财务业绩 - 第三季度收入达创纪录的81.5亿美元，净利润为20亿美元 [1] - 每股收益为1.43美元，超出市场预期的1.32美元，收益率同比增长4.6% [1] - 投资资本回报率达到13%，为近二十年来的最高水平 [4] 运营表现与展望 - 预订量持续超越运力增长，北美和欧洲市场定价均处于创纪录水平 [2] - 2026年航次已有近半数以更高价格售出，显示公司定价能力增强 [2] - 公司第三次上调2025年全年业绩指引，运营成本控制优于指引1.5个百分点 [3] 战略与竞争优势 - 产品组合多元化战略见效，覆盖阿拉斯加、欧洲及新加勒比海目的地Celebration Key，新目的地获得好评并贡献溢价 [2] - 净负债与EBITDA比率降至3.6倍，逐步接近投资级水平 [3] - 公司凭借规模优势及目的地开发战略（特别是Celebration Key）在获取长期盈利方面具有独特优势 [5] 同业比较 - 皇家加勒比凭借Icon级船只和私人岛屿目的地创下行业领先的收益率和远期预订量 [4] - 挪威邮轮则专注于高端体验和运力管理以提升单客收入，新Prima级船只增强了其定价能力 [5] - 行业竞争对手均聚焦于收益率优化和效率提升 [5] 估值与市场表现 - 公司股票在过去六个月上涨17.8%，同期行业指数下跌0.8% [6] - 公司远期市盈率为11.22倍，显著低于行业平均的16.19倍 [9] - 市场对公司2025财年和2026财年的盈利共识预期分别同比增长51.4%和11.7% [11]

股价表现 - 嘉年华公司股价在过去六个月上涨20.8%，同期休闲娱乐服务行业下跌0.2%，标普500指数上涨17.7% [1] - 公司股价目前较52周高点32.80美元（于2025年9月11日达到）低18.5% [6] 核心业务驱动力 - 强劲的预订趋势、持续的收益率增长和严格的运营执行推动了公司发展势头 [2] - 庆祝钥匙目的地的成功推出、稳固的近期需求以及较高的船上消费增强了公司的定价能力和客户参与度 [2] - 强劲的船上消费以及对高端体验式产品日益增长的需求进一步支持了投资组合的收益率扩张和利润率改善 [8] - 公司独有的目的地（如庆祝钥匙和半月礁的升级计划）是其在竞争市场中的关键差异化因素，有助于实现溢价定价和深化品牌忠诚度 [8][9] - 持续的现代化努力（如AIDA的Evolution计划）正在提高船队效率、提升客户体验并从现有资产中释放增量回报 [9] 运营效率与财务纪律 - 公司通过能源优化、规模杠杆和严格的费用管理来推动成本削减 [10] - 有限的运力扩张有助于维持定价能力，而对技术和流程自动化的针对性投资则增强了利润率和运营弹性 [10] - 资产负债表显著改善，持续的降杠杆努力和信用质量提升使公司更接近投资级杠杆水平 [11] - 强劲的现金流产生为寻求战略投资和恢复股东回报提供了灵活性 [11] 财务业绩与指引 - 公司上调2025财年指引，目前预计调整后EBITDA约为70.5亿美元（此前预期约69亿美元），同比增长超过15% [13] - 预计调整后净利润约为29.25亿美元（此前预期26.9亿美元），调整后每股收益约为2.14美元（此前预期1.97美元） [13] - 在过去60天内，2025财年每股收益的Zacks共识预期从2.01美元上调至2.15美元，增幅为6.97% [14][15] - 公司2025年的盈利预期增长趋势高于行业同行：皇家加勒比游轮增长0.1%，挪威邮轮控股增长3.5%，OneSpaWorld增长1% [18] 估值与盈利能力 - 公司过去12个月的股本回报率为27.87%，显著高于行业平均的24.29% [19] - 公司当前远期12个月市盈率为11.21倍，低于行业平均的16倍，也低于皇家加勒比（14.61倍）和OneSpaWorld（19.07倍），但高于挪威邮轮（7.33倍） [20] 技术指标与前景总结 - 从技术角度看，公司股价目前交易于200日移动平均线之上，表明存在强劲的上升势头和价格稳定性 [21] - 创纪录的预订量、强劲的船上消费和不断扩大的目的地产品正在强化其定价能力和盈利可见性 [26] - 结合扩大的利润率、上调的2025财年指引和持续的资产负债表改善，公司的增长轨迹保持稳固 [26]

