财务数据和关键指标变化 - 公司报告GAAP净亏损每股0.28美元，可分配收益(DE)每股0.87美元，创历史新高[156] - 第四季度DE较第三季度增长0.16美元，主要受益于浮动利率组合的收入增长以及约0.07美元的提前还款费用[165] - 剔除提前还款费用后，常规DE为0.80美元，较第三季度增长13%，较去年同期增长21%[166] - 利率每上升100个基点，季度收益将增加约0.05美元[166] - 公司CECL储备总额达1.9亿美元，占五级贷款的20%[17] - 一般CECL储备为1.53亿美元，占投资组合的55个基点，较上季度35个基点有所增加[17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 办公室贷款占投资组合的5%，其中54%为新建或近期翻新资产，平均LTV为60%[14] - 34%的办公室投资组合具有一个或多个显著信用增强特征[14] - 多户住宅、工业和酒店资产表现优异，占投资组合的一半以上[23] - 97%的贷款保持完全履约状态[24] - 本季度收集了6.48亿美元的还款，与6.9亿美元的贷款发放基本持平[24] 各个市场数据和关键指标变化 - 短期利率在2022年上升425个基点，是50年来最激进的紧缩周期[4] - CMBS市场重新开放，AAA利差从12月的历史高位回落50%至75%[9] - 公司贷款主要集中在高增长的Sunbelt市场[7] - 华盛顿特区、长岛市和奥兰治县等市场的办公楼面临最大挑战[36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司作为全球最大的另类资产管理公司，拥有无与伦比的信息、经验和关系网络[10] - 公司专注于资产负债表多元化和稳定性，新增36亿美元信贷额度[31] - 债务与权益比率从3.6倍上升至3.8倍，主要由于CECL储备减少了GAAP权益[32] - 公司拥有18亿美元流动性，净可转换票据16亿美元[27] - 公司定位为利用周期中资本救济交易创造超额回报[161] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 当前经济和利率环境对房地产的影响不均衡[6] - 利率上升将继续对最脆弱的资产施加压力，同时也为公司业务带来创纪录收入[4] - 市场前景喜忧参半，看到一些复苏迹象[9] - 公司预计未来一年将面临挑战，但挑战也创造机会[10] - 公司0.62美元的股息保持稳定，现金流充足[27] 其他重要信息 - 公司对五级贷款采取20%的储备，意味着资产价值减少近50%[13] - 五级贷款仅占总投资组合的3%，四级贷款占10%[22] - 87%的投资组合评级为三级或更好[23] - 公司股息覆盖率为116%，第四季度达到140%[28] - 即使在不利情况下，第四季度收益水平仍能覆盖股息[28] 问答环节所有的提问和回答 关于四笔贷款储备 - 四笔贷款包括三笔办公室贷款和一笔小型租金稳定多户贷款，位于最具挑战性的市场[34] - 这些贷款此前已被列入观察名单，建筑质量与投资组合中的常规资产不同[36] - 贷款占总投资组合的2.4%，代表不同的范式[40] 关于利率压力 - 更高的利率和累积影响给借款人带来压力，增加持有成本并影响流动性[41] - 97%的投资组合仍在履约，证明资产价值和赞助商观点的长期价值[46] - 利率上升也为投资组合带来大量超额收益，为公司业务提供保障[51] 关于可分配收益 - 0.80美元代表业务的盈利能力，是利率上升对投资组合影响的结果[63] - 一般储备从35个基点增加到55个基点，约0.30美元[56] 关于多户住宅前景 - 尽管租金增长放缓，但仍看到积极的重新租赁利差[68] - 大量在建供应将在短期内带来压力，但之后供应管道将显著减少[76] - 机构融资市场继续支持该资产类别[70] 关于办公室市场 - 办公室市场结果不均衡，基础和品质至关重要[151] - 储备反映了对最具挑战性的商品办公室资产的谨慎看法[87] - 新建筑办公室继续看到强劲的租赁和租金[84] 关于流动性 - 公司认为近期发行的定期贷款有效地替代了可转换债券[139] - 大部分流动性来自可在24小时内提取的信贷额度[140] - 目前没有发行CLO的计划，但会跟踪市场机会[141]

Katie Keenan, Chief Executive Officer, said, "BXMT achieved strong 4Q and 2022 results, demonstrating the resilience of our business through a volatile environment. With durable earnings power, substantial liquidity, and a robust balance sheet, we are well positioned to deliver attractive current yield and long-term value to our shareholders." About Blackstone Mortgage Trust Blackstone is the world's largest alternative asset manager. We seek to create positive economic impact and long-term value for our in ...

