重庆京东方LTPO技改项目进展 - LTPO技改项目已完成总工程量50% 预计建成后新增年产值26亿元[2] - 重庆京东方显示负责B12工厂运营 该工厂为G6 AMOLED产线 总投资465亿元 设计月产能4.8万片玻璃基板(尺寸1500mm×1850mm) 产品应用于手机/车载/可折叠笔记本等柔性显示领域[2] LTPO技术特性与产能规划 - LTPO技术结合LTPS TFT和氧化物TFT(IGZO) 支持1Hz-120Hz可变刷新率 在保持高分辨率高刷新率同时显著降低能耗 主要应用于智能手机/智能手表等设备[4] - 技改项目在现有厂房增加LTPO工段 规划年产能38.4万片AMOLED基板[4] 南京京工厂技术升级 - 南京B18工厂正对8.5代TFT-LCD线进行智能显示面板减薄工艺技术升级 改造后月产能将提升8000片大板[4] - 该产线采用IGZO氧化物背板技术 为全球首条氧化物技术的G8.5代TFT-LCD生产线 月投入6万张玻璃基板(2200mm×2500mm) 产品涵盖智能手机屏/平板电脑屏/PC机屏/电视屏[5] - 联想集团8月发布的ThinkVision P系列商用显示器均采用京东方南京B18工厂显示屏[5] 显示技术行业会议安排 - 会议涵盖玻璃与硅基Micro LED商用化进程/MiP与COB技术/Micro LED显示技术创新等议题[7][8] - 参与方包括集邦咨询/雷曼光电/国星光电/晶芯科技/时代华影/TCL华星/晶能光电/诺瓦星云/鸿石智能/爱思强/影目科技等企业[7][8]

公司业务与战略 * 公司计划将内蒙古的B6 Gen-5.5工厂从LCD/OLED产线改造为Mini/Micro LED产线[1] * 公司的珠海Micro LED工厂已于2024年启动量产 产品覆盖AR/VR头显和智能穿戴设备应用[1] * 公司在9月采购了新设备 反映出其在MLED业务上的持续扩张[1] * 公司MLED业务收入贡献从1H22的0.5%增长至1H25的4.3%[1] 技术与产品优势 * MLED技术通常比LCD和OLED具有更高的峰值亮度、更好的色彩表现、更低的屏幕灼伤风险和更快的响应速度[6] * 尤其适用于智能穿戴设备、AI/AR眼镜、车载显示、电视等多种终端应用 能提供更好的用户体验[6] * 具体产品案例包括：Garmin Fenix 8 Pro智能手表峰值亮度达4500尼特 在强光下提供清晰显示[6][8] 天马车载显示屏峰值亮度1700尼特 具有微秒级响应速度和低灼伤风险[9] RayNeo X3 Pro AR眼镜峰值亮度6000尼特 在强户外光条件下也能清晰观看图像[9] 行业前景与市场预期 * 根据Omdia数据 Micro LED显示器的出货量预计到2031年将达到3460万台[6] * 显示制造商持续推出新产品 反映出终端市场需求的积极前景[6] 财务数据与估值 * 公司12个月目标价为人民币4.79元 当前股价为人民币4.13元 隐含16.0%上行空间[11][13] * 投资评级为中性(Neutral) 目标估值基于2026年EV/EBITDA的4.9倍 与公司平均值-1个标准差一致 反映了面板行业的周期性[11] * 公司市值达人民币1576亿元/22.2亿美元 企业价值为人民币2983亿元/42.0亿美元[13] * 3个月平均日交易额为人民币20亿元/2.842亿美元[13] * 关键财务预测：2024年收入1983.806亿元 2025年预测2161.996亿元 2026年预测2206.655亿元 2027年预测2541.972亿元[13] * 2024年EBITDA为457.773亿元 2025年预测472.531亿元 2026年预测478.443亿元 2027年预测514.115亿元[13] * 2024年EPS为0.14元 2025年预测0.18元 2026年预测0.21元 2027年预测0.28元[13] 主要风险因素 * 柔性OLED出货增长快于/慢于预期[12] * 在大尺寸LCD面板和小尺寸柔性OLED市场份额增长快于/慢于预期[12] * 新工厂（尤其是B17等大尺寸LCD面板或柔性OLED工厂）产能爬坡快于/慢于预期 这可能影响公司产品组合升级[12] 其他重要信息 * 公司的并购排名为3 代表成为收购目标的概率较低(0%-15%)[13][19] * 高盛在过往12个月内与公司存在投资银行业务关系 并预计在未来3个月内寻求获得投资银行服务报酬[22]

