产能情况 - 2016年公司干法产能1.3亿㎡，湿法产能2600万㎡ [3] - 今年在建或新增产线：深圳总部新增一条单线设计年产能5000万㎡的干法线；合肥星源新增2条湿法线，每条线年设计产能4000万㎡；常州星源投资16亿元，设计产能3.6亿㎡ [3] 生产线调试 - 合肥星源其中一条线在产能爬坡阶段，另一条线本月进入调试，预计第二条线调试时间比第一条短 [3] - 调试时间延缓原因：开拓新设备供应商，初期调研、磨合、技术改进花时间；对新产线提出新工艺调试要求 [3] 核心技术与设备 - 隔膜行业核心技术包括原材料配方筛选和快速配方调整、微孔制备技术、成套设备自主设计等 [3] - 常州项目设备选择布鲁克纳是结合自身工艺技术优势定制化，会考虑导入其他合适供应商 [3] 供货与价格 - 合肥星源优先保障合肥国轩隔膜供应，部分供给其他客户 [4] - 对合肥国轩供应产品价格参考市场协商确定 [4] - 2018 - 2019年湿法产能集中释放，竞争体现为成本和生产效率，价格会下降，各厂家降价幅度不同 [4] 成本管控与收得率 - 通过成本管控、内部管理提升、研发投入、工艺技术提升和规模效应，提高产品收得率，降低单位成本 [4] - 分切收得率是收得率主要影响因素，公司综合毛利率与分切收得率变动趋势基本趋同，客户占比结构和产品分切收得率变化影响公司分切收得率和综合毛利率 [4] 扩产资金 - 主要通过自有及自筹资金解决，与银行战略合作利用货币市场筹资，利用资本市场融资 [5] - 申报发行可转债用于常州项目，募集资金约4.8亿元 [5] 隔膜选择 - 国内众多动力电池厂家正极材料向三元材料转化，湿法涂覆隔膜更适用于三元材料 [5] - 日韩动力电池普遍用三元材料，但主要使用干法隔膜，干法隔膜改善横向拉伸强度和轻薄性后，基于熔点高和低成本优势将有更大市场空间 [5]

行业与产品相关 - 设备不是影响隔膜产品质量的唯一因素，还与工艺技术水平、现场控制能力等有关 [2][3] - 基于规模效应，目前干法隔膜产品毛利高于湿法隔膜产品，随着湿法产能投放，湿法盈利能力将增强 [4] - 今年湿法产品价格整体无太大变化，市场处于供不应求状态 [4] - 隔膜产品趋于做得越来越薄 [4] - 公司目前主要供给 16μ、20μ 规格的干法隔膜产品 [4] 客户与市场相关 - 合肥星源优先保障合肥国轩的隔膜供应，其余部分供给其他客户，对合肥国轩的产品价格参考市场协商确定 [3] - 海外客户认证周期较国内长，会对产品、管理体系、物流体系、现场控制等各方面严格审核认证 [3] - 公司目前未给 CATL 供货，双方是项目合作伙伴，共同承担国家 2012 年度新能源汽车产业创新工程之动力电池专项并已通过验收 [4] 项目进展相关 - 常州星源“年产 36000 万㎡锂离子电池湿法隔膜及涂覆隔膜项目”分两期建设，一期、二期各年产 18000 万㎡，一期预计 2018 年底投产 [3] - 常州项目拟建设湿法主线 8 条，分别于今年 4 月、8 月与德国布鲁克纳签订供货合同 [3] 合作相关 - 公司深圳总部湿法生产线用的是布鲁克纳的设备，选择布鲁克纳是结合自身工艺技术优势定制化，也会考虑导入其他合适供应商 [3]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [1] - 参与单位众多，包括敦和资产、光大证券、国联安基金等多家机构 [1][2] - 活动时间为2017年10月26日，地点在公司五楼会议室 [2] - 上市公司接待人员有周国星、王昌红、贺林、秦梅 [2] 公司三季度情况说明 - 三季报未达预期，但不代表公司发展方向，公司将今年定位为调整、布局、重新打基础的一年，包括产品、市场、生产区域、技术、制度、机制和人才等方面的调整与布局，财务上有代价但在预期内 [3] 问答环节要点 出货与毛利率 - 三季度营业收入同比增加，出货量同比、环比均增长，毛利率约46%，下滑受客户需求产品结构、生产产品规格及价格变化等综合因素影响 [3] 产线调试 - 合肥星源两条湿法线，第一条线大批量供应后需再调试以保证产品稳定性，第二条线稍晚进入调试阶段 [4] 设备采购与切换 - 为扩产储备更多设备供应商，扩大合作范围，法国设备调试时间长是因新设备商有磨合期且公司对合肥生产线有新要求 [4] 价格趋势 - 明年市场上湿法产能增加较多，价格可能略有调整，今年公司干法价格下降较大，明年下降空间不大 [4] 隔膜应用与优势 - 三元材料使用湿法涂覆隔膜并非绝对，LG的三元电池公司一直供应干法隔膜；干法隔膜熔点高、耐高温性和安全性好、成本低，若越做越薄且横向拉伸性能改善，发展空间将打开 [5] 其他功能膜进展 - 上半年公司增资恩泰环保，其主营其他功能膜领域的反渗透膜及纳滤膜的设计、研发、生产 [5]

