33 The following table illustrates the key performance indicators of all hotel properties for the periods indicated: | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------------------|-------|---------------------------------------|----------|--------------------------------| | Occupancy | | Three Months \n2023 \n64.85 % | Ended \n | March 31, \n2022 \n54.95 % | | ADR (average daily rate) | $ | 559.16 | $ | 543.79 | | RevPAR (revenue per available room) | $ | 362.62 | $ | 298.79 | | Rooms revenu ...

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度可比酒店EBITDA达7280万美元 由度假村资产和城市酒店的持续强劲表现驱动 [10] - 全酒店组合RevPAR同比增长8% [10] - 调整后EBITDAre为6610万美元 同比增长34% [19] - 每股稀释AFFO为044美元 净收入为320万美元或每股005美元 [19] - 总资产24亿美元 债务13亿美元 平均利率63% [19] - 74%债务为固定利率 26%为浮动利率 [20] - 净债务与总资产比率为371% [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 豪华度假村组合10家酒店贡献EBITDA 6400万美元 [11] - 城市酒店组合6家酒店贡献EBITDA 900万美元 连续8个季度增长 [11] - 四季度假村Scottsdale RevPAR 749美元(入住率53% ADR 1403美元) [14] - Ritz-Carlton Dorado Beach RevPAR 1753美元(入住率56% ADR 3115美元) [14] - 新收购资产12个月收益率: Dorado Beach 86% Scottsdale 74% [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 费城Notary Hotel因获得Comcast大客户而跑赢市场 [21] - 芝加哥Sofitel酒店团体需求增长15000间夜 [22] - 旧金山Clancy酒店同比去年增长70% 但较2019年仍低22% [23] - 华盛顿Capital Hilton在装修期间创历史第二高收入月 [21] 公司战略和发展方向 - 通过非交易优先股发行增强资本实力 [9] - 2023年计划资本支出7000-8000万美元用于酒店翻新 [70] - 开发闲置土地: Lake Tahoe计划建设18套联排别墅 [85] - 优化债务结构 寻求企业级融资方案 [66] - 维持季度股息005美元/股 年化收益率53% [57] 管理层评论 - 对城市酒店复苏持乐观态度 团体预订同比增长28% [17] - 认为劳动力效率提升带来100-200个基点的永久性利润率改善 [43] - 全员工数比疫情前减少10% 但基本满员运营 [44] - 预计度假村需求将趋于稳定 城市酒店继续增长 [34] 其他重要信息 - 完成2500万美元股票回购 均价460美元/股 [118] - 获得Ritz-Carlton Sarasota等酒店贷款展期 [118] - 持有现金2815亿美元 限制性现金631亿美元 [56] 问答环节 关于股票回购 - 公司对当前股价估值表示失望 但需平衡回购与杠杆率 [24][25] 关于经营趋势 - 四月趋势延续一季度态势 城市酒店持续走强 [29] - 团体预订全年同比增长28% 短期预订强劲 [30] - 豪华度假村ADR较疫情前增长50% [33] 关于EBITDA利润率 - 同比下降11个基点 受F&B收入占比增加影响 [39] - 芝加哥Sofitel获得200万美元房产税减免 [40] 关于旧金山市场 - 科技行业需求滞后 但咨询和金融服务业复苏良好 [23] 关于债务重组 - 倾向混合融资策略 不排除固定利率贷款 [89] - 利率对冲工具成本波动较大 [115] 关于资产开发 - Beverly Hills公寓考虑待利率下降后出售 [84] - Sarasota计划开发50套品牌住宅 [103] - Scottsdale评估增建套房和SPA设施 [86]

酒店收购情况 - 2022年公司以1.409亿美元收购丽思卡尔顿多勒多海滩酒店100%权益，以2.678亿美元收购四季斯科茨代尔特罗恩北度假村100%权益[684][685] - 2022年3月11日公司以1.04亿美元现金、价值约3500万美元的600万股普通股及承担约5860万美元抵押贷款的代价收购波多黎各酒店100%权益[733] 财务数据关键指标变化 - 2022年末投资酒店物业总值23.25093亿美元，2021年末为18.45078亿美元[687] - 2022年末现金及现金等价物为2.61541亿美元，2021年末为2.15998亿美元[687] - 2022年末总负债为15.71712亿美元，2021年末为13.55657亿美元[687] - 2022年末公司股东总权益为4.10109亿美元，2021年末为3.98847亿美元[687] - 2022年末总权益为3.93763亿美元，2021年末为3.82298亿美元[687] - 2022年和2021年12月31日公司预付款余额分别为4600万美元和3180万美元，通常在一年内确认为收入[699] - 2022年、2021年和2020年公司广告费用分别为650万美元、400万美元和210万美元[700] - 2022年、2021年和2020年公司运营租赁成本分别为665.3万美元、534.9万美元和437.3万美元[710] - 2022年公司总营收为6124.6万美元，净收入为758.3万美元[705] - 2022年和2021年公司总营收分别为2.80568亿美元和1.36265亿美元[730] - 2022年和2021年E系列优先股赎回活动相关金额分别为1269.4万美元和68.3万美元[736] 