业绩总结 - 立华股份2023年全年实现营业收入153.54亿元，同比增长6.28%[1] - 立华股份2024年一季度实现营业收入36.62亿元，同比增加7.34%[1] - 归母净利润为亏损4.37亿元，同比-149.10%[1] - 归母净利为8003万元，去年同期为亏损3.91亿元，业绩扭亏为盈[1] - 公司2024-2026年盈利预测为0.65元、1.59元和1.03元[4] 投资评级 - 投资评级标准包括买入、增持、中性和回避四个等级[9] 市场基准 - 市场基准指数选取包括A股市场以沪深300指数为基准、新三板市场以三板成指为基准等[10] 报告准确性 - 报告数据来源可靠，力求独立客观公平，不受利益相关方干扰和影响[11] 免责声明 - 公司声明不对报告中信息准确性和完整性做出保证，报告仅供参考，不构成证券买卖建议[13]

业绩总结 - 公司今年出栏目标为100到120万头商品猪，母猪存栏数量为6万多头，计划逐步增加商品猪产能[1] - 公司计划继续扩大商品猪产能，目标实现200多万头商品猪出栏[3] - 公司去年亏损主要来自猪、鸡和鹅业务，新厂投产导致屠宰端亏损[7] - 公司计划根据生物规律和市场需求调整种籍和生产节奏，确保生产计划的精确性[7] - 公司今年排秒数量受春节和疫情影响变化较大，全年出栏量计划平均增长，后期出栏量会有所增加[8] - 出栏目标为120万头，其中6万头为出栏，2万头为后备[9] - 三月份成本与出栏数量相关，出栏量增加可能导致成本下降[10] - 全年PSY水平为25到26[27] - 全程存活率目标为92%[27] 未来展望 - 公司计划继续扩大商品猪产能，目标实现200多万头商品猪出栏[3] - 公司预计今年黄金消费量相比去年有所提升，整体经济和消费有望复苏[5] - 公司今年鹅的出栏规划有望增加，但具体数字尚未关注[8] - 公司今年排秒数量受春节和疫情影响变化较大，全年出栏量计划平均增长，后期出栏量会有所增加[8] 新产品和新技术研发 - 公司主要产品之一是屠宰机，以中快速为主，包括肉杂机和小白机[17] 市场扩张和并购 - 华南地区养殖扩展情况较好，但毛利率较华东地区低，主要原因是市场和产能建设方面的影响[4] 负面信息 - 公司去年亏损主要来自猪、鸡和鹅业务，新厂投产导致屠宰端亏损[7]

业绩总结 - 公司2023年Q1实现营业收入36.62亿元，同比+6.28%[1] - 公司归母净利润8003.15万元，同比-149.10%[1] - 公司2023年销售毛利率4.84%，同比-9.56%[4] - 公司2024年Q1销售毛利率8.99%，环比+4.15%[4] 业务情况 - 公司黄羽鸡业务在2023年实现盈利，销售均价13.69元/公斤，同比-8.79%[2] - 公司生猪板块在2024年Q1实现生猪完全养殖成本17.6元/公斤左右，预计生猪出栏100-120万头，盈利仍有修复空间[3] 未来展望 - 公司2026年预计营业总收入为21,909百万元，同比增速为8%[10] - 公司2026年预计营业利润为1,315百万元，占营业收入比例为6%[10] - 公司2026年预计净利润为1,275百万元，占营业收入比例为6%[10] - 公司2026年预计经营活动现金流净额为2,364百万元[10]

业绩总结 - 公司发布2023年年报及2024年一季报，24Q1业绩超预期，实现归母净利润0.80亿元，同比扭亏为盈[1] - 2024年一季度肉鸡业务实现盈利约0.7亿元[2] - 2024年一季度肉猪销售亏损约0.5亿元，全年生猪出栏量预计约100-120万头[3] 投资评级 - 证券投资评级分为买入、增持、中性和减持四个等级[9] - 行业投资评级分为看好、中性和看淡三个等级[10] 提醒 - 公司提醒投资者不同研究机构采用不同评级术语，投资者应综合考虑多方观点[11] - 公司声明报告仅供客户使用，不构成投资建议[14]

