公司基本信息 - 公司成立于2013年，投资主要集中在高每间可售房收入的豪华酒店和度假村，2021年两倍美国全国平均每间可售房收入约为144美元[15] - 截至2022年3月8日，公司在六个州、哥伦比亚特区和美属维尔京群岛的圣托马斯拥有14处酒店物业权益，共有3875间客房，净客房数为3640间[16] 公司股权结构 - 截至2021年12月31日，Monty J. Bennett和Archie Bennett, Jr.共持有约610,246股Ashford Inc.普通股，占比约20.2%，持有18,758,600股Ashford Inc. D系列可转换优先股，若行使转换权，Bennetts在Ashford Inc.的所有权权益将增至约65.6%[20] - 截至2021年12月31日，Monty J. Bennett和Archie Bennett, Jr.共持有公司约4,112,277股普通股，占公司所有权约5.7%[21] 公司投资与运营策略 - 公司投资策略是投资预计每间可售房收入至少为美国酒店业平均水平两倍的优质品牌和高品质独立豪华酒店及度假村[22] - 酒店在完成相关改造、重新定位或品牌变更等举措后，通常预计在12至24个月内实现稳定[23] - 公司依靠Ashford LLC对酒店物业进行资产管理，以提高运营绩效、现金流和酒店价值[25] - 公司将采用纪律性资本配置策略，可能出售不符合投资策略或回报已最大化的酒店物业，并将资金重新投入到能实现更高回报的投资机会或回购公司普通股或其他证券[27] 公司客房业务收入构成 - 2021年，约88%的客房收入来自散客业务，约11%来自团体销售，1%来自合同销售[28] 公司整体酒店运营财务数据 - 2021年公司14家酒店总房间数3875间，平均入住率52.44%，平均每日房价384.95美元，每间可售房收入201.86美元，酒店EBITDA总计107986000美元[29] 各酒店运营财务数据 - 希尔顿拉霍亚托里松酒店2021年入住率57.8%，ADR为203.63美元，RevPAR为117.70美元，酒店EBITDA为6235000美元[29] - 希尔顿拉霍亚托里松酒店2021年总营收25816000美元，客房收入16927000美元，酒店EBITDA利润率24.2%[35] - 首都希尔顿酒店2021年入住率30.5%，ADR为159.77美元，RevPAR为48.68美元，酒店EBITDA为 - 3342000美元[29][41] - 首都希尔顿酒店2021年总营收13929000美元，客房收入9773000美元，酒店EBITDA利润率 - 24.0%[42] - 西雅图滨水万豪酒店2021年入住率52.22%，ADR为219.51美元，RevPAR为114.64美元，酒店EBITDA为3557000美元[29] - 西雅图海滨万豪酒店2021年客房入住率为52.2%，平均每日房价为219.51美元，每间可售房收入为114.64美元[46] - 西雅图海滨万豪酒店2021年总营收为1831.5万美元，客房收入为1510.5万美元，酒店息税折旧摊销前利润为355.7万美元，利润率为19.4%[47] - 旧金山克莱恩酒店2021年客房入住率为56.0%，平均每日房价为174.64美元，每间可售房收入为97.74美元[47][52] - 旧金山克莱恩酒店2021年总营收为1738万美元，客房收入为1462.7万美元，酒店息税折旧摊销前利润为 - 221.7万美元，利润率为 - 12.8%[53] - 费城诺特里酒店2021年客房入住率为36.9%，平均每日房价为176.70美元，每间可售房收入为65.27美元[56][60] - 费城诺特里酒店2021年总营收为1415.8万美元，客房收入为1188.9万美元，酒店息税折旧摊销前利润为192.4万美元，利润率为13.6%[61] - 索菲特芝加哥壮丽大道酒店2021年客房入住率46.9%，ADR为202.88美元，RevPAR为95.21美元，总营收1.8993亿美元，客房营收1.4422亿美元，酒店EBITDA为 - 356万美元，利润率 - 18.7%[67][68] - 索菲特芝加哥壮丽大道酒店2020年客房入住率27.9%，ADR为141.25美元，RevPAR为39.36美元，总营收7882万美元，客房营收5979万美元，酒店EBITDA为 - 538.8万美元，利润率 - 68.4%[67][68] - 皮尔斯豪斯度假村及水疗中心2021年客房入住率81.8%，ADR为591.40美元，RevPAR为483.93美元，总营收3.1408亿美元，客房营收2.5082亿美元，酒店EBITDA为1803.9万美元，利润率57.4%[68][73][74] - 皮尔斯豪斯度假村及水疗中心2020年客房入住率55.4%，ADR为425.89美元，RevPAR为235.99美元，总营收1.5753亿美元，客房营收1.2265亿美元，酒店EBITDA为670.7万美元，利润率42.6%[73][74] - 巴德索诺酒店及水疗中心2021年客房入住率67.9%，ADR为1141.39美元，RevPAR为775.18美元，总营收2.3329亿美元，客房营收1.8391亿美元，酒店EBITDA为920.8万美元，利润率39.5%[74][79][80] - 巴德索诺酒店及水疗中心2020年客房入住率40.3%，ADR为778.43美元，RevPAR为313.89美元，总营收9921万美元，客房营收7467万美元，酒店EBITDA为101.8万美元，利润率10.3%[79][80] - 