股权数据关键指标变化 - 2022年末5.50%系列B累积可转换优先股发行及流通股数为3078017股，2021年末相同[687] - 2022年末系列E可赎回优先股发行及流通股数为12656529股，2021年末为1710399股[687] - 2022年末系列M可赎回优先股发行及流通股数为1428332股，2021年末为29044股[687] - 2022年末普通股发行及流通股数为69919065股，2021年末为65365470股[687] - 2022年和2021年分别发行E系列优先股1091.4万股和170.9万股，净收益分别为2.45575亿美元和3845万美元[723] - 2021年Virtu EDA发行471.2万股普通股，获得毛收益2402万美元，佣金24万美元，净收益2378万美元[720] - 截至2022年12月31日，公司通过“按市价”股权分配计划出售约740万股普通股，获得净收益约3050万美元[717] - 截至2022年12月31日，公司根据备用股权分配协议（SEDA）出售约170万股普通股，获得收益约1000万美元[718] - 2022、2021和2020年分别回购约26.2万、5万和4.7万股普通股以满足员工所得税义务[717] - 2022年12月7日董事会批准新股票回购计划，授权最高回购价值2500万美元普通股，截至2022年12月31日，已回购150万股，花费约610万美元，剩余授权金额1890万美元[717] 酒店业务线数据关键指标变化 - 2022年酒店总营收为669,585千美元，2021年为427,542千美元，2020年为226,974千美元[689] - 2022年酒店总运营费用为445,487千美元，2021年为287,026千美元，2020年为189,977千美元[689] - 2022年总费用为601,192千美元，2021年为426,789千美元，2020年为316,974千美元[689] - 2022年运营收入为68,393千美元，2021年为1,449千美元，2020年亏损79,851千美元[689] - 2022年税前收入为23,391千美元，2021年亏损31,587千美元，2020年亏损129,083千美元[689] - 2022年净收入为19,348千美元，2021年亏损32,911千美元，2020年亏损124,677千美元[689] - 2022年归属于公司普通股股东的净亏损为10,696千美元，2021年亏损40,004千美元，2020年亏损115,481千美元[689] - 2022年基本每股亏损0.15美元，2021年亏损0.76美元，2020年亏损3.39美元[689] 公司资产及股权持有情况 - 截至2022年12月31日，公司拥有16家酒店，共4,181间客房，净客房数为3,946间[696] - 截至2022年12月31日，公司持有OpenKey 7.9%的股权[697] - 截至2022年12月31日，公司投资酒店物业净额为1.97221亿美元[705] 公司政策及相关规定 - 2021和2022年绩效奖励根据三年绩效期内目标完成情况，可在0% - 200%目标范围内归属[700] - 酒店物业建筑物和改良折旧年限为7.5 - 39年，家具、固定装置和设备为1.5 - 5年[700] - 截至2022年12月31日，公司每月支付的酒店管理费为每酒店约16000美元（根据消费者物价指数调整逐年增加）或总收入的3%，部分情况为总收入的3.0% - 5.0%，还有年度激励管理费[739] - 酒店管理协议到期时间从2023年12月至2065年12月，有续约选项[739] 公司税务及法律情况 - 2018 - 2022年的税务年度可能受某些联邦和州税务机关审查[739] - 2019年10月24日，公司通知雅高其在芝加哥索菲特酒店管理协议中存在重大违约[739] - 2019年11月7日，雅高起诉阿什福德TRS芝加哥II，寻求宣告协议未违约及禁止其终止协议[739] - 2020年2月27日左右，雅高的诉讼被驳回[739] - 2020年1月6日，阿什福德TRS芝加哥II起诉雅高，指控其违约并寻求赔偿和终止协议的权利声明[739] - 2020年7月20日，雅高提交修正答辩状和反诉[739] 公司保险相关情况 - 2020年公司因飓风伊尔玛业务中断损失确认收入400万美元，保险索赔于2020年全额结算[702] - 2020年公司从保险公司获得飓风伊尔玛财产损失和业务中断赔偿款1450万美元，结算后确认收益1010万美元[703] - 2021年公司因保险索赔确认收益48.1万美元，2022年无此类收益[704] 会计政策变更影响 - 2022年1月1日采用ASU 2020 - 06，导致“净债务”增加、股东权益减少约560万美元，2022年净利息费用减少约110万美元，基本和摊薄后普通股每股净亏损影响为 - 0.02美元[729]

财务数据和关键指标变化 - 公司第四季度净亏损1350万美元或每股摊薄亏损019美元 全年净亏损1070万美元或每股摊薄亏损015美元 [78] - 第四季度调整后EBITDAre为3920万美元 同比增长33% 较2019年同期增长54% 全年调整后EBITDAre为1724亿美元 同比增长97% [78] - 第四季度AFFO每股摊薄收益016美元 全年AFFO每股摊薄收益123美元 同比增长45% [78] - 截至第四季度末 公司总资产24亿美元 贷款总额13亿美元 其中4900万美元为合资伙伴在Capital Hilton和Hilton La Jolla Torrey Pines的贷款份额 [6] - 公司净债务与总资产比率为404% [6] 各条业务线数据和关键指标变化 - 度假村业务表现强劲 10家度假村酒店第四季度合计EBITDA达4100万美元 [3] - 城市酒店业务显著复苏 第四季度可比EBITDA增长195% 六家城市酒店全部实现正EBITDA [55] - 新收购的三家酒店表现优异 Four Seasons Scottsdale RevPAR为503美元 Ritz-Carlton Dorado Beach RevPAR达1425美元 Mr C Beverly Hills RevPAR为251美元 [4] - Ritz-Carlton Reserve Dorado Beach全年成本收益率为82% Four Seasons Scottsdale为64% [56] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度可比RevPAR同比增长8% 