利润分配方案 - 2024年度利润分配方案已获2025年6月30日股东大会审议通过 向全体股东每10股派发现金红利0.600000元人民币（含税）[1] - 香港市场投资者及QFII/RQFII每10股实际派发0.540000元 境内个人投资者按持股期限差异化征税（1个月内补税0.120000元/10股 1-12个月补税0.060000元/10股 超过1年免税）[1][2] - 未分配利润结转至下一年度[1] 权益分派实施安排 - 股权登记日为2025年8月19日 除权除息日为2025年8月20日[2] - 分派对象为登记日在册全体股东 分红委托中国结算深圳分公司代派[2] - 自派股东若因账户股份减少导致派现不足 公司自行承担法律责任[2] 资本运作关联调整 - 权益分派实施后将调整向特定对象发行股票的发行价格及募集资金总额 依据为《2024年度向特定对象发行股票预案（二次修订稿）》[2] - 公司承诺后续依规履行信息披露义务[2] 信息咨询渠道 - 咨询机构为公司证券部 地址上海市徐汇区龙耀路175号星扬西岸中心40楼[3] - 联系人李鎔伊、陈一瑶 咨询电话021-57243692[3]

利润分配 - 2024年以总股本934,899,232股为基数，每10股派现金股利0.6元（含税）[3] - 深股通投资者等每10股派0.54元[4] 股权登记与除权除息 - 股权登记日为2025年8月19日，除权除息日为2025年8月20日[5] 红利派发 - 委托中国结算代派的A股股东红利2025年8月20日划入账户[7] - 广州凯得投资现金红利公司自派[8] 其他 - 权益分派完成后，定增价格和募资总额将调整[9]

股价表现与交易数据 - 2025年8月11日收盘价7.7元 单日上涨2.12% 换手率5.85% [1] - 成交量38.87万手 成交金额2.97亿元 [1] - 主力资金净流入2879.22万元 占成交额9.69% 其中超大单净流入1449.70万元（4.88%）大单净流入1429.52万元（4.81%）[1] 资金流向结构 - 中单资金净流出917.58万元 占成交额3.09% [1] - 小单资金净流出1961.63万元 占成交额6.6% [1] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业总收入7.95亿元 同比增长21.01% [1] - 归属净利润4510.38万元 同比减少17.47% [1] - 扣非净利润4320.04万元 同比减少16.06% [1] 财务健康状况 - 流动比率1.718 速动比率1.197 [1] - 资产负债率51.14% [1] 公司基本信息 - 成立于2001年 总部位于上海 从事铁路船舶航空航天运输设备制造业 [1] - 注册资本93489.9232万人民币 实缴资本32400万人民币 [1] - 法定代表人黎伟涛 [1] 企业投资与知识产权 - 对外投资27家企业 参与招投标196次 [2] - 拥有商标信息73条 专利信息124条 [2] - 行政许可数量135个 [2]

股价表现 - 截至2025年8月8日15时8分，公司股价报7.54元，较前一交易日上涨1.75% [1] - 当日开盘价为7.40元，最高触及7.69元，最低下探至7.37元 [1] - 成交量为513531手，成交金额达3.90亿元 [1] 公司概况 - 主营业务为风电设备制造，产品包括陆上和海上风电塔架 [1] - 注册地位于上海，是创业板上市公司，同时被纳入深股通标的 [1] 资金流向 - 8月8日主力资金净流出2136.31万元，占流通市值的0.43% [1] - 近五个交易日累计净流出1279.40万元，占流通市值的0.26% [1]

风电设备行业异动 - 风电设备行业在8月8日出现异动拉升 [1] - 电气风电盘中股价创新高 [1] - 飞沃科技涨停20% [1] - 运达股份、中船科技、振江股份、泰胜风能、天能重工等公司股价跟涨 [1]