圣托马斯丽思卡尔顿酒店2021年客房入住率79.5%，ADR为1049.29美元，RevPAR为834.39美元，总营收8.0321亿美元，客房营收5.4819亿美元，酒店EBITDA为2755万美元，利润率34.3%[80][82][84] - 圣托马斯丽思卡尔顿酒店2020年客房入住率38.9%，ADR为665.20美元，RevPAR为258.43美元，总营收3.1595亿美元，客房营收1.6771亿美元，酒店EBITDA为462.4万美元，利润率14.6%[82][84] - 2021年柏悦比弗溪度假村及水疗中心总营收3.6184亿美元，客房收入1.7303亿美元，酒店EBITDA为9609万美元，利润率26.6%[89] - 2021年柏悦比弗溪度假村及水疗中心客房入住率54.9%，平均每日房价454.17美元，每间可售房收入249.50美元[87] - 2021年扬特维尔酒店总营收1.5175亿美元，客房收入1.2886亿美元，酒店EBITDA为6433万美元，利润率42.4%[96] - 2021年扬特维尔酒店客房入住率57.9%，平均每日房价762.15美元，每间可售房收入441.29美元[93] - 2021年萨拉索塔丽思卡尔顿酒店总营收8.2808亿美元，客房收入4.0892亿美元，酒店EBITDA为2.5663亿美元，利润率31.0%[103] - 2021年萨拉索塔丽思卡尔顿酒店客房入住率77.0%，平均每日房价545.68美元，每间可售房收入420.14美元[101] - 太浩湖丽思卡尔顿酒店有170间客房，2021年入住率55.0%，平均每日房价642.81美元，每间可售房收入353.56美元[110] - 2021年太浩湖丽思卡尔顿酒店总营收4.3133亿美元，客房收入2.1938亿美元，酒店息税折旧摊销前利润783.5万美元，利润率18.2%[111] - 比佛利山庄Mr. C酒店有138间客房，2021年入住率50.1%，平均每日房价327.85美元，每间可售房收入164.36美元[117] - 2021年比佛利山庄Mr. C酒店总营收1.2864亿美元，客房收入857.9万美元，酒店息税折旧摊销前利润228万美元，利润率17.7%[118] 各酒店资本支出情况 - 自2007年收购希尔顿拉霍亚托里松酒店后，资本支出约3070万美元[31] - 自2007年收购首都希尔顿酒店后，资本支出约6560万美元[37] - 自2007年收购西雅图滨水万豪酒店后，资本支出约2170万美元[42] - 旧金山克莱恩酒店自2007年收购以来资本支出约7420万美元[47][52] - 费城诺特里酒店自2007年收购以来资本支出约5780万美元[56][60] - 芝加哥壮丽大道索菲特酒店自2014年收购以来资本支出约1840万美元[61] - 皮尔斯豪斯度假村及水疗中心自2013年5月收购后资本支出约1600万美元[68][73][74] - 巴德索诺酒店及水疗中心自2015年7月收购后资本支出约830万美元[74][79][80] - 圣托马斯丽思卡尔顿酒店自2015年12月收购后资本支出约1.117亿美元[80][82][84] - 比弗克里克柏悦度假村及水疗中心自2017年3月收购后资本支出约1080万美元[84] - 2017年5月11日公司收购100%股权的加州扬特维尔酒店，自收购以来已花费约280万美元用于资本支出，预计2023年进行客房翻新[90] - 2018年4月4日公司以1.714亿美元收购佛罗里达州萨拉索塔丽思卡尔顿酒店，另以970万美元收购22英亩空地，自收购以来已花费约1300万美元用于资本支出[97] - 2019年1月15日，公司以1.2亿美元收购加利福尼亚州太浩湖丽思卡尔顿酒店100%权益，自收购后已花费约460万美元用于资本支出[105] - 2021年8月5日，公司以13.4万美元收购加利福尼亚州比佛利山庄Mr. C酒店100%权益及五套豪华住宅，自收购后已花费约13.4万美元用于资本支出[112] 各酒店地理位置及设施情况 - 西雅图滨水万豪酒店约一半客房可俯瞰埃利奥特湾水景，其余部分可部分看到水景[42] - 西雅图海滨万豪酒店距西雅图/塔科马国际机场约13英里[46] - 旧金山克莱恩酒店距旧金山国际机场约14英里[51] - 费城诺特里酒店距费城国际机场约10英里[60] - 比弗克里克柏悦度假村及水疗中心位于科罗拉多州比弗克里克村中心，距离丹佛约100英里[84] - 柏悦比弗溪度假村及水疗中心拥有超20000平方英尺灵活活动空间、4个餐饮场所、30000平方英尺水疗中心等设施[85] - 扬特维尔酒店拥有约4400平方英尺活动空间、46座餐厅酒吧、6500平方英尺水疗中心等设施[91] - 太浩湖丽思卡尔顿酒店建于2009年，比佛利山庄Mr. C酒店建于1965年并于2011年翻新[106][113] 公司负债情况 - 截至2021年12月31日，公司负债约12亿美元，加权平均年利率为2.65%，约7.3%的债务按4.5%的固定利率计息，其余92.7%按伦敦银行同业拆借利率加2.44%的可变利率计息[125] 公司目标杠杆率 - 公司目标净债务与总资产的杠杆率为45%[126] 公司品牌使用费用 - 公司使用丽思卡尔顿品牌需支付相当于总收入2.6%的特许权使用费和超过业主优先权的营业利润20%的奖励特许权使用费[123] - 收购比佛利山庄C先生酒店后，公司支付的许可费为总营业收入的1%、食品和饮料总收入的2%以及食品和饮料利润的25%，协议于2022年8月5日到期[124] 公司与Ashford LLC咨询协议 - 公司与Ashford