证券代码：301123 证券简称：奕东电子 公告编号：2025-076 奕东电子科技股份有限公司 2025 年第四次临时股东会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次股东会召开期间无增加、变更、否决议案的情况； 2、本次股东会未有涉及变更以往股东会已通过的决议； 3、本次股东会以现场投票和网络投票相结合的方式召开。 一、会议召开和出席情况 1、召集人：奕东电子科技股份有限公司（以下简称"公司"）董事会。 5、会议主持人：董事长邓玉泉先生。 6、会议出席情况： 1 （1）股东出席会议总体情况： 通过现场和网络投票的股东 72 人，代表股份 159,407,076 股，占公司有表决权股 份总数的 67.9369%。 其中：通过现场投票的股东 7 人，代表股份 154,837,387 股，占公司有表决权股 份总数的 65.9893%。 2、召开方式：现场投票和网络投票相结合的方式召开。 3、召开时间： （1）现场会议时间为：2025 年 12 月 16 日（星期二）下午 15:00； （2）网络投票时间为：2025 年 12 月 ...

文章核心观点 - 液冷技术被视为解决数据中心散热压力的关键路径，在AI算力需求激增的背景下，行业正迎来确定性的发展机遇，市场空间预计达千亿规模 [3][8][13] - 多家上市公司正通过收购等方式积极布局液冷领域，以整合技术、客户资源和制造能力，抢占AI算力基础设施新赛道的核心竞争力 [2][8][10] - 二级市场对液冷概念反应热烈，液冷服务器指数年内大幅上涨，多只成分股股价翻倍，反映了资本对该领域的高度关注 [2][12] 根据相关目录分别进行总结 锁定北美客户 - 蓝思科技作为消费电子龙头，为开拓AI服务器液冷方向，于2025年12月11日公告拟收购裴美高公司100%股权，以快速获得特定客户服务器机柜业务的成熟技术与客户认证，以及先进的液冷散热系统集成能力 [2][4][6] - 此次收购的核心目标之一是进入“北美大客户”的供应商名单，裴美高公司及其控股的元拾科技拥有开展相关业务所需的资质、技术与团队，蓝思科技借此大幅增强在AI算力硬件方案的核心竞争力 [5][6] 资本纷纷抢滩 - 除蓝思科技外，近期多家上市公司宣布收购液冷业务标的：中石科技以3570万元收购中石讯冷51%股权，奕东电子以6120万元收购深圳冠鼎51%股权，春秋电子计划收购全球液冷技术领导者Asetek公司 [8][9] - 这些收购行动反映了行业对液冷技术在AI算力基础设施中重要性的共识，相关公司正通过整合资源以抢占或提升在液冷赛道的核心竞争力 [8][10] - 液冷技术相比传统风冷具有低能耗、高散热、低噪声等优势，被认为是解决数据中心散热压力的必由之路，尤其适用于AI高算力场景 [8] 千亿市场开启 - 二级市场上，液冷概念股备受追捧，截至12月12日，液冷服务器指数年内大幅上涨49.66%，思泉新材、英维克、科创新源年内涨幅分别达286.21%、155.36%、123.97%，中石科技涨幅亦达99.95% [2][12] - 行业预测液冷市场空间巨大，中石科技相关人员预测总规模达1000多亿元，其中冷板相关组件市场规模约三四百亿元 [13] - 东吴证券测算，2026年算力液冷市场规模将突破千亿，其中ASIC液冷系统规模预计达353亿元，英伟达液冷系统规模高达697亿元，随着芯片功率密度提升，液冷价值量有望持续增长 [14] - 头豹研究院报告指出，预计2025年液冷在AI数据中心中的渗透率将达40%，成为基础设施层最具确定性的技术拐点，将驱动产业链各环节业绩爆发 [14]

