业绩总结 - 2023年度以480,012,000股为基数，派发现金股利72,001,800元，每10股派1.5元（含税）[3] - 实施分配后，剩余可供分配利润190,140,027.99元结转到以后年度[3] 分红细则 - 扣税后，深股通等特定投资者每10股派1.35元[4] - 不同持股期限个人股息红利税实行差别化税率征收[4][5] 时间安排 - 股权登记日为2024年7月4日，除权除息日为2024年7月5日[6] - A股股东现金红利2024年7月5日划入资金账户[8] 其他信息 - 分派对象为截至2024年7月4日收市后登记在册的全体股东[7] - 咨询机构为公司证券部，电话029 - 87049244[9] - 备查文件包括2023年度股东大会决议等[9]

会议信息 - 2024年4月25日发布召开2023年度股东大会通知[4] - 2024年5月30日15:30现场会议召开，同日9:15 - 15:00网络投票[5] - 本次会议股东（股东代理人）24人，代表股份302,730,708股，占比63.0673%[7] 议案表决 - 《2023年度财务决算报告》等多议案同意股数占比超99%[9][10][11][12][13][15][16] - 《2024年度董事薪酬方案》等议案有反对和弃权票[21][22][23][24] - 上述议案经出席会议股东所持有效表决权过半数通过[24]

证券代码：300861 证券简称：美畅股份 公告编号：2024-053 杨凌美畅新材料股份有限公司 2023 年度股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次股东大会无增加、变更、否决提案的情况； 2、本次股东大会不涉及变更前次股东大会决议的情形； 3、本次股东大会以现场投票和网络投票相结合的方式召开。 一、会议召开情况 杨凌美畅新材料股份有限公司（以下简称公司）2023 年度股东大会于 2024 年 5 月 30 日下午 15：30 在陕西省杨凌示范区渭惠路东段富海工业园公司会议室 召开，本次会议通知于 2024 年 4 月 25 日在中国证监会指定信息披露网站巨潮资 讯网公告。本次会议采取现场投票与网络投票结合的表决方式。其中： （1）现场会议时间：2024 年 5 月 30 日下午 15:30 （2）网络投票时间：2024 年 5 月 30 日。其中，通过深圳证券交易所系统 进行网络投票的具体时间为 2024 年 5 月 30 日上午 9:15-9:25，9:30-11:30，下午 13:00-15:00；通过深 ...

公司信息 - 证券代码为300861，证券简称为美畅股份[1] 活动信息 - 公司将参加2024年陕西辖区上市公司投资者集体接待日暨2023年度业绩说明会[1] - 活动时间为2024年5月22日15:00 - 17:00[2] - 活动地址为“全景路演”，网址是http://rs.p5w.net[2]

公司投资评级 买入（首次覆盖）[1] 报告的核心观点 金刚线龙头地位稳固，钨丝放量再谱新篇 - 金刚线龙头企业，盈利能力持续领先。公司成立于2015年，专注于电镀金刚线及其他金刚石超硬工具的研发、生产及销售，目前已成长为全球生产规模最大的光伏金刚线厂商。公司营收高速增长的同时盈利能力稳健，2023年实现营收45.12亿元，同比增长23.34%，实现归母净利润15.89亿元，同比增长7.86%。[1][2][3][5] - 光伏装机量快速增长，公司产能持续扩张。碳中和目标下，发展光伏等可再生能源已成为全球共识，推动全球光伏市场高速成长。2023年，我国硅片产量约622GW，同比增长67.5%，预计2024年我国硅片产量将超过935GW。硅片企业扩产带动核心耗材金刚线的需求高速增长，公司把握国内光伏市场机遇，提前规划产能建设，利用全球首创的单机多线切割技术，大幅提高生产效率，实现了产销量的快速提升。截止2023年底，公司金刚线月产能超1800万公里，当年累计出货达12866万公里。[2][4][11][13] - 公司布局产业链一体化，成本优势显著。一方面，公司向上游产业链延伸，布局黄丝、母线、金刚石微粉、工字轮等原材料，有效降低了原材料成本，另一方面，公司成功实施"单机十五线"技改，优化生产工序，摊薄单位人工和制造费用，双管齐下实现生产成本大幅下降，强化了公司的盈利能力。公司金刚线单位生产成本长期保持在行业最低水平，2023年金刚线单位生产成本为15.85元/公里，同比下降4.66%，未来仍有降本空间。[3][10][11][20][42] - 钨丝放量趋势明确，公司有望率先受益。产业链降本驱动下，金刚石线细线化发展成为行业长期目标，传统碳钢线线径逐渐接近材料物理极限，钨丝受益于较好的延展性及抗拉强度，具备持续细线化发展潜力，钨丝替代碳钢线的趋势已明确，其渗透率有望快速提升。公司凭借规模效应及先发优势，有望率先受益于钨丝放量，优化产品结构，提升单位盈利。[3][4][45][46][47] 分组1 - 金刚线龙头企业，盈利能力持续领先 [1][2][3][5] - 光伏装机量快速增长，公司产能持续扩张 [2][4][11][13] - 公司布局产业链一体化，成本优势显著 [3][10][11][20][42] - 钨丝放量趋势明确，公司有望率先受益 [3][4][45][46][47]