LLC的咨询协议初始期限至2027年1月24日，可最多连续延长七个10年期限[139] - 公司可在特定情况下无终止费终止咨询协议，如Ashford LLC被判重罪等；任何一方也可在公司控制权变更时支付终止费终止协议[140] - 咨询协议的每月基本费用为前一个月公司总市值的0.70%加上净资产费用调整（如有）的1/12，且每月基本费用不得低于协议规定的最低基本费用[141] - 每月最低基本费用为上一年同月基本费用的90%与G&A比率的1/12乘以公司总市值中的较大值[143] - 年度激励费用为公司年度总股东回报超过同行平均总股东回报部分（不超过25%）的5%乘以公司年末完全稀释股权价值，激励费用分三年等额支付，需满足FCCR条件（FCCR不低于0.20x）[143] - 董事会有权根据公司达成的财务和其他目标向Ashford LLC或其员工授予股权奖励，补偿委员会对授予有完全决定权[143][145] - 公司需每月支付或报销Ashford LLC代表公司产生的其他费用，包括专业费用、董事费用、保险等，无具体报销金额限制[145] - 若公司修改初始投资指南，需经Ashford LLC书面同意，否则Ashford LLC将自行判断分配投资机会[146][147] - 公司初始投资指南为酒店房地产资产，包括全服务酒店、豪华酒店和国际酒店资产，要求RevPAR至少为美国全国平均RevPAR的两倍[149] - 若公司进行资产剥离或转移成立新实体，新实体将由Ashford LLC根据与现有协议实质相同的条款提供咨询服务[151] - 若公司需第三方服务或产品，Ashford LLC有独家提供权，需在公司通知后至少20天内按市场价格提供[152] - 2019年1月15日，公司签订ERFP协议，Ashford LLC同意提供500

Braemar Hotels & Resorts, Inc. (NYSE:BHR) Q4 2021 Earnings Conference Call February 25, 2022 11:00 AM ET Company Participants Jordan Jennings - Manager, Investor Relations Richard Stockton - President and CEO Deric Eubanks - Chief Financial Officer Chris Nixon - Senior Vice President and Head, Asset Management Conference Call Participants Bryan Maher - B. Riley Securities Michael Bellisario - Baird Tyler Batory - Janney Operator Greetings. And welcome to the Braemar Hotels & Resorts Fourth Quarter 2021 Earn ...

财务数据关键指标变化（同比环比） - 公司2021年第三季度总营收同比增长159.6%，达到1.16177亿美元（2020年同期为4475.4万美元）[215] - 客房收入同比增长175.8%，从2811.8万美元增至7756万美元，主要受入住率上升3476个基点和日均房价增长17.5%驱动[220] - 餐饮收入同比增长186.9%，从853.7万美元增至2449.4万美元，主要因疫情后业务复苏及新增酒店贡献[222] - 整体酒店入住率从2020年第三季度的26.88%提升至2021年同期的61.64%[218] - 日均房价(ADR)从304.68美元增至357.99美元，推动每间可售房收入(RevPAR)从81.89美元跃升至220.66美元[218] - 13家可比酒店RevPAR增长170.4%，从81.89美元增至221.43美元，入住率提升3493个基点至61.81%[219] - 公司净亏损从2020年第三季度的1867.7万美元收窄至694.6万美元，改善幅度达62.8%[215] - 公司总酒店收入同比增长69.6%，从2020年的1.75169亿美元增至2021年的2.97135亿美元[248] - 客房收入同比增长86.2%，从2020年的1.05119亿美元增至2021年的1.9572亿美元[248][253] - 餐饮收入同比增长54.7%，从2020年的3941.7万美元增至2021年的6097.6万美元[248][255] - 其他酒店收入同比增长32.0%，从2020年的3063.3万美元增至2021年的4043.9万美元[248][256] - 公司净亏损同比减少68.7%，从2020年的7953.8万美元降至2021年的2488.7万美元[248][252] - 平均每日房价(ADR)同比增长16.5%，从2020年的330.77美元增至2021年的385.28美元[251][253] - 入住率同比增长1835个基点，从2020年的31.11%增至2021年的49.46%[251][253] - 每间可售房收入(RevPAR)同比增长85.2%，从2020年的102.9美元增至2021年的190.58美元[251] - 2021年第三季度EBITDA为1898.9万美元，较2020年同期的276.6万美元显著改善[318] - 2021年第三季度调整后EBITDAre为2189.2万美元，2020年同期为-313.2万美元[318] - 2021年前九个月净亏损3061.7万美元，2020年同期为9454.9万美元[318] - 