牙科医疗板块市场表现 - 皓宸医疗封板涨停[1] - 爱迪特涨超5%[1] - 康惠制药、悦心健康、正海生物、国瓷材料均涨超2%[1] 资金动向观察 - 暗盘资金反映市场参与主体策略意图[2]

2024年度利润分配方案 - 公司拟以991,287,699股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.50元（含税），不送红股，不以资本公积转增股本 [1][3] - 本次现金分红总金额为148,693,154.85元，计算公式为991,287,699股×0.15元/股 [2][6] - 若在利润分配方案公告后至实施前出现股本变动，公司将按照"分红比例不变"的原则进行调整 [1][3] 中期分红授权 - 股东会授权董事会在2025年半年度或第三季度结合未分配利润与当期业绩进行分红，分红金额不超过相应期间归属于上市公司股东的净利润 [2][4] - 授权内容包括决定是否分配、制定方案及实施具体金额和时间等，授权期限自2024年年度股东会审议通过之日起至授权事项办理完毕之日止 [2][4] 权益分派实施细节 - 股权登记日为2025年6月6日，除权除息日为2025年6月9日 [5] - 分派对象为截至2025年6月6日下午深交所收市后登记在册的全体股东 [5] - 除权除息参考价计算公式为除权除息日前一日收盘价减去0.149133元/股 [3][6] 税务处理 - 通过深股通持有的香港市场投资者、QFII、RQFII及持有首发前限售股的个人和证券投资基金每10股派1.35元 [4] - 持有首发后限售股、股权激励限售股及无限售流通股的个人股息红利税实行差别化税率征收，公司暂不扣缴个人所得税 [4] - 持股1个月以内每10股补缴税款0.30元，持股1个月以上至1年（含）另有规定 [4][5]

利润分配 - 2024年度以991,287,699股为基数，每10股派现金红利1.5元（含税）[1][3] - 本次现金分红总金额为148,693,154.85元[2][12] 分红安排 - 董事会获授权2025年半年度或第三季度结合业绩分红，金额不超当期净利润[2][4] 股权相关 - 截至公告披露日，回购专用账户持股5,760,600股，不参与利润分配[2][4][6][12] - 股权登记日为2025年6月6日，除权除息日为2025年6月9日[7] 红利派发 - A股股东现金红利2025年6月9日划入资金账户[9] - 部分A股股东现金红利由公司自行派发[10]

股东会信息 - 2024 年年度股东会由董事会根据 2025 年 4 月 20 日决议召集，4 月 22 日发布通知[3] - 股东会于 2025 年 5 月 19 日 14:00 召开，采取现场与网络投票结合方式[7] 参会股东情况 - 出席股东会股东（含代理人）329 名，持股 357,433,810 股，占比 36.06% [9] - 现场出席股东 15 名，持股 245,313,138 股，占比 24.75% [9] - 网络投票股东 314 名，代表股份 112,120,672 股，占比 11.31% [10] 议案表决情况 - 多项议案获高比例同意通过，如 2024 年度董事会工作报告议案同意占比 99.79171% [12] - 审议续聘立信会计师事务所议案，同意 355780510 股，占比 99.53745%[22] - 各项议案获出席会议有表决权股东有效表决通过[22]

股东出席情况 - 出席会议股东和代理人329人，持表决权股份357,433,810股，占比36.06%[6] - 中小股东出席324人，持表决权股份149,829,206股，占比15.11%[6] 议案表决结果 - 多份议案A股和中小股东同意占比超99%，如2024年度董事会工作报告议案等[9][11][13][17][19] - 《关于确认2024年度日常关联交易及2025年度预计的议案》A股同意占比99.5369%[22] - 《关于拟续聘审计机构的议案》A股同意占比99.5375%[24] 其他 - 律师认为股东会召集与召开程序合规，决议合法有效[27] - 公告于2025年5月19日发布[30]

