文章核心观点 - 领先的员工福利服务提供商Optavise推出全面解决方案Optavise Clear，以消除员工在福利方面的困惑和沮丧，提升员工满意度并降低成本 [1][3] 公司介绍 - Optavise为雇主及其员工提供个性化员工福利解决方案，结合创新技术、灵活自愿福利及专家服务，通过直销和超10000个经纪合作伙伴及超600个专属代理服务近20000家雇主 [5] 市场需求 - 73%的员工希望获得更多福利选项教育，68%的员工认为在线资源对了解健康福利非常或极其有帮助，84%的员工认为一对一对话非常或极其有帮助 [2] 产品服务 - Optavise Clear提供全年按需福利和医疗决策支持，包括全年福利教育和支持性注册、Optavise宣传服务、基础沟通、统一数字体验及专用电话号码 [3][6]

文章核心观点 CNO Financial Group宣布董事会批准额外5亿美元回购普通股、宣布季度现金股息、公布虚拟年度股东大会日期 [1][2][3] 公司动态 - 董事会批准额外5亿美元回购公司流通在外的普通股，截至2024年12月31日，公司股票回购计划下约有2.403亿美元剩余回购额度，回购将根据业务和市场条件等因素实施 [1] - 董事会宣布对公司普通股每股派发现金股息0.16美元，将于2025年3月24日支付给2025年3月10日收盘时登记在册的股东 [2] - 公司年度股东大会将于2025年5月8日上午8点以虚拟直播网络形式举行，2025年3月10日收盘时登记在册的股东可参与会议、投票和提问 [3] 公司概况 - CNO Financial Group为美国中等收入群体提供保障，通过旗下品牌提供人寿和健康保险、年金、金融服务和员工福利解决方案 [4] - 公司拥有320万份保单和379亿美元总资产，有3500名员工、4900名专属代理和超5500名独立合作代理 [4]

文章核心观点 - CNO Financial Group公布2024年第四季度财报后股价上涨2.4%，业绩受保费收入增加、费用下降等因素推动，但投资结果疲软部分抵消了涨幅，公司还公布了2025年指引，另外介绍了其他保险公司的业绩情况 [1] CNO Financial Group第四季度业绩表现 - 调整后每股收益为1.31美元，超Zacks共识预期22.4%，同比增长11% [2] - 总运营收入同比下滑2.7%至11亿美元，但超共识预期19.9% [2] - 总保险政策收入为6.436亿美元，同比增长2.9%，高于Zacks共识预期 [3] - 净投资收入同比暴跌10.4%至4.166亿美元 [4] - 一般账户资产为3.995亿美元，同比增长22.9%，超共识预期 [4] - 保单持有人和其他特殊目的投资组合总计1710万美元，同比下降超八倍 [4] - 费用收入和其他收入为7870万美元，同比增长13.4% [4] - 年金保费收入为4.931亿美元，同比增长13% [5] - 健康产品新年化保费同比增长21.6%，人寿产品同比增长2.7% [5] - 年金、健康和人寿产品分别占保险利润率的21.7%、51.4%和26.9% [5] - 总福利和费用为8.867亿美元，同比下降21.1% [5] CNO Financial Group财务更新（截至2024年12月31日） - 无限制现金及现金等价物为17亿美元，较2023年末翻倍 [6] - 总资产为379亿美元，较2023年末增长8.1% [6] - 债务与资本比率为42.3%，较2023年末恶化830个基点 [6] - 股东权益总额为25亿美元，较2023年末增长12.8% [6] - 每股账面价值为24.59美元，较2023年末增长21.4% [7] - 剔除重大项目后的运营股权回报率同比提高280个基点至11.4% [7] CNO Financial Group股份回购与股息情况 - 第四季度以股份回购形式回报股东9160万美元，股息1640万美元 [8] - 截至2024年12月31日，公司剩余回购额度为2.403亿美元 [8] CNO Financial Group 2025年指引 - 预计运营每股收益在3.70 - 3.90美元之间，中点较2024年报告数据下降4.3% [9] - 预计2025年控股公司超额现金流为2 - 2.5亿美元 [9] - 预计2025年费用率在19 - 19.4%之间，有效税率约为23%，目标杠杆率在25 - 28%之间 [9] CNO Financial Group Zacks评级 - 目前Zacks评级为2（买入） [10] 其他保险公司2024年第四季度业绩表现 辛辛那提金融公司（CINF） - 第四季度运营收入为每股3.14美元，超Zacks共识预期65.3%，同比增长38% [12] - 总运营收入为26亿美元，同比增长14.7%，超共识预期1.1% [12] - 