劳资协议达成 - 公司已通过仲裁与Teamsters Canada Rail Conference的两个分会(TCRC-T&E和TCRC-RCTC)达成新的集体谈判协议 [1] - 仲裁员William Kaplan在完成多轮调解后作出裁决 新合同为期四年 无需批准即生效 [2] - TCRC-T&E代表加拿大约3200名机车工程师 列车员 调车工人 TCRC-RCTC代表约80名铁路交通管制员 [2] 协议具体条款 - 新协议有效期从2024年1月1日至2027年12月31日 包含每年3%的工资增长 [3] - 这是继今年早些时候与机械 工程 文职和多式联运员工工会达成三项协议后的最新进展 [4] 运营影响 - 系列协议的签署为公司加拿大业务带来劳动力稳定性 确保未来数年铁路服务高效可靠运行 [5] 公司背景 - 公司是全球唯一横跨加拿大 美国和墨西哥的单线跨国铁路 运营约20000英里线路 雇佣20000名员工 [10] - 网络覆盖从温哥华到大西洋沿岸 墨西哥湾至拉扎罗卡德纳斯的各大港口 提供全方位货运和物流解决方案 [10]

股价表现 - 加拿大太平洋堪萨斯城(CP)股价在过去一个月上涨11.7% 跑赢标普500指数[1] - 同行业公司CSX同期股价上涨11.8% [5] 财务数据 - CSX最新季度营收34.2亿美元 同比下滑7% [5] - CSX最新季度每股收益0.34美元 低于去年同期的0.46美元 [5] - CSX当前季度预期每股收益0.41美元 同比下滑16.3% [6] 分析师预期 - 加拿大太平洋堪萨斯城近期盈利预期呈下调趋势 [2] - 加拿大太平洋堪萨斯城获Zacks评级为3级(持有) [4] - CSX获Zacks评级为4级(卖出) [6] 投资评分 - 加拿大太平洋堪萨斯城VGM综合评分为F级 [3] - 该公司增长评分C级 动量评分F级 价值评分D级 [3] - CSX的VGM评分为D级 [6] 行业动态 - 两家公司均属于Zacks运输-铁路行业分类 [5] - 行业另一家公司CSX最新财报距今已超过一个月 [5]

公司动态 - 公司高管Nadeem Velani（执行副总裁兼首席财务官）和Mark Redd（执行副总裁兼首席运营官）将于2025年6月10日CT时间上午8:00在2025年Wells Fargo工业与材料证券会议上发表讲话 [1] - 公司将提供实时音频网络直播，网址为investor.cpkcr.com，活动结束后还将提供回放 [1] 公司概况 - 公司是全球总部位于加拿大阿尔伯塔省卡尔加里的跨国铁路公司，是唯一一家连接加拿大、美国和墨西哥的单线跨国铁路公司 [2] - 公司拥有约20,000英里的铁路网络，覆盖从温哥华到大西洋加拿大、墨西哥湾沿岸到墨西哥Lázaro Cárdenas等主要港口 [2] - 公司拥有20,000名铁路员工，为北美客户提供无与伦比的铁路服务和覆盖整个大陆关键市场的网络覆盖 [2] - 公司正在与客户共同成长，提供货运运输服务、物流解决方案和供应链专业知识 [2]

服务推广 - 提供包括REITs、mREITs、优先股、BDCs、MLPs、ETFs及其他收益型替代品的深度研究服务 [1] - 平台已获得438份用户评价且多数为五星好评 [1] - 提供免费两周试用期以吸引新用户 [1] 分析师持仓披露 - 分析师通过股票持有、期权或其他衍生品对CP和EXR公司保持长期多头仓位 [2] - 分析内容为独立观点且未接受除Seeking Alpha外的其他报酬 [2] - 分析师与文中提及公司无商业往来关系 [2]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收达26.4亿美元，同比增长1.2% [1] - 每股收益(EPS)为0.74美元，高于去年同期的0.69美元 [1] - 营收较Zacks共识预期26.6亿美元低0.7%，未实现超预期 [1] - 调整后运营比率为62.5%，优于分析师平均预期的62.7% [4] 运营指标 - 总货运量110万车次，略低于分析师预期的111万车次 [4] - 能源化工类货运量14.25万车次，超分析师预期的14.218万车次 [4] - 多式联运货运量43.54万车次，高于预期的43.398万车次 [4] - 汽车货运量5.78万车次，低于分析师预期的6.006万车次 [4] - 煤炭货运量11.84万车次，显著超出预期的11.511万车次 [4] 市场反应 - 过去一个月股价上涨1.5%，同期标普500指数下跌0.2% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有)，预示短期表现可能与大盘持平 [3]

