核心观点 - 华尔街预计Air Products and Chemicals(APD)在截至2025年6月的季度财报中将出现营收增长但盈利同比下降的情况 [1] - 实际业绩与市场预期的对比将显著影响公司短期股价走势 [1][2] - 公司当前Zacks Rank为4(卖出)且Earnings ESP为+016% 这种组合难以准确预测业绩能否超预期 [12] 财务预期 - 季度每股收益预期为298美元 同比下滑69% [3] - 季度营收预期为302亿美元 同比增长11% [3] - 过去30天内共识EPS预期微调003%至当前水平 [4] 业绩预测模型 - Zacks Earnings ESP模型通过对比"最准确预估"与"共识预估"来预测业绩偏离 [8] - 当Earnings ESP为正且配合Zacks Rank 1-3时 预测准确率可达70% [10] - 公司历史业绩表现：最近季度实际EPS为269美元 低于预期528% [13] 过去四个季度有两次超预期 [14] 同业比较 - 同业公司Albemarle(ALB)预计季度每股亏损083美元 同比持平 [18] - Albemarle季度营收预期124亿美元 同比下滑131% [19] - Albemarle的Earnings ESP高达+2113% 但Zacks Rank为4(卖出) 同样难以准确预测 [20]

公司动态 - 公司将于2025年7月31日美国东部时间上午8点举行电话会议，讨论2025财年第三季度财务业绩 [1] - 电话会议将通过电话和网络广播向公众和媒体开放，模式为仅限收听 [1] - 电话会议接入号码为720-543-0220，密码为3763258 [1] - 网络广播和幻灯片可在公司投资者关系网站的"活动详情"页面获取 [1][2] 公司概况 - 公司是全球领先的工业气体公司，拥有80多年运营历史 [3] - 业务聚焦能源、环境和新兴市场，致力于推动更清洁的未来 [3] - 为数十个行业提供工业气体、相关设备和应用专业知识，包括炼油、化工、金属、电子、制造、医疗和食品 [3] - 作为全球领先的氢气供应商，公司开发、设计、建造、拥有并运营全球最大的清洁氢能项目 [3] - 通过设备业务销售，公司还提供涡轮机械、膜系统和低温容器 [3] 财务数据 - 2024财年销售额达121亿美元，业务遍及约50个国家 [4] - 当前市值约为600亿美元 [4]

期权市场动态 - 2025年7月18日到期、行权价165美元的看跌期权隐含波动率处于近期高位，显示市场预期公司股价可能出现大幅波动 [1] - 高隐含波动率通常反映投资者预期公司股票将出现单向大幅波动，或预示即将发生可能引发股价剧烈波动的事件 [2] 基本面分析 - 公司在Zacks化工-多元化行业中排名后8%，当前Zacks评级为4级（卖出） [3] - 过去60天内无分析师上调当季盈利预测，3位分析师下调预测，导致Zacks共识预期从每股3.31美元降至2.97美元 [3] 交易策略分析 - 高隐含波动率可能促使期权交易者采用卖出期权策略以获取权利金收益，该策略利用时间价值衰减获利 [4] - 交易者期望到期时标的股票实际波动幅度低于隐含波动率预期水平 [4]

公司覆盖启动 - 对Air Products and Chemicals Inc (APD)启动覆盖 给予强烈买入评级 目标价368美元 [1] - APD主营业务为向全球能源、制造业、医疗保健和先进技术行业客户提供大气和工艺气体、相关设备及服务 [1] 研究方法论 - 采用结构化、可重复的框架识别具有持久商业模式、现金流潜力被错误定价及资本配置合理的公司 [1] - 估值方法基于与行业相关的实用倍数 根据各公司商业模式和资本结构定制 强调可比性、简单性和相关性 [1] - 研究覆盖倾向于选择经历结构性变化或暂时错配但未被充分认识的公司 通过冷静分析和变异认知获取不对称回报 [1]

