公司基本情况 - 立足国防军工，融合发展，秉承特定价值理念，深耕国防、政府及行业信息化领域 [1][2] - 聚焦卫星应用、仿真测试、雷达信号处理、无人系统、轨道交通等主营业务方向 [2] - 为国防市场和行业领域提供产品、解决方案及运营服务 [2] 各业务领域发展情况 卫星应用领域 - 专注卫星导航、通信和互联网融合应用，形成较全产业链格局 [2] - 研制多款北斗三号终端产品，相关产品持续供货并推广 [2] - 运用“北斗 +”和“+ 北斗”模式，增强北斗综合应用能力 [2] - 自研机载北斗定位追踪设备获适航认证，可应用于多种机型 [2] - 自主研制设备提升“鲲龙”AG600 国产化水平 [2][3] - 高精度安全监测领域实现一体化设计，获验收和试用证明 [3] - 拥有天通卫星通信基带芯片，研制多模通信一体化终端，拓展卫星通信业务 [3] 仿真测试领域 - 致力于通用化仿真测试平台研制，业务范围广，应用领域多 [3] - 为“鲲龙”AG600 提供试验台测试采集系统等，助力首飞成功 [3] 雷达信号处理领域 - 专注相关设备和系统，为军用装备研制提供定制化解决方案 [3] 业务板块收入占比 - 卫星应用业务对应年报“卫星应用”，2021 年收入规模约占公司总收入 40% [4] - 雷达信号处理业务对应年报“雷达信号处理”，约占公司总收入 20% [4] - 仿真测试业务包含年报“机电仿真测试”和“仿真应用集成”，约占公司总收入 25% [4] - 剩余收入来源于轨道交通装备及其他 [4] 业务发展脉络 - 1996 年成立，最初做国外高端仿真软件代理，后因贸易封锁研发自主知识产权产品，催生仿真测试业务 [4] - 2003 年进入雷达信号处理技术领域，2005 年推出 SAR 成像模拟器产品，奠定信号处理业务基础 [4] - 2006 年借助北斗二代建设契机，开展北斗卫星导航技术研发，卫星导航业务成主营业务之一 [4] - 2013 年承担天通卫星通信芯片研制任务，2014 年底推出芯片，卫星通信业务成重要业务板块 [4][5] 其他问题解答 - 2022 年业绩亏损因国内疫情及人员限流，导致需求、项目及订单交付不及预期，收入减少 [5] - 特种行业领域北斗三号产品研制及测试工作按计划正常推进 [5] - 积极跟踪低轨卫星互联网发展，十年前布局高轨卫星通信技术，产品已在行业应用 [5] - 机载定位追踪设备主要解决飞机定位追踪问题，尚未进入大规模应用阶段 [6] - 高精度安全监测业务利用北斗定位能力对建筑物位移监测预警，市场空间巨大 [6] - 仿真测试和雷达信号处理业务技术成熟、客户稳定，未来将稳定发展 [6] - 2014 - 2018 年实施多期股权激励计划，目前暂无新计划，未来将完善激励举措 [6]

公司业务情况 - 北斗业务增长较快，原因是北斗市场进入常态化增长，且公司产品订单从去年开始增加，今年进入交付期，订单主要分布在国防军工，民用市场有不确定因素 [3] - 仿真业务从去年开始下滑，年初经营会议对业务划分和资源分配做了调整，希望年底到明年整改取得成效 [4] 公司发展规划 - 未来两年传统业务仿真保持稳定发展，卫星导航业务成为主要利润增长点，新兴增长点在与卫星导航密切相关的卫星通信、通导一体化及卫星应用业务，后端运营平台和运营服务处于调研、尝试和技术储备阶段 [4][5] 大股东减持情况 - 大股东熊总减持计划到2014年12月2日止，截至目前今年减持额度还剩160多万，后续是否减持取决于个人资金需求 [5] 政府补贴情况 - 政府补贴取决于政策导向，公司从北斗研发开始获补贴，补贴经历科研、产业化研发、产业化应用、区域落地及重点行业等阶段，支持对象从科研院所和企业变为产学研用，支持规模从百万级以下到千万级以上，支持方式向非资金多元化发展 [5][6] 研发费用情况 - 前几年研发费用主要投向北斗导航，2013年开始向卫星通信倾斜，未来研发费用会维持一定水平，可能增加但不会像2013年那么高 [6][7] 其他业务进展 - MEMES项目与国防科技大学合作，核心技术进展较快，但成果转化为有商业开发价值还有距离 [7] - 通导一体化是大趋势，公司着眼于卫星应用方面的通导一体化研究与产品立项 [7] - 卫星通信市场与当初北斗市场相似，若系统实现国产化，市场会非常大 [8]