较2019年同期增长20% 显著优于行业平均水平 [8] - 度假村可比EBITDA较2019年同期增长69% [8] - 周末RevPAR较2019年增长28% 周日和周四RevPAR较2019年增长20% [9][81] - 2023年1月初步数据显示 入住率55% ADR 541美元 RevPAR 297美元 较2022年1月增长19% 较2019年1月增长20% [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于豪华酒店和度假村资产 拥有公开市场最高质量的酒店组合 [57] - 近期以2678亿美元收购Four Seasons Resort Scottsdale 并完成1亿美元抵押贷款 用于偿还更高利率的Dorado Beach贷款 [76] - 2022年资本支出4900万美元 预计2023年资本支出将增至8000万美元 [62] - 公司实施股票回购计划 以平均每股460美元的价格回购540万股 总金额2500万美元 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 休闲需求持续强劲 商务旅行和团体需求也在稳步恢复 [55] - 团体预订量2022年全年较2019年增长20% 2023年团体收入已超过2020和2022年水平 [27] - 预计2023年工资增长4%-5% 与行业趋势一致 [40] - 债务市场对高杠杆买家仍具挑战性 公司凭借无抵押资产具有竞争优势 [42] 其他重要信息 - 公司宣布将季度股息提高至每股005美元 年化股息收益率为4% [79] - 截至2022年底 公司拥有16家酒店 3946间客房 完全稀释后流通股7820万股 [26] - 公司现金及等价物2615亿美元 限制性现金5420万美元 [58] - 2023年有三笔贷款到期 但均为低杠杆贷款 预计再融资无困难 [77] 问答环节所有的提问和回答 问题: 2023年运营成本和利润率预期 - 预计工资增长4%-5% 与行业趋势一致 时薪增长可能略高于管理薪金 [40] - 度假村通常利润率较高 城市酒店增长可能带来利润率波动 [12] - 劳动力约为疫情前86%水平 部分度假地面临用工挑战 将增加签证劳工使用 [86] 问题: 股票回购决策和未来资本配置 - 回购决策基于股价被低估 已完成2500万美元回购计划 [41] - 未来资本配置可能包括收购机会或债务偿还 取决于市场条件 [45] - 拥有充足现金 将在定价有利时寻求交易机会 [68] 问题: 第二次优先股发行计划 - 暂无第二次优先股发行计划 将先观察市场对当前发行的反应 [18] - 将利用现有现金追求增长机会 [18] 问题: 收购管道和2023年预期 - 债务市场对高杠杆买家仍具挑战性 公司处于有利定价地位 [42] - 将继续评估交易机会 历史收购节奏和资产负债表状况可作参考 [68]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ________________ to ________________ Commission file number: 001-35972 BRAEMAR HOTELS & RESORTS INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) | --- | - ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度可比较酒店EBITDA为4070万美元，较2019年同期增长23.5% [7] - 第三季度AFFO每股0.16美元，上年同期为0.17美元 [9] - 本季度末加权平均利率为5.5%，上年同期为2.6%，本季度利息费用较上年同期增加590万美元，调整后EBITDAre较上年同期增加1220万美元 [9][10] - 第三季度净亏损1410万美元，摊薄后每股亏损0.20美元，摊薄后AFFO每股0.16美元，调整后EBITDAre为3400万美元，较2019年第三季度增长19% [19][20] - 本季度计提G&A费用520万美元，预计2023年进行实际调整 [21] - 季度末总资产22亿美元，贷款12亿美元，综合贷款混合平均利率5.5%，75%的浮动利率债务设有利率上限，约41%的债务有效固定，约59%有效浮动，净债务与总资产比率约36.8% [22][23] - 季度末现金及现金等价物3.589亿美元，受限现金5390万美元，应收第三方酒店经理款项2290万美元 [23][24] - 第三季度发行约500万股非交易优先股，筹集净收益约1.145亿美元，第三季度末以来又发行160万股，筹集净收益约3630万美元，目前已发行1160万股，筹集净收益约2.62亿美元 [26][27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 度假酒店业务第三季度酒店EBITDA合计2500万美元，城市酒店业务第三季度可比较酒店EBITDA为1570万美元，6处城市酒店均实现正酒店EBITDA [13][14] - 第三季度集团客房全年收入较2019年增长2%，第三季度实际收入较2019年增长12%，集团房价较2019年第三季度实际增长20%，9月集团客房收入较2019年增长约86%，第四季度集团客房预订收入已超过2019年同期 [30] - 第三季度Mr. C酒店RevPAR较2019年同期高出3%，集团客房收入较2019年增长超45% [32] - 第三季度6家酒店创下第三季度最高RevPAR纪录，整体较2019年第三季度RevPAR高出21% [32] - 第三季度Park Hyatt Beaver Creek酒店总收入高于以往任何第三季度，较2021年增长5%，集团客房夜数约8300间，较2019年增长19% [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年第三季度，公司酒店组合的RevPAR较2019年和2021年同期均增长19%，而美国豪华连锁酒店规模仅增长9%，高档连锁酒店规模仅增长1% [29] - 10月初步数据显示，入住率73%，平均每日房价382美元，每间可售房收入280美元，较2019年高出14% [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于豪华酒店和度假村领域，收购四季酒店斯科茨代尔度假村符合公司战略，将进一步多元化投资组合 [12] - 