文章核心观点 - 金佰利公司股价表现出色，战略转型成效显著，但面临市场挑战，投资者可考虑持有其股票，同时推荐三只排名较好的食品股 [1][2][13] 金佰利公司股价表现 - 年初至今股价上涨20.3%，超过Zacks消费品-必需品行业4.2%的涨幅 [1] - 昨日收盘价为146.25美元，接近9月5日达到的52周高点149.31美元 [3] 金佰利公司成功原因 - 向销量和组合增长模式战略转型，利用先进技术和创新产品提升运营效率 [2] - 注重供应链整合，剥离非核心市场，简化运营 [2] - 采取战略收入管理和成本节约措施 [2] 金佰利公司技术指标 - 股价高于50日和200日移动平均线，显示强劲上升势头和价格稳定性 [4] - 目前价值评分为B，证明其吸引力 [4] 金佰利公司持续增长表现 - 2024年第二季度连续第三个季度实现正销量加组合增长，体现战略转型成功 [5] 金佰利公司运营转型 - 实施“为增长构建组织”战略，重新设计组织结构，退出不太有前景的市场和业务 [7] - 剥离个人防护设备业务，计划退出尼日利亚、玻利维亚等市场及自有品牌业务 [7] - 关闭英国两家工厂，以推进可持续发展并优化纸巾网络 [7] 金佰利公司成本管理与投资 - 2024年上半年实现约2.5亿美元的供应链生产率提升，用于增强供应链能力等 [9] - 下半年计划大幅增加投资，专注于产品创新和打造世界级能力 [10] 金佰利公司面临挑战 - 面临消费者行为变化、零售环境不稳定等挑战，影响需求和定价 [11] - 通货膨胀和制造成本上升，高通胀经济体加剧压力 [11] - 国际业务受货币波动影响，2024年第二季度美元走强使销售额减少近5% [12] 金佰利公司投资建议 - 鉴于股价表现和战略进展，公司有望持续增长，但面临挑战，投资者可考虑持有股票 [13] 其他推荐食品股 - 厨师仓库公司从事特色食品分销，Zacks排名为1（强力买入），预计本财年销售和盈利分别增长9.7%和12.6% [14][15] - 奥利廉价商店是品牌商品极端价值零售商，Zacks排名为2（买入），预计本财年销售和盈利分别增长约8.7%和12.7% [15][16] - 花旗食品是美国最大的包装烘焙食品生产商之一，Zacks排名为2，预计本财年销售和盈利分别增长约1%和4.2% [16][17]

文章核心观点 - 寻找表现优于同行的必需消费品股票，可关注Chefs' Warehouse和BRF，它们可能保持良好表现 [1][6] 公司情况 Chefs' Warehouse - 是必需消费品板块184家公司之一，目前Zacks排名为1（强力买入） [2][3] - 过去90天，Zacks对其全年收益的共识预期提高4.8%，今年迄今回报率为34.6%，优于必需消费品板块平均9.9%的涨幅 [4] - 属于食品杂项行业，该行业今年迄今平均涨幅5%，公司表现更好 [6] BRF - 今年迄今回报率为59.4%，跑赢必需消费品板块 [5] - 过去三个月，其当前年度每股收益的共识预期增长48.3%，目前Zacks排名为2（买入） [5] - 同样属于食品杂项行业 [6] 行业情况 必需消费品板块 - 在Zacks板块排名中位列第12，Zacks板块排名考量16个不同板块，通过衡量板块内个股的平均Zacks排名来评估各板块实力 [2] 食品杂项行业 - 包含45家公司，在Zacks行业排名中位列第96 [6]

文章核心观点 动量投资与“低买高卖”理念不同，是“高买更高卖”，但全押动量投资有风险，投资有近期价格动量的低价股是更安全的方法，如Chefs' Warehouse（CHEF）就符合筛选标准，此外还有超45个Zacks Premium Screens可根据个人投资风格选择，还可借助Zacks Research Wizard回测选股策略有效性 [1][2][3][4] 动量投资特点及风险 - 动量投资本质是“高买更高卖”，与“低买高卖”理念不同 [1] - 确定热门股票的正确切入点不易，股票估值超未来增长潜力时会失去动力，全押动量投资有风险 [2] 投资建议 - 投资有近期价格动量的低价股是更安全的方法，Zacks Momentum Style Score可识别优质动量股，“Fast - Paced Momentum at a Bargain”筛选可找出价格有吸引力的快速上涨股票 [3] Chefs' Warehouse（CHEF）优势 - CHEF通过筛选，是优质候选股，四周价格变化8.5%，显示投资者对其兴趣增长 [4] - CHEF过去12周上涨0.9%，能长期带来正回报，当前贝塔值2.32，表明其波动比市场高132% [5] - CHEF动量得分B，表明此时入场利用动量获利概率高 [6] - CHEF盈利预测修正呈上升趋势，获Zacks Rank 1（强力买入），动量效应在Zacks Rank 1和2股票中较强 [7] - CHEF虽有快速动量特征，但估值合理，市销率0.43倍，即每1美元销售额只需支付43美分 [7] 其他投资资源 - 除“Fast - Paced Momentum at a Bargain”筛选，还有超45个Zacks Premium Screens可根据个人投资风格选择 [9] - 可借助Zacks Research Wizard回测选股策略有效性，该程序包含一些成功选股策略 [10]

