会议基本信息 - 投资者关系活动类别为电话会议 [1] - 参与人员涉及东吴证券、工银瑞信基金等 163 余名 [1][2][3] - 会议时间为 2020 年 3 月 31 日 15:00 [3][5] - 公司接待人员包括董事长、总经理王一鸣等 [4] 公司业务情况 一季度情况 - 一季度订单饱满，但因疫情工厂复产延迟影响产出，后产能充分释放产量提升 [5] - 国内市场因疫情和春节未完全启动，海外市场需求旺盛，一季度海外占比保持高位 [5] 产能与装机量 - 受疫情影响，第三方预测全球今年装机量比原预测下降 10 - 15GW，总体与去年持平或略有增长 [6] - 新募投项目积极推进，原有产能饱和，一季度订单超出产能致生产饱和 [6] - 目前募投项目积极落实，还将通过设备提升、场地扩充和产线优化扩大产能 [7] 逆变器业务 - 市场主要以集中式和组串式逆变器为主 [7] - 储能逆变器 19 年数量较 18 年超两倍增幅，毛利率略有下降但维持较高水平，是公司未来主要发展方向之一 [8][9] - 储能逆变器用量未达并网逆变器前，毛利率高于并网逆变器，未来储能占比会扩大 [9] 产品与市场 - 去年推出 1500V125KW 机型和 110 - 136KW 机型，未来会持续推出 250KW 以上机型 [13] - 产品竞争力源于性能、可靠性、价格等因素叠加 [14] - 海外市场看重品牌、可靠性和服务，公司海外毛利率较高；国内市场价格因素大，毛利率相对较低 [14] - 公司希望在国内做好口碑和品牌，新产品成本下降快于售价下降时，国内毛利率有望提升 [15][16] - 产品成本下降途径为技术革新和规模扩大 [16] 竞争与市场影响 - 海外公司优势是品牌沉淀、本土化销售售后和思维方式；公司优势是新技术应用和产品迭代快、成本价格有优势、国外本土化销售服务发展好 [10] - 中国户用光伏受疫情影响有限，光伏系统成本和银行利息降低会促进户用市场发展 [11][12] 电站业务规划 - 公司主营业务是逆变器，新能源发电营收占比小，分布式电站是良性补充，持有的分布式电站优质，补贴到位率好 [16]

公司基本信息 - 股票简称锦浪科技，证券代码 300763 [1] - 2020 年 2 月 19 日 15:30 举行电话会议，公司接待人员有董事长、总经理王一鸣，董事会秘书、副总经理张婵，财务总监郭俊强 [9] 参会投资者 - 宏利基金李文林、苏州君子兰资本汪质彬、东信资本陈晨等众多机构及个人投资者参与会议 [1][2][3][4][5][6][7][8][9] 公司高增长逻辑和路径 - 全球光伏市场快速发展，无补贴市场化渐成趋势，过去 15 年除 2013 年装机容量小幅下降 10%以内，每年都快速增长，光伏发电成本低于煤炭发电 [11] - 分布式发电比例持续扩大，海外分布式占比超 70%，国内分布式比例接近集中式且将超集中式，分布式领域基本使用组串式逆变器 [11] - 公司本身竞争力不断加强，研发团队年轻优秀，出口连续两年排全国第三，国内户用分布式市场占有率达 30%以上 [12] 市场份额与目标 - 公司全球市占率约 4 - 5 个点，有较大提升空间 [13] 逆变器相关问题 组串式与集中式逆变器 - 组串式逆变器应用比例增大，成本快速下降，预计未来与集中式成本相近，公司 2 - 3 季度将推出 250 - 260 千瓦 1500 伏并网逆变器 [14] - 组串式逆变器毛利率较高，因其多用于户用消费者，有额外功能，能提升电站发电量，附加值更高 [14] 销售毛利率差异 - 海外市场更看重可靠性和质量，公司海外毛利率较高；国内市场价格因素大，毛利率相对较低 [15] BIPV 与微型逆变器 - 目前多数光伏电站用组串式逆变器，微型逆变器应用少，公司会积极预演技术路线 [16] 与竞争对手对比 - 阳光电源偏向集中式逆变器，华为组串式逆变器主要用于大型地面电站，公司主要应用于户用和工商业屋顶 [16] 逆变器成本与价格 - 光伏市场降价是趋势，过去几年每瓦成本下降约 10% [17] - 组串式逆变器单体容量增大，每瓦成本快速下降，与集中式成本趋近 [18] 全球逆变器份额 - 国内主要有华为、阳光电源、锦浪科技等；海外主要有 SMA、Fronius 等 [19] 公司业务情况 订单与产能 - 一季度订单饱满，产能紧张，美国合作伙伴是 Sunrun [20] - 公司在现有基地扩展前提下，推进扩大产能募投项目进度 [20] 与特斯拉合作 - 公司在美国户用逆变器市场领先，是全球第一家通过 PVEL 认证的企业，积极与美国前几位户用安装商对接 [21] 产品优势与市场看法 - 产品在性能指标、功能、可靠性上有优势，目前市场以组串式和集中式为主 [22] 固定资产投入 - 规划到 2021 年年初生产固定资产投入约 2 亿 [23] 关税问题 - 逆变器出口美国关税增加 25%，若贸易战短期不结束，考虑转移生产制造 [23] 上市优势 - 上市后能聚集资源、资本和优秀人才，品牌优势好，2018 - 2019 连续两年出口排全国第三 [24][25]

公司基本信息 - 股票简称锦浪科技，证券代码 300763，记录表编号 2020 - 006 [1] - 投资者关系活动类别为特定对象调研，参与人员来自华富基金、财通资管等多家机构 [1] - 活动时间为 2020 年 6 月 30 日 15:30，地点在公司大会议室，公司接待人员有董事长、总经理王一鸣，董事会秘书、副总经理张婵 [2] 逆变器相关情况 - 逆变器从仅能直流转交流发展到拥有电网控制、组件发电最大功率跟踪等智能化功能，在光伏系统中地位愈发重要 [3][4] - 生产周期一般为几周，运输时间从几周到 1 - 2 个月 [5] - 公司具备从 SMT、插件以及三防漆喷涂等电路板生产加工能力 [6] - 预计每年逆变器替代需求有几个 GW 的市场空间，随安装量累计和使用年份增长会逐步提升 [7] 市场情况 - 海外对国内逆变器产品接受度提升，公司海外本土化布局增加，产品迭代和新技术响应速度快，价格和成本有竞争力 [4] - 户用月均装机量持续增长，分布式工商业随组件和系统成本下降快速增长 [5] - 海外市场更看重品牌、可靠性和服务，公司海外毛利率较高；国内市场价格因素影响大，公司国内毛利率相对较低 [7]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研和电话会议 [2] - 参与人员包括兴全基金马思源、汐泰投资陈扬亚等众多机构人员 [2][3][4][5] - 活动时间为2020年7月31日15:30，地点在公司大会议室 [5][6] - 公司接待人员有董事长、总经理王一鸣，董事会秘书、副总经理张婵 [5] 产能与订单情况 - 公司订单充裕，产能利用率高，目前产能不是瓶颈 [7] - IPO有扩产12万台规划，2021年上半年投产，加上现有产能共32万台；有再融资扩产40万台规划 [12] 出口情况 - 上半年出口量占总出口量30%-40%，下半年占60%-70%，下半年是出口旺季 [7] 市占率与产品优势 - 通过提升产品竞争力提升市占率，优势为产品可靠性高、性能好、功能多、有成本和价格优势 [8] 产品技术相关 - 投入地面电站产品与原先产品技术路线一致，255kW1500V产品是全球单体最大组串式逆变器之一，有创新点 [8] - 组件电流变大、电压变低，公司产品会做相应调整，技术层面问题不大 [11] 毛利率情况 - 公司毛利率稳定在32%-34%左右 [9] 研发与服务情况 - 研发人员目前200多人 [10] - 海外服务通过与本地客户合作和海外本土化团队提供 [10] 销售占比情况 - 销售占比约为国外百分之六十几，国内百分之三十几 [11]