2021年前九个月EBITDAre为4668.2万美元，2020年同期为-1575.2万美元[318] - 公司2021年9月30日的三个月净亏损为903.4万美元，而2020年同期为2123.1万美元[322] - 公司2021年9月30日的九个月净亏损为3574万美元，而2020年同期为8720.2万美元[322] - 公司2021年9月30日的三个月调整后FFO为1367.4万美元，而2020年同期为亏损932.5万美元[322] - 公司2021年9月30日的九个月调整后FFO为3678万美元，而2020年同期为亏损3381.7万美元[322] 成本和费用（同比环比） - 酒店运营总成本同比增长103.8%，主要因客房和餐饮部门成本分别增长114.1%和153.3%[215] - 客房费用增长910万美元（114.1%），达到1710万美元，主要由于12家可比酒店物业的880万美元增长和Mr. C Beverly Hills酒店的41万美元增长，部分被Capital Hilton的11.3万美元减少抵消[224] - 餐饮费用增长1230万美元（153.3%），达到2030万美元，主要由于所有可比酒店物业的1180万美元增长和Mr. C Beverly Hills酒店的45.5万美元增长[225] - 其他运营费用增长1560万美元（76.1%），达到3610万美元，其中直接费用增长220万美元，间接费用和激励管理费增长1340万美元[226][227] - 基础管理费增长230万美元（172.1%），达到360万美元，主要由于可比酒店物业的疫情后复苏和Mr. C Beverly Hills酒店的6.7万美元增长[230] - 财产税、保险及其他费用增长570万美元（82.2%），达到1260万美元，主要由于两家酒店物业的530万美元评估增加和Mr. C Beverly Hills酒店的20.9万美元增长[231] - 折旧和摊销减少22.3万美元（1.2%），降至1830万美元，主要由于8家可比酒店物业的95.9万美元减少，部分被5家酒店物业的36.3万美元增长和Mr. C Beverly Hills酒店的37.3万美元增长抵消[232] - 利息支出和贷款成本摊销减少49.5万美元（5.6%），降至840万美元，主要由于平均LIBOR利率从0.16%降至0.09%[239] - 客房支出同比增长41.9%，从2020年的2930万美元增至2021年的4156.9万美元[248][259] - 餐饮支出同比增长42.2%，从2020年的3554.4万美元增至2021年的5052.6万美元[248][260] - 间接费用增加，其中一般及行政成本增加200万美元，营销成本增加370万美元，维修保养费用增加330万美元，租赁费用增加66.7万美元，能源成本增加250万美元，激励管理费增加500万美元[263] - 基础管理费增加340万美元，同比增长60.3%，达到910万美元[264] - 财产税、保险及其他费用增加520万美元，同比增长24.0%，达到2710万美元[265] - 折旧及摊销减少51.7万美元，同比下降0.9%，至5490万美元[266] - 咨询服务费增加180万美元，同比增长12.4%，达到1630万美元[267] - 利息支出及贷款成本摊销减少1580万美元，同比下降41.5%，至2230万美元[275] 各条业务线表现 - 圣托马斯丽思卡尔顿酒店表现突出，客房收入增加869.3万美元，入住率提升3763个基点且日均房价增长73.6%[222] - 新增的比佛利山庄Mr. C酒店贡献客房收入153.4万美元及餐饮收入55.3万美元[222] - 其他酒店收入增长600万美元（74.4%），达到1410万美元，主要来自13家可比酒店物业的580万美元增长和Mr. C Beverly Hills酒店的18.6万美元增长[223] 各地区表现 - 季节性因素导致季度租赁收入波动，夏季和冬季部分物业入住率较高[310] 管理层讨论和指引 - 2020年全美酒店平均RevPAR为45.5美元，公司投资策略要求RevPAR至少达到该数值的两倍（即91美元）[197] - 公司自2020年12月起暂停普通股股息支付以保持流动性[205] - 非GAAP指标（EBITDA、EBITDAre、FFO等）用于评估运营绩效和财务流动性[314][317][320] - FFO计算排除资产处置损益、房地产减值及折旧摊销，反映REIT核心运营表现[320] - 公司预计因加州酒店就业政策诉讼可能损失约50万美元[332] 现金和融资活动 - 截至2021年9月30日，公司持有1.955亿美元无限制现金和4480万美元限制现金[205] - 2021年前九个月经营活动产生现金流约5510万美元[205] - 2021年7月12日签订股票分销协议，计划出售最多1亿美元普通股，截至11月3日已出售470万股，获得约2400万美元[207] - 2021年8月5日收购Mr. C Beverly Hills酒店，总对价包含1000万美元现金、1320万美元OP单位及150万美元认股权证，并承担4980万美元抵押贷款[209] - 2021年7月12日对OpenKey追加投资11.7万美元[208] - 公司于2017年12月11日签订股权分配协议，计划出售普通股，总发行价不超过5000万美元，销售代理佣金不超过总售价的2.0%[294] - 截至2021年11月3日，公司已通过普通股销售计划出售约740万股，获得总收益约3080万美元[294] - 公司于2020年2月21日注册生效，计划发行最多2000万股E系列或M系列优先股，并通过股息再投资计划发行最多800万股[295] - 