文章核心观点 公司宣布将参加CL King第22届最佳创意会议的虚拟炉边谈话,投资者和相关方可在公司投资者关系网站收听网络直播 [1][2] 会议信息 - 会议名称为CL King第22届最佳创意会议 [1] - 会议形式为虚拟炉边谈话 [1] - 会议时间为2024年9月16日上午8:45（美国东部时间） [1] - 收听方式为访问公司投资者关系网站http://investors.chefswarehouse.com/ [2] 公司介绍 - 公司是美国、中东和加拿大的专业食品产品顶级分销商 [1][3] - 公司专注服务拥有和/或经营美国领先菜单驱动独立餐厅等场所的厨师 [3] - 公司拥有并分销超70,000种产品至美国、中东和加拿大超44,000个客户地点 [3] 联系方式 - 投资者关系联系人为首席财务官Jim Leddy，联系电话为(718) 684-8415 [4]

文章核心观点 - 公司基本面表现良好，营收和利润均实现增长，虽股价表现欠佳但长期趋势向好，维持“买入”评级 [4][17] 行业情况 - 美国食品分销市场规模庞大，需构建高效物流网络运输价值2.39万亿美元的食品至超3.3亿人手中，且多数食品保质期短 [3] - 过去几十年人们在外出就餐上的支出呈持续增长趋势 [11] 公司概况 - 公司市值15.6亿美元，通过约3000家供应商和53个配送中心，向约44000家餐饮服务客户分销约70000个SKU的产品 [3] 股价表现 - 自今年2月维持“买入”评级后，公司股价表现逊于市场，仅上涨6.3%，而标普500指数上涨11.8% [4] 财务业绩 整体情况 - 今年两个财季营收达18.3亿美元，同比增长14.2%，其中有机增长贡献1.262亿美元（7.9%），收购贡献6.3% [5] - 净利润从1130万美元增至1750万美元，调整后净利润从1890万美元增至2290万美元，运营现金流从1080万美元激增至6.2亿美元，调整后从5890万美元增至6.89亿美元，EBITDA从8390万美元增至9630万美元 [6] 最新季度情况 - 最新季度销售同比增长8.3%，有机增长7.2%，收购仅贡献1.1%，利润和现金流同比均增长 [7] 全年指引 - 公司预计今年营收在36.65 - 37.85亿美元之间，中点较去年增长8.5%，较此前预期中点高0.3%，预计EBITDA在2.08 - 2.19亿美元之间 [7] 估值情况 - 从市盈率看，公司股价较高，但从其他盈利指标看有一定吸引力，与可比公司相比处于中游水平 [9] 面临挑战 - 消费者对餐厅涨价的抵制可能对公司造成短期影响，因其主要服务独立运营商，这些运营商利润率较低 [9] 发展规划 - 公司计划在2026年底前增加约49万平方英尺的物理空间，结合收购推动2025 - 2028年营收达到40 - 50亿美元，届时EBITDA利润率有望从2023年的5.63%提升至6% - 7% [12][13] 投资回报预测 - 若公司达到目标中点，按当前EV/EBITDA倍数计算，有55%的上涨空间，年化约10.2%；若达到高端目标，年化约15.6%，总计92.1% [16]

