核心观点 - 摩根士丹利维持对中国宏桥的增持评级 并将目标价由26.4港元上调至30.6港元 认为公司是铝行业需求结构性转变与供应受限的主要受益者 [1] 行业供应与价格 - 中国政府设定的4500万吨产能上限限制了铝行业扩张 导致供应受限 [1] - 库存偏低以及三季度潜在刺激措施有助于支撑铝价维持高位 [1] 公司成本与利润率 - 产能迁移带来的较低电价及煤价下跌有助于降低公司生产成本 [1] - 成本下行改善利润率 [1] - 通过更低的电价实现成本节约 [1] 公司运营与需求 - 公司整合上游原材料与下游加工业务 上下游一体化运营有望带来稳健的盈利势头 [1] - 来自建筑 电力与制造业的需求强劲 下游需求超预期增长 [1] - 相比同行 公司在环保管理上的优异表现有助于保持稳定的产量 [1] 公司估值与股息 - 即便公司股价表现优异 当前估值仍具吸引力 [1] - 公司股息收益率也具有吸引力 [1]

相关事件 格隆汇10月10日丨中国宏桥(01378.HK)发布公告，2025年10月9日耗资480.5万港元回购17.8万股，回购 价格每股26.86-27港元。 中国宏桥(01378.HK)10月9日耗资480.5万港元回购17.8万股 港股异动｜中国宏桥涨4%创历史新高 年内 累涨1.6倍 市值突破2600亿！ ...

中国宏桥(01378)发布公告，于2025年10月9日斥资480.5万港元回购17.8万股。 ...

智通财经APP讯，中国宏桥(01378)发布公告，于2025年10月9日斥资480.5万港元回购17.8万股。 ...

股份数量 - 2025年10月8 - 9日已发行股份总数为9,525,061,752[3] 股份回购 - 2025年9 - 10月多次购回股份，数量不等[4] - 2025年10月9日购回178,000股，总价HKD4,804,771.8[10] 回购授权 - 购回授权决议2025年5月7日通过[10] - 可购回股份总数935,986,800[10] - 已购回153,983,500股，占比1.65%[10]

公司表现与股东回报 - 中国宏桥股价创历史新高，一度达28.02港元，年内累计上涨160.89%，市值约2669亿港元 [1] - 公司于10月8日耗资233.71万港元回购8.85万股，回购价格区间为每股26.12-26.58港元 [1] - 杰富瑞指出公司计划进行至少30亿港元的股票回购，且年度股息率将达到60%以上 [1] - 根据回购记录，公司近期持续回购，截至10月8日本轮累计回购数量达1.54亿股，占股本比例1.64% [6][8] 行业政策与宏观环境 - 工信部等八部门印发《有色金属行业稳增长工作方案(2025—2026年)》，目标为行业增加值年均增长5%左右，十种有色金属产量年均增长1.5%左右 [1] - 该方案旨在提升产业链供应链水平，并推动铜、铝、锂等国内资源开发取得积极进展 [1] - 中信建投证券认为，美国政府关门扰动及对美元信用的担忧推动了金银等贵金属和比特币价格走高 [1] - 建议关注金银铜等有色板块投资机遇 [1]

智通财经APP讯，中国宏桥(01378)发布公告，于2025年10月8日斥资233.7万港元回购8.85万股。 ...

中国宏桥(01378)发布公告，于2025年10月8日斥资233.7万港元回购8.85万股。 ...

表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 中國宏橋集團有限公司 呈交日期： 2025年10月9日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 不適用 | | | 於香港聯交所上市 | 是 | | | 證券代號 (如上市) | 01378 | 說明 | | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | | 庫存股份變動 | | | | | 事件 | 已發行股份（不包括庫存股份）數 目 | | 佔有關事件前的現有已發 行股份（不包括庫存股 份）數目百分比 (註3) | 庫存股份數目 | 每股發行/出售價 ( ...

公司股份回购操作 - 公司于2025年10月6日执行股份回购 [1] - 回购股份数量为30万股 [1] - 回购总金额为796.87万港元 [1] - 每股回购价格区间为26.46港元至26.58港元 [1]