市场表现 - 三大股指收盘涨跌不一，沪指跌0.1%，深成指涨0.67%，创业板指涨1.07% [3] - 人形机器人概念领涨，涨幅达4.58%，主力资金流入62.847亿 [4] - 贵金属板块领跌，跌幅达7.38%，主力资金流出14.22亿 [4] - 低空经济概念股午后持续拉升，万丰奥威涨停 [6] 板块涨跌 - 涨幅居前板块：人形机器人(+4.58%)、电机(+4.32%)、汽车零部件(+3.92%)、汽车热管理(+3.67%)、飞行汽车(+3.54%) [4] - 跌幅居前板块：贵金属(-7.38%)、黄金概念(-3.44%)、食品加工制造(-3.13%)、无米(-2.88%)、粮食概念(-2.82%) [4] - 人形机器人产业链爆发，消费电子、低空经济、车路云、算力、AI应用题材活跃 [5] - 黄金股领跌，大消费走弱，食品、零售方向跌幅靠前 [5] 主力资金流向 - 主力资金净流入板块：机械设备、汽车、计算机、电力设备、通信 [8] - 主力资金净流出板块：农林牧渔、公用事业、国防军工、银行、食品饮料 [8] - 个股净流入前三：卫星化学(6.8亿)、浙大网新(5.37亿)、贝因美(4.94亿) [9] - 个股净流出前三：中油资本(9.62亿)、胜宏科技(5.77亿)、山东黄金(4.03亿) [10] 机构观点 - 创业板指突破250日线，有利后市回补2057点缺口 [11] - 量能决定方向，防御属性在当下依旧存在价值 [12] - 外部扰动峰值已过，市场逐步回归基本面 [12] - 前期避险方向资金或调仓换股，但新主线还需等待刺激力度与方向 [12] - 震荡切换结构下，港股弹性或更显活跃 [12] - 估值安全垫下，顺周期和内需消费也有改善空间 [12]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [2] 报告的核心观点 - 2024年震裕科技净利润同比大增494%，致力成为人形机器人“肢体”供应商；预计2025 - 2027年归母净利润分别为4.01/6.03/7.61亿元，当前市值对应PE分别为41.6/27.7/21.9倍，维持“买入”评级 [5][12] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 日期为2025/4/22，当前股价133.82元，一年最高最低为182.00/45.13元，总市值166.66亿元，流通市值120.09亿元，总股本1.25亿股，流通股本0.90亿股，近3个月换手率522.38% [3] 业绩情况 - 2024年年报显示，公司实现收入71.3亿元，同比增长18.4%；归母净利润2.5亿元，同比大增493.8%；拟每10股转增2.1元；预计2025年一季度归母净利润6900 - 7500万元，同比增长32% - 43% [7] 各业务板块表现 - 锂电池精密结构件2024年收入42.40亿元，同比+29.84%，毛利率同比提升2.75pcts至11.28%；电机铁芯收入同比下滑11.78%至15.09亿元，毛利率实现18.85%，同比提升2.41pcts；模具业务收入实现4.16亿元，同比大增32.70%，毛利率实现53.85%，同比+4.93pcts [8] 人形机器人业务进展 - 公司成立马丁机器人全资子公司切入该业务；反向式行星滚柱丝杠已向多家头部厂商小批量供货；线性执行器已送样且具备量产能力；灵巧手精密零部件的微型丝杠已送样，蜗轮蜗杆获小批量订单；有望成为人形机器人“肢体”供应商 [9] 财务预测摘要 - 2023 - 2027年预计营业收入分别为60.19/71.29/91.53/114.93/144.82亿元，归母净利润分别为0.43/2.54/4.01/6.03/7.61亿元等多项财务指标有相应预测 [10][14]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 震裕科技2024年营收和归母净利润同比大幅增长，2025Q1业绩同比持续提升，锂电结构件盈利改善，人形机器人业务有望开启第二增长曲线，但考虑电机铁芯价格下滑影响收入，下调25 - 26年、新增27年归母净利润预测 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年营收71.29亿元，同比增长18.45%；归母净利润2.54亿元，同比增长493.77%；扣非归母净利润2.31亿元，同比增长2528.14%；拟每10股派发现金股利2.1元（含税）、转增4股 [1] - 2024Q4营业收入21.14亿元，同比增长21.26%，环比增长12.31%；归母净利润0.82亿元，同比扭亏为盈，环比增长100.37%；毛利率为15.59%，环比增长4.32pcts，同比增长6.38pcts，净利率为3.86%，环比增长1.70pcts，同比增长4.55pcts [1] - 2025Q1预计归母净利润0.69 - 0.75亿元，同比增长31.54% - 42.97%，扣非归母净利润0.6 - 0.68亿元，同比增长57.30% - 78.27% [1] - 下调2025 - 2026年、新增2027年归母净利润预测至4.00/5.03/6.18亿元（分别下调26%/35%/新增），对应PE分别为42/33/27倍 [3] 业务板块 - 锂电结构件：2024年锂电池精密结构件收入42.4亿元，同比增长29.84%，毛利率为11.28%，较上年增长2.75pcts，自动化升级、降本增效，刀片电池新品投产，量利齐增 [2] - 模具业务：2024年模具收入为4.16亿元，同比增长32.70%，毛利率为53.85%，同比增长4.93cts，得益于技术创新及降本增效 [2] - 电机铁芯：2024年收入15.09亿元，同比下降11.78%，毛利率18.85%，同比增长2.41pcts，胶粘工艺铁芯收入占比增长及降本增效，已为国内知名品牌飞行汽车驱动电机提供胶粘工艺驱动电机铁芯 [2] - 丝杆和执行器：成功研发反向式行星滚柱丝杠、线性执行器等，建成两条行星滚柱丝杆半自动产线并投入批量生产，日均产能100套，计划2025年内建设一条全自动行星滚柱丝杆生产线；建成一条线性执行器柔性装配线，可拓展第二条装配线；核心设备主要和国内设备厂联合研发、定制母机台专机，与国外厂家联合开发核心加工模组，设备整机内部整合调试 [3] 盈利预测与估值简表 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|6,019|7,129|8,396|9,923|11,799| |营业收入增长率|4.63%|18.45%|17.77%|18.19%|18.91%| |归母净利润（百万元）|43|254|400|503|618| |归母净利润增长率|-58.73%|493.77%|57.59%|25.81%|22.79%| |EPS（元）|0.42|2.36|3.21|4.04|4.96| |ROE（归属母公司)（摊薄）|1.62%|8.48%|11.87%|13.12%|14.01%| |P/E|322|57|42|33|27| |P/B|5.2|4.8|4.9|4.3|3.8|[4] 财务报表与盈利预测 - 利润表：涵盖营业收入、营业成本、折旧和摊销等多项指标在2023 - 2027E的情况 [10] - 现金流量表：包含经营活动现金流、投资活动产生现金流、融资活动现金流等在2023 - 2027E的情况 [10] - 资产负债表：展示总资产、总负债、股东权益等在2023 - 2027E的情况 [11] 主要指标 - 盈利能力：毛利率、EBITDA率等指标在2023 - 2027E的情况 [12] - 偿债能力：资产负债率、流动比率等指标在2023 - 2027E的情况 [12] - 费用率：销售费用率、管理费用率等指标在2023 - 2027E的情况 [13] - 每股指标：每股红利、每股经营现金流等指标在2023 - 2027E的情况 [13] - 估值指标：PE、PB等指标在2023 - 2027E的情况 [13]