文章核心观点 - 成长型投资者关注财务增长高于平均水平的股票，但寻找优质成长股不易，而Zacks成长风格评分系统可助力找到前沿成长股，Chefs' Warehouse是该系统推荐的股票，因其具备盈利增长、现金流增长和盈利预测修正等优势，是成长型投资者的可靠选择 [1][2][9] 成长股投资概述 - 成长型投资者关注财务增长高于平均水平的股票，此类股票能吸引市场关注并带来可观回报，但寻找优质成长股不易，因其本身风险和波动性高于平均水平，且公司成长故事结束或接近尾声时投资可能导致重大损失 [1] Zacks成长风格评分系统 - Zacks成长风格评分系统可超越传统成长属性分析公司实际成长前景，Chefs' Warehouse是该系统当前推荐的股票，除成长评分良好外，还拥有顶级Zacks排名 [2] 研究结论 - 研究表明具备最佳成长特征的股票持续跑赢市场，成长评分为A或B且Zacks排名为1（强力买入）或2（买入）的股票回报更佳 [3] Chefs' Warehouse成为成长股的重要因素 盈利增长 - 盈利增长是最重要因素，两位数盈利增长受成长型投资者青睐，被视为公司前景良好和股价上涨的标志 [3] - Chefs' Warehouse历史每股收益（EPS）增长率为18.2%，预计今年EPS将增长12.6%，远超行业平均的6% [4] 现金流增长 - 现金是企业的命脉，高于平均水平的现金流增长对成长型公司比成熟公司更有益，高现金积累使公司无需筹集昂贵外部资金即可开展新项目 [5] - Chefs' Warehouse目前的现金流同比增长率为10.6%，高于许多同行，行业平均为5.6% [5] - 该公司过去3 - 5年的年化现金流增长率为17.5%，而行业平均为4.8% [6] 盈利预测修正 - 盈利预测修正趋势可验证股票在上述指标方面的优势，积极趋势有利，实证研究表明盈利预测修正趋势与短期股价走势密切相关 [7] - Chefs' Warehouse当前年度盈利预测正在上调，过去一个月Zacks共识预测飙升了4.8% [8] 总结 - 整体盈利预测修正使Chefs' Warehouse成为Zacks排名第一的股票，基于多个因素获得了A的成长评分，表明该公司是潜在的表现优异者，是成长型投资者的可靠选择 [8][9]

文章核心观点 投资者寻求成长股以获取超额回报，但寻找优质成长股不易且风险较高 借助Zacks成长风格评分系统可轻松找到前沿成长股 该系统推荐Chefs' Warehouse公司股票因其具备良好成长特征和高Zacks排名有望跑赢市场 [1][2][11] 成长股投资背景 - 投资者寻求成长股以利用财务超平均增长获取超额回报，但寻找优质成长股不易且风险高 [1] Zacks系统推荐 - Zacks成长风格评分系统可助投资者找到前沿成长股 该系统推荐Chefs' Warehouse公司股票因其有良好成长评分和高Zacks排名 [2] 成长股表现规律 - 具备最佳成长特征的股票持续跑赢市场 成长评分A或B且Zacks排名1（强力买入）或2（买入）的股票回报更佳 [3] Chefs' Warehouse公司成长因素 盈利增长 - 盈利增长对投资者至关重要 成长投资者偏好两位数盈利增长 公司历史每股收益（EPS）增长率为15.6% 预计今年EPS增长10.6% 远超行业平均的5.6% [4][5] 现金流增长 - 高于平均水平的现金流增长对成长型公司更重要 公司目前现金流同比增长10.6% 高于行业平均的5.6% 过去3 - 5年的年化现金流增长率为17.5% 也高于行业平均的4.8% [6][7] 盈利预测修正 - 盈利预测修正趋势可验证股票优势 正向趋势有利 公司当前年度盈利预测上调 过去一个月Zacks共识预测飙升2.9% [8][9] 总结 - 公司基于多因素获成长评分A 因盈利预测正向修正获Zacks排名2 此组合使其有望跑赢市场 成长投资者可关注 [10][11]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额增长8.3%至9.547亿美元,其中有7.2%的有机增长和1.1%的收购带来的增长 [30] - 毛利增长9.9%至2.29亿美元,毛利率提升约35个基点至24% [31][32] - 销售、一般及管理费用增加8.8%至1.948亿美元,主要由于折旧摊销、薪酬、设施和配送成本的增加 [33] - 调整后的营业费用增加9.8%,占净销售额的18.1% [34] - 营业利润增加33.9%至3,390万美元 [34] - 净利润增加56.6%至1,550万美元,每股收益为0.37美元 [35] - 调整后EBITDA增加10.0%至5,620万美元,调整后每股收益为0.40美元 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 特色食品销售有7.5%的有机增长,主要由于客户数量增加约8.2%、商品上架增加11.3%和特色食品箱数增加4.7% [15][16] - 去除去年低毛利客户流失的影响,特色食品箱数同比增长约5.5% [16] - 主要食材类销量同比增长约2.9% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场表现强劲,特别是迪拜市场 [63][64] - 佛罗里达市场持续增长,新设施的投资正在发挥作用 [60][61] - 加州市场有一些放缓,但公司通过新客户拓展来弥补 [57][58][59] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司保持多元化的客户群,包括高端餐厅、酒店、外卖等,以应对不同细分市场的变化 [51][52][70][71] - 公司持续投资销售团队,尤其是在高增长市场如佛罗里达、中东和加州,年增长率达20%-25% [22][23] - 公司投资新仓储设施和自有加工设施,为未来增长奠定基础 [19][20][21][64] - 公司认为行业整体新餐厅开业数量保持较高水平,尽管可能会有一些波动 [68][69][70][71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为第三季度和第四季度的客户需求和销售表现将保持正常水平 [43][44][45][46][47] - 管理层对公司未来5年的收入和利润目标保持信心,并正在为此做出相应的投资 [18][25] - 管理层认为公司的多元化客户群和灵活的销售策略有助于应对行业环境的变化 [51][52][62] 其他重要信息 - 公司在第二季度回购了价值1,000万美元的股票,并偿还了1,450万美元的债务 [37] - 公司预计2024年全年净销售额为36.65亿美元至37.85亿美元,调整后EBITDA为2.08亿美元至2.19亿美元 [39] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Alex Slagle 提问** 询问公司下半年的箱数增长动力和可见度 [42] **Chris Pappas 和 Jim Leddy 回答** 公司看好下半年的正常季节性需求,并表示通过新客户拓展、商品上架增加等措施来应对可能的需求波动 [43][44][45][47] 问题2 **Mark Carden 提问** 询问通胀对公司的影响 [53] **Chris Pappas 回答** 公司目前看到的通胀水平在正常范围内,主要受一些特殊品类如橄榄油和巧克力的影响 [54] 问题3 **Todd Brooks 提问** 询问不同地区市场的表现差异 [57] **Chris Pappas 和 Jim Leddy 回答** 公司各地区市场表现相对平衡,一些高端餐厅有所放缓,但公司通过拓展新客户来弥补 [58][59][60][61][62]

