股价表现 - 9月23日盘中下跌2.07%至8.52元/股，成交514.22万元，换手率0.34%，总市值21.51亿元 [1] - 今年以来股价下跌5.12%，近5个交易日下跌9.65%，近20日下跌11.89%，近60日下跌4.59% [2] 财务数据 - 2025年1-6月营业收入4.17亿元，同比减少26.25% [2] - 2025年1-6月归母净利润-2576.11万元，同比增长41.73% [2] - A股上市后累计派现1.52亿元，近三年累计派现0.00元 [3] 业务构成 - 水处理剂及衍生产品占比84.19%，运营服务占比14.30%，其他(补充)占比1.51% [2] - 主营业务涵盖水处理剂及衍生品生产研发销售、市政与工业水处理服务及环保工程建设施工 [2] 股东结构 - 截至8月8日股东户数2.41万户，较上期减少0.05% [2] - 人均流通股7299股，较上期增加0.05% [2] 公司基本信息 - 成立于1995年6月8日，2015年4月23日上市 [2] - 注册地址为河南省济源市虎岭高新区科工路与文博路交叉口西100米 [2] 行业分类 - 所属申万行业为环保-环境治理-水务及水治理 [2] - 概念板块包括微盘股、PPP概念、小盘、污水处理、新型城镇化等 [2]

市场表现 - 上证综指报3757.36点，下跌1.47%，A股总成交额达20349.66亿元 [1] - 73只A股价格突破年线，其中艾布鲁、供销大集、圣龙股份乖离率最高，分别为8.09%、8.06%、6.11% [1] - 卫光生物、长江电力、云南旅游等个股乖离率较小，刚站上年线 [1] 个股突破年线详情 - 艾布鲁（301259）涨10.22%，换手率19.2%，最新价47.35元，年线43.81元，乖离率8.09% [1] - 供销大集（000564）涨8.56%，换手率13.21%，最新价2.79元，年线2.58元，乖离率8.06% [1] - 圣龙股份（603178）涨10.02%，换手率6.79%，最新价20.54元，年线19.36元，乖离率6.11% [1] - 五芳斋（603237）涨6.36%，换手率6.13%，最新价18.56元，年线17.71元，乖离率4.78% [1] - 元祖股份（603886）涨3.61%，换手率2.3%，最新价13.21元，年线12.76元，乖离率3.5% [1] 其他显著突破个股 - 星球石墨（688633）涨4.62%，换手率1.69%，最新价26.51元，年线25.72元，乖离率3.08% [1] - 汉仪股份（301270）涨5.25%，换手率6.95%，最新价38.7元，年线37.58元，乖离率2.99% [1] - 致欧科技（301376）涨5.49%，换手率2.95%，最新价19.4元，年线18.84元，乖离率2.96% [1] - 三全食品（002216）涨2.7%，换手率1.29%，最新价11.42元，年线11.14元，乖离率2.51% [1] - 湖南裕能（301358）涨2.79%，换手率7.82%，最新价37.52元，年线36.66元，乖离率2.34% [1] 低乖离率突破个股 - 民和股份（002234）涨3.29%，换手率3.22%，最新价8.78元，年线8.67元，乖离率1.32% [2] - 立华股份（300761）涨2.53%，换手率1.35%，最新价19.44元，年线19.19元，乖离率1.31% [2] - 大庆华科（000985）涨1.52%，换手率1.29%，最新价18.07元，年线17.85元，乖离率1.23% [2] - 水发燃气（603318）涨1.36%，换手率1.49%，最新价6.69元，年线6.61元，乖离率1.17% [2] - 华达新材（605158）涨1.6%，换手率0.55%，最新价8.88元，年线8.78元，乖离率1.16% [2]