已赚保费同比增长15%至23亿美元，投资净收入同比增长17%至2.8亿美元 [12] - 财产与意外险业务承保收入为3.52亿美元，同比增长40% [12] - 综合比率同比改善280个基点至84.7 [13] - 商业保险业务总收入为12亿美元，同比增长7%，承保收入为1.81亿美元，同比翻倍，综合比率改善770个基点至84.5 [13] - 个人保险业务总收入为7.27亿美元，同比增长30%，承保利润为1.45亿美元，同比增长65%，综合比率改善450个基点至80.2 [13] 阿奇资本集团有限公司（ACGL） - 第四季度运营收入为每股2.26美元，超Zacks共识预期22%，但同比下降9.2% [14] - 总保费收入同比增长11.9%至47亿美元，净保费收入同比增长17.1%至38亿美元 [14] - 净投资收入同比增长29.3%至4.05亿美元，总收入为45亿美元，同比增长14.4%，超Zacks共识预期6.1% [14] - 承保收入同比下降12.6%至6.25亿美元 [14] - 综合比率恶化610个基点至85 [15] - 保险业务总保费收入同比增长28.4%至25亿美元，净保费收入同比增长34.9%至19亿美元，承保收入为3000万美元，同比下降69.7%，综合比率恶化540个基点至98.5 [15] - 再保险业务总保费收入同比下降1.5%至19亿美元，承保收入为3.28亿美元，同比下降0.6%，综合比率恶化300个基点至83 [15] AXIS Capital Holdings Limited（AXS） - 第四季度运营收入为每股2.97美元，超Zacks共识预期10.8%，同比增长1% [16] - 总运营收入为16亿美元，未达共识预期2.8%，但同比增长6.7% [16] - 净保费收入增长14%至12亿美元，保险业务增长9%，再保险业务激增64% [16] - 净投资收入同比增长5%至1.958亿美元 [16] - 承保收入为1.295亿美元，上年同期为亏损2.74亿美元，综合比率改善3040个基点至94.2% [17] - 保险业务总保费收入同比增长7.4%至17亿美元，净保费收入增长11.9%至10亿美元 [17] - 再保险业务总保费收入同比增长36.9%至2.75亿美元，承保收入为40万美元，上年同期为亏损2.124亿美元 [18]

文章核心观点 2025年2月10日Bankers Life公布2025年顶级女性金融顾问名单 该项目已开展四年 旨在表彰旗下表现卓越的女性金融顾问 公司致力于金融服务行业女性的招募 保留和晋升 [1][3] 顶级女性金融顾问名单情况 - 2025年入选名单的女性金融顾问有37人 是2022年项目启动以来人数最多的一届 [2] 公司对顾问的评价及标准 - 公司总裁祝贺顾问为客户财务健康和福祉做出贡献 称她们超越职责 热衷教育客户 了解需求并提供定制方案 [3] - 金融顾问每年需达到特定生产和客户服务标准才能获认可 [3] 公司支持女性发展举措 - 公司积极投资并支持多项举措 包括成立女性领导与网络委员会（WLNC） 致力于公司销售组织内女性的指导和职业发展 [3] - WLNC提供多种项目 如提升金融顾问计划 超级女性峰会和导师培养计划 汇聚不同阶段女性 [4] 公司概况 - Bankers Life专注接近或已退休的美国中等收入人群的保险和投资需求 是CNO Financial Group, Inc.旗下品牌 [5] - 公司约有4900名专属代理人 其中700名金融代表 分布在超220个美国销售办事处 [5]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年总新年化保费（NAP）增长7%，运营摊薄后每股收益为3.97美元，增长28%，剔除重大项目后增长40% [10] - 运营净资产收益率（ROE）剔除重大项目后提高280个基点，按运行率计算，全年运营ROE约为10% [32][33][37] - 全年向股东返还3.49亿美元，较2023年增长50%，连续第12年提高季度普通股股息，剔除累计其他综合收益（AOCI）后，摊薄后每股账面价值为37.19美元，增长10% [12] - 2024年第四季度运营每股收益剔除重大项目后增长41%，全年增长40% [32] - 新资金利率为6.72%，为全年最高，连续8个季度超过6%，分配投资的平均收益率为4.87%，同比上升19个基点，本季度分配给产品的净投资收入增长7%，未分配给产品的投资收入增长70%，主要因对Rialto Capital的投资获得2810万美元股息，总投资收入本季度增长16%，全年增长9% [38][39] - 2024年完成16亿美元的3年期FABN发行，本季度新投资约8.2亿美元资产，平均评级为A，平均期限略低于6.5年 [39][40] - 