文章核心观点 我们正处在一个由技术突破、政策引导与资本助推共同定义的新产业周期起点，多领域呈现出"硬科技国产替代"与"全球创新共振"的交织特征[1] 12月12日汇集的多重信号共同勾勒出未来数年全球科技与产业竞争的清晰轮廓，标志着新一轮科技产业革命正从实验室创新向量产化、商业化全面跃迁的关键节点[2] 投资重心应从追逐概念转向对产业链关键环节、国产化稀缺突破、量产进程验证的深度挖掘[23] 第一章：苍穹征途——商业航天的资本化元年与产业链爆发 - 行业拐点：SpaceX计划于2026年进行IPO，预计募资规模达数百亿美元，标志着商业航天产业正式步入规模商业化与资本化的全新阶段，其意义堪比特斯拉之于电动汽车产业[3] - 产业链价值重构：中国一日三箭成功发射通信、互联网、遥感卫星，随着发射频率从“按年计”迈向“按周甚至按天计”，上游核心供应商将迎来订单的指数级增长[3] - 细分赛道机遇：单枚中型火箭价值量约1500万元人民币，其中箭体结构占比最高[4] 单颗卫星在轨前的环境模拟测试费用约200-300万元[4] 星载计算卡单星价值量可达100万元[4] - 核心公司剖析：广联航空拟收购火箭燃料贮箱核心供应商跃峰科技51%股权，单箭价值量高达约2000万元，假设中国商业火箭年发射量增长至上百枚，仅贮箱业务即可带来数十亿级增量收入，市场预期其2025年合并利润有望达到12亿元，当前市值对应估值仅约5倍PE[4] 苏试试验在国内高端环境试验设备市占率超70%，其卫星测试业务线2025年收入有望突破1亿元[4] 上海瀚讯、陕西华达、电科数字等公司受益于卫星星座批量化建设[4] 西部材料的钛合金、金属复合材料广泛应用于火箭发动机与箭体结构[5] - 投资逻辑：商业航天投资应遵循“总装引领，核心配套优先”的原则，重点关注直接受益于发射频率提升、具备高壁垒、高价值量份额的核心配套企业[5] 第二章：算力纪元——AI服务器迭代与液冷革命的“冷”与“热” - 需求驱动：AI模型参数进入“万亿级”时代，单柜功率从30kW向100kW以上迈进，液冷从“可选”变为“必选”[6] 英伟达对液冷方案的认证极为严格，全球仅少数几家供应商获得资质，推高了相关产品的平均售价至万美元级别[6] - 龙头破局：蓝思科技通过收购元拾科技，获得了全球仅5家的英伟达RVL认证资质，可参与其新一代Rubin平台服务器的液冷系统开发与供应，ASP达到万美金级别[9] - 应用与硬件层：浩瀚深度将其DPI技术应用于AIGC的鉴伪与反诈，预计相关业务利润将呈现爆发式增长[9] AI服务器推动FPC用量和价值量双升，奕东电子深度布局[9] 恒勃股份在PEEK等高性能工程塑料部件上发力[9] 慧辰股份的“机器人大脑”已实现千台级出货，通过向本体厂商加价30%销售[9] - 投资逻辑：AI服务器产业链投资正从“GPU稀缺”向“散热革命”和“配套升级”扩散，拥有绝对稀缺认证资质、高技术壁垒硬件的公司将享有估值溢价[6] 第三章：钢铁之躯——人形机器人量产前夜的“心脏”与“骨骼” - 产业阶段：特斯拉Optimus已启动供应商审核流程，标志着人形机器人正式步入量产前夜[7] 市场预期中国头部企业的量产规模有望在2026年超越特斯拉[7] - 核心增量部件：PEEK材料是替代金属关节的理想材料，宁波华翔为智元机器人打样的PEEK零部件已获认可[8] 市场预计其2026年主业利润可达15亿元，当前估值约15倍PE[10] 恒立液压将其精密制造能力拓展至电动缸、旋转执行器领域[13] 机器人对柔性电路板需求巨大，奕东电子受益[13] 各类力觉、视觉传感器市场广阔[13] - 整机与应用场景：智元机器人宣布“远征”A1机器人已下线5000台，步入量产阶段[13] 东港股份计划发布与阿里云合作的ToC陪伴机器人，应用从工业场景向商业服务、家庭陪伴等领域渗透[13] - 投资逻辑：机器人投资应把握“核心部件优先于整机，量产验证优先于概念”，PEEK材料、FPC、旋转关节是现阶段需要重点关注的“黄金赛道”[11] 第四章：硅基基石——半导体设备与材料的国产化“深水区”突围 - 核心驱动力：高端AI芯片对高带宽内存的需求爆发式增长，推动HBM技术向更高堆叠层数演进，国产替代进程全面提速[12] - 设备与材料突破：迈为股份的半导体业务正迅猛增长，预计2024年订单达8亿元，其中存储设备占2/3，公司已将2025年半导体订单目标定为20亿元[14] 华海诚科是国内极少数能生产HBM专用底部填充材料的企业，产品已支持12层堆叠，该材料国产化率不足5%，公司未来有望占据国内40%以上的市场份额，对应潜在营收规模达30亿元[14] 富创精密成功从设备结构件OEM向关键模组ODM升级，其刻蚀设备关键模组性能参数已超越国际竞争对手[14] - 投资逻辑：半导体投资已进入“国产化深水区”，关注点应从“有没有”转向“好不好、快不快”，在HBM、先进封装等细分领域实现实质性突破并获得订单的公司将迎来巨大弹性[12] 第五章：能源革命——从燃气轮机到核聚变的“无限能源”憧憬 - 新旧能源景气：燃气轮机新增与运维市场景气度有望延续至2035年，应流股份四季度新签订单饱满，并大幅上调远期产能规划与盈利预期[15] 政策回暖推动风电项目建设加速，大金重工积极拓展漂浮式海上风电基础等高端海工装备，市场给予其2026年500亿市值的远期展望[15] - 核聚变技术：中国科研团队在聚变-裂变混合堆领域取得进展，理论上可将铀资源利用效率放大60-100倍[16] 中国铀业正从“资源商”向未来“无限能源储备与技术提供者”转型[16] 杭氧股份中标聚变新能低温系统项目，切入终极能源赛道[16] - 投资逻辑：能源投资呈现“多元并存，技术跃迁”的特征，短期关注燃气轮机、海上风电等高景气赛道，长期战略性关注核聚变颠覆性技术及其核心材料、装备的早期布局者[16] 第六章：光速互联——1.6T时代的光通信升级与国产化纵深 - 技术迭代：为满足AI集群数据交换需求，光模块正从800G向1.6T迭代，1.6T光模块对磷化铟芯片的需求量是800G的3倍，对微型热电制冷器的精度和可靠性要求急剧提高[17] - 国产替代核心：富信科技是全球少数能批量供应用于800G/1.6T光模块的Micro TEC厂商，产品毛利率高达70%，净利率约50%，假设其在1.6T时代占据50%的国产市场份额，仅此单项业务净利润潜力可达7.5亿元级别[21] 跃岭股份布局磷化铟衬底材料，华懋科技在光模块PCBA业务上单台盈利稳定，云南锗业积极推进6英寸磷化铟衬底国产化[21] - 投资逻辑：光通信投资需紧扣“速率升级”与“国产替代”两大主线，关注技术壁垒极高且已实现国产突破的细分环节，如Micro TEC、高端InP芯片/衬底[17] 第七章：宏观变量——美联储降息与科技成长的“流动性”新篇 - 直接影响：12月美联储降息25个基点，点阵图预示2026-2027年仍有降息空间，无风险利率下行有助于提升科技股未来现金流的现值，从而提振估值[18][22] - 间接影响：融资环境改善，有利于商业航天、AI、机器人等仍需大量研发投入的科技企业进行融资和扩张[22] - 市场风格：在“软着陆”预期下，市场风险偏好有望提升，资金可能更倾向于追逐具备长期成长故事的硬科技赛道[22]