财务数据关键指标变化 - 2022年第四季度净亏损4754万美元，基本每股亏损0.28美元，全年净利润2.486亿美元，基本每股收益1.46美元[415] - 公司企业融资总额从2021年的23.7177亿美元增至2022年的30.7722亿美元，其中定期贷款增长60%（21.572亿 vs 13.492亿）[421] - 2022年CECL准备金增加2.115亿美元，而2021年为减少3990万美元，主要反映宏观经济压力和贷款减值评估[427] - 债务权益比从2021年的3.2倍升至2022年的3.8倍，总杠杆率从4.2倍升至4.8倍[432] - 2022年全年宣布每股股息2.48美元，总计派发4.236亿美元（2021年为3.839亿美元，2020年为3.562亿美元）[456] 成本和费用 - 2022年CECL准备金增加2.115亿美元，而2021年为减少3990万美元，主要反映宏观经济压力和贷款减值评估[427] - CECL储备在2022年增加了2.115亿美元，总储备达到3.425亿美元[108] 各地区表现 - 华盛顿特区办公室贷款总额为2.19亿美元，每平方英尺价格为234美元，初始贷款价值比为57%[114] - 伦敦多户住宅贷款总额为2.21亿美元，每单元价格为228,087美元，初始贷款价值比为69%[114] - 亚特兰大办公室贷款总额为2.48亿美元，每平方英尺价格为380美元，初始贷款价值比为68%[114] - 纽约办公室贷款总额为2.02亿美元，每平方英尺价格为286美元，初始贷款价值比为64%[114] - 伦敦工业地产贷款总额为2.66亿美元，每平方英尺价格为228美元，初始贷款价值比为52%[114] - 芝加哥办公室贷款总额为2.56亿美元，每平方英尺价格为197美元，初始贷款价值比为74%[114] - 纽约办公室贷款总额为2.44亿美元，每平方英尺价格为545美元，初始贷款价值比为53%[114] - 达拉斯多户住宅贷款总额为1.78亿美元，每单元价格为106,318美元，初始贷款价值比为71%[114] - 洛杉矶酒店贷款总额为1.56亿美元，每钥匙价格为624,000美元，初始贷款价值比为64%[114] - 纽约混合用途地产贷款总额为2.03亿美元，每平方英尺价格为120美元，初始贷款价值比为43%[114] 管理层讨论和指引 - 截至2022年12月31日，公司76笔贷款采用1个月期SOFR作为浮动基准利率，该利率为4.36%，同期1个月期美元LIBOR为4.39%[414] - 公司63.5%的贷款本金余额已过渡至替代基准利率，剩余36.5%计划在2023年完成转换[414] - 公司采用CECL（当前预期信用损失）模型估算贷款和债务证券的潜在信用损失，参考了自1999年1月1日至2022年11月30日的CMBS数据[106] - 公司作为REIT（房地产投资信托基金），需每年分配至少90%的应纳税收入以避免联邦所得税，否则将面临4%的不可抵扣消费税[101] - 公司若未能保持REIT资格，将按普通企业税率缴纳联邦所得税，且四年内无法重新获得资格[102] 贷款组合表现 - 贷款组合的加权平均风险评级为2.8（2022年和2021年末相同）[443] - 贷款组合中最大单笔贷款总额为1.487亿美元，位于纽约的办公物业[112] - 贷款组合中最高现金票息率为4.75%，对应澳大利亚的酒店物业[112] - 贷款组合中最高全收益率为5.72%，对应纽约的办公物业[112] - 贷款组合中最低贷款价值比(LTV)为48%，对应纽约的办公物业[112] - 贷款组合中最高风险评级为5级，对应纽约的酒店物业[112] - 贷款组合中最高单位价格为1,312美元/平方英尺，对应纽约的办公物业[112] - 贷款组合中最大单笔贷款净账面价值为1,029万美元，对应都柏林的混合用途物业[112] - 贷款组合中最早到期日为2023年8月9日，对应纽约的酒店物业[112] - 贷款组合中最远到期日为2029年6月21日，对应澳大利亚的酒店物业[112] 流动性及现金流 - 截至2022年底流动性达18.354亿美元，包括2.913亿现金及15.366亿担保债务可用额度[431][433] - 2022年通过运营活动产生3.968亿美元现金流，并收到33亿美元贷款本金回收和出售收益[433] - 公司2022年经营活动产生的现金流量为3.968亿美元，2021年为3.825亿美元，2020年为3.366亿美元[148] - 公司2022年投资活动使用的现金流量为32.535亿美元，2021年为56.275亿美元，2020年为0.883亿美元[148] - 公司2022年融资活动提供的现金流量为26.072亿美元，2021年为55.082亿美元，2020年使用1.108亿美元[148] - 公司2022年现金及现金等价物净减少2.495亿美元，2021年净增加2.632亿美元，2020年净增加1.376亿美元[148] 资本结构 - 截至2022年末资本结构包含45亿美元普通股权益、31亿美元公司债务和190亿美元资产级融资[457] - 公司债务中包括22亿美元定期贷款、4亿美元优先担保票据和5.2亿美元可转换票据[457] - 资产级融资中包括135亿美元担保债务、27亿美元证券化和28亿美元资产特定融资[457] - 未偿还借款总额135.4975亿美元，其中39.7365亿美元需在1年内偿还[436] 风险因素 - 公司面临商业地产市场的风险，包括空置率、资本化率和宏观经济因素的变化[92] - 