投资资产市值较上年增长12%，约96%的固定到期投资组合在季度末为投资级评级，平均评级为A [41] - 季度末综合风险资本比率为383%，控股公司可用流动性为3.72亿美元，远高于目标最低值，全年向控股公司产生2.84亿美元超额现金流，超过第三季度电话会议提供的指引范围上限，季度末杠杆率为32.1%，调整即将到期的高级票据后为25.6% [42][43][44] 各条业务线数据和关键指标变化 消费者部门 - 全年总NAP增长5%，其中现场代理NAP增长10%，健康NAP增长18%，医疗保险补充（Medicare Supplement）NAP增长26%，医疗保险优势（Medicare Advantage）政策销售增长14%，第四季度提交的MA政策数量创纪录，增长39%，MA认证代理增长8%，新增7家MA运营商，使总计划赞助商达到21家 [15][16] - 长期护理（LTC）NAP全年增长35%，99%的已售保单受益期为2年或更短，超过90%为1年或更短，人寿保险生产下降，年金收取保费全年增长13%，连续2个季度创销售纪录 [18][19][20] - 第四季度经纪和咨询业务连续第7个季度增长，全年客户经纪和咨询资产增长28%至41亿美元创纪录，新账户增长13%，与年金账户价值合计，客户委托资产超过160亿美元，较2023年增长11% [21] - 生产代理薪酬全年增长8%，第四季度标志着消费者部门生产代理连续第8个季度增长 [22] 工作场所部门 - 全年保险销售创纪录，增长16%，第四季度增长23%，代表连续第11个季度保险业务增长 [25] - 新产品方面，重大疾病保险销售增长24%，意外保险增长13%，医院赔偿保险增长20%，地理扩张计划贡献全年工作场所NAP增长的35%和本季度NAP增长的38%，新集团客户的NAP增长78% [26][27] - 费用销售全年增长37%，本季度增长12%，生产代理数量全年增长8%，连续10个季度增长，招聘增长14%，留存率保持强劲 [28][29] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司战略从强化资产负债表、重启销售引擎，转向自2024年起定位增长和优化结果，目标是未来3年将运营ROE提高150个基点，其中2025年提高50个基点，预计2025年运营ROE约为10.5%，2027年约为11.5% [53][55][45] - 采取多种举措实现目标，包括发展经纪和咨询业务、推出新产品、推进CNO Bermuda Re业务、进行技术现代化投资 [56][57][58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是过去几年中运营表现最好的年份之一，各业务线销售增长，盈利和盈利能力提升，资本和流动性状况良好，预计2025年及以后将继续实现盈利增长和ROE扩张 [7][8][60] - 消费者部门独特的线上线下结合能力将继续推动销售和代理团队增长，工作场所部门新计划势头将延续至2025年 [24][28] - 年金业务因人口老龄化和替代方案减少，长期需求强劲，但短期面临较高基数挑战 [74][75][76] 其他重要信息 - 2025年公司预计运营每股收益在3.70 - 3.90美元之间，费用率在19.0% - 19.4%之间，净投资收入未分配部分将改善，费用收入将适度下降，向控股公司的超额现金流在2 - 2.5亿美元之间，有效税率为23%，将维持综合风险资本比率375%、控股公司最低流动性1.5亿美元和目标杠杆率25% - 28% [45][46][48] - 2025年第二季度将启动一项为期3年、约1.7亿美元的技术现代化项目，其中2025年约6000万美元，部分成本将资本化并摊销，部分将计入运营收入，大部分将计入非运营收入 [49][50][51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何考虑回购假设以及超额自由现金流指引 - 应结合2024年底相对于控股公司最低流动性的超额现金状况来考虑自由现金流指引，以了解2024年的股票回购能力，前提是没有更有吸引力的资本用途 [62][63] 问题2: 地理扩张还有多少额外机会 - 地理扩张潜力巨大，特别是工作场所业务，消费者部门全国布局完善，而工作场所部门规模小很多，目前处于扩张前期，需平衡费用控制 [64][65][66] 问题3: 对百慕大额外机会的考虑 - 公司正在密切评估百慕大的机会并进行优先级排序，过去一年已在百慕大建立团队并发展关系，目前主要关注利用该平台开展超出初始条约的业务，但暂不提供具体信息 [69][70][71] 问题4: 固定年金特别是固定指数年金第四季度退保率和销售情况及未来趋势 - 