财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额增长3%，达到31亿美元，其中可比销售额下降4% [6][26] - 数字销售额占总销售额的35.5% [7] - 餐厅层面利润率为27.4%，同比下降150个基点 [7][26] - 调整后摊薄每股收益为0.33美元，较去年下降3% [7][26] - 成本销售率为28.9%，较去年下降约50个基点 [27] - 劳动力成本为24.7%，较去年增加约60个基点 [29] - 其他运营成本为14%，较去年增加约110个基点 [29] - 营销成本占销售额的2.7%，较去年增加约60个基点 [29] - 折旧为9100万美元，占销售额的3% [31] - 第二季度GAAP有效税率为24.5%，非GAAP为24.2% [31] - 截至季度末，公司现金、受限现金和投资为21亿美元，无债务 [32] - 第二季度回购4.36亿美元股票，年初至今总额达9.9亿美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度新开61家餐厅，其中47家为Chipotlanes [7] - 外卖业务方面，数字销售额占总销售额的35.5% [7] - 餐饮业务方面，餐厅层面利润率为27.4%，同比下降150个基点 [7][26] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国和加拿大市场，公司目前有61家餐厅在加拿大，过去五年业务几乎增长两倍，经济状况与美国相当，预计今年将新开315 - 345家餐厅，其中80%将配备Chipotlane [20] - 欧洲市场，经济状况持续改善，消费者对体验的反馈积极，包括烹饪质量 [20] - 中东市场，科威特Avenues Mall餐厅运营满一年，收入超过美国平均单店销售额，目前在科威特、迪拜共有五家餐厅，Al Shia集团计划下半年加速扩张 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司制定了五项关键战略，包括运营成功餐厅、提升品牌知名度、加强技术创新、扩大市场覆盖和培养优秀人才 [9] - 运营方面，公司任命Jason Kidd为首席运营官，推进后厨设备升级，开设餐厅创新空间，以提升烹饪标准和运营效率 [11][13] - 营销方面，公司加大夏季营销力度，推出创新菜单和奖励计划，以提高品牌知名度和客户参与度 [14] - 数字体验方面，公司持续优化应用程序功能，推出奖励活动，以提高客户忠诚度和消费频率 [17][18] - 国际市场方面，公司在欧洲、中东等地积极拓展业务，与合作伙伴建立良好关系，以实现全球扩张 [20][21] - 行业竞争方面，公司面临来自快餐和休闲餐饮行业的竞争，但凭借优质食材、高性价比和卓越服务，保持竞争优势 [6][9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为当前消费环境存在波动，预计全年可比销售额持平，但对公司未来发展充满信心 [8][27] - 公司将继续执行既定战略，通过创新和营销活动提升业绩，预计2026年实现中个位数可比销售额增长 [19][49] - 公司将加大对餐厅和后厨的投资，以提高运营效率和盈利能力，实现长期增长目标 [24][25] 其他重要信息 - 公司提醒投资者，本次会议中的某些陈述和预测属于前瞻性声明，实际结果可能与预测存在重大差异 [3] - 公司讨论中包含非GAAP财务指标，可在公司网站上找到与GAAP指标的对账信息 [4] 问答环节所有提问和回答 问题: 数字营销效果及对下半年的影响 - 公司对“Summer of Extras”活动效果满意，有500万人参与，40%的参与者进行了交易，注册人数同比增长14%，活动促进了不同频率用户的消费 [37][38] - 