公司依赖Blackstone作为外部管理顾问，目前没有员工，所有高管均为Blackstone或其关联公司员工[97] - 公司支付给管理人的基础管理费与投资组合表现无关，可能导致激励不足[99] - 公司可能被指定为系统重要性非银行金融机构(SIFI)，面临更高的资本要求和监管限制，包括资本、杠杆、流动性和风险管理等方面的强化标准[176] - 网络安全风险可能导致数据泄露或系统瘫痪，尽管已实施防护措施，但第三方服务商的漏洞仍可能造成损失[181][182][183] - 会计规则复杂性可能导致财务信息延迟披露，若未能及时提交合并财务报表将严重影响股价[185][186] - 不动产价值下跌可能迫使公司快速处置非合格资产，流动性风险加剧[200] 融资活动 - 2022年融资活动包括：8.25亿美元定期贷款（SOFR+3.50%，2029年到期）、3亿美元5.50%可转换优先票据（2027年到期）以及发行230万股A类普通股筹资7070万美元[480] - 公司2022年发放贷款68亿美元，偿还可转换票据4.025亿美元，支付A类普通股股息4.214亿美元[148] - 公司2022年获得贷款本金回收和销售收益33亿美元，担保债务借款净收益17亿美元，担保定期贷款借款净收益8.078亿美元[148] - 公司2021年获得贷款本金回收和销售收益67亿美元，担保债务借款净收益47亿美元，A类普通股发行净收益6.38亿美元[149] - 公司2021年发放新贷款126亿美元[149] 利率敏感性 - 浮动利率资产净敞口为55.67亿美元，利率上升50/100个基点将分别增加1869万/3739万美元净收益，下降则减少1770万/3524万美元[86] - 资产端对利率变动的敏感性为26.77亿美元，负债端为21.20亿美元[86] 其他重要内容 - 黑石集团管理的总资产规模达9747亿美元（截至2022年12月31日）[470] - BREDS团队截至2022年12月31日管理着588亿美元投资者资本，其中31名投资专业人士分布在伦敦和澳大利亚[471] - 公司必须管理投资组合以确保投资证券价值不超过总资产的40%（不包括美国政府证券和现金项目）[140] - 公司可能因未能遵守《投资公司法》而需要注册为投资公司，这可能对其业务产生不利影响[140] - 公司可能为其他黑石集团旗下实体拥有的资产提供债务融资，这可能影响市场条款并导致潜在利益冲突[152] - 公司可能从其他黑石集团实体（包括BREDS债务基金）获得融资，此类安排可能导致利益冲突并对其产生不利影响[153] - 管理费、激励费和其他补偿结构的差异可能导致黑石集团优先处理其他账户或基金，而非公司[154] - 黑石集团在投资银行业务中可能代表其他客户，导致公司无法获取某些投资机会[155] - 公司可能参与黑石集团旗下实体（包括BREDS债务基金）持有的贷款的再融资，这可能引发利益冲突并影响定价条款[161] - 黑石集团员工家庭成员可能涉及公司投资领域，导致潜在利益冲突[162] - 公司需确保投资证券占总资产比例低于40%，以避免被归类为投资公司[169] - 若公司被认定为未注册的投资公司，可能面临SEC处罚、合同无效等风险[171] - 美国对伊朗和叙利亚的制裁法规可能影响公司声誉和业务[174] - 公司投资策略和融资政策的变更可能增加利率风险、违约风险及房地产市场波动风险[168]

业绩总结 - Blackstone Mortgage Trust第三季度净收入为1.032亿美元，基本每股收益（EPS）为0.60美元[1][11] - 第三季度的分配每股收益同比增长13%[12] - 第三季度的利息收入为3.586亿美元，利息支出为2.024亿美元[24] - 第三季度的股息覆盖率为115%[13] - 2022年第三季度净收入为1.04亿美元，较2021年同期的8440万美元增长23.12%[30] - 2022年第三季度可分配收益为121,962千美元，较2022年第二季度的113,711千美元增长了7.8%[32] 用户数据 - 资产组合总额为261亿美元，贷款组合的加权平均贷款价值比（LTV）为64%[11][13] - 贷款组合中99%为表现良好的贷款，且100%收取利息[12][17] - 贷款组合中96%有利率上限或其他结构性保护措施，以增强信用[13] - 2022年第三季度贷款余额为261.36亿美元，较2021年同期的218.78亿美元增长19.43%[28] - 2022年第三季度贷款收入为3.58亿美元，较2021年同期的2.00亿美元增长78.83%[30] 未来展望 - 该公司拥有17亿美元的流动性，且在2026年前没有重大企业债务到期[13][22] - 贷款收益率为5.41%[21] 新产品和新技术研发 - 第三季度新贷款发放总额为4.38亿美元，贷款偿还总额为4.43亿美元[20] 负面信息 - 2022年第三季度管理和激励费用为2591万美元，较2021年同期的1934万美元增长34.00%[30] - 2022年第三季度现金及现金等价物为271,899千美元，较2021年末的551,154千美元下降50.73%[28] - 2022年第三季度贷款预期信用损失准备金为144,431千美元，较2021年末的124,679千美元增长15.77%[28] 其他新策略和有价值的信息 - 2022年截至9月30日的年初至今净收入为296,183千美元[34] - 2022年截至9月30日的年初至今可分配收益为341,239千美元[34] - 