生产与供应链 - 影响目标产量的因素为芯片供给不确定和运输问题，其中运输问题为短期影响 [2] - 友商受芯片影响产量下调 20 - 30%，公司供应链优势取决于历史订单数量与供应商忠诚度 [2] - 公司对新一代半导体做产品端预演和开发，会比较器件多投入成本和整体产品成本下降幅度 [8] 销售与市场 - 二季度发货正常，海运有影响；空运费用由公司和客户分担 [2] - 公司有 C 端客户市场推广工作，国外通过社交媒体、宣讲会等推广品牌，国内通过视频号、直播等自媒体方式 [2] - 户用国内和海外模式趋同，主要客户有中小型安装商、系统集成商、中大型安装商 [2][3] - 逆变器行业竞争要素包括综合产品力、市场和销售能力、渠道、品牌、服务 [3] - 发布新产品很关键，产品向同样功率段技术迭代和最大功率机型突破两个方向发展 [3] - 国外盈利预计下降，国内盈利预计上升，未来国内外盈利差距可能缩小 [4] - 国内客户判断价格因素占比更多，海外因品牌积累和服务打造，价格因素占比下降 [5] - 海外市场以中国企业竞争为主，国内部分小厂家发展良好，海外市场有较多可突破点 [6] - 产品总体类似，但针对非标产品有非技术难度工作，今年公司对非标市场、产品和客户有策略变化 [7] - 国内很多地区农户屋顶分布式市场渗透率仅 2 - 3%甚至更少，澳大利亚屋顶渗透率累计达 25% [9] - 公司不排斥阶段性贴牌，但最终要建立自己的品牌 [10] - 进入新兴市场优先找影响力大企业，用销售、市场、服务和产品力说服客户 [10] - 不考虑补贴，今年预计有 15 - 20GW；5 亿户用补贴除非组件价格涨到 2.1 - 2.2 元，否则会花完 [11] - 户用全投资收益率较高，下游户用经销商目前心态上有抵制，但总体收益率能承受 [11] - 公司产能利用率高 [12] - 美国是重要海外市场，此前因关税放缓，拜登政策缓和后公司准备加大投入 [12] - 海外地面市场不错，国内开工差 [12] - 国外逆变器市场大，很多未覆盖，未来 2 - 3 年中国逆变器出海空间大 [12] - 户用端品牌占有率高，不完全由集成商决定，用户倾向一线大品牌 [12] 公司模式 - 公司以产品为中心，市场、销售、运营、研发部门交互，整体年轻化 [2]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [1] - 参与人员包括南方基金蒋秋洁、广发基金李琛等多家基金及机构人员 [1] - 时间为 2021 年 8 月 2 日 20:30，地点为电话会议 [1] - 公司接待人员有董事长、总经理王一鸣，董事会秘书、副总经理张婵等 [2] 产品毛利润相关 - 二季度产品毛利润下滑原因：运输费科目会计准则变更相差 2 - 3 个点；内外销结构改变，外销占比下降；成本上升后价格提升影响有延后 [3] 储能业务情况 - 二季度接单比一季度增长多，订单积压，国内催货压力大，海外订单也有积压，三四季度产能放开，趋势向好，但芯片供应紧张，预计交付有偏差 [3] - 明确方向做储能逆变器，接单速度较快 [3] - 目前主要销售国家为欧洲、澳洲、美洲，这些地方增长较快 [7] - 只有分布式储能外销，国内基本无销售 [8] 业务模式与市场布局 - 整县推进落地项目较少，主要提供逆变器并提供整体解决方案，既是挑战也是机遇 [3] - 未布局微逆细分市场 [7] - 韩国认证逐步做完，进展较快，新市场争取头部客户，今年希望培育日韩市场 [7] 研发与芯片相关 - 公司坚持研发投入，同比和环比均增长，现有功率段迭代及产品线补全 [4] - IGBT 离大规模应用有距离，其它芯片有被替换可能，IGBT 所需时间更久，与国内供应商积极接洽，芯片紧缺延续到 2022 年下半年 [7] - 单管和模块供应均紧缺 [7] 市场展望与差异 - 把储能和并网业务视作相同市场，对家用储能有信心 [5] - 欧美国家储能增速大于并网，但并网绝对值大于储能，逆变器有“类家电”属性，需综合多因素 [6] 采购合同相关 - IGBT 供应紧张，需下更长周期订单，具体交货看供应商交付能力 [8]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [1] - 参与单位包括嘉实基金、交银基金、中银基金等多家基金公司 [1] - 活动时间为2022年1月17日21:00，地点为电话会议 [2] - 公司接待人员为董事长、总经理王一鸣和董事会秘书、副总经理张婵 [2] 芯片与原材料情况 - 2022年四季度前芯片供给难有大改善，国产化进程不快，海外头部品牌芯片厂商导入预计改善芯片供应量 [3] - 金属类和芯片类原材料价格近期较为平稳，未大幅上涨 [4] 价格与毛利率情况 - 海外几个区域产品涨价约9个点，投资收益影响不大，客户接受度高 [3] - 2021年Q4毛利率较稳定，四季度展会等市场宣传费用和研发投入增加 [3] - 若2022年Q1成本不大幅提升且价格提升，对毛利率有正向帮助 [3] - 国内几轮涨价后，国内外毛利率差距从二三十个点缩小到十几个点 [3] 市场需求情况 - 组件紧张，预计2022年1月户用需求为历年来1月最好 [3] - 预计2022年分布式（含户用和工商业）需求总量在45GW以上 [4] - 国内户用因可交易性和可融资性突破、收益率可观、屋顶资源充分、成本较低等因素将快速发展 [5] 市场拓展与业务布局 - 海外重点市场保持，日韩新市场继续突破，美国市场关注本土设厂补贴法案，若落地可能设厂 [4] - 2022年公司将加强地面电站业务占比，与央企正常开展合作 [4] 公司经营相关 - 公司结合供应链综合考虑制定经营目标 [4] - 公司存在汇率风险，部分通过远期结售汇应对 [5]

公司基本信息 - 股票简称锦浪科技，证券代码 300763，2022 年 6 月 17 日 15:00 进行特定对象调研 [1] - 参与单位有睿远基金、长江证券等多家机构，公司接待人员有董事长王一鸣等 [1] IGBT 供应情况 - 4、5 月受上海疫情影响，主供方货物积压在上海保税仓，5 月底集中发货，6 月供应量或超 4、5 月总和，二季度总体前少后多，总量与原计划基本无变化 [2] 碳化硅使用情况 - 碳化硅在二极管和 Mos 替代 IGBT 方面均有进展，直流侧相对更快，明年公司预计大量使用，几乎所有产品系列都会用到 [3] 市场竞争情况 - 公司与其他户用逆变器厂商处于竞争中成长状态，物料供给较紧，公司在供应链端有布局，海外市占率高的品牌有先发优势 [4] 订单与产能情况 - 订单可见度从原来 1 - 2 个月提升到 4 - 5 个月 [5] - 储能逆变器小料短缺问题解决，产能从提升到 1000 台/天，7 月计划提到 1500 台/天，1 季度接单 5 万多台、生产 2 万多台，二季度接单量更大 [5] 出口结构情况 - 美国市场有关税，不是最高毛利区域，欧洲毛利更高，目前欧洲新接单量占比 50% - 60%，全年预计超 50% [6] 其他情况 - 美元汇兑有贡献 [7] - 二季度运费基本无大波动，可能略降低 [7]

投资者关系活动概况 - 活动类别为特定对象调研，500家机构参与 [1] - 时间为2022年8月29日20:00，地点为线上会议 [1] - 公司接待人员包括董事长、总经理王一鸣等 [1] 产能与出货情况 - 2022上半年储能逆变器出货5 - 6万台，2021全年出货3万多台，产能目标升至3500台/天 [2] - 2023Q1储能逆变器计划在10万台/月产能基础上进一步提升，若保供和订单充足，2023年全年出货乐观 [6] 市场格局与趋势 - 2022Q1欧洲销售占出口份额42%，Q2接近70% [2] - 光伏市场2022年新增装机预计250 - 260GW，2023年预计350 - 360GW，增长率约40%，分布式增长快于总装机量，储能未来可能快速增长 [5] - 美国市场规模与欧洲接近，逆变器关税25%左右，公司考虑在东南亚、美国本土布局产能避税 [3] - 公司看好国内分布式系统业务，大型储能设备待时机合适切入市场 [4] - 欧洲市场逆变器订单溢出可能延续到2023Q1 [6] - 地面电站短期内可能因政策上升，中长期分布式系统潜力更高 [6] 财务与利润情况 - 2022Q2利润增速环比40 - 50% [2] - 当前毛利率约30%，现货采购原料和欧元汇率下降影响毛利率，2022Q3、Q4会缓解 [5] 供应链情况 - 预计2022Q4起IGBT单管显著改善 [3] - 储能供应链从2022Q4开始基本能跟上产能扩张 [3] - 产能下半年逐步增长，供应链合作厂家预计出货量有增幅，国外新品牌和国内IGBT保供潜力显现 [6] 订单与价格情况 - 每月新订单远高于发货订单，订单堆积待解决 [6] - 海外市场逆变器价格有上浮，部分区域、分机型涨价显著 [6]