退保率较去年高点有所下降并趋于稳定，但未回到几年前水平，销售方面，由于退休人口增加和替代方案减少，年金需求长期将保持强劲，但短期面临较高基数挑战 [72][73][74] 问题5: 技术投资的细分及技术和人工智能投资的用例 - 主要投资是将各种遗留政策管理平台和部分基础系统从大型机系统转换为基于云的软件即服务（SaaS）解决方案，以适应快速变化的生成式人工智能（Gen AI）环境，使公司能更好地采用和利用新技术 [79][80][81] 问题6: 对3年ROE改善有信心的原因 - 公司在提供指导时非常谨慎，有良好的执行记录，目前对ROE有清晰的规划和执行能力，多项举措如重新探索再保险、资本管理、费用控制等将助力实现目标，此外，过去和未来的销售增长以及较高的利率环境也将带来积极影响 [84][90][94] 问题7: 技术投资的节省因素、时间框架及对ROE的影响 - 技术投资并非为了节省成本，而是为业务长期增长创造更稳定的平台，大部分成本将计入非运营收入，2025年所有指导指标均包含该投资对运营收入、权益和控股公司自由现金流的影响 [98][100][102] 问题8: 百慕大业务是否会面临监管限制 - 不认为百慕大市场会出现问题，其市场运作有效，监管制度良好，有增长空间，预计该趋势将持续 [103][104] 问题9: 超额现金流展望的驱动因素及高低端范围的影响因素 - 超额现金流展望反映业务动态，受有机增长速度、经济环境和投资组合风险程度影响，经济衰退会导致信贷放缓和资本费用增加 [106][107][108] 问题10: IT计划的长期费用率及预期效益 - 长期来看，随着业务增长和运营杠杆提升，费用率有望下降，但短期内因技术现代化项目和探索百慕大业务的费用压力，可能保持平稳一段时间 [110][112][113] 问题11: 长期护理业务对核心盈利和ROE的提升影响 - 对其他年金、长期护理和补充健康业务的利润率进行调整以达到2024年约10%的ROE运行率，这些业务的实际表现好于预期，但预计未来会回归均值，这是2025年指导的依据之一 [115][116][117] 问题12: 新产品的近期消费者需求和有吸引力的利润率情况 - 公司在年金和工作场所业务推出的新产品受到良好反馈，但未来2 - 3年因专注技术现代化项目，预计产品改进以微调为主，而非重大推出 [119][120][121]

业绩总结 - 2024年第四季度每股运营收益（EPS）为3.97美元，同比增长28%[11] - 2024年第四季度净运营收入为1.380亿美元，全年为4.293亿美元，同比增长20.5%[19] - 2024年第四季度的净收入为4.040亿美元，较2023年第四季度的2.765亿美元增长46.1%[125] - 2024年第四季度的资本回报为3.49亿美元，同比增长50%[11] - 2024年第四季度的保险产品利润率为2.57亿美元，同比增长7.5%[24] 用户数据 - 2024年第四季度的新年度化保费（NAP）为1.086亿美元，同比增长13%[13] - 2024年第四季度的年金收取保费为4.931亿美元，同比增长12.5%[13] - 2024年第四季度的客户资产在经纪和顾问服务中达到41亿美元，同比增长28%[15] - 2024年保险产品总利润为10.400亿美元，扣除重大项目后为10.127亿美元[90] 未来展望 - 2025年预计运营每股收益（EPS）在3.70至3.90美元之间[52] - 2024年公司的风险基础资本（RBC）比率为383%，高于目标的375%[44] - 2024年公司的企业债务对总资本比率（不包括累计其他综合收益）预计为32.1%[131] 新产品和新技术研发 - 2024年新销售的长期护理保险年收入约为5400万美元[84] 财务健康 - 2024年第四季度的每股账面价值（不包括其他综合收益）为37.19美元，同比增长10%[11] - 2024年第四季度的费用比率（排除重大项目）为18.3%[23] - 2024年公司的持有公司流动性为372百万美元，较2023年的256百万美元增长约45.5%[46] - 2024年公司的债务资本比率为23.1%，较2023年的23.4%有所下降[47] 负面信息 - 2024年第四季度的投资收入为280.8百万美元，较2023年第四季度的325.4百万美元下降约13.7%[35] - 2024年剩余的净经营亏损（NOLs）价值为2.81亿美元，折合每股2.70美元[86] 其他新策略 - 2024年公司发行了4.5亿美元的FABN，2024年总发行额为16亿美元[36] - 2024年第四季度的经营回报（不包括重大项目）为410.5百万美元，较2023年第四季度的312.8百万美元增长31.3%[123]