季度业绩表现 - 公司季度每股收益为0 74美元 与Zacks一致预期持平 上年同期为0 69美元 [1] - 季度营收26 4亿美元 低于Zacks一致预期0 7% 上年同期为26 1亿美元 [2] - 过去四个季度中 公司两次超过每股收益预期 两次超过营收预期 [1][2] 历史业绩对比 - 前一季度实际每股收益0 92美元 超出预期0 87美元5 75% [1] - 年初至今股价下跌0 4% 表现优于标普500指数5 5%的跌幅 [3] 行业与同业动态 - 所属铁路运输行业在Zacks行业排名中位列前12% 历史数据显示前50%行业表现是后50%的两倍以上 [8] - 同业公司加拿大国家铁路预计季度每股收益1 26美元 同比下降1 6% 营收预计31 1亿美元 同比下降1 4% [9][10] 未来预期 - 当前市场对下季度的一致预期为每股收益0 84美元 营收27 4亿美元 [7] - 本财年一致预期为每股收益3 44美元 营收111 2亿美元 [7] - 公司当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期表现与市场同步 [6] 业绩影响因素 - 股价短期走势将取决于管理层在财报电话会中的评论 [3] - 盈利预测修正趋势显示混合信号 投资者需关注后续预测调整 [6]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度总营收37.95亿美元，较2024年的35.2亿美元增长8%[77] - 摊薄后每股收益（EPS）为0.97美元，较2024年的0.83美元增长17%[77] - 核心调整后摊薄每股收益为1.06美元，较2024年的0.93美元增长14%[77] - 运营比率为65.3%，较2024年的67.4%改善210个基点[77] - 核心调整后运营比率为62.5%，较2024年的64.0%改善150个基点[77] - 2025年4月29日，公司宣布每股0.228美元的季度股息，较上一季度的0.190美元增长20%[77] - 2025年第一季度总运营费用24.78亿加元，较2024年增长1.07亿加元，涨幅5%[101] - 2025年第一季度其他费用为700万加元，较2024年的200万加元收入变化900万加元，涨幅450%[108] - 2025年第一季度净利息费用2.16亿美元，较2024年增长1000万美元，涨幅5%[110] - 2025年第一季度所得税费用2.92亿美元，较2024年增长3300万美元，涨幅13%[111] - 2025年第一季度美元兑加元平均汇率升至1.44，墨西哥比索兑加元平均汇率降至14.23，使总收入增加1.15亿美元，总运营费用增加5500万美元，净利息费用增加1200万美元[115] - 2025年第一季度燃料价格对营业收入的不利影响为2200万美元，使总收入减少3300万美元，总运营费用减少1100万美元[120] - 2025年第一季度，公司基于股票的薪酬恢复900万美元，较2024年同期的2100万美元费用变化3000万美元[122] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为6.95亿美元，低于2024年12月31日的7.39亿美元[126] - 2025年第一季度，公司偿还2.90%的10年期票据剩余余额6.42亿美元（合9.3亿美元）[127] - 2025年第一季度，公司发行4.80%的5年期无担保票据6亿美元，净收益约5.96亿美元（合8.57亿美元）；发行5.20%的10年期无担保票据6亿美元，净收益约5.93亿美元（合8.53亿美元）[128] - 截至2025年3月31日，公司商业票据未偿还借款总额为7.86亿美元（合11.29亿美元），低于2024年12月31日的11.02亿美元（合15.86亿美元）[130] - 