评级结果 - 公司主体长期信用等级为"A+"，评级展望为"稳定"，"金陵转债"债券信用等级为"A+" [1][2] - 本次评级结果与前次评级结果一致，未发生变化 [1][2] 评级机构与时间 - 评级机构为联合资信评估股份有限公司（联合评估） [1][2] - 前次评级时间为2024年6月19日，本次评级时间为2025年6月19日 [2] - 首次主体长期信用评级时间为2020年7月1日 [1] 评级依据 - 评级基于公司经营状况及相关行业综合分析 [2] - 评级报告详见深圳证券交易所网站（www.szse.cn） [2] 债券信息 - 公司于2021年2月18日公开发行A股可转换公司债券（债券代码：123093，债券简称：金陵转债） [1]

公司信息 - 公司证券代码为300651，简称为金陵体育，债券代码为123093，简称为金陵转债[1] 信用评级 - 2020年7月1日首次评级，主体长期和“金陵转债”债券信用等级均为“A+”，展望“稳定”[2] - 2024年6月19日前次评级，主体长期和“金陵转债”债券信用等级均为“A+”，展望“稳定”[2] - 2025年6月19日联合评估维持主体长期和“金陵转债”债券信用等级“A+”，展望“稳定”，结果无变化[3]

可转换公司债券基本情况 - 公司于2021年2月18日公开发行25,000万元可转换公司债券，每张面值100元，共250万张，期限6年 [1] - 可转债于2021年2月18日在深交所挂牌交易，债券简称"金陵转债"，债券代码"123093" [2] - 转股期限自2021年7月26日起至2027年1月18日止 [3] 转股价格调整情况 - 2021年6月9日转股价格由49.29元/股调整为49.19元/股，因2020年度每10股派发现金红利1元 [2] - 2022年6月9日转股价格由49.19元/股调整为49.09元/股，因2021年度每10股派发现金红利0.999999元 [2] - 2023年6月9日转股价格由49.09元/股调整为48.97元/股，因2022年度每10股派发现金红利1.199987元 [3] - 2024年6月7日转股价格由48.97元/股调整为48.82元/股，因2023年度每10股派发现金红利1.5元 [3] - 2024年11月18日转股价格由48.82元/股大幅下调至20元/股，经董事会提议并股东大会审议通过 [3] - 2025年5月28日转股价格由20元/股调整为19.85元/股，因2024年度每10股派发现金红利1.5元 [3] 有条件赎回条款 - 赎回触发条件：连续30个交易日中至少15个交易日收盘价不低于当期转股价的130% [3] - 当前转股价为19.85元/股，130%触发价为25.805元/股 [3] - 2025年6月5日至6月18日已有连续10个交易日收盘价达到触发价 [5] 票面利率情况 - 可转债期限6年（2021年1月19日至2027年1月18日） [4] - 票面利率逐年递增：第一年0.5%，第二年0.8%，第三年1.5%，第四年3.0%，第五年3.5%，第六年4.0% [4] - 当前（第五年）票面利率为3.5% [4]

可转债发行信息 - 2021年2月18日公司公开上市2.5亿元可转换公司债券，每张面值100元，共250万张，期限6年[4] - 可转债于2021年2月18日起在深交所挂牌交易，简称“金陵转债”，代码“123093”[5] 转股价格调整 - “金陵转债”初始转股价格49.29元/股[8] - 2021 - 2025年多次调整转股价格，最终调整为19.85元/股[8][14] 转股与赎回条款 - 转股期限为2021年7月26日至2027年1月18日[7] - 连续三十个交易日中至少十五个交易日收盘价不低于当期转股价格130%（含），或未转股余额不足3000万元时，公司有权赎回[1] 近期股价情况 - 2025年6月5日至6月18日连续10个交易日收盘价不低于19.85元/股的130%[18] - 后续若继续满足条件可能触发有条件赎回条款[18] 其他信息 - 可转债期限内各年票面利率不同，本期票面利率3.5%[17] - 触发赎回条款公司将审议并披露，投资者可查《募集说明书》[19]