公司正在开发“win back journey”计划，针对接近流失或已流失的消费者，预计未来几个月进行市场测试 [40][41] 问题: 季度销售趋势及未来展望 - 4月公司受益于Chipotle Honey Chicken，两年期可比销售额增长约8%，5月销售疲软，6月随着夏季营销活动的开展，可比销售额和交易数量转正，两年期可比销售额回到8%左右 [45] - 7月销售情况有所波动，预计第三季度两年期可比销售额接近8%，公司有计划应对9月的竞争 [46] 问题: 新开店生产率及竞争情况 - 第二季度新开店生产率略高于80%，与现有门店相比表现良好 [54] - 公司认为夏季营销活动是一次测试和学习的机会，从中获得的经验将为下半年和2026年的营销计划提供参考 [56][57] 问题: 实现中个位数可比销售额增长的可能性 - 公司认为当前业绩受宏观经济和消费者情绪影响，随着消费者情绪改善，业务将随之提升，公司有信心实现中个位数增长 [63][64] 问题: 调整限时优惠（LTO）节奏的计划 - 每次推出LTO产品，其表现都优于上一次，公司有信心将现有的LTO产品纳入营销日历，并继续开发新的产品 [67][68] 问题: 宏观因素对业绩的影响及竞争情况 - 公司在4 - 5月因低收入消费者减少消费而出现市场份额流失，但6 - 7月市场份额回升，公司认为业绩与宏观经济和消费者情绪密切相关 [73] - 公司认为低频用户受影响最大，“Summer of Extras”活动有效吸引了这部分用户，公司将继续优化奖励计划 [76] 问题: 不同地区销售表现及竞争情况 - 各地区销售趋势基本一致，东北地区是去年表现最好的地区之一，尽管竞争激烈，但公司在该地区仍保持较高业绩 [82][83] - 部分地区在假期和旅游旺季销售表现较弱，城市餐厅表现略优于郊区餐厅 [84] 问题: 新首席运营官的贡献及长期战略调整 - Jason Kidd将为公司带来大规模零售经验和新的视角，有望提升公司运营绩效 [89][90] - 公司管理层团队稳定，将持续讨论和优化战略，以适应市场变化 [91] 问题: “Summer of Extras”活动是否常态化及营销投入增加的可能性 - 公司将根据活动效果调整数字营销策略，可能会对活动进行优化，但不会进行大规模改变 [94] - 公司将继续采用以回报为导向的营销方式，若能带来营收和利润增长，营销投入可能会增加至3%甚至更高 [95] 问题: 高效设备对销售和利润的影响 - 目前高效设备安装数量较少，尚无法量化其对销售和利润的影响，但预计可提高劳动效率，改善烹饪质量，提升吞吐量，为公司带来增长机会 [97][98] - 公司认为设备的投入将有助于提高餐厅运营效率，增加最大15分钟销售额和可比销售额 [101] 问题: 同店销售额趋势及营销活动的影响 - 7 - 9月销售趋势预计保持稳定，公司有信心通过秋季营销活动维持或提升业绩 [106][116] - 公司认为食品成本的改善得益于餐厅运营和供应链管理的优化，以及产品切片机的使用 [117][119] 问题: 销售放缓的原因及未来趋势 - 公司认为销售放缓主要受宏观经济和消费者情绪影响，内部运营无明显问题，将继续执行既定战略，提升业绩 [124][125] - 公司预计餐厅层面利润率将随着交易数量的增加而提高，中期内有望达到29% - 30% [130] 问题: 数字业务的发展及投资优先级 - 公司将继续在数字渠道进行创新，优化应用程序功能，与第三方合作伙伴合作，以提升客户体验和消费频率 [136][137] - 公司将根据投资回报率，合理分配资金用于运营、营销和数字业务的发展 [138] 问题: 国际市场的发展前景 - 公司在欧洲市场取得了一定进展，有望在现有市场开设数百家餐厅，未来可能在西欧开设数千家餐厅 [139][140] - 公司将根据市场机会、运营复杂度、合作伙伴质量和经济模型等因素，灵活选择市场进入策略 [141]