股价表现与交易数据 - 8月27日盘中下跌2.07%至9.47元/股 成交3472.40万元 换手率2.07% 总市值23.90亿元 [1] - 主力资金净流入100.48万元 大单买入498.98万元(占比14.37%) 卖出398.50万元(占比11.48%) [1] - 今年以来股价上涨5.46% 近5日下跌0.42% 近20日上涨1.61% 近60日上涨14.10% [2] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入4.17亿元 同比减少26.25% [2] - 2025年上半年归母净利润-2576.11万元 同比增长41.73% [2] - A股上市后累计派现1.52亿元 近三年累计派现0.00元 [3] 公司基本情况 - 成立于1995年6月8日 2015年4月23日上市 [2] - 主营业务为水处理剂及衍生品生产研发销售 市政与工业水处理服务 环保工程建设施工 [2] - 所属申万行业为环保-环境治理-水务及水治理 [2] - 概念板块包括PPP概念 污水处理 微盘股 磷化工 土壤修复 [2] 股东结构变化 - 截至8月8日股东户数2.41万户 较上期减少0.05% [2] - 人均流通股7299股 较上期增加0.05% [2]

核心财务表现 - 公司2025年中报营业总收入4.17亿元，同比下降26.25% [1] - 归母净利润-2576.11万元，同比改善41.73% [1] - 第二季度营业总收入2.12亿元，同比下降23.98%，归母净利润-2058.72万元，同比改善56.76% [1] 盈利能力指标 - 毛利率9.24%，同比下降2.91个百分点 [1] - 净利率-6.06%，同比改善19.97个百分点 [1] - 扣非净利润-2619.67万元，同比恶化328.94% [1] - 每股收益-0.1元，同比改善40.67% [1] 成本费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计3965.35万元 [1] - 三费占营收比9.52%，同比上升30.89% [1] 资产负债状况 - 货币资金3.07亿元，同比下降23.68% [1] - 应收账款3.54亿元，同比上升6.73% [1] - 有息负债4.35亿元，同比下降16.23% [1] - 每股净资产5.56元，同比下降4.23% [1] 现金流表现 - 每股经营性现金流-0.16元，同比下降181.54% [1] - 经营活动现金流净额同比下降180.07%，主因销售收入下降导致现金流入减少 [4] - 投资活动现金流净额同比下降1622.74%，主因理财资金购买增加 [4] - 筹资活动现金流净额同比改善77.32%，主因承兑保证金支付减少 [4] 业务运营分析 - 营业收入下降26.25%系水处理剂及其衍生品销量减少所致 [3] - 营业成本下降26.02%与销量下降趋势一致 [4] - 历史净利率中位数为-5.19%，产品附加值表现偏弱 [4] - 上市以来ROIC中位数7.49%，2020年最低达-9.19% [4] 偿债能力评估 - 货币资金对流动负债覆盖率为77.39%，需关注现金流状况 [5] - 现金资产状况被评定为"非常健康" [5]

机构持股情况 - 截至2025年8月25日，4家机构投资者合计持有清水源A股股份398.85万股，占公司总股本比例达1.58% [1] - 机构投资者包括中信证券资产管理(香港)有限公司-客户资金(两次披露)、中国国际金融香港资产管理有限公司-CICCFT10(Q)和BARCLAYS BANK PLC [1] - 较上一季度机构持股比例上升1.58个百分点，显示机构投资者对公司的配置增加 [1] 外资机构动向 - 本季度新增3家外资机构披露持股，分别为中信证券资产管理(香港)有限公司-客户资金、中国国际金融香港资产管理有限公司-CICCFT10(Q)和BARCLAYS BANK PLC [1] - 外资机构全部为新披露机构，表明国际资本对公司关注度提升 [1]

公司财务影响 - 计提2025年半年度信用减值准备及资产减值准备约1340万元 计入当期损益 [1] - 导致2025年半年度合并报表利润总额降低约1340万元 [1] - 相应减少报告期期末所有者权益 [1] 业务结构 - 2024年营业收入构成中水处理剂行业占比80.91% [1] - 环保工程行业收入占比19.09% [1] 信息披露 - 本次计提的减值损失数据未经会计师事务所审计 [1]

会议审议 - 2025年8月25日召开第六届董事会第十四次会议，9名董事全出席[2] - 审议通过《2025年半年度报告》全文及其摘要[3][5] 业务决策 - 同意以自有资金开展不超25000万元远期结汇业务，期限12个月[7][9] - 2025年半年度计提各项减值准备13398421.94元[9][11] 制度制定 - 同意新增制定两项信息相关管理制度[13]