投资者建议与公司资金分配 - 投资者建议公司将每年规划分红的钱用于回购股份并注销，公司表示将综合考量多种因素合理分配资金 [2] 业务布局与发展情况 陶瓷轴承球业务 - 投资者希望了解陶瓷球在机器人方面的布局和案例，公司称陶瓷轴承球有耐腐蚀等优势，直接客户为国内外头部轴承厂商 [2] 新能源板块业务 - 投资者指出固态电池不需要隔膜涂覆材料，公司在固态电解质研发成果落后，公司表示将积极布局新能源领域产品，提供性能优化解决方案 [3] 六大业务板块情况 - 投资者询问六大板块所处阶段，公司称各业务板块受行业市场环境影响不同，都在努力开发新产品和开拓市场，具体关注定期报告 [3] - 投资者询问六大板块主要竞争对手和亮点，公司称是国内领先的新材料平台型公司，无完全对标的企业 [3] 生物医疗板块业务 - 投资者询问参股子公司dekema和spident经营情况、业绩展望和发展方向，公司称合作深入、协同效应明显，将围绕口腔业务丰富产品管线 [4] 与其他公司合作业务 - 投资者询问与生益科技合作进展及对业绩影响，公司称覆铜板用填充材料项目实现球形氧化硅技术突破，产品有优势，正与多家客户对接 [5] 产品研发进展业务 - 投资者询问球硅、芯片电容、固态电解质领域进展及量产带来业绩增量的时间轴，公司称将基于新材料平台优势推进新产品开发和市场应用 [5] 并购方向业务 - 投资者询问生物医疗或精密陶瓷板块并购细分方向，公司称生物医疗材料业务推进“全球化、多元化、品牌化”战略，精密陶瓷板块围绕核心材料打造综合性陶瓷基板产业平台 [5] - 公司坚持“内生式发展和外延式并购”双轮驱动战略，未来将持续以材料为核心关注重点领域投资并购机遇 [6] 固态电池业务 - 投资者询问公司在固态电池产业链的规划和进展、技术水平及是否有机会走上国际道路、发展程度和是否产生收入，公司称关注氧化物、硫化物两种技术路线，已完成多种氧化物固态电解质产品的研发和布局，包括锆酸基固态电解质 [5][6][7] 公司业绩与市值管理 业绩相关 - 投资者询问全年业绩展望和二季度排产情况、一季度业绩增长产品或板块，公司称关注后续定期报告 [6][7] - 小投资者自2023年投资亏损约40%，询问回报方式，公司称股价受多种因素影响，将努力为股东创造价值 [6] 市值管理相关 - 投资者询问公司是否有市值管理，公司称2024年开展回购股份注销等业务，注重投资者回报，年度分红派息有所提升 [5] 公司战略目标 - 投资者询问十年营收破百亿目标是否仍是战略目标及实现时间，公司称目标是2015年提出，目前宏观环境变化，2025年实现有挑战，推迟几年有机会，当下更关注维持产品高毛利，保持高质量发展 [6][7] 平台建设与产能利用 平台建设 - 投资者询问新材料中试平台建设的积极意义及业绩驱动转化，公司称将基于研发和中试平台强化人才合作，强化创新能力 [7] 产能利用 - 投资者询问公司产能综合利用情况，公司称各业务板块产能利用率不同，关注定期报告 [7]

活动信息 - 公司将参加2025年山东辖区上市公司投资者网上集体接待日活动[2] - 活动采用网络远程方式，于5月15日15:00 - 16:30举行[2] - 投资者可通过“全景路演”网站等参与[2] 沟通安排 - 届时公司高管将在线与投资者就2024年度业绩等问题交流[2]

行业监管动态 - 4月份至少有9家第三方投顾机构（8家公司+1家分公司）因违规行为被各地证监局处罚，处罚措施包括出具警示函、责令改正、暂停新增客户等[1] - 主要违规行为集中在五类：从业人员未登记、夸大/误导性营销宣传、新媒体直播管理缺失、客户适当性管理不足、合规内控机制不健全[1] 具体公司违规案例 天相财富管理顾问青岛分公司 - 存在误导性营销宣传，违反《证券投资顾问业务暂行规定》第四条及第二十四条[2][3] - 聘用未注册员工直接从事营销客服工作，违反《证券基金经营机构从业人员监督管理办法》多条条款[3] 天相财富管理顾问（总部） - 人员管理漏洞：部分员工无资质展业[4] - 营销行为违规：承诺收益、使用夸大表述、未说明产品局限性[4] - 服务缺陷：部分投资建议无合理依据且未提示风险[4] 和讯信息科技 - 对从业人员自媒体展业缺乏有效管理[5] - 推广行为不规范：误导性宣传、承诺收益[5] - 未有效执行客户风险测评及服务信息披露[5] 上海荣正企业咨询 - 未设立合规部门且未聘任合规负责人，合规机制缺失[7] 上海世基投资顾问 - 客户适当性管理不足：未准确识别客户身份[10] - 营销内容含误导性表述[9] - 合规风控机制不健全[11] 利多星（上海）投资 - 研究报告及投资建议未注明投顾人员登记编码[12] - 被要求6个月内每月提交合规检查报告[13] 上海中广云证券咨询 - 新媒体直播管理不到位[17] - 被暂停新增客户3个月[15][17] 启明星云数据 - 部分投资建议缺乏合理依据[21] - 合规能力与业务规模不匹配[20] - 被暂停新增客户6个月[21] 山东神光咨询 - 未公示投顾人员登记编码，合规内控缺失[22][23] 处罚措施类型 - 书面整改要求：9家公司均需提交整改报告，整改期30-60天不等[3][4][6][11][13][17][21] - 业务限制：2家公司被暂停新增客户3-6个月[17][21] - 合规强化：1家公司被要求每月提交合规检查报告[13]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级，下调25 - 26年EPS至0.77/0.93元，新增27年EPS为1.11元，给予25年25倍PE估值，对应目标价为19.25元（-12%） [4][9] 报告的核心观点 - 看好平台型企业多元产品矩阵接力，国产替代与海外拓展双轮驱动 [3] 公司业绩情况 - 2024年公司实现营收40.47亿元，同比+4.86%；扣非后归母净利5.81亿元，同比+7.05%；24Q4营收10.80亿元，同比+0.78%，环比+6.67%，扣非后净利1.27亿元，同比-8.69%，环比-12.73%；25Q1营收9.75亿元，同比+17.94%，环比-9.76%，扣非后净利1.27亿元，同比+4.88%，环比-0.17% [4][10] - 预计2025 - 2027年营收分别为46.90亿元、56.16亿元、67.85亿元，同比分别增长15.9%、19.7%、20.8%；净利润（归母）分别为7.69亿元、9.27亿元、11.10亿元，同比分别增长27.2%、20.5%、19.8% [2] 多元产品矩阵情况 - 2024年电子材料、催化材料、生物医疗、新能源材料、精密陶瓷、数码打印及其他材料营收分别同比+4.22%、+10.01%、+6.53%、+48.34%、+41.68%、-17.10% [4][11] - 浆料成为电子材料板块重要增量，MLCC介质粉体拓展车载、AI相关领域产品应用；铈锆固溶体新建产能快速投放；生物医疗板块形成系统的新产品上市路径；固态电解质、制氢领域新产品均协同行业客户有序推进，公司内成立硫化物路线研发小组；“康立美”数码纺织墨水打造第二增长曲线；球形氧化硅技术突破，可广泛用于高频高速覆铜板填充，多家客户小试验证合格；氧化锆、氧化钛分散液，广泛用于背光模组、AR显示等领域，已实现产品技术突破，开始小批量销售 [4][11] 国产替代与海外拓展情况 - 蜂窝陶瓷载体方面，美国康宁和日本NGK合计约占全球市场份额90%以上，公司产品成为国内主机厂和整车厂保障供应链安全和降本的主要方案之一 [4][12] - 精密陶瓷业务布局面向卫星通讯、新能源汽车、智能驾驶等未来产业，公司高端氮化铝、氮化硅粉体等新产品建设加速推进，解决粉体依赖进口现状 [4][12] - 生物医疗红筹架构有望助力海外业务拓展进程，国瓷康立泰重点开拓海外市场，形成以中东北非、东南亚、欧洲等七大销区协同布局 [4][12] 可比公司估值情况 - 选取爱迪特、壹石通、三环集团、蓝晓科技、雅克科技作为可比公司，2025年可比公司PE均值为25倍，国瓷材料2025年PE为22倍 [7]