2022年第三季度每股稀释净收入为0.59美元，较2022年第二季度的0.54美元增长了9.3%[32]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度GAAP每股净收益为0 60美元 可分配收益为0 71美元 同比增长13% [6][10] - 公司保持17亿美元流动性 是2020年3月水平的两倍以上 [10] - 每增加100个基点的基础利率 季度收益将增加0 06美元 [35][41] - 截至第三季度 SOFR平均为2 45% 目前已升至3 65% 上涨120个基点 [35] - 账面价值小幅增长至27 20美元 超额收益增加0 10美元 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 96%的贷款组合设有利率上限 保护借款人免受进一步加息影响 [15] - 办公室贷款组合中92%为A级资产 100%表现良好 [20] - 欧洲工业地产空置率为1 5% 租金增长近20% [27] - 本季度新发放贷款平均LTV为58% 全收益率为5 41% [28] - 办公室贷款占投资组合的3% 被降级但仍在支付利息 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 纽约市第三季度租赁活动同比增长28% 较2019年第三季度增长10% [19] - 欧洲市场面临通胀上升 能源成本高企和经济不确定性增加 [25] - 欧洲贷款LTV通常低于类似美国交易 [26] - 美国证券化市场冻结 银行寻求减少资产负债表风险 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚持低杠杆 强借款人和高质量房地产的核心原则 [8] - 利用黑石平台优势 在欧洲工业地产等有吸引力的领域进行投资 [27] - 专注于为银行提供流动性 帮助其减少风险敞口 [29] - 保持匹配的资产负债表结构 规避期限 货币和利率风险 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 当前市场反映出对加息步伐和长期利率水平缺乏可见性 [11] - 高质量房地产在通胀环境中具有韧性 能够捕捉租金增长 [12] - 预计随着利率情况明朗化 流动性将回流至硬资产 [12] - 公司处于有利位置 能够在高度机会主义的投资环境中采取攻势 [10] 其他重要信息 - 公司维持29个季度连续派息 目前股息收益率为10 3% [36] - 股息收益率比10年期国债高出620个基点 [37] - 公司历史上从未收到过保证金追缴通知 即使在2020年疫情期间 [47] - 无重大公司债务到期直至2026年 [48] 问答环节所有的提问和回答 问题: 四个被降级的办公室贷款情况 - 四个被降级贷款占投资组合3% 位于更具挑战性的市场如DC或芝加哥 [52] - 所有资产近期都有赞助商现金承诺 预计不会出现五级评级 [53] - 自疫情以来有8个四级贷款 其中1个本季度已偿还 [54] 问题: 净投资组合增长前景 - 公司对新增投资设置很高门槛 预计投资组合将保持稳定 [55] 问题: 对新办公室贷款的意愿 - 公司看到市场明显分化 会考虑新建筑和位置优越的项目 [58] 问题: 对遗留贷款收购的考量 - 黑石平台提供详细实时市场信息 团队有能力评估贷款组合 [59][60] 问题: 还款前景 - 预计整体交易量将下降 部分贷款会停留更长时间 [64] - 稳定投资组合对收益有利 [67] 问题: 展期时的重新定价机会 - 公司将展期视为新的投资决策 会考虑定价 期限和结构等因素 [68] 问题: 利率上升对资本化率的影响 - 短期利率上升对借款人支付能力影响有限 因有结构性保护 [71] 问题: 即将到期的投资组合贷款 - 2023年底前到期贷款约占投资组合7% [73] 问题: 奥斯汀建设项目贷款 - 该项目为第二季度发放的低杠杆建设贷款 混合用途项目 [77] 问题: 与贷款方关于信用评级的对话 - 与贷款方保持开放积极对话 未看到实质性变化 [81][82] 问题: 利率上限细节 - 新发放贷款继续设置利率上限 现有组合中更多上限已生效 [84][85]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE QUARTERLY PERIOD ENDED September 30, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE TRANSITION PERIOD FROM ______ TO ______ Commission File Number: 001-14788 Blackstone Mortgage Trust, Inc. (Exact name of Registrant as specified in its charter) Maryland 94-6181 ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度GAAP每股净收入为0.55美元，可分配收益为0.67美元，较上一季度的0.62美元增长0.05美元 [5][9][25] - 股息支付为每股0.62美元，可分配收益覆盖率为108% [5][9] - 利率每上升100个基点，预计年收益将增加0.15美元 [25] - 期末流动性超过15亿美元，无重大公司债务到期直至2026年 [22][30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 多户住宅组合规模达76亿美元，债务收益率平均提升90个基点 [11] - 酒店资产RevPAR超过2019年水平，城市酒店RevPAR接近2019年水平 [12] - 办公资产中91%为A级，净有效租金增长6.7%，而B级和C级为-1.1% [12] - 本季度升级19笔贷款，无降级，90%贷款在第二季度利率水平下覆盖债务服务 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场因CMBS混乱竞争动态更具吸引力 [33] - 欧洲市场相对吸引力下降，因CMBS在美国市场影响更显著 [33] - 澳大利亚市场完成9.13亿美元高级贷款，占40亿美元收购融资的24.5% [16] - 德克萨斯州奥斯汀完成6.75亿美元混合用途开发贷款 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 作为浮动利率贷款方，利率上升增强收益而非压力 [7] - 低杠杆高级贷款和资本充足赞助方提供下行保护 [7] - 利用黑石全球房地产平台获取广泛投资机会 [7] - 本季度新增30亿美元贷款，平均LTV为59%，全收益率为4.40% [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场波动，房地产基本面保持强劲 [11] - 通胀和利率上升将给房地产表现带来阻力，但公司组合具备韧性 [14] - 预计短期内投资步伐放缓，因市场交易活动减少 [20] - 强调贷款组合在利率再上升200个基点下仍有77%覆盖率的韧性 [13] 其他重要信息 - 新增19亿美元融资能力，现有14家信贷机构合作伙伴 [21] - 外汇市场波动对收益和账面价值影响微乎其微 [27] - 道格·阿默即将离职，管理层对其贡献表示感谢 [24][32] 问答环节所有的提问和回答 问题: 美国与欧洲市场的相对吸引力 [33] - 美国因CMBS混乱更具吸引力，欧洲市场相对吸引力下降 [33] 问题: 非市值融资设施的增长机会 [34] - 通过多样化融资结构和银行关系优化融资条件 [34] 问题: 贷款损失准备和房地产价值趋势 [36][37] - 贷款损失准备因宏观不确定性略有增加，但未假设衰退情景 [36] - 房地产价值受利率上升影响，但增长型资产表现更佳 [37] 问题: 250亿美元组合的管理重点 [39][40][41] - 管理重点包括防御、机会主义、组合轮换和资产监控 [39][40][41] 问题: 过渡性贷款业务的收益率指标 [42][43] - 私人市场数据比公开市场更稳定，LTV和价值是关键 [42][43] 问题: 融资结构中的利差扩大机会 [45][46][47] - 多样化融资来源和未来CLO市场再融资可能提升利差 [45][46][47]

每股收益与股息 - 公司基本每股收益为0.55美元，净收入9325万美元[284][287] - 公司宣布每股股息为0.62美元[284][287] - 基本每股收益0.55美元，较上季度0.59美元下降6.8%[340] - 每股股息为0.62美元，季度股息总额达1.056亿美元[346] 可分配收益与账面价值 - 可分配收益为每股0.67美元，总额1.137亿美元[284][293] - 截至2022年6月30日每股账面价值为27.17美元，累计CECL储备为每股0.83美元[284] 股本数据 - 加权平均流通股数为1.707亿股[287][293] 净收入变化 - 一季度净收入9968.7万美元，二季度下降至9325万美元[287] 预期信用损失准备金 - 当前预期信用损失准备金增加1298.3万美元[293] - 当期预期信用损失准备金增加1298万美元[340] - CECL准备金总额增加1300万美元，达到1.415亿美元[309] - 当期预期信用损失准备金增加1300万美元，总准备金达1.415亿美元[374] - 信贷损失准备金变动-6246万美元，2022年计提1044万美元增加[350] 非现金薪酬费用 - 非现金薪酬费用为841.8万美元[293] 利率基准 - 一个月期SOFR利率为1.69%，一个月期美元LIBOR为1.79%[280] - 43笔贷款使用一个月期SOFR作为浮动基准利率[280] - 截至2022年6月30日，43笔贷款使用一个月SOFR作为浮动基准利率，该利率为1.69%，而同期一个月美元LIBOR为1.79%[395] - 所有浮动利率英镑贷款均使用每日复利SONIA作为基准利率[395] 贷款活动 - 贷款发放和收购总额为30亿美元，贷款拨付总额为28亿美元，贷款偿还和销售总额为14亿美元[295] - 2022年上半年发放贷款56亿美元[367] 利息收入与支出 - 净利息收入为1.471亿美元，利息收入为2.837亿美元，利息支出为1.366亿美元[295] - 第二季度利息及相关收入2.837亿美元，环比增长21%[340] - 净贷款投资收入1.471亿美元，环比增长10%[340] - 利息及相关收入增长1.343亿美元至5.181亿美元，利息支出增长7660万美元至2.373亿美元[346] - 净贷款和其他投资收入同比增长5770万美元，达2.8079亿美元[347] 贷款组合特征 - 贷款组合净账面价值为246.985亿美元，总贷款敞口为265.095亿美元[298] - 