公司将继续严格投资，关注能增加股东总回报的交易，利用非交易优先股筹集资金实现增长和去杠杆化目标 [16][27] - 公司计划扩大与住宅租赁项目的合作，开发未充分利用的土地并进行关键扩建 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司豪华度假酒店组合表现出色，城市酒店业务也在复苏，未来财务业绩有望持续增长，公司资产负债表状况良好，投资组合多元化，具备短期和长期发展优势 [7][17][39] - 尽管面临劳动力成本上升、通胀压力等挑战，但公司通过提高平均每日房价、增加附属收入和优化劳动力配置等方式保持了利润率 [43][44] - 随着劳动力市场逐渐稳定，公司有望减少对合同劳动力的依赖，转向内部劳动力以节省成本 [44] 其他重要信息 - 飓风伊恩和菲奥娜对度假村组合造成约150万美元的总收入净损失，丽思卡尔顿萨拉索塔酒店受影响最大，总收入损失约57.5万美元，财产损失约390万美元，但受影响酒店第三季度收入仍超过2019年同期 [34][35] - 2022年公司完成部分酒店的餐厅露台扩建、办公空间改造等项目，预计今年资本支出约4000 - 5000万美元，2023年约7000 - 8000万美元 [36][37] 问答环节所有提问和回答 问题1: 请说明全职员工数量与疫情前的对比，以及本季度利润率情况 - 工资较2019年上涨超30%，劳动力市场面临挑战，公司使用更多合同劳动力，通胀压力导致各项成本上升，但EBITDA利润率已恢复到2019年水平。公司通过提高平均每日房价（较2019年上涨35%）、增加附属收入（每间入住客房附属收入较2019年增长17%）和优化劳动力配置（目前全职员工数量为疫情前的78%）来保持利润率。随着劳动力市场稳定，减少合同劳动力使用将节省成本 [43][44] 问题2: 非交易优先股的募集情况与原预期相比如何，从长期来看如何考虑这部分资本结构 - 优先股募集将于明年2月结束，原计划募集5亿美元，目前已募集近3亿美元，公司对此感到满意。2月结束后将重新评估优先股在资本结构中的占比，公司认为这是有吸引力的资本来源，已用于收购优质资产，有望为股东带来增值 [46] 问题3: 请介绍四季酒店斯科茨代尔度假村2022年的业绩表现，与2019年相比如何，达到投资承保假设的时间线以及酒店的运营调整展望 - 该酒店RevPAR较2019年至少高出15%，历史上净营业收入利润率超过25%，公司预计未来也能保持这一水平。公司已对酒店运营进行大量尽职调查，有进一步提升业绩的思路 [47] 问题4: 近期新增度假村是否改变了RevPAR和EBITDA的季节性 - 历史上公司业绩按季度逐渐减弱，但随着疫情后复苏，季节性较难区分。目前第四季度业绩有望比以往更强，可能是由于度假村节日季盈利能力强 [51] 问题5: 市场利率大幅上升，是否会促使公司固定更多债务，若选择固定，规模和成本如何 - 公司历史上主要采用浮动利率借款，目前没有改变策略的计划。未来可能将部分物业层面融资转换为公司层面融资，以提高定价效率和灵活性 [52] 问题6: 请解释Ashford Inc.的调整费用，这是一次性的吗，未来融资是否还会涉及 - 该调整费用与几年前Ashford Inc.设立的Ashford Securities募资平台的贡献协议有关，根据资本募集比例在三家相关公司间分摊运营成本。目前仅Braemar通过该平台募集资金，GAAP要求提前预估2023年的调整情况并计提费用。随着其他证券募资成功，成本将在三家公司间平衡，有望不再是经常性问题 [54]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度可比酒店EBITDA为5740万美元 较2019年同期增长427% [9][10] - 第二季度AFFO每股摊薄收益为037美元 较去年同期增长85% [22] - 调整后EBITDAre为5010万美元 较2019年同期增长53% [22] - 7月初步数据显示 入住率达72% ADR为439美元 RevPAR为318美元 较2019年增长28% [13] - 净债务与总资产比为427% 现金及等价物为251亿美元 [23][24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 度假村业务表现突出 9家度假村酒店贡献3710万美元EBITDA [14] - 城市酒店EBITDA从第一季度的-10万美元改善至2030万美元 [11][16] - Ritz-Carlton品牌占TTM酒店EBITDA的50% 约9300万美元 [15] - 度假村资产EBITDA较2019年增长105% 城市资产恢复至2019年水平的92% [30] 各个市场数据和关键指标变化 - Ritz-Carlton Sarasota创纪录实现900万美元EBITDA 较2021年增长16% [31] - Ritz-Carlton Reserve Dorado Beach总收入较2021年增长5% F&B收入创历史新高 [33] - Mr C Beverly Hills RevPAR较2019年增长4% 部门利润率提升1000个基点 [35] - 旧金山市场6月首次超过2019年收入水平 企业客户Deloitte和Salesforce回归 [43][44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 专注于豪华酒店领域 拥有度假村和城市市场的多元化组合 [20] - 2022年资本支出计划为5000-6000万美元 用于客房翻新等提升项目 [36] - 通过非交易优先股融资 已筹集3760万美元 7月再融资5060万美元 [26] - CBRE报告显示酒店业可作为通胀对冲工具 公司对此定位表示认同 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 休闲需求持续强劲 企业差旅和团体业务加速复苏 [9][13] - 6月团体预订量较2019年增长76% 华盛顿、圣地亚哥和加勒比市场表现突出 [37] - 预计2022年RevPAR和EBITDA将大幅超过2019年水平 [11] - 收购策略保持纪律性 目标无杠杆IRR至少10% [49][58] 其他重要信息 - 多家酒店实现高EBITDA利润率 Pier House Resort达55% Sofitel Chicago达56% [12] - 整体投资组合EBITDA利润率为33% 尽管包含2家EBITDA为负的酒店 [13] - 无2022年剩余债务到期 