报告公司投资评级 - 报告维持公司"买入"评级 [4] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 2023年实现营收45.12亿元,同比增长23.3%,实现归母净利15.89亿元,同比增长7.9% [1] - 2024年一季度实现营收8.57亿元,同比下降13.83%,实现归母净利1.95亿元,同比下降48.5% [1] 金刚线业务表现 - 金刚线出货持续增长,2023年实现金刚线销量12866万公里,同比增长33.81% [1] - 受行业竞争加剧和成本压力影响,金刚线产品价格快速下降,公司积极调整销售策略,产品品质及成本优势凸显 [1] - 公司金刚线出货量2023年四季度和2024年一季度分别达3644万公里和3861万公里,同比增长16%和43%,市场份额提升 [1] 一体化布局优势 - 公司坚持推进产业链一体化,实现降本增效,并通过领先市场的细线径新产品保持竞争优势 [1] - 公司积极推进钨丝金刚线的研发和生产,成立子公司美畅钨材料加强钨丝原材料研发,有望提升产品竞争力 [1] 盈利预测调整 - 考虑金刚线环节竞争情况,下调公司2024-2025年净利润预测至7.7亿元和8.7亿元,新增2026年预测10.3亿元 [1]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营收45.12亿元，同比增长23.34%；实现盈利15.89亿元，同比增长7.86%[2] - 公司2024年一季度实现营收8.57亿元，同比减少13.83%；实现盈利1.95亿元，同比减少48.46%[3] - 预测每股收益调整至1.16/1.86/2.49元，对应市盈率20.8/13.0/9.7倍[6] - 公司2024-2026年预测每股收益调整至1.16/1.86/2.49元，维持买入评级[6] 用户数据 - 2023年金刚线销量同比增长33.81%，市占率约40%-50%[3] - 钨丝金刚线出货量占比达15%，线径主要为26μ、28μ[4] 未来展望 - 产品价格竞争、下游扩产需求低于预期、原材料价格波动等是评级面临的主要风险[7] - 钨丝金刚线能够承受更高的拉力，有助于节省切割时硅料的损耗，后续细线化进展或将于2024年迎来放量[5] 新产品和新技术研发 - 钨丝金刚线能够承受更高的拉力，有助于节省切割时硅料的损耗，后续细线化进展或将于2024年迎来放量[5] 市场扩张和并购 - 2026年预计营业总收入将达到6156百万人民币，较2022年增长68.2%[10] - 2026年预计净利润将达到119.4百万人民币，较2022年增长80.9%[10] - 2026年预计每股收益将达到2.49元，较2022年增长19.9%[10]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级[2] 报告的核心观点 - 2023年公司金刚石线生产量同比增长33.07%至1.48亿公里,销量同比提升33.81%至1.29亿公里,带动公司金刚石线业务营业收入同比增长22.68%至44.39亿元[1] - 但随着行业竞争的加剧和下游硅片价格的持续走低,金刚线销售价格持续承压,2023年全年销售均价（税后）同比下降8.33%至34.50元/公里,使得公司金刚石线销售毛利率同比减少1.77个pct至54.07%[1] - 2024Q1行业竞争进一步加剧,公司毛利率在2023Q4环比减少23.5个pct至37.19%的基础上,环比继续减少3.40个pct至33.79%,盈利阶段性承压[2] - 公司预计2024年金刚线产能将达到2~2.2亿公里,年产量1.65~1.8亿公里,保持行业领先地位[2] - 公司始终把技术研发放在首位,2023年研发投入同比高增162.21%至1.19亿元,占营业收入的比例增加1.41个pct至2.65%[2] - 公司开展碳钢丝和钨丝两手抓同步走战略,为公司在钨丝金刚线领域的研发、生产、销售取得优势地位奠定基础[2] - 公司的金刚石单晶破碎、分选技术行业领先,可生产单一粒度产率较高、更加适合高效切割要求的金刚石微粉,可同时提升公司两类金刚线产品的竞争力[2] 财务数据总结 - 2023年公司实现营业收入45.12亿元,同比增长23.34%,实现归母净利润15.89亿元,同比增长7.86%[1] - 2024Q1公司实现营业收入8.57亿元,同比减少13.83%,实现归母净利润1.95亿元,同比减少48.46%,环比减少2.01%[1] - 公司预计2024-26年实现归母净利润7.99/8.98/10.02亿元[2] 估值分析 - 当前股价对应24年PE为14倍[2] - 公司通过技改及扩产保障产能稳健提升,黄丝项目投产和金刚石破碎分选技术优化将进一步降低公司成本,钨丝金刚线出货实现突破,我们看好公司市占率的持续提升[2] 风险提示 - 光伏全球装机、公司产能扩张和金刚石线销售不及预期[2] - 金刚石线价格下降程度超预期[2]