业绩总结 - 公司2023年实现营收153.54亿元，同比增长6.28%[1] - 公司2023年销售毛利率为4.84%，销售净利率为-2.86%[1] - 公司2023年鸡板块实现营收134.54亿元，同比增长4.99%；猪板块实现营收16.58亿元，同比增长14.58%[3] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为171.38/194.43/211.97亿元，同比增速分别为11.62%/13.44%/9.02%；归母净利润分别为5.96/11.14/13.08亿元，同比增速分别为236.30%/83.82%/17.43%；EPS分别为0.72/1.35/1.58元/股[4] - 公司2026年预计营业收入将达到21197百万元，较2022年增长47.1%[6] - 2026年预计净利润为1309百万元，较2022年增长47.5%[6] - 公司2026年预计ROE为12.71%，较2022年增长2.13个百分点[6] - 营业收入增长率在2023年达到最高峰，为29.79%[6] 其他 - 报告中提到，国联证券可能持有所提及公司的证券并进行交易，为这些公司提供金融服务，投资者应考虑潜在利益冲突[14] - 报告中强调未经国联证券许可，任何机构或个人不得擅自复制、转载、引用报告内容，否则将承担法律责任[15]

业绩总结 - 公司2023年营业总收入为153.54亿元，同比增长6.28%，归母净利润为-4.37亿元，业绩亏损[1] - 公司2024Q1营业总收入为36.62亿元，同比增长7.34%，归母净利润为8003.15万元，环比扭亏[1] - 公司黄鸡、生猪业务低迷拖累2023年业绩，但2024Q1环比转正，归母净利润为8003.15万元[2] - 公司黄羽肉鸡市场行情整体低迷，商品鸡销售价格下降8.79%，但生产成绩保持竞争力，全年实现盈利[2] 未来展望 - 公司发布2024年限制性股票激励计划，授予对象包括核心员工和技术骨干，设定的业绩考核目标为净利润不低于35亿元[3] - 公司2024-2026年营业收入预测分别为174.55/187.86/196.2亿元，归母净利润为13.02/15.33/11.62亿元[5] - 公司黄羽鸡业务盈利能力预计修复，生猪业务出栏量稳定增长，维持“买入”评级[6] 其他新策略 - 公司2023A归母净利润为-437万元，2024E预计为1302万元，2025E预计为1533万元，2026E预计为1162万元[8] - 公司2023A ROE为-6%，2024E预计为15%，2025E预计为16%，2026E预计为11%[8] - 公司2023A P/E为—，2024E为13.08，2025E为11.11，2026E为14.65[8] - 该股票的投资评级为买入，2024年预计每股收益为1.57元，2025年预计每股收益为1.85元[9]

业绩总结 - 24Q1黄鸡业务同比扭亏，实现营收153.5亿元，同比+6.3%[3] - 黄鸡出栏同比增长约12%，营收约32亿元，同比+11%[4] - 冬季疫病损失拖累短期生产成绩，生猪出栏约19.3万头，同比-19%[5] - 立华股份2024年黄羽鸡均价预计为14.35、14.40、14.45元/公斤，出栏量分别约5.1、5.7、6.39亿羽，预计收入分别为154亿元、172亿元、194亿元[12] - 2024-2026年生猪均价预计为17.5、16.0、16.0元/公斤，公司生猪出栏量分别为110、150、200万头，预计收入分别为21亿元、26亿元、35亿元[13] - 立华股份2024年主营业务收入预计为1771943.22万元，毛利率为12.79%[17] - 立华股份2026年预计营业收入增长至23331百万元，营业利润预计达到2200百万元[20] 未来展望 - 广发证券的分析团队提供了对立华股份的年度报告点评[21] - 广发证券对股票的评级分为买入、持有和卖出，根据预期未来12个月内股价表现的强弱来进行评级[22] - 广发证券对公司的评级分为买入、增持、持有和卖出，根据预期未来12个月内股价表现的强弱来进行评级[23] - 广发证券可能发出与本报告不一致的报告，报告反映研究人员观点，并不代表广发证券的立场[34]