公司业绩情况 - 2019年上半年营业总收入35,287.31万元，较上年同期增长11.09% [1][2] - 2019年上半年归属于上市公司股东的净利润17,170.23万元，较上年同期增加12.33% [2] - 2019年上半年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润9,035.35万元，较上年同期增长7.27% [2] - 2019年上半年锂离子电池隔膜销售量约为1.53亿平方米，同比增长35.90% [2] - 2019年上半年外销毛利率为62.12%，同比增加1.02个百分点 [3] 业绩增长原因 - 合肥星源湿法产能逐步释放，2019年上半年实现营业收入7,190.75万元，较上年同期1,964.64万元增长266.01%，实现净利润2.11万元，较上年同期亏损1,683.07万元增长100.13% [2] - 深化现有客户合作，持续开拓新的知名锂电池厂商，上半年已与孚能科技、合肥国轩、比克动力等客户批量出货 [2] 业绩影响因素 - 补贴退坡导致隔膜产品价格下降，对公司整体业绩增长有一定影响，出口销售量增加可降低影响 [2] 互动交流问答 其他业务收入增长原因 - 2019年上半年将深圳和合肥基地生产的降等膜销售，收入计入其他业务收入 [3] 海外毛利率上升原因 - 规模效应发挥、工艺技术水平提升、成本管控推进 [3] 未来成本下降空间 - 公司立足中高端市场，对标海外厂家，保证品质前提下提升生产效率 [3] 非公开发行项目进度 - 3月7日取得证监会批文后积极与意向投资者沟通，按计划推进，关注相关公告 [4] 隔膜行业并购整合看法 - 行业并购整合对公司是好事，竞争格局将更集中 [4] 常州基地项目进度 - 常州星源“年产36,000万平方米锂离子电池湿法隔膜项目”预计2019年12月完工，江苏星源“超级涂覆工厂项目”按规划推进 [4] 海外客户进展情况 - 海外客户包括韩国LG化学、三星SDI、松下、AESC等，产品送样测试等工作按计划推进，产能布局基本完成，常州基地将供货 [5]

产能情况 - 目前干法隔膜产能约1.7亿㎡，湿法隔膜产能约1.1亿㎡ [1] - 常州星源新建8条湿法生产线，总设计产能3.6亿㎡，分两期建设，一期、二期各1.8亿㎡，一期预计2018年底投产，二期预计2019年底投产 [2] - 江苏星源超级涂覆工厂项目总投资预计30亿元，包含50条涂覆生产线、8条干法生产线，全部建成达产后预计年产能10亿平方米高性能涂覆锂电池隔膜 [2] 价格与毛利率 - 目前隔膜价格下降幅度相对平稳，大幅下降特别是干法大幅下降可能性不大，公司目标中高端市场，降价幅度小，通过技术进步降低制造成本冲减价格下降影响，与大客户一年谈一次价格，外销比例将逐步提高，国外客户降价幅度小，大电池厂选择取向从价格转到质量 [2] - 通过技术进步降低成本、规格优化调整及合理搭配客户规格、产品深加工涂覆提升盈利、规模效应和新生产线效率提升，使毛利率保持相对稳定 [2] 客户与市场 - 合肥星源湿法生产线给海外客户小批量送样，满足不同规格切换，同时满足公司目前客户合作需求，合资情况下主要供应合肥国轩 [3] - 公司扩产根据客户需求，带着技术升级，从工艺和装备改进，提升生产效率和品质稳定性，常州基地定位海外市场，未来海外销售占比将逐步提升 [3] 原材料与成本 - 主要原材料PP、PE从韩国KPICC进口，近两年价格波动不大 [3] - 成本主要由原材料、人工、动力燃料和折旧构成，原材料成本约占总成本35%，折旧约占20% [3] 结算与业务 - 公司对海外客户销售主要以美元结算，今年将开展外汇套期保值业务规避外汇风险 [3] 技术路线 - 2015年公司取得LG油性涂覆专利技术授权，在涂覆上布局多种配方和装备，满足汽车厂商对不同电池需求 [3] - 海外日韩电池厂商LG、三星等采用三元动力锂电池技术用干法隔膜，松下用湿法隔膜，未来干法和湿法技术路线会长期并存 [4] 资金来源 - 常州星源项目资金来源主要是募集资金（IPO募投变更资金和可转债募集资金）和公司自筹资金 [4] - 超级涂覆工厂项目资金通过自有、银行融资和资本市场再融资等方式解决 [4]