公司动态 - 公司将在2025年6月15日至18日于亚利桑那州凤凰城举行的PowderMet2025国际粉末冶金和颗粒材料会议上展示工业气体解决方案和技术 [1] - 公司将在展位412展示工业气体、技术和供应解决方案，帮助金属加工企业提高产品质量、降低运营成本、增加产量和优化气体使用 [2] - 公司高级工程师Reed Hendershot将于6月16日下午3:45 MST主持题为"改善烧结气氛和工艺的智能解决方案"的技术会议 [3] 行业活动 - PowderMet2025是美洲地区粉末冶金和颗粒材料领域领先的技术会议，汇集了金属粉末、工具和压制设备、烧结炉、炉带、粉末处理和混合设备等行业的专业人士 [4] 公司业务 - 公司为全球金属加工企业提供工业气体、气体氛围、设备和技术支持超过50年 [5] - 公司提供的工业气体包括氮气、氧气、氩气、氦气和氢气，以及气体处理设备和技术、添加剂和全球供应能力 [5] - 公司是全球领先的氢气供应商，开发、设计、建造、拥有和运营一些全球最大的清洁氢项目，支持工业和重型运输领域向低碳和零碳能源转型 [7] - 公司通过设备业务销售在全球范围内提供涡轮机械、膜系统和低温容器 [7] 公司概况 - 公司是世界领先的工业气体公司，运营超过80年，专注于服务能源、环境和新兴市场 [7] - 公司为炼油、化工、金属、电子、制造、医疗和食品等数十个行业的客户提供工业气体、相关设备和应用专业知识 [7] - 公司在约50个国家开展业务，2024财年销售额为121亿美元，当前市值超过600亿美元 [8]

可持续公司排名 - 文章基于Calvert研究与管理的年度评估 该评估涵盖230多个环境 社会和治理[ESG]绩效指标 包括工作场所多样性 数据安全和温室气体排放等[1] - 评估结果确定了100家顶级可持续公司 数据来源于2025年2月21日的报告[1] 投资研究服务 - 投资小组The Dividend Dog Catcher每周至少分享一个新的股息股票投资想法 重点关注收益率或特殊财务状况[1] - 所有投资想法在每周公布后会存档并可供查阅[1]

销售额数据变化 - 2025年第一季度销售额为29.162亿美元，2024年同期为29.302亿美元；2025年前六个月销售额为58.477亿美元，2024年同期为59.276亿美元[16] - 2025财年第二季度总销售额为29.162亿美元，2024年同期为29.302亿美元；2025财年前六个月总销售额为58.477亿美元，2024年同期为59.276亿美元[67][69] - 2025年3月31日止三个月公司总销售额为29.162亿美元，2024年同期为29.302亿美元[150][16] - 2025年3月31日止六个月公司总销售额为58.477亿美元，2024年同期为59.276亿美元[150][16] - 2025年3月31日和2024年3月31日止三个月，公司总营收分别为29.162亿美元和29.302亿美元；2025年和2024年3月31日止六个月，总营收分别为58.477亿美元和59.276亿美元[67][69] 利润数据变化 - 2025年第一季度净亏损为17.375亿美元，2024年同期净利润为5.809亿美元；2025年前六个月净亏损为10.877亿美元，2024年同期净利润为12.025亿美元[16] - 2025年第一季度综合亏损为16.737亿美元，2024年同期综合收益为4.878亿美元；2025年前六个月综合亏损为14.793亿美元，2024年同期综合收益为13.004亿美元[18] - 2025年第一季度基本每股亏损为7.77美元，2024年同期基本每股收益为2.57美元；2025年前六个月基本每股亏损为5.00美元，2024年同期基本每股收益为5.31美元[16] - 2025年3月31日止六个月，公司净亏损10.877亿美元，2024年同期净利润12.025亿美元[23] - 2025年3月31日止三个月，公司净亏损1.7375亿美元，2024年同期净利润5809万美元[27] - 2025年3月31日止三个月，公司运营亏损23.28亿美元，2024年同期运营收入6.372亿美元[152][16] - 2025年3月31日止六个月，公司运营亏损16.844亿美元，2024年同期运营收入13.041亿美元[152][16] - 2025年3月31日止三个月，公司净亏损17.375亿美元，2024年同期净收入5.809亿美元[16][18] - 2025年3月31日止六个月，公司净亏损10.877亿美元，2024年同期净收入12.025亿美元[16][18] - 