财务表现 - 公司Q2 2025营收30.6亿美元，同比增长3%，低于预期[2] - 调整后每股收益0.33美元，同比下降2.9%，符合预期[2] - 同店销售额下降4%，较去年同期11.1%的增长大幅下滑15.1个百分点[2] - 营业利润率18.2%，同比下降1.5个百分点[2] 经营情况 - 公司通过新开61家直营店实现营收增长，但客流量下降4.9%导致同店销售额下滑[3] - 销量下降和部分食材成本上涨对利润率造成压力，部分被菜单提价所抵消[4] - 公司CEO提到夏季营销活动可能改善下半年业绩，预计全年同店销售额基本持平[5] 市场反应 - 财报公布后股价在盘后交易中暴跌11%[6] - 今年以来公司股价已累计下跌约12%[6] - 投资者对连续两个季度业绩不及预期和全年指引下调表示担忧[7] 未来展望 - 公司连续两个季度下调全年指引，从原先预计的低至中个位数增长调整为基本持平[7] - 目前难以判断业绩下滑是公司特定问题还是宏观经济环境影响[8] - 菜单提价可能已超出部分顾客承受能力，投资者对管理层提到的"增长势头"持谨慎态度[8]

奇波雷墨西哥烧烤（CMG）美股盘后跌9.11%，该公司下调同店销售预期。 ...

Exhibit 99.1 EARNINGS RELEASE PR Contact: Laurie Schalow (949) 524-4035 MediaRelations@chipotle.com IR Contact: Cindy Olsen, CFA (949) 524-4205 Cindy.Olsen@chipotle.com CHIPOTLE ANNOUNCES SECOND QUARTER 2025 RESULTS HIGHLIGHTS RETURN TO POSITIVE COMPARABLE SALES AND TRANSACTIONS IN JUNE NEWPORT BEACH, Calif. – July 23, 2025 – Chipotle Mexican Grill, Inc. (NYSE: CMG) today reported financial results for its second quarter ended June 30, 2025. Second quarter highlights, year over year: "We are seeing momentum ...

财务表现 - 2025年第二季度总收入31亿美元 同比增长30% [4] - 可比餐厅销售额下降40% 主要由于交易量下降49% 部分被平均客单价提升09%抵消 [4] - 数字销售占食品饮料收入比重达355% [4] - 摊薄后每股收益032美元 同比下降30% 调整后摊薄每股收益033美元 同比下降29% [10][12] 运营指标 - 本季度新开61家直营餐厅 其中47家配备Chipotlane车道 [5][12] - 截至2025年6月30日 全球门店总数超过3800家 [16] - 餐厅级运营利润率274% 较去年同期289%下降15个百分点 [12][34] 成本结构 - 食品饮料包装成本占比289% 较去年同期294%改善 主要受益于2024年菜单提价和销售效率提升 [6] - 劳动力成本占比247% 较去年同期241%上升 主要因销售额下降 [7] - 一般行政费用1722百万美元 非GAAP口径下为1599百万美元 [8][31] 资本管理 - 本季度以每股平均5016美元价格回购4359百万美元股票 [11] - 截至期末 董事会授权下剩余8388百万美元回购额度 [11] - 现金及现金等价物8445百万美元 较2024年底7485百万美元增长 [22] 税务与盈利 - 实际所得税率245% 较去年同期250%下降 [9] - 净利润4361百万美元 调整后净利润4504百万美元 [10] - 运营利润率182% 较去年同期197%下降 [12][20] 管理层评论 - 首席执行官表示夏季营销举措推动势头增强 比较基准逐步缓解 [3] - 重点通过新工具改进执行、菜单创新、增强奖励计划和全球扩张来维持增长动能 [3]

