现金管理额度 - 公司同意用不超16,578.40万元闲置募集资金现金管理，有效期12个月[2] 购买产品情况 - 此次现金管理合计购买10,400万元[4] - 购买多家银行多种结构性存款及定期存单[3][4][11] 特定产品信息 - 建行5000万元定制型产品，年化0.85%-2.5%，2025/8/1起息，2026/2/1到期[13] 未到期金额 - 截至公告日，未到期保本型理财金额14400万元[13] 现金管理意义 - 不影响日常资金和募投项目，可提资金效率和业绩[10]

减持情况 - 2025年6月27日至7月22日，盛良投资及其一致行动人减持982.81万股[3][4] - 减持比例为1.92%[4] - 减持后持股比例从15.00%降至13.08%[4][5] 股东变动 - 盛良投资变动后持股占比从6.32%降至5.51%[5] - 盛良一豪变动后持股占比从2.23%降至1.94%[5] 其他说明 - 本次减持与计划一致，未超数量[6] - 减持不导致控制权变更，不影响经营[4]

资金募集 - 公司公开发行101,960,000股A股，每股3.55元，募资361,958,000元，净额308,856,270.65元[3][4] 资金管理 - 全资子公司无锡工科设专户，截至7月4日余额0万元，用于新型脱皮机组项目[6][7] - 支取超5000万元或净额20%需通知并提供清单[9] - 乙方按月出对账单并抄送丙方，丙方有权监督[8][9] 会议审议 - 2025年4月25日开董事会、监事会，5月16日开股东会，通过变更募资用途议案[2]

减持情况 - 2025年6月16日盛良投资及其一致行动人累计减持531,800股，占总股本0.1038%[5] - 盛良投资减持224,300股，占比0.0438%，均价11.092元/股[5] 持股比例 - 权益变动后盛良投资及其一致行动人持股76,841,189股，占总股本15%[6] 其他 - 2025年4月29日减持计划未实施完毕，本次减持与披露一致[9]

公司信息 - 信息披露义务人注册资本为10740万元，成立于2015年12月17日，经营期限至2035年12月16日[9] - 一致行动人（一）注册资本为4811万元，成立于2019年11月22日，经营期限至2039年11月21日[12] - 无锡霍普投资管理有限公司注册资本为60万元[27] 出资比例 - 无锡霍普投资管理有限公司在信息披露义务人中出资比例为0.56%[10] - 姚专、陈德炳、陈华定在信息披露义务人中出资比例分别为12.03%、9.06%、6.70%[10] - 盛良一豪中无锡霍普投资管理有限公司等各主体有不同出资比例[13][14] - 共青城盛良二豪投资合伙企业注册资本5461万元，各主体有不同出资比例[16][17][18] - 共青城盛良三豪投资合伙企业注册资本3999万元，各主体有不同出资比例[20][21] - 共青城盛良四豪投资合伙企业注册资本4481万元，各主体有不同出资比例[23][24] 股份变动 - 盛良投资及其一致行动人计划减持中粮科工股份不超过15368226股，不超总股本3%[31] - 2025年6月16日累计减持公司股份531,800股，占总股本0.1038%[33] - 本次权益变动前持股77,372,989股，占总股本15.1038%；变动后持股76,841,189股，占比15.0000%[35] - 报告签署日前六个月内累计减持11,751,800股，占比2.30%[38] 未来展望 - 信息披露义务人不排除未来12个月内继续增持[60]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 看好公司在粮仓和冷链领域的卡位优势，预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为2.82亿元、3.57亿元、4.40亿元，对应6月9日股价PE为20、16、13倍，维持“买入”评级 [7] 基本数据 - 6月9日收盘价11.08元，一年最高/最低14.88/7.59元，总市值和流通市值均为56.76亿元，总股本5.1227亿股，资产负债率49.86%，每股净资产4.26元 [4] 盈利预测与估值 |项目|2023年|2024年|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|2414|2652|3234|3975|4916| |同比增长率（%）|-10.51%|9.84%|21.95%|22.89%|23.69%| |归母净利润（百万元）|218|234|282|357|440| |同比增长率（%）|29.03%|7.34%|20.67%|26.65%|23.17%| |每股收益（元/股）|0.42|0.46|0.55|0.70|0.86| |ROE（%）|10.97%|10.90%|12.24%|14.24%|15.94%| |市盈率（P/E）|26.07|24.29|20.13|15.89|12.90| [6] 事件分析 - 国家发展改革委发布新一批19个国家骨干冷链物流基地建设名单，我国冷链行业规模稳定增长但面临总量不足、发展不均痛点，冷链运输率低、腐损率高，中西部冷链资源匮乏 [7] 市场表现 - “四横四纵”冷链通道推进，截至目前已累计发布105个国家骨干冷链物流基地，完成规划目标，预计未来几年建设需求仍处高峰 [7] - 冷链物流仓储行业推动冷链专业工程服务发展，公司子公司华商国际是冷链物流工程设计领域技术领先者，承接多个项目积累经验，有望受益赛道红利 [7] 财务预测摘要 资产负债表 |项目|2024年|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |货币资金（百万元）|2025|2012|2315|2684| |应收票据及账款（百万元）|1220|1412|1735|2146| |预付账款（百万元）|242|225|276|341| |存货（百万元）|552|621|766|952| |流动资产总计（百万元）|4241|4487|5324|6375| |非流动资产合计（百万元）|635|599|563|525| |资产总计（百万元）|4876|5086|5887|6900| |负债合计（百万元）|2581|2624|3212|3963| |股东权益合计（百万元）|2294|2462|2675|2937| [8] 利润表 |项目|2024年|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|2652|3234|3975|4916| |营业成本（百万元）|1976|2419|2987|3712| |营业利润（百万元）|253|325|412|507| |利润总额（百万元）|254|325|412|507| |净利润（百万元）|233|289|366|451| |归属母公司股东净利润（百万元）|234|282|357|440| [8] 现金流量表 |项目|2024年|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营性现金净流量（百万元）|514|101|447|545| |投资性现金净流量（百万元）|-36|-12|-12|-12| |筹资性现金净流量（百万元）|-100|-102|-132|-163| |现金流量净额（百万元）|379|-13|303|369| [8] 主要财务比率 |项目|2024年|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营收增长率（%）|9.84%|21.95%|22.89%|23.69%| |营业利润增长率（%）|-1.62%|28.62%|26.61%|23.14%| |归母净利润增长率（%）|7.34%|20.67%|26.65%|23.17%| |经营现金流增长率（%）|18.86%|-80.43%|343.85%|21.92%| |毛利率（%）|25.49%|25.21%|24.86%|24.49%| |净利率（%）|8.79%|8.94%|9.22%|9.18%| |ROE（%）|10.90%|12.24%|14.24%|15.94%| |ROA（%）|4.79%|5.54%|6.07%|6.37%| |ROIC（%）|30.01%|63.12%|51.93%|65.83%| [8] 估值倍数 |项目|2024年|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |P/E|24.29|20.13|15.89|12.90| |P/S|2.14|1.75|1.43|1.15| |P/B|2.65|2.46|2.26|2.06| |股息率（%）|1.35%|2.13%|2.70%|3.33%| |EV/EBITDA|13|11|9|7| [8]

