证券代码：300285 证券简称：国瓷材料 公告编号：2025-035 山东国瓷功能材料股份有限公司 第五届监事会第二十三次会议决议公告 本公司及监事会全体人员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 山东国瓷功能材料股份有限公司（以下简称"公司"或"国瓷材料"）于 2025 年 8 月 7 日以邮件形式发出了《山东国瓷功能材料股份有限公司第五届监事会第二十三次 会议的通知》。本次会议于 2025 年 8 月 17 日在公司会议室以现场会议和通讯会议的 方式召开。会议应出席监事 3 名，实际出席监事 3 名。本次会议的召集、召开符合《公 司法》及《公司章程》的有关规定，会议合法有效。本次会议由监事会主席温长云先 生主持。 本次监事会对以下议案内容进行了表决，表决情况如下： 一、审议通过了《关于公司 2025 年半年度报告及摘要的议案》 经审核，监事会认为：董事会编制和审核《公司 2025 年半年度报告》及《公司 2025 年半年度报告摘要》的程序符合法律、行政法规、中国证监会和深圳证券交易所的相 关规定，报告内容真实、准确、完整地反映了公司上半年的实际情况，不存在任何虚 假记 ...

证券代码：300285 证券简称：国瓷材料 公告编号：2025-034 山东国瓷功能材料股份有限公司 第五届董事会第二十三次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 山东国瓷功能材料股份有限公司（以下简称"公司"或"国瓷材料"）于 2025 年 8 月 7 日以邮件形式发出了《山东国瓷功能材料股份有限公司第五届董事会第二十 三次会议的通知》。本次会议于 2025 年 8 月 17 日在公司会议室以现场会议和通讯会 议的方式召开。会议应出席董事 9 名，实际出席董事 9 名，公司监事和高级管理人员 列席了会议。本次会议的召集、召开符合《中华人民共和国公司法》及《公司章程》 的有关规定，会议合法有效。本次会议由董事长张曦先生主持。 本次董事会对以下议案内容进行了表决，表决情况如下： 一、审议通过了《关于公司 2025 年半年度报告及摘要的议案》 经审议，董事会认为：公司编制的《2025年半年度报告及摘要》所载资料的内容 符合法律、行政法规、中国证监会和深圳证券交易所的相关规定，报告内容真实、准 确、完整地反映了公司上半年的经营成果，不存在任何虚假记载 ...

业绩总结 - 2025年半年度母公司净利润30481.07万元[3] - 截至2025年6月30日，母公司未分配利润265737.71万元[3] 分红方案 - 2025年度中期拟10股派0.5元（含税），不送股不转增[3] - 最近三年累计分红不低于年均净利润30%且不低于3000万[4] 会议决议 - 2025年8月17日董事会通过中期现金分红方案[2]

财务表现 - 2025年上半年营业收入21.54亿元 同比增长10.29% [2] - 归属于上市公司股东的净利润3.32亿元 同比增长0.38% [2] - 基本每股收益0.33元 [2]

财务表现 - 营业收入21.54亿元 同比增长10.29% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3.32亿元 同比增长0.38% [1] 业务运营 - MLCC介质粉体销量稳步提升 [1] - 下游消费电子等相关行业需求持续回暖 [1]

合资公司设立 - 公司与王琰签署合作协议共同投资设立合资公司专注于固态电池相关材料的研发生产和销售 [1] - 合资公司注册资本1000万元公司以自有资金出资800万元占注册资本80% [1] 财务表现 - 公司上半年实现归母净利润3.32亿元同比增长0.38% [1] - 拟每10股派发现金红利0.5元含税 [1]

合资公司设立 - 公司与王琰共同投资设立合资公司 专注于固态电池相关材料的研发、生产和销售 [1] - 合资公司注册资本为人民币1000万元 公司出资800万元人民币 占注册资本80% [1] - 王琰出资200万元人民币 占注册资本20% [1] 投资结构 - 公司使用自有资金出资800万元 [1] - 王琰以自有资金出资200万元 [1]