截至2025年3月31日，公司双边信用证安排无抵押品，信用证提取额为8900万美元，低于2024年12月31日的9500万美元，可用总额为3亿美元[131] - 2025年第一季度，经营活动提供的净现金增加1.41亿美元，主要因现金创收增加[136] - 2025年第一季度，投资活动使用的净现金增加1.73亿美元，主要因资本增加[137] - 2025年第一季度，融资活动使用的净现金增加5300万美元，主要因长期债务本金偿还、短期借款偿还和股票回购，部分被债务发行净收益抵消[138][139] - 2025年3月31日止三个月稀释每股收益为0.97美元，核心调整摊薄每股收益为1.06美元[164] - 2024年3月31日止三个月稀释每股收益为0.83美元，核心调整摊薄每股收益为0.93美元[164] - 2025年3月31日止三个月适用税率为26.76%，2024年同期为24.61%[164] - 2025年报告运营比率为65.3%，核心调整运营比率为62.5%[166] - 2024年报告运营比率为67.4%，核心调整运营比率为64.0%[166] 各条业务线数据关键指标变化 - 2025年第一季度GTMs为9.8412亿，较2024年的9.5809亿增长3%[78] - 2025年第一季度列车行驶里程为1.1804万英里，较2024年的1.1995万英里下降2%[78] - 2025年第一季度燃料效率为每1000GTMs消耗1.064美加仑机车燃料，与2024年持平[78] - 2025年第一季度员工平均总数为19749人，较2024年的19997人下降1%[78] - 2025年第一季度能源、化工和塑料业务货运收入7.58亿美元，较2024年增长5600万美元，涨幅8%[97] - 2025年第一季度金属、矿物和消费品业务货运收入4.48亿美元，较2024年增长800万美元，涨幅2%[98] - 2025年第一季度汽车业务货运收入3.15亿美元，较2024年增长5000万美元，涨幅19%[99] - 2025年第一季度多式联运业务货运收入6.74亿美元，较2024年增长3600万美元，涨幅6%[100] 收购成本及影响 - 2025年前三个月与KCS收购相关的收购成本为2000万美元，不利影响摊薄每股收益2美分[159] - 2025年前三个月KCS购买会计成本为9200万美元，不利影响摊薄每股收益7美分[160] - 2024年前三个月KCS购买会计成本为8400万美元，不利影响摊薄每股收益7美分[161] 股票及期权情况 - 截至2025年4月29日，公司有9.30456061亿股普通股发行在外，653.9911万份期权未行使，2008.8456万份期权可由MSOIP未来发行，DSOP有170万份期权可未来发行[152] 指标替代情况 - 2025年第一季度起，核心调整摊薄每股收益和核心调整运营比率替代原非GAAP指标[153] 前瞻性陈述相关 - 财报包含前瞻性陈述，实际结果可能与陈述有重大差异[169] - 可能导致实际结果与前瞻性陈述存在重大差异的具体因素在公司2024年10 - K表年度报告的1A项风险因素中确定和讨论[174] - 公司前瞻性陈述截至本报告日期，除非法律要求，公司无义务公开更新或修改这些陈述及相关假设和风险[175] 市场风险及利率影响 - 2025年3月31日，公司浮动利率债务义务利率假设变动1个百分点不构成重大影响[178] - 2025年3月31日，利率假设下降1个百分点，公司债务公允价值将增加约18亿美元（2024年3月31日约为18亿美元）[179] - 公司债务融资是资本结构一部分，市场利率上升会增加未来固定债务工具和现有浮动利率债务工具的利息成本[177] - 公司为管理利率风险，可能签订远期利率协议或互换协议，成本取决于利率走向和合同利率[178] - 公司固定利率债务公允价值会随市场利率变化而波动，其公允价值估算未考虑其他影响实际结果的因素[179] 市场风险敏感工具信息 - 有关市场风险敏感工具的信息在管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析 - 外汇对收益和外汇风险的影响以及股价对收益和基于股票的薪酬的影响部分列出[176]