减持计划与实施进展 - 公司控股股东、实际控制人的一致行动人王刚及四家员工持股平台（奕孚投资、奕合投资、奕萃投资、奕宁投资）计划减持不超过6,916,833股，占公司总股本的2.96% [1] - 上述股东已于2025年12月8日至9日期间累计减持2,346,400股，占公司总股本的1%，减持均价为45.40元/股，套现约1.07亿元 [2] - 本次减持后，控股股东、实际控制人及其一致行动人合计持股比例由66.99%下降至65.99% [2] - 本次减持是已披露计划的一部分，减持数量未超计划，且减持计划尚未实施完毕 [2] 公司股权与控制关系 - 公司实际控制人及控股股东为邓玉泉 [2] - 减持方王刚为邓玉泉配偶的兄弟，系公司实际控制人的一致行动人 [2] - 四家员工持股平台（奕孚投资、奕合投资、奕萃投资、奕宁投资）的执行事务合伙人均为邓玉泉，由其控制，同属实际控制人的一致行动人 [2] 公司上市与募资情况 - 公司于2022年1月25日在深交所创业板上市，发行5840万股，发行价格为37.23元/股 [3] - 上市首日盘中最高价达58.00元，为上市以来最高价 [4] - 首次公开发行募集资金总额为21.74亿元，募集资金净额为19.71亿元，较原计划的9.14亿元募集资金计划超募约10.57亿元 [4] - 原计划募集资金用于印制线路板生产线建设、先进制造基地建设、研发中心建设及补充流动资金项目 [4] - 发行费用总额为2.03亿元，其中保荐及承销费用为1.79亿元 [4] 公司近期财务表现 - 2023年公司营业收入为14.70亿元，2024年增长至17.10亿元 [4] - 2023年归属于上市公司股东的净利润为214.24万元，2024年转为亏损4,001.44万元 [4] - 2023年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1,223.77万元，2024年扩大至-4,857.22万元 [4] - 2023年经营活动产生的现金流量净额为7,476.43万元，2024年增长至8,705.06万元 [4]

