嘉楠科技(CAN.O)：比特币被指定为公司主要的长期储备资产。 比特币/美元 ...

SINGAPORE, July 30, 2025 /PRNewswire/ -- Canaan Inc. (NASDAQ: CAN) ("Canaan" or the "Company"), an innovator in crypto mining, today announced that it has adopted a Cryptocurrency Holding Policy (the "Policy"). The Policy establishes a clear and disciplined framework for the acquisition, custody, and disposition of cryptocurrencies, ensuring that such holdings are managed in a manner that supports the Company's liquidity needs, risk tolerance, and long-term strategic objectives. Under the Policy, bitcoin is ...

文 | 少年维特 这个月嘉楠好几次突破1美元了，结果反复震荡，卡在一个尴尬的位置。 其实回看最近好消息挺多的，7月中旬突破12万美元关口，创出新高。主流比特币现货ETF资金流入加速，仅过去数周净流入总额超30 亿美元。 美众议院共表决了三项被认为将影响加密货币发展历史的立法，"GENIUS法案"、"Clarity清晰法案"和"反CBDC法案"。 政策面和资金面基本都在加速驱动大饼往15万~20万美元区间迈进。 上个月CEO张楠赓以及CFO增持了公司股票，二人在公开市场以约0.76美元的均价合计买入81.7万股ADS。另外董事会还授权启动最高 3000万美元的股票回购计划。 现在有个现象就是。基本上是个公司就开始屯币，因为现在二级市场给的估值要明显高于现货市场。基本逻辑就是美股市场愿意为价值 1美元的大饼支付2美元，所以现在各种公司都在找那种生物科技的小市值壳公司，要么就是走SPAC。 资本逐利是必然的，哪里溢价高，资金自然就去哪里了。照这个逻辑，现货市场卖出就属于对亏本，现在矿业公司基本都是只挖矿，不 卖币，另外在现货市场也在效仿微策略，有钱也会考虑二级市场卖股票，现货市场屯大饼，总体这个思路会进一步推升现货 ...

公司融资与股权变动 - 机构投资者将其持有的全部A-1系列可转换优先股转换为美国存托股票(ADS)，每ADS代表15股A类普通股，并通过公开市场交易完成出售[1] - 2025年3月10日公司签署证券购买协议，通过A-1系列优先股融资筹集总额2亿美元，首期1亿美元于同日完成交割[2] - 2025年5月14日公告显示双方已共同协议终止第二期融资，自2025年4月30日起生效[2] 业务运营进展 - 公司6月末部署算力达8.15 EH/s，较2月的6.28 EH/s增长约30%，其中埃塞俄比亚的100%绿色矿场贡献4.22 EH/s，北美部署3.66 EH/s，另有1.00 EH/s设备在运往美国途中[3] - 研发重点包括先进挖矿解决方案、比特币挖矿运营及全球市场扩张，投资者支持推动目标实现[3] 公司背景 - 成立于2013年，专注于ASIC高性能计算芯片设计、研发、计算设备生产及软件服务[4] - 2013年推出全球首批采用ASIC技术的比特币矿机（品牌Avalon），2019年完成纳斯达克上市[4] - 在ASIC领域拥有芯片设计经验及规模化生产能力[4]

