股东股份情况 - 股东郭鸿江解除质押200万股，占其所持11.57%，占总股本2.08%[2] - 郭鸿江持股1728万股，占比18.00%，质押1700万股[4] - 郭清海等合计持股3672万股，占比38.25%，质押0股[4] - 股东合计持股6550.73万股，占比68.24%，质押2189.6万股，占总股本20.72%[4] 公告信息 - 公告日期为2025年7月15日[6]

股东减持计划 - 特定股东自在投资持有公司股份360万股（占总股本3.7769%），计划减持不超过285.949万股（占总股本不超过3.00%）[1] - 减持方式包括集中竞价交易和大宗交易，时间范围为公告披露后15个交易日起的三个月内[1] 减持进展 - 自在投资已于2025年7月7日通过集中竞价减持30.07万股（占总股本0.3155%）[2] - 减持后自在投资及其一致行动人合计持股比例从69.0417%降至68.7262%，变动幅度触及1%整数倍[2] 股东持股结构 - 自在投资减持后持股降至329.93万股（占总股本3.4614%），均为无限售条件股份[2] - 一致行动人郭贤锐持股144万股（1.5108%），郭清海持股3672万股（38.5244%，其中有限售条件2754万股），郭鸿江持股1728万股（18.1291%）[3] - 合计无限售条件股份从3826.8万股（40.1484%）降至3796.73万股（39.8329%）[3] 减持合规性 - 本次减持与2025年6月5日披露的减持计划一致，数量在计划范围内[3] - 截至公告日减持计划尚未履行完毕，未违反《证券法》等法规[3]

股份变动 - 自在投资原持股360万股占3.7769%，计划减持不超285.949万股占比不超3.00%[2] - 2025年7月7日自在投资减持30.07万股占0.3155%[3][4] - 本次权益变动后，自在投资及其一致行动人持股降至6550.73万股，占比降至68.7262%[3][5] - 自在投资变动后持股329.93万股，占比3.4614%[4] 股东情况 - 郭贤锐、郭清海、郭清河、郭丽双、郭丽如持股本次未变动[4][5] 减持进度 - 本次减持与计划一致，减持计划未履行完毕[5]

可转债情况 - 2022年11月2日发行300万张可转换公司债券，募资3亿元[4] - “蒙泰转债”转股期为2023年5月8日至2028年11月1日[3] - 初始转股价格26.15元/股，多次调整至23.47元/股[8][10][11] - 2025年二季度10张“蒙泰转债”转成42股[3] - 截至2025年二季度末，剩余可转债299.9398万张，金额2.999398亿元[3] 流通股情况 - 2025年3月31日限售条件流通股2761.5万股，占比28.76%[12] - 2025年6月30日无限售条件流通股6838.7324万股，占比71.24%[12]

担保情况概述 - 公司于2025年4月2日召开董事会会议，4月30日召开股东大会，审议通过为子公司提供担保额度预计的议案，2025年度担保额度合计不超过人民币22亿元 [1] - 控股子公司上海纳塔为控股孙公司甘肃纳塔提供不超过69,600万元人民币的担保额度，有效期至2025年年度股东大会召开之日止 [1] 担保进展情况 - 甘肃纳塔与中国工商银行张掖分行签署《固定资产借款合同》，申请金额为人民币35,000万元的借款 [2] - 上海纳塔与工行张掖分行签署《保证合同》，以连带责任保证方式为甘肃纳塔提供最高限额为人民币37,424万元的担保 [2] - 上述担保事项在股东大会审议通过的担保额度范围内，无需再次提交董事会或股东大会审议 [2] 被担保人基本情况 - 甘肃纳塔成立于2023年12月，注册资本10,000万元，主营业务包括新材料技术研发、高性能纤维及复合材料制造等 [2] - 截至2025年3月31日，甘肃纳塔资产总额为6,59604万元，负债总额为2138万元，归属于母公司所有者权益为6,57466万元 [2][4] - 2025年1-3月，甘肃纳塔营业收入为0元，净利润为-7976万元 [4] - 甘肃纳塔不是失信被执行人 [4] 累计对外担保情况 - 本次提供担保后，公司及控股子公司的担保额度总金额为67,9304万元 [5] - 截至公告披露日，公司及控股子公司提供担保总余额为30,50640万元，占公司最近一期经审计净资产的3814% [5] - 公司及控股子公司未有对合并报表外单位提供担保，不存在逾期担保情况 [5]