2025年3月31日止三个月，公司综合亏损16.737亿美元，2024年同期综合收入4.878亿美元[18] - 2025年3月31日止六个月，公司综合亏损14.793亿美元，2024年同期综合收入13.004亿美元[18] - 2025年3月31日基本每股亏损7.77美元，2024年同期基本每股收益2.57美元[16] - 2025年上半年，公司净亏损10.877亿美元，而2024年同期净利润为12.025亿美元[23] - 2025年第一季度净亏损17.375亿美元，2024年第一季度净收入5.809亿美元[1] 现金及现金等价物数据变化 - 2025年3月31日现金及现金等价物为14.914亿美元，2024年9月30日为29.797亿美元[21] - 2025年3月31日，现金及现金等价物余额为14.914亿美元，年初为29.797亿美元[23] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物为14.914亿美元，较年初的29.797亿美元下降50.09%[23] 负债数据变化 - 2025年3月31日总负债为220.933亿美元，2024年9月30日为209.009亿美元[21] - 截至2025年3月31日和2024年9月30日，公司总资产分别为622.55亿美元和439.39亿美元，总负债分别为447.95亿美元和347.34亿美元[48] 股东权益数据变化 - 2025年3月31日公司股东权益为147.034亿美元，2024年9月30日为170.365亿美元[21] - 截至2025年3月31日六个月，公司股东权益为147.034亿美元，2024年同期为149.134亿美元[25] - 截至2024年12月31日总权益为187.387亿美元，截至2025年3月31日为167.796亿美元[1] - 截至2025年3月31日，公司股东权益为147.034亿美元，较2024年9月30日的170.365亿美元下降13.70%[21] 流动资产与非流动资产数据变化 - 2025年3月31日总流动资产为51.876亿美元，2024年9月30日为63.630亿美元[21] - 2025年3月31日总非流动资产为336.853亿美元，2024年9月30日为332.116亿美元[21] 非控股权益数据变化 - 2025年3月31日非控股权益为20.762亿美元，2024年9月30日为16.372亿美元[21] - 截至2025年3月31日，非控股股东权益为20.762亿美元，较2024年9月30日的16.372亿美元增长26.81%[21] 经营、投资、融资活动现金数据变化 - 2025年3月31日止六个月，经营活动提供现金11.398亿美元，2024年同期为14.283亿美元[23] - 2025年3月31日止六个月，投资活动使用现金44.194亿美元，2024年同期为32.26亿美元[23] - 2025年3月31日止六个月，融资活动提供现金18.251亿美元，2024年同期为27.125亿美元[23] - 2025年上半年，经营活动提供的现金为11.398亿美元，较2024年同期的14.283亿美元下降20.19%[23] - 2025年上半年，投资活动使用的现金为44.194亿美元，较2024年同期的32.26亿美元增加36.99%[23] - 2025年上半年，融资活动提供的现金为18.251亿美元，较2024年同期的27.125亿美元下降32.71%[23] 普通股股息数据变化 - 2025年3月31日，公司普通股股息为每股3.56美元，2024年为每股3.52美元[25] - 2025年上半年，公司普通股股息为每股3.56美元，2024年同期为每股3.52美元[25] - 2025年第一季度普通股股息为3.983亿美元（每股1.79美元），2024年第一季度为3.935亿美元（每股1.77美元）[1] 会计政策及准则更新 - 2025财年前六个月，公司会计政策无重大变化[34] - 2023年11月FASB发布ASU 2023 - 07，公司将在2025年9月30日结束的财年的10 - K表年报及之后的10 - Q表季报采用该更新[38] - 2023年12月FASB发布ASU 2023 - 09，更新将于2026年9月30日结束的财年的10 - K表年报生效，允许提前采用[39] - 