报告公司投资评级 - 维持“强烈推荐”评级 [2][5] 报告的核心观点 - 国瓷材料2025年1季度营收9.75亿元，YoY+17.94%，归母净利润1.36亿元，YoY+1.80%，核心业务稳健发展，但综合毛利率同比降2.05个百分点至39.67%，拖累净利润增速 [3] - 重点板块发展前景好，产品销售有望持续提升，公司已成长为平台型公司，市场竞争力增强 [4][5] - 维持2025 - 2027年盈利预测，净利润分别为7.44、8.24和9.25亿元，对应EPS分别为0.75、0.83和0.93元，当前股价对应P/E值分别为22、20和18倍 [5] 根据相关目录分别进行总结 公司简介 - 国瓷材料专业从事功能陶瓷材料研产销，有六大业务板块，产品用于电子信息和5G通讯、生物医疗、汽车及工业催化等领域 [7] 交易数据 - 52周股价区间23.07 - 14.32元，总市值165.51亿元，流通市值133.46亿元，总股本/流通A股99,705/99,705万股，52周日均换手率1.66 [7] 财务指标预测 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|3,859|4,047|4,519|5,101|5,799| |增长率（%）|21.86%|4.86%|11.66%|12.88%|13.70%| |归母净利润（百万元）|569|605|744|824|925| |增长率（%）|14.50%|6.27%|22.96%|10.76%|12.27%|[6] 核心业务发展情况 - 电子材料板块强化MLCC介质粉体应用拓展，电子浆料高增长，MLCC介质粉体延续复苏，电子浆料业务市场开拓顺利 [3][4] - 催化材料板块推进国产替代，份额提升，突破超薄壁、低热膨胀载体技术壁垒，完成国七、欧七标准产品储备 [3][4] - 生物医疗材料板块强化高端齿科粉体开发推广，加强新品研发投入，部分新品已应用 [3][4] - 新能源材料板块隔膜涂覆材料原材料上涨致阶段性盈利承压，以高纯氧化铝等为支点卡位新能源赛道，推出多款核心辅材 [3][4] - 精密陶瓷板块新能源汽车用陶瓷球高速增长，国瓷赛创新产品开发提速，部分产品量产，将围绕核心材料打造陶瓷基板产业平台 [3][4] - 陶瓷墨水受益新产品释放业绩，营收压力部分缓解 [3] 盈利预测及投资评级 - 维持公司2025 - 2027年盈利预测，净利润分别为7.44、8.24和9.25亿元，对应EPS分别为0.75、0.83和0.93元，当前股价对应P/E值分别为22、20和18倍，维持“强烈推荐”评级 [5] 相关报告汇总 - 包含公司报告、公司深度、行业报告、行业深度等多种类型报告，涉及国瓷材料业绩、业务发展、行业前景等内容 [14]