文章核心观点 - 嘉年华公司当前比爱彼迎为价值投资者提供了更具吸引力的投资选择 [1][6] 估值指标比较 - 嘉年华公司远期市盈率为12.45，爱彼迎远期市盈率为28.59 [5] - 嘉年华公司市盈增长比率为0.55，爱彼迎市盈增长比率为2.20 [5] - 嘉年华公司市净率为2.62，爱彼迎市净率为8.72 [6] 投资评级与价值评分 - 嘉年华公司获Zacks Rank第1级评级，爱彼迎获第3级评级 [3] - 嘉年华公司价值评分为A级，爱彼迎价值评分为C级 [6] - 嘉年华公司盈利预测修正趋势更为强劲 [3]

文章核心观点 - 文章对比分析了嘉年华和Roblox两家公司在疫情期间及疫后的不同表现，并评估其当前投资价值 [1][2][17] - 尽管Roblox股价在过去四年涨幅（33%）远超嘉年华（9%），但文章认为嘉年华因其盈利能力和估值优势可能是当前更好的投资选择 [2][17] 嘉年华公司分析 - 全球最大邮轮运营商，在2020和2021财年因全球旅行停滞面临生存危机，乘客数量和入住率暴跌 [3] - 年收入从2019财年的208亿美元骤降至2021财年的19亿美元，并在2020和2021财年分别录得102亿美元和95亿美元的净亏损 [4] - 为维持运营，公司将债务从2019财年末的115亿美元增至2021财年末的332亿美元，近乎三倍 [5] - 疫后业务逐步恢复，2023财年收入升至216亿美元，超过疫情前水平，2024财年收入再增16%至250亿美元，实现19亿美元净利润，并将债务削减至275亿美元 [8] - 分析师预计从2024财年至2027财年，公司营收和每股收益的复合年增长率将分别达到5%和24%，增长动力来自新目的地、亚洲扩张及新增10艘船只 [9] - 公司股票估值约为明年预期收益的11倍，被视为估值合理 [10] Roblox公司分析 - 在线游戏平台，在疫情期间因居家儿童用户增加而业务繁荣 [1] - 2021年其预订量增长45%，日活跃用户增长40%，用户平均预订量增长4%，总使用时长增长35% [13] - 随着疫情限制解除，2022年各项指标降温，股价在2022年5月跌至2165美元的历史低点 [14] - 业务随后复苏，2023年和2024年预订量分别增长23%和24%，日活跃用户从2022财年末的5880万增长至2024财年末的8530万，用户群体扩展至更多成年及海外用户 [15] - 分析师预计从2024年至2027年，其预订量复合年增长率将达到31%，但公司仍面临基础设施扩张等高成本压力，预计将持续亏损 [16] - 公司股票估值约为明年预期预订量的9倍 [16]

命名庆典与品牌合作 - 公主邮轮最新最创新的星辰公主号由教父母Camila和Matthew McConaughey正式命名，仪式中打破了其共同创立的Pantalones有机龙舌兰酒瓶以祈求好运 [1] - 命名典礼在邮轮的公主剧场举行，由旅游生活电视名人Dawn McCoy主持，公司总裁Gus Antorcha和船长Gennaro Arma致辞，九次格莱美奖得主Sheryl Crow进行了特别表演，并以闪烁的无人机秀结束 [2] - 教父母McConaughey夫妇体现了对生活、创造力和回馈的热情，其有机龙舌兰品牌Pantalones在公主邮轮船队中均有供应，包括受欢迎的24K黄金玛格丽特和Love Line高级烈酒系列 [3] - 公司总裁表示此次命名典礼是一个里程碑，星辰公主号融合了传奇设计、卓越体验和探索精神，并欢迎McConaughey夫妇加入公主大家庭 [4] 星辰公主号关键数据与设施 - 星辰公主号重177,800吨，可容纳4,300名客人，提供传奇的客户服务、特色餐饮酒吧、高端娱乐活动和豪华住宿 [5] - 邮轮拥有超过1,500间阳台舱房，包括专属的圣殿系列套房、迷你套房和阳台房，提供私人海上休憩场所和专属餐厅 [11] - 标志性的广场空间提供全景玻璃视野，是社交、餐饮和娱乐的理想场所，餐饮方面有30个餐厅和酒吧选择，包括扩大的O'Malley's爱尔兰酒吧和Love by Britto特色餐饮空间 [11] - 休闲设施包括两层楼的莲花水疗中心、健身中心、新的天空甲板运动场（匹克球和篮球）、慢跑道、溅水区和带遮阳的休息区 [11] 娱乐体验亮点 - Spellbound by Magic Castle：以魔法黄金时代和传奇魔术师The Great Cardini为主题的一流海上秘密酒吧体验，提供迷人幻术和戏剧性烈酒 [11] - Meridian & Illuminate：两场原创剧场秀在技术最先进的公主剧场首演，Meridian是设定在优雅时代的宏大电影式奇观，Illuminate则在怀旧马戏团帐篷下展现色彩斑斓的梦幻场景 [11] - 娱乐活动超越剧场，包括充满活力的甲板派对、广场庆祝活动和重新设计的香槟瀑布，客人可享受现场音乐和主题活动 [11] - 新的烛光音乐会系列将玻璃穹顶变为音乐与光线的避风港，在星空下创造神奇氛围 [11] 首航季节与行程安排 - 星辰公主号在劳德代尔堡首航前已完成跨大西洋航行，并于2025年11月7日开始加勒比海季节 [7] - 经过2025年冬季至2026年春季的阳光加勒比海航季后，邮轮将通过巴拿马运河前往西雅图，于2026年夏季开始7天的阿拉斯加内湾航道首航季，成为前往阿拉斯加的最新最壮观的船只 [7] 公司背景与行业地位 - 公主邮轮是世界最具标志性的邮轮品牌，每年为数百万客人提供梦想假期，拥有大型船只的精英个性化服务 [10] - 公司是嘉年华集团的一部分，星辰公主号于2025年10月推出，是其最新最创新的船只，姊妹船太阳公主号连续两年被Condé Nast Traveler评为年度巨型船只 [12]