业绩总结 - 公司2023年实现营收45.1亿元，同比增长23.3%[1] - 公司2024年一季度实现营收8.6亿元，环比下降27.4%[1] - 公司24Q1金刚线销量为3861.17万km，单位净利润为5.23元[1] - 公司23年研发投入1.2亿，同比增长162%[2] - 公司24Q1经营性现金流净额1.9亿，货币资金5.5亿[2] - 公司预计24年净利润9.6亿元，对应PE13X[2] - 美畅股份2023年营业收入为4511.93百万元[5] - 2023年净利润为1594.40百万元[5] 用户数据 - 公司24Q1金刚线销量为3861.17万km，单位净利润为5.23元[1] - 公司假设24~26年金刚线销量分别为1.8亿km、2.4亿km、3.0亿km[3] - 公司预测2024~2026年电镀金刚石线收入分别为3780.0百万元、4960.0百万元、6600.0百万元[4] 未来展望 - 公司预计24年净利润9.6亿元，对应PE13X，维持“买入”评级[2] - 美畅股份2024年预计下降至3888.82百万元，2025年有望回升至5112.34百万元[5] - 2023年净利润为1594.40百万元，2024年预计下降至959.39百万元，2025年有望再次增长至1442.99百万元[5] 新产品和新技术研发 - 公司23年研发投入1.2亿，同比增长162%，主要投向黄丝/母线等基材[2] 市场扩张和并购 - 公司24Q1经营性现金流净额1.9亿，资产负债率12.2%[2] - 美畅股份2023年资产总计为7632.68百万元，2024年预计增至8313.89百万元[5]

投资评级 - 报告对美畅股份的投资评级为"推荐"，预计6个月内股价表现强于市场表现10%至20%之间 [12][20] 核心观点 - 金刚线行业供需形势显著变化，公司市占份额有望提升 [8] - 2024Q1销量创季度新高，但盈利水平承压，预计金刚线价格将继续走低 [9] - 公司规模优势、技术优势突出，具备母线自供能力且前瞻布局钨丝金刚线，龙头地位稳固 [12] 财务数据 - 2023年公司实现营收45.12亿元，同比增长23.34%，归母净利润15.89亿元，同比增长7.86% [21] - 2024Q1实现营收8.57亿元，同比减少13.83%，归母净利润1.95亿元，同比减少48.46% [21] - 预计2024-2026年归母净利润分别为5.94、7.89、10.38亿元 [12] - 2024-2026年动态PE分别为19.4、14.6、11.1倍 [12] 业务表现 - 2023年金刚线销量12866.4万公里，同比增长33.81% [22] - 2024Q1金刚线销量3861.2万公里，同比增长43.49%，环比增长5.97% [9] - 2023年每公里收入约34.5元，同比下降约8% [22] - 2024Q1每公里销售收入22.2元，同比下降约40%，每公里净利润约5.1元 [9] 行业地位 - 公司对隆基绿能的销售额占总销售规模的53.44% [22] - 2023年钨丝金刚线销量占比超过10%，2024Q1提升至15%左右 [24] - 公司具备母线自供能力，前瞻布局钨丝金刚线，龙头地位稳固 [12][24] 未来展望 - 预计2024年金刚线产量16500-18000万公里，同比增长12%-22% [9] - 金刚线行业有望进入逐步出清阶段，公司有望借机扩大市占份额 [12]