下一笔硬性到期日为2023年4月 [9][25] 问答环节所有的提问和回答 问题: 城市酒店全年预期及旧金山市场前景 - 城市酒店复苏轨迹良好 1月恢复至2019年44%水平 6月达91% [41] - 旧金山市场6月首次超过2019年收入水平 企业客户回归但劳动力仍面临挑战 [43][44] 问题: 非交易优先股融资规模激增原因及未来预期 - 7月融资增长因另一REIT私有化释放资金 但难以预测未来融资规模 [46] - 融资窗口将持续至2023年2月 通过扩大经纪商网络实现规模增长 [45] 问题: 收购管道及定价环境 - 当前评估约10个收购机会 涵盖城市和度假村资产 [49] - 仅15-20%挂牌资产完成交易 融资环境变化带来议价优势 [47][48] - 目标初始收益率约5-6% 具体因资产类型而异 [58] 问题: 普通股股息政策考量 - 当前优先目标是降低净债务/总资产至35% 目前为427% [53] - 达成杠杆目标后将重新评估股息政策 [53] 问题: 资本配置策略与收购关联性 - 保持持续收购评估 不因市场波动改变策略 [55][56] - 非交易优先股融资提供额外灵活性 但非唯一收购资金来源 [56]

公司股权结构 - 截至2022年6月30日，Monty J. Bennett和Archie Bennett, Jr.持有约610,246股Ashford Inc.普通股，占比约19.6%；持有18,758,600股Ashford Inc. D系列可转换优先股，可转换为约3,991,191股普通股，转换后持股比例将增至64.7%[183] - 截至2022年6月30日，Monty J. Bennett和Archie Bennett, Jr.持有约4,557,361股公司普通股，占比约5.7%[184] 公司人员变动 - 2022年4月15日，Ashford Inc.和Ashford Services与Jeremy Welter达成协议，其于7月15日终止对Ashford Inc.、Ashford Services及其附属公司的服务，同时结束作为公司首席运营官的服务[185] 公司运营评估指标 - 公司使用入住率、平均每日房价（ADR）、每间可售房收入（RevPAR）等指标评估运营表现[186] - RevPAR通过ADR乘以平均每日入住率计算得出，是酒店行业常用的运营评估指标[186] - 公司还使用运营资金（FFO）、调整后FFO、房地产息税折旧及摊销前利润（EBITDAre）和调整后EBITDAre衡量运营表现[190] 公司业务投资与开展方式 - 公司主要投资于高RevPAR的豪华酒店和度假村，高RevPAR指至少为当时美国全国酒店平均RevPAR的两倍[178] - 公司通过运营合伙企业Braemar OP开展业务并持有大部分资产[178] 公司酒店物业情况 - 截至2022年6月30日，公司拥有15处酒店物业，共3971间客房，净客房数为3736间[179] - 公司酒店物业共有3971间客房，其中自有3736间[297] 公司财务数据关键指标变化（季度） - 公司2022年第二季度净收入为1.44亿美元，较2021年同期的净亏损920万美元增加2360万美元，增幅255.6%[191][196] - 2022年第二季度客房收入为1.125亿美元，较2021年同期增加4870万美元，增幅76.3%，入住率增加2197个基点，房价上涨13.9%[191][197] - 2022年第二季度餐饮收入为4230万美元，较2021年同期增加2240万美元，增幅112.9%[191][199] - 2022年第二季度其他酒店收入为2010万美元，较2021年同期增加670万美元，增幅49.8%[191][200] - 2022年第二季度客房费用为2410万美元，较2021年同期增加1070万美元，增幅79.0%[191][201] - 2022年第二季度餐饮费用为3190万美元，较2021年同期增加1560万美元，增幅95.4%[191][202] - 2022年第二季度其他运营费用为5210万美元，较2021年同期增加1860万美元，增幅55.6%[191][203] - 2022年第二季度直接费用为220万美元，占总酒店收入的4.2%，2021年同期为5.3%[204] - 2022年第二季度间接费用和激励管理费用为1640万美元[204] - 2022年第二季度入住率为71.15%，较2021年同期的49.18%增加2197个基点；平均每日房价为435.24美元，较2021年同期的382.21美元上涨13.9%；每间可售房收入为309.68美元，较2021年同期的187.97美元增加121.71美元[195] - 2022年季度基础管理费增加260万美元，增幅87.6%，达550万美元[207] - 2022年季度物业税、保险及其他费用减少190万美元，降幅26.6%，至530万美元[208] - 2022年季度折旧和摊销增加130万美元，增幅7.3%，达1960万美元[209] - 2022年季度咨询服务费减少43.4万美元，降幅6.4%，至630万美元[210] - 2022年季度公司一般及行政费用为340万美元，2021年季度为240万美元[215] - 2022年季度利息收入为16.2万美元，2021年季度为1.2万美元[217] - 2022年季度利息费用和贷款成本摊销增加310万美元，增幅42.3%，至1030万美元[218] - 2022年第二季度净收入为1.668亿美元，2021年同期净亏损为1136.4万美元[295] 公司财务数据关键指标变化（半年） - 2022年上半年客房收入为2.17719亿美元，较2021年上半年增加9955.9万美元，增幅84.3%[225] - 2022年上半年总酒店收入为3.36774亿美元，较2021年上半年增加1.55816亿美元，增幅86.1%[225] - 2022年上半年公司净收入为2902.9万美元，较2021年上半年增加4697万美元，增幅261.8%[225] - 公司净收入从2021年6个月的净亏损1790万美元变为2022年6个月的净收入2900万美元，变化4700万美元[230] - 2022年期间客房收入增加9960万美元，达2.177亿美元，增幅84.3%，入住率增加2005个基点，房价上涨18.8%[231] - 2022年期间餐饮收入增加4250万美元，达7900万美元，增幅116.5%[234] - 2022年期间其他酒店收入增加1380万美元，达4010万美元，增幅52.3%[235] - 