利润分配 - 2024年度以512,274,245股为基数分配利润[1] - 每10股派现金红利1.5元，合计76,841,136.75元[1] 权益分派 - 股权登记日为2025年6月12日[5] - 除权除息日为2025年6月13日[6] - 分派对象为登记在册全体股东[7] 红利派发 - 委托代派A股红利2025年6月13日划入账户[8] - 部分A股红利公司自行派发[10] 扣税情况 - 深股通等部分投资者每10股派1.35元[5] - 不同持股时长扣税不同[5] 咨询信息 - 咨询电话0510 - 85889593[11]

粮食加工行业概述 - 粮食加工是连接农业生产与消费的关键环节，通过物理、化学和生物学方法提升粮食的食用品质、营养价值和储存稳定性 [3] - 主要加工类型包括稻谷碾米、小麦制粉、玉米及杂粮加工、植物油脂提取、淀粉加工等 [4] - 行业在2019-2024年营业收入从8.8万亿元增长至10.8万亿元，年复合增长率4.15%，2025年Q1达2.6万亿元 [1][16] 政策支持 - 2023年《全面推进乡村振兴重点工作部署实施意见》提出发展农产品初加工、精深加工和综合利用 [6][7] - 2024年《国家全谷物行动计划》鼓励主产区企业升级技术装备，建立原料供应基地 [6][7] - 2024年《粮食节约和反食品浪费行动方案》推动粮油适度加工标准化，减少加工损失 [7] 市场驱动因素 - 人均可支配收入从2020年32189元增至2024年41314元，消费支出从21210元增至28227元，推动高品质食品需求 [8] - 2024年粮食作物播种面积达119319.1千公顷，其中稻谷29006.9千公顷（+0.20%），玉米44740.7千公顷（+1.18%） [12] - 规模以上农产品加工企业2024年营收18万亿元（+2.21%），2025年Q1达4.27万亿元（+26%） [14] 细分领域表现 - 小麦加工市场规模从2019年3653.28亿元增至2024年3964.46亿元，年复合增长率1.65% [18] - 金健米业2024年大米加工产能22.8万吨，实际产量14.6万吨（利用率64%），粮油食品营收27.77亿元（-6.66%） [23] - 北大荒2025年Q1营收9.56亿元（-0.05%），净利润5.39亿元（-2.9%） [21] 竞争格局 - 主要竞争者包括大型粮油企业（如中粮、金龙鱼）、地方性企业和外资企业，形成多元化格局 [20] - 代表企业：北大荒（商品粮生产基地）、隆平高科（种子与农业技术）、中粮科工（粮油冷链技术服务） [20][21] - 企业通过技术升级（如智能化生产线）和全渠道营销体系提升竞争力 [15][23] 未来趋势 - 技术创新：物联网、大数据、AI技术应用实现智能化生产与供应链管理 [25] - 绿色化发展：采用环保工艺减少污染排放，推动循环经济 [26][27] - 产品多元化：研发健康营养新品满足个性化需求，加强品牌建设 [28]

会议信息 - 中粮科工2024年度股东会于2025年5月16日下午14时召开[5] - 出席股东会股东及代理人2名，持股49,973,789股，占比9.7553%[7] 投票情况 - 《关于公司2024年年度报告及其摘要的议案》同意286,186,503股，占比99.8971％[11] - 《关于公司2024年度利润分配预案的议案》同意286,155,403股，占比99.8862％[15] - 中小投资者对《关于预计公司2025年度日常性关联交易额度的议案》同意33,803,158股，占比99.0480%[18] 决议情况 - 股东会召集、召开等程序及结果符合规定[27] - 股东会决议合法有效[27] - 律所同意公告法律意见书[27]

合规操作数据 - 未及时审阅公司信息披露文件次数为0次[2] - 查询公司募集资金专户次数为12次[2] - 现场检查次数为1次[3] - 发表专项意见次数为8次[3] - 向本所报告次数为0次[3] - 培训次数为1次，日期为2025年3月25日[3] 监管事件 - 2024年10月15日公司因以前年度募资问题收监管决定书[5] - 2024年8月23日中金公司因核查瑕疵收深交所警示[8] - 2024年12月20日中金公司违规被责令改正等，罚没800万[8]