文章核心观点 - 自Cadence Design Systems上次财报发布已过去一个月，期间股价上涨约3%，表现逊于标普500指数，需探讨近期积极趋势能否延续至下次财报发布或是否会回调，同时分析近期投资者和分析师反应及财报重要催化剂 [1] 财务表现 第一季度财报 - 2024年第一季度非GAAP每股收益为1.17美元，超Zacks共识预期3.5%，但同比下降9.3% [2] - 营收10.09亿美元，低于Zacks共识预期0.5%，同比下降1.2%，受产品与维护收入疲软影响 [2] - 季度末积压订单60亿美元，当前剩余履约义务31亿美元 [2] 全年及二季度指引 - 2024年营收预计在45.6 - 46.2亿美元，此前指引为45.5 - 46.1亿美元 [3] - 2024年非GAAP每股收益预计在5.88 - 5.98美元，此前指引为5.87 - 5.97美元 [3] - 2024年非GAAP运营利润率预计在42 - 43%，运营现金流预计在13.5 - 14.5亿美元，预计用50%自由现金流回购股份 [3] - 2024年第二季度营收预计在1.03 - 1.05亿美元，去年同期销售额9.77亿美元 [3] - 2024年第二季度非GAAP每股收益预计在0.73 - 0.77美元，去年同期为1.22美元 [3] - 2024年第二季度非GAAP运营利润率预计在38.5 - 39.5% [4] 业务详情 收入构成 - 第一季度产品与维护收入9.13亿美元（占总收入90.5%），同比下降5.3%；服务收入9600万美元（占9.5%），同比增长65.5% [5] - 按地区，美洲、中国、其他亚洲、欧洲、中东和非洲、日本分别占本季度总收入的46%、12%、20%、17%和5% [5] - 按产品，定制IC设计与仿真、数字IC设计与签核、功能验证、知识产权、系统设计与分析分别占总收入的22%、29%、25%、12%和12% [5] 业务受益情况 - 系统设计与分析业务受益于集成物理分析解决方案的AI驱动设计优化平台 [6] - 数字IC业务受益于数字全流程的快速采用，年内新增50个客户采用其数字解决方案 [6] - 功能验证业务受益于系统验证和软件启动复杂性增加，Verisium平台客户采用加速 [6] - 定制IC业务受益于Virtuoso Studio解决方案的快速采用 [7] - 知识产权业务受益于AI和多芯片架构，第一季度与英特尔代工合作提供设计软件和IP解决方案 [7] 成本与利润率 - 第一季度非GAAP总成本和费用同比增长6.1%至6.27亿美元 [7] - 非GAAP毛利率维持在89.1%，非GAAP运营利润率同比收缩430个基点至37.8% [7] 资产负债表与现金流 - 截至2024年3月31日，现金及现金等价物为10.12亿美元，2023年12月31日为10.08亿美元 [8] - 截至2024年3月31日，长期债务为2.998亿美元，2023年12月31日为2.997亿美元 [8] - 本季度运营现金流为2.53亿美元，上一季度为2.72亿美元；自由现金流为2.04亿美元，上一季度为2.38亿美元 [8] - 第一季度回购价值1.25亿美元的股票 [8] 估值与评级 预期变动 - 过去一个月，投资者看到预期审查呈下降趋势，共识预期变动-18.82% [8] VGM评分 - 目前公司平均增长评分为C，动量评分D，价值评分为F，综合VGM评分为D [9] 展望 - 股票预期普遍呈下降趋势，公司Zacks排名为3（持有），预计未来几个月股票回报符合预期 [10]

文章核心观点 - 分析Cadence Design Systems国际业务营收模式对了解其财务实力和增长潜力至关重要，公司依赖国际市场有机会也有风险，跟踪国际营收趋势对预测未来发展轨迹很关键 [1][2][5] 公司营收情况 - 2024年第一季度公司总营收10.1亿美元，同比下降1.2% [2] - 上一财季日本地区营收5142万美元，占比5.1%，较分析师预期低9.06%，前一季度和去年同期分别贡献5883万美元（占比5.5%）和5544万美元（占比5.4%） [3] - 该季度欧洲、中东和非洲地区营收1.6906亿美元，占比16.8%，较共识预期高4.63%，前一季度和去年同期分别贡献1.7581亿美元（占比16.5%）和1.5427亿美元（占比15.1%） [3] 营收预测 - 华尔街分析师预计本财季公司营收10.4亿美元，同比增长6.7%，日本和欧洲、中东和非洲地区预计分别贡献6255万美元和1.7987亿美元 [4] - 预计全年公司总营收45.8亿美元，同比增长12.1%，日本和欧洲、中东和非洲地区预计分别贡献2.5634亿美元和7.3689亿美元 [4] 公司股票情况 - 公司目前Zacks Rank为3（持有），意味着未来表现可能与整体市场相当 [7] - 过去一个月公司股价下跌10.8%，Zacks S&P 500综合指数下跌3%，所属Zacks计算机和技术板块下跌5% [8] - 过去三个月公司股价下跌3.7%，S&P 500指数上涨4.5%，所属板块上涨1.9% [8]