产能情况 - 2018年新增产能：IPO募投项目单线设计年产5000万㎡干法隔膜生产线2018年贡献全年产能，合肥基地2条湿法线投产新增湿法产能，2018年干湿法合计新增产能约8500万㎡ [2] - 在建产能：常州星源投资16亿元新建8条湿法生产线，总设计产能3.6亿㎡，分两期建设，一期2018年底、二期2019年底投产；江苏星源“超级涂覆工厂”项目总投资预计30亿人民币，含50条涂覆生产线、8条干法生产线，全部建成达产后预计年产能10亿㎡涂覆隔膜 [2] 产能过剩看法 - 产能扩张根据客户需求进行，加大海外市场开拓力度，未来海外销售占比将逐步提升 [2] - 扩产伴随技术升级，从工艺和装备两方面改进，提升生产效率和品质稳定性 [2] 一季度出货与毛利率情况 - 一季度出货量较上年同期增长90%，毛利率与上年同期基本持平 [3] - 价格下降时，技术进步降成本、规格优化搭配、产品深加工、规模效应及新生产线效率提升使毛利率保持相对稳定 [3] 价格下降看法 - 目标市场为中高端，降价幅度相对小，通过技术进步和规模效应降低制造成本冲减影响 [3] - 与大客户一年谈一次价格，海外销售比例将逐步提高，国外客户降价幅度相对较小 [3] 湿法产线情况 - 合肥基地湿法设备供应商为法国依梭普，深圳及常州基地为德国布鲁克纳 [3] - 保证产品质量下优化提升产线速度，进行设备运转、工艺和产品品质匹配优化 [3] 合肥星源情况 - 湿法生产线给海外客户小批量送样，有不同规格切换，满足目前客户合作需求，合资情况下主要供应合肥国轩 [3] 涂覆看法 - 基于市场需求和技术趋势，计划建设超级涂覆工厂项目提升涂覆生产能力 [4] - 2015年取得LG油性涂覆专利技术授权，涂覆布局涵盖多种配方和装备，满足汽车厂商不同电池需求 [4] 技术路线看法 - 日韩电池厂商LG、三星等三元动力电池技术用干法隔膜，松下用湿法隔膜，三元电池并非必须用湿法隔膜，干法和湿法技术路线将长期并存 [4] 扩产资金来源 - 常州星源项目资金来源主要是募集资金（IPO募投变更资金及可转债募集资金）、自有及自筹资金 [4] - 超级涂覆工厂项目资金通过自有及自筹、银行融资和资本市场再融资解决 [4]

产能情况 - 2018年新增产能：首次公开发行股票募集资金投资项目中一条单线设计年产能5000万㎡干法隔膜生产线（2017年年中投产，2017年仅贡献一半产能），合肥基地2条湿法线投产新增湿法产能 [3] - 在建产能：常州星源在建8条湿法生产线，总设计产能3.6亿㎡，分两期建设，一期、二期各1.8亿㎡，一期预计2018年底投产，二期预计2019年底投产；江苏星源超级涂覆工厂项目，含50条涂覆生产线、8条干法生产线，全部建成达产后形成4亿平方米干法隔膜以及10亿平方米涂覆隔膜加工能力 [3] - 非公开发行募投项目产能：“超级涂覆工厂”项目达产后，形成干法隔膜年产能4亿㎡、涂覆隔膜年加工能力10亿㎡；一期新建干法隔膜生产线8条、涂覆隔膜生产线30条，达产后形成干法隔膜年产能4亿㎡、涂覆隔膜年加工能力6亿㎡；二期新建涂覆隔膜生产线20条，达产后形成涂覆隔膜年加工能力4亿㎡ [5] 市场与价格 - 价格下降：隔膜价格下降幅度相对平稳，大幅下降特别是干法大幅下降可能性不大；公司目标中高端市场，降价幅度小，通过技术进步降低制造成本冲减价格影响；与大客户一年谈一次价格；外销比例将逐步提高，国外客户价格降价幅度小，大电池厂选择隔膜取向从价格转到质量 [3] 产能规划逻辑 - 扩产依据：根据客户需求扩产，扩张带着技术升级，从工艺和装备两方面改进，提升生产效率和品质稳定性；常州基地主要定位海外市场 [4] 合肥星源情况 - 合肥星源湿法生产线：给海外客户小批量送样，有不同规格切换；满足公司目前客户合作需求，合资情况下主要供应合肥国轩 [4] 技术路线 - 干法和湿法对比：湿法轻薄、不易撕裂，但PE熔点135℃，安全性低于干法，综合成本高于干法；干法产品熔点高，耐热性、耐高压性及抗氧化性更好，但较厚、易纵向撕裂，对电池企业工艺要求高；未来干法和湿法两个技术路线会长期并存 [4] 非公开发行情况 - 募投项目：由全资子公司江苏星源在常州实施“超级涂覆工厂”项目，总投资29.64亿元，设备购置费用约16亿元，计划分两期建设，总建设期限36个月，一期、二期均为18个月 [4][5] - 发行进度：预案尚需提交公司股东大会审议批准和中国证监会核准，前次募集资金使用情况鉴证工作未完成，完成后发召开股东大会通知 [5] - 资金解决：募集资金到位前，通过自有资金或其他融资方式支付项目款项，到位后置换前期已支付款项 [5]

