回购计划 - 回购资金总额不低于2000万元且不超过3000万元，自有资金占比10%，专项贷款资金占比90%[3][17] - 按上限3000万元测算，预计回购股份约1258653股，占总股本1.09%；按下限2000万元测算，预计约839102股，占0.73%[3][15] - 回购股份价格区间不超过23.84元/股[3][12] - 回购期限自董事会审议通过之日起12个月内[3][18] - 回购方式为深交所集中竞价交易[5][11] - 回购股份用于股权激励或员工持股计划，三年未用完将注销[3][8][14] 资金来源 - 浦发银行提供专项贷款，借款金额最高不超2700万元，期限3年[4][5][17] 减持情况 - 控股股东一致行动人丹创投、张欣拟减持不超3458367股，比例不超3%[5] - 截至公告披露日，丹创投减持比例0.34%，张欣未减持[5] 审议情况 - 公司于2025年2月20日召开会议审议通过回购议案[7] - 回购方案在董事会审议权限内，无需提交股东大会[32] - 董事会获授权办理回购相关事宜，授权至事项办理完毕[30] 财务数据 - 截至2024年9月30日，公司总资产269725.32万元，净资产93822.75万元[24] - 若回购资金上限3000万元全用完，占总资产、净资产比例分别为1.11%和3.20%[25] 风险提示 - 本次回购方案可能因股价超上限无法顺利实施或只能部分实施[33] - 已回购股票可能因激励计划未通过等原因无法全部授出[33] - 未转让部分股份若未用于激励计划将依法注销，公司注册资本将相应减少[33] - 公司可能无法满足债权人要求清偿债务或提供相应担保的风险[33] - 重大事项发生可能导致回购方案无法顺利实施或变更、终止[33] - 回购方案不代表最终实际执行情况[33] 决议文件 - 公司有2025年独立董事第一次专门会议决议[34] - 公司有第三届董事会第三次会议决议[38] - 公司有第三届监事会第三次会议决议[38] - 公司有《贷款承诺函》[38]

股份回购 - 拟回购股份用于股权激励或员工持股，未用部分注销[3][8] - 回购资金2000 - 3000万元，自有资金占10%，专项贷款占90%[8][9][10] - 按上限23.84元/股测算，回购839,102 - 1,258,653股，占比0.73% - 1.09%[9] - 实施期限不超12个月，方式为集中竞价[5][12] - 董事会全权办理相关事宜[18][19]

股份回购 - 拟回购股份用于股权激励或员工持股，未用部分依法注销[3][8] - 回购价不超23.84元/股，不超董事会审议前30日均价150%[6] - 资金总额2000 - 3000万元[9][10] - 预计回购股份839,102 - 1,258,653股，占比0.73% - 1.09%[9] 资金来源 - 自有资金占10%，专项贷款占90%[10] - 专项贷款由浦发襄阳分行提供，最高2700万元，期限3年[10] 实施安排 - 实施期限不超12个月，满足条件可提前届满[12] - 重大事项发生至披露日等期间不得回购[13][14] - 董事会获授权办理相关事宜[17][18]

业绩总结 - 2024年度预计净利润亏损2000万 - 2800万元[1] 业绩影响因素 - 产品价格下降，新产品调试致成本增加[2] - 规模扩大使期间费用增加[2] - 研发投入增加使研发费用增加[2] - 募投项目转固致利息费用增加[2] 信用评级 - 2024年6月24日主体和“共同转债”信用等级维持A+[1]

减持情况 - 控股股东一致行动人计划减持不超3458367股，占总股本3%[3] - 丹创投减持394700股，减持均价15.24元，占总股本0.34%[3] - 张欣未减持[3] 持股变化 - 减持前丹创投持股5501200股，占总股本4.77%[5] - 减持后丹创投持股5106500股，占总股本4.43%[5] 影响说明 - 减持符合规定，与计划一致，不产生重大影响[6]