红利低波指数及相关ETF - 红利低波指数代码为H30269 CSI 选取50只流动性好、连续分红、红利支付率适中、每股股息正增长以及股息率高且波动率低的证券作为样本 采用股息率加权[1] - 截至12月10日 红利低波指数近1年股息率为4.21%[1] - 红利低波ETF基金代码为159547 是跟踪该指数综合费率最低的ETF 每季度评估可分红[1] 红利质量指数及相关ETF - 红利质量指数代码为931468 CSI 选取50只连续现金分红、股利支付率较高且兼具较高盈利能力特征的上市公司证券作为样本[1] - 截至12月10日 红利质量指数近1年股息率为3.48%[1] - 红利质量ETF代码为159758 是跟踪该指数的唯一ETF[1] 贵州茅台分红及指数成分信息 - 贵州茅台每股现金红利23.957元含税 股权登记日为2025-12-18 除息除权日为2025-12-19[1] - 公司所属申万一级行业为食品饮料[1] - 公司非红利低波H30269 CSI成分股 是红利质量931468 CSI成分股[1] 五粮液分红及指数成分信息 - 五粮液每10股派25.78元人民币现金含税 股权登记日为2025-12-17 除息除权日为2025-12-18[2] - 公司所属申万一级行业为食品饮料[2] - 公司非红利低波H30269 CSI成分股 是红利质量931468 CSI成分股[2] 奕东电子分红及指数成分信息 - 奕东电子每10股派发现金股利人民币1.000000元含税 股权登记日为2025-12-16 除息除权日为2025-12-17[2] - 公司所属申万一级行业为电子[2] - 公司非红利低波H30269 CSI成分股 非红利质量931468 CSI成分股[2] 首创证券分红及指数成分信息 - 首创证券每股现金红利0.10元含税 股权登记日为2025-12-18 除息除权日为2025-12-19[2] - 公司所属申万一级行业为非银金融[2] - 公司非红利低波H30269 CSI成分股 非红利质量931468 CSI成分股[2] 宁波银行分红及指数成分信息 - 宁波银行每10股派发现金红利3元含税 股权登记日为2025-12-16 除息除权日为2025-12-17[3] - 公司所属申万一级行业为银行[3] - 公司非红利低波H30269 CSI成分股 非红利质量931468 CSI成分股[3] 马可波罗分红及指数成分信息 - 马可波罗每10股派发现金3.00元含税 股权登记日为2025-12-17 除息除权日为2025-12-18[3] - 公司所属申万一级行业为轻工制造[3] - 公司非红利低波H30269 CSI成分股 非红利质量931468 CSI成分股[3]