文章核心观点 - 介绍CNO Financial 2024年第四季度财报情况，包括营收、每股收益等指标与去年同期及市场预期对比，还提及关键指标表现和股价表现 [1][3] 财务表现 - 2024年第四季度营收11.4亿美元，同比下降2.7%，高于Zacks一致预期的9.4973亿美元，超预期19.92% [1] - 2024年第四季度每股收益1.31美元，去年同期为1.18美元，高于一致预期的1.07美元，超预期22.43% [1] 股价表现 - 过去一个月CNO股价回报率为7.9%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为2.1% [3] - 股票目前Zacks排名为2（买入），表明短期内可能跑赢大盘 [3] 关键指标表现 - 保险政策收入6.436亿美元，三位分析师平均预估为6.4113亿美元，较去年同期变化+2.9% [4] - 保险产品利润率 - 年金为5500万美元，两位分析师平均预估为6207万美元 [4] - 保险产品利润率 - 寿险为6800万美元，两位分析师平均预估为5702万美元 [4] - 保险产品利润率 - 健康险为1.301亿美元，两位分析师平均预估为1.291亿美元 [4]

文章核心观点 CNO Financial本季度财报表现出色，盈利和营收均超预期，股价年初至今跑赢大盘，未来表现或取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化；Hamilton Insurance即将公布财报，盈利预计同比下降，营收预计增长 [1][2][3][9][10] CNO Financial业绩情况 - 本季度每股收益1.31美元，超Zacks共识预期的1.07美元，去年同期为1.18美元，盈利惊喜为22.43% [1] - 上一季度实际每股收益1.11美元，超预期的0.84美元，盈利惊喜为32.14% [1] - 过去四个季度，公司三次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收11.4亿美元，超Zacks共识预期19.92%，去年同期为11.7亿美元 [2] - 过去四个季度，公司四次超共识营收预期 [2] CNO Financial股价表现 - 年初至今，CNO股价上涨约7.7%，而标准普尔500指数涨幅为3.1% [3] CNO Financial未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论及未来盈利预期 [3] - 盈利预期包括当前季度共识盈利预期及预期变化，与短期股价走势强相关 [4][5] - 财报发布前，盈利预期修正趋势有利，当前Zacks排名为2（买入），预计短期内跑赢市场 [6] - 下一季度共识每股收益预期为0.80美元，营收9.4395亿美元；本财年共识每股收益预期为3.79美元，营收38.8亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，多线保险行业目前处于250多个Zacks行业的后44%，前50%行业表现优于后50%行业超2倍 [8] Hamilton Insurance业绩预期 - 预计2024年12月季度每股收益0.76美元，同比下降33.9%，过去30天共识每股收益预期下调3.6% [9] - 预计该季度营收5.7122亿美元，同比增长15.4% [10] - 财报预计2月26日发布 [9]

财务数据关键指标变化（2024年12月较2023年3月） - 2024年12月总投资为278.721亿美元，较2023年3月的253.354亿美元增长约10.01%[6] - 2024年12月现金及现金等价物（非受限）为16.567亿美元，较2023年3月的4.25亿美元增长约290%[6] - 2024年12月保单持有人账户余额为176.158亿美元，较2023年3月的146.972亿美元增长约20%[6] - 2024年12月总负债为353.542亿美元，较2023年3月的319.254亿美元增长约10.74%[6] - 2024年12月普通股账面价值为每股24.59美元，较2023年3月的17.68美元增长约39.08%[6] - 2024年12月剔除累计其他综合收益（损失）后的普通股账面价值为每股38.08美元，较2023年3月的32.17美元增长约18.37%[6] - 2024年12月摊薄后每股账面价值为37.19美元，较2023年3月的31.82美元增长约16.88%[6] - 2024年12月总股东权益为24.984亿美元，较2023年3月的20.318亿美元增长约22.96%[6] - 2024年12月总负债和股东权益为378.526亿美元，较2023年3月的339.572亿美元增长约11.47%[6] 财务报表列报修订 - 过往期间列报已修订以符合当期列报要求，用于更正非重大错误[7] 