业绩表现与影响因素 - 2025年第三季度公司营收为5.75亿元 [2] - 三季度利润出现较大下滑，主要受中美关税战影响及马来西亚工厂提前量产导致当期费用支出和摊销折旧成本增加 [1][2] - 部分美国市场订单仍从国内出货，承担了额外关税成本，影响业绩 [3] - 为加速马来西亚工厂产能爬坡，进行规模化招聘和国内人员派遣，导致管理费用大幅增加 [4] - 为拓展全球市场和新品研发，持续加大销售与研发投入，带动销售费用与研发费用增长 [4] 产能布局与市场策略 - 2025年第三季度马来西亚工厂营收占比已接近总营收的一半，与苏州工厂相当 [2] - 马来西亚工厂凭借低关税优势全面供应美国市场，苏州工厂专注于加拿大、欧洲、中东、南美等非美市场 [2] - 非美市场业务保持快速增长，通过合理产能分配预计苏州工厂不会出现产能过剩 [2] - 目前公司在手订单充足，但马来西亚工厂产能释放尚需时日，订单交付能力是当前瓶颈 [1][2] 产品结构与增长动力 - 公司核心产品为空压机与吸尘器两大主力品类 [5] - 护理机器人、工业风扇、钉枪、户外动力设备及野营装备等其他品类预计合计占比10%-15% [5] - 业绩增长信心来源于：业务增速高于行业平均水平、新品类拓展战略、头部客户新增订单向公司转移 [5] 新产品进展与认证 - 2025年8月公司护理机器人产品入选国家工信部、民政部智能养老服务机器人试点项目名单，为唯一入选的二便护理机器人产品 [6] - 2025年10月护理机器人产品再次入选国家工信部《2025年老年用品产品推广目录》，为全国二便护理机器人领域唯一上榜产品 [6] - 公司成立苏州爱智护智能照护科技有限公司，与多家国资背景康养集团达成战略合作，推动产品进驻全国多地社区养老服务中心等终端场景 [6]

板块整体表现 - 小家电板块在11月17日整体下跌1.01%，表现弱于上证指数（下跌0.46%）和深证成指（下跌0.11%）[1] - 板块内个股表现分化，莱克电气领涨，涨幅为2.68%，ST德豪领跌，跌幅为5.14%[1][2] 个股价格变动 - 上涨个股中，莱克电气收盘价29.09元，上涨2.68%，苏泊尔收盘价49.81元，上涨1.14%，爱仕达收盘价13.55元，上涨0.59%[1] - 下跌个股中，ST德豪收盘价2.95元，下跌5.14%，九阳股份收盘价11.57元，下跌4.93%，开能健康收盘价7.88元，下跌4.14%[2] - 知名公司科沃斯收盘价80.50元，下跌1.01%，石头科技收盘价159.51元，下跌2.39%[1][2] 成交情况 - 成交额较高的个股包括科沃斯（2.72亿元）、石头科技（5.14亿元）、九阳股份（8.76亿元）和开能健康（5.58亿元）[1][2] - 成交量较大的个股有九阳股份（72.45万手）和开能健康（70.39万手）[2] 资金流向 - 小家电板块整体呈现主力资金净流出1.48亿元和游资资金净流出2240.66万元，而散户资金净流入1.7亿元[2] - 个股层面，苏泊尔主力资金净流出4320.90万元，主力净占比为-30.75%，石头科技主力资金净流入1582.55万元，主力净占比为3.08%[3] - 莱克电气和欧圣电气也录得主力资金净流入，分别为379.87万元和130.66万元[3]

公司动态 - 公司于2025年11月13日召开第三届第二十三次董事会会议，审议包括《关于公司聘任会计师事务所的议案》等文件 [1] - 公司当前市值为62亿元 [1] 业务构成 - 2024年1至12月份，公司营业收入100%来源于电气机械与器材制造业 [1]

审计机构变更 - 公司拟聘任致同会计师事务所为2025年度审计机构，原审计机构为中兴华[3] - 聘任议案已通过董事会，尚需股东会审议通过生效[11] 审计费用 - 公司2025年度审计费用为87万元，含内控审计费用[10] 原审计机构情况 - 中兴华连续3年为公司提供审计服务，2024年度审计意见为标准无保留[5] 新审计机构情况 - 截至2024年末，致同从业人员近六千，合伙人239名等[6] - 致同2024年度业务收入26.14亿元等[7] - 致同累计赔偿限额9亿元，2024年末职业风险基金1877.29万元[8] - 致同近三年受刑事处罚0次等[8]

