研发投入和技术创新 - 公司每年的研发投入比净利润还高，主要用于铸造铝合金、铝合金车轮和中间合金等领域的新产品、新技术和新工艺的研发，推动产业链向高端化、智能化、绿色化发展 [2] - 公司在铸造铝合金领域已成功研发了多款系列免热处理合金、高导电高导热和高屈服铝合金、硅铝弥散合金等高性能铝合金材料 [2] - 在铝合金车轮领域，公司不断加大铸旋和锻造技术改进，开发出满足客户绿色低碳需求的A356车轮 [2] - 在中间合金领域，公司研发了多种稀土中间合金、高熵合金、高端晶粒细化剂、航空航天级特种中间合金等新材料和新产品 [2] 业务布局和市场拓展 - 公司具备开展军工业务的相关资质，铸造铝合金材料和铝合金车轮产品已用于军工领域 [3] - 公司较早进行了海外产能布局，在泰国和墨西哥投资建设了铝合金车轮制造工厂，有利于应对国际贸易争端和摩擦 [3] - 公司重点布局高端、大尺寸、锻造、低碳等铝合金车轮产品，持续调整产品和客户结构，提高高端铝合金车轮和轻量化零部件的生产能力 [6] - 公司在重庆投资建设年产10万吨高性能铝合金新材料项目，紧邻新能源汽车产业龙头企业，充分发挥产业集群优势 [16] 经营业绩和盈利能力 - 2024年上半年公司铸造铝合金、铝合金车轮、中间合金毛利率分别为6.29%、15.95%、11.79%，符合行业水平 [5] - 2024年上半年公司实现营收125.15亿元，同比增长15%；归母净利润3.82亿元，同比增长54%；扣非归母净利润3.52亿元，同比增长63% [18][22] - 公司持续优化管理结构、提高运营效率、加大研发投入等措施有助于提升经营业绩和内在价值 [6] 市值管理和投资者关系 - 公司市盈率水平处于历史较低水平，受宏观经济、行业趋势、市场情绪等多方面因素影响 [21] - 公司将通过优化管理、技术创新、并购重组、股权激励、现金分红、信息披露、股份回购等方式提升公司投资价值 [21][24] - 公司将确保信息披露的真实性、准确性、完整性和及时性，加强与投资者的沟通，建立良好的投资者关系 [21][24] 未来发展规划 - 公司将持续完善科技创新体系，加速推进一体化压铸免热处理合金、高导热高导电铝合金、低碳A356合金等高端新产品和新技术的高质量、规模化落地 [22][23] - 公司将持续加快产品工艺技术革新，加快在设备更新、循环经济、低空经济等领域的布局，推动产业链向高端化、智能化、绿色化发展 [22] - 公司将继续聚焦主业，深化产业链整合，加强产品研发和创新，以实现公司的长期稳定发展 [6][22]

公司信息 - 证券代码300428，简称为立中集团[1] - 债券代码123212，简称为立中转债[1] 活动信息 - 参加2024年半年报业绩说明会[2] - 2024年10月15日15:00 - 17:00网络远程参与[2] - 董事长等在线与投资者交流[2]

债券情况 - 2023年7月27日发行可转换公司债券899.80万张，募资89,980.00万元[3] - “立中转债”初始转股价23.57元/股，现调为19.09元/股[6][9] - 2024年Q3“立中转债”因转股减少185张，转股968股[10] - 截止2024年9月30日，“立中转债”剩余8,997,668张，金额899,766,800元[10] 股份情况 - 2024年6月30日限售股97,279,984股，占比15.38%[11] - 2024年6月30日无限售股535,403,407股，占比84.62%[11] - 2024年6月30日股份总数632,683,391股[11] - 2024年9月30日限售股97,279,984股，占比15.38%[11] - 2024年9月30日无限售股535,404,375股，占比84.62%[11] - 2024年9月30日股份总数632,684,359股[11]

市场扩张和订单情况 - 子公司获客户1和客户2铝合金车轮项目定点合同[3] - 客户1项目预计2025年初量产，周期10年，销售额约52.4亿[3] - 客户2项目预计2025年5月量产，周期5年，销售额约2.9亿[3] 影响与风险 - 项目预计对业绩有积极影响，提升盈利能力和占有率[5] - 定点合同非最终订单，供货及主机厂需求有不确定性[6]

可转债发行与上市 - 2023年7月27日发行可转换公司债券899.80万张，募资89,980.00万元[3][4] - 2023年8月16日“立中转债”在深交所挂牌上市[5] 转股相关 - 转股期为2024年2月2日至2029年7月26日[6] - 初始转股价格23.57元/股，现19.09元/股[7][10] 价格修正 - 2024年8月30日触发修正条款，决定不修正[2][14] - 2024年9月2日至2025年3月1日再触发也不修正[2][14]

会议信息 - 立中四通轻合金集团第五届董事会二十一次会议于2024年8月30日召开，7名董事全出席[2] 转股价格 - 截至2024年8月30日，公司股票触发“立中转债”转股价格向下修正条款[3] - 公司决定本次不行使修正权利，2024年9月2日至2025年3月1日再触发也不修正[3] - 下一触发修正条件期间从2025年3月2日重新起算[3] 议案表决 - 《关于不向下修正“立中转债”转股价格的议案》7票同意通过[6]