收入和利润（同比环比） - 2025年上半年营业收入为21.543亿元，同比增长10.29%[22] - 归属于上市公司股东的净利润为3.317亿元，同比增长0.38%[22] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3.208亿元，同比增长4.10%[22] - 公司2025年半年度营业总收入为2,154,320,909.16元，同比增长10.29%[172] - 公司2025年半年度净利润为374,694,090.85元，同比增长0.82%[173] - 公司营业收入同比增长10.29%，达到21.54亿元[66] 成本和费用（同比环比） - 营业成本同比增长13.20%，达到13.29亿元[66] - 销售费用同比增长27.88%，达到1.28亿元[66] - 公司2025年半年度营业成本为1,329,248,736.40元，同比增长13.2%[172] - 公司2025年半年度研发费用为143,020,794.61元，同比增长5.9%[172] - 财务费用同比下降278.06%，主要由于汇兑收益增加及利息费用减少[66] 经营活动现金流 - 经营活动产生的现金流量净额为3.331亿元，同比增长116.11%[22] - 经营活动产生的现金流量净额为33,314.56万元，同比增长116.11%[33] - 经营活动产生的现金流量净额同比增长116.11%，达到3.33亿元[66] - 经营活动产生的现金流量净额同比增长116.1%，从2024年半年度154,158,522.05元增至2025年半年度333,145,649.59元[178][179] - 销售商品、提供劳务收到的现金同比增长26.1%，从2024年半年度1,400,183,319.77元增至2025年半年度1,766,015,351.11元[178] 业务线表现 - 电子材料板块营业收入同比增长23.65%，达到3.44亿元，毛利率为32.97%[68] - 催化材料板块营业收入同比增长12.34%，达到4.56亿元，毛利率为41.80%[68] - 生物医疗材料板块营业收入同比下降0.11%，为4.38亿元，毛利率为52.18%[68] - 数码打印及其他材料板块营业收入同比增长2.59%，达到4.84亿元，毛利率为37.42%[68] - 新能源材料板块营业收入同比增长26.36%，达到2.17亿元，毛利率为21.19%[68] 资产和负债变化 - 货币资金从上年末的652,136,385.58元增至711,683,695.14元，占总资产比例增加0.44%至7.59%[72] - 应收账款从上年末的1,771,856,464.15元略降至1,764,921,368.53元，占总资产比例减少0.59%至18.83%[72] - 固定资产从上年末的2,635,721,442.68元降至2,557,451,411.68元，占总资产比例减少1.60%至27.29%[72] - 在建工程从上年末的216,213,008.27元增至281,220,309.44元，占总资产比例增加0.63%至3.00%[72] - 短期借款从上年末的95,543,059.38元大幅增至264,695,000.00元，占总资产比例增加1.77%至2.82%[72] - 交易性金融资产从上年末的0元增至50,063,000.00元，占总资产比例增加0.53%[72] 研发和技术突破 - 公司铈锆固溶体销量水平保持增长趋势[37] - 公司自主研发的美学分层高透氧化锆粉体在多家客户验证通过并开始逐步批量供应[38] - 公司高纯氧化铝、勃姆石粉体及浆料均可实现1um及以下厚度的超薄涂覆[40] - 公司陶瓷球产品销售实现快速增长[41] - 子公司国瓷赛创已具备基板金属化领域领先的技术优势[42] - 国瓷康立泰通过开发高端功能性陶瓷墨水和数码釉料新产品不断巩固国内市场地位[44] - 公司完成了氧化锆、氧化钛等分散液产品的技术突破[45] - 公司氧化锆分散液已在国内多家客户完成验证并开始陆续导入[45] - 公司氧化钛分散液获得小批量订单[45] 子公司表现 - 国瓷康立泰子公司实现净利润114,217,977.91元[93] - 王子制陶子公司实现净利润29,249,340.90元[93] - 北京国瓷科普子公司实现净利润23,702,974.93元[93] 分红和股东权益 - 公司拟以总股本9.912亿股为基数，每10股派发现金红利0.50元（含税）[3] - 公司拟以991,287,699股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.50元（含税），现金分红总额为49,564,384.95元[111] - 现金分红总额占利润分配总额的比例为100%[111] - 公司可分配利润为2,657,377,076.40元[111] - 归属于母公司所有者权益合计6,899,667,885.91元，较期初增长2.77%[167] - 未分配利润期末余额为3,972,484,709.68元，较期初增长4.83%[188] 股东结构 - 张曦作为第一大股东持股15.34%，持有152,988,941股，其中质押50,760,000股[152] - 香港中央结算有限公司持股5.61%，持有55,920,932股，报告期内减持22,790,683股[152] - 王红持股5.00%，持有49,865,000股，全部为无限售条件股份[152] - 东营奥远工贸有限责任公司持股4.12%，持有41,047,601股[152] - 上海高毅资产管理合伙企业持股2.76%，持有27,500,000股，报告期内增持21,500,000股[152] 投资项目进展 - 超微型片式多层陶瓷电容器用介质材料研发与产业化项目已完成投资20,000万元，完成进度100%[84] - 年产3000吨高性能稀土功能材料产业化项目已完成投资588.06万元，完成进度100%[84] - 汽车用蜂窝陶瓷制造项目已完成投资17,821.2万元，超出计划4.83%[84] - 年产10万吨锂电池隔膜用勃姆石高端材料产业化项目已完成投资13,789.55万元，完成进度91.01%[84] - 购买山东银凯电子科技发展有限公司所属的经济技术开发区功能陶瓷新材料产业园的房产、土地及基础配套项目已完成投资8,200万元，完成进度100%[84] 风险因素 - 公司处于技术密集型产业，研发投入高、周期长、风险大，需持续应对技术研发能力挑战[96] - 原材料价格波动直接影响成本，可能导致毛利率下降和利润下滑[98] - 应收账款金额随业务扩大增加，但已足额提取坏账准备[99] - 并购重组带来商誉风险，需有效整合资源以避免减值影响损益[101] - 汇率波动影响外销定价和盈利水平，公司采取多种结汇方式降低风险[103] 法律诉讼 - 山东国瓷功能材料股份有限公司诉赵*霞劳动争议案件涉案金额41.24万元[126] - 山东国瓷功能材料股份有限公司诉赵*夏劳动争议案件判决支付应休未休年休假工资报酬13,100.91元和防暑降温费7,142.20元，合计20,815.11元[126] - 山东国瓷功能材料股份有限公司诉侯*赟劳动争议案件判决支付带薪年休假工资报酬7,034.86元和防暑降温费7,742.86元，合计14,777.72元[126] - 山东国瓷功能材料股份有限公司诉成*劳动争议纠纷案件涉案金额6.71万元，等待一审判决[126] - 深圳爱尔创口腔技术有限公司诉曾*聪买卖合同纠纷案件判决支付货款132,320元及违约金[126]