投资评级 - 报告对共同药业(300966)的投资评级为"增持/维持"，目标价为19.00元，昨收盘价为15.44元 [1] 核心观点 - Q4业绩符合市场预期，但利润端短暂承压，主要受毛利率下降及期间费用率提升影响 [4] - 公司盈利能力受到产品市场价格下降、新产品调试成本增加、新产能爬坡阶段运营成本增加、研发投入增多及利息费用增加等因素影响 [4] - 公司产能陆续投放，预计2025年部分产品实现销售，2024H2募投项目投产，2025年规模化生产 [5] - 预测2024/25/26年营收为5.70/7.70/10.78亿元，归母净利润为-0.24/-0.12/0.38亿元，对应2026年PE为57X [6] 财务数据 - 2024年Q4归母净利润预计亏损583.78-1,383.78万元，同比下降2,747.53%-6,375.65% [4] - 2024年归母净利润预计亏损2,000-2,800万元，同比下降186.94%-221.71% [4] - 2024年扣非净利润预计亏损2,200-3,200万元，同比下降204.95%-252.66% [4] - 2024年固定资产合计为8.58亿元，较2024年6月底增加3.4亿元，较2023年底增加6.49亿元 [5] - 2024年H1在建工程合计8.56亿元 [5] 产品与产能 - 子公司华海共同已储备13个原料药产品，预计2025年部分产品实现销售 [5] - 2024年H2起，公司在中国、美国、欧洲等地提交产品注册申报 [5] - 一期产品建设工程基本完工，二期产品生产线追加，丰富原料药生产线及产品 [5] - 募投项目"黄体酮及中间体BA生产建设项目"预计2024H2投产，华海共同原料药一期项目预计2025年规模化生产 [5] 盈利预测 - 2024/25/26年营收预测为5.70/7.70/10.78亿元，归母净利润预测为-0.24/-0.12/0.38亿元 [6] - 2026年PE为57X [6] - 2024/25/26年营业收入增长率分别为0.64%/35.09%/40.00% [10] - 2024/25/26年归母净利润增长率分别为-203.30%/51.23%/426.70% [10] 财务指标 - 2024/25/26年毛利率分别为17.54%/21.43%/25.79% [14] - 2024/25/26年销售净利率分别为-4.17%/-1.51%/3.51% [14] - 2024/25/26年ROE分别为-2.55%/-1.26%/3.95% [14] - 2024/25/26年ROA分别为-0.81%/-0.35%/1.08% [14] - 2024/25/26年ROIC分别为-0.03%/0.81%/2.47% [14]

培训信息 - 中信证券对共同药业进行2024年度持续督导培训[1] - 培训对象为公司董事、监事等相关人员[2] - 培训时间为2024年12月25日[3] - 培训地点在共同药业会议室，采用线下和线上结合方式[3] 人员信息 - 保荐机构为中信证券股份有限公司[3] - 保荐代表人为廖振宏、彭浏用[3] - 协办人为王慧[3] - 培训人员为廖振宏、彭浏用[3] 培训内容及效果 - 培训内容涉及上市公司实际控制人等行为规范等事项[2] - 培训提高了公司及相关人员规范运作意识和对资本市场的理解[4]

可转债情况 - 2022年11月28日发行可转债380万张，总额38000万元[2] - “共同转债”转股期限为2023年6月2日至2028年11月27日，最新转股价27.12元/股[2] - 2024年第四季度30张“共同转债”转成110股股票[2] - 截至2024年末，剩余可转债3799341张，总额379934100元[2][7] 股本情况 - 2024年第四季度前限售股40147125股，占比34.83%，变动数为0[7] - 2024年第四季度前无限售股75132181股，占比65.17%，变动数为110股[7] - 2024年第四季度前总股本115279306股，变动数为110股[7]

| 证券代码：300966 | 证券简称：共同药业 | 公告编号：2024-077 | | --- | --- | --- | | 转债代码：123171 | 转债简称：共同转债 | | 湖北共同药业股份有限公司 关于共同转债2024年付息的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、"共同转债"（债券代码：123171）将于 2024 年 11 月 28 日按面值支付第 二年利息，每 10 张"共同转债"（面值 1,000.00 元）利息为 6.00 元（含税）。 2、债权登记日：2024 年 11 月 27 日（星期三）； 3、除息日：2024 年 11 月 28 日（星期四）； 4、付息日：2024 年 11 月 28 日（星期四）； 5、本次付息期间及票面利率：计息期间为 2023 年 11 月 28 日至 2024 年 11 月 27 日，票面利率为 0.6%； 6、"共同转债"本次付息的债权登记日为 2024 年 11 月 27 日，截至 2024 年 11 月 27 日下午深圳证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [1] 报告的核心观点 收入与业绩情况 - 2024年Q3公司实现营业收入1.32亿元，同比增长12.24%，环比增长17.86% [1] - 2024年Q3公司实现归母净利润-904.36万元，同比下降270.23%，扣非净利润-984.36万元，同比下降399.98% [1] - 利润端承压的主要原因是：①上游植物甾醇涨价及部分产品的工艺优化影响公司毛利率；②期间费用率同比大幅提升，其中研发投入增加和财务费用率上升 [1] 产能投放情况 - 截至2024年9月底，公司固定资产合计8.58亿元，相较2024年6月底增加3.4亿元，相较2023年年底增加6.49亿元，总规模扩大约4倍 [1] - 在建工程合计8.56亿元，预计"黄体酮及中间体BA生产建设项目"于2024H2正式投产，华海共同原料药一期项目于2025年实现规模化生产 [1] - 部分产业链升级改造项目有望于2024年底或2025H1顺利投产并实现收益 [1] 财务预测 - 预测公司2024/25/26年营收为5.70/10.34/14.27亿元，归母净利润为-0.27/0.54/0.88亿元 [2][3] - 对应2025/2026年PE为40/24倍 [2] 风险提示 - 行业政策风险 [1] - 市场竞争加剧风险 [1] - 产能投放不及预期风险 [1] - 产品研发失败风险 [1] - 产品价格下滑风险 [1]