公司基本信息 - 证券代码 300568，证券简称星源材质 [1] - 投资者关系活动于 2018 年 5 月 29 日在公司一楼会议室进行，参与单位有兴业证券、中再资产、中融基金等，上市公司接待人员为肖艳丽 [2] 毛利率情况 - 2016 年、2017 年及 2018 年一季度公司锂离子电池隔膜产品毛利率分别为 61.70%、51.85%及 53.86% [2] - 2017 年毛利率较 2016 年减少 9.85 个百分点，原因包括干法隔膜产品价格和产能利用率下降、合肥星源湿法生产线工艺调试及产能未全释放致成本上升 [3] 价格相关情况 - 目前隔膜价格下降幅度相对平稳，大幅下降特别是干法大幅下降可能性不大，公司目标中高端市场，降价幅度小，通过技术进步降低制造成本冲减价格下降影响，与大客户一年谈一次价格，外销比例将逐步提高，国外客户价格降价幅度小，大电池厂选择隔膜取向从价格转到质量 [3] 毛利率稳定原因 - 通过技术进步降低成本、增加边际收益，通过产品深加工即涂覆提升单位产品盈利能力，产能扩张伴随技术升级，从工艺和装备两方面改进，提升生产效率和品质稳定性 [3] 合肥星源客户结构 - 合肥星源湿法生产线一方面给海外客户小批量送样，有不同规格切换，另一方面满足公司目前客户合作需求，合资情况下主要供应合肥国轩 [4] 成本构成情况 - 主要成本为原材料、人工、动力燃料和折旧，原材料成本约占总成本 35%，折旧约占 20%，湿法的设备折旧、能耗和原材料成本比干法高 [4] 技术路线看法 - 海外日韩电池厂商 LG、三星等采用三元动力锂电池技术用干法隔膜，松下用湿法隔膜，认为未来干法和湿法两个技术路线会长期并存 [4] 扩产资金来源 - 常州星源项目资金来源为募集资金（IPO 募投变更资金和可转债募集资金）和公司自筹资金 [4] - 超级涂覆工厂项目预计投资 30 亿元，资金通过自有、银行融资和资本市场再融资等方式解决 [4]

收入和利润（同比环比） - 第三季度营业收入7.58亿元，同比增长56.74%[3] - 前三季度累计营业收入20.93亿元，同比增长59.19%[3] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润2.2亿元，同比增长118.33%[3] - 前三季度累计归属于上市公司股东的净利润5.88亿元，同比增长176.89%[3] - 营业收入从13.14亿元增至20.93亿元，增长59.2%[18] - 公司净利润为6.135亿元人民币，同比增长181.5%[19] - 基本每股收益0.51元，同比增长70.0%[19] 成本和费用（同比环比） - 营业成本从8.41亿元增至11.51亿元，增长36.8%[18] - 研发费用1.19亿元，同比增长101.64%，主要因加大新技术投入[8] - 研发费用从5897万元增至1.19亿元，增长101.6%[18] - 利息费用3961万元人民币，同比下降28.4%[19] - 利息收入2173万元人民币，同比增长151.0%[19] 现金流表现 - 经营活动现金流量净额9.38亿元，同比增长237.18%[3][9] - 经营活动现金流量净额为9.379亿元人民币，同比增长237.1%[20] - 投资活动现金流量净流出22.558亿元人民币，同比扩大294.6%[20] - 筹资活动现金流量净流入26.576亿元人民币，同比增长216.0%[21] - 营业收入现金流入21.438亿元人民币，同比增长101.4%[20] - 购建固定资产支付现金13.341亿元人民币，同比增长200.2%[20] - 期末现金及现金等价物余额20.083亿元人民币，同比增长117.2%[21] 资产和负债变动 - 货币资金达38.03亿元，较年初增长292.6%，主要因非公开定增募集资金[6] - 交易性金融资产12.11亿元，较年初增长356.21%，主要因理财产品增加[6] - 在建工程13.57亿元，较年初增长172.89%，主要因南通生产基地建设推进[6] - 长期借款20.02亿元，较年初增长277.5%，主要因银行贷款增加[7] - 公司货币资金38.03亿元，较年初96.88亿元增长292.4%[15] - 交易性金融资产12.11亿元，较年初2.66亿元增长355.8%[15] - 应收账款10.51亿元，较年初8.86亿元增长18.6%[15] - 