收入和利润（同比环比） - 营业收入为4.17亿元，同比下降26.25%[20] - 营业收入同比下降26.25%至4.17亿元[47] - 合并营业收入同比增长35.6%至5.65亿元[154] - 归属于上市公司股东的净利润为-2576.11万元，同比改善41.73%[20] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-2619.67万元，同比下降328.94%[20] - 基本每股收益为-0.1014元/股，同比改善40.67%[20] - 稀释每股收益为-0.1014元/股，同比改善40.67%[20] - 加权平均净资产收益率为-1.82%，同比改善1.17个百分点[20] - 合并净利润亏损扩大69.4%至-4273.67万元[155] - 归属于母公司股东的净利润亏损扩大71.6%至-4421.32万元[155] - 基本每股收益从-0.1014元恶化至-0.1709元[155] - 母公司营业收入同比增长31.4%至3505.33万元[158] - 母公司净利润亏损扩大231.0%至-2803.51万元[158] - 公司2024年半年度综合收益总额为-2803万元[176] 成本和费用（同比环比） - 营业成本同比下降26.02%至3.78亿元[47] - 合并营业成本同比增长35.2%至5.11亿元[154] 各条业务线表现 - 水处理剂及衍生产品营业收入同比下降28.92%至3.4亿元[50] - 水处理剂及衍生产品营业成本同比下降28.19%至3.25亿元[50] - 运营服务毛利率同比上升5.06个百分点至43.08%[50] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为-4019.49万元，同比下降180.07%[20] - 经营活动产生的现金流量净额同比下降180.07%至-4019.49万元[48] - 投资活动产生的现金流量净额同比下降1622.74%至-1256.94万元[48] - 经营活动现金流量净额为-4019.5万元，较上年同期5020.2万元下降180.1%[160] - 销售商品提供劳务收到现金28.8亿元，同比下降28.8%[160] - 收到税费返还833.5万元，同比下降26.2%[160] - 投资活动现金流量净额为-1256.9万元，同比扩大1622.3%[161] - 筹资活动现金流量净额为-1119.2万元，较上年同期-4936.0万元改善77.3%[161] - 现金及现金等价物净减少额6401.9万元，上年同期为增加207.7万元[161] - 期末现金及现金等价物余额2.19亿元，较期初下降22.6%[161] - 母公司经营活动现金流量净额-620.3万元，同比下降123.6%[162] - 母公司投资活动现金流量净额-305.5万元，上年同期为2134.1万元[163] 资产和负债状况 - 总资产为23.85亿元，较上年度末下降6.88%[20] - 归属于上市公司股东的净资产为14.05亿元人民币，同比下降1.53%[21] - 货币资金较上年末减少2.82个百分点至总资产占比12.86%[54] - 应收账款较上年末增加2.64个百分点至总资产占比14.85%[54] - 货币资金减少至3.07亿元，较期初4.02亿元下降23.6%[145] - 应收账款增至3.54亿元，较期初3.13亿元增长13.3%[145] - 短期借款减少至6301万元，较期初1.04亿元下降39.4%[146] - 应付票据降至1.78亿元，较期初2.53亿元下降29.5%[146] - 资产总额降至23.85亿元，较期初25.62亿元减少6.9%[146] - 长期借款增至2.77亿元，较期初2.61亿元增长6.1%[147] - 未分配利润转负为-1230万元，较期初正1227万元大幅恶化[147] - 母公司货币资金减少至3105万元，较期初6786万元下降54.2%[149] - 母公司应收账款降至1061万元，较期初1790万元下降40.7%[149] - 母公司短期借款清零，较期初3003万元减少100%[150] - 流动负债同比增长101.1%至2.33亿元[151] - 