公司2025年前三季度权益分派方案 - 奕东电子发布2025年前三季度权益分派实施公告 [2] - 公司2025年前三季度权益分派方案为每10股派发现金股利人民币1元（含税） [2] - 本次权益分派股权登记日为2025年12月16日，除权除息日为2025年12月17日 [2]

权益分派方案 - 2025年前三季度权益分派方案获2025年第二次临时股东会通过[2] - 以2.316011亿股为基数，每10股派现金红利1元，总额2316.011万元[2][6] 时间安排 - 股权登记日为2025年12月16日，除权除息日为12月17日[7] 分红派发 - 委托代派的A股股东现金红利于12月17日划入账户[10] - 部分股东股份现金红利由公司自行派发[11] 其他调整 - 实施后部分股东最低减持价格将作相应调整[12]

减持行为概述 - 公司控股股东、实际控制人的一致行动人王刚、奕孚投资、奕合投资、奕萃投资、奕宁投资于2025年12月8日至2025年12月9日期间，通过集中竞价和大宗交易方式累计减持公司股份234.64万股，占公司总股本的1% [1] - 本次权益变动后，公司控股股东、实际控制人及其一致行动人合计持有公司股份比例由66.99%下降至65.99%，触及1%整数倍 [1] 减持计划执行情况 - 本次减持情况与此前已披露的减持计划一致，减持数量未超过减持计划中约定的减持股数，并严格遵守股份减持相关承诺 [1] - 本次减持计划尚未实施完毕 [1]

股东减持 - 控股股东一致行动人计划减持不超6,916,833股，占总股本2.96%[3] - 2025年12月8 - 9日，股东累计减持2,346,400股，占总股本1%[4] - 本次权益变动后，控股股东及一致行动人合计持股比例降至65.99%[4] 股东持股变动 - 王刚变动后持股占比降至3.71%[6] - 东莞奕孚等多家投资咨询企业持股占比下降[7] 股份情况 - 有限售条件股份数量占比29.22%及29.60%[8] 变动说明 - 本次变动履行承诺，减持合规且计划未完毕[8] - 本次变动无违规，不存在不得行使表决权股份[8]

A股市场整体表现 - 2025年12月9日上午A股市场整体涨跌互现，上证指数跌0.13%至3918.83点，深证成指涨0.09%至13341.62点，创业板指涨1.07%至3224.38点 [3][4] 通信板块表现 - 通信板块大幅上涨，盘中涨幅超过3% [4] - 板块内多股涨停或涨幅超过10%，恒信东方、德科立、线上线下“20cm”涨停，涨幅均为20% [4][5] - 中际旭创涨6.94%，新易盛涨4.42% [4][5] 电子板块表现 - 电子板块整体大幅上涨 [5] - 普冉股份涨14.07%，奕东电子涨10.88%，生益电子涨10.22% [6] - 骏亚科技、超声电子涨停，涨幅均为9.99% [6] 其他板块表现 - 有色金属、钢铁等板块上午明显调整 [6] - 港股市场整体走低，恒生指数盘中跌近1%，恒生科技指数一度跌超1.5% [1][18] 个股活跃度与风险提示 - 多只个股连续涨停，市场表现活跃 [8] - 安记食品在2025年12月2日至8日期间累计涨幅61.05%，同期上证指数涨幅0.26%，公司市盈率为125.19倍，显著高于行业平均的31.18倍 [10] - 舒华体育连续第4个交易日盘中涨停，公司静态市盈率为64.56倍，高于行业平均的32.88倍 [11][13] - 宝胜股份此前连续收盘涨停，今日上午一度涨停后开板 [15] 港股个股异动 - 港股通标的易鑫集团盘中大涨，涨幅一度超过13% [19] - 上涨原因与公司续订为期三年的二手车服务战略合作协议有关 [21]