担保额度 - 2025年度公司及子公司相互担保额度合计不超22亿元[3] - 上海纳塔向甘肃纳塔提供预计不超6.96亿元担保额度[3] - 本次新增担保额度3.7424亿元，占上市公司最近一期净资产比例46.78%[6] - 本次提供担保后，公司及控股子公司担保额度总金额6.79304亿元[15] 财务数据 - 上海纳塔对甘肃纳塔持股比例100%，甘肃纳塔最近一期资产负债率0.32%[6] - 甘肃纳塔2024年末资产总额7043.25万元，负债总额388.83万元[10] - 甘肃纳塔2024年度营收0，利润总额和净利润均为 -255.31万元[10] 其他 - 截止公告披露日，公司及控股子公司担保总余额3.05064亿元，占比38.14%[15] - 上海纳塔剩余可用担保额度3.2176亿元[6] - 甘肃纳塔向工行张掖分行申请3.5亿元借款，上海纳塔提供3.7424亿元担保[4]

股东股份情况 - 郭鸿江持有17280000股，持股18.00%，本次质押2000000股，累计质押17000000股[2][4] - 郭丽双等四人分别持股1872000股等，郭丽如等三人累计质押比例100%[4] - 郭清海持股36720000股，持股38.25%，累计质押0股[4] - 郭贤锐持股1440000股，持股1.50%，累计质押0股[4] 总体股份情况 - 全体股东合计持股65808000股，持股68.55%，累计质押21896000股[4]

