美股期货及超微电脑公司 - 周三早盘美股期货走低 道指期货下跌超过50点 [1] - 超微电脑公司因第一季度业绩不及预期且第二季度每股收益指引低于预估 股价在盘前交易中大幅下跌 [1] - 超微电脑公司第一季度每股收益为0.35美元 低于分析师共识预估的0.40美元 季度营收为50.1亿美元 低于分析师共识预估的59.9亿美元 且低于去年同期的59.3亿美元 [2] - 超微电脑公司股价在盘前交易中下跌9.2%至43.12美元 [2] 其他盘前股价显著下跌公司 - Biohaven Ltd股价暴跌46.2%至7.51美元 原因是其药物VYGLXIA收到美国FDA的完整回复函 [4] - Trex Company Inc股价下跌31.9%至32.02美元 因公司第三季度业绩不及预期 第四季度销售指引低于预估 且下调了2025财年销售指引 [4] - Soleno Therapeutics Inc股价下跌22.2%至49.65美元 此前公布了第三季度业绩 [4] - Axon Enterprise Inc股价下跌19.6%至567.50美元 公司公布了喜忧参半的第三季度业绩 并签署了收购Carbyne的协议 [4] - Pinterest Inc股价下跌18.8%至26.69美元 因公司第三季度业绩低迷 [4] - SSR Mining Inc股价下跌17.5%至17.90美元 此前公布了第三季度业绩 [4] - Uniqure NV股价下跌15.8%至25.61美元 此前在周一股价上涨了13% [4] - Clover Health Investments Corp股价下跌15.5%至2.97美元 公司公布了喜忧参半的第三季度业绩 [4] - Upstart Holdings Inc股价下跌15.3%至39.15美元 公司公布了喜忧参半的第三季度业绩 下调2025财年销售指引低于预估 且第四季度销售指引低于预估 [4] - Corsair Gaming Inc股价下跌12.4%至6.59美元 因第三季度业绩不及预期且2025财年指引疲软 [4] - Arista Networks Inc股价下跌12.4%至134.50美元 此前公布了第三季度业绩 [4] - Grocery Outlet Holding Corp股价下跌11.8%至12.50美元 公司公布了喜忧参半的第三季度业绩 并收窄了2025财年销售指引至低于预估的水平 [4] - Uniqure NV股价下跌11.6%至30.30美元 美国FDA周一就其亨廷顿病研究性基因疗法向公司提供了反馈 [4] - Advanced Micro Devices Inc股价下跌5%至237.80美元 尽管公司第三季度业绩好于预期 且预计第四季度营收约为96亿美元 正负3亿美元的区间 [4]

公司股价表现 - Axon Enterprise股价在盘前交易中下跌19% [1] 公司财务业绩 - 公司第三季度利润未达到分析师预期 [1] - 利润未达预期的主要原因是美国关税导致成本上升 [1]

盘前交易概况 - 美国东部时间周三上午7点10分，多只股票在盘前交易中出现显著波动，价格早期变动预示着开盘前的潜在机会 [1] - 盘前交易为活跃交易者提供了识别潜在突破、反转或剧烈价格波动的先机，其早期动向通常预示动量将延续至常规交易时段 [1] 盘前涨幅居前股票 - Security Matters PLC (SMX) 涨幅最大，达52%，股价报2.24美元 [3] - Entravision Communications (EVC) 上涨33%，股价报2.66美元 [3] - Babcock & Wilcox Enterprises (BW) 上涨28%，股价报4.79美元 [3] - NeuroPace (NPCE) 和 Kennedy-Wilson Holdings (KW) 均上涨24%，股价分别报11.71美元和9.30美元 [3] - Rigel Pharmaceuticals (RIGL) 上涨22%，Digital Turbine (APPS) 上涨21%，Lumentum Holdings (LITE) 上涨15% [3] - AsiaStrategy (SORA) 上涨14%，Marine Petroleum Trust (MARPS) 上涨7%，涨幅相对较小 [3] 盘前跌幅居前股票 - Biohaven Ltd (BHVN) 跌幅最深，达42%，股价报7.96美元 [4] - Trex Company (TREX) 下跌34%，股价报30.65美元 [4] - Soleno Therapeutics (SLNO) 下跌23%，股价报49.00美元 [4] - Axon Enterprise (AXON) 和 Clover Health Investments (CLOV) 均下跌19%，股价分别报572.00美元和2.82美元 [4] - Pinterest (PINS) 下跌18%，SSR Mining (SSRM) 下跌17%，Upstart Holdings (UPST) 下跌16% [4] - WF International (WXM) 下跌12%，Corsair Gaming (CRSR) 下跌11% [4]

