可转债发行 - 公司2022年11月23日发行490万张可转换公司债券，募资4.9亿元[6] 转股信息 - “惠云转债”转股期为2023年5月29日至2028年11月22日[3][6] - 初始转股价格10.80元/股，截至披露日调为10.74元/股[6][7] 转股价格调整 - 2022 - 2024年度权益分派致转股价格相应调整[6][7] 修正条款 - 连续十五个交易日收盘价低于当期转股价格85%，董事会有权提修正方案[3][8] - 2025年3月3日至9月2日触发亦不提出方案[3] - 2025年9月3日起触发，董事会开会决定是否行使权利[3] 触发情况 - 2025年11月21日至12月15日，10个交易日收盘价低于9.129元/股[4][10] - 触发修正条件，公司将按规定审议并披露信息[10]

2025年三季度财务表现 - 前三季度公司实现营业收入13.28亿元，同比增长7.92% [1] - 前三季度归属于上市公司股东的净利润为亏损1121.22万元，同比大幅减少191.38% [1] - 前三季度扣除非经常性损益的净利润为亏损1298.05万元，同比大幅减少197.25% [1] - 第三季度单季营业收入为4.93亿元，同比增长12.91% [2] - 第三季度单季归属于上市公司股东的净利润为亏损1631.06万元，同比减少142.16% [2] - 第三季度单季扣非净利润为亏损1558.82万元，同比减少176.35% [2] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额为790.27万元，同比大幅增长112.19% [1][2] 首次公开发行(IPO)情况 - 公司于2020年9月17日在深交所创业板上市，发行股票1亿股，发行价格为3.64元/股 [2] - IPO募集资金总额为3.64亿元，扣除发行费用后净额为3.24亿元 [3] - IPO发行费用总额为3960.42万元，其中承销及保荐费为2730万元 [4] - IPO募集资金计划用于8万吨/年塑料级金红石型钛白粉后处理改扩建等项目 [3] 可转换公司债券发行情况 - 公司于2022年11月23日公开发行490万张可转换公司债券，每张面值100元，期限6年 [4] - 可转债募集资金总额为4.9亿元，扣除发行费用后净额约为4.78亿元 [4] - 可转债发行已获得中国证监会核准，募集资金已于2022年11月29日全部到位 [4] 总体融资情况 - 公司通过IPO和可转债两次募资，合计金额为8.54亿元 [5]

市场表现 - 12月8日，化学原料板块整体下跌0.84%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.54%，深证成指上涨1.39% [1] - 板块内个股普跌，领跌股为新金路，收盘价9.71元，单日跌幅达6.72% [1] - 板块成交活跃度分化，新金路成交量最大，为153.13万手，成交额15.15亿元；博源化工成交量72.31万手，成交额5.14亿元；华融化学成交量43.38万手，成交额6.81亿元 [1] 资金流向 - 当日化学原料板块整体呈现主力资金净流出态势，净流出金额为3.67亿元 [3] - 与主力资金流向相反，游资与散户资金呈现净流入，游资净流入2.6亿元，散户净流入1.07亿元 [3] - 个股资金流向分化明显，鲁西化工主力资金净流出最多，达1999.29万元，主力净占比为-4.49%，同时其散户资金净流出3712.12万元，净占比-8.33% [3] - 部分个股获得主力资金青睐，金浦钛业主力净流入1692.77万元，净占比10.85%；滨化股份主力净流入1014.14万元，净占比5.00%；中盐化工主力净流入1003.42万元，净占比5.32% [3] - 江苏索普在主力净流入409.77万元的情况下，获得了最高的主力净流入占比，达11.71% [3]

经营与财务表现 - 钛白粉总产能为16万吨/年，2025年1-9月生产线保持高效稳定运行 [2] - 2025年1-9月实现营业收入13.28亿元，在行业价格下行周期中保持正增长，核心驱动因素是钛白粉销量显著增加 [3] - 2025年1-9月归母净利润为-0.11亿元，利润下滑主要源于钛白粉售价下降、财务费用增加及固定资产折旧费用增长 [3] - 2025年第三季度单季盈利压力尤为突出 [3] 市场与销售 - 2025年钛白粉行业市场价格下行，叠加国际贸易壁垒加剧，全行业经营普遍承压 [3] - 公司凭借产品品质与品牌口碑，截至第三季度实现产销量增长，内销与出口协同发力 [3] - 公司产品具有较强和主动的定价能力，基本能保持顺价，通常每月定价一次 [8] - 客户结构方面，约六成以上为塑料级客户，客户对产品性能及技术服务要求较高 [8] 生产与供应链 - 公司专注硫酸法生产工艺，主营金红石型、锐钛型钛白粉 [2] - 公司自有配套硫酸产能：一套年产25万吨硫磺制酸装置和一套年产20万吨硫铁矿制酸装置 [5] - “60万吨/年钛白稀酸浓缩技术改造项目”一期20万吨工程已投入使用，稀酸回用使得外购硫酸占比较少 [5] - 公司暂无使用高钛渣的计划，因自有硫酸产能可动态调整供应，且使用高钛渣成本更高 [4] 战略与技术路线 - 公司不考虑转向氯化法工艺，主要因地理位置、氯气供应及国内原材料资源禀赋现状 [6] - 未来将通过提升运营效率、产业链延伸、技术研发、精品战略及个性化定制等策略提升盈利能力和竞争力 [3] - 公司已陆续投入使用稀酸浓缩装置，以降低钛白粉生产成本的材料耗用 [6]