2023年生猪产业 - 公司2023年生猪完全成本为19块钱一公斤，但在好的月份会低至16.5到17块[20] - 出栏均重约为235斤左右[10] - 华南地区养殖扩展情况较华中地区低，主要原因是市场不同区域价格不同，部分公司产能还未达成[14] - 公司一季度生猪出栏量计划为6万多头，后备约两万头[29] - 出栏目标为6万头，可满足120万头的出栏计划[32] - 存栏母猪数量将根据明年投苗计划逐步增长[69] 2024年展望 - 公司2024年目标是实现两百多万头商品猪的产[9] - 2024年出栏规划为100到120万头鹅[26] 市场趋势 - 猪肉和黄油鸡是民生必需品，整体消费有复苏趋势[17] - 一季度猪肉价格相对稳定，但整体行业仍面临一定压力[46] - 行业整体仍面临一定压力，需要发挥一体化产业优势[53] - 公司主要发展小白鸡屠宰加工厂，以满足市场需求[60] - 公司屠宰端主要以中快速产品为主，需求包括肉打击和小白肌[61] - 小白鸡相对于黄羽鸡，重量相近且价格更便宜，适合低成本消费渠道[62] 其他信息 - 公司销售额和利润目标已设定，未来行情判断基于多年周期[51] - 黄金价格回暖与猪价走势有关，但主要受供需关系影响[54] - 原材料成本今年相对较低，除国际形势影响外，整体处于较低水平[66] - 公司实现了子猪的自繁，产业链相对封闭，不含指数数据[67] - 公司鼓励农户规模扩大，但不鼓励过度集中，提倡自动化设备控制[77] - 全年PSY指标正常水平为25-26，全程成活率目标为90-92[81] - 3月份关键成本降至8块以下，包括所有成本在内[85]

业绩总结 - 公司2023年营收为153.54亿元，同比增长6.28%[1] - 公司24Q1营收为36.62亿元，同比增长7.34%[1] - 公司23年黄鸡销量稳增长，销售肉鸡4.57亿只，同比增长12.16%[2] - 公司23年生猪业务收入为16.58亿元，同比增长14.58%[3] 未来展望 - 预测2026年营业收入将达到21895.59百万元，较2023年的15354.10百万元有显著增长[8] - 预计2026年净利润将达到881.48百万元，较2023年的-438.89百万元有明显改善[8] - 预测2026年总资产周转率将达到1.42，较2023年的1.12有所增长[8] - 预计2026年固定资产周转率将达到4.72，较2023年的2.45有显著提高[8] 评级标准 - 评级标准包括推荐、中性和回避三个等级，推荐等级对应相对基准指数涨幅在10%以上[12] - 中性等级对应相对基准指数涨幅在-5%至10%之间[12] - 回避等级对应相对基准指数跌幅在5%以上[12]

证券代码：300761 证券简称：立华股份 公告编号：2024-023 江苏立华牧业股份有限公司 关于举行 2023 年度网上业绩说明会的公告 出席本次说明会的人员有：公司董事长、总裁程立力先生，董事、副总裁、财 务总监沈琴女士，董事会秘书虞坚先生，独立董事徐联义先生，保荐代表人苑亚朝 先生。 为充分尊重投资者、提升交流效率及针对性，现就公司本次说明会提前向投资 者 公 开 征 集 问 题 。 投 资 者 可 提 前 登 录 深 圳 证 券 交 易 所 " 互动易 " 平 台 （http://irm.cninfo.com.cn）"云访谈"栏目，进入公司本次说明会页面进行提问。 公司将在本次说明会上对投资者普遍关注的问题进行回答。 欢迎广大投资者积极参与本次网上业绩说明会。 特此公告。 江苏立华牧业股份有限公司 董事会 2024 年 4 月 22 日 1 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 江苏立华牧业股份有限公司（以下简称公司）《2023 年年度报告》及其摘要 已于 2024 年 4 月 22 日刊载于中国证监会指定信息披露网站巨潮资讯网 （htt ...