投资评级 - 维持"增持"评级 [6][7] 核心观点 - 罐箱业务承压导致盈利下滑 但公司市占率保持全球第一 医疗设备业务成为第二成长极 可控核聚变领域探索提供潜在增长空间 [4][5] - 预计2025年营收30.02亿元(同比下降10.36%) 归母净利润1.82亿元(同比下降40.01%) [6][8] - 预计2026年营收39.98亿元(同比增长33.16%) 归母净利润3.07亿元(同比增长68.45%) [6][8] - 预计2027年营收49.16亿元(同比增长22.97%) 归母净利润4.49亿元(同比增长46.24%) [6][8] 财务表现 - 2025H1营收12.14亿元(同比下降12.68%) 归母净利润0.63亿元(同比下降45.61%) [4] - 2025Q2营收6.02亿元(同比下降21.82% 环比下降1.46%) 归母净利润0.40亿元(同比下降36.21% 环比增长79.74%) [4] - 2025H1毛利率14.37%(同比下降2.66个百分点) 净利率6.93%(同比下降1.14个百分点) [4] - 当前市盈率34.43倍 总市值105亿元 流通市值16亿元 [3] 业务分析 - 罐式集装箱业务受化工行业下行影响 中国化工产品价格指数从2024年末4307降至2025年6月4141(降幅3.85%) [5] - 医疗设备部件业务收入1.19亿元(同比增长16.12%) 毛利率42.98% 远高于罐箱业务 [5] - 与西门子医疗就未来合作达成积极共识 高端医疗核磁业务保持增长态势 [5] - 与可控核聚变企业星能玄光开展技术交流和产研合作探索 [5] 估值预测 - 2025-2027年预计PE分别为57.80/34.31/23.46倍 [6][8] - 2025-2027年预计EPS分别为0.30/0.51/0.75元 [6][8] - 2025-2027年预计ROE分别为3.9%/6.5%/9.3% [9] - 当前资产负债率13.7% 流动比率7.54 [3][9]

公司治理动态 - 中集环科于2025年9月8日召开2025年第一次临时股东会 [2] - 股东会审议通过《关于使用暂时闲置募集资金进行现金管理的议案》 [2]

投票信息 - 现场和网络投票股东及代表248人，代表股份510,988,052股，占比85.1647%[4] - 《关于使用暂时闲置募集资金进行现金管理的议案》总表决同意510,788,752股，占比99.9610％[5] 会议时间 - 现场会议2025年9月8日14:30召开，网络投票当天9:15 - 15:00[3] 持股情况 - 关联股东WIN SCORE INVESTMENTS LIMITED持股459,000,000股回避表决[6]

股东会安排 - 公司2025年9月8日14:30在江苏南通召开第一次临时股东会[4][5] - 2025年8月23日在巨潮资讯网及深交所网站刊登《股东会通知》[4] 参会情况 - 现场4人代表510,000,100股占比85.0000%[6] - 网络244名代表987,952股占比0.1647%[6] - 中小投资者247人代表51,988,052股占比8.6647%[6] - 共248人代表510,988,052股占比85.1647%[7] 议案表决 - 《关于使用暂时闲置募集资金进行现金管理的议案》同意510,788,752股占比99.9610%[11] - 《关于向中集集团财务有限公司申请综合授信等议案》同意51,664,152股占比99.3770%[11] 会议结果 - 股东会召集、召开、表决等程序和结果合法有效[14]

闲置资金管理 - 2024年9月6日股东大会同意用不超6亿闲置募集资金现金管理，额度12个月可滚动[2] 大额存单情况 - 2025年第56期认购6亿，起息7月30日，到期8月30日，年化1.10%，收益551,666.67元[2] - 2024年第93期认购6亿，起息9月29日，到期2025年6月29日，年化1.80%，已赎回[7] - 2025年第41期认购6亿，起息6月30日，到期7月30日，年化1.10%，已赎回[7] 资金回收 - 截至公告日，理财赎回本金及收益到账并划转至专户[3] - 截至披露日，已全部赎回本次授权现金管理[4]