公司发展战略与现状 - 上市后在体育行业积极布局，以品牌驱动实现体育产业横纵扩张 [2] - 2025 年保持原有业务稳定，新业务板块价值逐步体现，处理亏损项目，联营公司业务有序发展且具互补协同性 [2] - 聚焦体育装备制造、信息化、消费服务等方向，以打造城镇体育为支点孵化体育消费品牌矩阵 [2] 行业展望与市场规模 - 国家政策支持，市场需求有利，社会资本投入积极，中国体育产业快速发展是长期趋势 [3] - 2020 年我国体育产业占 GDP 比例为 1.0%，远低于美、日、法等国 3%-4%的水平 [3] - 力争到 2035 年体育产业成为国民经济支柱性产业，体育产业占 GDP 比重达 4%，总规模达 5 万亿元 [3] - 体育器材行业市场需求稳定增长，国内体育产业有明显市场空间 [3] 政策利好 - 2025 年 4 月 11 日四部门联合印发《关于金融支持体育产业高质量发展的指导意见》，提升金融支持体育产业发展能力和水平 [4] 业务拓展 - 研究 2C 业务增长点，拓展体育装备产品和体育产业链 [4] - 探索体育竞赛产业链机会，纵横发展战略符合政策，有望推动业务发展和业绩提升 [4] 业绩情况 - 因市场经济低迷、赛事减少，2024 年赛事服务收入减少，销售量较上年同期下降 [5] 盈利增长驱动因素 - 拓展体育消费服务领域，以城镇体育为支点孵化品牌矩阵，提升消费体验和品质 [6] - 借助大型赛事口碑和经验，拓展国内外赛事服务项目，增加赛事服务收入 [6] 苏超联赛影响 - 苏超联赛部分场地使用公司足球比赛器材，目前对业绩影响不大 [6] - 江苏省城市足球联赛火爆致公司股票波动异常，存在非理性交易和下跌风险 [6]

足球概念股表现 - 足球概念股持续活跃，共创草坪开盘涨停并走出7连板，康力源盘中20cm涨停，舒华体育涨停，英派斯等跟涨 [1] - 5月29日至6月9日7个交易日，"苏超"概念股金陵体育股价涨幅高达156% [3] - 端午假期后，共创草坪、金陵体育、康力源、棕榈股份、中体产业、星辉娱乐等公司股价出现异动 [7] "苏超"赛事影响 - "苏超"成为现象级赛事，热度不输贵州村超、天水麻辣烫、淄博烧烤等爆款，激发多省效仿热情，"鲁超"、"豫超"等区域性城市足球联赛已在酝酿或引发讨论 [7] - 苏州市人工智能行业协会计划征集人工智能技术赋能苏州足球队的创新产品及解决方案，助力苏州足球队在2025年江苏省城市足球联赛中争创佳绩 [7] 共创草坪公告内容 - 共创草坪股票自2025年5月30日起连续6个交易日触及涨停，股价累计上涨73.79%，累计换手率高达12.73% [11] - 公司主营业务为人造草坪，产品分为休闲草和运动草两大类，占主营业务收入比重分别为69.93%和20.25%，境内业务收入占比为10.8% [11] - 公司公告称休闲草品类仍为收入主要来源，国内相关足球体育赛事的举办对公司经营活动和经营业绩不会产生重大影响 [8][11]

体育概念股市场表现 - 共创草坪连续7个交易日涨停 股价达44 20元 累计涨幅61 73% [1][4] - 金陵体育盘中波动剧烈 开盘大跌5 15%后翻红 最终上涨5 01% 累计涨幅达87 94% [1][4] - 康力源连续涨停 开盘涨幅12 24% 后再度封板 [1] - 舒华体育实现4天2板 股价10 70元 累计涨幅21 04% [4] - 星辉娱乐上涨3 64% 累计涨幅18 96% 英派斯上涨4 33% 累计涨幅10 14% [4] 游资操作动向 - 华鑫证券上海宛平南路营业部6月3日买入共创草坪788 84万元 [6] - 甬兴证券宁波和源路营业部6月5日加仓共创草坪1612 55万元 [6] - 银河证券中关村大街营业部6月3日买入金陵体育1250 59万元 [6] - 银河证券北京学院南路营业部6月5日接力买入金陵体育1835 91万元 [6] - 国泰海通证券成都北一环路营业部同期买入金陵体育1650 63万元 [6] 行业炒作背景 - 江苏省城市足球联赛（苏超）热度攀升 带动相关概念股异动 [5] - 体育板块成为A股持续性最强 赚钱效应最显著的领域 [6] - 游资操作特点为集中龙头标的 快速切换持仓 严格执行止损纪律 [7] - 东方财富拉萨营业部等散户集中营参与概念股交易 [6] 公司基本面情况 - 金陵体育 共创草坪等公司发布公告提示股价已脱离基本面支撑 [7] - 当前行情主要由资金情绪驱动 缺乏业绩可持续性支撑 [7]

