募资情况 - 公司首次公开发行A股2500万股，每股21.76元，募资5.44亿元，净额4.8356858492亿元[2] 募投项目 - 募投项目结项，节余资金用于新项目[1] 资金管理 - 公司与多家银行及证券机构签专户存储协议[3] 账户注销 - 多个募集资金及现金管理专用账户已或本次注销[4][7] - 注销账户对应监管协议终止[8]

现金管理 - 2023年11月22日同意用不超2亿元闲置资金现金管理，期限12个月[1] - 近期认购1500万元浙商银行定期存款，年化收益率1.90%[3] - 曾认购500万元浙商银行定期存款，年化收益率1.85%[7] - 截至披露日未到期余额2000万元，未超授权额度[6]

资金使用 - 公司获批用不超2亿元闲置募集资金现金管理，有效期12个月[1] 投资情况 - 宁波银行杭州湾新区支行等多笔结构性存款及广发证券收益凭证认购及收益情况[2][3]

现金管理 - 2023年11月22日审议通过用不超2亿闲置资金现金管理，期限12个月[1] - 近期认购浙商银行500万定期存款，2024 - 7 - 18起息，2025 - 1 - 18到期，年化1.85%[3] - 截至披露日未到期余额500万，未超2亿额度[6]

资金使用 - 公司获批用不超2亿元闲置募集资金现金管理，有效期12个月[1] 产品收益 - 广发证券“收益宝”4号认购2000万，实际年化3.36%，收益167,707.51元[2] - 广发证券“收益宝”1号认购3000万，预期年化2.80%，收益200,219.18元[3] - 杭州银行“添利宝”认购3000万，预期年化1.50%-3.10%，收益224,054.79元[3] - 中国银行对公产品认购4000万，预期年化1.30%或2.82%，收益287,342.47元[3] - 宁波银行两款产品各认购3500万，预期年化1.00%-2.90%，收益422,684.93元[3] 未到期情况 - 未到期余额6000万，未超2亿授权额度[3] - 宁波银行产品认购3000万，预期年化1.00%-2.90%，未到期[3] - 杭州银行产品认购3000万，预期年化1.50%-2.95%，未到期[3]

会议安排 - 2024年5月31日董事会通过召开临时股东大会议案[5] - 6月1日公告召开临时股东大会通知[6] - 6月21日14:30现场会议在浙江慈溪召开[8] 投票情况 - 现场4名股东代表65,747,760股，占38.9040％[10] - 网络2名股东代表12,170,000股，占7.2012% [12] - 合计6名代表77,917,760股，占46.1052% [12] 议案结果 - 《关于募投项目结项并投入新项目的议案》通过[17] - 《关于使用募集资金向子公司增资的议案》通过[18]

股东大会信息 - 2024年第一次临时股东大会6月21日14:30现场召开，网络投票9:15 - 15:00[2] - 出席股东及代表6人，代表股份77,917,760股，占比46.1052％[3][4] 议案表决情况 - 《关于募投项目结项并将节余募集资金投入新项目的议案》全票通过[5] - 《关于使用募集资金向全资子公司增资实施募投项目的议案》，总体同意占比99.9885%，中小股东反对占比77.0642%[5][6]

报告公司投资评级 - 行业为轻工制造/包装印刷，6个月评级为买入（维持评级），当前价格8.02元 [1] 报告的核心观点 - 公司有望受益于“双碳政策”及可循环包装替代传统一次性包装契机，但受下游汽车行业竞争加剧影响，调整盈利预测，预计24 - 26年归母净利分别为0.4/0.5/0.6亿元（24 - 25年前值分别为0.9/1.1亿元），EPS分别为0.24/0.31/0.36元/股，对应PE分别为35/27/23X [2] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 24Q1收入0.9亿，同减4.4%，归母净利0.1亿，同减33.0%；23A收入4.0亿，同减5.8%，归母净利0.4亿，同减45.1%；23Q4收入0.9亿，同减22.5%，归母净利 - 0.02亿，同减120.4% [1] - 2023年拟派发现金红利0.2亿元（含税），分红率56.1% [1] - 23A可循环包装产品收入2.2亿，同减24.2%，毛利率17.2%，同减11.0pct；租赁及运营服务收入1.8亿，同增36.6%，毛利率37.0%，同减4.9pct [1] - 24Q1公司毛利率24.5%，同减7.8pct；净利率11.3%，同减4.8pct [1] 行业前景 - 可循环包装需求在国家提倡绿色环保、可循环发展背景下将增大，公司作为细分领域龙头企业，享受行业增长红利，且可循环包装能替代传统一次性包装，在不同行业有较大发展前景，如汽车行业未来可循环包装使用范围和渗透率将提升 [1] 公司优势 - 以汽车主机厂商及核心零部件制造商为切入点，推行“整体包装解决方案”服务模式，能帮助客户优化包装方案、降低成本、提高效率和环保性能，通过深度介入下游客户物流包装环节实现绑定，奠定细分市场优势地位 [1] 业务发展 - 依托对客户需求的理解和提供包装整体解决方案的能力开展租赁业务，为客户提供可循环包装及物流服务，契合客户降本诉求，优化供应链。23年在白色家电及相关零部件制造行业业务拓展进展较好，租赁及运营服务营收额快速提升。未来将深耕汽车和白色家电领域，开拓商超物流、果蔬生鲜等多行业多赛道，提升毛利率和盈利能力 [1] 财务预测 |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|427.98|403.19|443.99|498.21|573.28| |增长率(%)|17.91|(5.79)|10.12|12.21|15.07| |EBITDA(百万元)|107.64|76.72|163.15|176.54|177.70| |归属母公司净利润(百万元)|65.80|36.12|40.27|52.62|61.58| |增长率(%)|8.35|(45.10)|10.30|30.68|17.01| |EPS(元/股)|0.39|0.21|0.24|0.31|0.36| |市盈率(P/E)|21.42|39.02|35.00|26.78|22.89| |市净率(P/B)|1.49|1.48|1.45|1.41|1.37| |市销率(P/S)|3.29|3.50|3.17|2.83|2.46| |EV/EBITDA|25.26|23.05|6.21|7.33|6.56| [5]

股权激励调整 - 2022年7月7日，以11.46元/股向52人授予250万股限制性股票[3] - 2023年8月4日，授予价调为8.66元/股，数量调为325万股，144.04万股作废[4] - 2024年5月31日，再次审议调整和作废议案[4] - 本次调整后，授予价调为8.54元/股[5] 权益分派 - 2023年年度以16,900万股为基数，每10股派1.2元，共分2,028万元[5] 合规情况 - 调整符合规定，不影响财务和经营成果[7] - 监事会、独立董事、律师均认可调整[8][9][10] 后续事项 - 公司需履行后续信息披露义务[11]

会议情况 - 公司第三届监事会第十二次会议于2024年5月31日召开，3名监事全出席[1] 议案表决 - 《关于募投项目结项并将节余募集资金投入新项目的议案》3票赞成待股东大会审议[2] - 《关于使用募集资金向全资子公司增资实施募投项目的议案》3票赞成[3] - 《关于调整2022年限制性股票激励计划相关事项的议案》3票赞成[3] - 《关于作废2022年限制性股票激励计划部分已授予尚未归属的限制性股票的议案》3票赞成[4]