作者背景与专长 - 作者为资深衍生品专家 拥有超过10年资产管理行业经验 专注于股票分析和研究 宏观经济以及风险管理投资组合构建 [1] - 专业背景涵盖机构和私人客户资产管理 曾就多资产策略提供建议并实施 但高度专注于股票和衍生品 [1] - 核心兴趣在于理解宏观趋势如何影响资产价格和投资者行为 密切跟踪欧盟和美国央行政策 行业轮动以及市场情绪动态 [1] - 拥有金融经济学学士学位和金融市场硕士学位 过去十年的市场经验被视为其博士学位 [1] 文章目的与性质 - 撰写文章的主要目标是与同行和投资者分享见解 交流想法 共同进步 [1] - 致力于使投资变得易于接触 鼓舞人心并赋予力量 帮助建立长期投资信心 [1] - 文章中的分析和意见仅用于提供信息 不应被视为财务建议 [1] - 作者未持有所提及公司的任何股票 期权或类似衍生品头寸 但可能在72小时内通过购买股票或看涨期权等方式建立嘉年华公司(CCL)的多头头寸 [1] - 文章为作者个人观点 未获得除Seeking Alpha之外任何公司的报酬 与所提及公司无业务关系 [1]

分析师背景与意图 - 分析师为全职分析师 对广泛股票感兴趣 旨在提供基于其独特见解和知识的投资组合对比视角 [1] - 分析师邀请投资者通过Seeking Alpha平台直接留言或评论文章的方式进行交流 [1] 分析师持仓与利益披露 - 分析师在所提及公司中未持有任何股票、期权或类似衍生品头寸 [2] - 分析师在未来72小时内无计划发起任何所提及公司的头寸 [2] - 文章内容代表分析师个人观点 且未因撰写此文获得除Seeking Alpha以外任何形式的报酬 [2] - 分析师与所提及股票的公司无任何业务关系 [2] 平台免责声明 - 平台声明过往业绩并不保证未来结果 [3] - 平台未就任何投资是否适合特定投资者给出推荐或建议 [3] - 所表达的任何观点或意见可能并不代表Seeking Alpha整体立场 [3] - 平台声明其并非持牌证券交易商、经纪商、美国投资顾问或投资银行 [3] - 平台分析师为第三方作者 包括可能未受任何机构或监管机构许可或认证的专业投资者和个人投资者 [3]

近期股价表现 - 过去一个月公司股价回报为-1.7%，同期Zacks S&P 500综合指数上涨3.6% [2] - 同期公司所属的Zacks休闲娱乐服务行业指数下跌7.7% [2] 盈利预期修正 - 公司盈利预期变动是评估股票公允价值的关键因素 [3][4] - 当前季度每股收益预期为0.24美元，较去年同期增长71.4% [5] - 当前季度Zacks共识预期在过去30天内上调了7.8% [5] - 当前财年共识每股收益预期为2.15美元，较上年增长51.4%，过去30天内该预期上调了1.4% [5] - 下一财年共识每股收益预期为2.4美元，预期增长11.7%，过去一个月该预期上调了3.6% [6] - 基于盈利预期修正等因素，公司获得Zacks Rank 1（强力买入）评级 [7] 收入增长预测 - 当前季度共识收入预期为63.6亿美元，同比增长7.1% [11] - 当前财年收入预期为266.4亿美元，同比增长6.5% [11] - 下一财年收入预期为278亿美元，同比增长4.3% [11] 最近报告业绩及超预期历史 - 上一报告季度收入为81.5亿美元，同比增长3.3% [12] - 上一报告季度每股收益为1.43美元，去年同期为1.27美元 [12] - 上一季度收入较Zacks共识预期80.7亿美元超出0.99% [12] - 上一季度每股收益较预期超出8.33% [12] - 公司在过去四个季度中每次均超出每股收益和收入共识预期 [13] 估值 - 公司估值水平是投资决策的重要考量因素 [14] - 公司获得Zacks价值风格评分A级，表明其交易价格相对于同业存在折价 [17]