公司发展规划 - 公司未来两年规划目标明确，传统业务仿真保持稳定发展，卫星导航业务成为主要利润增长点 [3] - 新兴增长点在于卫星通信、通导一体化及卫星应用，预计两年后能够接上北斗后续市场发展需求 [3] 北斗业务 - 公司三季度北斗业务实现快速增长，基本达到年初预期 [4] - 明年看好北斗市场，关键在于突破产品交付能力 [4] - 2014年限制性股票激励计划的业绩考核目标能否完成，取决于北斗业务量 [5] 合同与交付 - 公司与好帮手的合同有一定延迟，主要由于民品项目需考虑成本因素，正在制定针对性计划措施 [4] - 目前交付能力不会影响今年的交付 [4] 人员流动与竞争 - 个别技术人员离职属于正常流动，公司业务和市场开放，竞争充分 [5] - 公司客户和业务未因竞争对手出现而受到大的影响，未出现重要客户关系完全断裂的情况 [5]

调研基本信息 - 调研活动于2014年8月22日10：00 - 12：00在公司一层101会议室进行，由董事会秘书兼副总经理吴梦冰和董事路骏接待，22家机构代表参与，活动类别为特定对象调研和现场参观 [2] 公司业务情况 北斗业务 - 2014年上半年北斗业务增长快，因公司多年积累且上半年军工项目多，下半年将维持较好趋势 [3] - 上半年北斗收入增多是因好多项目落地，终端芯片模块收入增加 [6] 通导一体化模块 - 上半年持续研发投入，关键技术取得突破，目前处于投入期 [3] 卫星电话业务 - 市场绝大多数为行业用户，目标是替代国外产品，无法预测市场回报率，主要产品形式为芯片和核心模组，也积极参与军用开发和应用 [3] - 市场小、专用性强、分摊成本高，属高价电话，毛利率约60% - 70% [3] 公司优势与产品形式 - 优势是专装，项目较多，专装客户覆盖海陆空天 [3][4] - 北斗导航产品最低级是模组，还有整机 [4] 与同业对比 - 与振芯科技相比，公司重点在北斗二以及细分应用领域形成自身优势 [4] 业务领域与战略 - 战略上暂不做领域划分，尽可能并重，但陆军军工进度快且稳定，空军、二炮、海军进度相对慢 [4] 通装与专装区分 - 采购主体不同，通装相当于公共设备，全军单一集中采购；专装各军兵种自己采购，二者有模糊地带 [4] 成都公司 - 成立目的是进行区域布局，是布局的一个步骤 [4] 军品与民品差异 - 军品审价比民品严格，民品不强制抽检，军品必须100%出厂检验 + 军品抽检，成本高，价格和模式与民品不同 [5] 美国卫星3G（卫星互联网） - 卫星通信走向宽带，手机3G信号发到卫星上，卫星地面终端用户可用互联网，可使原有用户终端升级并吸引互联网用户，属军民两用 [5] 公司财务与激励情况 股权激励计划 - 第一次解锁行权指标为2014年扣非后净利润不低于2100万元，第一次方案因未达指标失败，此次大股东参与起示范作用，看好公司发展，熊总因资金需求近期减持股票，6个月内买卖股票不能反向操作，不适合成为激励对象 [5] - 限制性股票在股东大会通过后30日内授予 [5] 政府补贴 - 上半年有1700万政府补贴，无法预测全年补贴 [6] 净利润预期 - 2014年是北斗拐点，预期净利润2100万，公司将努力实现目标 [6] 行业相关情况 北斗芯片划代 - 民用导航技术无明显升级划代，导航芯片几代目前是厂商自身产品定义，无行业划代 [6] 北斗民用产品竞争点 - 产品基本指标合格后，竞争重点转向应用，单项技术指标作用相对下降 [6]