未提取贷款承诺为46.233亿美元，加权平均现金票息为+3.28%，加权平均全收益率为+3.64%[298] - 加权平均最大期限为3.5年，加权平均初始贷款价值比为64.2%[298] - 贷款组合中142亿美元和40亿美元分别与美元LIBOR和SOFR挂钩[301] - 贷款组合总规模为318.11亿美元，净应收账款为246.99亿美元[391] - 贷款组合加权平均现金票息为3.29%，全收益率为3.65%[391] - 贷款组合平均贷款价值比（LTV）为64%[391] - 投资组合平均剩余期限3.5年[391] - 贷款组合平均贷款价值比(LTV)为63.9%，反映显著的股权价值缓冲[407] 贷款还款表现 - 截至2022年6月30日，公司收取了100.0%的合同利息付款，无利息延期[305] 特定资产准备金 - 纽约市酒店资产贷款的未偿还本金余额为2.863亿美元，CECL准备金为5490万美元[311] 合资企业贷款 - 多户合资企业持有8.022亿美元贷款[313] 融资组合增长 - 公司总融资组合从2021年12月31日的173.69亿美元增长至2022年6月30日的193.94亿美元，增加20.25亿美元（增长11.7%）[314] 有担保债务 - 有担保债务从2021年12月31日的122.99亿美元增长至2022年6月30日的139.32亿美元，增加16.33亿美元（增长13.3%）[315] 证券化融资 - 证券化融资从2021年12月31日的31.56亿美元下降至2022年6月30日的28.56亿美元，减少3.00亿美元（下降9.5%）[314][319] 资产专项融资 - 资产专项融资从2021年12月31日的19.13亿美元大幅增长至2022年6月30日的26.05亿美元，增加6.92亿美元（增长36.2%）[314][323] 担保信贷设施成本与收益 - 担保信贷设施在2022年6月30日的加权平均总成本为基准利率+1.79%，加权平均总收益率为基准利率+3.58%，净息差为+1.79%[317] 证券化债务义务 - 证券化债务义务（CLOs）总额为28.56亿美元，其抵押资产账面价值为35.00亿美元，加权平均收益率为基准利率+3.34%，融资成本为基准利率+1.62%[321] 资产专项债务 - 资产专项债务从2021年12月31日的4.01亿美元增长至2022年6月30日的8.71亿美元，增加4.70亿美元（增长117.2%）[323][325] 贷款参与出售 - 贷款参与出售在2022年6月30日为2.27亿美元，加权平均成本为基准利率+3.22%[323][326] 非合并优先权益 - 非合并优先权益从2021年12月31日的15.13亿美元略降至2022年6月30日的15.08亿美元，减少442万美元（下降0.3%）[323] - 非合并优先权益总额为18.663亿美元，加权平均收益率3.67%[327] 公司融资总额 - 公司融资总额达27.624亿美元，较去年末23.717亿美元增长16.5%[329] B-1定期贷款 - B-1定期贷款规模9.251亿美元，利率为基准+2.25%[330] 高级担保票据 - 高级担保票据规模4亿美元，利率3.75%，全周期成本4.04%[331] 可转换票据 - 2022年3月可转换票据规模3亿美元，利率5.5%，全周期成本5.94%[333] 浮动利率贷款组合 - 浮动利率贷款组合中142亿美元挂钩美元LIBOR，40亿美元挂钩SOFR[338] 费用变化 - 管理费和激励费增长979万美元至5055万美元，行政费用增长350万美元至2477万美元[349] 净利润与每股收益 - 归属于公司净利润下降1856万美元至1.929亿美元，每股收益下降0.30美元至1.14美元[346] 资本结构 - 资本结构包含46亿美元普通股、28亿美元公司债及194亿美元资产级融资[353] 流动性 - 流动性资金达15亿美元，包括2.836亿美元现金及10.348亿美元可用借款额度[357] - 公司拥有2.50亿美元的收购融资额度，截至2022年6月30日未使用该额度[318] 杠杆率 - 债务股权比率从3.2倍升至3.7倍，总杠杆率从4.2倍升至4.7倍[355] 未出资贷款承诺 - 未出资贷款承诺总额46亿美元，净承诺额19亿美元[361] 合同义务期限结构 - 公司合同义务总额为243.036亿美元，其中1年内到期13.576亿美元（5.6%），1-3年到期70.054亿美元（28.8%），3-5年到期128.182亿美元（52.7%），5年以上31.224亿美元（12.8%）[363] - 未动用贷款承诺总额46.233亿美元，其中1年内到期1.817亿美元（3.9%），1-3年到期15.493亿美元（33.5%），3-5年到期15.719亿美元（34.0%），5年以上13.203亿美元（28.6%）[363] - 担保债务本金偿还总额139.324亿美元，其中1年内到期3.517亿美元（2.5%），1-3年到期40.261亿美元（28.9%），3-5年到期83.654亿美元（60.1%），5年以上11.893亿美元（8.5%）[363] - 可转换票据本金偿还总额5.2亿美元，其中1年内到期2.2亿美元（42.3%），3-5年到期3亿美元（57.7%）[363] - 利息支付总额21.148亿美元，其中1年内到期5.854亿美元（27.7%），1-3年到期9.527亿美元（45.0%），3-5年到期5.061亿美元（23.9%），5年以上7054万美元（3.3%）[363] 