公司股东信息回应 - 中集环科在互动平台回应投资者关于股东人数的提问 建议关注公司定期报告披露信息 [2]

股价表现 - 8月25日收盘价17.84元，较前一交易日下跌0.15元，跌幅0.83% [1] - 当日成交量8.79万手，成交金额1.56亿元，换手率9.76% [1] - 公司总市值107.04亿元，流通市值16.06亿元 [1] 资金流向 - 8月25日主力资金净流入950.52万元，占流通市值比例0.59% [1] - 近五日主力资金累计净流出239.83万元，占流通市值比例0.15% [1] 业务概况 - 主营业务为罐式集装箱设计研发、生产制造和销售，是全球领先的液体、液化气体集装箱化物流装备制造企业 [1] - 业务涉及医疗设备部件领域 [1] - 2025年上半年经营受到美国贸易政策及全球地缘政治等因素影响 [1] 机构关注度 - 8月25日接待华泰证券、光大永明资产等多家机构调研 [1] - 近一年累计接待67家机构88次调研 [1]

财务业绩 - 2025年上半年营业总收入12.14亿元，归母净利润6260.12万元，经营活动现金流量净额2.27亿元 [2] - 罐式集装箱业务收入9.24亿元（同比下降17.57%），占总收入76.1% [2] - 医疗设备部件业务收入1.19亿元（同比上升16.12%），占总收入9.8% [2] - 后市场业务收入7492.2万元（同比上升0.95%），占总收入6.2% [2] - 2025年上半年累计新签订单10.79亿元，截至6月末在手订单8.40亿元 [4] 业务发展动态 - 医疗设备部件业务连续增长：2024年同比增长12.88%，2025年上半年同比增长16.12% [3] - 与西门子医疗达成全球战略合作，共同推进高端医疗影像设备发展 [5] - 积极拓展可控核聚变装备领域，为清洁能源提供制造端支持 [5] - 后市场服务能力持续提升，收入实现小幅增长 [2] 战略布局 - 聚焦相关多元化战略，培育高端装备/医疗设备/智能装备第二增长曲线 [5][6] - 通过并购投资布局高端医疗设备、智能装备制造等领域 [6] - 计划构建"高端装备+新材料+新工艺+新场景"业务矩阵 [6] - 目标实现从罐式集装箱龙头向全球高端装备技术平台战略跃迁 [6] 行业环境与挑战 - 罐箱毛利率下降主因：化工行业承压、市场竞争加剧、需求下降 [3] - 全球地缘政治紧张及美国贸易政策不确定性影响行业态势 [2] - 当前罐式集装箱市场处于历史低位，被视为市场重整机遇 [4]

股东结构变化 - 截至2025年6月30日公司股东户数为3.27万户，较3月31日减少1376户，减幅为4.03% [1] - 户均持股数量由1.76万股增加至1.83万股，户均持股市值达29.36万元 [1] - 股东户数减少期间股价区间涨幅为0.16% [1] 行业对比情况 - 通用设备行业平均股东户数为2.93万户，公司股东户数高于行业平均水平 [1] - 通用设备行业户均持股市值为19.43万元，公司户均持股市值29.36万元显著高于行业均值 [1] 资金流向表现 - 2025年3月31日至6月30日主力资金净流出2387.7万元 [3] - 同期游资资金净流出6126.29万元，散户资金净流入8513.99万元 [3] - 期间龙虎榜上榜2次，涉及机构专用席位1次和深股通专用席位1次 [3]

财务表现 - 2025年上半年营业收入12.14亿元，同比下降12.68% [1] - 净利润6260.12万元，同比下降45.61% [1] - 基本每股收益0.1元 [1] - 加权平均净资产收益率1.37% [1]