文章核心观点 - 分析Chefs' Warehouse季度财报表现及未来股价走势，提及同行业J&J Snack Foods财报预期 [1][3][4] 公司业绩表现 - Chefs' Warehouse本季度每股收益0.40美元，超Zacks共识预期0.36美元，去年同期为0.35美元 [10] - 该公司本季度营收9.547亿美元，超Zacks共识预期1.39%，去年同期为8.8182亿美元 [11] - 过去四个季度，公司三次超共识每股收益预期，四次超共识营收预期 [5][11] - 本季度财报盈利惊喜达11.11%，上一季度实际每股收益0.15美元，预期0.07美元，惊喜达114.29% [1] 股价表现 - 自年初以来，Chefs' Warehouse股价上涨约40.1%，而标准普尔500指数涨幅为14% [6] - 股票近期价格走势持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [2] 评级与预期 - 财报发布前，Chefs' Warehouse的估值修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计近期表现与市场一致 [3] - 下一季度共识每股收益预期为0.36美元，营收9.3467亿美元；本财年共识每股收益预期为1.37美元，营收37.6亿美元 [8] 同行业公司情况 - J&J Snack Foods尚未公布2024年6月季度财报，预计8月5日发布 [4] - 该公司预计本季度每股收益2.08美元，同比增长8.3%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 其营收预计为4.4111亿美元，较去年同期增长3.6% [15] 行业影响 - 实证研究表明，近期股价走势与盈利预测修正趋势密切相关，投资者可参考Zacks排名 [13] - Zacks行业排名中，食品杂项行业目前处于250多个Zacks行业的后23%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [14]

公司概况 - 公司提供超过70,000种SKU的高品质特色食品和原料，主要服务于44,000家独立餐厅和高端餐厅[84] 收购动态 - 2023年5月1日以8,820万美元收购了北加州领先的农产品和特色食品分销商GreenLeaf[85] - 2023年3月20日以4,140万美元收购了德克萨斯州特色农产品分销商Hardie's Fresh Foods[86] 财务表现 - 2024年第二季度销售额为9.547亿美元，同比增长8.3%，其中有7.2%来自有机增长[88] - 2024年第二季度毛利率为24.0%，同比提升35个基点[90] - 2024年第二季度销售、一般及管理费用占销售额的20.4%，同比上升10个基点[92,93] - 2024年第二季度所得税有效税率为30.0%，同比上升4个百分点[98,99] - 2024年上半年销售额为18.292亿美元，同比增长14.2%，其中有7.9%来自有机增长[101,102] - 2024年上半年毛利率为24.0%，同比提升36个基点[103,104] - 2024年上半年销售、一般及管理费用占销售额的21.1%，同比上升20个基点[105,106,107] 现金流情况 - 公司经营活动产生的现金流量净额为6,022.6万美元，较上年同期增加4,944.3万美元，主要由于销售增长和当期存货采购水平较低[124] - 投资活动使用的现金流量净额为3,343.8万美元，主要用于3,310万美元的资本支出[125] - 筹资活动使用的现金流量净额为3,836.3万美元，主要包括1,450万美元的偿还债务和其他融资义务、1,000万美元的股票回购、730万美元的支付股权激励计划相关税款、360万美元的应付对价付款以及380万美元的融资租赁付款[126] 利率风险 - 截至2024年6月28日，公司有3.676亿美元的浮动利率债务，如果市场利率上升100个基点，公司的税后收益将减少约260万美元[128]