财务表现 - 2023年9月30日三个月的总收入为4512.4亿美元，同比增长7%[64] - 2023年9月30日三个月的每股收益增长11%，达到2.08美元[62] - 2023年9月30日三个月的调整后每股收益增长12%，达到2.08美元[62] - 2023年9月30日三个月的利息收入为2.017亿美元，较2022年同期增长43.4%[65] - 2023年9月30日三个月的研发费用增加，用于开发、支持和维护新产品[67] - 2023年9月30日三个月的折旧和摊销费用增加，主要是由于内部开发软件产品的摊销和购买软件的新投资[68] - 2023年9月30日三个月的销售、一般和管理费用增加，主要是由于对销售组织的投资[69] - 2023年9月30日三个月的利息费用增加，主要是由于商业票据发行和逆回购的平均利率提高[70] - 2023年9月30日三个月的净利润增长10%，达到85.94亿美元[78] - 2023年9月30日三个月的调整后净利润增长11%，达到85.99亿美元[78] 雇主服务部门表现 - 雇主服务部门在2023年第三季度营收增长9%，税前收益增长17%[80] - 雇主服务部门的毛利率增长至33.1%[80] - 雇主服务部门的营收增长主要来自新业务、客户保留、利率增加、定价上涨和外汇影响[80] - 雇主服务部门税前收益增长主要归因于客户资金利息收入和运营效率提升[81] - 雇主服务部门的毛利率增长归因于客户资金利息收入和运营效率提升[83] PEO服务部门表现 - PEO服务部门在2023年第三季度营收增长3%，税前收益下降3%[84] - PEO服务部门的营收增长主要来自零利润福利传递的增加、定价上涨和平均工作场所员工增加[84] - PEO服务部门税前收益下降主要由于与ADP Indemnity相关的预计损失变化和零利润福利传递成本增加[85] - PEO服务部门的毛利率下降主要受到零利润福利传递增长的影响[86] 资金管理 - 公司使用调整后的财务指标和其他非GAAP指标来评估运营绩效和规划未来期间[90] - 公司的短期融资需求主要通过发行商业票据获得，最高额度为97亿美元[104] - 公司的平均每日借款额为41亿美元，加权平均利率为5.3%[105] - 公司的资本支出在2023年第三季度为4.22亿美元，2024财年预计为2-2.25亿美元[107] 投资组合 - 公司的投资组合不包含次级抵押贷款等高风险资产，主要投资于AAA评级的固定利率汽车贷款、信用卡和设备租赁应收款[106] - 公司的投资组合中的资产主要用于定期股息、股票回购、资本支出和其他公司运营用途[109] - 公司的客户资金资产主要投资于高流动性、投资级别的市场证券，最长期限为10年[110] - 公司通过延长投资组合的到期期限和短期融资安排来满足客户资金义务的短期融资需求[111] - 公司的整体投资组合在2023年第三季度的平均投资余额为382.58亿美元，平均利率为2.6%[114]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度收入增长7%,调整后每股收益增长12% [8] - 雇主服务(ES)分部收入增长9%,有机增长8%,超出预期 [29] - ES新业务订单量在9月份特别强劲,创下第一季度新高 [9] - ES保持率略有下降,但仍超出预期,整体NPS创新高 [10] - ES每控制人员工资增长2%,呈现逐步放缓趋势 [11] - PEO收入增长3%,相对稳定,反映了强劲的PEO订单表现抵消了每控制人员工资增长放缓 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 雇主服务(ES)新业务订单量在小企业和合规解决方案领域表现出色 [9] - PEO业务订单表现良好,但每控制人员工资增长放缓,尤其是专业服务和科技行业 [11][42][43] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在中小企业和上市公司市场均保持良好的需求和订单 [54][133][134] - 国际业务在第一季度实现良好增长,管线年同比也有所提升 [135] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在三大战略重点上取得重大进展: 1) 推出嵌入式AI功能的产品,如Roll和ADP Assist [12][13][20] 2) 推出Agent Assist提高服务效率 [20][21] 3) 通过收购BTR扩大在瑞典的业务,并在爱尔兰推出Roll产品开拓欧洲市场 [22][23] - 公司看好PEO和其他外包服务的需求环境 [11] - 