苏超概念股表现 - 金陵体育股价在5月29日至6月9日7个交易日内上涨156 25% [2][3] - 共创草坪实现6连板 康力源涨幅超40% [3] - 金陵体育仅为苏超赛事器材供应商 业务规模小 对业绩影响有限 [2][3] 体育产业链实际受益情况 - 苏超主办方更需天然草坪 而共创草坪主营人造草坪且休闲草占比高 [4] - 赛事器材需求固定 比赛场次未增加导致体育器材商实际受益微弱 [3] - 共创草坪公告明确国内足球赛事对经营无重大影响 [4] 文旅消费拉动效应 - 常州端午期间接待扬州游客15万人次 景区对扬州免票 [6] - 美团数据显示南通崇川区酒店预订热度月环比增20% [6] - 江苏省景区预订量同比增305% 河南山东浙江安徽为主要客源地 [6] 餐饮消费短期激增 - 南京盐水鸭搜索量周环比增74% 订单量增58% [7] - 南通早茶搜索量激增367% 徐州烧烤搜索量增197% [7] - 端午期间6个主场城市异地文旅消费额同比增12 94% 常州徐州涨幅超20% [7] 城市营销创新 - 盐城宿迁通过改编情歌互动 苏州连云港对唱增加城市辨识度 [8] - 各地推出"门票+餐饮"等文旅套餐 形成文体旅融合消费 [6] - 官微下场玩梗冲淡火药味 持续吸引流量 [8]

股价与可转债表现 - 金陵体育股价在七个交易日内从14 40元/股飙升至36 90元/股 累计涨幅达156 25% [1][3] - 金陵转债价格从123 04元/张上涨至186 93元/张 涨幅为51 92% 其中6月9日单日涨幅达20%上限 [3] - 金陵转债连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达39 14% 触发深交所可转债交易异常波动标准 [5] 市场驱动因素 - 江苏省城市足球超级联赛（"苏超"）火爆氛围带动相关概念股热潮 金陵体育作为体育器材龙头受资金追捧 [2][7] - 公司部分场地器材用于"苏超"联赛 采用"赛事级器材+定制服务"模式 但对业绩贡献有限 [9] 财务与经营状况 - 2024年公司营收3 73亿元 同比下降27 30% 归母净利润2676 11万元 同比下滑60 42% [11] - 2025年一季度营收5169 16万元 同比下滑26 09% 归母净利润转亏至-169 39万元（上年同期盈利283 15万元） [10] - 收入结构以球类器材为主（占比43 41%） 场馆设施和田径器材分别占16 37%和8 35% [12] - 业绩下滑主因2024年赛事项目减少（对比2023年杭州亚运会等大型赛事）导致器材需求下降 [12] 公司背景 - 金陵体育为A股上市高端体育装备制造企业 核心业务涵盖体育器材 场馆建设 全民健身及赛事保障 [12] - 旗下拥有5家子公司 形成以体育装备制造为主的产业集群 [12]

股价与可转债表现 - 金陵体育股价从5月28日14.40元/股飙升至6月9日36.90元/股，七个交易日累计涨幅156.25% [1] - 金陵转债价格从5月28日123.04元/张上涨至6月9日186.93元/张，涨幅51.92%，其中6月9日单日涨幅达20%上限 [1] - 金陵转债连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达39.14%，触发深交所可转债交易异常波动标准 [2] 市场情绪与风险因素 - 江苏省城市足球超级联赛火爆情绪蔓延至A股市场，导致金陵体育股票波动严重异常，存在市场情绪过热和非理性交易行为 [3][4] - 公司动态市盈率为-701.18倍，静态市盈率177.53倍，市净率5.99倍，显示估值处于高位 [3] - 若公司股票收盘价持续不低于转股价格(19.85元/股)的130%(25.805元/股)，可能触发金陵转债有条件赎回条款 [2] 业绩与收入结构 - 2024年公司营收3.73亿元，同比下降27.30%，归母净利润2676.11万元，同比下降60.42% [4] - 2025年一季度营收5169.16万元，同比下滑26.09%，归母净利润转亏至-169.39万元(上年同期盈利283.15万元) [4] - 2024年前三大收入来源为球类器材(占比43.41%)、场馆设施(16.37%)、田径器材(8.35%) [5] 业务与行业背景 - 公司为A股上市高端体育装备制造商，核心业务包括体育器材、场馆建设、全民健身和赛事保障 [6] - 苏超联赛部分场地使用公司足球比赛器材，但采用"赛事级器材+定制服务"模式对业绩影响有限 [4] - 业绩下滑主因市场经济低迷、赛事减少(对比2023年杭州亚运会等大型赛事需求)导致器材销售和服务收入下降 [5]