年度财务数据对比（2023年与2024年） - 2023年保险政策收入全年为250550万美元，2024年为255850万美元[9] - 2023年一般账户资产净投资收入全年为125020万美元，2024年为141940万美元[9] - 2023年总投资收益（损失）全年为 - 6900万美元，2024年为 - 4990万美元[9] - 2023年总营收为414680万美元，2024年为444950万美元[9] - 2023年保险政策福利全年为233110万美元，2024年为247190万美元[9] - 2023年总福利和费用全年为379000万美元，2024年为393120万美元[9] - 2023年所得税前收入（损失）全年为35680万美元，2024年为51830万美元[9] - 2023年所得税费用（收益）全年为8030万美元，2024年为11430万美元[9] - 2023年净收入（损失）全年为27650万美元，2024年为40400万美元[9] - 2023年全年总保险产品利润率为9.59亿美元，2024年为10.4亿美元[12] - 2023年全年保险产品收入为3.6亿美元，2024年为4.247亿美元[12] - 2023年全年运营税前收益为4.595亿美元，2024年为5.508亿美元[12] - 2023年全年净运营收入为3.561亿美元，2024年为4.293亿美元[12] - 2023年全年净实现投资收益（损失）为 - 6270万美元，2024年为 - 7270万美元[12] - 2023年全年净非运营收入（损失）为 - 7960万美元，2024年为 - 2530万美元[12] - 2023年全年净收入（损失）为2.765亿美元，2024年为4.04亿美元[12] - 2023年全年摊薄后每股净运营收入为3.09美元，2024年为3.97美元[12] - 2023年全年摊薄后每股净非运营收入（损失）为 - 0.69美元，2024年为 - 0.23美元[12] - 2023年全年摊薄后每股净收入（损失）为2.40美元，2024年为3.74美元[12] - 2023年保险产品全年总利润为9.59亿美元，2024年为10.4亿美元[14] - 2023年保险业务全年净投资收入为5.163亿美元，2024年为5.65亿美元[14] - 2023年健康险全年保单收入为15.946亿美元，2024年为16.183亿美元[14] - 2023年寿险全年保单收入为8.825亿美元，2024年为9.047亿美元[14] - 2023年全年运营税前收益为4.595亿美元，2024年为5.508亿美元[14] - 2023年全年运营收入所得税费用为1.034亿美元，2024年为1.215亿美元[14] - 2023年全年净运营收入为3.561亿美元，2024年为4.293亿美元[14] - 2023年全年年金产品利润为2.35亿美元，2024年为2.742亿美元[14] - 2023年全年健康险利润为4943万美元，2024年为5168万美元[14] - 2023年全年寿险利润为2297万美元，2024年为2490万美元[14] - 2023年固定指数年金保险政策收入全年为19.7亿美元，2024年为28.0亿美元[16] - 2023年固定指数年金净投资收入全年为410.3亿美元，2024年为458.7亿美元[16] - 2023年固定指数年金利润率与平均净保险负债比率全年为2.06%，2024年为2.19%[16] - 2023年固定利率年金保险政策收入全年为1.0亿美元，2024年为1.2亿美元[16] - 2023年固定利率年金净投资收入全年为83.6亿美元，2024年为84.1亿美元[16] - 2023年固定利率年金利润率与平均净保险负债比率全年为2.10%，2024年为2.00%[16] - 2023年其他年金保险政策收入全年为7.7亿美元，2024年为6.3亿美元[16] - 2023年其他年金净投资收入全年为22.4亿美元，2024年为22.2亿美元[16] - 2023年其他年金利润率与平均净保险负债比率全年为1.94%，2024年为6.35%[16] - 2023年总年金利润率全年为235.0亿美元，2024年为274.2亿美元[16] - 2023年补充健康险保单收入全年为7.112亿美元，2024年为7.251亿美元[18] - 2023年补充健康险净投资收入全年为1.553亿美元，2024年为1.577亿美元[18] - 2023年补充健康险利润率/保单收入全年为41%，2024年为37%[18] - 2023年医保补充险保单收入全年为6.199亿美元，2024年为6.205亿美元[18] - 2023年医保补充险净投资收入全年为0.49亿美元，2024年为0.53亿美元[18] - 2023年医保补充险利润率/保单收入全年为19%，2024年为18%[18] - 