截至2021年11月3日，公司已发行约45.9万股E系列优先股，获得净收益约1030万美元，发行约1.7万股M系列优先股，获得净收益约40.8万美元[295] - 公司于2019年12月4日签订协议，计划出售B系列可转换优先股，总发行价不超过4000万美元，销售代理佣金不超过总售价的2.0%[296] - 截至2021年11月3日，公司已通过B系列可转换优先股销售计划发行约6.3万股，获得总收益约100万美元，支付销售代理佣金约1.9万美元[296] - 公司于2021年5月发行8625万美元的4.50%可转换优先票据，净收益约8280万美元[297] - 截至2021年9月30日，公司现金及现金等价物约为1.955亿美元，较2020年12月31日的7860万美元显著增加[303] - 2021年前九个月，公司经营活动产生的净现金流为5510万美元，而2020年同期为净流出3560万美元[304] - 2021年前九个月，公司融资活动产生的净现金流为9560万美元，主要来自可转换优先票据发行净收益8320万美元及普通股发行收益1亿美元[307] 资产和债务 - 公司截至2021年9月30日拥有14家酒店物业，总计3,865间客房（净客房3,630间）[198] - 2021年9月23日完成Bardessono Hotel和Hotel Yountville的抵押贷款延期，分别延长至2022年8月和5月[210] - 公司总债务约为12亿美元，其中11亿美元为浮动利率债务[326] - 利率上升25个基点将使公司每年增加约270万美元的利息支出[326] - 公司拥有3865间酒店客房，其中3630间为自有[324] 诉讼和法律事项 - 公司正在回应SEC关于关联方交易和会计政策的行政传票[333] - 公司涉及加州就业法集体诉讼，影响旗下两家酒店，潜在赔偿金额尚未确定[334] - 截至2021年9月30日，公司未计提任何与集体诉讼相关的预计负债[335] - 公司持有来自Ashford Trust的80万美元应收款，涉及旧金山转让税法律和解[336] - 80万美元和解收益计入合并经营报表中的“法律和解（收益）损失”项目[336] - 公司面临其他未决诉讼，包括就业、税务及法律合规（如ADA）相关索赔[337] - 公司认为当前诉讼不会对财务状况、经营成果或现金流产生重大不利影响[337] - 若诉讼败诉且实际损失超出预估，未来财务表现可能受重大负面影响[337] 其他重要内容 - 公司两位关联人士共同持有约423.5万股普通股（含LTIP单位），占公司总股份5.9%[203] - 2021年公司因法律和解获得80万美元收益，因账单争议获得18.9万美元收益[270] - 2021年公司企业一般及行政费用为610万美元，2020年为490万美元[271] - 2021年公司因保险索赔获得48.1万美元收益，处置固定资产获得1.8万美元收益，出售ERFP资产获得19.7万美元收益[272] - 截至2021年9月30日，合同义务未发生重大变化（除正常业务范围外）[311] - 公司未持有其他表外安排，仅可能通过合伙企业或合资企业进行常规业务[312] - 公司披露控制和程序在2021年9月30日评估时有效[329]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度可比酒店EBITDA为2780万美元 其中Bardessono酒店EBITDA利润率达45% Hotel Yountville达50% Pier House Resort达54% [9][10] - 整体投资组合可比EBITDA利润率为235% 尽管包含两家EBITDA为负的酒店 [10] - 第三季度净亏损900万美元 摊薄每股亏损015美元 调整后每股AFFO为017美元 相比去年同期每股AFFO为-021美元 [20] - 截至季度末 公司总资产18亿美元 总贷款12亿美元 净债务与总资产比率为48% 现金及等价物1955百万美元 受限现金448百万美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 纳帕谷资产表现突出 Bardessono可比RevPAR增长138% Hotel Yountville增长179% [11] - 瑞吉圣托马斯酒店第三季度EBITDA达530万美元 预计全年EBITDA接近3000万美元 [11] - 8家度假村酒店贡献了2670万美元EBITDA 占整体EBITDA的96% [12] - 6家城市酒店中有4家在第三季度实现正EBITDA 显示城市需求正在复苏 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 整体投资组合RevPAR同比增长168% 较2019年同期仅下降61% [9] - 10月预订率约65% 平均房价超过300美元 [10] - 12月预订平均房价约550美元 主要由滑雪度假村驱动 [40] - 美国豪华酒店市场恢复至2019年94%水平 优于行业平均的85% [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成收购比佛利山Mr C酒店 共138间客房 收购价7790万美元 每间钥匙成本474万美元 [14] - 收购策略聚焦高RevPAR豪华酒店 目标10%以上无杠杆IRR [56] - 资本支出计划2000-3000万美元 包括瑞吉萨拉索塔新增10间客房等项目 [35] - 通过ATM发行筹集3000万美元净资金 并发行930万美元非交易优先股 [24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 休闲需求持续强劲 但RevPAR进一步增长需依赖商务临时需求和团体需求恢复 [10] - 劳动力市场仍是最大运营挑战 需支付签约奖金和保留奖金 但ADR上涨抵消了成本压力 [52] - 看到收购机会显著增加 但保持严格投资纪律 只关注增值交易 [16][56] - 预计2021年第四季度表现将优于第三季度 较2019年差距进一步缩小 [41] 其他重要信息 - 完成Bardessono和Hotel Yountville贷款展期 分别延至2023年8月和5月 [23] - 目前投资组合包含14家酒店共3625间客房 完全稀释后流通股7260万股 [28] - 瑞吉萨拉索塔会员计划年收入近600万美元 创历史最佳第三季度业绩 [34] 问答环节所有的提问和回答 问题: 冬季滑雪季节展望 - 12月预订平均房价约550美元 主要由滑雪度假村驱动 预计表现强劲 [40] - 预计第四季度表现将优于第三季度 较2019年差距进一步缩小 [41] 问题: 股票发行策略 - 承认股价低于内在价值 已停止通过ATM发行股票 优先通过非交易优先股等方式融资 [43] 问题: Mr C酒店资本计划 - 计划进行全面公共空间改造 但大部分支出预计在2023年 [44] - 五套豪华公寓处置策略将采取逐步出售方式 [45] 问题: 收益管理策略 - 采用独特的数据驱动方法 针对每家酒店定制策略 团队表现优异 [48] 问题: 商务需求恢复情况 - 城市酒店持续改善 但商务临时需求尚未显著回升 仍以休闲需求为主 [49] 问题: 劳动力市场挑战 - 全行业面临劳动力短缺 需支付奖金和提高时薪 但通过精益团队保持服务水平 [52] - 预计工资上涨压力将逐步缓解 [53] 问题: 收购偏好 - 偏好具有稳定现金流的资产 但也不回避复杂机会 如瑞吉萨拉索塔会员计划等 [56][59] - 考虑通过合资结构进行收购 利用外部资本扩大投资能力 [63][64]

业绩总结 - 公司在2021年第二季度的可比RevPAR为$187.31，较2020年同期增长874.6%，较2019年同期下降19.6%[36] - 2021年第二季度的ADR为$380.98，较2020年同期增长35.1%，较2019年同期增长31.1%[36] - 2021年第二季度的入住率为49.2%，较2020年同期增长621.6%，较2019年同期下降38.7%[36] - 2021年第二季度的总酒店收入为$97,110千，较2020年同期增长653.1%，较2019年同期下降18.0%[36] - 2021年第二季度的酒店EBITDA为$24,728千，较2020年同期增长256.5%，较2019年同期下降35.6%[36] - 2021年第二季度净收入为2,585千美元，较2020年第四季度的净亏损19,811千美元有所改善[63] - 2021年第二季度的调整后EBITDA为3620万美元，同比增长73%[43] - 2021年7月的RevPAR为$269，较2019年增长14%，较2020年增长197%[38] 用户数据 - 从2020年3月到2021年7月，度假酒店的平均入住率达到81.0%[15] - 从2020年3月到2021年7月，度假酒店的平均每日房价（ADR）为564.32美元[17] - Bardessono Resort、Hotel Yountville和Pier House Resort在2021年8月和9月的总收入预计将比2019年同期增长超过30%[39] 财务状况 - 截至2021年第二季度末，公司的净债务与总资产比率为49%[36] - 2021年第二季度的资本支出为$4,400千[36] - 2021年6月30日的总债务为11.52179亿美元[61] - 公司的加权平均利率为4.50%[61] - 2023年第三季度净收入（损失）为（19,061）千美元，调整后为（23,057）千美元[71] - 2023年第三季度的折旧和摊销费用为17,791千美元[71] - 2023年第三季度的利息费用为201千美元[71] 未来展望 - 预计奢华度假村市场将迎来复苏[49] - 公司计划将净债务与总资产的比例降低至35%[45] - 公司与贷款方的关系良好，积极寻求再融资机会[45] 负面信息 - 公司的财务状况和运营结果受到疫情影响，无法合理估计其整体影响[7] - 2023年第三季度的未实现（损失）收益为（3,561）千美元[71] - 2023年第三季度的未实现投资损失为2,158千美元，较去年同期增加283千美元[73] - 2023年第三季度的法律、咨询和和解费用为142千美元[71] 其他信息 - 公司在2021年第二季度完成了总额为$86.25百万的4.5%可转换高级票据的私募发行[36] - 公司现金及现金等价物为1.577亿美元，限制性现金为5740万美元，总现金为2.366亿美元[43] - 内部持股比例为10.7%，高于公共酒店REIT行业平均水平2.8倍[48]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ________________ to ________________ Commission file number: 001-35972 BRAEMAR HOTELS & RESORTS INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) | --- | --- | ...