公司总资产从年初761.67亿元增长至1272.64亿元，增幅67.1%[16][17] - 流动资产大幅增长136.9%，从287.19亿元增至680.33亿元[16] - 在建工程从4.97亿元增至13.57亿元，增长172.9%[16] - 长期借款从5.30亿元增至20.02亿元，增长277.6%[16] 股东权益和资本结构 - 归属于母公司所有者权益从42.67亿元增至83.33亿元，增长95.3%[17] - 资本公积从26.25亿元增至56.54亿元，增长115.4%[17] - 未分配利润从8.21亿元增至13.70亿元，增长66.9%[17] 股东和股权信息 - 报告期末普通股股东总数69,938户[10] - 第一大股东陈秀峰持股168,496,591股，占比13.16%[10] - 香港中央结算有限公司持股85,043,852股，占比6.64%[10] - 期末限售股总数259,929,272股，其中陈秀峰持有128,817,088股限售股[12][13] - 深圳市速源控股集团有限公司质押股份13,600,000股[10] - 2021年向特定对象发行股票形成限售股125,673,249股，解禁日期2023年1月30日[12] 公司融资和投资计划 - 公司计划发行GDR新增基础证券A股不超过128,081,885股，占总股本10%[14]

财务数据关键指标变化（同比环比） - 营业收入为13.34亿元人民币，同比增长60.63%[21] - 归属于上市公司股东的净利润为3.68亿元人民币，同比增长229.74%[21] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为3.62亿元人民币，同比增长234.96%[21] - 经营活动产生的现金流量净额为8.32亿元人民币，同比增长410.05%[21] - 基本每股收益为0.32元/股，同比增长100.00%[21] - 稀释每股收益为0.32元/股，同比增长100.00%[21] - 加权平均净资产收益率为8.29%，同比增加4.58个百分点[21] - 总资产为88.61亿元人民币，同比增长16.34%[21] - 归属于上市公司股东的净资产为46.26亿元人民币，同比增长8.42%[21] - 营业成本同比增长29.94%至7.04亿元[60] - 研发投入同比大幅增长110.63%至7158.42万元[60] - 经营活动现金流量净额同比增长410.05%至8.32亿元[60] - 锂离子电池隔膜业务毛利率达47.01%同比增长11.95个百分点[61] - 海外销售收入达2.85亿元同比增长48.53%[61] - 公司2022年上半年营业收入13.34亿元，同比增长60.63%[55] - 归属于母公司所有者的净利润3.68亿元，同比增长229.74%[55] - 公司总资产88.61亿元，较期初增长16.34%[55] - 归属于公司股东的所有者权益46.26亿元，较期初增长8.42%[55] - 营业收入同比增长60.63%至13.34亿元[60] - 公司2022年半年度净利润为3.82亿元，同比增长231.5%[158] - 营业总收入成本为9.09亿元，同比增长29.5%[158] - 研发费用达7158.4万元，同比增长110.6%[158] - 归属于母公司所有者的净利润为3.68亿元，同比增长229.7%[158] - 基本每股收益0.32元，同比增长100%[159] - 母公司营业收入8.87亿元，同比增长6.8%[160] - 财务费用大幅下降至464.1万元，同比减少98.2%[160] - 利息费用从3051.9万元降至980.0万元，同比下降67.9%[160] - 销售商品、提供劳务收到的现金同比增长86.8%，从7.08亿元增至13.23亿元[162] - 经营活动产生的现金流量净额同比增长410%，从1.63亿元增至8.32亿元[164] - 投资活动产生的现金流量净额同比改善10.1%，从-9.76亿元收窄至-8.77亿元[164] - 购建固定资产、无形资产支付的现金同比增长91.2%，从4.35亿元增至8.31亿元[164] - 收到的税费返还同比增长8205%，从93.5万元增至7768万元[162][164] - 支付给职工以及为职工支付的现金同比增长22.5%，从1.29亿元增至1.58亿元[164] - 取得借款收到的现金同比增长162%，从5.44亿元增至14.25亿元[164] - 