公司业绩预期 - Chipotle Mexican Grill将于2025年7月23日公布第二季度财报，预计每股收益为0.33美元，销售额为31.1亿美元，与去年同期的0.33美元每股收益和29.7亿美元销售额相比，每股收益无增长，销售额增长5% [1] - 第一季度营收增长6%至28.8亿美元，调整后每股收益增长7%至0.29美元，但同店销售额下降0.4%，交易量下降2.3%，平均客单价上升1.9% [2] - 第一季度运营利润率下降130个基点至26.2%，主要由于食品、劳动力和份量成本上升，预计关税将额外降低利润率50个基点 [2] 历史股价表现 - 过去五年20次财报发布后，55%的概率出现股价下跌，平均单日跌幅4.9%，最大跌幅10% [1] - 过去五年有9次单日正回报和11次负回报，正回报概率45%，近三年上升至50%，正回报中位数7.2%，负回报中位数-4.9% [6] 市场数据与展望 - 公司当前市值730亿美元，过去12个月营收110亿美元，运营利润20亿美元，净利润16亿美元 [2] - 2025年全年预计同店销售额低个位数增长，客流量有望在下半年改善 [2] - 第二季度业绩预计面临挑战，主要受艰难的同店销售对比和复活节时间影响 [2] 交易策略分析 - 历史数据显示1日、5日和21日财报后回报存在相关性，可通过分析短期与中期回报相关性制定交易策略 [7] - 若1日与5日回报相关性最强，交易员可在1日正回报后建立5日多头头寸 [7]

Key Takeaways CMG is set to report Q2 earnings on July 23, with EPS expected to decline 5.9% year over year. Revenues are estimated at $3.1B, up 4.4%, driven by digital growth, expansion and marketing efforts. Higher labor, food and tariff costs are expected to weigh on restaurant-level margins.Chipotle Mexican Grill, Inc. (CMG) is scheduled to report its second-quarter 2025 results after the closing bell on July 23, 2025.In the last reported quarter, the company’s earnings beat the Zacks Consensus Estima ...

核心观点 - Chipotle Mexican Grill即将公布的季度每股收益预计为032美元同比下降59[1] - 分析师预计公司季度营收为31亿美元同比增长44[1] - 过去30天内市场对该公司季度EPS共识预期下调04反映分析师集体重新评估[2] - 盈利预测修正趋势与股票短期价格表现存在强相关性[3] 财务指标预测 - 食品饮料收入预计308亿美元同比增长42[5] - 配送服务收入预计1606万美元同比下降118[5] - 可比门店销售额预计下降28显著低于去年同期的111增幅[6] 门店运营数据 - 期末运营餐厅数量预计3846家同比增加316家[6] - 季度新开门店预计65家多于去年同期的52家[7] - 期初运营餐厅数量预计3781家同比增加302家[7] - 过去12个月单店平均销售额预计314万美元略低于去年同期的315万美元[7] 市场表现 - 公司股价过去一个月上涨33表现落后于标普500指数54的涨幅[8]

核心观点 - Chipotle Mexican Grill预计在2025年第二季度财报中营收同比增长4.4%至31亿美元，但每股收益同比下降5.9%至0.32美元 [1][3] - 实际业绩与市场预期的差异可能影响股价短期走势，若超预期则股价可能上涨，反之则下跌 [2] - 公司近期分析师修正趋势显示，过去30天共识EPS预期下调0.41%，但最新"最准确预估"高于共识预期，形成+0.63%的盈利惊喜概率(EPS ESP) [4][12] 财务数据 - Chipotle上季度实际EPS为0.29美元，超出市场预期0.28美元3.57%，且过去四个季度均超预期 [13][14] - 同行业公司Domino's Pizza预计EPS为3.93美元(同比-2.5%)，营收11.4亿美元(同比+4%)，其EPS ESP为+0.49%，近四个季度三次超预期 [18][19] 预测模型分析 - Zacks盈利预测模型显示，当EPS ESP为正且Zacks评级为1-3时，70%概率实现盈利超预期 [10] - Chipotle当前Zacks评级为3(Hold)，结合正EPS ESP，预示大概率将超共识EPS预期 [12] 行业比较 - 餐饮零售行业中，Domino's Pizza过去30天共识EPS预期上调0.2%，与Chipotle的修正方向相反 [18][19] - 两家公司均显示出通过盈利惊喜预测模型捕捉超额收益的机会 [12][19] 历史表现 - Chipotle持续超预期的历史记录(连续四季)增强了本次盈利超预期的可信度 [14] - 但需注意股价反应不仅取决于盈利是否超预期，还受管理层电话会议内容等其他因素影响 [2][15]