项目概况与投资 - 公司以自有或自筹资金投资建设“亚铁综合利用研发中试技改线项目”，项目位于云浮市云安区六都镇广东惠云钛业股份有限公司一厂厂区内 [1] - 项目总投资额为13,500万元人民币 [1] - 项目建设内容为通过技术改造，以公司七水硫酸亚铁为主要原料，选用成套自动化设备、动态煅烧炉、反应釜等主要设备，实现固体废物的循环综合利用 [1] 项目产能与进展 - 项目建成后可实现年产1.5万吨磷酸铁的产能 [1] - 项目建设期间已完成工程建设、设备调试、工艺优化等工作，并满足环保合规要求 [1] - 公司已完成多轮工艺验证与客户试用测试，并已实现向客户进行小批量的商业交付 [1] - 该项目的进展标志着其从研发中试阶段正式迈入市场化运营阶段，实现了技术成果向实际产能的关键转化 [1] 战略意义与影响 - 该中试线项目的投产为钛白粉副产品硫酸亚铁的综合利用开辟了新途径 [1] - 项目从投产到产能完全释放尚需一定周期 [1] - 项目受宏观经济环境、行业环境、市场供需及市场价格波动等诸多因素影响，销售订单和经营业绩存在不确定性 [1] - 短期内该项目对公司的业绩影响有限 [1]

公司技术研发进展 - 惠云钛业近日获得一项由国家知识产权局颁发的发明专利证书 [1] - 该发明专利名称为“一种高压实的磷酸铁锂正极材料及其制备方法” [1] 行业技术领域 - 公司新获专利涉及磷酸铁锂正极材料领域，该材料是锂离子电池的关键组成部分 [1] - 专利技术聚焦于提升材料的“高压实”特性，这通常有助于提高电池的体积能量密度 [1]

项目进展 - 公司亚铁综合利用研发中试技改线项目已于2023年4月21日获得环评批复，环评手续已合法完备 [1] - 项目建设期间完成了工程建设、设备调试及工艺优化等工作，满足生产运营的环保合规要求 [1] - 公司已完成多轮工艺验证与客户试用测试，并实现了向客户的小批量商业交付 [1] 项目意义 - 该项目从研发中试阶段正式迈入市场化运营阶段 [1] - 项目实现了技术成果向实际产能的关键转化 [1]

公司项目进展 - 惠云钛业亚铁综合利用研发中试技改线项目已于2023年4月21日获得环评批复，环评手续已合法完备 [1] - 项目建设期间完成了工程建设、设备调试及工艺优化等工作，满足生产运营的环保合规要求 [1] - 公司为保障产品质量稳定性及客户应用适配性，组织了多轮工艺验证与客户试用测试 [1] 项目商业化进程 - 目前该项目已完成客户验证，并向客户进行小批量的商业交付 [1] - 此举标志着该项目从研发中试阶段正式迈入市场化运营阶段 [1] - 该项目实现了技术成果向实际产能的关键转化 [1]

项目概况 - 投资13500万元建设亚铁综合利用研发中试技改线项目[3] - 项目位于云浮市云安区六都镇公司一厂厂区内[3] - 建成后可年产1.5万吨磷酸铁[3] 项目进展 - 2023年4月21日披露环评批复公告，手续合法完备[4] - 完成工程建设等工作，满足环保合规要求[4] - 完成客户验证并小批量商业交付[4] 项目影响 - 开辟钛白粉副产品硫酸亚铁综合利用新途径[5] - 投产到产能完全释放需周期，业绩有不确定性[6] - 短期内对公司业绩影响有限[6]

公司信息 - 证券代码为300891，简称为惠云钛业[1] - 债券代码为123168，简称为惠云转债[1] 新技术研发 - 取得发明专利“一种高压实的磷酸铁锂正极材料及其制备方法”[3] - 专利申请日2025年03月26日，授权公告日2025年12月02日[3] - 专利对未来发展有积极影响[4]