行业评级与核心观点 - 行业投资评级：推荐（维持）[1] - 核心观点：碳酸锂、光引发剂价格上涨，反内卷有望带动化工景气反转[1] - 基础化工行业相对表现优异，1M/3M/12M涨幅分别为9.8%/14.0%/39.4%，显著跑赢沪深300指数[3] 重点投资机会 1 低成本扩张领域 - 万华化学、卫星化学、扬农化工等龙头企业通过规模效应和技术优势巩固成本领先地位[5] - 轮胎企业（赛轮轮胎、玲珑轮胎等）和复合肥企业（新洋丰、云图控股等）展现强竞争力[5] 2 景气度提升领域 - 铬盐（振华股份）受AI数据中心和航空航天需求驱动，2028年预计出现25万吨缺口（占产量23%）[5] - 磷矿石（云天化、川恒股份）、制冷剂（巨化股份）、民爆（广东宏大）等行业供需格局改善[6] 3 新材料领域 - 电子化学品（万润股份、国瓷材料）和航空航天材料（振华股份、宝钛股份）国产替代加速[8] - 合成生物学（凯赛生物）和植物胶囊（山东赫达）等新兴领域快速增长[8] 4 高股息标的 - 中国石油、中国海油等央国企具备稳定分红能力，ROE水平稳固[8] 产品价格动态 - 工业级碳酸锂价格周环比+9.93%至83000元/吨，受江西锂矿停产和储能需求支撑[10] - 光引发剂（TPO）价格周环比+5.56%至95元/公斤，火灾事故影响供给[10] - 涤纶长丝（FDY 150D/96F）价格周环比+2.16%至7100元/吨，外贸订单复苏[10] - 钛白粉市场均价13302元/吨维持稳定[16] - 维生素A/E价格分别稳定在64元/kg和67.5元/kg[18] 重点公司跟踪 万华化学 - 纯MDI价格周涨100元至17900元/吨，聚合MDI跌250元至16000元/吨[11] - 2025H1营收909亿元（-6.35%），归母净利61亿元（-25.10%）[12] 振华股份 - 氧化铬绿价格周降1000元至30500元/吨，金属铬价格72000元/吨持平[13] - 2025H1营收21.9亿元（+10.17%），归母净利2.98亿元（+23.62%）[13] 恒力石化 - 涤纶长丝库存天数下降0.6天至20天，PTA社会库存减少0.8万吨至450.2万吨[14] - 启动子公司吸收合并优化管理架构[14] 卫星化学 - 丙烯酸价格5950元/吨维持稳定[16] 龙佰集团 - 钛白粉产能全球领先，正延伸至钛金属和新能源材料领域[16] 行业数据指标 - 国海化工景气指数92.75，周环比下降0.11[38] - Brent原油期货价格周跌0.29%至66.13美元/桶[9] - 萤石均价周涨25元至3050元/吨，制冷剂R32/R134a各涨500元[13]