公司业绩表现 - 2024年营业收入达71.29亿元，同比增长18.45% [1] - 归属净利润2.54亿元，同比大幅增长493.77% [1] - 扣非净利润2.31亿元，同比增长2528.14% [1] - 业绩增长主要得益于锂电池结构件业务强劲增长及模具与电机铁芯业务稳步提升 [1] 锂电池结构件业务 - 收入同比增长近30%，成为业绩增长核心引擎 [4] - 通过优化生产流程和提升自动化水平降低生产成本并提高产品良品率 [4] - 成功开发刀片电池等新产品，巩固市场地位 [4] - 新能源汽车市场快速发展带动需求增长，但市场竞争加剧 [4] 模具与电机铁芯业务 - 模具业务收入快速增长，技术创新和降本增效提升盈利能力 [5] - 欧洲及日韩等海外市场出口业务取得显著进展 [5] - 电机铁芯业务通过优化生产工艺和降低单一大客户依赖开拓新客户，出货量较快增长 [5] - 受原材料价格波动影响，电机铁芯业务收入同比小幅下降 [5] 人形机器人业务 - 切入人形机器人精密零部件及组件业务，研发反向式行星滚柱丝杠、线性执行器、灵巧手精密零部件等产品 [6] - 相关产品已实现小批量供货并向国内外头部人形机器人客户送样 [6] - 该领域仍处于起步阶段，短期内对业绩贡献有限 [6] - 未来将继续加大投入，目标成为人形机器人供应链中的"肢体"供应商 [6]

| 证券代码：300953 | 证券简称：震裕科技 | 公告编号：2025-059 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123228 | 债券简称：震裕转债 | | 宁波震裕科技股份有限公司 关于震裕转债即将停止转股暨赎回前最后半个交易日的重要 提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1、最后转股日：2025 年 4 月 22 日 截至本公告披露时，距离"震裕转债"停止转股仅剩最后半个交易日（即 2025 年 4 月 22 日下午交易时段），2025 年 4 月 22 日收市后，未实施转股的"震裕转 债"将停止转股，剩余可转债将按照 100.20 元/张的价格被强制赎回。若被强制赎 回，投资者可能面临大额投资损失。 2、债券持有人若转股，需开通创业板交易权限。投资者不符合创业板股票适 当性管理要求的，不能将所持"震裕转债"转换为股票，特提请投资者关注不能转 股的风险。 3、特提醒"震裕转债"持有人注意在限期内转股。 特别提示： 1、可转债赎回条件满足日：2025 年 3 月 31 日； 2、可转债赎回日 ...