财务数据和关键指标变化 - 2025年上半年有机收入增长0.9%达到31亿欧元，符合全年预期[4] - EBITDA为2.46亿欧元(不含例外项目)，预计下半年将显著提升[4] - 经营性现金流(CFFO)达4.16亿欧元，同比增长86%，全年指引超过5亿欧元[4][10] - 自由现金流达3.7亿欧元，同比增长近200%，全年预计超过3.7亿欧元[10] - 净债务从3.55亿欧元降至2400万欧元，财务状况显著改善[35] 各条业务线数据和关键指标变化 欧洲业务 - 终止了与迪士尼和法甲联赛的合同，退出法国DTT平台的付费电视频道[6][7] - 实施裁员计划影响250名员工和150份外部合同[7] - 与法国电影组织重新谈判获得更有利条款[7] 非洲和亚洲业务 - 越南业务表现不佳，正在评估重组或退出[6][38] - 非洲市场增长放缓，但新客户获取同比增长19%[38] - 缅甸业务表现良好，新签英超转播权[91] 内容制作与发行 - StudioCanal在欧洲主要市场排名前三，德国和澳大利亚排名第一[12] - 多部电影和剧集表现优异，如《巴黎陷落》在多个国家进入收视前十[14] - 推出新品牌Six Dimension专注于恐怖电影[16] 各个市场数据和关键指标变化 - 法国零售用户连续五年增长[36] - 波兰、越南和M7地区终止了不盈利的批发交易[6] - 非洲市场内容季节性明显，预计下半年将改善[38] - 与Netflix合作扩展至25个法语非洲国家[21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点：盈利增长、现金流、内容价值主张、分销扩展和规模扩张[3] - 推出升级版Canal+应用，改进用户体验[22][23] - 与多家汽车厂商和航空公司达成内容分发合作[23][24] - 计划通过收购MultiChoice扩大在非洲的业务规模[26][27] - 成为Apple Vision Pro的首个第三方内容制作商[24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2025年收入将实现有机增长，但被部分合同终止所抵消[40] - 中期预计收入将适度增长，利润率将因成本优化而提升[60] - 现金流改善主要来自付款条件优化、重组支出减少和结构性增强[61] - 对MultiChoice收购持乐观态度，预计将带来显著协同效应[31] 其他重要信息 - 推出新的ESG战略，重点关注碳足迹减少、培养创意人才和数字可及性[55][56][57] - 成功发行2.85亿欧元Schuldschein贷款，获得超额认购[53] - 解决了与法国国家电影中心的税务争议，避免了1亿欧元现金支出[8] 问答环节所有的提问和回答 用户趋势和增长举措 - 欧洲表现优于非洲，亚洲为负增长，越南市场环境困难[66] - Netflix合作潜力大但受限于非洲宽带渗透率[67] 广告趋势 - 广告收入基础趋势积极，Dailymotion实现两位数增长[68][69] - CNews在观众和收入方面增长显著[69] 内容趋势 - 内容组合保持稳定，重点转向IP开发[70][71] - 体育直播表现良好，电影在法国创历史纪录[71] 现金流和财务 - 下半年现金流通常较低，因夏季内容付款集中[73] - 内容成本在欧洲将下降，在非洲本地内容上继续投资[80] MultiChoice收购 - 财务和战略指引将在交易完成后提供[76] - 协同效应重点不在裁员，而在内容和传输等方面[109] 税务问题 - 有效税率预计在35-40%之间，低于2024年的70%以上[92] - VAT问题解决时间不确定，正积极与税务部门协商[93] 其他 - 越南业务评估不涉及缅甸，后者表现良好[90][91] - 欧冠转播权续约谈判预计年底前进行，成本可能持平[84][86] - 2025年自由现金流异常高，2026年将受MultiChoice收购影响[104]

财务数据和关键指标变化 - H1 2025有机收入增长0 9%达到31亿欧元 确认2025年有机增长预期 [4] - EBITDA为2 46亿欧元(不含例外项目) 预计下半年将显著改善 [4] - 营运现金流(CFFO)达4 16亿欧元 同比增长86% 全年指引超5亿欧元 [4][9] - 自由现金流达3 7亿欧元 同比增长近200% 全年指引超3 7亿欧元 [10] - 净债务从3 55亿欧元降至2400万欧元 财务灵活性大幅提升 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 欧洲业务 - 终止迪士尼和法甲联赛合约 退出法国DTT付费电视频道 裁员250人 [6][7] - 收入受迪士尼合约终止影响下降3 3% 但有机增长0 9% [34][41] 非洲和亚洲业务 - 非洲付费电视增长放缓 但新用户获取同比增长19% [38] - 越南业务表现不佳 正在评估重组或退出 [6][37] - 与MultiChoice合并后将覆盖70个国家 其中40个在非洲 [27] 内容制作与分发 - StudioCanal在欧洲多数市场排名前三 德国和澳大利亚排名第一 [12] - 热播剧《巴黎陷落》在多个国家创收视纪录 已续订第二季 [14] - Dailymotion实现两位数增长 与丰田等品牌达成广告合作 [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 法国零售用户连续五年增长 批发用户因终止部分合约减少 [36] - 波兰和越南终止不盈利的批发交易 [6] - 非洲市场内容季节性明显 下半年将推出AFCON等重磅内容 [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 三大战略支柱：增强自制内容能力 提供优质版权内容 发展战略内容合作 [11] - 推出升级版移动应用 与宝马/雷诺等车企达成车载内容合作 [23] - 成为Apple Vision Pro首家第三方内容制作商 [24] - 目标成为拥有4000万用户的全球媒体领导者 [64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2025年EBITDA达5 15亿欧元 中期实现适度利润率增长 [60] - 非洲市场潜力巨大 人口和经济持续增长 [26] - 与MultiChoice合并后将产生显著协同效应 已制定详细实施计划 [31] 其他重要信息 - 成功发行2 85亿欧元债券 超额认购两倍 [54] - 推出新ESG战略 重点关注碳减排和数字可及性 [56][58] - 解决与法国国家电影中心的税务纠纷 避免1亿欧元现金支出 [8] 问答环节所有的提问和回答 用户增长与Netflix合作 - 整体用户略降 因聚焦高价值零售用户 Netflix合作短期影响有限因非洲宽带渗透率低 [65][67] 广告趋势 - 广告趋势整体积极 Dailymotion实现两位数增长 [68] 内容战略 - 保持多元化内容组合 重点开发IP衍生价值 [71][72] 现金流与EBITDA - H2现金流通常较低因夏季内容付款集中 下半年EBITDA增长主要来自成本优化 [73][75] MultiChoice并购 - 交易完成后将提供财务指引 协同效应评估需待交易完成 [77][107] 税务问题 - 有效税率预计35-40% 遗留税务问题积极解决中 [84][94] 体育版权 - 欧冠版权续约谈判预计年底进行 对竞争态势保持谨慎 [85][87] 越南业务 - 越南业务评估中 可能重组或退出 缅甸业务表现较好 [89][91]