整体财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度营收38亿美元，较2024年第一季度的35亿美元增长8%[1][7] - 2025年第一季度摊薄后每股收益（EPS）为0.97美元，较2024年第一季度的0.83美元增长17%[1][7] - 2025年第一季度核心调整后摊薄每股收益为1.06美元，较2024年第一季度的0.93美元增长14%[1][7] - 2025年报告的运营比率（OR）降至65.3%，较2024年第一季度的67.4%下降210个基点[7] - 2025年核心调整后运营比率降至62.5%，较2024年第一季度的64.0%下降150个基点[7] - 由于关税和贸易政策的不确定性，公司预计2025年核心调整后摊薄每股收益较2024年的4.25美元增长10 - 14%[4] - 截至2025年3月31日，公司总资产为8.804亿加元，较2024年12月31日的8.7744亿加元增长0.34%[18] - 2025年第一季度，公司净收入为9.09亿加元，较2024年同期的7.74亿加元增长17.44%[20] - 2025年第一季度，公司经营活动产生的净现金为11.56亿加元，较2024年同期的10.15亿加元增长13.89%[20] - 2025年第一季度，公司投资活动使用的净现金为7.15亿加元，较2024年同期的5.42亿加元增长31.92%[20] - 2025年第一季度，公司融资活动使用的净现金为4.84亿加元，较2024年同期的4.31亿加元增长12.30%[20] - 2025年第一季度，公司总营收为37.95亿加元，较2024年同期的35.2亿加元增长7.81%[28] - 2025年第一季度，公司有效所得税税率（含离散项目）为24.32%，低于2024年同期的25.09%[29] - 2025年第一季度，基本每股收益为0.98加元，摊薄后每股收益为0.97加元，均高于2024年同期的0.83加元[33] - 2025年3月31日累计其他综合收益（AOCI）余额为26.53亿加元，2024年同期为7700万加元[34] - 2025年3月31日应收账款净额为20.44亿加元，2024年12月31日为19.68亿加元[35] - 2025年第一季度总营收37.95亿美元，较2024年的35.2亿美元增长2.75亿美元，增幅8%[78] - 2025年第一季度净利润9.09亿美元，较2024年的7.74亿美元增长1.35亿美元，增幅17%[78] - 2025年第一季度总运营费用24.78亿美元，较2024年的23.71亿美元增长1.07亿美元，增幅5%[78][82] - 2025年第一季度运营比率为65.3%，较2024年的67.4%下降2.1个百分点[78] - 2025年第一季度基本每股收益0.98美元，较2024年的0.83美元增长0.15美元，增幅18%[78] - 公司预计2025年核心调整后摊薄每股收益较2024年的4.25美元增长10 - 14%[98] - 2025年3月31日止三个月核心调整后收入为9.92亿加元，2024年同期为8.66亿加元[104] - 2025年3月31日止三个月核心调整后摊薄每股收益为1.06加元，2024年同期为0.93加元；2024年全年为4.25加元[105] - 2025年3月31日止三个月核心调整后营业利润为14.25亿加元，2024年同期为12.65亿加元[107] - 2025年3月31日止三个月核心调整后营业比率为62.5%，2024年同期为64.0%[107] - 2025年3月31日止三个月调整后自由现金流为4.66亿加元，2024年同期为5.55亿加元[109] - 2025年3月31日止三个月货运收入按固定汇率调整后增长5%，非货运收入下降28%，总收入增长4%[111] - 2025年3月31日止三个月总运营费用按固定汇率调整后增长2%[111] - 2025年3月31日止三个月运营收入按固定汇率调整后增长9%[111] - 截至2025年3月31日的十二个月，归属于控股股东的净利润为38.53亿加元，2024年为39.02亿加元[115][117] - 2025年长期债务与归属于控股股东净利润的比率为5.9，2024年为5.8[115] - 2025年3月31日调整后净债务为230.05亿加元，2024年为232.09亿加元[116][117] - 截至2025年3月31日的十二个月，调整后EBITDA为75.28亿加元，2024年为67.88亿加元[117] - 