北斗与GPS性能对比 - 北斗二代部分应用性能优于单一GPS，北斗+GPS产品在定位数、精度、搜索速度等指标上比单一GPS产品高 [3] - 北斗+GPS双系统效果好是因为北斗卫星增多，使中国上空可用卫星总数增加近一倍多，减少遮挡盲区，融合性能优于单一系统 [3][4] 行业竞争情况 - 军品品类、层级多，北斗几家上市公司在不同品类、指标上各有优势，但技术优势与市场订单和收入不完全等价 [4] - 国腾在北斗短报文通信领域历史较久，在既有传统客户领域优势明显；公司更多集中在新兴应用领域 [4] - 北斗领域向民品全放开，军民在同一起跑线，所以民企较多 [6] 公司产品应用领域 - 公司北斗芯片除特殊的卫星、导弹用超高速芯片外，一般机载、手持和车载均可应用 [5] 行业及公司业务增长情况 - 从各上市公司半年报数据看，行业发展态势良好，公司北斗业务上半年收入较上年同期增长190% [6] - 增长部分主要是终端 [6] - 今年北斗业务量翻倍是因前期产能、研发和库存等投入积累，订单交付快，但生产供应能力提升非短期能完成，解决交付瓶颈是重要问题 [8] - 上半年北斗市场快速增长是因2013年底市场开始提速，2014年上半年集中体现 [8] 通导一体化项目情况 - 通导一体化属于“03专项”，即“新一代宽带无线移动通信”计划，公司承担的课题是卫星移动通信发展方向之一 [7] - 公司将卫星导航与卫星通信作为未来卫星应用战略增长点，已进行多年基础研究，北斗卫星导航已融合进卫星移动通信技术标准，实现通导一体化应用 [7] - 公司是列入国家重大资金专项支持的企业之一，该领域民用产品无禁止性准入许可，允许企业自筹经费研发 [7][8]

北斗市场判断 - 北斗概念前两年受关注，行业内公司2014年开始体现业绩，2015年行业将充分受益于北斗军品市场规模增长，看好未来三年北斗业务持续增长 [3] 北斗业务增长幅度 - 因军品市场特殊性难以量化，但总体北斗军品市场向好，军队效率高、推进速度快 [3] 北斗产品销售毛利率 - 北斗单项产品毛利率稳定，因产品收入结构变化，北斗板块整体毛利率可能略有下降 [3] 北斗业务产品类型 - 公司北斗业务主要以军品为主，涉及各军兵种，主要是陆军和空军专装市场，未来拓展海军市场 [3] 公司合同进展 - 公司与好帮手的合同产品处于最后测试阶段 [4] 公司竞争优势 - 与同行业相比，公司优势在于核心技术，核心产品为北斗基带芯片、半实物仿真技术和雷达信号处理技术，用于军品市场，正切入民用市场 [4] 仿真业务收入下降原因 - 2013 - 2014年公司仿真测试业务收入下降，因主要资源投入北斗业务，但市场需求依然旺盛，未来将加大投入巩固技术优势 [4][5]