2022年期间客房费用增加1980万美元，达4430万美元，增幅80.9%[237] - 2022年期间餐饮费用增加2960万美元，达5990万美元，增幅97.9%[238] - 2022年期间其他运营费用增加3630万美元，达9830万美元，增幅58.5%[239] - 2022年期间基本管理费增加420万美元，达970万美元，增幅76.6%[242] - 2022年期间利息费用和折扣及贷款成本摊销增加4800万美元，达1.88亿美元，增幅34.5%，2022年和2021年平均LIBOR利率分别为0.62%和0.11%[252] - 2022年和2021年未合并实体的权益损失分别为14.6万美元和13万美元，利息收入分别为18.7万美元和2.1万美元[251] - 2022年衍生品未实现收益为160万美元，其中利率上限合约约88.6万美元，认股权证约73万美元；2021年衍生品未实现损失为7.8万美元[255] - 所得税费用从2021年的20.6万美元增至2022年的370万美元，增加了350万美元[256] - 2022年和2021年，合并实体中非控股权益合伙人分别分配到140万美元收入和210万美元损失，在两个酒店物业中拥有25%所有权[257] - 2022年和2021年，运营合伙企业中可赎回非控股权益分别分配到180万美元净收入和240万美元净损失，截至2022年和2021年6月30日，分别拥有Braemar OP约7.59%和7.62%所有权[258] - 2022年上半年净收入为3.2284亿美元，2021年同期净亏损为2239.8万美元[295] 公司现金流情况 - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司现金及现金等价物分别约为2.51亿美元和2.16亿美元[277] - 公司预计满足现金需求的主要资金来源包括手头现金、运营产生的正现金流和资本市场活动[277] - 2022年和2021年截至6月30日的六个月，经营活动提供的净现金流分别为7980万美元和3150万美元[278] - 2022年截至6月30日的六个月，投资活动使用的净现金流为1.068亿美元，主要包括1990万美元的酒店物业资本改进和8680万美元的酒店收购[279] - 2021年截至6月30日的六个月，投资活动使用的净现金流为1030万美元，主要包括910万美元的酒店物业资本改进和300万美元的酒店收购定金，部分被180万美元的资产出售收益抵消[280] - 2022年截至6月30日的六个月，融资活动提供的净现金流为6280万美元，主要包括7050万美元的债务借款、7100万美元的优先股发行和16.4万美元的非控股权益出资，部分被6800万美元的债务偿还等支出抵消[281] - 2021年截至6月30日的六个月，融资活动提供的净现金流为8070万美元，主要包括8320万美元的可转换优先票据发行等，部分被6280万美元的债务偿还等支出抵消[282] 公司股息情况 - 2022年6月1日，董事会宣布2022年第二季度普通股每股0.01美元的季度现金股息[283] 公司EBITDA相关数据 - 2022年三个月和六个月的EBITDA分别为4760.8万美元和9278.7万美元，2021年分别为1416.8万美元和2838.9万美元[291] - 2022年三个月和六个月的EBITDAre分别为4760.8万美元和9278.7万美元，2021年分别为1397.1万美元和2769.3万美元[291] - 2022年三个月和六个月的Adjusted EBITDAre分别为5007.9万美元和9925.4万美元，2021年分别为1961.2万美元和3618万美元[291] FFO和Adjusted FFO说明 - FFO和Adjusted FFO是衡量公司作为REIT持续正常化运营表现的指标，但不代表GAAP确定的经营活动产生的现金[293] 公司负债情况 - 截至2022年6月30日，公司总负债约12亿美元，其中约12亿美元为浮动利率债务[299] - 2022年6月30日，浮动利率债务余额的利率变动25个基点，对经营业绩的影响约为每年290万美元[299] - 固定利率债务8630万美元，利率变动对其无影响[299] 公司法律纠纷和解情况 - 2022年2月16日，公司与雅高就管理协议纠纷达成和解，约定2018年补救金额为867682美元，2019年为784919美元[304] - 因2018年绩效测试失败的和解，公司在2022年第一季度录得约86.8万美元的收益[304] 公司内部控制情况 - 截至2022年6月30日，公司披露控制和程序有效[302] - 最近一个财季，公司财务报告内部控制无重大变化[303] 公司法律诉讼情况 - 2016年12月20日，公司一家酒店管理公司遭集体诉讼，影响旗下两家酒店[305] - 2021年2月2日向潜在集体成员发出通知，成员需在4月4日前选择退出集体[305] - 截至2022年6月30日，未就该诉讼计提任何金额[305] - 公司还涉及其他未完全裁决的法律诉讼，包括就业、税务和合规事项[306] - 公司认为这些法律诉讼最终解决不会对财务状况、经营成果或现金流产生重大不利影响，但评估可能改变[308] - 若在法律事务中败诉且实际损失超预期，未来财务状况、经营成果或现金流可能受重大不利影响[308] 公司资本市场活动 - 截至2022年8月3日，公司通过股权分销协议出售约740万股普通股，获得约3080万美元收益；发行约650万股E系列优先股，获得约1.453亿美元净收益；发行约66.6万股M系列优先股，获得约1610万美元净收益；通过SEDA出售约170万股普通股，获得约1000万美元收益；通过林肯公园购买协议发行约76.6万股普通股，获得约420万美元收益；通过Virtu July 2021 EDA出售约470万股普通股，获得约2400万美元收益[268][269][272][274] 公司贷款与收购情况 - 2022年2月，公司为Park Hyatt Beaver Creek Resort & Spa的抵押贷款再融资，新贷款为7050万美元，为期两年，有三次一年展期选项，利率为SOFR + 2.86%[275] - 2022年3月，公司收购The Ritz - Carlton Reserve Dorado Beach时承担了5400万美元抵押贷款[276] 公司现金陷阱情况 - 截至2022年6月30日，4.35亿美元和1.95亿美元的抵押贷款处于现金陷阱，约10.6万美元受限现金受影响[265]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度可比酒店EBITDA达5940万美元 