会议安排 - 公司2025年11月10日发出第三届董事会第二十三次会议通知及材料[2] - 会议于2025年11月13日在公司会议室召开[2] 会议相关 - 本次董事会应出席董事7人，实际出席7人[2] - 会议同意聘任致同会计师事务所为公司2025年度审计机构，聘期一年[2] - 《关于公司聘任会计师事务所的议案》表决7票同意、0票反对、0票弃权，尚需股东会表决通过[2][3]

解禁规模总览 - 11月14日共有11家公司发生限售股解禁 合计解禁量为7.93亿股 合计解禁市值为178.73亿元 [1] - 从解禁量看 有3家公司解禁股数超过千万股 [1] - 从解禁市值看 有3家公司解禁市值超过亿元 [1] 主要公司解禁情况 - 招商港口解禁量最大 为5.77亿股 解禁市值最高 为119.49亿元 解禁股数占总股本比例为23.24% [1] - 欧圣电气解禁量为1.89亿股 解禁市值为45.93亿元 解禁比例最高 为73.99% [1] - 天奈科技解禁量为2167.43万股 解禁市值为11.91亿元 解禁比例为5.91% [1] 解禁比例分析 - 有2家公司解禁比例超过10% [1] - 欧圣电气解禁比例居首 为73.99% 招商港口次之 为23.24% [1]

核心观点 - 公司第三季度归母净利润同比大幅下降82.5%，主要受短期因素影响，包括国内产能向马来西亚切换带来的费用提升、新增固定资产折旧及理财收益下降 [1] - 短期盈利波动不意味着增长瓶颈，未来盈利有望显著修复，驱动因素包括产能与交付趋于稳定、降息周期下订单回升以及养老机器人新增长曲线 [1] 产能与关税影响 - 马来西亚工厂于2025年5月大规模量产，设计年产值20亿元人民币，主供美国市场，至10月已可完全满足所有美国订单生产需求，远期有扩产空间 [2] - 公司拥有苏州工厂（供应非美市场）、南通新基地（建设中）和美国仓储中心，形成完善产能布局 [2] - 中美关税谈判后，报复性关税政策延期，芬太尼关税削减，美国对东南亚关税趋于平稳，预计明年发货和生产问题将缓解，带来盈利回升 [2] 订单与业务拓展 - 凭借强大研发设计能力，公司在空压机、吸尘器等现有品类获得头部客户订单集中 [2] - 公司成功切入气动工具（如气钉枪、充气泵）和野营类户外设备等全新赛道，市场空间数倍于现有业务，与核心业务能力协同性强 [2] 养老机器人业务 - 养老机器人产品技术成熟，已迭代至第五代，并成功入选工信部智能养老服务机器人推广目录 [3] - 公司是二便智能处理机器人细分品类唯一的入选企业，产品获得国家部委认可 [3] - 随着中国老龄化加深及护工成本攀升，二便智能处理机器人有望成为刚需产品，市场前景广阔 [3] 盈利预测 - 综合预计2025-2027年归母净利润分别为2.16亿元、2.88亿元和3.64亿元 [3] - 对应当前市盈率分别为29倍、22倍和17倍 [3]

公司股份限售解除 - 本次解除限售的股份为公司首次公开发行前已发行股份 [1] - 解除限售的股东户数共计4户 [1] - 解除限售的股份数量为188,626,814股，占公司发行后总股本的73.99% [1] 股份上市流通安排 - 本次解除限售股份上市流通日期为2025年11月14日 [1]

公司限售股解禁 - 公司限售股份约1.89亿股将于2025年11月14日解禁并上市流通 [1] - 此次解禁股份占公司总股本比例为73.99% [1] 公司财务与业务概况 - 2024年1至12月份，公司营业收入100%来源于电气机械与器材制造业 [1] - 截至发稿，公司市值为62亿元 [1]

股本情况 - 公司首次发行 A 股 45,652,000 股，发行后总股本 182,607,661 股[3] - 2025 年 5 月 23 日转增后总股本增至 254,933,525 股[6] 限售股解禁 - 本次 4 户股东解除限售 188,626,814 股，占比 73.99%[11] - 解除限售股份 11 月 14 日上市流通[11] 股东承诺 - 4 户股东承诺上市 36 个月内不转让股份等[8] 变动后股份占比 - 变动后有限售股占比 0.00%，无限售股占比 100.00%[13][14]