长期借款同比下降49.2%至5000万元[151] - 负债总额同比增长29.9%至2.98亿元[151] - 归属于母公司所有者权益年初余额为1,432,846,000元[165][166] - 资本公积年初余额为54,197,372.48元[165][166] - 未分配利润年初余额为12,272,485.78元[165][166] - 其他综合收益年初余额为128,728.70元[165][166] - 本期综合收益总额为-9,205.75元[166] - 所有者权益本期减少54,197,373.48元[166] - 未分配利润本期减少24,575,140.84元[166] - 少数股东权益本期减少21,785,197.65元[166] - 归属于母公司所有者权益期末余额为1,421,249,361.14元[166] - 利润分配金额为1,186,000.00元[166] - 专项储备本期提取金额为4,002,898.85元[167] - 专项储备本期使用金额为-1,203,748.91元[167] - 归属于母公司所有者权益期初余额为1,495,864,882.88元[169] - 综合收益总额为44,825,458.88元[169] - 所有者投入资本金额为13,098,894.00元[169] - 其他权益工具持有者投入资本为2,000,000.00元[169] - 资本公积转增资本金额为2,799.00元[167] - 盈余公积转增资本金额为99,149.94元[167] - 盈余公积弥补亏损金额为54,197.37元[167] - 其他综合收益结转留存收益金额为2,799.00元[167] - 专项储备本期提取金额为3,792,852.87元[170] - 专项储备本期使用金额为-2,080,435.90元[170] - 母公司所有者权益合计期初余额为1,815,456,951.03元[172] - 母公司所有者权益合计本期减少7,281,954.02元[172] - 母公司综合收益总额为-8,467,953.02元[172] - 母公司所有者投入和减少资本导致权益减少54,197,373.48元[172] - 母公司利润分配金额为1,186,000.00元[172] - 母公司股本期末余额为257,063,097.00元[172] - 母公司资本公积期末余额为1,231,013,625.15元[172] - 母公司未分配利润期末余额为317,713,508.43元[172] - 公司2024年半年度所有者权益总额为18.08亿元，其中股本2.52亿元、资本公积11.81亿元、盈余公积6386万元、未分配利润3.10亿元[173] - 公司2024年半年度所有者投入和减少资本导致权益减少1509万元[176] - 公司2024年半年度期末所有者权益余额为18.30亿元，较期初减少1.2%[177] - 综合收益总额为-846.8万元，相比上年同期-2803.5万元改善69.8%[159] 非经常性损益 - 非经常性损益项目合计金额为435,520.19元[25] - 政府补助产生的非经常性损益为1,097,888.39元[25] - 非流动性资产处置损益为-139,216.90元[25] - 债务重组损益为-19,900.00元[25] - 金融资产和负债公允价值变动损益为8,318.48元[25] - 其他营业外收支净额为-532,248.13元[25] - 所得税对非经常性损益的影响额为28,720.42元[25] - 少数股东权益对非经常性损益的影响额为-49,398.77元[25] 子公司表现 - 子公司河南同生环境工程净利润亏损136.59万元，总资产80,052.45万元，营业收入4,186.95万元[72] - 子公司陕西安得科技实业净利润亏损279.33万元，总资产17,262.65万元，营业收入3,627.83万元[72] - 子公司济源市清源水处理净利润亏损786.11万元，总资产101,146.91万元，营业收入32,340.19万元[72] 资产减值和金融资产 - 资产减值损失达1339.84万元占利润总额56.22%[52] - 以公允价值计量的金融资产期末金额为82,611,700.80元，初始投资成本304,203,574.75元，累计投资亏损137,793,457.92元[63] - 