公司财务与股东动态 - 大股东广东凯得定增资金获批后近半年未到位 与多数公司资金快速到账形成反差 [1] - 公司2024年度分红方案已于2025年6月30日股东大会审议通过 计划在2个月内完成利润分配实施 [1] - 公司强调经营正常且不存在资金紧张局面 控股股东广州凯得2025年一季报显示无财务状况不佳或资金不足情况 [1] 投资者关注事项 - 投资者质疑大股东与公司是否存在资金紧张或较大资金缺口问题 [1] - 公司通过互动平台回应称将按期完成分红 并引用控股股东公开财务报告佐证资金状况 [1]

公司定增进展 - 公司2024年度向特定对象发行股票事宜已取得中国证监会同意注册批复 该批复自同意注册之日起12个月内有效 [1] - 控股股东将结合其战略规划择机推进发行事宜 [1] - 批复主要内容之一为公司本次发行应严格按照报送深圳证券交易所的申报文件和发行方案实施 [1] 投资者关注事项 - 投资者质疑大股东定增资金迟迟不到位 反映大股东资金紧张问题 [1] - 投资者指出大股东在证监会审批后5个月仍未支付款项 [1] - 投资者建议大股东释放一半定增股权给市场投资者 认为较低定增价格具有足够吸引力 [1] 公司回应 - 公司表示会将投资者意见转达给管理层 [1] - 公司强调发行事宜将按批复要求严格实施 [1]