业绩总结 - 2025财年第一季度收入为€3,086百万，同比增长0.9%[17] - 2025财年EBITDA为€246百万[17] - 2025财年自由现金流（FCF）预计超过€370百万，相较于2024年的€29百万大幅提升[44] - 2025财年现金流自由（CFFO）预计超过€500百万，相较于2024年的€218百万显著增长[44] - 2025财年第一季度现金流自由（CFFO）同比增长188%至€416百万[41] - 公司2024财年的收入为3,086百万欧元，同比增长0.9%[199] - 公司2024财年的EBITA为246百万欧元，EBITA利润率为8.0%[200] 未来展望 - 预计2025年下半年EBITA将显著增加，符合预期[30] - 公司计划在2025财年提供升级的业绩指引[197] - 公司在2024-2028年期间预计GDP年增长率为4.5%[183] - 公司在非洲的市场规模预计将持续增长，目标是到2050年达到8亿用户[182] 成本控制与盈利能力 - 通过成本削减，欧洲业务的盈利能力将得到改善[31] - 预计通过减少支出和改善工作资本，现金生成能力将显著提高[44] - 250名员工和150名外部承包商的裁员计划正在进行中，以提高盈利能力[33] 市场扩张与并购 - 公司在南非的收购流程接近完成，正在获得必要的股东同意[188] - 公司在所有重要国家已获得29项许可[186] - 公司在2024年计划进行强制性收购要约[175] - 公司在南非的管理层已任命，并将实施协同计划[189] 合作与协议 - 与法国电影组织达成了有利条款的续约协议[33]

订单与生产 - 公司美国子公司与Cipher Mining Inc签订采购协议，将供应约6,840台Avalon A15Pro矿机，预计2025年第三季度交付至Cipher的Black Pearl设施 [1] - 订单由公司在美国和马来西亚的生产设施完成交付 [1] - 每台矿机平均算力为221 TH/s，能效约为16.6 J/TH [4] 战略与市场 - 此次协议标志着公司首次为美国比特币挖矿客户提供大规模本土制造支持，反映比特币价格创新高后需求增长 [2] - 公司通过区域适应性物流和客户交付策略支持全球业务扩张 [2] - 客户因关税压力重新评估供应链策略，快速部署、投资回报和可靠性成为优先考量 [3] 客户关系与技术 - 此次是Cipher第四次采购公司矿机，体现对其技术和交付能力的信任 [4] - 矿机部署后预计显著提升Black Pearl设施的整体运营算力 [4] - 公司强调与Cipher的合作伙伴关系，支持其在挖矿领域的领导地位和创新 [4] 公司背景 - 公司成立于2013年，专注于ASIC高性能计算芯片设计、研发及设备生产，2013年推出全球首批采用ASIC技术的比特币矿机 [5] - 2019年在纳斯达克完成首次公开募股 [5]