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收入和利润表现（同比/环比） - 截至2025年9月30日的三个月，公司总收入为7.106亿美元，同比增长1.664亿美元，增幅30.6%[145] - 公司第三季度运营亏损210万美元，而去年同期为运营收入2410万美元[145] - 第三季度净亏损220万美元，其中包括1790万美元的所得税准备金，以及与战略投资相关的1460万美元净已实现和未实现收益[145] - 截至2025年9月30日的九个月，公司总收入为20亿美元，同比增长4.754亿美元，增幅31.5%[146] - 前九个月运营亏损1200万美元，而去年同期为运营收入7430万美元[146]；前九个月净利润为1.219亿美元[146] - 截至2025年9月30日的三个月，公司录得净亏损220万美元，而去年同期为净收入6700万美元[162] - 截至2025年9月30日的九个月，公司净销售额为19.828亿美元，较去年同期的15.074亿美元增长31.5%[163][164] - 截至2025年9月30日的九个月，净收入为1.219亿美元，较去年同期的2.419亿美元下降49.6%[163][179] - 截至2025年9月30日的九个月，公司净亏损为220万美元，而去年同期为净收入1.219亿美元[184] - 公司调整后EBITDA在2025年第三季度为1.77亿美元，九个月累计为5.038亿美元，分别高于去年同期的1.451亿美元和3.798亿美元[184] 成本和费用（同比/环比） - 第三季度运营费用增加1.228亿美元，达4.295亿美元，主要由于支持业务增长的人员增加和股权激励费用[145] - 第三季度研发费用增长54.3%，达到1.767亿美元，占净销售额的24.9%[156]；销售、一般和行政费用增长31.5%，达到2.528亿美元[152] - 截至2025年9月30日的九个月，销售、一般和行政费用为7.185亿美元，占净销售额的36.2%，较去年同期增长39.7%[163][168] - 截至2025年9月30日的九个月，研发费用为4.903亿美元，占净销售额的24.7%，较去年同期增长59.7%[163][173] 毛利率表现 - 第三季度毛利率为60.1%，较去年同期的60.8%有所下降[145]；调整后毛利率为62.7%，低于去年同期的63.2%[145] - 截至2025年9月30日的九个月，总毛利率为60.4%，较去年同期的59.4%提升100个基点[163] - 公司总调整后毛利率在2025年第三季度为62.7%，九个月累计为63.2%，均高于去年同期[184][185] 各业务线表现 - 第三季度软件与服务部门收入增长41.1%，达到3.052亿美元[148][149]；联网设备部门收入增长23.6%，达到4.054亿美元[148] - 第三季度平台解决方案收入大幅增长70.6%，主要受反无人机设备、虚拟现实培训和车队系统销量增加推动[148] - 截至2025年9月30日的九个月，软件和服务部门收入增长39.6%至8.602亿美元[163][165] 税务相关 - 截至2025年9月30日的九个月，有效税率为-43.1%，而去年同期为18.6%[177][178] - 截至2025年9月30日的三个月，有效税率为113.9%，而去年同期为15.8%[160][161] 债务与利息 - 截至2025年9月30日的九个月，利息支出为6540万美元，较去年同期的530万美元大幅增加，主要由于2025年3月发行优先票据[175] - 公司拥有17.5亿美元的高级票据未偿还[188] - 公司循环信贷额度为3亿美元，截至2025年9月30日，未提取金额为2.911亿美元[187] - 截至2025年9月30日，公司拥有3亿美元的信贷额度，可用借款额为2.911亿美元，该额度下的借款未偿金额为零[206] 现金流表现 - 2025年九个月的经营活动所用现金净额为590万美元，而去年同期为经营活动的现金净流入1.581亿美元[195][196] - 2025年九个月的投资活动所用现金净额为4.985亿美元，融资活动的现金净流入为14.68亿美元[195] - 非现金项目主要驱动因素包括员工股权激励产生的4.256亿美元股权激励费用、与2027年票据诱导转换相关的2860万美元债务诱导费用以及5620万美元折旧和摊销，部分被战略投资和可出售证券公允价值调整产生的1.346亿美元净收益以及5370万美元递延所得税所抵消[197] - 营运资产和负债变动包括由销售增长及开票和收款时间推动的3.661亿美元应收款和合同资产，以及为支持未来销售而预先采购原材料推动的1340万美元存货和应付账款[198] - 投资活动产生的净现金流出为4.985亿美元，主要由20亿美元投资购买（包括18亿美元短期投资和2.491亿美元战略投资）以及7450万美元物业和设备购买驱动，部分被13亿美元证券投资处置收益和3.767亿美元战略投资出售及清算收益所抵消[199] - 融资活动产生的净现金流入为15亿美元，主要由发行优先票据获得的18亿美元总收益以及ATM股权发行计划获得的3.622亿美元净收益驱动，部分被与2027年票据转换相关的4.075亿美元本金付款等所抵消[200] 现金、投资与融资活动 - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物为14.24亿美元，较2024年底的4.548亿美元增加9.69亿美元[186] - 截至2025年9月30日，公司可供出售投资为9.528亿美元，较2024年底增加6.196亿美元[186] - 在2025年的九个月内，公司通过ATM（按市价发行）计划出售约50万股普通股，筹集了3.663亿美元的总收益[189] 风险与风险管理 - 利率敏感性分析显示，若利率在所有期限上升100个基点，公司投资组合的公允市场价值将下降70万美元[205] - 公司未进行任何货币对冲活动，但未来可能使用外汇远期和期权合约来管理汇率风险[208]

