部分募投项目延期的核查意见 东北证券股份有限公司（以下简称"东北证券"或"保荐机构"）作为山东 潍坊润丰化工股份有限公司（以下简"润丰股份"或"公司"）持续督导的保荐 机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上市公司监管指引第 2 号—— 上市公司募集资金管理和使用的监管要求》《深圳证券交易所创业板股票上市规 则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运 作》等有关法律、法规和规范性文件的规定，对润丰股份部分募投项目延期事项 进行了核查，并出具核查意见如下： 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会于 2021 年 6 月 23 日下发的《关于同意山东潍坊 润丰化工股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可[2021]2113 号） 同意，润丰股份向社会公开发行人民币普通股股票（A 股）69,050,000 股，每股 发行价格为 22.04 元，募集资金总额为人民币 152,186.20 万元，扣除各项发行 费用，实际募集资金净额为人民币 142,880.93 万元。大信会计师事务所（特殊 普通合伙）对公司上述资金到位情况进行了审验，并于 2021 年 7 月 ...

跨国作物保护龙头，全球营销网络完善 - 公司成立于2005年6月，作为扎根中国本土的跨国作物保护公司专注于在全球范围内在作物保护领域进行深耕 [12] - 公司具有较为完善的全球布局，在山东潍坊、山东青岛、宁夏平罗、南美阿根廷、欧洲西班牙拥有5处制造基地，在境外设有90多个下属子公司，在全球90多个国家和地区开展业务 [12][13] - 公司主营业务为农药原药及制剂的研发、生产和销售，具备除草剂、杀虫剂、杀菌剂等多种植保产品的原药合成及制剂加工能力 [13][14] - 公司股权较为集中，创始股东及实际控制人王文才、孙国庆及丘红兵三人通过控股股东间接持有总股本的38.3% [15] 产品销售面向全球，营销网络布局完善 - 公司产品主要面向国际市场进行销售，产品出口的国家主要包括巴西、阿根廷、澳大利亚、美国等 [16] - 2022年公司营业收入最大来源地区为南美洲，占全部营收的49.94% [16] - 公司拥有完善的全球营销网络，在全球不同国家和地区能够根据当地市场状况自建团队 [17][18] 公司整体经营稳健，盈利中枢稳步向上 - 2017-2023年公司营收从50.47亿元增长至114.85亿元，复合增长率14.69%，归母净利润从2.62亿元增长至7.71亿元，复合增长率19.74% [20] - 2023年受全球农药行业景气下滑导致公司营收及业绩同比大幅下降，2024Q1公司实现收入26.93亿元，同比增长20.59%，营收企稳同比重回正增长 [21] - 公司毛利率在20%左右波动，2020年最低跌至17.14%，受行业景气回升影响21-22年公司净利率呈现明显上行 [22][23] 作物保护市场长期稳定发展，农药产品受益刚需提升 - 全球人口持续增加,人均耕地面积持续下行,需要提高单位耕地面积的农业生产率,农药作为能够保护作物免受害虫侵害并增加作物产量的作物保护化学品需求将稳步增长 [25][26] - 根据AgbioInvestor预测,综合考虑各种因素,未来到2035年全球作物保护市场将维持平稳增长的状态 [29][30] - 全球农药市场规模稳步增长,2017年至2022年全球作物用农药销售额由543.2亿美元增长至692.6亿美元,CAGR达5.0% [31][32] 创制成本逐年增加，非专利药市场份额提升 - 全球农药行业呈寡头垄断的竞争格局,跨国农药巨头对农药新品种的开发形成垄断 [33][34][35] - 农药创制所需的成本投入较大且在逐年增加,从首次合成新的作物保护有效成分,到随后将其商业化的平均间隔时间呈逐步增加态势 [36][37] - 在此背景下,通过生产专利到期农药,凭借低成本优势抢占市场的仿制型农药企业获得了较大发展动力 [37] 全球实行农药登记管理制度，登记政策不断趋严 - 当前世界各国拥有各自的农药登记管理制度,农药原药或制剂要在该国销售,就必须符合其对有效成分含量、毒理、环境影响等方面的要求,并取得当地主管部门颁发的农药登记证书 [38][39][40][41][42][43][44][45][46] - 全球原药登记政策不断趋严,单个产品在各国的登记费用持续上升,各国登记政策均朝着数据高标准化、资料繁杂化的方向调整,共同导致农药企业在海外获得原药登记证的难度持续增加 [47][48][49][50] - 公司已具备全球领先的农药产品登记能力,截至2023H1共拥有300多项中国国内登记,5400多项海外登记 [51] 构建"快速市场进入平台"，完善全球营销网络建设 - 公司自建团队及诸多市场合作伙伴可通过"快速市场进入平台"多渠道快速扩大市场份额 [52][53] - 公司销售网络布局全球,目前已在拉美、亚太、非洲、欧洲区域多个国家设有子公司或代表处并投资建设了"快速市场进入平台" [54] - 公司将于2024年在除美国、加拿大、日本之外的全球所有主要市场初步完成"快速市场进入平台"的构建,于2025年-2029年期间完成对全球所有主要市场的"快速市场进入平台"的构建 [54] 境外自主登记模式成熟，两种模式相辅相成 - 公司采用传统出口模式与境外自主登记模式相结合,可根据市场情况变化和产品的差异性,在供应商、品牌商和服务商等不同市场角色间进行两种模式的灵活调整切换 [56][57][58] - 两种模式能够产生较强的协同性,前者为境外自主登记模式提供了坚实的客户基础和市场认知,而丰富的境外自主登记不仅能够提升公司品牌知名度,也能以更丰富的产品更好地满足客户需求 [56] - 农药境外自主登记模式具有较高利润水平,公司无须依赖具有农药产品登记的当地厂商,在业务开展的过程中具有较强独立性及相对主动地位 [59] 海外子公司快速布局，研发投入持续增加 - 公司于2022年11月通过全资子公司收购ExclusivasSarabia,S.A.100%股权,一次性获得131个欧盟登记,全面提速在欧盟市场的投入和业务成长 [63]

本公司及董事会全体成员保证信息披露内容真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要提示： 1、本次会议不存在变更、否决提案的情况； 2、本次股东大会不涉及变更前次股东大会决议。 一、会议召开和出席情况 1、会议通知情况 山东潍坊润丰化工股份有限公司（以下简称"公司"）2023 年年度股东大会 通知于 2024 年 4 月 26 日以公告形式发出，具体内容详见公司在巨潮资讯网 （www.cninfo.com.cn）上披露的《关于召开 2023 年年度股东大会的通知》（公 告编号：2024-022）。 2、会议召开日期、时间 证券代码：301035 证券简称：润丰股份 公告编号：2024-026 山东潍坊润丰化工股份有限公司 2023 年年度股东大会决议公告 - 1 - （1）现场会议召开时间：2024 年 5 月 16 日（星期四）下午 14:00 （2）网络投票时间：2024 年 5 月 16 日（星期四），其中： ①通过深圳证券交易所互联网系统投票的时间为：2024 年 5 月 16 日 9:15- 15:00； ②通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的时间为：2024 年 5 月 16 ...

高管持股 - 总裁沈婕持股59,920股，占比0.0215%[2] - 财务总监邢秉鹏持股84,450股，占比0.0303%[2] 减持计划 - 沈婕拟减持不超14,980股，占比不超0.0054%[2] - 邢秉鹏拟减持不超21,113股，占比不超0.0076%[2] - 减持自2024年5月13日公告后十五个交易日起三个月内[5] - 减持方式为集中竞价，股份源于股权激励[5][6] 影响说明 - 本次减持不导致控制权变更，不影响公司治理[8]

业绩数据 - 2024年第一季度营业收入26.93亿元，同比增长20.59%[6] - 归属于公司股东的净利润1.53亿元，同比下降16.39%[6] - 扣非后归属于公司股东的净利润1.51亿元，同比下降17.21%[6] - 经营活动现金流量净额 -2.98亿元，同比增长32.10%[6] - 基本每股收益0.55元，同比下降16.67%[6] - 加权平均净资产收益率2.29%，同比下降0.62%[6] - 2024年第一季度末总资产150.59亿元，较2023年末增长1.08%[6] - 2024年第一季度末归属于公司股东的权益67.96亿元，较2023年末增长3.81%[6] - 2024年第一季度非经常性损益总额138.13万元[9] - 2024年第一季度销售费用1.36亿元，同比增长79.25%[13] 用户数据 - 截至2024年第一季度末，普通股股东数量为6,225，恢复表决权的优先股股东数量为0[17] 股东持股 - 前十大股东中，山东彩虹投资持股比例41.24%，持股数量114,911,237股；KONKIA