同比增长269% [9] - 第一季度调整后EBITDA达4920万美元 较2019年同期增长41% [22] - 第一季度AFFO每股041美元 较去年同期增长105% [22] - 第一季度RevPAR同比增长68% 较2019年同期增长19% [11] - 第一季度整体组合可比EBITDA利润率达33% [13] - 4月RevPAR较2019年增长36% 平均房价达482美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 度假村业务表现突出 9家度假酒店贡献5950万美元EBITDA [14] - 城市酒店业务显著改善 6家城市酒店中5家实现正EBITDA [16] - 部分酒店创历史最佳业绩 包括瑞吉圣托马斯(EBITDA 1130万美元)和瑞吉萨拉索塔(EBITDA 1250万美元) [28][29] - 多洛海滩瑞吉酒店3月RevPAR达1725美元 平均房价3083美元 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 度假酒店市场持续强劲 4月入住率达68% [14] - 城市酒店市场复苏加速 3月团体预订量已超2019年14% [33] - 美国豪华酒店市场整体仅恢复至2019年97%水平 公司表现优于行业 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成多洛海滩瑞吉酒店收购 总价193亿美元 增加96间豪华客房 [10] - 2022年计划资本支出6000-7000万美元 用于客房翻新等增值项目 [32] - 通过非交易优先股融资8670万美元 用于业务增长和去杠杆化 [24] - 重新启动普通股分红 显示财务实力增强 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2022年RevPAR和EBITDA将显著超过2019年水平 [12] - 休闲旅游需求保持强劲 商务旅行和团体业务加速复苏 [9] - 城市酒店业务下半年有望进一步改善 预计将接近2019年水平 [39] - 航空旅行量已达疫情前90% 为城市酒店复苏提供支撑 [38] 其他重要信息 - 完成海狸溪柏悦酒店7050万美元再融资 解决2022年唯一到期债务 [23] - 截至季度末持有现金1852亿美元 限制性现金412亿美元 [22] - 目前拥有15家酒店共3736间客房 完全稀释后股数7960万股 [26] 问答环节所有的提问和回答 问题: 城市酒店复苏进展和展望 - 城市酒店一季度基本盈亏平衡 但逐月改善趋势明显 [37] - 预计下半年城市酒店RevPAR将接近2019年水平 团体业务是主要驱动力 [39] - 企业团体预订量3月显著增长 旧金山和费城酒店表现突出 [40] 问题: 分红政策展望 - 暂无明确提高分红计划 将根据现金流情况审慎决策 [41] - 优先考虑业务增长和去杠杆化 但会持续评估分红可能性 [41] 问题: 多洛海滩酒店表现和展望 - 3月创下收入纪录 超越2021年12月峰值 [43] - 14套豪华住宅单元平均入住率约50% 最高房价达26000美元/晚 [45] - 正优化住宅单元分销策略 预计将进一步提升业绩 [45]

公司投资策略与目标 - 截至2021年12月31日，公司投资策略中的高每间可售房收入（RevPAR）为至少两倍于美国全国酒店平均RevPAR，即144美元[173] 公司酒店物业权益情况 - 截至2022年3月31日，公司在六个州、哥伦比亚特区、波多黎各和美属维尔京群岛的圣托马斯拥有15处酒店物业权益，共3971间客房，净客房3736间[174] - 公司酒店物业共有3971间客房，其中自有3736间，Capital Hilton自有比例为75%，其余部分酒店自有比例为100%[257] 公司股权持有情况 - 截至2022年3月31日，蒙蒂·J·贝内特先生和小阿奇·贝内特先生共持有约610246股阿什福德公司普通股，占比约19.6%；持有18758600股阿什福德公司D系列可转换优先股，若行使转换权，将增加约3991191股普通股，持股比例将增至64.8%[178] - 截至2022年3月31日，蒙蒂·J·贝内特先生和小阿奇·贝内特先生共持有约4557361股公司普通股，占公司约5.7%的所有权[179] 公司融资与收购情况 - 2022年2月2日，公司为公园凯悦比弗溪度假村及水疗中心的抵押贷款进行再融资，新贷款总额7050万美元，初始期限两年，有三次一年展期选择权，利率为SOFR + 2.86%，并支付约63.7万美元费用[180] - 2022年3月11日，公司以1.04亿美元现金、600万股普通股（公允价值约3500万美元）收购波多黎各多拉多海滩丽思卡尔顿保护区100%权益，并承担5400万美元抵押贷款（公允价值约5860万美元）[182] - 2022年2月2日，公司对公园凯悦比弗溪度假村及水疗中心的抵押贷款进行再融资，新贷款总额7050万美元，为期两年，有三次一年展期选项，利率为SOFR + 2.86%，支付费用约63.7万美元[235] - 2022年3月11日，公司收购丽思卡尔顿多拉德海滩度假村时承担了5400万美元的抵押贷款[236] 公司运营评估指标 - 公司使用入住率、平均每日房价（ADR）和每间可售房收入（RevPAR）等指标评估酒店运营表现[184] - RevPAR由ADR乘以平均每日入住率得出，是酒店行业常用运营评估指标，不包括餐饮、停车等非客房收入[184] - 入住率变化带来的RevPAR变化与ADR变化带来的RevPAR变化对整体收入和盈利能力影响不同[185] 公司财务数据关键指标变化 - 2022年第一季度公司净收入为1470万美元，较2021年同期净亏损870万美元增加2340万美元，增幅268.4%[188][193] - 2022年第一季度客房收入为1.052亿美元，较2021年同期增加5090万美元，增幅93.6%，入住率增加1794个基点，房价上涨24.4%[188][194] - 2022年第一季度餐饮收入为3670万美元，较2021年同期增加2010万美元，增幅120.7%，主要因疫情后业务恢复[188][197] - 2022年第一季度其他酒店收入为2000万美元，较2021年同期增加710万美元，增幅54.9%[188][198] - 2022年第一季度客房费用为2020万美元，较2021年同期增加920万美元，增幅83.2%[188][200] - 