财报业绩表现 - 第三财季调整后每股收益为1.43美元，超出市场预期1.32美元达8.3%，高于去年同期的1.27美元 [4] - 第三财季总收入为81.5亿美元，超出市场预期80.7亿美元达1%，同比增长3.3% [4] - 第三财季乘客票务收入为54.3亿美元，高于去年同期的52.4亿美元和市场预期的52.5亿美元 [5] - 第三财季船上及其他收入为27.2亿美元，高于去年同期的26.6亿美元，符合市场预期 [5] - 第三财季调整后净利润为19.8亿美元，同比增长13.2%，调整后EBITDA为30亿美元，高于去年同期的28.2亿美元 [6] 财务状况与指引 - 公司连续第三个季度上调2025财年全年业绩指引，主要得益于净收益增长以及有效的成本和资产负债表管理 [3] - 截至2025年8月31日，现金及现金 equivalents 为17.6亿美元，流动性为62.6亿美元，总债务为265亿美元，较2024年11月30日的274.8亿美元有所下降 [7] - 第四财季展望：调整后EBITDA预计约为13.4亿美元，调整后净利润预计约为3亿美元，调整后每股收益预计接近0.23美元 [10] - 2025财年全年展望：调整后EBITDA预期上调至约70.5亿美元（原预期约69亿美元），预计同比增长超15%；调整后净利润预期上调至约29.25亿美元（原预期26.9亿美元）；调整后每股收益预期上调至约2.14美元（原预期1.97美元） [11] 运营与预订趋势 - 业绩增长主要由持续强劲的需求和可观的船上收入驱动 [2] - 自5月以来预订势头持续强劲，预订量超过去年同期且远超运力增长，显示出有效的需求创造和客户体验优势 [8] - 近一半的2026财年运力已被预订，预订水平与去年同期创纪录水平相当，但北美和欧洲地区以固定汇率计算的定价均创历史新高 [9] - 2027财年展望亦令人鼓舞，第三季度已录得创纪录的预订量，为长期增长奠定良好基础 [9] - 截至2025年8月31日，客户存款总额为66.9亿美元，低于上一季度的80.8亿美元 [9] 市场表现与预期 - 财报发布后约一个月内，公司股价下跌约3.6%，表现逊于标普500指数 [1] - 盈利发布后，市场对公司的盈利预期修正呈上升趋势，共识预期因此变动了14.41% [12] - 公司股票在价值维度获得A级评分，总体VGM评分为A [13]

公司概况与市场地位 - 公司是全球最大的邮轮公司，市值达343亿美元 [1] - 公司业务覆盖北美、澳大利亚、欧洲及其他国际市场，旗下拥有嘉年华邮轮、公主邮轮、荷美邮轮和冠达邮轮等知名品牌 [1] - 公司承载了全球近一半的邮轮游客 [1] 股价表现 - 公司股价在过去52周内上涨27.1%，表现优于同期上涨18.3%的标普500指数 [2] - 公司股价年初至今上涨11.8%，表现逊于同期上涨17.2%的标普500指数 [2] - 公司股价在过去52周内表现优于同期上涨19.8%的非必需消费品精选行业SPDR基金 [3] 财务业绩与展望 - 公司第三季度2025财年调整后每股收益为1.43美元，营收为81.5亿美元，超出预期，但股价在9月29日下跌近4% [4] - 公司预计本年度邮轮成本（不含燃料）将上涨3.3%，并警告2026年更重的干船坞和目的地投资可能影响盈利增长 [4] - 分析师预计公司在截至2025年11月的财年，调整后每股收益将同比增长52.8%，至2.17美元 [5] - 公司在过去四个季度均超出市场一致盈利预期 [5] 分析师观点与评级 - 覆盖该公司的25位分析师给出"强力买入"的共识评级，包括19个"强力买入"、1个"适度买入"和5个"持有" [5] - 花旗银行于10月1日将公司目标价上调至38美元，并维持"买入"评级 [6] - 分析师平均目标价为35.43美元，较当前股价有27.2%的溢价空间，最高目标价43美元则暗示有54.3%的潜在上行空间 [6]