调研基本信息 - 调研活动时间为2015年3月10日14:00 - 16:00，地点在公司一楼会议室 [2] - 调研活动类别为特定对象调研和现场参观 [2] - 参与单位包括中国人寿资产、招商证券等众多机构 [2] - 上市公司接待人员为副总经理兼董事会秘书吴梦冰 [2] 2014年公司业绩情况 - 公司2014年业绩不错，北斗领域增长主要集中在军品订货，此前两年开始布局，2014年业绩在财务上逐渐体现 [3] - 雷达仿真测试领域，2014年一些研究所定型项目落地，业绩表现不错 [3] - 机电仿真领域，因市场和资源投入北斗领域，业务量下降 [3] - 卫星通信领域是未来战略方向，已开始技术储备和研发投入 [3] 公司长期发展战略 - 长期以空间信息和卫星应用为发展方向，业务集中在卫星导航和卫星通信 [4] - 卫星导航以北斗为主要利润增长点，未来三到五年北斗会放量，平稳后发力卫星通信领域 [4] - 维持和巩固传统仿真业务市场份额 [4] 卫星通信与北斗业务 - 卫星通信业务从元器件、芯片切入，涉及终端 [4] - 2014年北斗业务以军品为主，民用主要在交通及民政、渔业、林业等行业应用 [4][5] - 军用北斗产品主要是终端形态，芯片客户主要是研究所和其他有需求部门 [5] - 北斗军用供货参与竞争单位有十几二十家，包括上市公司、科研院所和其他公司 [5] 公司其他业务情况 - 公司有收购卫星导航和卫星通信方面公司的计划，正在寻找合适目标 [5][6] - 与好帮手项目因测试问题执行延迟，上半年预计小量供货，供货量依订单而定 [6] - 车载导航多媒体芯片与其他厂商在洽谈，未到实质阶段 [6] 公司研发与投入 - 关键器件、核心技术以自主研发为主，终端未来可能考虑合作 [6] - 2013年研发投入高，未来会保持一定投入，但占比不会像2013年那么高 [7]

公司业务结构与发展变化 - 上市初仿真业务占比约60 - 70%，去年北斗业务营业收入占比达50%，未来北斗业务将快速增长，仿真业务有所下降但会巩固市场份额 [3] 市场竞争情况 - 国内仿真业务竞争对手为上市时招股说明书披露的几家企业及部分研究所，但研究所未市场化，未对公司构成大威胁 [4] - 北斗芯片市场竞争激烈，但公司已开发三款芯片，技术和市场化较成熟且在军方名录里，有信心应对竞争 [5] 芯片研发情况 - 已发布三款完全自主知识产权的北斗芯片，分别为军用的北斗/GPS多频精密导航基带芯片“HwaNavChip - 1”、北斗/GPS民用产业化SoC芯片、GNiStar - 2车载北斗/GPS多媒体智能处理器芯片 [4] - 无开发集成射频与基带芯片计划，正开发集成卫星通信与卫星导航功能的芯片和模块，看好卫星通信市场，做技术研究、上游、关键元器件及基带 [4][5] 毛利率与业务占比 - 产品大部分为军品，毛利率相对稳定可能保持较高水平，但未来北斗民用领域规模扩大，毛利率可能下降 [5] - 未计算芯片、系统集成、一体化解决方案业务量占比，未来是做卫星应用的公司，卫星导航和通信将占很大业务份额，前期在高分、卫星移动广播等领域有积累会拓展，雷达信号业务是辅助手段，仿真业务会整合 [6] 业务收入与增速 - 卫星通信业务预计2017年实现收入，未来规模会超过导航业务量 [6] - 北斗业务保持持续增长趋势，与去年比较的具体增速要看财务数据 [6] 公司发展策略 - 有外延式扩展想法，希望收购兼并产业链上下游有利润有市场的标的切入相应行业市场 [7] 股权激励影响 - 两期股权激励使公司上下对未来充满信心 [7]