行业投资评级 - 报告对化工行业整体评级为"看好" [1] 核心观点 液冷散热材料 - AI服务器功率达2000-3000W，远高于普通服务器300-1000W，液冷技术渗透率提升 [3] - 英伟达BlackWell架构采用液冷方案，GB200采用单相冷板+风冷，DGX GB300系统引入机架级液冷设计 [3] - 氟化液是理想浸没式冷却液，市场空间广阔，主要品类包括全氟烯烃、全氟聚醚、全氟胺等 [3] - 建议关注八亿时空、新宙邦、东阳光、永和股份、巨化股份等标的 [3] 氦气供应扰动 - 乌克兰无人机袭击俄罗斯奥伦堡氦气工厂，该厂是俄重要氦气生产基地 [3] - 2025年初海外跨国公司已对氦气提价，事故将进一步影响供需格局 [3] - 建议关注广钢气体、华特气体、金宏气体等相关企业 [3] 香料事故影响 - 厦门中坤生物科技发生火灾，涉及松节油储罐及二氢月桂烯醇等香料产品 [3] - 建议关注新化股份等香料相关企业 [3] 化工板块配置 传统周期板块 - 关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源等白马股 [3] - 地产链关注远兴能源(纯碱)、钛白粉规模企业 [3] - 纺服链关注桐昆股份(涤纶长丝)、华峰化学(氨纶) [3] - 农化板块关注新洋丰、云图控股、史丹利(复合肥)，云天化、兴发集团(磷化工)，亚钾国际(钾肥) [3] 长景气底部上行板块 - 氟化工制冷剂配额调整不改长期向上趋势，关注巨化股份、三美股份、东岳集团等 [3] - 轮胎行业景气底部，关注赛轮轮胎、森麒麟等头部企业 [3] 成长标的 - 半导体材料关注雅克科技、鼎龙股份、华特气体等 [3] - 面板材料关注瑞联新材、莱特光电(OLED方向) [3] - 合成生物材料关注凯赛生物、华恒生物 [3] - 锂电及氟材料关注新宙邦、新化股份 [3] 行业动态 原油市场 - 非OPEC引领产量提升，OPEC+存在超额增产预期，全年供给显著增长 [4] - 全球GDP维持2.8%增速，原油需求稳定提升，但受特朗普关税政策影响增速放缓 [4] - 中美关税缓解，俄乌事件有望缓解，油价维持低位 [4] 煤炭与天然气 - 煤炭价格中长期底部震荡，中下游压力逐步缓解 [4] - 美国或加快天然气出口设施建设，进口天然气成本有望下滑 [4] 化工周期运行 - 7月工业品PPI同比-3.6%，环比降幅收窄至0.2% [5] - 7月制造业PMI录得49.3%，环比下滑0.4pct [5]