财务业绩概览 - 2025财年第三季度营收为7亿1064万美元，同比增长30.6% [1] - 季度每股收益为1.17美元，低于去年同期1.45美元 [1] - 营收超出市场共识预期699.57万美元，实现1.58%的正向惊喜 [1] - 每股收益未达市场共识预期1.63美元，出现-28.22%的负向惊喜 [1] 细分业务表现 - 年度经常性收入达到12.52亿美元，高于五位分析师平均预估的12.3182亿美元 [4] - 联网设备业务净销售额为4.054亿美元，超出六位分析师平均预估的3.9632亿美元 [4] - 软件与服务业务净销售额为3.0524亿美元，略高于六位分析师平均预估的3.0227亿美元 [4] - 服务业务净销售额同比增长41.1% [4] - 产品业务净销售额同比增长23.6% [4] 产品线销售详情 - TASER联网设备销售额为2.3795亿美元，与分析师预估的2.3785亿美元基本持平 [4] - 平台解决方案销售额为6077万美元，显著高于分析师预估的5505万美元 [4] - 个人传感器销售额为1.0668亿美元，超出分析师预估的1.0342亿美元 [4] 盈利能力指标 - 软件与服务业务调整后毛利率为2.3432亿美元，略低于三位分析师平均预估的2.3995亿美元 [4] - 联网设备业务调整后毛利率为2.1113亿美元，略高于三位分析师平均预估的2.0983亿美元 [4] 市场表现 - 公司股价在过去一个月内上涨0.4%，同期标普500指数上涨2.1% [3] - 公司目前Zacks评级为3级（持有），预示其近期表现可能与大盘同步 [3]

季度业绩表现 - 季度每股收益为1.17美元，低于市场预期的1.63美元，同比去年的1.45美元下降[1] - 本季度收益不及预期，意外率为-28.22%，而上一季度实际收益为2.12美元，超出预期1.54美元，意外率达+37.66%[1] - 在过去四个季度中，公司三次超过每股收益预期[2] 收入表现 - 季度收入为7.1064亿美元，超出市场预期1.58%，同比去年的5.4427亿美元增长[2] - 在过去四个季度中，公司收入均超过市场预期[2] 股价表现与市场比较 - 公司股价自年初以来上涨约21.8%，同期标普500指数上涨16.5%[3] - 股价未来走势将取决于管理层在财报电话会中的评论[3] 未来业绩预期 - 对下一季度的市场普遍预期为每股收益1.67美元，收入7.4062亿美元[7] - 对本财年的市场普遍预期为每股收益6.91美元，收入27.2亿美元[7] 行业状况与同业比较 - 公司所属的航空航天-国防装备行业在Zacks行业排名中处于后40%[8] - 同业公司Moog预计季度每股收益为2.24美元，同比增长3.7%，收入预计为9.6402亿美元，同比增长5.1%[9] - Moog的每股收益预期在过去30天内维持不变[9]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为7.11亿美元，同比增长31%，连续第七个季度实现30%或以上的增长 [21] - 软件与服务收入为3.05亿美元，同比增长41%，ARR增长41%至13亿美元 [21] - 连接设备收入为4.05亿美元，同比增长24%，其中TASER增长17%，个人传感器增长20%，平台解决方案增长71% [21] - 调整后毛利率为62.7%，同比下降50个基点，主要受关税影响 [22] - 调整后EBITDA利润率为24.9%，受关税和计划增加的研发投资影响 [22] - 净收入留存率维持在124% [21] - 第四季度收入指引为7.5亿至7.55亿美元，全年收入指引上调至约27.4亿美元，中点增长约31% [24] - 第四季度调整后EBITDA指引为1.78亿至1.82亿美元，维持全年25%的利润率目标 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - AI Aeroplan是迄今为止预订最快的Axon软件产品，预计今年AI预订量将占美国州和地方预订量的10%以上 [16] - 新业务线（Axon Air、Dedrone、Fusus）年初至今的预订量增长超过3倍 [16] - 过去一年的收购项目预订量均超出初始预期 [16] - 矫正业务贡献了第三季度前十大交易中的两个，年初至今预订量较去年增长超过2倍 [17] - TASER 10在国际市场推动增长，第三季度前十大国际交易中有七个由TASER 10驱动 [17] - 平台解决方案增长71%，由CounterDrone、虚拟现实和Fleet驱动 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际业务表现强劲，贡献了两个前十大交易，并在10月在欧洲完成了一笔九位数的云交易 [17] - 加拿大、澳大利亚和南美洲的预订量表现稳定 [51] - 国内业务预订量增长加速，年初至今预订量增长超过30% [18] - 