期末现金及现金等价物余额同比增长88.3%，从7.27亿元增至13.69亿元[164] - 支付的各项税费同比增长116%，从2323万元增至5028万元[164] - 母公司销售商品、提供劳务收到的现金同比增长16.2%，从7.20亿元增至8.36亿元[165] - 经营活动产生的现金流量净额大幅增长至3.94亿元人民币，相比去年同期的1.03亿元增长284.5%[166] - 投资活动产生的现金流量净额为负3.53亿元人民币，较去年同期的负10.29亿元有所改善[166] - 筹资活动产生的现金流量净额为7702万元人民币，较去年同期的10.59亿元大幅下降92.7%[166] - 支付的各项税费为399.5万元人民币，相比去年同期的1214万元下降67.1%[166] - 购建固定资产、无形资产支付的现金为3.33亿元人民币，较去年同期的1.78亿元增长87.2%[166] - 期末现金及现金等价物余额为5.30亿元人民币，较去年同期的4.01亿元增长32.3%[166] - 取得借款收到的现金为2.88亿元人民币，相比去年同期的3.88亿元下降25.8%[166] 成本和费用（同比环比） - 营业成本同比增长29.94%至7.04亿元[60] - 研发投入同比大幅增长110.63%至7158.42万元[60] - 研发费用达7158.4万元，同比增长110.6%[158] - 财务费用大幅下降至464.1万元，同比减少98.2%[160] - 利息费用从3051.9万元降至980.0万元，同比下降67.9%[160] - 支付给职工以及为职工支付的现金同比增长22.5%，从1.29亿元增至1.58亿元[164] - 支付的各项税费同比增长116%，从2323万元增至5028万元[164] - 支付的各项税费为399.5万元人民币，相比去年同期的1214万元下降67.1%[166] 各条业务线表现 - 公司2022年上半年营业收入主要来源于锂离子电池隔膜产品销售，存在业务和产品单一风险[4] - 公司已完成PET膜产业化转化，作为丰富产品种类的应对措施[4] - 公司干法系列产品继续保持强劲增长，湿法系列产品产能进一步释放[45] - 公司隔膜产品应用于新能源汽车、储能、数码电动及航空航天领域[50] - 锂离子电池隔膜业务毛利率达47.01%同比增长11.95个百分点[61] - 海外销售收入达2.85亿元同比增长48.53%[61] - 公司产品批量供应一线电池厂商，并通过性能提升和创新产品开发不断增强国际市场竞争优势[45] 各地区表现 - 境外销售和采购结算以美元、欧元为主，面临汇率波动导致的汇兑损失风险[5] - 公司积极拓展海外业务，出口收入规模迅速增加[94] - 海外销售收入达2.85亿元同比增长48.53%[61] - 欧洲瑞典湿法隔膜及涂覆项目于2020年启动建设[57] - 欧洲子公司年租金为7,300,000瑞典克朗（含税）[117] 管理层讨论和指引 - 公司计划加大资金投入开发隔膜新功能以降低政策变化影响[7] - 公司通过调节外币结算时间点和使用金融工具控制汇率风险[5] - 公司不派发现金红利不送红股不以公积金转增股本[7] - 公司计划半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[102] - 公司向特定对象发行A股募集资金总额约35亿元[57] - 募集资金用于新增年产20亿平方米高性能锂离子电池湿法隔膜及涂覆隔膜产能[57] - 公司拟投资100亿元建设锂电池隔膜研发和生产项目[58] - 公司研发实行项目制管理，拥有多名资深工程技术专家[42] - 公司采取"构思一批、预研一批、研究一批、开发一批、应用一批"的技术创新路径[36][42] - 公司生产模式基本实行"以销定产"，导入ERP和MES系统[36] - 公司销售采取直销模式，国内外市场均有覆盖[37] 主要客户和供应商 - 主要客户包括宁德时代、韩国LG化学、比亚迪等知名锂离子电池厂商，客户集中度较高[3] - 公司主要客户包括韩国LG化学三星SDI宁德时代比亚迪[10] - 欧洲客户包括Northvolt AB位于瑞典斯德哥尔摩[10] - 国内客户涵盖中创新航天津力神亿纬锂能国轩高科欣旺达[10] - 公司主要客户覆盖宁德时代、比亚迪、中创新航、国轩高科等国内知名厂商，以及韩国LG化学、三星SDI、日本村田等国际一线厂商[45] - 