现金流活动 - 2022年上半年经营活动现金流1.836亿美元，投资活动现金流使用34.045亿美元，融资活动现金流提供29.642亿美元，现金净减少2.566亿美元[367] - 2022年上半年偿还可转换票据4.025亿美元，支付A类普通股股息2.098亿美元[367] - 2022年上半年获得担保债务净收益21亿美元，贷款本金回收和出售收益20亿美元，资产特定债务收益5.519亿美元[367] REIT分配要求 - 公司作为REIT必须将至少90%的应纳税所得额分配给股东，否则将面临4%的不可抵扣消费税[369] 贷款组合详情 - 贷款组合总本金余额为1.04亿美元，净账面价值为1.036亿美元[379] - 最高现金票息率为4.81%，最高全收益率为5.68%[379] - 贷款组合加权平均贷款价值比(LTV)为63.6%，风险评级以3级为主[379] - 纽约地区贷款规模最大，达3.76亿美元，占组合的36.2%[379] - 办公楼类资产规模达3.15亿美元，占组合的30.3%[379] - 酒店类资产每钥匙价值最高达47.14万美元[379] - 工业类资产每平方英尺价值最低为90美元[379] - 混合用途资产每平方英尺价值为226美元[379] - 多户住宅类资产每单元价值最高达46.7万美元[379] - 最早到期贷款为2023年5月1日，最晚到期贷款为2029年6月21日[379] 特定高级贷款详情 - 纽约办公室高级贷款总额2.72亿美元，账面净值2.14亿美元，每平方英尺价值1,223美元，初始贷款价值比75%[381] - 伦敦多户住宅高级贷款总额2.22亿美元，每单元价值234,410美元，初始贷款价值比69%[381] - 博卡拉顿多户住宅高级贷款总额1.95亿美元，每单元价值532,787美元，初始贷款价值比77%[381] - 西班牙酒店高级贷款总额2.32亿美元，每钥匙价值165,853美元，初始贷款价值比60%[381] - 纽约酒店高级贷款总额1.83亿美元，每钥匙价值301,071美元，初始贷款价值比52%[381] - 芝加哥办公室高级贷款总额2.56亿美元，每平方英尺价值190美元，初始贷款价值比74%[381] - 拉斯维加斯酒店高级贷款总额1.73亿美元，每钥匙价值192,600美元，初始贷款价值比70%[381] - 洛杉矶酒店高级贷款总额1.56亿美元，每钥匙价值624,000美元，初始贷款价值比64%[381] - 达拉斯多户住宅高级贷款总额1.78亿美元，每单元价值98,430美元，初始贷款价值比71%[381] - 伦敦其他资产高级贷款总额1.38亿美元，每平方英尺价值188美元，初始贷款价值比65%[381] 单笔贷款特征 - 贷款组合中最大单笔贷款总额为2.64亿美元（伦敦办公物业）[80] - 贷款初始LTV比率范围在48%至77%之间，最高为凤凰城多户住宅77%[89] - 现金票息率最低2.50%（纽约混合用途物业），最高4.00%（哥本哈根工业物业）[64][72] - 全部收益率范围从2.50%至5.69%，伦敦办公物业收益率达5.69%为最高[64][84] - 单位面积贷款价值最高达3,639美元/平方英尺（IT分散办公物业）[61] - 酒店类贷款单钥匙价值最高达123.56万美元/钥匙（纳帕谷酒店）[71] - 多户住宅类贷款单单元价值范围从5.07万至33.43万美元/单元[76][78] - 风险评级为1级的贷款仅3笔，占比约10%[75][78][88] - 贷款到期日集中在2024-2027年，2027年到期的有6笔[72][80][83] - 办公类贷款占比最大，涉及14个不同地区包括国际市场的伦敦、堪培拉等[61][63][80] - 贷款组合中最大单笔贷款总额为6.75亿美元（Austin混合用途物业）[105] - 最高现金票息率为4.60%（Austin混合用途物业贷款）[105] - 最高全收益率为5.17%（洛杉矶多户住宅贷款）[114] - 最低初始贷款价值比为49%（迈阿密办公物业）[99] - 酒店类单间最高估值达41.82万美元（波士顿酒店）[98] - 办公类最高单价为518美元/平方英尺（圣何塞办公物业）[111] - 多户住宅类最高单价为35.37万美元/单元（费城物业）[94] - 工业类最低单价为166美元/平方英尺（旧金山工业物业）[108] - 风险评级为1级的优质贷款占比6.7%（2/30）[93][115] - 贷款到期日最晚为2029年7月（Austin混合用途物业）[105] - 单笔最大贷款规模为3.62亿美元（旧金山办公物业）[137] - 伦敦多户住宅贷款规模3.14亿美元，收益率5.42%[140] - 悉尼办公物业贷款每平方英尺成本630美元，LTV达78%[130] - 墨尔本多户住宅贷款LTV仅为38%，为组合中最低[148] 非合并高级权益融资 - 七笔贷款通过非合并高级权益融资，总额达15亿美元[391] 利率敏感性 - 几乎所有贷款采用浮动利率，利率上升将增加公司净收入[393] - 浮动利率资产规模达264.72亿美元，对利率变动敏感，利率上升50个基点时净利息收入增加78.56万美元[401] - 利率上升200个基点时净利息收入增加2869.29万美元，利率下降50个基点时减少70.64万美元[401] - 浮动利率负债规模为212.36亿美元，利率上升200个基点时利息支出增加2.42亿美元[401] - 