核心观点 - 国内深远海大型化加速推进，风机价格拐点已至，预计25年陆风装机100GW左右，海风装机15GW；聚焦铸锻件、叶片环节结构性涨价；海外风电发展向好，国内深远海市场启动；投资关注搭载“两海”东风&产值抗通缩主线 [5] 政策护航深远海发展，整机价格迎拐点 国内：深远海催化不断，风电发展进入快车道 - 十四五目标下各省市海风发展目标坚定，看好25/26年海风招标与装机高增，2025年并网项目或在24Q4及2025年开工，2026年并网项目或在2025年招标开工 [15] - “十四五”风电总装机量新增278.79GW，大部分省市风电新增装机量占风光总装机量达50%以上 [18] - 2025年1 - 3月国内公开招标市场新增招标量28.6GW，同比+22.7%，预计25年陆风装机100GW左右，海风装机15GW [21] - 预计2025年欧洲海风新增装机增长至4.2GW，同比高增36%，2026年达8.7GW，2024 - 2029年CAGR达27% [24] - 东南亚海上风电发展潜力大，预计2025年亚非拉地区风电装机约23.9GW [5] - 国内深远海项目进展良好，漂浮式海上风电技术降本助力发展，未来降本空间大 [35] - 大兆瓦降本推动收益率提升，深远海开发驱动大型化趋势可持续 [36] - 海上风电平价化进程中，规划放量与价格承压并行，“十四五”海风装机容量规划明确 [42] 整机告别低价中标，从“价格战”到“价值战” - 2024年以来政策防控行业“内卷”，风电行业调整策略，注重技术研发和成本控制 [42] - 2024年10月风电整机商签署自律公约，制止恶性竞争 [47] - 央国企开发商调整招投标策略，遏制恶性低价竞争，未来通过“价格 + 技术 + 服务”评标体系实现良性循环 [48][50] 出海：海外政策加码提升海风装机需求，国产厂商出口优势凸显 - 全球海上风电景气度高，各国政策加速发展，预计2023 - 2027年新增装机量CAGR达18.92%，2026年累计装机容量突破165GW [51] - 欧洲电价高，对可再生能源成本接受度高，国内厂商整机价格优势明显 [53] 大兆瓦铸锻件供需偏紧，或迎结构性涨价机会 主轴：铸造主轴在深远海渐成趋势，25年大兆瓦型号供需偏紧 - 主轴是风电整机关键零部件，工艺分锻造和铸造，不同风机技术路线和容量应用场景不同 [66][69][71] - 风机大型化下，大兆瓦主轴有望价量齐升，海上多用铸造主轴，陆上多用锻造主轴 [83][84] 铸件：竞争要素在于成本，差异体现在工艺水平和规模优势 - 风电铸件市场将从产能过剩变为供不应求，24 - 26年总需求年均复合增长率为6.8%，26年需求近319万吨 [86] - 长扩产周期叠加置换设备产能效率降低，未来3年产能增长有限，26年有效产能预计280万吨左右 [87] - 铸件竞争要素主要是成本，原材料价格波动对公司产品价格和利润影响大 [92][93] 定价模式：成本加成为主，稀缺产能具备一定议价能力 - 风电铸锻件定价以成本加成模式为主，格局优的环节具备议价权 [102][106] - 铸件环节国内具备全球话语权，龙头全球份额约30%；主轴环节国内具备全球话语权，双寡头格局相对稳定 [109] 海风助力叶片大型化，供需偏紧催生涨价机会 格局：双寡头竞争，25年供需偏紧催生结构性涨价 - 全球海上风电景气度高，预计2022 - 2026年新增装机量CAGR达29.18%，2026年累计装机容量突破1460.5GW [110] - 风电装机大型化推动叶片升级，行业门槛提升，集中度提高 [120] - 2025年风电叶片市场有望量价齐升，需求侧国内新增装机容量预计达115GW，同比+32.20%；供给端扩产周期长，短期新增供给弹性小 [120][121] - 叶片行业双寡头特征明显，时代新材和中材科技市占率接近50%，下游客户绑定紧密，海外市场拓展有望提升市占率 [124][130] 产业发展趋势：大型化、轻量化 - 风电新装机大容量增大趋势明显，大叶片是必然趋势，风机大型化对整机研发和叶片供应链提出更高要求 [131] - 时代新材在风电叶片技术领域有差异化竞争优势，技术突破带来产能提升 [133] - 风电叶片碳纤维替代化可减重又经济，未来碳纤渗透率将提高 [138] 定价模式：成本加成模式，原材料价格传导需3 - 6个月 - 风电叶片制造对上游材料依赖性强，时代新材毛利率受原材料价格传导时滞影响 [141][142] - 原材料价格与叶片报价联动周期有3 - 6个月滞后期，预计2025年二季度叶片订单合同单价增长 [147] - 环氧树脂存在结构性过剩问题，玻璃纤维是风电叶片重要原材料，玻纤市场需求缓慢复苏，产能供过于求 [147][149] 风电产业链：“两海”共振，聚焦结构性涨价环节 整机：竞争格局优化，价格有望筑底企稳 - 陆风大型化进入瓶颈期价格拐点初现，2025年陆风整机盈利有望触底回升 [153] - 《风电场改造升级和退役管理办法》发布，拉长陆风景气周期 [157] - 海风竞争格局变化，头部厂商凭借成本管控与区位优势有望受益，行业集中度有望进一步升高 [157] 铸件：供需反转支持结构性涨价，行业格局持续优化 - 铸件成本竞争要素体现为成本，技术壁垒相对较低 [158][159] - 24 - 26年市场供需反转，从产能过剩变为供不应求，国内具备全球话语权，行业龙头为日月股份 [163][164] 主轴：双寡头竞争，大兆瓦配套产能仍稀缺 - 主轴是风电整机关键零部件，行业壁垒高，格局较稳定，大兆瓦机型适配的铸造主轴产能有一定稀缺性 [168][176][178] 塔筒：技术要求提高 + 码头资源稀缺，集中度有望提升 - 风机大型化提高塔筒技术壁垒，柔塔、桁架塔、钢混塔等新型塔筒发展良好 [182][183][184] - 码头资源稀缺，优良码头有利于产品出口和公司控费，2024原材料价格下降、产业规划集中有利于提升企业盈利水平 [189][191] 海缆：深海化不断推进，高电压等级量利齐升 - 需求侧海缆环节量利齐涨，供给侧行业壁垒高，预计25年风机大型化下海缆保持抗通缩特性 [196] - 东方电缆、中天科技等企业处于海缆行业第一梯队，亨通光电等有望获取外溢订单 [200] 叶片：双寡头格局，供需紧平衡催生结构性涨价机会 - 2025年全球风电新增装机预计达170GW，国内风电需求预计达115GW，同比增长32.20%，大叶片供需紧张 [201] - 风电装机大型化推动叶片升级，行业门槛提升，集中度提高，2025年叶片市场有望量价齐升 [206][209] - 叶片行业双寡头特征明显，时代新材和中材科技市占率接近50% [210] 投资建议 - 投资主线核心关注搭载“两海”东风&产值抗通缩，关注整机及零部件具备大兆瓦生产能力、积极推进海风部署及海外客户占比较高的厂商 [214]