2024年11月FASB发布ASU 2024 - 03，更新将于2028年9月30日结束的财年的10 - K表年报及之后的中期报告生效，允许提前采用[40] 项目融资及借款数据变化 - 2023年5月NGHC与公司签订67亿美元的EPC协议，获得约61亿美元项目融资，预计为项目提供约73%资金，截至2025年3月31日和2024年9月30日，总本金借款分别为43亿美元和33亿美元[45] - 沙特NEOM绿色氢气项目EPC协议金额为67亿美元，项目融资约61亿美元，预计资助项目约73%[45] - 截至2025年3月31日和2024年9月30日，NGHC总本金借款分别为43亿美元和33亿美元[45] 未实现损失及收益数据 - 2025年3月31日止三个月，公司确认未实现损失1.15亿美元，年初至今总确认金额为净未实现收益2.73亿美元[46] - 2025年第一季度，公司确认未实现损失1.15亿美元（税后归属于公司3000万美元），年初至今净未实现收益2.73亿美元（税后归属于公司7300万美元）[46] 投资账面价值数据变化 - 公司对JIGPC的55%投资按权益法核算，截至2025年3月31日和2024年9月30日，投资账面价值分别为30.6亿美元和28.712亿美元[51][52] - 公司对JIGPC的投资占比为55%，截至2025年3月31日和2024年9月30日，投资账面价值分别为30.6亿美元和28.712亿美元[51][52] 项目退出费用及成本 - 2025财年第二季度，公司终止与World Energy的MPA，记录约18亿美元项目退出费用[56] - 2025财年第二季度，公司记录项目退出成本28.618亿美元和680万美元，预计现金支出约5亿美元，其中约9000万美元已在该季度支付[60][61] - 公司决定退出清洁能源项目，记录项目退出成本28.618亿美元和6800万美元，预计现金支出约5亿美元，其中约9000万美元已在2025财年第二季度支付[60][61] 业务和资产行动费用 - 2025年3月31日和2024年3月31日止三个月和六个月，公司合并利润表中业务和资产行动费用分别为29.347亿美元和5700万美元[58] - 2025财年第二季度业务和资产行动税前费用为29亿美元，相关净税收优惠为6.406亿美元[131] 全球成本降低计划相关 - 2023年6月公司启动全球成本降低计划，自计划启动以来，约2400名全球员工产生成本1.501亿美元[63] - 2025财年第二季度和2024财年第二季度，公司全球成本削减计划相关离职成本分别为6610万美元和5700万美元，自2023年计划启动以来，总成本达1.501亿美元，涉及约2400名员工[63] - 截至2025年3月31日，全球成本削减计划未支付福利负债为7530万美元[64] 剩余履约义务数据 - 截至2025年3月31日，剩余履约义务的交易价格估计约为260亿美元，预计约一半收入将在未来五年内确认[70] 存货数据变化 - 截至2025年3月31日，存货为769.7美元，2024年9月30日为766.0美元[74] - 2025年3月31日，产成品库存为191.3美元，2024年9月30日为210.2美元[74] - 2025年3月31日，在产品库存为49.4美元，2024年9月30日为42.2美元[74] - 2025年3月31日，原材料、物料及其他库存为529.0美元，2024年9月30日为513.6美元[74] - 2025年3月31日，存货总额为769.7美元，2024年9月30日为766.0美元[74] 商誉净值数据变化 - 截至2025年3月31日，商誉净值为887.1美元，2024年9月30日为905.1美元[75] 衍生品相关数据变化 - 截至2025年3月31日，未到期远期外汇合同名义总额为59.187亿美元，2024年9月30日为67.946亿美元[80] - 截至2025年3月31日，指定的外币债务及相关应计利息为28.585亿美元，2024年9月30日为21.219亿美元[80] - 截至2025年3月31日和2024年9月30日，利率互换（公允价值套期）名义金额均为8亿美元，支付利率为SOFR，收取利率为1.64% [84] - 