2022年第一季度餐饮费用为2800万美元，较2021年同期增加1410万美元，增幅100.9%[188][201] - 2022年第一季度其他运营费用为4620万美元，较2021年同期增加1770万美元，增幅61.9%[188][202] - 2022年第一季度所有酒店入住率为54.95%，ADR为543.79美元，RevPAR为298.79美元；2021年同期入住率为37.01%，ADR为436.98美元，RevPAR为161.73美元[192] - 2022年第一季度13家可比酒店入住率为54.39%，ADR为526.18美元，RevPAR为286.18美元；2021年同期入住率为37.01%，ADR为436.98美元，RevPAR为161.73美元[193] - 2022年季度直接费用占酒店总收入的4.2%，2021年季度为5.9%[203] - 2022年季度基础管理费增加160万美元，增幅63.8%，达到410万美元[205] - 2022年季度物业税、保险及其他费用增加130万美元，增幅18.4%，达到860万美元[205] - 2022年季度折旧和摊销增加8.8万美元，增幅0.5%，达到1840万美元[206] - 2022年季度咨询服务费用增加250万美元，增幅52.7%，达到730万美元[207] - 2022年季度公司一般及行政费用为250万美元，2021年季度为160万美元[210] - 2022年季度利息费用和折扣及贷款成本摊销增加180万美元，增幅26.1%，达到850万美元[213] - 2022年季度所得税费用从2021年季度的14.5万美元变为260万美元，变化250万美元[217] - 2022年3月31日和2021年12月31日，公司现金及现金等价物分别约为1.852亿美元和2.16亿美元[237] - 2022年和2021年第一季度，经营活动产生的净现金流分别为2880万美元和1200万美元；投资活动使用的净现金流分别为9770万美元和450万美元；融资活动提供的净现金流分别为3190万美元和440万美元[238][239][240][241][242] - 2022年第一季度净收入为1560.4万美元，2021年同期净亏损为1103.4万美元[251][254] - 2022年第一季度EBITDA为4517.9万美元，2021年同期为1422.1万美元；调整后EBITDAre为4917.5万美元，2021年同期为1656.8万美元[251] - 2022年第一季度FFO为3012.2万美元，2021年同期为491.2万美元；调整后FFO为3700.3万美元，2021年同期为1016.4万美元[254] - 折旧和摊销方面，2022年第一季度房地产折旧和摊销为1779.5万美元，贷款成本摊销为64.2万美元；2021年同期分别为1765.9万美元和70.6万美元[254] - 非控股权益调整方面，2022年第一季度房地产折旧和摊销调整为 - 64.6万美元，贷款成本摊销调整为 - 2.2万美元；2021年同期分别为 - 69.4万美元和 - 2.1万美元[255] 公司股权发行与出售情况 - 截至2022年5月4日，公司通过股权分销协议出售约740万股普通股，获得约3080万美元的总收益[227] - 公司计划发行2000万股E系列或M系列优先股，股息再投资计划可额外发行800万股[228] - 截至2022年5月4日，公司发行约370万股E系列优先股，净收益约8390万美元；发行约11.4万股M系列优先股，净收益约280万美元；通过股息再投资计划发行约7000股E系列优先股[230] - 公司与YA签订备用股权分配协议，可出售最多778.0786万股普通股，除初始预支外，购买价格为市场价格的95%，YA持股不得超过公司普通股的4.99%；初始预支最多120万股，购买价格为预支通知前五个交易日平均每日成交量加权平均价格的100%；截至2022年5月4日，已出售约170万股，收益约1000万美元[231][232][233] - 公司与林肯公园签订购买协议，可发行最多889.3565万股普通股；截至2022年5月4日，已发行约76.6万股，总收益约420万美元[234] - 公司与Virtu签订股权分配协议，可出售总发行价高达1亿美元的普通股，需支付约1.0%的佣金；截至2022年5月4日，已出售约470万股，总收益约2400万美元[234] 公司股息政策 - 2022年3月4日，董事会宣布2022年第一季度普通股每股现金股息为0.01美元，并更新了2022年股息政策[243] 公司负债情况 - 截至2022年3月31日，公司总负债约12亿美元，其中约12亿美元为浮动利率债务，固定利率债务为8630万美元[259] - 2022年3月31日，浮动利率债务利率变动25个基点，对年度经营结果的影响约为290万美元，固定利率债务不受利率变化影响[259] 公司内部控制情况 - 截至2022年3月31日，公司披露控制和程序有效，能确保信息及时记录、处理、汇总和报告[262] - 最近一个财季，公司财务报告内部控制无重大变化[263] 公司诉讼与和解情况 - 2018年绩效测试失败的补救金额为867,682美元，2019年为784,919美元，公司因2018年绩效测试失败的和解在2022年第一季度录得约868,000美元收益[264] - 阿什福德TRS芝加哥二号认为2018和2019年绩效测试失败的补救金额为1,031,549美元，雅高认为是535,120美元[264] - 2022年2月16日双方达成和解协议，修改雅高管理协议、驳回诉讼和反诉、规定2018和2019年绩效测试失败及补救金额、仲裁2020和2021年绩效测试有效性[264] - 2022年2月23日，阿什福德TRS芝加哥二号和雅高提交终止诉讼协议，驳回2020年1月6日诉讼的所有索赔[264] - 2019年10月24日公司通知雅高其违反索菲特芝加哥壮丽大道酒店的管理协议[264] - 2019年11月7日雅高起诉阿什福德TRS芝加哥二号，2020年2月27日其投诉被驳回[264] - 2020年1月6日阿什福德TRS芝加哥二号起诉雅高，2020年7月20日雅高提交修正答辩和反诉[264] - 公司因酒店就业政策和实践诉讼产生约448,000美元损失，可获约291,000美元赔偿，截至2022年3月31日约500,000美元已计提[265] - 2022年1月28日法院批准酒店就业政策和实践诉讼和解，和解金额在2022年3月31日后支付[265] - 2016年12月20日针对公司一家酒店管理公司的集体诉讼被提起，涉及违反加州就业法，潜在损失目前无法合理估计[266]