风电设备板块市场表现 - 风电设备板块整体呈现下跌趋势，多只个股出现显著跌幅 [1] - 吉鑫科技（601218）股价下跌近10%，领跌板块 [1] - 泰胜风能（300129）跌幅超过4%，跌幅较大 [1] - 大金重工（002487）、韵达股份（002120）、金雷股份（300443）跟随板块下跌，但跌幅相对较小 [1]

股东大会信息 - 2024年年度股东大会于2025年6月30日14:30召开，网络投票时间为同日9:15 - 15:00[4] - 通过现场和网络投票的股东399人，代表股份412,344,086股，占公司有表决权股份总数的44.1057%[5] - 通过现场和网络投票的中小股东397人，代表股份159,973,423股，占公司有表决权股份总数的17.1113%[7] 议案表决情况 - 《关于公司〈2024年度董事会工作报告〉的议案》总表决同意409,494,450股，占比99.3089%[8] - 《关于公司〈2024年度监事会工作报告〉的议案》总表决同意409,498,150股，占比99.3098%[10] - 《关于公司〈2024年度财务决算报告〉的议案》总表决同意409,484,650股，占比99.3065%[12] - 《关于公司〈2025年度财务预算报告〉的议案》总表决同意409,127,550股，占比99.2199%[13] - 《关于公司2024年度利润分配方案的议案》总表决同意409,019,750股，占比99.1938%[15] - 《关于华兴会计师事务所（特殊普通合伙）出具的公司〈2024年度审计报告〉的议案》总表决同意409,494,850股，占比99.3090%，中小股东同意157,124,187股，占比98.2189%[17][18] - 《关于公司2024年年度报告全文及摘要的议案》总表决同意409,495,650股，占比99.3092%，中小股东同意157,124,987股，占比98.2194%[19] - 《关于向银行申请综合授信额度的议案》总表决同意408,012,950股，占比98.9496%，中小股东同意155,642,287股，占比97.2926%[20][21] - 《关于续聘会计师事务所的议案》总表决同意409,469,450股，占比99.3029%，中小股东同意157,098,787股，占比98.2031%[22] - 《关于董事薪酬及独立董事津贴的议案》总表决同意408,804,490股，占比99.2838%，中小股东同意157,024,587股，占比98.1567%[23][25] - 《关于向全资及控股子公司提供担保的议案》总表决同意409,149,950股，占比99.2254%，中小股东同意156,779,287股，占比98.0033%[26][27] 业绩总结 - 2024年度公司实现归属上市公司股东的净利润为181,961,527.95元，母公司净利润为164,874,348.93元[15] 利润分配 - 公司以总股本934,899,232股为基数，每10股派发现金股利0.60元，预计派发现金股利总计56,093,953.92元[16] 其他决策 - 公司获同意向银行申请不超200亿元综合授信额度[20][21] - 公司同意续聘华兴会计师事务所为2025年度审计机构[22] - 独立董事津贴为8万元/年[23][25] - 公司同意向子公司提供总额不超53.3亿元担保[26][27]