INC持股比例21.96%，持股数量61,191,800股[17] - 济南新博投资持有无限售股份数量为7,840,686股[18] - 工业和商业银行 - E基金创业板交易开放式指数证券投资基金期初持股1,268,569股，占比0.46%，期初质押借出110,900股，占比0.04%；期末持股1,832,083股，占比0.66%，期末质押借出103,400股，占比0.03%[21] 资产数据 - 2024年3月31日，货币资金期末余额为2,610,782,485.67元，期初余额为3,271,577,916.51元[24][25] - 交易性金融资产期末和期初余额均为6,000,000.00元[25] - 衍生金融资产期末余额为4,504,554.15元[25] - 应收票据期末余额为26,894,863.25元，期初余额为55,955,879.66元[25] - 应收账款期末余额为5,137,700,424.79元，期初余额为4,707,041,417.82元[25] - 预付款项期末余额为247,513,918.87元，期初余额为129,020,462.65元[25] 季度对比 - 2024年第一季度总营收26.93亿元，较2023年第四季度的22.33亿元增长20.6%[29] - 2024年第一季度总运营成本25.02亿元，较2023年第四季度的21.19亿元增长18.1%[29] - 2024年第一季度运营利润1.90亿元，较2023年第四季度的2.05亿元下降7.3%[31] - 2024年第一季度净利润1.65亿元，较2023年第四季度的1.93亿元下降14.6%[31] - 2024年第一季度归属母公司所有者的净利润1.53亿元，较2023年第四季度的1.83亿元下降16.8%[31] - 2024年第一季度少数股东损益1245.77万元，较2023年第四季度的1064.09万元增长17.1%[31] - 2024年第一季度其他综合收益税后净额9115.54万元，较2023年第四季度的 - 3073.83万元大幅增长[32] - 2024年第一季度基本每股收益0.55元，较2023年第四季度的0.66元下降16.7%[32] - 2024年第一季度摊薄每股收益0.54元，较2023年第四季度的0.65元下降16.9%[32] 现金流数据 - 2024年Q1销售商品和提供服务收到的现金为24.43亿美元，2023年Q4为28.70亿美元[35] - 2024年Q1收到的税费返还为2.05亿美元，2023年Q4为1.78亿美元[35] - 2024年Q1经营活动现金流入小计为26.67亿美元，2023年Q4为30.69亿美元[35] - 2024年Q1经营活动现金流出小计为29.65亿美元，2023年Q4为35.08亿美元[36] - 2024年Q1经营活动产生的现金流量净额为-2.98亿美元，2023年Q4为-4.39亿美元[36] - 2024年Q1投资活动现金流入小计为843.16万美元，2023年Q4为98.31万美元[36] - 2024年Q1投资活动现金流出小计为2.09亿美元，2023年Q4为2.22亿美元[36] - 2024年Q1投资活动产生的现金流量净额为-2.01亿美元，2023年Q4为-2.21亿美元[36] - 2024年Q1筹资活动现金流入小计为14.07亿美元，2023年Q4为7.50亿美元[36] - 2024年Q1现金及现金等价物净增加额为-2.03亿美元，2023年Q4为-0.22亿美元[36]

2023 ANNUAL REPORT SHANDONG WEFANG RAINBOW CHEMICAL CO., LTD Stock abbreviation: Rainbow Chemical Stock code: 301035 Annual Report 2023 To be a Global Leading Crop Protection Company 2 Annual Report 2023 To be a Global Leading Crop Protection Company | Team | In 2023, the Company continued to step up efforts in recruiting | Team | The marketing and registration team has rapidly expanded through domestic campus | | --- | --- | --- | --- | | Building | talents through various means such as campus recruitment ...