公司概况 - 北京华力创通科技股份有限公司成立于2001年6月1日，是注册于中关村科技园区的高新技术和"双软"认证企业，具备完整的国防军工准入资质，以及北斗用户终端研发和分理服务资质 [2] - 公司市场领域涉及航空、航天、兵器、舰船、国防电子、核工业等领域以及应急通信、变形监测、智慧城市、空间信息、海洋工程等民用高科技行业，销售网络覆盖全国及部分"一带一路"国家 [3] 业务板块 - 公司业务分为卫星应用、雷达与信号处理、仿真测试、轨道交通及无人平台五个板块 [3] - 卫星应用业务主要包含北斗导航和天通通信，公司是最早完成北斗军用基带芯片、天通卫星通导一体化基带处理芯片研制、量产的厂商之一 [3] - 仿真测试业务涵盖航电总线产品、半实物仿真测试、综合仿真测试、通用自动化测试、健康管理等，典型案例包括国产ARJ-21、新舟700、C919、AG-600等飞机的仿真测试 [6] 收入结构 - 公司收入来源中约有60%为军品收入，40%为民品收入 [4] - 北斗导航业务、雷达信号处理业务主要以军品为主，仿真测试业务主要以行业用户为主，轨道交通业务全部属于民品业务 [4] 未来展望 - 随着北斗3号的全球组网以及国家卫星应用体系的建设，未来重点的业务方向将是北斗导航和天通通信，卫星应用的业务规模将会逐步扩大 [5] - 天通系统于2020年1月10日正式开始商用，预计未来天通终端市场将会逐步兴起 [6] - 根据中国民航北斗卫星导航系统应用实施路线图，到2025年底将全面实现北斗系统通用航空定位、导航与监视应用；到2035年，逐步实现北斗系统民航行业应用"全覆盖、可替代" [8] 技术优势 - 公司自主研制了北斗军用BP2007、北斗军用民用HTD1001、军用HTD2001、HBP2012、天通四款基带处理芯片，拥有五大类，数十型卫星导航、卫星移动通信产品 [3] - 在天通移动卫星通信领域，公司是国内最早研发出适用于天通卫星基带芯片的厂家之一，也是国内最早研制出天通手机的厂家之一 [5]

公司概况 - 北京华力创通科技股份有限公司成立于2001年6月1日，是中关村高新技术和“双软”认证企业，具备国防军工准入资质和北斗用户终端研发及分理服务资质，是北京市唯一授牌的卫星通信导航工程技术研究中心 [2] 业务板块 - 经过近20年发展，形成卫星应用、雷达与信号处理、仿真测试、轨道交通及无人平台五个业务板块，市场涉及航空、航天等国防领域及应急通信等民用高科技行业，销售网络覆盖全国及部分“一带一路”国家 [3] - 卫星应用方面，是最早完成北斗军用基带芯片等研制、量产的厂商之一，自主研制四款基带处理芯片，拥有五大类、数十型卫星导航等产品，重点打造高精度安全监测等优势特色行业应用，参与卫星移动通信系统建设，研制多款终端实现天地一体互联互通 [3] - 雷达与信号处理和仿真测试方面，积累丰富工程经验，提供“产品 + 设计 + 服务”定制化系统解决方案，形成竞争优势 [3] 投资者关注问题及回复 产品销售与业务布局 - 天通卫星电话通过自销和自建代理渠道销售，在全国多数省区建立50多家代理商渠道，市场需求规模较小，天通一号移动卫星电话军用系统未启用 [4] - 北斗民用行业重点布局高精度安全监测领域，为建构筑物提供健康监测管理，业务以项目形式开展，提供整套系统及数据服务，重点关注云南、四川、贵州等地 [4] 项目参与情况 - 2018年参与北京市公务车信息化改革项目，为近三万台公务车加装北斗车载定位装置，北京市启动车改第四期项目，公司将继续参与，目前未在其它省市拓展此类项目 [5] - 曾承担ARJ - 21支线客机和C919客机的仿真测试工作，正积极研制北斗机载设备，有望装在国产飞机上 [5] 产品研发进度 - 无人机产品处于研发期，拥有手抛式无人机等产品，将主要应用于行业领域 [5] 金融科技业务 - 新参股成立的东湖金融研究院以新一代信息技术为基础，结合互联网金融 + 大数据分析技术，建设金融仿真系统平台等，未来重点开展金融机器人等金融基础设施和前沿科技项目研究 [6] 业务增长原因 - 2019年上半年仿真测试业务营业收入显著增长，主要受益于行业用户需求增加 [6] 并购情况 - 并购少与公司管理层稳健经营思维有关，公司专注技术研发，积累核心技术，内生产业化刚起步，且并购会带来商誉减值等问题，未来并购方向主要考虑有助于公司产业化的标的，加速卫星应用产业化进程 [7]