公司认为行业竞争环境保持稳定,各家PEO/ASO模式略有不同 [95][96][97][98][99] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为整体需求环境保持稳定,管线健康,对全年指引保持信心 [54][57][58][59] - 管理层对PEO业务的未来前景保持乐观,预计订单和保持率的重新加速将推动该业务重拾增长 [109][110][111][112] - 管理层对国际业务的长期增长前景保持乐观 [135] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Samad Samana提问** 询问PEO业务订单和每控制人员工资增长放缓的原因 [41][42][43] **Maria Black回答** PEO订单增长放缓主要是专业服务和科技行业拖累,但整体订单仍保持增长 [42][43] PEO每控制人员工资增长放缓也主要是专业服务和科技行业拖累,公司预计随着订单和保持率的重新加速,PEO业务将重拾增长 [109][110][111][112] 问题2 **Bryan Keane提问** 询问PEO业务与雇主服务(ES)业务在每控制人员工资增长方面的差异 [82][83][84][85][86][87] **Maria Black回答** PEO业务每控制人员工资增长放缓主要是专业服务和科技行业拖累,而ES业务整体每控制人员工资增长更平稳,反映了两个业务的客户群差异 [83][84][85][86][87] 问题3 **Mark Marcon提问** 询问公司在AI辅助解决方案的产品策略和商业化思路 [143][144][145][146][147][148][149] **Maria Black回答** 公司将AI技术广泛应用于产品开发、销售、服务等各环节,不会单独收费,而是通过提升整体效率和客户体验来实现价值 [144][145][146][147][148][149]

业绩总结 - 第一财季收入增长7%，调整后稀释每股收益增长12%[4] - 雇主服务部门收入为5984百万美元，较去年同期增长9%[6] - PEO服务部门收入增长3%，不包括零利润的福利通过收入增长2%[12] 用户数据 - 客户资金平均余额为341亿美元，较去年同期增长6%[16] - 客户资金收益率为2.6%，较去年同期的1.9%上升[7] - PEO部门平均工作场所员工人数增长至717,000人[12] - 客户收入保留率为92.2%，预计下降70至50个基点[16] 未来展望 - 预计2024财年收入增长6%至7%[16] - 雇主服务部门新业务预订量为19亿美元，预计增长4%至7%[16] - 客户资金利息收入为813百万美元，预计在955百万至975百万美元之间[16]

数据和网络安全风险 - 公司面临数据和网络安全风险，可能导致信息泄露、数据损坏、资金被盗等[93] - 公司需要加强信息安全和控制措施，以防止数据或网络安全事件对业务造成重大不利影响[94] - 公司需不断投入资源加强信息安全和控制，以防止恶意攻击和数据泄露对业务和声誉造成重大不利影响[95] 技术变化和客户需求 - 公司需适应快速变化的技术和客户需求，否则可能导致业务受损[96] - 新技术的出现可能对公司的人力资本管理行业产生颠覆性影响，增加竞争并使公司技术、产品和解决方案过时[97] - 公司需不断升级技术和服务以满足客户需求，否则可能导致解决方案和服务需求减少[99] 自然灾害和灾难事件 - 自然灾害或灾难事件可能对公司业务、运营、财务状况和业绩产生重大不利影响[100] - 公司可能受到自然灾害或灾难事件的影响，导致业务受损、借贷成本增加[101] 政治、经济和社会因素影响 - 公司需应对政治、经济和社会因素的影响，以避免业务和财务状况受到重大不利影响[104] 公司信用评级和股东行动 - 公司信用评级对债务成本和借款能力有重要影响[109] - 潜在的激进股东行动可能对公司业务产生负面影响[111] - 激进股东的行动可能导致股价波动和业务方向不确定性[112]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第四季度和全年取得强劲业绩,包括9%的有机常汇率收入增长、270个基点的经调整EBIT利润率扩张以及26%的经调整每股收益增长 [11] - 全年实现10%的有机常汇率收入增长、130个基点的经调整EBIT利润率扩张和17%的经调整每股收益增长 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 雇主服务业务新签合同增长强劲,全年增长10%,超过6%-9%的指引和2021年投资者日提出的7%-8%的中期目标 [13] - 雇主服务业务的客户保留率在第四季度好于预期,全年提升10个基点至92.2%的历史最高水平 [14][15] - 雇主服务业务的每个受控工资增长3%,全年增长5%,体现劳动力市场的韧性 [15] - PEO业务收入增长4%,符合预期,平均工作场所员工增长3%至72.2万人 [39][40] 各个市场数据和关键指标变化 - 中小企业和国际业务的新签合同表现强劲,超出预期 [12][21][23] - 企业和跨国公司客户的需求环境持续健康,尽管宏观经济环境有所放缓 [87][88] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将围绕三大战略重点推动未来增长:1)提供最佳HCM技术;2)提供卓越的专业服务和外包;3)利用全球规模优势 [17]-[32] - 在技术方面,公司将在小企业、中企和大企业市场推出多项产品升级和创新 [21]-[23] - 在专业服务方面,公司将利用人工智能等技术提升客户体验,并进一步扩大HR外包业务 [25][26] - 在全球化方面,公司将扩大GlobalView和Celergo平台的覆盖范围,并在更多国家建立实体业务 [30]-[32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济环境有所放缓,但HCM行业的需求环境仍然健康,公司正在充分利用这一需求 [12][87][88] - 公司有信心在未来几年保持良好增长,并将继续投资以推动战略发展 [42]-[52] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Owen Callahan提问** PEO业务收入增长预期与新签合同增长的差异 [56] **Don McGuire回答** PEO新签合同增长强劲,但工资增长放缓拖累了收入增长 [57] 问题2 **Samad Samana提问** 公司将Roll产品拓展至国际市场的机会和挑战 [60][61] **Maria Black回答** 公司将在两个欧洲国家推出Roll产品,这是一个增量机会,但国际市场的复杂性也需要公司建立当地生态系统 [62]-[64] 问题3 **Bryan Bergin提问** 中小企业业务表现强劲的原因,以及Next Gen HCM在新签合同中的贡献 [72][73] **Maria Black回答** 中小企业业务受益于HRO解决方案的价值主张以及产品创新,Next Gen HCM将在新签合同中发挥更大作用 [74]-[77]

业绩总结 - 财年2023第四季度总收入增长8%，有机恒定货币增长9%[7] - 调整后的EBIT增长23%，调整后的EBIT利润率提升270个基点[7] - 调整后的稀释每股收益增长26%[7] - 财年2023总收入增长9%，有机恒定货币增长10%[9] 用户数据 - 财年2023新业务预订增长10%，全年预订金额为19亿美元[4] - 财年2023的客户保留率为92.2%，达到历史最高水平[4] - 平均客户资金余额增长6%，客户资金收益率为2.7%，较去年1.5%有所上升[11] 未来展望 - 财年2024预计总收入增长6%至7%[20] - 调整后的稀释每股收益预计增长10%至12%[20] - 财年2024预计调整后的EBIT利润率将增加60至80个基点[20] - 客户资金利息收入预计在2024财年为9.55亿至9.75亿美元[20]

Automatic Data Processing, Inc. (NASDAQ:ADP) Baird’s 2023 Global Consumer, Technology and Services Conference Call June 8, 2023 8:30 AM ET Company Participants Don McGuire - Chief Financial Officer Conference Call Participants Mark Marcon - Robert W. Baird & Co. Mark Marcon Good morning, everybody. I'm Mark Marcon. I follow Human Capital Technology & Solutions for Baird. Our next presenting company is ADP. As I think, virtually everybody knows, ADP is the largest provider of payroll and HCM solutions, certa ...