公司高管变动 - 京东方高级副总裁、首席文化官郭华平因工作变动辞职，不再担任公司及控股子公司任何职务 [2] - 郭华平原任期至第十一届董事会届满，辞职申请自送达董事会之日生效 [2] - 2024年为京东方高管辞职高峰期，全年7位高管离职，包括副董事长潘金峰、刘晓东及执行副总裁孙芸等 [5] - 近期高层变动呈现短期集中特点，多因工作调整或年龄因素 [5] 行业供需与市场表现 - 2025年5月全球大尺寸液晶电视面板出货量1930万片，同比下滑7.5%，环比微增3.1% [5] - 面板出货面积同比下降6.7%至1450万平方米，第二季度连续同比下跌 [5] - 电视机品牌商砍单潮蔓延至头部企业，面板大厂高世代线稼动率维持在80%以下 [6] - 面板平均尺寸升至49.9英寸，同比环比均增0.1-0.2英寸，大屏化趋势延续 [6] 公司战略与产业趋势 - 京东方董事长陈炎顺称公司将通过回购股份、利润分配等方式强化投资者回报 [6] - 显示产业进入再平衡时期，供给端进入存量时代，需求端加速去库存 [6] - 行业竞争从"规模份额"转向"高盈利、高技术、高附加值"，践行"按需生产" [6] 资本市场表现 - 国盛证券预测京东方A 2025年净利润94.15亿元，给予"买入"评级 [7] - 京东方A近一周涨1.50%，近一个月涨4.64%，近一年跌4.69% [7] - 同业公司如维信诺近一年涨幅达53.86%，和辉光电涨16.99%，TCL科技涨5.36% [7]

公司战略转型 - 公司资本战略重心从规模扩张转向股东价值创造的全新发展阶段 [1] - 大规模产线投资已不再是公司发展主旋律 [1] - 将于2025年迎来资本开支和折旧"双高峰"，此后有望步入盈利提升通道 [1] - 提出"屏之物联"战略下的"第N曲线"理论，围绕显示技术、玻璃基加工能力、大规模集成智能制造能力三大优势打造全新业务增长极 [2] - 布局钙钛矿光伏器件、玻璃基封装等领域，培育"未来业务" [2] 股东回报计划 - 推出历史上首个全面涵盖分红、回购的股东回报规划 [2] - 承诺未来三年每年现金分红不低于归母净利润的35% [2] - 每年用于回购并注销的资金总额不低于15亿元 [2] - 有条件的情况下可以进行中期分红 [2] 显示行业发展趋势 - 显示行业供给端正进入存量时代，格局实现重塑 [1] - 从过去"规模和市场份额"竞争逐渐转向高价值驱动 [1] - 液晶显示（LCD）仍将是未来中长期显示行业的主流应用技术 [1] - 大尺寸化成为趋势，高分辨率、高刷新率产品带来液晶显示技术旺盛的市场生命力 [1] - 柔性OLED市场规模快速增长，技术创新加速向IT、车载等中尺寸领域渗透 [1] 新业务进展 - 钙钛矿光伏已建成实验线和全行业第一条最大的中试线，产业化迈出重要一步 [2] - 玻璃基封装业务已布局试验线，实现样机产出 [2]

京东方股份回购进展 - 公司于2025年6月30日首次通过集中竞价方式回购A股20,583,000股，占A股比例0.056%，占总股本比例0.055% [1] - 本次回购最高成交价4.02元/股，最低成交价3.99元/股，支付总金额符合既定方案 [1] - 因2024年度权益分派影响，回购价格上限由6.11元/股调整为不超过6.06元/股 [1] 回购合规性说明 - 回购时间、数量、价格及委托时段符合《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第9号》规定 [1] - 回购操作避开开盘/收盘集合竞价及无涨跌幅限制交易日 [2] A50ETF市场表现 - A50ETF（159601）近五日涨幅1.82%，最新份额37.2亿份，较前减少260万份 [4] - 主力资金净流入199.5万元 [4]