公司业务 - Cadence是一家领先的电子系统设计软件和知识产权公司，拥有超过35年的计算软件专业知识[43] 公司收购 - 在2024财年第一季度，公司完成了对Invecas公司的收购，这将增强公司在市场上的竞争力[45] 财务表现 - 2024年3月31日的财务结果显示，软件、服务和知识产权收入增长，仿真和原型硬件收入下降[49] - 收入主要来自软件和知识产权许可、仿真和原型硬件技术销售或租赁、软件、硬件和知识产权维护、工程服务以及知识产权使用所产生的版税[50] - 2024年3月31日，90%的收入来自持续性收入，10%来自一次性收入[51] - 过去五个季度，自定义IC设计和仿真、数字IC设计和签署、功能验证、IP以及系统设计和分析分别贡献了不同比例的收入[53] - 2024年3月31日，美国、其他美洲地区、中国、其他亚洲、欧洲、中东和非洲以及日本分别占总收入的不同比例[53] 成本情况 - 产品和维护成本在2024年第一季度为75.4百万美元，较2023年同期下降了25%[54] - 服务成本在2024年第一季度为49.8百万美元，较2023年同期增长了106%[54] 费用支出 - 研发支出在2024年第一季度为379.0百万美元，较2023年同期增长了8%[56] - 营销和销售支出在2024年第一季度为180.6百万美元，较2023年同期增长了8%[56] - 总运营费用在2024年第一季度为628.3百万美元，较2023年同期增长了10%[56] 财务状况 - 截至2024年3月31日，公司现金及现金等价物为10.124亿美元，较2023年12月31日的10.082亿美元增加了4.2百万美元[60] - 2024年第一季度经营活动产生的现金流为2.532亿美元，较2023年同期的2.674亿美元减少了14.2百万美元[60] - 2024年第一季度投资活动使用现金为7.98亿美元，较2023年同期的3.57亿美元增加了4.41亿美元[61] - 2024年第一季度融资活动使用现金为15.94亿美元，较2023年同期的19.74亿美元减少了3.8亿美元[61] 其他信息 - 公司计划收购BETA CAE Systems International AG，预计将于2024财年第二季度完成，总代价为12.4亿美元，其中60%将以现金支付，40%将通过发行公司普通股支付[61] - 公司于2023年8月授权回购额外10亿美元的普通股，截至2024年3月31日，尚有13亿美元的回购授权可用于回购公司普通股[61] - 公司于2021年6月签署了一项为期五年的无担保循环信贷协议，最大借款额为7亿美元，截至2024年3月31日，尚无未偿还贷款[62]

公司财报 - Cadence Design Systems发布2024年第一季度财报，收入略高于分析师预期，但与去年同期相比略有下降[1] - 公司的每股收益（EPS）低于预期，显示出一定程度的下降[1] 技术创新 - 公司在竞争激烈的市场中致力于技术创新，推出了Cadence.AI产品组合和先进的硬件平台[2] - 最近的发展突出了Cadence对创新的重视，如其第三代"Palladium Z2企业仿真"和"Protium X2企业原型系统"的成功推出[3] 展望与挑战 - 公司对2024年的展望略有上调，展示了对自身运营和市场定位的信心，但也提到了全球挑战和宏观经济不确定性[4] - 投资者被鼓励关注Cadence的创新轨迹、市场扩张以及如何应对全球不确定性[5]