截至2025年3月31日和2024年9月30日，长期债务账面价值分别为15.121亿美元和20.571亿美元，累计套期调整分别为 - 3280万美元和 - 3660万美元 [85] - 截至2025年3月31日和2024年9月30日，指定为套期工具的衍生品公允价值分别为2.169亿美元和1.196亿美元 [85] - 截至2025年3月31日和2024年9月30日，未指定为套期工具的衍生品公允价值分别为2230万美元和2300万美元 [85] - 2025年和2024年3月31日止三个月，净投资套期关系在其他综合收益中确认的净额分别为 - 1.003亿美元和6100万美元 [86] - 2025年和2024年3月31日止三个月，现金流量套期关系中的衍生品在其他综合收益中确认的净额分别为 - 4500万美元和8230万美元 [86] - 2025年和2024年3月31日止三个月，合并利润表中包含套期影响的销售总额分别为29.162亿美元和29.302亿美元 [8

股价表现与业绩 - Air Products and Chemicals Inc (APD) 股价周四早盘下跌2%，主要由于投资者对公司令人失望的业绩和前瞻指引的反应 [1] - 公司近期面临重大动荡，包括与激进投资者的斗争以及长期任职高管的离职 [1] 公司近期动态 - 公司正经历管理层变动和股东激进主义带来的不确定性 [1]

财务表现 - 公司第二季度每股亏损7.77美元 去年同期为每股盈利2.57美元 剔除一次性项目后调整后每股收益2.69美元 低于市场预期的2.84美元 同比下滑6% [1] - 营收2916.2百万美元 同比下降0.5% 低于市场预期的2950.1百万美元 主要受3%销量下滑和2%汇率不利影响 部分被4%能源成本转嫁和1%提价抵消 [2] - 美洲区营收1287.2百万美元 同比增长3.3% 低于预期的1350百万美元 欧洲区营收727.4百万美元 同比增长8.9% 超预期的686百万美元 亚洲区营收774.1百万美元 同比下降0.7% 低于预期的782百万美元 [2][3][4] 运营情况 - 美洲区营业利润366百万美元 同比下降2% 主要因计划性维护支出增加 欧洲区营业利润196百万美元 同比下降3% 受成本上升和汇率拖累 亚洲区营业利润191百万美元 同比下降6% 主因氦气价格下跌 [3][4] - 期末现金1491.4百万美元 环比下降19% 长期债务14153.1百万美元 环比上升7.5% [5] 未来展望 - 下调2025财年调整后每股收益指引至11.85-12.15美元区间 预计第三季度调整后每股收益2.90-3.00美元 [6] - 2025财年资本支出预算约50亿美元 [6] 市场表现 - 公司股价过去一年上涨14.1% 同期行业指数下跌24.7% [7] 同业比较 - 同行业推荐标的包括霍金斯公司(HWKN Zacks评级1)、SSR矿业(SSRM 评级2)和Intrepid Potash(IPI 评级2) [8] - HWKN预计第四季度每股收益0.74美元 过去四个季度平均超预期6.1% SSRM预计第一季度每股收益0.08美元 过去四季平均超预期155.7% IPI预计第一季度每股亏损0.12美元 [9][10]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收为29.2亿美元，同比下降0.5% [1] - 每股收益(EPS)为2.69美元，低于去年同期的2.85美元 [1] - 营收低于Zacks共识预期29.5亿美元，偏差为-1.15% [1] - EPS低于Zacks共识预期2.84美元，偏差为-5.28% [1] 区域营收分析 - 美洲地区营收12.9亿美元，同比增长3.3%，但低于分析师平均预期的13.5亿美元 [4] - 中东和印度地区营收3280万美元，同比下降8.1%，低于分析师平均预期的3524万美元 [4] - 欧洲地区营收7.274亿美元，同比增长8.9%，高于分析师平均预期的6.8593亿美元 [4] - 亚洲地区营收7.741亿美元，同比下降0.7%，略低于分析师平均预期的7.8177亿美元 [4] 市场反应 - 公司股价过去一个月下跌8.1%，同期标普500指数下跌0.7% [3] - 公司当前Zacks评级为3级(Hold)，预示其短期表现可能与大盘持平 [3]