其他金融资产类别公允价值变动导致权益累计减少83,798,416.03元，期末金额降至71,497,991.53元[63] - 股票投资初始成本155,337.49元，公允价值变动损失34,777.05元，期末价值120,560.44元[63] - 委托理财未到期余额1,000万元，均为银行理财产品且无逾期[66] 业务和行业地位 - 公司水处理剂产能规模位居行业前列，产品涵盖有机膦类和聚合类两大系列[31] - 公司水处理剂设计产能达到27万吨[43] - 高用水行业取水量约占全国工业总取水量的50-60%[39] - 公司及下属企业中3家通过高新技术企业认证[41] - 有1家通过河南省专精特新企业认证[41] - 公司主要采用BOT、EPC、BT等模式开展项目[37] - 公司业务合同主要通过公开招投标方式取得[36] - 公司生产模式以销定产为主[35] - 公司销售模式主要为向服务商、贸易商进行产品销售[35] - 公司是国内专注水处理剂生产、研发、服务的龙头企业之一[38] - 公司已与多家国际知名企业建立长期稳定的客户关系[44] 管理层讨论和指引 - 原材料价格波动导致公司毛利率下降，水处理剂行业竞争加剧影响产品定价[73] - 迁建项目存在审批延期及技术风险，可能延长建设周期或导致项目中止[74] - 环保政策趋严可能增加治理成本，安全生产风险涉及易燃易爆物料管理[74] - 公司出口业务主要使用美元结算，面临人民币汇率波动风险[76] - 公司持续强化应收账款管理，将其纳入营销人员考核指标[77] - 公司未制定市值管理制度和估值提升计划[79] - 公司未披露"质量回报双提升"行动方案公告[80] 诉讼和承诺事项 - 中旭建设2018年业绩承诺净利润不低于8000万元[92] - 中旭建设2019年业绩承诺净利润不低于9600万元[92] - 中旭建设2020年业绩承诺净利润不低于11520万元[92] - 2020年度业绩承诺未完成且相关补偿尚未履行完毕[92] - 李万双第一期交易对价后承诺购买公司股票额度为5000万元[93] - 李万双第二期交易对价后承诺购买公司股票额度为5000万元[93] - 李万双第三期交易对价后承诺购买公司股票额度为5000万元[93] - 李万双未按时完成股票购买并违规卖出公司股票[93] - 第一期购买的公司股票锁定期为3年[94] - 第二期和第三期购买的公司股票锁定期均为1年[94] - 业绩承诺期净利润目标分别为3520万元、5600万元、6680万元[95] - 钟盛、宋颖标未完成业绩承诺，公司已完成业绩补偿股份回购注销[95] - 公司起诉李万双、胡先保要求支付业绩补偿款36874.75万元及利息，一审胜诉但被告已上诉[95][100] - 公司与李万双股权转让纠纷诉讼涉案金额24646万元，已收到强制执行款约1100万元[100] - 公司与宋颖标、钟盛刑事案件判决生效，需退赔职务侵占罪违法所得合计1284.65万元[101] - 钟盛、宋颖标业绩补偿民事诉讼判决生效，需交付公司股票4640186股并返还现金股利1461658.59元[101] - 公司已执行钟盛、宋颖标现金股利补偿1186000元[101] - 公司与钟盛、宋颖标股权转让纠纷民事诉讼涉案金额30530.8万元，尚未收到判决结果[101] - 报告期不存在控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况[96] - 公司作为原告未达重大诉讼标准的其他诉讼涉案总金额为4376.64万元[102] - 公司作为被告未达重大诉讼标准的其他诉讼涉案总金额为1273.13万元[102] - 公司针对被告诉讼计提预计负债500万元[102] - 公司实际控制人王志清因2016-2018年报会计差错被出具警示函[103] - 公司高级管理人员王琳因2016-2018年报会计差错被出具警示函[103] - 公司因2016-2018年报会计差错被采取责令改正行政监管措施[103] - 公司全资子公司河南同生环境工程相关立案调查已于2025年4月30日结案[104] - 公司收到中国证监会立案告知书及河南监管局行政监管措施决定书[124] - 公司定向回购2016-2018年度业绩承诺应补偿股份[124] - 公司收到中国证券监督管理委员会《结案告知书》[17] 担保和借款 - 公司对外担保额度2000万元[116] - 