2023年长护险保单收入全年为2.635亿美元，2024年为2.727亿美元[18] - 2023年长护险净投资收入全年为1.365亿美元，2024年为1.366亿美元[18] - 2023年长护险利润率/保单收入全年为31%，2024年为49%[18] - 2023年总健康利润率全年为4.943亿美元，2024年为5.168亿美元[18] - 2023年和2024年全年，利息敏感型寿险保险政策收入分别为1.811亿美元和1.879亿美元[20] - 2023年和2024年全年，利息敏感型寿险净投资收入分别为5150万美元和5320万美元[20] - 2023年和2024年全年，利息敏感型寿险利息利润率/平均净保险负债分别为0.27%和0.22%[20] - 2023年和2024年全年，利息敏感型寿险承保利润率/保险政策收入分别为53%和51%[20] - 2023年和2024年全年，传统寿险保险政策收入分别为7.014亿美元和7.168亿美元[20] - 2023年和2024年全年，传统寿险净投资收入分别为9330万美元和9390万美元[20] - 2023年和2024年全年，传统寿险利润率/保险政策收入分别为19%和21%[20] - 2023年和2024年全年，传统寿险不含广告费用利润率/保险政策收入均为32%[20] - 2023年和2024年全年，总寿险利润率分别为2.297亿美元和2.49亿美元[20] - 2023年总保费收入为4098.0百万美元，2024年为4378.7百万美元，同比增长6.85%[22] - 2023年固定指数年金保费收入为1373.9百万美元，2024年为1542.7百万美元，同比增长12.3%[22] - 2023年健康险总保费收入为1577.8百万美元，2024年为1627.6百万美元，同比增长3.15%[22] - 2023年寿险总保费收入为937.0百万美元，2024年为960.5百万美元，同比增长2.51%[22] - 2023年总保险政策收入为2505.5百万美元，2024年为2558.5百万美元，同比增长2.11%[22] - 2023年固定指数年金保险政策收入为19.7百万美元，2024年为28.0百万美元，同比增长42.13%[22] - 2023年健康险保险政策收入为1594.6百万美元，2024年为1618.3百万美元，同比增长1.49%[22] - 2023年寿险保险政策收入为882.5百万美元，2024年为904.7百万美元，同比增长2.52%[22] - 2023年补充健康险保费收入为706.6百万美元，2024年为725.7百万美元，同比增长2.7%[22] - 2023年传统寿险保费收入为700.0百万美元，2024年为716.4百万美元，同比增长2.34%[22] - 2023年全年消费者部门健康和人寿新业务保费（NAP）为336.2亿美元，2024年为353.4亿美元[24] - 2023年全年工作场所部门健康和人寿NAP为53.5亿美元，2024年为62.0亿美元[24] - 2023年全年公司总NAP为389.7亿美元，2024年为415.4亿美元[24] - 2023年基本加权平均股数全年为113,274.5千股，2024年为106,143.6千股[26] - 2023年摊薄加权平均股数全年为115,124.0千股，2024年为108,116.2千股[26] - 2023年公司回购股份全年为2,201.3千股，2024年为3,958.1千股[26] - 2023年与员工福利计划相关股份全年为1,571.6千股，2024年为1,028.3千股[26] - 2023年员工福利计划中用于支付行权价格和税款的股份全年为438.9千股，2024年为284.1千股[26] - 2023年固定指数年金年初保单持有人账户余额为949040万美元，2024年为999920万美元[29] - 2023年固定指数年金发行额（新业务收款）为137370万美元，2024年为154160万美元[29] - 2023年固定利息年金年初保单持有人账户余额为166310万美元，2024年为163640万美元[29] - 2023年固定利息年金发行额（新业务收款）为19700万美元，2024年为23640万美元[29] - 2023年总年金年初保单持有人账户余额为1115350万美元，2024年为1163560万美元[29] - 2023年总年金发行额（新业务收款）为157070万美元，2024年为177800万美元[29] - 2023年固定指数年金利息贷记额为11260万美元，2024年为39980万美元[29] - 2023年固定利息年金利息贷记额为4610万美元，2024年为4800万美元[29] - 2023年总年金利息贷记额为15870万美元，2024年为44780万美元[29] - 2023年总年金退保和提款额为90290万美元，2024年为109910万美元[29] - 2023年全年净收益（运营前、利息费用和联邦所得税前）为2.353亿美元，2024年初步数据为3.236亿美元[32] - 2023年全年利息费用为8440万美元，2024年初步数据为8200万美元[32] - 2023年全年净收益（运营前、联邦所得税前）为1.533亿美元，2024年初步数据为2.392亿美元[32] - 2023年全年联邦所得税费用（收益）为2200万美元，2024年初步