企业市场通过推出第二款企业随身摄像头ABW Mini开辟新机会 [11] - 欧洲市场出现转向云产品的趋势，预计将带来更大规模的交易 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是扩展生态系统，通过Axon 911愿景统一技术以提供更好的结果 [5][6] - Prepared和Carbine是Axon 911的基础，分别提供低摩擦AI能力和高弹性云基础设施，实现语音通信的现代化 [6][7] - 新方法放弃重建传统系统，通过互惠数据共享和API驱动真正的互操作性，让机构按自己的步调现代化 [9][10] - 公司通过收购（如Prepared、Carbine、Fusus、Dedrone）和有机投资（如车辆智能、ALPR）加速生态系统建设 [23][46] - 竞争优势在于精英团队并行处理更多任务的能力 [19] - 面对竞争，公司专注于客户和持续创新，未看到产品面临阻力 [66] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对业务势头感到兴奋，认为公司仍远未达到其最终潜力 [13] - 客户对公司的信任度提高，更多交易包含全系列产品组合，部分交易达到每月每用户600美元的水平 [14][15] - 公司处于早期阶段，拥有有史以来最健康的业务指标，对未来的增长轨迹充满信心 [18] - 为追求长期增长，公司正在销售、产品和新市场方面进行投资，以平衡收入增长和盈利能力 [70][71][112] - 关税对毛利率产生一次性影响，只要关税持续，影响就会存在 [82][83] - 公司致力于将AI炒作转化为对客户有真正价值的产品，以及为投资者带来可重复、可扩展、盈利的收入 [129] 其他重要信息 - 公司欢迎Prepared团队并即将欢迎Carbine团队加入，增强了人才实力 [13] - Axon 911愿景旨在通过AI和实时数据融合，从呼叫到法庭闭合循环，节省时间以拯救生命 [2][3][4] - Prepared在一个美国主要城市的911呼叫中心实施后，在假期周末呼入量显著增加的情况下，需要人工接听的呼叫减少了33% [6] - 企业随身摄像头ABW Mini已显示出在减少员工遇袭事件方面的早期成效 [58] - 在苏格兰推出数字证据试点项目后，法院积压案件减少了80% [62] 问答环节所有的提问和回答 问题: AI预订量贡献及第三季度预订量略显疲软的原因 [27] - AI预计今年将贡献总预订量的约10% [27] - 公司维持全年预订量同比增长高30%区间的预期，并暗示第四季度将表现强劲 [27] 问题: 收购Prepared和Carbine的产业逻辑及在911领域的竞争 [28][29] - 收购逻辑在于连接呼叫者与整个Axon生态系统，从事件开端（911呼叫）进行创新 [30][31] - Prepared提供AI语音通信自动化，Carbine提供高可靠性任务关键型语音通信平台，共同颠覆传统的语音通信基础设施 [32][33] - 这使公司成为语音通信领域的主要参与者，并将消费者从第一次911呼叫就连接起来 [34] 问题: 软件与服务增长与连接设备增长之间的相互作用及未来增长预期 [37] - 软件与服务预计将继续保持高于平均水平的增长率，增长动力来自客户购买更多功能以及用户数量增长 [40] - 连接设备（如TASER、随身摄像头）也预计将继续推动增长，新产品如ABW Mini将带来增量 [40][41] - 未来三到五年预计将保持类似增长，既有每用户价值提升，也有用户增长（国际、企业）的贡献 [43] 问题: 新平台组件（Axon 911 vs Dedrone）的预期增长和重要性 [44] - Dedrone（兼具软硬件）将首先在收入上产生较大影响，因为存在高价值的硬件出货机会 [44] - Prepared和Carbine（纯软件）长期内在911领域有巨大颠覆潜力，并与下游数字证据和起诉工作流产生协同效应 [44][45] - Fusus和有机投资（如车辆智能、ALPR）也不容忽视，收购早期公司旨在加速机会 [46][47] 问题: 国际大额交易的细节及渠道势头 [51] - 国际交易包括一笔欧洲的九位数云交易，表明欧洲市场的机会规模 [51][53] - 加拿大、澳大利亚预订量稳定，南美洲增长强劲 [51] - 欧洲云产品的采用开始出现，这可能是更大规模交易的开始 [17][53] 问题: ABW Mini的更新及其在企业市场的机会 [54][55] - ABW Mini已产生积压需求，客户计划在其上市后大规模扩展 [55] - 企业市场可能成为公司最大的业务部分，拥有巨大的TAM和大型客户 [55] - ABW Mini与Fusus等产品结合，为企业提供完整的解决方案， deter犯罪 [59][60] 问题: 随身摄像头市场的竞争态势及收购Carbine是否是对Motorola的回应 [66] - 公司专注于自身产品，未看到竞争带来的阻力，客户对公司产品充满信心 [66] - 911领域的投资是为了提供比现有更好的技术，而非直接针对特定竞争对手 [66] 问题: 第四季度收入指引暗示加速增长的信心来源及积压情况 [68] - 信心来自强劲的预订势头和第四季度预计的大型预订季度，以及经常性软件业务的出色表现 [68] - 公司对近期几年的有机增长充满信心，并为了长期（5-10年）增长而进行投资 [70] 问题: Dedrone和DFR在州和地方层面的进展及军事/国防应用 [73][74] - 客户普遍意识到无人机威胁，州和地方警察目前无权缓解无人机，但国会正在推动相关立法 [75] - DFR与911投资相辅相成，缩短响应时间 [78] - DFR与Skydio合作，自动无人机坞站扩展迅速 [76][77] 问题: 毛利率展望及关税影响 [81][82] - 关税影响全部体现在连接设备业务上，第三季度是首个受关税全面影响的季度 [82] - 关税影响视为一次性调整，只要关税持续就会存在；长期来看，软件业务增长更快将带来毛利率顺风，平台解决方案随着规模扩大也将趋于中性 [82][83] 问题: 在现有技术栈中集成Prepared和Carbine可能面临的技术风险 [86][87] - 策略是构建并行系统，尊重现有基础设施（如CAD），但允许通过云端的AI系统逐步演进 [88][89] - Prepared易于部署，只需从现有基础设施接出音频馈送即可；Carbine提供完整的云呼叫处理基础设施升级 [91][92][93] - 机构可以按自己的步调迁移，获得即时价值并最终实现全面转型 [93] 问题: 国际势头和矫正业务交易强劲，联邦交易进展及政府停摆影响 [94] - 联邦业务未计入今年指引，但第四季度可能是今年最好的联邦季度，主要受Dedrone需求（如世界杯）驱动 [95][96] - 政府停摆期间仍有人员推进机会，联邦业务存在上行空间 [96] 问题: 美国业务增长放缓与软件服务增长加速之间的动态 [99] - 美国业务在预订侧正在加速，收入确认的时间性导致季度间波动，但年度来看国内业务依然强劲 [99][101] - 第四季度一直是国内业务最大的季度，交易规模越来越大 [100] 问题: 向更多十年期合同的转变及其对2026年展望的影响 [102] - 公司看到更多十年期交易，但即使将预订量标准化为五年期，增长也在加速 [102] - 十年期交易反映了客户对长期合作伙伴关系的信任和承诺 [104] 问题: 利润率组合展望及Dedrone在北约国家的销售时间点 [109][110] - 毛利率展望取决于产品组合，软件业务是顺风因素；调整后EBITDA利润率将平衡长期投资与盈利能力目标，遵循"40法则"（增长率+利润率），公司目前表现超过55% [111] - Dedrone在联邦、州和地方及国际市场需求一致，美国州和地方因监管问题落地较慢，但在联邦和国际业务中是重要贡献者 [115] 问题: QSYS的渗透率驱动因素及RTCC是否适用于所有美国机构 [119] - 所有规模的机构都应拥有实时犯罪中心的概念，这不一定是实体房间，也可以是SaaS软件 [121] - QSYS随着市场硬件输入的增加而增长，公司已将大多数直播客户迁移到QSYS [122][123] - RTCC的需求在国内执法和企业领域都非常庞大 [121]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为7.11亿美元，同比增长31%，连续第七个季度实现30%或以上的增长[34] - 软件和服务收入为3.05亿美元，同比增长41%，是增长最快的业务板块[34] - 净收入留存率保持在124%，年度经常性收入（ARR）增长41%至13亿美元[35] - 连接设备收入为4.05亿美元，同比增长24%，其中TASER增长17%，个人传感器增长20%[35] - 平台解决方案收入增长71%，主要由CounterDrone、虚拟现实和Fleet业务驱动[36] - 调整后毛利率为62.7%，同比下降50个基点，主要受关税影响以及平台解决方案（毛利率较低）业务规模扩大所致[36] - 调整后税息折旧及摊销前利润（EBITDA）利润率为24.9%，受到关税和计划内研发投资增加的影响[37] - 公司提高第四季度及全年业绩指引，预计第四季度收入在7.5亿至7.55亿美元之间，全年收入约为27.4亿美元，较此前指引的26.5亿至27.3亿美元有所上调，中点计算同比增长约31%[40] - 预计第四季度调整后EBITDA在1.78亿至1.82亿美元之间，维持全年25%的利润率目标[40] 各条业务线数据和关键指标变化 - **软件和服务**：增长41%至3.05亿美元，反映新客户增加和现有客户对平台及功能的使用扩展[34][35] - **TASER**：增长17%，主要由TASER 10驱动[35] - **个人传感器**：增长20%，主要由Axon Body 4驱动[35] - **平台解决方案**：增长71%，主要由CounterDrone、虚拟现实和Fleet业务驱动[36] - **AI产品**：AI Aeroplan是迄今为止预订最快的Axon软件产品，预计今年AI预订量将占美国州和地方预订量的10%以上[27] - **新业务线**：包括Axon Air、Dedrone和Fusus在内的新业务，年初至今预订量增长超过3倍[27] - **企业业务**：近期推出第二款企业级随身相机ABW Mini，开辟了类似公共安全领域的企业机会[20][60] 各个市场数据和关键指标变化 - **州和地方市场**：更多交易包含公司全系列产品组合，第三季度有两笔顶级交易突破每用户每月600美元的门槛[25][26] 年初至今预订量增长超过30%且增速加快[32] - **矫正市场**：表现突出，贡献了第三季度两笔顶级交易，年初至今预订量较去年增长超过2倍[29] - **国际市场**：贡献两笔顶级交易，并在10月在欧洲完成一笔额外的九位数云交易[29][30] 