公司净利率风险敞口为52.36亿美元，利率上升200个基点时净收益增加6442万美元[401] 外币风险敞口与对冲 - 外币资产净风险敞口：欧元2156.5万欧元(合2260.9万美元)，英镑1508.3万英镑(合1836.8万美元)[414] - 外币负债对冲：欧元远期合约名义金额7.07亿欧元，英镑远期合约6.70亿英镑[414] - 其他货币风险敞口包括瑞典克朗、澳元、加元、瑞士法郎和丹麦克朗，净风险敞口1207.1万美元[414]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度GAAP每股净收入为0 59美元 可分配收益为0 62美元 股息支付为0 62美元 [6] - 账面价值每股27 21美元 与第四季度持平 股息覆盖率为106% [32] - 贷款损失准备金(CECL)为每股0 75美元 保持稳定 [37] - 浮动利率贷款组合增长至256亿美元 新增贷款30亿美元 还款13亿美元 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新增贷款34亿美元 加权平均LTV为65% 平均收益率为395个基点 [19] - 近一半新增贷款集中在阳光地带 包括10亿美元多户住宅和5亿美元办公楼贷款 [20] - 英国市场加速发展 新增贷款8 5亿美元 杠杆率低5个百分点 利差宽50个基点 [21] - 超过5亿美元新增建筑贷款投向各市场最佳资产 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲和澳大利亚市场效率较低 但公司长期布局可获取有吸引力的相对价值机会 [21] - 英国市场贷款表现优异 杠杆和利差优势明显 [21] - 阳光地带多户住宅和办公楼贷款占新增贷款近半 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 浮动利率业务模式受益于利率上升环境 [8] - 低杠杆(65% LTV)贷款策略保护资本安全 [8] - 全球化的贷款发放平台可获取有吸引力的投资机会 [9] - 多元化资产负债表和广泛融资渠道支持业务发展 [10] - 行业竞争环境有利 3000亿美元房地产基金寻求投资机会 小规模贷款人退出市场 [24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 利率上升将直接提升收益 预计未来几个月加息将带来实质性收益增长 [13] - 房地产基本面强劲 租金和入住率表现良好 [14] - 供应链中断和材料成本上升使重置成本增加10%-30% 抑制新供应 [17] - 投资环境吸引力增强 有29亿美元贷款已关闭或正在关闭 [25] 其他重要信息 - 利率敏感性分析显示 基准利率上升200个基点将增加4400万美元年收益 合每股0 06美元季度收益 [35] - 融资活动增加流动性至12亿美元 [41] - 新增21亿美元信贷融资 其中75%利差不超过150个基点 [39] - 发行3亿美元可转换票据 完成4 45亿美元银团贷款 [40] 问答环节所有的提问和回答 问题: 是否在为经济衰退做准备 - 公司认为目前关注经济衰退为时尚早 失业率处于历史低位 工资增长6% [44] - 低杠杆贷款策略和优质赞助商选择使投资组合能够抵御市场波动 [45] 问题: 贷款增长前景 - 公司在各种市场环境下都能实现贷款组合的持续增长 [46] - 当前竞争环境有利于资本充足的大型平台获取更多市场份额 [46] 问题: 办公楼市场展望 - 以Spiral项目为例 说明高质量新建办公楼表现优异 [50] - 偏好新建、设施完善的办公楼 这些资产吸引更多租户需求 [51] 问题: 实际LTV水平 - 方向性正确 房地产价值上涨和增值业务计划应降低实际LTV [53] - 具体幅度难以确定 但趋势正确 [53] 问题: 商业地产市场承受加息能力 - 市场并非单一整体 公司聚焦能够适应加息的部分 [55] - 系统杠杆率较低(约65%) 远低于上次金融危机前水平 [56] 问题: 项目执行延迟情况 - 赞助商选择关键 优质赞助商能够应对供应链挑战 [60] - 多数项目按计划推进 个别材料延迟不影响整体 [60] 问题: 提前还款费用 - 提前还款费用波动较大 通常每季度0 02-0 04美元 [63] - 2021年以来还款速度恢复 预计未来将保持这一水平 [63] 问题: 利率敏感性其他因素 - 分析基于其他条件不变 实际可能有利率上升带来的额外收益 [66] - 不同货币利率变动差异可能带来额外上行空间 [67] 问题: 股息政策 - 董事会每季度评估股息 首要目标是提供稳定有吸引力的股息收入 [69] - 目前REIT测试通过顺利 没有技术性压力要求提高股息 [71]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE QUARTERLY PERIOD ENDED March 31, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE TRANSITION PERIOD FROM ______ TO ______ Commission File Number: 001-14788 Blackstone Mortgage Trust, Inc. (Exact name of Registrant as specified in its charter) Maryland 94-6181186 ...