信用评级 - 2025年主体信用等级和蒙泰转债评级均下调至A，上次为A+，评级展望稳定[7] 业绩数据 - 2024年净利润大幅亏损0.69亿元，2023年为盈利0.20亿元[9] - 2024年经营活动现金流净额为 - 0.40亿元，2023年为0.48亿元[9] - 2024年总债务/总资本为42.92%，2023年为29.80%[9] - 2024年公司营业收入49250.03万元，毛利率7.73%，2023年分别为45458.54万元和18.52%[31] - 2024年公司销售毛利率较上年减少10.79个百分点[30] - 2024年差别化丙纶长丝和常规丙纶长丝毛利率较上年分别减少11.67和7.07个百分点[16] - 2024年公司净利润大幅亏损，总资产回报率转负为 - 2.92%[47][54] - 2024年末累计计提坏账准备999.50万元，按组合计提比例为6.42%[47] - 2024年EBITDA利息保障倍数降至0.49，经营利润难以覆盖利息支出[57][58] - 2025年3月经营活动现金流净额为 - 0.20亿元[58] - 2025年3月营业收入为1.16亿元，2024年为4.93亿元，2023年为4.55亿元，2022年为3.94亿元[64] - 2025年3月净利润为 - 0.12亿元，2024年为 - 0.69亿元，2023年为0.20亿元，2022年为0.50亿元[64] - 2025年3月销售毛利率为4.94%，2024年为7.73%，2023年为18.52%，2022年为21.50%[64] - 2025年3月资产负债率为47.38%，2024年为47.35%，2023年为33.98%，2022年为28.02%[64] - 2025年3月净债务为6.40亿元，2024年为5.89亿元，2023年为2.26亿元，2022年为 - 1.64亿元[64] - 2025年3月速动比率为1.06，2024年为0.69，2023年为2.61，2022年为8.30[64] - 2025年3月现金短期债务比为0.36，2024年为0.24，2023年为1.93，2022年为11.37[64] - 2024年EBITDA为0.18亿元，2023年为0.39亿元，2022年为0.65亿元[64] - 2024年FFO为 - 0.31亿元，2023年为0.08亿元，2022年为0.55亿元[64] 资产负债 - 2025年3月末总资产16.57亿元，总债务7.07亿元，资产负债率47.38%[9] - 2025年3月总债务7.07亿元，其中短期债务1.97亿元，长期债务5.10亿元[56] - 2025年3月末公司资产总计16.57亿元，负债合计7.85亿元，资产负债率47.38%[51][56][58] - 2025年3月货币资金为0.57亿元，2024年为0.79亿元，2023年为1.81亿元，2022年为4.06亿元[64] - 2024年末碳纤维项目累计投入4.56亿元，2025年3月末账面货币资金仅0.57亿元[40] 产品销售 - 2024年丙纶长丝产能增至72910.89吨，产能利用率降至60.98%，产销量同比分别增长30.33%和19.11%[33] - 2024年差别化丙纶长丝销售收入26945.85万元，单价12259.62元/吨；常规丙纶长丝销售收入19584.35万元，单价9522.21元/吨[38] - 2024年公司产品境内销售占比为86.23%，给予大部分客户30 - 90天账期[42] 项目投资 - 1万吨碳纤维及6万吨差别化腈纶项目计划总投资48亿元[16] - 公司出资4.40亿元与上海电气合资设立上海纳塔，持股80%，上海纳塔相关项目预计投资47.94亿元[39] 研发情况 - 2024年公司研发投入1886.86万元，占营业收入比例3.83%，新增有效发明专利5项[43][44] - 2024年研发人员数量79人，占比14.99%，较2023年有所增加[44] 其他信息 - 截至2024年末，“蒙泰转债”余额2.9994亿元，转股率不足0.20%[16] - 截至2024年末，蒙泰转债结余募集资金余额为818.71万元，转股价格为23.47元/股，592张完成转股，合计转成2,282股，转股比例不足0.2%[20] - 截至2025年3月末，郭清海持有公司38.25%股份，为控股股东及实际控制人，2024年末其股份无质押[21] - 公司连续7年在国内丙纶长丝行业产量和市场占有率排名第一[11] - 2024年聚丙烯采购额占原材料采购总额比重为85.74%，采购价格较上年略降0.65%[42] - 2024年公司入选广东省省级制造业单项冠军企业公示名单[43] - 2024年末公司剩余可使用额度为7.06亿元，可提供一定备用流动性[58] - 蒙泰转债将于2026年11月进入回售期，当前转股比例很低，可能面临较大回售压力[55] - 广东证监局对公司采取出具警示函的行政监管措施，反映公司内部治理和资金管理有待改进[63] - 公司应收账款前五大应收账款余额占比达33.31%，账龄集中在1年以内[47]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周AAA主体信用利差整体小幅走扩，AA+电子行业、AA医药生物行业利差大幅压缩，其余各行业各评级的债券信用利差小幅波动；城投债信用利差整体小幅波动，各地区大多小幅走扩，贵州、云南等区域AA城投主体利差小幅压缩；产业债信用利差短端走扩，长端小幅波动；银行资本债信用利差整体小幅波动，5Y二永债表现坚挺；建议关注收益率2%以上流动性好的3 - 5Y产业债和高票息银行二永债机会 [2][41] 根据相关目录分别进行总结 一级市场 - 传统信用债发行量、偿还量、净融资额环比上周减少，资产支持证券净融资额环比增加；AA+、AAA主体金融债发行利率大幅下行，AA主体产业债发行利率大幅上升，其余各券种各评级债券发行利率变动不超7BP [3] - 信用债净融资额1700亿元，环比减少724亿元，总发行量2828亿元，环比减少1780亿元，总偿还量1128亿元，环比减少1056亿元；资产支持证券净融资额104亿元，环比增加303亿元；城投债净融资额327亿元，环比增加68亿元；产业债净融资额1214亿元，环比增加429亿元；金融债净融资额158亿元，环比减少1221亿元 [6] - 城投债发行数量环比减少40支，兑付数量环比减少41支；产业债发行数量环比减少31支，兑付数量环比减少10支；金融债发行数量环比减少15支，兑付数量环比减少12支 [11] 二级市场 - 信用债成交量环比上周减少2696亿元，换手率整体下行；除10Y以上AA主体信用债收益率大幅上行外，其余不同期限和评级的信用债收益率波动幅度不超2BP；AAA主体信用利差整体小幅走扩，AA、AA+部分行业利差大幅压缩 [3] - 城投债成交量1818亿元，环比减少395亿元；产业债成交量2580亿元，环比减少806亿元；金融债成交量3114亿元，环比减少1495亿元；资产支持证券成交量125亿元，环比减少121亿元 [14] - 城投债换手率1.17%，较上周环比下行0.26pct；产业债换手率1.52%，较上周环比下行0.48pct；金融债换手率2.18%，较上周环比下行1.04pct；资产支持证券换手率0.36%，较上周环比下行0.35pct [15] - 10Y以上AA主体信用债收益率大幅上行9BP，加权平均收益率达3.59%；各品种AA+级5Y为例，产业债中非公开发行和可续期产业债分别较上周下行4BP和3BP；城投债收益率较上周下行不到1BP；金融债中商业银行普通债较上周上行不到1BP，二级资本债较上周上行2BP；资产支持证券收益率较上周下行3BP [19][20] - AA+电子行业、AA医药生物行业利差大幅压缩，分别较上周压缩28BP和25BP；AA+休闲服务信用利差较上周走扩9BP；其余各行业各评级的债券信用利差波动幅度不超5BP [24] 城投债 - 信用利差整体小幅波动，0.5 - 1Y为42BP，较上周走扩2BP；1 - 3Y为45BP，较上周走扩2BP；3 - 5Y为67BP，较上周走扩1BP；5 - 10Y为63BP，较上周走扩2BP；10Y以上为47BP，较上周压缩不到1BP [27] - 各地区大多小幅走扩，少部分地区利差压缩，贵州、云南的AA主体城投信用利差较上周分别压缩1BP、4BP，吉林AA主体、青海AA+主体城投信用利差较上周分别压缩不到1BP [28] - AA级城投债信用利差前五地区为吉林、贵州、云南、天津、辽宁，分别为258BP、247BP、187BP、164BP、144BP；AA+城投债信用利差前五地区为贵州、青海、云南、陕西、辽宁，分别为176BP、98BP、97BP、89BP、82BP；AAA城投债信用利差前五地区为辽宁、云南、天津、内蒙古、陕西，分别为89BP、79BP、64BP、60BP、58BP [29] 产业债 信用利差整体短端走扩，长端小幅波动，1Y以内私募产业债和可续期产业债信用利差较上周分别走扩2 - 5BP；5Y整体表现坚挺，5Y AA+私募产业债和可续期产业债信用利差较上周分别压缩2BP和1BP；10Y产业债利差较上周整体小幅波动 [31] 银行资本债 信用利差整体小幅波动，短端小幅走扩，长端小幅压缩；银行二级资本债1Y AAA -、AA+、AA信用利差较上周分别走扩1BP、2BP、2BP，10Y AAA -、AA信用利差较上周分别压缩1BP、1BP；银行永续债1Y AAA -、AA+、AA信用利差较上周分别走扩2BP、2BP、2BP，10Y AAA -、AA+、AA信用利差较上周分别压缩1BP、2BP、2BP；5Y二永债依旧表现坚挺 [35] 本周债市舆情 广东蒙泰高新纤维股份有限公司主体评级调低，其所发行的“蒙泰转债”债项评级调低 [2][40] 投资建议 继续关注收益率2%以上的流动性较好的3 - 5Y产业债和高票息银行二永债机会 [2][41]

股本情况 - 公司总股本为96,002,324股，已回购686,000股，剔除后总股本95,316,324股[8] 股东减持 - 自在投资拟减持不超2,859,490股，占比3.00%[3][6] - 朱少芬拟减持不超12,500股，占比0.0131%[4][6] - 郑小毅拟减持不超12,500股，占比0.0131%[5][6] - 减持期间为2025年6月26日至9月25日[10] 减持相关承诺 - 自在投资承诺上市36个月内不转让，锁定期满两年内减持价不低于发行价[11][13] - 朱少芬和郑小毅曾承诺增持后6个月内不减持[15] 其他说明 - 减持存在不确定性，不影响公司治理和经营[16][17] - 公告发布于2025年6月5日[20]