文章核心观点 - 公司2024年第一季度财报有喜有忧，虽非GAAP每股收益超预期但同比下降，营收未达预期且同比下滑，不过全年业绩指引向好，各业务板块有不同表现，财务状况总体稳定 [1][2] 第一季度财报情况 - 非GAAP每股收益为1.17美元，超Zacks共识预期3.5%，但同比下降9.3% [1] - 营收10.09亿美元，未达Zacks共识预期0.5%，同比下降1.2%，受产品与维护收入疲软影响 [1] - 季度末积压订单60亿美元，当前剩余履约义务31亿美元 [1] 2024年全年业绩指引 - 营收预计在45.6 - 46.2亿美元，此前指引为45.5 - 46.1亿美元，Zacks共识预期45.9亿美元，同比增长12.3% [2] - 非GAAP每股收益预计在5.88 - 5.98美元，此前指引为5.87 - 5.97美元，Zacks共识预期5.93美元，同比增长15.2% [2] - 非GAAP运营利润率预计在42 - 43%，运营现金流预计在13.5 - 14.5亿美元，预计用50%自由现金流回购股份 [2] 2024年第二季度业绩预估 - 营收预计在1.03 - 1.05亿美元，去年同期为9770万美元 [2] - 非GAAP每股收益预计在0.73 - 0.77美元，去年同期为1.22美元 [3] - 非GAAP运营利润率预计在38.5 - 39.5% [3] 股价表现 - 4月23日盘前交易股价下跌5.8%，过去一年股价上涨33.8%，低于子行业36.4%的涨幅 [3] 各业务板块表现 - 产品与维护收入9.13亿美元，占总收入90.5%，同比下降5.3%；服务收入9600万美元，占比9.5%，同比增长65.5% [4] - 美洲、中国、其他亚洲、欧洲、中东和非洲、日本分别占本季度总收入的46%、12%、20%、17%和5% [4] - 定制IC设计与仿真、数字IC设计与签核、功能验证、知识产权、系统设计与分析分别占总收入的22%、29%、25%、12%和12% [4] - 系统设计与分析业务受益于AI驱动的设计优化平台；数字IC业务受益于数字全流程的快速采用；功能验证业务受益于系统验证和软件启动的复杂性增加；定制IC业务受益于Virtuoso Studio解决方案的快速采用；IP业务受益于AI和多芯片架构 [5][6] 成本与利润情况 - 第一季度非GAAP总成本和费用同比增长6.1%至6.27亿美元 [6] - 非GAAP毛利率保持在89.1%，非GAAP运营利润率同比收缩430个基点至37.8% [6] 资产负债与现金流情况 - 截至2024年3月31日，现金及现金等价物为10.12亿美元，去年12月31日为10.08亿美元；长期债务为2.998亿美元，去年12月31日为2.997亿美元 [7] - 本季度运营现金流为2.53亿美元，上一季度为2.72亿美元；自由现金流为2.04亿美元，上一季度为2.38亿美元 [7] - 第一季度回购了价值1.25亿美元的股票 [7] 评级与其他推荐股票 - 公司目前Zacks排名为2（买入） [8] - 其他顶级科技股Badger Meter、Pinterest和Arista Networks目前Zacks排名均为1（强力买入） [8] - Badger Meter 2024年每股收益共识预期在过去60天内增长9.9%至3.89美元，长期盈利增长率为12.3%，过去一年股价上涨35.8% [8] - Pinterest 2024年每股收益共识预期在过去60天内增长0.7%至1.34美元，长期盈利增长率为20.1%，过去一年股价上涨13% [8][9] - Arista Networks 2024年每股收益共识预期在过去60天内增长0.4%至7.49美元，长期盈利增长率为17.5%，过去一年股价上涨62.7% [9][10]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收为10.09亿美元,超出预期 [28] - 第一季度GAAP营业利润率为24.8%,非GAAP营业利润率为37.8% [29] - 第一季度GAAP每股收益为0.91美元,非GAAP每股收益为1.17美元 [29] - 现金余额为10.12亿美元,债务余额为6.5亿美元 [29] - 第一季度经营活动现金流为2.53亿美元 [29] - 公司提高了2024财年全年业绩指引 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 系统设计与分析业务保持稳定增长,与物理分析解决方案的集成持续带来优异成果 [16][17] - 数字IC业务保持良好增长势头,超过50家客户在3纳米及以下工艺上部署了公司的数字全流程解决方案 [22][23] - 自定义IC业务中,Virtuoso Studio的AI驱动布局自动化和优化持续强劲增长 [23] - IP业务受益于AI和多芯片架构带来的市场机遇,接口IP如HBM、DDR、UCIe和PCIe保持强劲势头 [24][25] - 硬件加速验证产品在现有客户中持续渗透,并获得了一些重要的竞争性胜利 [20][21] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场第一季度收入占比下降至12%,受到上年同期硬件和验证业务高基数的影响 [52][53] - 公司正在密切关注地缘政治风险,并尽可能降低对中国市场的依赖 [99][100] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续执行智能系统设计战略,系统地构建产品组合以为客户提供差异化的端到端解决方案 [9] - 生成式AI正在重塑整个芯片和系统开发过程,公司的Cadence.AI产品组合为客户提供最全面和最有影响力的解决方案 [10][13] - 公司加强与生态系统合作伙伴的合作,如IBM、GlobalFoundry、Arm、Dassault Systems等 [14][15] - 公司看好系统公司自主研发芯片的趋势,并与主要超大规模计算公司保持密切合作 [129][130][131][132][133] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024年的业务前景保持乐观,长期趋势如超大规模计算、自动驾驶和5G,以及AI超级周期正在推动广泛的设计活动 [8][9] - 新推出的Palladium Z3和Protium X3硬件平台将满足客户对更高性能和更大容量硬件加速验证解决方案的强烈需求 [11][12] - 公司在人才发展和企业文化建设方面也取得了出色成绩,被评为2024年美国最佳工作场所之一 [26] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Joe Vruwink 提问** 询问公司对下半年业务的预期,特别是关于硬件收入占比的变化 [35][36][37][38][39][40][41][42][43] **John Wall 回答** 解释了上半年硬件收入占比下降的原因,以及下半年硬件收入占比预计将上升的原因 [36][37][38][39][40][41][42][43] 问题2 **Charles Shi 提问** 询问中国市场收入下滑的原因,以及对未来的预期 [52][53][54][55] **John Wall 回答** 解释了中国市场收入下滑的原因,并表示公司已经考虑了地缘政治风险因素,对全年中国市场收入保持谨慎预期 [53][99][100] 问题3 **Vivek Arya 提问** 询问公司的经常性业务增长率是否符合预期,以及硬件更新对利润率的影响 [115][116][117][118][119][120][121][122] **John Wall 和Anirudh Devgan 回答** 解释了经常性业务的增长情况,以及硬件更新对利润率的短期影响,但表示公司仍在努力保持50%的增量利润率 [116][117][118][119][120][121][122]