Braemar Hotels & Resorts, Inc. (NYSE:BHR) Q2 2021 Earnings Conference Call July 30, 2021 11:00 AM ET Company Participants Jordan Jennings – Investor Relations Richard Stockton – President and Chief Executive Officer Deric Eubanks – Chief Financial Officer Jeremy Welter – Chief Operating Officer Conference Call Participants Jonathan Jenkins – Janney Capital Markets Chris Woronka – Deutsche Bank Bryan Maher – B. Riley Securities Michael Bellisario – Robert W. Baird Operator Greetings. Welcome to the Braemar ...

Braemar Hotels & Resorts Inc. (NYSE:BHR) Q1 2021 Earnings Conference Call May 6, 2021 11:00 AM ET Company Participants Jordan Jennings – Manager-Investor Relations Richard Stockton – President and Chief Executive Officer Deric Eubanks – Chief Financial Officer Jeremy Welter – Chief Operating Officer Conference Call Participants Kyle Menges – B. Riley Securities Tyler Batory – Janney Capital Markets Alex Kubicek – Baird Operator Greetings, and welcome to the Braemar Hotels & Resorts, Inc. First Quarter 2021 ...

财务数据关键指标变化 - 公司2021年第一季度总酒店收入同比下降28.7%，从1.175亿美元降至8384.8万美元[159][161] - 客房收入同比下降22.9%至5432.3万美元，主要因入住率下降2276个基点至37.01%，但平均每日房价(ADR)同比上升25.5%至436.98美元[159][161][163] - 餐饮收入同比下降42.3%至1662.9万美元，其中12家酒店合计减少1290万美元，仅The Ritz-Carlton St. Thomas增长70.2万美元[159][164] - 其他酒店收入下降29.3%至1289.6万美元，主要因2020年包含360万美元飓风保险收入[159][165][166] - 公司净亏损同比收窄32.7%，从1293万美元降至870.8万美元[159][162] - 2021年第一季度EBITDA为1422.1万美元，较2020年同期的1619万美元下降12.2%[234] - 调整后EBITDAre从2020年第一季度的1850万美元降至2021年同期的1656.8万美元，降幅10.4%[234] - 调整后FFO从2020年第一季度的525.9万美元增长至2021年同期的1016.4万美元，增幅93.3%[237] 成本和费用变化 - 客房运营成本下降38.4%至1101.5万美元，11家酒店合计减少690万美元[159][167] - 餐饮运营成本下降41.6%至1395.2万美元，12家酒店合计减少1000万美元[159][168] - 其他运营费用下降32.2%至2854.3万美元，其中间接费用减少1280万美元[159][169][170] - 基础管理费下降34.7%至253.2万美元，10家酒店合计减少150万美元[159][171] - 折旧摊销费用微增0.1%至1835.3万美元[159][172] - 利息费用和贷款成本摊销从2020季度的11.9百万美元下降43.2%至2021季度的6.8百万美元[177] 现金流和资本支出 - 2021年第一季度经营活动产生的净现金流为1200万美元，相比2020年同期的净流出86.5万美元实现扭亏为盈[219] - 2021年第一季度投资活动净现金流出450万美元，主要用于酒店物业470万美元的资本性支出，部分被资产处置收益20万美元抵消[220] - 2021年第一季度融资活动净现金流入440万美元，包括1820万美元股票发行净收益，扣除1080万美元债务偿还等支出[222] - 公司预计2021财年的资本支出将减少至20百万美元至30百万美元[188] - 公司2021年资本支出计划大幅削减至2000万至3000万美元，并暂停普通股股息以每季度节省约600万美元[147] 债务和融资活动 - 2020年3月，公司全额提取了7,500万美元的有担保循环信贷额度，后转为定期贷款[144] - 2020年6月8日，公司将6,500万美元的有担保循环信贷额度转为定期贷款，并修改了部分财务契约条款[145] - 2021年2月22日，公司进一步修改定期贷款条款，延长了对多数契约的豁免至2021年第四季度[145] - 公司原循环信贷额度为7500万美元，后转为6500万美元定期贷款，并需按季度偿还500万美元[210] - 公司总债务为11亿美元，全部为浮动利率债务[242] - 利率每变动25个基点，每年将影响公司约280万美元的运营结果[242] - 公司违约涉及抵押贷款和夹层贷款本金总额超过2亿美元[206] 现金和流动性管理 - 截至2021年3月31日，公司持有无限制现金8570万美元及受限现金3930万美元，当季经营活动现金流约1200万美元[149] - 公司2021年3月31日的现金及现金等价物为8570万美元，较2020年12月31日的7860万美元增长9.1%[218] - 