公司客户集中度高，主要客户包括宁德时代、LG化学、比亚迪等[89] - 主要原材料PP和PE依赖海外进口，价格受汇率变动影响，存在成本上升风险[4] - 原材料PP、PE主要依赖进口，价格受汇率影响[91] 技术和研发实力 - 公司拥有大量专利和非专利技术，存在核心技术泄密及人员流失风险[6] - 公司研发平台包括省级和国家级的工程技术研究中心及实验室[41] - 公司建立了以深圳为中心的全球研发布局，并在德国和日本设立了研究院[41] - 截至2022年6月30日，公司及控股子公司共申请专利427件，其中申请国外专利63件，取得有效专利217件，授权发明专利88件（含国外发明专利15件），授权实用新型专利129件[43] - 公司自主研发隔膜原料分析表征技术、配方预处理技术、硬弹性基膜结构成型控制技术等十余项锂离子电池隔膜关键技术，整体技术水平在全球隔膜行业处于领先地位[43] - 公司拥有隔膜深加工相关专利技术170余项，产品破膜温度大于180℃，部分产品居于一供地位[48] - 公司掌握干法、湿法和涂覆生产的关键装置设备技术，隔膜生产线相关配套设备均由公司自主研发设计[48] - 公司建立了辐射国内外主要锂离子电池厂商的技术服务网络，形成售前沟通、售中指导和售后故障快速排除的全程技术服务体系[49] - 公司拥有行业领先的电化学专家团队、先进的研发项目管理机制和锂离子电池试验线，具备快速满足客户定制需求的能力[48] 风险因素 - 公司2022年上半年营业收入主要来源于锂离子电池隔膜产品销售，存在业务和产品单一风险[4] - 主要原材料PP和PE依赖海外进口，价格受汇率变动影响，存在成本上升风险[4] - 应收账款余额可能随业务规模增长保持较高水平，存在坏账损失风险[4] - 境外销售和采购结算以美元、欧元为主，面临汇率波动导致的汇兑损失风险[5] - 锂离子电池隔膜产业面临燃料电池、全固态电池等新技术产品的替代风险[5] - 公司拥有大量专利和非专利技术，存在核心技术泄密及人员流失风险[6] - 市场竞争加剧可能导致产品价格下跌及毛利率波动[2] - 应收账款余额较高，存在坏账损失风险[93] - 锂离子电池隔膜市场竞争加剧，存在产品价格下跌风险[88] - 公司境外销售和采购结算货币以美元和欧元为主，面临人民币兑美元和欧元汇率波动风险[94] - 锂离子电池隔膜行业面临被燃料电池、锂金属电池等新技术替代的风险[95] - 公司存在核心技术泄密和核心技术人员流失的风险[96] - 新能源汽车产业政策变化可能对锂离子电池隔膜行业造成不利影响[97] 子公司表现 - 合肥星源营业收入13,030.54万元，同比增长59.75%[87] - 常州星源营业收入42,913.50万元，同比增长24.28%[87] - 江苏星源营业收入76,821.66万元，同比增长252.78%[87] - 合肥星源净利润3,725.00万元[86] - 常州星源净利润10,578.28万元[87] - 江苏星源净利润21,436.04万元[87] - 合肥星源为公司控股子公司[10] - 常州星源江苏星源欧洲星源南通星源均为公司全资子公司[10] 资产和负债结构 - 货币资金较上年末增长5.24个百分点占总资产17.96%[64] - 在建工程较上年末增长5.92个百分点占总资产12.45%[64] - 长期借款较上年末增长9.66个百分点占总资产16.62%[64] - 交易性金融资产期末余额3.17亿元较期初增长19.25%[65] - 受限资产总额达15.87亿元，其中货币资金2.22亿元、应收票据0.48亿元、固定资产3.88亿元、无形资产2.63亿元、在建工程6.65亿元[67] - 货币资金增加至15.91亿元，较年初增长64.2%[151] - 交易性金融资产增长至3.17亿元，较年初增长19.2%[151] - 应收账款增长至10.16亿元，较年初增长14.6%[151] - 在建工程大幅增长至11.03亿元，较年初增长121.8%[152] - 长期借款激增至14.73亿元，较年初增长177.6%[153] - 短期借款减少至11.17亿元，较年初下降20.0%[153] - 归属于母公司所有者权益增长至46.26亿元，较年初增长8.4%[153] - 未分配利润增长至11.50亿元，较年初增长40.1%[153] - 资产总计增长至88.61亿元，较年初增长16.3%[152] - 母公司货币资金增长至6.84亿元，较年初增长18.5%[154] - 