国际交易中七笔由TASER 10驱动[31] 国际市场年初至今预订量增长超过30%[32] - **企业市场**：通过ABW Mini开辟新机遇，被视为未来潜在的最大业务部分[76][77] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **生态系统扩展**：公司战略核心是扩展Axon生态系统，通过收购Prepared和Carbyne，构建Axon 911，旨在统一技术以提供更好的社区和客户成果[7][8][9] - **AI和云技术**：利用AI重新构想可能性，Prepared提供低摩擦AI能力，可快速部署，Carbyne用高弹性云基础设施替代本地呼叫中心基础设施[8][10][11] - **创新方法**：退出计算机辅助调度产品线后，新方法允许在关键响应工作流中创新，而无需重建遗留系统，实现更快创新和真正互操作性[16][17] - **市场竞争**：公司专注于客户和执行，在随身相机市场保持领先地位，认为自身产品最佳，并通过持续创新和生态系统整合保持竞争优势[88][89][90] - **长期投资**：公司进行战略性投资（如收购和研发），以支持长期增长，平衡收入增长和盈利能力，目标是实现数十年的持续增长[94][95][152][153] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对业务前景感到兴奋，认为公司正处于加速转型的绝佳时期[6][20] - 公司看到强劲的需求势头，各业务线和市场均表现出健康增长迹象[32][33] - 国际市场上，云产品的价值开始得到认可，预计将带来更大规模的交易[30] - 企业市场被视为巨大机遇，ABW Mini的推出将是进入下一阶段机会的关键时刻[76][77] - 管理层对团队执行力、客户信任以及通过AI将炒作转化为实际客户价值产品的能力充满信心[171][176] - 尽管有关税和投资增加的影响，公司仍致力于实现利润目标，并对长期增长前景保持乐观[40][149][150] 其他重要信息 - 公司完成了对Prepared的收购，并宣布了对Carbyne的收购，预计后者将于2026年初完成[21][34] - 公司积极投资于研发，包括车辆智能ALPR产品、ABW Mini以及新的AI Aeroplan功能（如实时翻译和政策聊天）[37] - 收购策略侧重于购买具有强大团队和新兴类别的早期公司，以加速生态系统整合和长期价值创造，而非购买成熟业务[65][66][154][155] - 公司强调信任和长期合作伙伴关系的重要性，越来越多的客户愿意签订长期合同[139][140][141][142] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: AI预订贡献度及第三季度预订量情况[44] - AI预计今年将贡献总预订量的约10%，公司维持年初至今预订量同比增长接近40%的预期，并暗示第四季度将有强劲表现[44] 问题: 收购Prepared和Carbyne的产业逻辑及竞争格局[45] - 收购旨在连接911呼叫中心与现有Axon生态系统（如现场警官、车辆、相机、无人机），填补信息入口空白[46][47] 公司认为语音通信基础设施陈旧，存在巨大颠覆机会，这些收购是构建现代警察机构"神经系统"的关键一步[50][51][52] 问题: 软件与服务、连接设备增长间的相互作用及未来展望[55][56] - 软件和服务预计将继续保持高于平均水平的增长率，得益于客户购买更多功能和新用户增长[58] 连接设备业务（如TASER、随身相机）也呈现强劲增长，预计将持续[59][60] 未来三到五年增长态势将延续，用户增长和价值提升并存[62] 问题: 新平台组件（Axon 911 vs Dedrone）的预期增长和重要性[63] - Dedrone（含硬件）可能更早体现在收入上，而Prepared和Carbyne（纯软件）长期颠覆潜力巨大，但需时间积累收入[63][64] Fusus和车辆智能ALPR等有机投资也不容忽视[65] 问题: 国际交易详情及渠道前景[69] - 欧洲云业务开始起步，一笔九位数交易显示机会规模，被视为欧盟云业务的重要突破[70][72][73] 加拿大、澳大利亚和南美洲也表现强劲[71] 对国际势头持续感到乐观 问题: ABW Mini更新及对企业机会的影响[74] - ABW Mini已产生积压需求，企业客户已在部署Axon Body 4，预计ABW Mini上市后将大幅扩张[75][76] 企业可能成为未来最大业务板块，结合Fusus和Auror等合作伙伴，能有效减少零售犯罪[78][79][80][81][83][84] 问题: 随身相机市场竞争及收购Carbyne是否针对Motorola[88] - 公司专注于自身执行和创新，未看到竞争带来的阻力，客户对其产品充满信心[88][89] 收购Carbyne等是为了在911等领域做得更好，是新的竞争机会[90] 问题: 第四季度收入指引加速的信心来源及订单积压[91] - 信心源于强劲的预订势头和经常性软件业务，对第四季度可见度高，预计将是大额预订季度[92] 公司为长期增长（5-10年）进行投资，而非满足于短期业绩[94][95] 问题: Dedrone和DFR（无人机第一响应）的客户对话进展及军事应用前景[98] - 