行业概述 - CAVA集团(CAVA)和Chipotle Mexican Grill(CMG)是快速休闲餐饮领域的两大主要公司 两家公司都有引人注目的增长故事 但处于不同的成熟阶段 [1] - Chipotle已通过庞大的全国覆盖面和持续的利润率扩张巩固了其主导地位 而CAVA则凭借其地中海风味菜单迅速扩张 [1] CAVA集团分析 - 2025年第一季度 CAVA的增长势头由品牌实力 持续运营执行和产品创新共同推动 公司成功将地中海美食定位为下一个主要文化类别 吸引了跨地区和人口统计的强大客流量 [2] - 关键业绩指标显示 收入同比增长28.2% 同店销售额增长10.8% 反映了CAVA在竞争激烈的餐饮环境中的吸引力 [3] - 餐厅扩张战略进展顺利 本季度净新增15家门店 目标是在2032年前达到1000家餐厅 [3] - 消费者参与是主要增长杠杆 忠诚度计划会员已增长至近800万 推动了重复客户的收入和参与度 [4] - 菜单创新如Hot Harissa Pita Chips和新蛋白质选项受到欢迎 旨在提供大胆风味同时保持操作简单性 [5] - 运营效率和技术增强厨房(如厨房显示系统和AI工具)提升了生产力 劳动力调度改进减少了店内摩擦 [6] - 公司注重从基层到多单元领导层的人才培养 结合严格的成本控制和强劲的资产负债表 使其能够在宏观经济逆风中持续增长 [7] Chipotle Mexican Grill分析 - 2025年初 Chipotle的表现基于其对价值 运营卓越和有纪律扩张的关注 尽管面临经济不确定性和天气相关干扰 品牌通过实惠价格和一致的食品质量保持了强大的客户吸引力 [8] - Chipotle能够以明显低于快速休闲领域竞争对手的价格点快速提供高质量 丰盛的餐食 其烹饪工艺和客户价值的声誉继续推动品牌忠诚度和市场份额增长 [9] - 技术和创新是核心战略 包括推出生产切片机 双面烤盘和AI驱动的厨房解决方案 以提高吞吐量 一致性和劳动力部署 [10] - 营销和菜单创新如限时产品Chipotle Honey Chicken帮助增加交易量和客户积极反馈 夏季营销活动将针对特定客户群体 [13] - 餐饮业务正在测试可扩展的扩张 公司的人员优先文化和强大的内部晋升渠道支持运营稳定性 [14] - 2025年第一季度开设了57家餐厅 长期目标是在北美扩展到7000家单位 [14] 财务与估值比较 - Zacks对CAVA 2025年销售和每股收益的共识估计分别同比增长23.9%和38.1% [15] - Zacks对Chipotle 2025年销售和每股收益的共识估计分别同比增长8.1%和7.1% [16] - CAVA股票在过去一个月上涨20.6% 超过行业1.2%的增长 而CMG股票同期上涨4.3% [17] - CAVA的12个月远期市销率为7.8倍 低于其过去一年中位数10.88倍 CMG的远期市销率为5.65倍 低于其6倍的中位数 [19] 结论 - CAVA目前处于略优于Chipotle的位置 因其强劲的增长轨迹 创新的品牌定位和激发消费者兴奋的能力 [22] - CAVA处于增长周期的早期阶段 通过快速单位扩张 高消费者参与度和引人注目的地中海概念吸引了投资者注意力 [23] - 两家公司均获得Zacks Rank 3(持有)评级 [24]