业绩总结 - 公司2023年营业收入同比下滑21%，归母净利润同比下滑45%[1] - 2024年一季度公司实现营业收入27亿元，同比增长21%[1] - 公司2026年预计营业收入将达到18301百万元，较2022年增长27.1%[5] - 2026年预计净利润为1618百万元，较2022年增长8.7%[5] Model C业务 - 公司Model C业务占比持续增加，毛利率同比上升1.26pct[1] 未来展望 - 预计公司2024-26年营收和净利润将分别增长，给予公司2024年PE目标值20倍，目标价格为72.6元[3] - 预计公司2024-26年EPS分别为3.63/4.40/5.43元，3年CAGR为25%[3] - 公司2026年预计ROE为16.25%，较2022年有所提升[5] - 预计2026年每股收益将达到5.4元，较2022年增长5.3元[5] 风险提示 - 公司风险提示包括农药行业需求疲软和海外登记证政策壁垒松动[4] 投资提示 - 投资者应当考虑到国联证券及/或其相关人员可能存在利益冲突[13] - 未经国联证券事先书面许可，不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用[14]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5][6] 报告的核心观点 - 公司作为国内农药制剂行业龙头，通过搭建“快速市场进入平台”，在全球市场广泛布局产品登记以及产品输入，有望在广阔的农药制剂终端市场实现快速增长，预计2024 - 2026年归属净利润为9.0、11.5、14.2亿元 [6] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2023年实现收入114.8亿元（同比 -20.6%），归属净利润7.7亿元（同比 -45.4%），归属扣非净利润7.6亿元（同比 -46.2%）；Q4单季度收入29.7亿元（同比 +16.6%），归属净利润0.49亿元（同比 -53.9%），归属扣非净利润0.46亿元（同比 -56.3%） [2][5] - 2024Q1实现收入26.9亿元（同比 +20.6%），归属净利润1.5亿元（同比 -16.4%），归属扣非净利润1.5亿元（同比 -17.2%） [2][5] - 2023年度拟向全体股东每10股派发现金股利10元人民币（含税） [2][5] 公司基本情况 - 在山东济南、潍坊有研发团队及2处研发中心，在山东潍坊、青岛、宁夏平罗、南美阿根廷、欧洲西班牙有5处制造基地；境外设100多个下属子公司，在全球100多个国家开展业务，正完善全球营销网络 [5] 行业情况 - 全球农药行业迈入成熟阶段但有周期剧烈波动，2020年以来粮价上涨和海外通胀拉动需求向上，2022年全球农药销售额801.7亿美元，同比增长9.2%；未来随全球人口增长，行业将稳步扩张 [6] - 行业形成寡头垄断格局，2020年全球前5大农药企业市占率达75%，巨头通过创新药研发高壁垒与下游制剂环节品牌 + 渠道打造护城河 [6] 公司业务亮点 - 主动补库，毛利率抬升；2024年2月农药价格指数相比高点下降49.0%，当前在南半球农药采购旺季推动下，行业有望进入补库周期；2024Q1毛利率20.1%，同比/环比 +1.3 pct / +3.0 pct，净利率6.1%，同比/环比 -2.5 pct / +3.6 pct，销售费用率同比提升1.7 pct，存货同比/环比 +102.2% / +4.3% [5] - 2023年Model C业务实现收入38.8亿元，同比增长0.6%，产品价格大幅下跌仍实现收入提升，该业务毛利率28.9%，同比增长0.2 pct [6] 公司战略规划 - 中期战略规划期（2024年底前）完成除美国、加拿大、日本外全球主要市场“快速市场进入平台”初步构建，2025 - 2029年完成全球所有主要市场构建 [6] - 2024年底前在不少于25个新增目标国开展自建当地团队的自有品牌B - C业务 [6] 财务报表及预测指标 - 利润表、资产负债表、现金流量表等展示了2023A - 2026E的相关财务数据，如营业总收入、营业成本、毛利、货币资金、应收账款等，还包括基本指标如每股收益、市盈率、市净率等 [10]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级，维持此前评级 [10] 报告的核心观点 - 2023年公司业绩受农药周期及费用增加影响，归母净利润同比下降45.4% [5] - 2024年预计农药价格将底部盘整，但公司To-C模式开拓初期期间费用有所增长，下调公司盈利预测 [10] - 公司是领先的全球非专利农药自主登记企业，具有较强的登记证壁垒，且持续推进To-C模式，看好其快速成长带来的盈利能力提升 [10] 分产品经营数据总结 - 2023年除草剂实现营业收入84.2亿元，同比下降31%，毛利率为18.5%，同比下降1.3个pct [5] - 2023年杀虫剂实现营业收入15.4亿元，同比增长54%，毛利率为32.9%，同比上升9.4个pct [5] - 2023年杀菌剂实现营业收入13.7亿元，同比增长72.5%，毛利率为22.2%，同比下降0.3个pct [5] 公司财务数据总结 - 2023年营业收入同比下降20.6%，归母净利润同比下降45.4% [15] - 2023年净资产收益率下降，资产负债率上升 [15] - 2023年资产周转率为86.7%，毛利率为21.2% [15] - 2023年期间费用率上升，经营活动现金流净额为-13.5亿元 [15][16] - 2024年Q1营收环比下降9.2%，但归母净利润环比大幅上升208.8% [16] To-C模式发展情况 - 2023年公司To-C模式营业收入占比为34%，同比提升7.1个pct，毛利率为28.9%，同比提升0.23个pct [9] - 公司加速推进全球营销网络构建，包括海外销售团队构建、市场拓展及全球登记等方面 [9]