核心观点 - 加拿大黄金资源公司获得魁北克政府批准 将在Lac Arsenault金矿项目进行5,000至10,000吨矿化材料的批量取样测试 [1] - 取样计划旨在评估近地表矿化的技术和地质特征 而非生产决策 [1][4] - 公司需钻探3口浅层监测井进行地下水检测 作为环保承诺的一部分 [2] - 历史数据显示该矿区存在高品位金矿化 但需进一步验证是否符合现行标准 [4][6][10] 项目进展 - 已获得所有必要许可 即将启动人员设备调配 [3] - 未来几周将完成钻井、挖掘和运输承包商协议 并安装临时基础设施 [3] - 预计现场准备工作完成后 取样工作将持续约三周 [3] - 取样材料将运往第三方设施进行加工分析 [3] 历史资源数据 - 1975年历史报告显示40,000吨矿石含金15.43克/吨 银197克/吨 [4][10] - 1996年报告修订为199,580吨矿石含金9.59克/吨 约61,536盎司黄金 [4][10] - 这些历史估算不符合当前CIM标准 需进一步验证 [6][10] 地质特征 - Lac Arsenault项目位于加斯佩地区 拥有多个高品位浅成热液型矿脉系统 [8] - 项目位于Grand Pabos断层带 该区域构造以产出数百万盎司金矿著称 [8] - 近期地表取样显示Baker矿脉最高金品位达28.9克/吨 Mersereau矿脉达25.5克/吨 [12][13] 技术验证计划 - 计划通过金刚石钻探验证历史品位和矿化带几何形态 [11] - 将对存档和原位材料进行验证取样 [11] - 将建立基于现代记录和QA/QC程序的数字地质模型 [11] - 将按照现行最佳实践进行密度测定和地质统计分析 [11] 公司背景 - 加拿大黄金资源公司是初级勘探公司 专注于魁北克贵金属项目 [16] - Lac Arsenault是旗舰项目 已获准进行高达10,000吨的批量取样 [16] - 公司在加斯佩半岛还拥有其他高潜力资产 [16]

端侧AI行业动态 - DeepSeek推动大模型向端侧AI发展，行业呈现燎原之势，乐鑫、瑞芯微、全志等企业表现突出，而嘉楠砍掉AI芯片业务[1] - 瑞芯微上半年业绩抢眼，预计2025H1营收20.45亿元(同比+64%)，归母净利润5.2-5.4亿元(同比+185%-195%)，扣非净利润5.05-5.25亿元(同比+186%-197%)[2] - 乐鑫上半年预计营收12.2-12.5亿元(同比+33%-36%)，归母净利润2.5-2.7亿元(同比+65%-78%)，扣非净利润2.3-2.5亿元(同比+58%-72%)[4] - 全志2024年营收22.88亿元(同比+36.76%)，归母净利润1.67亿元(同比+626.15%)，扣非净利润1.16亿元(同比+1538.72%)；2025Q1营收6.2亿元(同比+51.36%)，归母净利润0.92亿元(同比+86.51%)[7] 瑞芯微业务进展 - RK3588芯片2024年出货400万颗创收13亿元，通过开发板普及和生态构建成为AIoT经典产品[3] - 发布新一代AI视觉芯片RV1126B，搭载四核Cortex-A53 CPU和3T算力自研NPU[3] - 高性能AI音频处理芯片RK2118G支持杜比全景声，内置HiFi 4 DSP和自研音频NPU[3] 乐鑫技术布局 - ESP32系列因开发环境友好(Wi-Fi/蓝牙集成、例程丰富)成为工程师入门首选，ESP32-S3提及频率最高[4] - 首款Wi-Fi 6E无线通信芯片已完成工程样片测试，计划2025H2量产[5] - ESP32-C5(双频Wi-Fi 6 RISC-V SoC)和ESP32-C61(Wi-Fi 6+Bluetooth 5 LE SoC)已全面量产[5] - 推出物联网AI交互框架ESP-Brookesia[5] 全志战略转型 - 从平板处理器转向"MANS"路线，目前聚焦AIoT、汽车、视觉赛道[7] - 发布A527/T527/A733 SoC数据表、用户手册和Linux SDK，开放Gitlab文档无NDA限制[8] - 计划为A527/T527提供主线Linux支持，2025年1月已在Radxa Cubie A5E中部分实现[8] 嘉楠业务调整 - 终止非核心AI芯片业务单元，边缘计算业务2024年收入仅90万美元但运营支出达2142万美元[9] - 勘智K210曾受工程师欢迎但后续K510/K230因性价比低、生态薄弱、推出滞后导致市场表现不佳[9] - 产品定位争议：K230选择Linux路线面临激烈竞争，有观点认为应延续K210的MCU路线[9][10]