客户深知无人机威胁，但美国州地方法律目前限制其缓解无人机，预计国会将推动授权[100][101] DFR与Skydio合作，自动化坞站扩展迅速，大额交易在即[103][104] DFR与911投资相辅相成，缩短响应时间[105] 生态系统整合（Prepared、Carbyne、Fusus）实现实时协作[106][107] 问题: 毛利率展望及关税影响[108] - 关税影响已全面体现在连接设备业务毛利率中，视为一次性调整[109] 长期来看，软件业务增长更快将带来毛利率顺风，平台解决方案业务随规模扩大毛利率将改善[110][111] 只要关税持续，影响就会存在[112] 问题: 整合Prepared/Carbyne与遗留系统（如CAD）的技术风险[115] - 策略是构建并行系统，尊重现有基础设施（如集成CAD），但逐步转向云端后端互联[117][118] Prepared易于部署（只需音频接口），Carbyne提供完整的云呼叫处理转型，客户可按自身节奏迁移[122][123][124][125] 问题: 联邦业务受政府停摆影响及2026年展望[126] - 联邦业务并非今年业绩指引的重要部分，目前看存在上行空间而非风险[127] 预计第四季度是今年联邦业务最佳季度，受Dedrone需求（如世界杯）驱动[128] 问题: 美国业务增长减速与软件加速看似矛盾，及预订中长期合同趋势[131][132][137] - 美国业务预订量正在加速，收入确认时间差可能导致季度波动，但基本面强劲，第四季度历来是最大季度[132][133][134][136] 观察到向10年期合同的转变，但即使标准化为5年期，预订增长也在加速，反映客户信任度提升[138][139][140][141][142] 问题: 利润率组合展望及Dedrone在欧洲/NATO的销售时机[148] - 毛利率未来变化主要取决于产品组合（软件顺风，硬件组合）[148] 公司平衡了关税和新投资的影响，实现了25%的调整后EBITDA利润率承诺，并将继续基于长期ROI进行投资决策[149][150] 公司注重投资回报和盈利能力平衡[152][153] Dedrone需求在联邦和国际市场表现一致，美国州地方受监管限制但需求积压[156][157] 问题: Fusus渗透率催化剂及TAM（可服务市场）规模[160] - 实时犯罪中心（RTCC）概念适用于所有规模机构（不一定是实体中心），需求巨大[163][164] Fusus作为聚合各种信号（911、CCTV、随身相机、无人机等）的单一面板，随着硬件输入增加，其应用将增长[160][166] Fusus客户数已超过200[168]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为7.11亿美元，同比增长31%，连续第七个季度实现30%或以上的增长 [31] - 软件和服务收入增长41%，达到3.5亿美元 [31] - 净收入留存率为124%，年度经常性收入（ARR）增长41%至13亿美元 [31] - 连接设备收入增长24%至4.5亿美元，其中TASER增长17%，个人传感器增长20%，平台解决方案增长71% [32] - 调整后毛利率为62.7%，同比下降50个基点，主要受关税影响 [33] - 调整后EBITDA利润率为24.9%，受关税和研发投资增加影响 [33] - 第四季度收入指引为7.5亿至7.55亿美元，全年收入指引上调至约27.4亿美元，同比增长约31% [35] - 第四季度调整后EBITDA指引为1.78亿至1.82亿美元，维持全年25%的利润率目标 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - AI Aeroplan是迄今为止预订最快的Axon软件产品，预计AI预订量将占今年美国州和地方预订量的10%以上 [26] - 新业务线（Axon Air、D drone、FUSYS）的预订量今年迄今增长超过三倍 [27] - 企业市场推出第二款企业随身相机AVW Mini，开辟了类似公共安全领域的机会 [20] - 平台解决方案增长71%，由Counter Drone、虚拟现实和Fleet业务驱动 [32] - 随身相机业务增长由Axon Body four驱动，TASER业务增长由TASER 10驱动 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 矫正市场贡献了第三季度前10大交易中的两笔，今年迄今预订量比去年增长超过两倍 [27] - 国际市场贡献了前10大交易中的两笔，10月份在欧洲完成了一笔9位数的云交易 [28] - 国际市场中，TASER 10是主要驱动力，第三季度前10大国际交易中有七笔由TASER 10驱动 [28] - 今年迄今总预订量增长超过30%，且增速在加快 [28] - 美国州和地方客户继续依赖公司提供更多产品，交易价值不断提升，有两笔交易达到每月每用户600美元的水平 [23][25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是扩展生态系统，通过收购Prepared和Carbine构建Axon 911，统一技术以提供更好的公共安全成果 [10][11][12] - 新方法专注于关键响应工作流程的创新，而不重建遗留系统，通过互惠数据共享和API实现真正的互操作性 [16] - 