权益分派方案 - 公司2024年度权益分派方案以扣除回购股份后的总股本37,413,880,464股为基数，每10股派0.5元人民币现金红利（含税），不送红股、不以公积金转增股本 [1] - 现金分红总额为1,870,694,023.20元人民币，其中A股现金分红总额1,836,049,816.85元，B股现金分红总额34,644,206.35元 [3] - B股股息折算汇率为2025年5月26日人民币兑港币中间价0.9169，每10股派0.5453港币 [2] 股权登记与除权除息安排 - A股股权登记日为2025年6月24日，除权除息日为2025年6月25日 [3] - B股最后交易日为2025年6月24日，除权除息日为2025年6月25日，股权登记日为2025年6月27日 [3] 分派对象与方法 - A股分派对象为2025年6月24日收市后登记在册的股东，B股为2025年6月27日（最后交易日6月24日）收市后登记在册的股东 [3] - A股现金红利于2025年6月25日通过托管机构划入资金账户，B股于2025年6月27日划入 [3][4] 税务处理细则 - A股QFII/RQFII及持有首发前限售股的个人和基金每10股扣税后派0.45元，其他A股股东按差别化税率征收，先按每10股派0.5元，后续根据持股期限补缴税款 [2] - B股非居民企业及持有首发前限售股的个人每10股扣税后派0.45元，境内个人股东按差别化税率征收 [2] - 持股1个月内补缴税款0.1元/10股，1个月至1年补缴0.05元/10股，超过1年免征 [2] 激励计划调整 - 权益分派实施后，首次授予股票期权的行权价格由5.029元/股调整为4.979元/股 [5] 其他事项 - 股东若对扣税有异议，需在2025年7月31日前联系公司并提供材料 [5] - 咨询方式包括董事会秘书室电话010-64318888及传真010-64366264 [5][7]

收购计划 - 京东方拟收购彩虹光电30%股权，挂牌底价为48.49亿元 [1][2] - 彩虹光电成立于2015年，主营业务包括TFT-LCD面板和模组、液晶显示器等研发生产销售 [5] - 本次收购符合公司发展战略，有助于巩固竞争优势和提升行业影响力 [5] 公司业务 - 京东方是以半导体显示为核心的物联网创新企业，业务架构为"1+4+N+生态链" [6] - 公司未来资本开支将围绕半导体显示业务，并在物联网创新、传感、MLED和智慧医工四个领域布局 [6] - 一季度营业总收入505.99亿元，同比增长10.27% [7] 财务表现 - 一季度净利润19.37亿元，同比增长301.20% [7] - 归属母公司股东的净利润16.14亿元，同比增长64.06% [7] - 扣非后归属母公司股东的净利润13.52亿元，同比增长126.56% [7] 行业动态 - 半导体显示行业已从高速增长期步入成熟期，行业供给格局改善 [6] - 公司表示对行业整合持开放态度，将综合考虑多方面因素参与整合机会 [6] - 截至6月17日收盘，京东方A股价3.92元/股，总市值1456亿元 [7]

收购事项 - 京东方拟收购彩虹光电30%股权，挂牌底价为48.49亿元 [2][4] - 彩虹光电成立于2015年，主营TFT-LCD面板和模组、液晶显示器等业务 [7] - 本次收购符合公司发展战略，有助于巩固竞争优势并强化行业影响力 [7] 公司战略 - 公司以半导体显示为核心，构建"1+4+N+生态链"业务架构 [9] - 对行业整合持开放态度，将综合考虑产业布局等因素参与机会 [9] - 未来资本开支聚焦半导体显示业务，并向物联网创新等四大高潜领域延伸 [9] 财务表现 - 2025年一季度营业总收入505.99亿元，同比增长10.27% [10] - 一季度净利润19.37亿元，同比大幅增长301.20% [10] - 研发支出持续增加，2024年达132.05亿元 [10] - 截至6月17日公司总市值为1456亿元 [10]

京东方公司债券发行 - 公司获批公开发行不超过人民币100亿元公司债券，本期债券发行规模为不超过20亿元，发行价格为每张100元 [1] - 本期债券发行时间为2025年6月12日至2025年6月13日，采取网下面向专业机构投资者询价配售的方式 [1] - 主承销商及关联方参与认购，其中第一创业证券股份有限公司认购3亿元，国联民生证券股份有限公司认购1亿元 [1] - 本期债券认购倍数为4.42倍，显示投资者认购热情较高 [1] A50ETF市场表现 - A50ETF（产品代码: 159601）跟踪MSCI中国A50互联互通人民币指数，近五日涨跌为0.48% [3] - 最新份额为38.5亿份，较前减少1040万份，主力资金净流入43.2万元 [3]

京东方公司债券更名公告 - 公司获得中国证监会批准公开发行不超过人民币100亿元公司债券 [1] - 债券名称从"2024年面向专业投资者公开发行公司债券"变更为"2025年面向专业投资者公开发行科技创新公司债券（第一期）" [1] - 债券名称变更不影响已签署法律文件的效力 [1] A50ETF市场表现 - 跟踪MSCI中国A50互联互通人民币指数 [3] - 近五日涨幅0.36% [3] - 最新份额38.8亿份，主力资金净流出35.5万元 [3]