行业和公司概述: - 该电话会议纪要涉及自动数据处理公司(ADP)，一家全球领先的薪资和人力资本管理服务提供商。 [1] - ADP的全球销售总裁Joe DeSilva参加了此次会议。 [1] 核心观点和论据: 1. 整体HCM行业需求保持健康,尽管在某些细分市场(如大客户)出现一些放缓迹象,但中小企业市场仍保持强劲增长。 [5][6][7][15][16] 2. HRO(人力资源外包)业务表现略好于PEO(雇主服务)业务,但两者需求仍然强劲,没有明显替代趋势。 [9][10] 3. 中小企业市场是ADP的重点,该市场需求持续旺盛,即使在经济下行时期也能保持较好表现。 [15][16] 4. ADP的销售团队规模庞大,超过8,000名销售人员,并通过持续提升销售人员的生产率来推动业务增长。 [24][25][29] 5. ADP正在大力投资于销售培训、工具和技术,尤其是利用人工智能等技术来提升销售效率和客户体验。 [30][31][32][34][36] 6. ADP在人才招聘和保留方面也非常重视,努力为销售人员创造良好的工作环境和发展机会。 [43] 7. 退休服务业务是ADP的一大亮点,受益于监管变化和州政府新政策的推动。 [49] 其他重要内容: - ADP的销售团队覆盖全球市场,包括数字销售和现场销售,新客户和现有客户开发并重。 [20] - ADP通过渠道合作伙伴(如会计师、经纪人等)来拓展中小企业市场,这是其销售模式的重要组成部分。 [25] - 不同规模客户的销售周期存在差异,从中小企业的24小时到大型企业的18-24个月不等。 [27]

纪要涉及的行业或者公司 行业：支付处理、IT服务、人力资源管理（HCM）、金融科技 公司：Automatic Data Processing, Inc.（ADP） 纪要提到的核心观点和论据 公司现状与员工情况 - 公司CEO Maria Black自1996年加入ADP，担任CEO 141天，公司员工对未来充满兴奋和奉献精神，ADP服务超100万客户，涉及4000万工资收入者[2][4][5] 就业与经济环境 - 就业环境仍强劲但有减速迹象，PPC增长4%，失业率处于3.4%-3.6%的历史低位，虽有科技行业裁员但人员能重新就业，不过PPC增速在下降，失业率有上升趋势，可用工作岗位数量首次降至1000万以下[7][8] 公司业务表现与中期展望 - 公司上季度整体收入增长表现良好，PEO预订量重新加速，在非典型年份下，公司本财年在中期目标上表现良好，收入追踪率达9%（中期展望为6%），新业务预订量在6%-9%区间（中期展望为7%-8%），保留率为92%（中期目标为91%-92%），但PEO业务减速快于预期，平均工作场所员工增长率约为6%（预期为高个位数）[12][13][14] 新销售增长驱动因素 - 行业存在长期顺风因素，企业经营难度增加使ADP处于有利位置；公司在销售和市场推广方面进行大量投资，拥有优秀的分销模式，投资于多个渠道和销售工具；在产品方面持续投入，拥有现代化的用户体验，产品对销售和客户保留有积极影响[17][19][20] 竞争与客户保留 - ADP竞争对手众多，涵盖不同市场和领域；产品和客户体验是竞争和客户保留的关键，公司通过提高产品质量和客户体验来提高净推荐值（NPS），进而提高客户保留率，在部分市场取得了接近或创纪录的保留率[23][24][25] 平台现代化 - 公司已进行74年的现代化进程，目前仍处于早期阶段，现代化与增长、利润率和股东价值相关，是一个持续的过程，新技术将带来下一阶段的现代化[28][29] 生成式AI的影响与应用 - 生成式AI是HCM的自然演进，将使HR技术和数据更具可用性，对行业和ADP意义重大；公司将在产品中融入AI，为客户提供更有意义的体验，同时在内部利用生成式AI促进业务增长和提高运营效率[31][34][37] 数据货币化 - 公司在数据治理方面有良好基础，通过与信用机构合作进行就业验证实现数据货币化，未来还将探索更多去除流程摩擦的用例，数据货币化需获得客户和员工的同意[41][42][43] Wisely应用 - Wisely应用排名靠前，是连接和为客户员工带来价值的重要方式，可满足员工不同的工资获取需求，公司在其中融入财务健康功能，已有超10亿美元通过该应用自动储蓄[46][47] 投资策略 - 公司资本优先事项包括有机增长、并购、股息和股票回购；在并购方面保持纪律性，注重战略契合度，会进行大量小规模并购，随着估值变化可能加速此类交易[49][50] 公司价值理解 - 市场可能低估了ADP对就业环境变化的适应能力，工资控制节奏对公司实际结果影响极小，HCM需求才是关键；PEO业务方面，市场试图将所有PEO公司的情况归结为一个故事，但各公司在市场、地理、规模、产品和结构上存在差异，ADP的PEO业务需求依然强劲[54][55][58] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司CEO Maria Black最初从事上门销售工资单工作[18] - 公司进行盲测以评估净推荐值，并与竞争对手进行对比，自疫情前后在净推荐值方面有显著改善[26] - ADP移动应用有100亿用户参与打卡、查看工资单或退休信息等操作[47] - ADP股息明年将迎来50年[49] - 公司近期进行了多起小规模并购，包括收购南非的国际合作伙伴、意大利的劳动力管理工具、爱尔兰的工资服务业务以及一家名为Integrated Design的公司[50]

总收入及成本 - 2023年3月31日，公司总收入为4927.8亿美元，同比增长9%[60] - 2023年3月31日，公司客户资金利息收入为2.494亿美元，同比增长[61] - 2023年3月31日，公司总成本为3600.1亿美元，同比增长8%[63] - 2023年3月31日，公司系统开发和编程成本增加，用于支持和维护新旧产品[64] 费用支出 - 2023年3月31日，公司销售、一般和管理费用增加，主要是由于销售组织投资增加[63] - 2023年3月31日，公司利息支出增加，主要是由于商业票据利率上升[67] 税前收入及净收入 - 2023年3月31日，公司税前收入为1364亿美元，同比增长15%[71] - 2023年3月31日，公司调整后税前收入为1372.3亿美元，同比增长14%[71] - 2023年3月31日，公司有效税率为23.5%，较去年同期略有增加[74] - 2023年3月31日，公司调整后有效税率为23.5%，与去年同期持平[76] - 2023年3月31日，公司净收入为1,043.1亿美元，同比增长12%[77] - 2023年3月31日，调整后的每股稀释收益为2.52美元，同比增长14%[77] 部门收入 - 2023年3月31日，雇主服务部门收入增长11%，达到33.39亿美元[80] - 2023年3月31日，雇主服务部门税前收入增长14%，达到12.445亿美元[80] - 2023年3月31日，PEO服务部门收入增长5%，达到15.92亿美元[80] - 2023年3月31日，PEO服务部门税前收入增长15%，达到2.61亿美元[80] 资金及现金流量 - 在2023年3月31日，公司的现金及现金等价物为18亿美元，主要投资于定期存款和货币市场基金[96] - 在2023年3月31日，公司的客户资金流动性方面，可以通过美国短期商业票据计划和美国、加拿大和英国的短期逆回购协议借款，以及97亿美元的承诺信贷额度来满足客户资金义务的短期融资需求[97] - 在2023年3月31日，公司的经营、投资和融资现金流量分别为3021.9亿美元、-2052.8亿美元和-5686.2亿美元，主要受到业务增长和运营资产负债表组成部分的有利变化的影响[98] 股票交易及债券 - 在2023年3月31日，公司购买了约350万股普通股，平均每股价格为231.45美元，较2022年同期的700万股平均每股价格213.17美元有所减少[101] - 公司拥有30.0亿美元的到期日分别为2025年、2028年和2030年的优先无抵押票据[102] 投资组合及风险管理 - 公司的投资组合不包含任何基础资产为次级抵押贷款、次级汽车贷款或次级房屋抵押贷款的资产支持证券，所有资产支持证券的抵押品均按预期表现[105] - 公司的平均投资余额为42,739.4亿美元，较上年同期增长3.3%[114] - 公司投资组合中的可供出售证券净未实现税前损失为1,908.4亿美元[114] - 公司的投资组合不包含次级抵押贷款、信用卡债券、结构化投资工具等高风险资产[105] - 公司投资组合中的平均投资余额为42,739.4亿美元，较上年同期增长3.3%[114] - 公司整体投资组合的平均利率为2.6%，较上年同期增长1.3%[114] - 公司可供出售证券的未实现税前损益为1,908.4亿美元[114] - 公司在投资组合中主要投资于AAA级和AA级证券，以限制信用风险[115] 外汇风险管理 - 公司通过常规经营和融资活动以及衍生金融工具管理外汇风险[116]