公司退出计算机辅助调度产品线约一年，新方法允许更快创新 [16] - 竞争优势在于精英团队并行处理更多任务，利用AI工具和高效的去中心化所有权进入新市场 [29][30] - 在随身相机市场竞争中，公司专注于客户和产品创新，未看到任何竞争带来的阻力 [85][86] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对业务前景非常乐观，认为公司仍处于早期阶段，有加速增长的潜力 [28][29] - 公司正加大对产品和新市场的投资，以支持未来多年的增长，平衡收入增长和盈利能力 [92][149][150] - 关税对毛利率产生了影响，但被视为一次性调整，长期来看软件业务的增长将改善毛利率 [106][107][108] - 公司对2026年实现又一个创纪录年份充满信心 [29] - AI语音通信自动化被视为一个巨大的机会，远不止于911系统 [45] 其他重要信息 - 公司收购了Prepared团队，并预计在2026年初完成对Carbine的收购 [21][31] - Prepared是一个低摩擦的AI能力，可以快速安装在任何通信中心，处理高达一半的非关键呼叫 [11] - 在一个案例中，某大城市911呼叫中心在安装Prepared后，即使假日周末呼入量显著增加，需要人工操作的呼叫减少了33% [12] - Carbine用高弹性云基础设施取代本地呼叫中心基础设施，消除运行遗留设备的巨大成本 [12] - 公司正在投资车辆智能ALPR产品、Axon Body Workforce Mini和新AI功能等类别 [33] 问答环节所有的提问和回答 问题: AI预订贡献和第三季度预订情况 - AI预计贡献今年总预订量的约10%，第三季度预订较软是由于合同决策延迟，但公司仍预计全年预订量同比增长将接近40% [39] 问题: 收购Prepared和Carbine的战略逻辑 - 收购是为了连接呼叫者与整个Axon生态系统，利用AI语音通信自动化，从911开始但不仅限于此，Carbine提供了一个高可靠性的任务关键型语音通信平台 [42][45][46] 问题: 软件和服务与连接设备的增长互动 - 软件和服务预计将继续以高于平均的速度增长，由客户购买更多功能和增加用户数驱动，连接设备业务也表现强劲，新产品如ABW Mini将推动增长 [53][54][55][56] 问题: Axon 911与D drone的增长预期 - D drone将首先在收入上产生较大影响，因为涉及硬件交付，而Axon 911是软件业务，需要时间积累，但长期来看两者协同将创造巨大价值 [59][60] 问题: 国际交易详情和渠道前景 - 欧洲市场开始接受云产品，一笔9位数的交易显示巨大潜力，TASER 10在国际市场加速增长，加拿大、澳大利亚和南美洲表现一致 [65][66][67] 问题: Body Workforce Mini的更新和零售试验 - ABW Mini已积累需求，企业客户正在部署Axon Body four，并计划在ABW Mini上市后大规模扩展，产品已证明可显著减少员工遇袭事件 [72][73][76][77] 问题: 竞争格局和收购动机 - 公司专注于自身产品和客户，未看到竞争带来的阻力，收购911相关业务是为了在该领域提供更好的解决方案 [84][85][87] 问题: 第四季度指引的信心来源和积压订单 - 信心来自强劲的预订势头和经常性软件业务，第四季度预计是预订大季，对收入有高度可见性 [88][89][90] 问题: D drone和DFR的客户对话进展 - 每个客户都意识到无人机带来的威胁，尽管美国州和地方警察目前无权缓解无人机威胁，但立法可能改变，公司与Skydio合作，DFR需求强劲 [97][98][99][100] 问题: 毛利率展望和关税影响 - 关税影响已体现在毛利率中，视为一次性调整，长期软件业务增长将改善毛利率，产品组合变化也会影响 [106][107][108] 问题: 技术整合风险与遗留系统 - 策略是构建并行系统，尊重现有基础设施但逐步迁移，Prepared易于部署，Carbine提供完全云化升级，客户可按自身节奏过渡 [116][117][120][121] 问题: 联邦业务和关闭影响 - 联邦业务未计入今年指引，但第四季度可能是今年最佳季度，受世界杯等重大事件推动，关闭期间仍有人员推进机会 [123][124] 问题: 美国业务增长动态 - 美国业务在预订方面加速增长，收入确认时间导致季度波动，但基本面强劲，第四季度预计表现强劲 [127][129][130] 问题: 合同期限从5年转向10年的影响 - 更多10年期交易被视为积极信号，即使标准化为5年，预订增长仍在加速，反映客户对公司的信任 [135][137][138] 问题: 利润率组合和投资平衡 - 毛利率受产品组合影响，调整后EBITDA利润率平衡了投资和盈利目标，公司注重长期投资回报，遵循规则40，当前表现超过55% [147][149][150][151] 问题: D drone在欧洲北约国家的销售时机 - D drone需求在联邦、州和地方及国际市场一致，美国州和地方因监管问题进展较慢，但联邦和国际业务需求强劲 [156][157] 问题: FUSYS渗透率催化剂和市场规模 - 每个机构无论大小都需要实时犯罪中心功能，FUSYS需求巨大，更多硬件输入将推动其增长，客户数量已超过200 [159][161][162][165]