调研基本信息 - 调研时间为 2024 年 8 月 29 日 [2] - 调研形式是线上路演 [2] - 参会人员有立中集团副总裁、董事会秘书李志国及证券事务代表冯禹淇 [2] - 调研机构有中金公司、华创证券等 59 家 [3][4] 2024 年上半年业绩与业务经营情况 - 营业总收入 125.15 亿元，较上年同期增长 14.96%；归母净利润 3.82 亿元，较上年同期增长 53.61%；剔除股权激励摊销费用的归母净利润 4.12 亿元，较上年同期增长 33.18% [5] - 再生铸造铝合金业务需求增加，新增产能释放，新材料量产提升销量等 [5] - 功能中间合金业务保持龙头优势，销量和收入稳步增长 [5] - 铝合金车轮业务销量和销售收入提高，墨西哥工厂投产但受汇兑损失影响业绩 [5] 一体化压铸免热处理材料情况 - 2024 年上半年获多家头部新能源车企和大型压铸厂终端认证和项目定点，进入规模化量产阶段 [6] - 已研发推出衍生系列免热处理合金材料，助力扩大市场规模和提升盈利水平 [6] 再生铝采购稳定增长措施 - 拥有 40 年再生铝回收等技术和人才优势，发挥国内 21 家工厂及基地优势提升资源回收利用 [7] - 泰国项目投产扩充海外采购渠道，推动全球化布局 [7] - 布局汽车拆解业务，与蔚来签署整车循环备忘录 [7] ESG 举措 - 自 2022 年以来连续两年披露《立中集团环境、社会与公司治理（ESG）报告》 [8] - 致力于再生铝循环利用，落实低碳等战略，推动数智化转型 [8] - 强化治理结构，优化温室气体核算，加大员工培训投入，开展慈善公益活动 [8] “质量回报双提升”行动方案 - 目标是维护股东利益、增强投资者信心、促进公司高质量发展 [9] - 从聚焦核心主业、强化科技引领、围绕再生循环、规范公司治理、重视股东回报五个方面部署实施 [9][10]

公司投资评级 - 立中集团的投资评级为"强推"，维持评级 [1] 报告的核心观点 - 立中集团2024年中报显示，2Q营收创历史新高，同比增长14%，环比增长10%，归母净利润为1.08亿元，同比下降17%，环比下降61%。尽管短期业绩受到费用压力影响，但公司三大业务（铸造铝合金、铝合金车轮、中间合金）增长稳健，尤其是免热材料项目定点落地，预计未来将逐步放量 [1] 根据相关目录分别进行总结 公司基本数据 - 总股本为63,268.34万股，已上市流通股为53,540.34万股，总市值为97.75亿元，流通市值为82.72亿元，资产负债率为64.66%，每股净资产为10.69元，12个月内最高/最低价为23.95元/13.29元 [1] 主要财务指标 - 2024年预计营业总收入为251.58亿元，同比增长7.7%，归母净利润为7.9亿元，同比增长30.5%，每股盈利为1.25元，市盈率为12倍 [2] 财务预测表 - 2024年预计营业总收入为251.58亿元，营业成本为224.63亿元，归母净利润为7.9亿元，毛利率为10.7%，净利率为3.2%，ROE为11.0%，资产负债率为64.4% [3] 投资建议 - 2024年铸造铝合金板块仍具备恢复逻辑，免热材料定点落地后将在7M24起逐步放量，车轮、中间合金板块有望延续量价齐升趋势。调整后的2024-2026年归母净利润预期为7.9亿元、9.6亿元、11.7亿元，增速对应+30%、+22%、+21%，对应PE为12倍、10倍、8倍。目标市值为150亿元，目标价为23.3元，维持"强推"评级 [1]

履职情况 - 未及时审阅公司信息披露文件次数为0次[3] - 查询公司募集资金专户次数为每月一次[3] - 列席公司董事会次数为1次[3] - 列席公司监事会次数为1次[4] - 现场检查次数为2次[4] - 发表独立意见次数为5次[4] - 向本所报告次数为0次[4] - 培训次数为0次[4] 监管情况 - 2024年4月30日，中原证券因富耐克项目保荐问题收到警示函[9] - 2024年5月27日，零点有数因业绩预告信息披露不准确收到监管函[9]

总裁任期与任职条件 - 公司总裁每届任期三年，可连聘连任[4][7] - 多种情形不能担任总裁，此情形适用于高级管理人员[11][12] 人员限制与职责 - 兼任总裁等高级管理人员的董事不得超董事总数二分之一[6] - 财务总监负责公司日常财务工作，审核财务报告并对披露数据负责[23] 工作汇报 - 总裁至少每半年向董事会和监事会报告一次工作[16] - 总裁应每季度向董事会、监事会报告工作，涵盖公司中长期规划等[31] - 遇高级管理人员相关交易等情形，总裁应做临时报告[34] - 董事会或监事会要求时，总裁应在五日内按要求报告工作[34] 会议相关 - 总裁办公会会议记录保存期不少于10年[24] - 总裁办公例会至少每二个月召开一次[25] - 总裁决策特定事项应召开总裁办公会[29] 经营考核与奖惩 - 公司经营管理层年度经营考核指标包括总资产、净资产增长率等[37] - 总裁等高级管理人员成绩显著，董事会可给予现金、红股等奖励[37] - 经考核不能胜任的高级管理人员，董事会可进行限期改正等处罚[37] - 玩忽职守造成损失的高级管理人员，董事会可要求赔偿损失[37] 其他 - 总裁拟定涉及员工切身利益问题时应事先听取工会或职代会意见[17] - 总裁离任需由会计师事务所进行离任审计[37] - 本细则由总裁办公会负责解释，报董事会批准后实施[39]