文章核心观点 CNO Financial Group 2024年第四季度和全年财务业绩出色，展现出增长和盈利改善能力，进入2025年具备持续增长和扩大净资产收益率的良好态势 [1][4] 财务业绩 净利润 - 2024年第四季度净利润1.661亿美元，摊薄后每股收益1.58美元，2023年同期分别为3630万美元和0.32美元 [1] - 2024年全年净利润4.04亿美元，摊薄后每股收益3.74美元，2023年同期分别为2.765亿美元和2.40美元 [1] 净运营收入 - 2024年第四季度净运营收入1.38亿美元，摊薄后每股收益1.31美元，2023年同期分别为1.339亿美元和1.18美元 [2] - 2024年全年净运营收入4.293亿美元，摊薄后每股收益3.97美元，2023年同期分别为3.561亿美元和3.09美元 [2] 重大项目影响 - 2024年第四季度重大项目对净利润和净运营收入产生310万美元（每股0.03美元）的不利影响，2023年同期为2640万美元（每股0.23美元）的有利影响 [3] - 2024年全年重大项目对净利润和净运营收入产生1880万美元（每股0.17美元）的有利影响，2023年为4330万美元（每股0.37美元） [3] 其他财务指标 - 2024年全年总新年化保费（NAP）增长13%，工作场所部门NAP创纪录增长23%，消费者部门增长11% [6] - 2024年全年年金保费收入创纪录增长12%，连续两个季度增长 [6] - 2024年全年医疗保险补充NAP增长44%，医疗保险优势提交申请增长39% [6] - 2024年消费者和工作场所部门的生产代理人数均增长8% [6] - 2024年向股东返还3.493亿美元，较2023年增长50% [4] - 2024年净资产收益率（ROE）为16.4%，运营ROE为11.9% [6] - 2024年每股账面价值为24.59美元，不包括累计其他综合损失的摊薄后每股账面价值为37.19美元，增长10% [6] 投资组合 固定到期投资 - 截至2024年12月31日，按资产类别划分的可供出售固定到期投资摊销成本总计252.643亿美元 [17] - 可供出售固定到期投资组合公允价值为228亿美元，摊销成本为253亿美元，净未实现损失包括1.474亿美元的总未实现收益和25.34亿美元的总未实现损失 [18] 信用损失准备 - 2024年12月31日，信用损失准备为3710万美元 [18] 资本信息 法定风险资本比率 - 截至2024年12月31日，美国保险子公司的综合法定风险资本比率估计为383% [19] 股票回购和分红 - 2024年第四季度，公司根据证券回购计划回购了9160万美元的普通股，回购250万股，平均成本为每股36.96美元 [20] - 截至2024年12月31日，公司有1.016亿股流通股，有权额外回购2.403亿美元的普通股 [20] - 2024年第四季度，公司支付普通股股息1640万美元 [20] 现金和投资 - 截至2024年12月31日，控股公司持有的无限制现金和投资为3.725亿美元，2023年同期为2.56亿美元 [21] 债务与资本比率 - 2024年12月31日，债务与资本比率为42.3%，2023年为34.0% [23] - 不包括累计其他综合损失的债务与总资本比率2024年为32.1%，2023年为23.1% [23] 非GAAP指标说明 - 公司使用非GAAP指标增强投资者对管理层业务观点的理解，这些指标是GAAP的补充，定义可能与其他公司不同 [25] - 净运营收入是重要的非GAAP指标，排除了与公司基本面无关的项目，有助于评估公司财务表现 [35] - 不包括累计其他综合损失的摊薄后每股账面价值和债务与总资本比率等非GAAP指标，可消除投资未实现增值或贬值带来的波动 [36][37] 业绩亮点总结 - 公司2024年实现连续10个季度销售增长，各部门均创生产记录 [4] - 剔除重大项目后，季度和年度运营每股收益分别增长41%和40% [4] - 运营每股收益和运营净资产收益率显著改善，反映了承保利润率、净投资收入的优势以及费用和资本纪律 [4] - 资本状况和自由现金流强劲，同时向股东返还资金增加 [4]