应收账款从6.57亿元人民币增至7.05亿元人民币（增长7.3%）[155] - 长期股权投资从24.27亿元人民币增至27.28亿元人民币（增长12.4%）[155] - 在建工程从3.21亿元人民币增至3.75亿元人民币（增长16.7%）[155] - 应付账款从2.99亿元人民币增至4.57亿元人民币（增长53.1%）[155] - 短期借款从4.01亿元人民币降至3.00亿元人民币（下降25.1%）[155] - 长期借款从2.97亿元人民币增至4.27亿元人民币（增长44.0%）[156] - 股本从7.68亿元人民币增至11.55亿元人民币（增长50.4%）[156] - 资本公积从26.28亿元人民币降至22.95亿元人民币（下降12.7%）[156] - 资产总计从55.73亿元人民币增至58.83亿元人民币（增长5.6%）[155] 投资和募投项目 - 报告期投资额3.01亿元，较上年同期3.08亿元下降2.15%[68] - 重大非股权投资项目投入总额8.61亿元，累计投入42.86亿元[70] - 华南基地二期项目进度88.54%，累计投入3.65亿元[70] - 年产36000万平米隔膜项目二期进度仅5.34%，累计投入0.90亿元[70] - 湿法隔膜项目进度89.24%，累计投入19.17亿元，实现收益3.42亿元[70] - 超级涂覆工厂项目进度92.87%，累计投入13.37亿元，实现收益3.98亿元[70] - 高性能湿法隔膜项目进度12.35%，累计投入9.28亿元[70] - 以公允价值计量金融资产总额3.60亿元，含交易性金融资产3.17亿元[71] - 募集资金总额9.91亿元，累计投入6.64亿元，变更用途比例达67.71%[73] - 高性能锂离子电池湿法隔膜及涂覆隔膜项目累计投入金额为34,431.84万元，投资进度为51.31%[75][77] - 公司使用闲置募集资金暂时补充流动资金金额为30,000万元[76] - 高性能锂离子电池湿法隔膜及涂覆隔膜项目本报告期投入金额为15,390.17万元[75][77] - 公司委托理财发生总额为37,000万元，其中自有资金委托理财未到期余额为26,000万元[79] - 超级涂覆工厂（二期）项目累计投入金额为2,874.54万元，投资进度为100.00%[75] - 补充流动资金项目累计投入金额为29,103.12万元，投资进度为100.02%[75] - 募集资金承诺投资总额为99,097.68万元，调整后投资总额为99,072.05万元[75] - 公司使用募集资金购买银行理财产品发生额为5,000万元[79] - 年产20,000万平方米锂离子电池湿法隔膜项目已变更并全部用于新项目[75][77] - 变更后高性能锂离子电池湿法隔膜及涂覆隔膜项目拟投入募集资金总额为67,099.83万元[77] - 公司向特定对象发行A股募集资金总额约35亿元[57] - 募集资金用于新增年产20亿平方米高性能锂离子电池湿法隔膜及涂覆隔膜产能[57] - 公司拟投资100亿元建设锂电池隔膜研发和生产项目[58] 金融工具和外汇管理 - 公司通过调节外币结算时间点和使用金融工具控制汇率风险[5] - 交通银行结构性存款投资金额3500万元，实际年化收益率2.60%[80] - 工商银行结构性存款投资金额5000万元，实际年化收益率2.90%[80] - 民生银行理财产品投资金额5000万元，实际年化收益率3.46%[81] - 工银理财产品投资金额1亿元，实际年化收益率3.69%[81] - 民生银行3个月期理财产品投资金额8000万元，实际年化收益率2.19%至4.16%且与预期存在差异[81] - 工商银行远期结汇交易金额230万美元，实现收益2.41万美元[83] - 工商银行远期结汇交易金额300万美元，实现收益2.91万美元[83] - 建设银行结构性存款投资金额5000万元，实际年化收益率3.90%[82] - 宁波银行结构性存款投资金额5000万元，实际年化收益率3.30%[82] - 招银理财产品投资金额5000万元，实际年化收益率4.76%[82] - 公司委托理财发生总额为37,000万元，其中自有资金委托理财未到期余额为26,000万元[79] - 公司使用募集资金购买银行理财产品发生额为5,000万元[79] 担保和授信 - 报告期内审批对外担保额度合计为0元[119] - 报告期内实际发生对外担保额合计为0元[119] - 报告期末已审批对外担保额度合计为0元[119] -