机构持股情况 - 截至2025年4月21日共有105个机构投资者持有震裕科技A股股份合计持股量达2234 36万股占总股本的20 79% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例达16 23%包括宁波震裕新能源有限公司宁波聚信投资合伙企业(有限合伙)高仕控股集团有限公司等 [1] - 前十大机构持股比例较上一季度下跌1 62个百分点 [1] 公募基金变动 - 本期新披露的公募基金共计93个主要包括永赢先进制造智选混合发起A广发中小盘精选混合A等 [2] - 本期未再披露的公募基金共计5个包括华商量化进取混合诺安恒鑫混合等 [2] 社保基金与外资变动 - 本期新披露持有震裕科技的社保基金为全国社保基金一零四组合 [2] - 本期未再披露的外资机构为香港中央结算有限公司 [2]

人形机器人行业动态 - 人形机器人指数上涨0.84%至9440.57，成交额212.36亿元，东方锆业、奥比中光领涨 [1] - 港股概念股小米和优必选此前交易日分别上涨1.7%和0.36% [1] - A股人形机器人概念股午后显著拉升，震裕科技、万达轴承、奥比中光、利亚德涨幅超10%，福莱新材涨停 [3] - 港股优必选4月17日收盘涨0.36%至70.450港元/股，成交额2亿港元；小米集团涨1.70%至41.95港元/股，成交额79.1亿港元 [3] 人形机器人半程马拉松赛事 - 全球首个人形机器人半程马拉松在北京举行，约20支机器人队伍参赛 [2] - 冠军"天工Ultra"由北京人形机器人创新中心研发，优必选、小米机器人等10家单位共同出资组建该中心 [2] - 亚军"N2"机器人由松延动力研发，利亚德旗下虚拟动点提供动作数据与服务 [2] - 风语筑与松延动力签订战略合作协议，聚焦人工智能与数字场景融合 [2] 投资机会与市场表现 - 平安先进制造主题基金一季度涨幅达53.65%，规模从0.48亿元激增至13.21亿元，重仓人形机器人板块 [4] - 该基金大幅加仓恒立液压、浙江荣泰、奥比中光等机器人概念股，部分个股一季度涨幅超50% [4] - 2024-2026年机器人行业预计呈现100倍增长，规模从不到10亿元增长至接近1000亿元 [6] 行业前景与机构观点 - AI+机器人赋能推动人形机器人从工业场景向通用场景拓展 [1] - 开源证券认为赛事为世界人形机器人运动会预热，体现国家战略 [5] - 中国银河预计2035年中国人形机器人出货量达197万台 [5] - 中信建投建议关注外骨骼机器人、灵巧手和传感器等商业化落地更快的方向 [5][6] - 机构建议关注头部企业(华为、宇树、小米等)和共性关键技术(执行器、电机、减速器等) [6]

一、监事会会议召开情况 宁波震裕科技股份有限公司（以下简称"公司"）第五届监事会第三次会议 于 2025 年 4 月 18 日在公司会议室以现场结合通讯的方式召开。会议通知于 2025 年 4 月 8 日通过电子邮件方式送达至各位监事。会议由监事会主席王建红先生主 持，会议应出席监事 3 人，实际出席监事 3 人。会议的召集、召开和表决程序符 合有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和《公司章程》的规定。 二、监事会会议审议情况 经与会监事认真审议，形成以下决议： | 证券代码：300953 | 证券简称：震裕科技 公告编号：2025-044 | | --- | --- | | 债券代码：123228 | 债券简称：震裕转债 | 宁波震裕科技股份有限公司 第五届监事会第三次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 1、审议通过了《关于<2024 年年度报告>及其摘要的议案》 具体内容详见公司同日披露于巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）的《2024 年度监事会工作报告》。 本议案需提交股东会审议。 监事会对公司 2024 年年 ...

业绩总结 - 2024年度中汇经审计收入总额101434.00万元，审计业务收入89948.00万元，证券业务收入45625.00万元[1] 用户数据 - 2023年度中汇上市公司审计客户180家，同行业上市公司审计客户15家[1] 其他新策略 - 2024年会议审议通过续聘中汇为2024年度审计机构[2][4] - 2025年审计委员会及独立董事与注会召开沟通会议[4][5] - 报告于2025年4月22日发布[8]

利润分配方式 - 公司可采取现金、股票或两者结合方式分配利润，一般按年度，有条件可中期分配[3] 现金分红比例 - 每年现金分配利润不少于当年可供分配利润的10%[3] - 成熟期无重大支出，现金分红占比最低80%[6] - 成熟期有重大支出，现金分红占比最低40%[6] - 成长期有重大支出，现金分红占比最低20%[6] 现金分红条件 - 年度可分配利润为正、现金流充裕，审计报告为标准无保留意见，累计可供分配利润为正[5] 股东回报规划 - 公司应以三年为周期制订股东回报规划[9] 政策调整与预案 - 调整或变更利润分配政策需2/3以上股东表决权通过[9] - 利润分配预案由董事会提出，经审议后提交股东会批准[7] - 盈利且满足条件但未提预案，应披露原因[8]