2025年调整后净债务与调整后EBITDA的比率为3.1，2024年为3.4[117] 业务线数据关键指标变化 - 2025年以收入吨英里（RTMs）衡量的货运量增长4%[7] - 2025年第一季度总货运收入37.27亿美元，较2024年的34.27亿美元增长3亿美元，增幅9%[78][80] - 2025年第一季度总RTMs为5.3724亿，较2024年的5.1838亿增长1886万，增幅4%[82] - 2025年第一季度总车皮数为110.46万，较2024年的107.26万增长3.2万，增幅3%[82] - 2025年第一季度GTMs为9.8412亿，较2024年的9.5809亿增长2603万，增幅3%[84] 安全指标变化 - 2025年联邦铁路管理局（FRA）报告的人员受伤频率降至0.98，低于2024年第一季度的1.14[7] - 2025年FRA报告的火车事故频率降至0.38，低于2024年第一季度的0.90[7] - 2025年第一季度FRA个人伤害率为每20万员工小时0.98起，较2024年的1.14起下降0.16起，降幅14%[84] 公司运营基本情况 - 公司铁路线路约20000英里，员工20000人[15] - 公司仅拥有一个运营部门，即铁路运输[25] 债务与融资情况 - 2025年第一季度公司偿还到期美国国债6.42亿美元（9.3亿加元），利率2.90% [36] - 2025年第一季度公司发行美国国债，5年期6亿美元，利率4.80%；10年期6亿美元，利率5.20% [37] - 2025年3月31日公司长期债务账面价值215.23亿加元，公允价值198.53亿加元[43] - 2025年3月31日长期债务（含一年内到期）为226.52亿加元，2024年为227.28亿加元[115][116] 股份相关情况 - 2025年第一季度有150万份股票期权因无摊薄效应未计入摊薄每股收益计算，2024年同期为30万份[33] - 2025年第一季度公司宣布回购不超过3730万股普通股，已回购348.0658万股，金额3.75亿加元[48][50] - 2025年第一季度公司为股份回购应计2%的税，负债700万加元[49] - 2025年第一季度公司发行96.7335万份股票期权，公允价值约2800万加元[54][55] 费用与成本情况 - 2025年第一季度公司向设定受益养老金计划缴款400万加元，2024年同期为300万加元[51] - 2025年第一季度公司基于股票的薪酬费用为3400万加元，2024年同期为5900万加元[53] - 2025年第一季度环境修复费用为200万美元，截至3月31日准备金为2.58亿美元[75] - 2025年第一季度，与KCS收购相关的收购成本为2000万美元（当前所得税收回500万美元后为1500万美元），使摊薄后每股收益减少2美分[91] - 2024年，因税率变化产生递延所得税收回8100万美元，使摊薄后每股收益增加9美分[94] - 2023年，与KCS收购相关的收购成本为1.12亿美元（当前所得税收回3000万美元后为8200万美元），使摊薄后每股收益减少9美分[94] - 2023年第二季度，KCS重新计量损失71.75亿美元，使摊薄后每股收益减少7.68美元；递延所得税收回78.32亿美元，使摊薄后每股收益增加8.39美元[94] - 2023年最后九个月，与SAT的税务和解产生当期税费用1600万美元，使摊薄后每股收益减少2美分[94] - 2023年最后九个月，因税率和分摊变化产生递延所得税收回7200万美元，使摊薄后每股收益增加7美分[94] - 2023年最后九个月，与KCS收购相关的收购成本为1.76亿美元（当前所得税收回3300万美元后为1.43亿美元），使摊薄后每股收益减少15美分[94] - 2025年第一季度，KCS购买会计成本为9200万美元（递延所得税收回2500万美元后为6700万美元），使摊薄后每股收益减少7美分[95] - 2024年全年KCS购买会计费用为3.52亿美元（递延所得税收回9600万美元后为2.56亿美元），不利影响摊薄每股收益27美分[100] - 2023年12月31日止九个月KCS购买会计费用为2.55亿美元（递延所得税收回6900万美元后为1.86亿美元），不利影响摊薄每股收益20美分[100] 