财务表现 - Cadence Design Systems (CDNS)在最近的季度报告中每股收益为1.17美元，超过了Zacks的预期1.13美元[1] - 公司在过去四个季度中四次超过了市场预期的每股收益[2] - Cadence在2024年3月的季度营收为10.1亿美元，略低于Zacks的预期[3]

财务表现 - 第一季度2024财报显示，Cadence Design Systems, Inc.创下了创纪录的订单和约60亿美元的订单备货[1] - 预计2024年营收将达到45.6亿至46.2亿美元，GAAP运营利润率为31%至32%，非GAAP运营利润率为42%至43%[2] - 预计2024年每股收益为5.88至5.98美元，经营现金流为13.5亿至14.5亿美元[2] - Q1 2024 GAAP总成本和费用为759百万美元，非GAAP总成本和费用为627百万美元[6] - Q1 2024 GAAP净利润每股为0.91美元，非GAAP净利润每股为1.17美元[6] - Q1 2024 DSO为36天[6] - Q1 2024自由现金流为204百万美元，现金及现金等价物为1012百万美元[6] - Q1 2024股份回购金额为125百万美元，股份数量为0.425亿股[7] - Q1 2024员工总数为11,753人[8] 业务展望 - 公司提到了未来业绩展望、战略目标、技术和产品发展、行业趋势等[9] 财务指标 - 公司强调非GAAP财务指标不应视为GAAP财务表现的替代[12] - 公司管理层使用非GAAP净收入来提供关于业务运营表现的补充信息[14] 公司信息披露 - 公司鼓励投资者查看最新的10-K报告和未来的文件[10] 预测数据 - Cadence Design Systems, Inc. 非 GAAP 总收入占比在 2024 年预计为 38.5% - 39.5% [25] - Cadence Design Systems, Inc. 非 GAAP 总收入占比在 2024 年预计为 42% - 43% [26] - Cadence Design Systems, Inc. 非 GAAP 稀释每股净收入在 2024 年预计为 1.20 - 1.24 美元 [29] - Cadence Design Systems, Inc. 非 GAAP 稀释每股净收入在 2024 年预计为 5.88 - 5.98 美元 [32] - Cadence Design Systems, Inc. 非 GAAP 总其他收入和支出在 2024 年预计为 -5 到 -11 百万美元 [35]

CDNS股票走势分析 - CDNS股票近期遭受过多的抛售压力，导致股价下跌13.2%[1] - RSI指标在30以下时，通常表示股票被过度卖空[3] - RSI可以帮助快速检查股票价格是否即将反转[4] - CDNS股票的RSI指标为28.22，显示卖空压力可能即将消耗殆尽，股价趋势可能会逆转[7] CDNS公司盈利预期分析 - 分析师普遍认为CDNS公司今年的盈利预期会好于之前的预测，这也是股价可能会反弹的原因之一[8] - CDNS目前的Zacks排名为2（买入），这意味着它在我们排名的4000多只股票中处于前20%，这是股票可能在短期内逆转的更有力指标之一[9]

新系统发布 - Cadence Design Systems (CDNS)发布了最新的Palladium Z3仿真和Protium X3 FPGA原型系统，旨在解决系统和半导体设计日益复杂的问题[1] - 新系统将在汽车、超大规模、网络和移动芯片行业中得到应用，提供高吞吐量的硅前硬件调试和软件验证[2] - 最新系统的容量比Palladium Z2和Protium X2系统提高了一倍以上，性能显著提升，有助于加快设计部署并缩短上市时间，同时与Verisium人工智能驱动的验证平台无缝集成[3]