公司实际对外担保金额490万元[116] - 报告期内审批对外担保额度合计为2,000万元[117] - 报告期内对外担保实际发生额合计为0元[117] - 报告期末实际对外担保余额合计为800万元[117] - 报告期内审批对子公司担保额度合计为58,000万元[118] - 报告期内对子公司担保实际发生额合计为11,704万元[118] - 报告期末对子公司实际担保余额合计为35,733.28万元[118] - 对河南同生环境工程有限公司担保额度为10,000万元[117] - 对陕西安得科技实业有限公司担保额度为2,000万元[117] - 对济源市清源水处理有限公司累计担保额度为26,000万元[117] - 对济源市思威达环保科技有限公司累计担保额度为20,000万元[118] - 报告期内审批担保额度合计为60,000万元[119] - 报告期内担保实际发生额合计为11,704万元[119] - 报告期末实际担保余额合计为36,533.28万元[119] - 实际担保总额占公司净资产比例为26.01%[119] - 为资产负债率超过70%的被担保对象提供的债务担保余额为17,519.28万元[119] - 子公司陕西安得从中国银行西安鼓楼支行获得借款余额760万元[121] - 子公司陕西安得从工商银行西安太华路支行获得三笔借款余额合计800万元[120] - 公司因子公司陕西安得融资提供复合担保总额为4,000万元[119] - 公司为子公司向银行申请授信提供担保额度[15] 股份和股东情况 - 公司完成回购注销补偿股份464.02万股，注册资本相应变更[19] - 有限售条件股份减少4,640,186股，从81,252,500股（占比31.61%）降至76,612,314股（占比30.35%）[128] - 无限售条件股份数量不变，仍为175,810,597股，但占比因总股本减少从68.39%升至69.65%[128] - 股份总数因回购注销减少4,640,186股，从257,063,097股降至252,422,911股[128] - 股东宋颖标期初限售股7,000,000股，本期解除限售2,320,093股，期末限售股为4,679,907股[131] - 股东钟盛期初限售股2,800,000股，本期解除限售2,320,093股，期末限售股为479,907股[132] - 报告期末普通股股东总数为25,363名[134] - 控股股东王志清持股比例为37.74%，持股数量为95,270,000股[134] - 股东宋颖标持股比例为1.85%，持股数量为4,679,907股，其中4,679,907股被冻结[134] - 股东段雪琴持股比例为1.66%，持股数量为4,200,000股，全部为无限售条件股份[134] - 股东戚永强持股比例为1.13%，持股数量为2,845,300股，全部为无限售条件股份[134] - 股东钟盛持股比例为1.01%，持股数量为2,539,907股，其中2,539,907股被冻结[134] - 中信证券资产管理（香港）有限公司持股比例为0.48%，持股数量为1,222,697股[134] - 中国国际金融香港资产管理有限公司持股比例为0.33%，持股数量为833,127股[134] - 股东段雪琴为控股股东王志清的配偶[135] - 公司完成业绩承诺补偿股份回购注销，以总价人民币1元回购并注销4,640,

信息披露制度 - 制定信息披露暂缓与豁免管理制度[2] - 涉国家秘密信息依法豁免披露[3] - 涉商业秘密且符合特定情形可暂缓或豁免披露[3] 披露流程 - 定期和临时报告涉密可特定方式豁免披露[4] - 暂缓披露临时报告原因消除后及时披露并说明[4] 申请与登记 - 发生可暂缓、豁免事项需提交书面申请并填审批表[5] - 暂缓、豁免披露信息应登记，保存不少于十年[5][6] 后续要求 - 特定情形下及时披露暂缓、豁免的商业秘密[6] - 报告公告后十日内报送登记材料[6] 责任机制 - 确立信息披露暂缓、豁免业务责任追究机制[7]

互动易平台制度 - 公司制定互动易平台信息发布及回复内部审核制度[2] - 董事会办公室负责发布和回复，有审核流程[11][13] 信息发布要求 - 发布和回复要真实、准确、完整，不披露未公开重大信息[4] - 保证公平性，不选择性发布或回复[8] - 不涉及不宜公开信息，提示不确定事项风险[8][9]