公司通过SEDA协议出售约145万股普通股，获得840万美元收益[152] - 公司通过普通股销售计划出售约740万股，获得总收益约3080万美元[199] - 公司通过系列B可转换优先股发行约6.3万股，获得总收益约100万美元，支付销售代理佣金约1.9万美元[201] 业务线表现 - 公司与Ashford LLC的咨询协议中，截至2021年3月31日的12个月内，收入为24,005,000美元，支出为10,565,000美元，净收益为13,440,000美元[143] - 关键运营指标包括：入住率、ADR（平均每日房价）和RevPAR（每间可用客房收入）[155] - 2020年12月31日，美国全国平均RevPAR的两倍为91美元[136] 管理层讨论和指引 - COVID-19导致公司11家酒店暂停运营，并对运营和财务结果产生重大负面影响[144] - 公司通过Bardessono酒店和希尔顿酒店的租金延期协议避免违约[146] - 公司自2020年3月起暂停普通股股息支付，2021年继续暂停以保持流动性[224] 资产和所有权 - 公司拥有13家酒店物业，分布在6个州、华盛顿特区和美属维尔京群岛圣托马斯，总房间数为3,722间（净房间数为3,487间）[137] - 公司拥有3,722间酒店客房，其中3,487间为自有，占比93.7%[240] - Capital Hilton酒店拥有550间客房，公司拥有75%权益，即413间客房[240] - Marriott Seattle Waterfront酒店拥有361间客房，公司拥有100%权益[240] - The Notary Hotel酒店拥有499间客房，公司拥有100%权益[240] - 部分酒店地产受土地租赁协议约束，最长租约至2067年，并附有10年或20年的续约选项[240] 其他重要内容 - 截至2021年3月31日，公司董事长Monty J. Bennett及其父亲Archie Bennett, Jr.共同持有公司约7.3%的股份，共计3,504,370股普通股[142] - 截至2021年3月31日，第三方酒店管理者欠付公司1860万美元运营资金[149] - 公司面临利率波动和汇率波动的市场风险，可能通过对冲安排进行管理[241]

酒店资产组合 - 公司拥有13家酒店物业，分布在6个州、华盛顿特区和美属维尔京群岛圣托马斯，总房间数为3,722间（净房间数3,487间）[12][25] - 公司酒店组合中8家使用万豪或希尔顿高端品牌，3家由Ashford Inc.子公司Remington Hotels管理[14][25] - 公司投资策略聚焦于RevPAR（每间可售房收入）达到美国酒店业平均水平两倍以上的高端品牌酒店[20] 所有权结构 - 截至2020年12月31日，公司董事长Monty J. Bennett及其父亲Archie Bennett Jr.共同持有公司约3,377,299股普通股，占公司约7.9%的所有权[17] - 公司董事长及其父亲持有Ashford Inc.约597,006股普通股（占20.8%），若行使可转换优先股将使其所有权增至约66.9%[16] 运营模式 - 公司通过子公司Ashford LLC进行资产管理，涵盖收购、融资、预算审查等职能，但不直接参与日常运营[13][23] - 公司无直接雇员，全部咨询服务由Ashford LLC提供[13] 2020年疫情影响 - 2020年COVID-19疫情导致公司酒店业务需求显著下降，尤其影响商务和休闲旅行[18] - 公司整体酒店平均入住率为30.25%，ADR（日均房价）为327.43美元，RevPAR（每间可用客房收入）为99.05美元，酒店EBITDA总计1,343.7万美元[27] 单酒店2020年表现 - 希尔顿拉霍亚托里松酒店2020年入住率为37.84%，ADR为175.17美元，RevPAR为66.29美元，EBITDA为35.3万美元[27] - 首都希尔顿酒店2020年入住率为19.15%，ADR为197.00美元，RevPAR为37.73美元，EBITDA亏损507.6万美元[27] - 西雅图海滨万豪酒店2020年入住率为20.68%，ADR为205.12美元，RevPAR为42.41美元，EBITDA亏损173.3万美元[27] - 里兹卡尔顿萨拉索塔酒店2020年入住率为53.95%，ADR为410.53美元，RevPAR为221.49美元，EBITDA为1,150.2万美元[27] 单酒店收入变化 - 希尔顿拉霍亚托里松酒店2020年总收入为1,538.9万美元，较2019年的4,697.3万美元下降67.2%[33] - 首都希尔顿酒店2020年总收入未披露具体数值，但EBITDA亏损507.6万美元，较2019年的1,414.1万美元显著恶化[39] - 西雅图海滨万豪酒店2020年总收入为1,271.8万美元，较2019年的5,728.5万美元下降77.8%，EBITDA亏损507.6万美元[39] - 里兹卡尔顿萨拉索塔酒店2020年EBITDA为1,150.2万美元，表现优于其他多数酒店[27] 资本支出历史 - The Clancy酒店自2007年收购以来资本支出累计7340万美元[45] - The Notary酒店自2007年收购以来资本支出累计5660万美元[52] - 芝加哥索菲特酒店自2014年收购以来资本支出累计1810万美元[58] - The Ritz-Carlton St. Thomas 自2015年收购后已投入1.097亿美元资本支出用于飓风灾后重建[76] 管理协议条款 - 公司酒店管理协议中，基础管理费占酒店总收入的2.5%至5.0%[158] - 公司酒店管理协议中，激励管理费按酒店运营收入的一定比例计算，部分情况下在满足资本更新储备和所有者优先回报后支付[160] - 公司酒店管理协议涉及多个独立酒店管理公司，包括Hilton、Marriott、Accor和Hyatt[157] 债务情况 - 截至2020年12月31日，公司债务约为11亿美元，加权平均利率为2.53%，其中100%为浮动利率债务，加权平均利率为LIBOR加2.44%[115] - 公司目标杠杆率为净债务占总资产的45%[117]