诉讼与索赔情况 - 蒙特利尔-缅因-大西洋铁路公司脱轨事故相关安排计划将约4.4亿美元分配给索赔者[61] - 魁北克可持续发展、环境、野生动物和公园部长要求公司支付9500万美元清理费用[62] - 魁北克总检察长起诉公司索赔从4.09亿美元减至2.31亿美元[62] - 八家代位保险公司索赔从约1600万美元减至约1400万美元，两家索赔约300万美元[65] - 48名原告起诉公司索赔约500万美元[66] - 蒙特利尔-缅因-大西洋铁路美国破产财产代表索赔约3000万美元[66] - 受托人索赔约600万美元及托运人和收货人结算款1.1亿美元和6000万美元，公司被判承担约390万美元及利息[66][67] - 雷明顿开发公司诉讼中，法院判定公司和阿尔伯塔省赔偿约2.3亿美元[69] - 2014年税务评估为63.72亿比索（4.51亿美元）[70] 其他财务指标情况 - 公司假设2025年RTM实现中个位数增长，核心调整后有效税率为24.50%，净定期福利收回其他组成部分较2024年增加7600万美元，资本项目投入29亿美元[98] - 2025年养老金计划赤字为1.61亿加元，2024年为1.73亿加元[116] - 2025年经营租赁负债为3.92亿加元，2024年为3.48亿加元[116] - 2025年对KCS债务的公允价值调整为 - 4.95亿加元，2024年为 - 4.79亿加元[116] - 2025年现金及现金等价物为6.95亿加元，2024年为5.19亿加元[116]

财务表现 - 2025年第一季度营收38亿美元，同比增长8%，货运收入37.3亿美元，同比增长9% [1][84] - 稀释每股收益0.97美元，同比增长17%，核心调整后稀释每股收益1.06美元，同比增长14% [1][8] - 运营比率改善210个基点至65.3%，核心调整后运营比率改善150个基点至62.5% [8][84] - 货运吨英里(RTM)增长4%，其中煤炭和汽车业务分别增长10%和24% [8][85][88] 业务运营 - 公司拥有横跨加拿大、美国和墨西哥的2万英里铁路网络，雇佣2万名员工 [13] - 安全指标显著改善，联邦铁路管理局报告的人身伤害频率下降14%，列车事故频率下降58% [8][92] - 运营效率提升，平均列车重量增长5%，平均列车长度增长4%，机车生产率提高3% [90][91] - 燃料效率保持稳定，每千吨英里消耗1.064加仑燃料，燃料价格同比下降4% [90] 财务指引与展望 - 由于贸易政策不确定性，公司下调2025年核心调整后每股收益增长预期至10-14%，此前基准为2024年的4.25美元 [4][110] - 预计2025年货运吨英里中个位数增长，核心调整后有效税率24.5%，资本支出29亿美元 [110] - 公司强调长期价值主张不变，将继续安全高效运营，提供优质服务并加强北美贸易 [3][4] 资本活动 - 第一季度回购375万股普通股，加权平均价格107.68加元/股，总金额3.75亿加元 [55] - 发行新债17.1亿美元，包括6亿美元5年期票据和6亿美元10年期票据，票面利率分别为4.8%和5.2% [40] - 完成巴拿马运河铁路公司50%股权出售，交易价格3.5亿美元，预计第二季度确认2.3亿美元税前收益 [83] 行业与市场 - 各业务板块表现分化，煤炭收入增长23%，汽车收入增长19%，森林产品增长7% [85][88] - 汇率影响显著，剔除汇率因素后货运收入增长5%，运营支出增长2% [123] - 宏观经济环境仍具挑战性，贸易政策演变和经济衰退风险增加导致公司调整预期 [3][4]

股息增长 - 公司宣布季度股息为每股0228加元 较上一季度的019加元增长20% [1] - 股息将于2025年7月28日支付 股权登记日为2025年6月27日收盘时 [2] 战略背景 - 股息增长反映公司完成加拿大太平洋与堪萨斯城南方铁路合并后的运营模式优势 [2] - 公司强调通过偿还债务和现金回馈股东兑现转型承诺 [2] 公司概况 - 作为跨国铁路运营商 公司拥有唯一连接加拿大、美国和墨西哥的单线铁路网络 [3] - 运营路线总长约20000英里 覆盖从温哥华到大西洋加拿大再到墨西哥湾沿岸的关键港口 [3] - 公司员工规模达20000人 为北美客户提供货运服务及供应链解决方案 [3]