整体财务数据关键指标变化 - 本报告期营业收入364,319,830.71元，较上年同期减少27.62%[5] - 归属于上市公司股东的净利润37,755,048.86元，较上年同期减少35.90%[5] - 经营活动产生的现金流量净额50,608,268.99元，较上年同期增长884.22%[5] - 本报告期末总资产2,007,807,835.78元，较上年度末增长8.49%[5] - 营业成本本期发生额256,458,929.69元，较上年同期减少31.20%[13] - 销售费用本期发生额18,318,221.97元，较上年同期增长47.58%[13] - 财务费用本期发生额6,555,370.85元，较上年同期增长537.91%[13] - 信用减值损失为 - 2,491,410.03元，变动 - 106.42%，因公司加强催款力度及应收账款提拨政策于2021下半年调整[14] - 营业利润为44,635,408.47元，变动 - 41.10%，受全球景气影响，公司积极开发业务并提高营运绩效[14] - 净利润为37,755,048.85元，变动 - 35.90%，受全球景气影响，公司积极开发业务并提高营运绩效[14] - 收到的税费返还为8,970,673.02元，变动 - 45.28%，因本报告期收到之出口退税金额较低[19] - 购买商品、接受劳务支付的现金为242,240,598.69元，变动 - 37.84%，因营收变动，相对采购金额下降[20] - 经营活动产生的现金流量净额为50,608,268.99元，变动884.22%，因公司调整备料策略、消耗库存并加强款项催收[24] - 投资活动产生的现金流量净额为 - 148,004,749.27元，变动 - 204.92%，因公司投资其他权益工具[27] - 筹资活动产生的现金流量净额为68,954,700.10元，变动 - 284.49%，因本期短期借款较高[30] - 汇率变动对现金及现金等价物的影响为118,957.94元，变动 - 102.89%，主要系汇率变动所致[31] - 2023年第一季度公司营业总收入3.64亿元，较上期的5.03亿元下降27.62%[40] - 2023年第一季度公司营业利润0.45亿元，较上期的0.76亿元下降40.84%[40] - 2023年第一季度净利润为37755048.86元，上年同期为58900771.71元[41] - 2023年第一季度基本每股收益为0.26元，上年同期为0.40元；稀释每股收益为0.25元，上年同期为0.40元[41] - 2023年第一季度经营活动现金流入小计382930450.35元，上年同期为481951399.98元[42] - 2023年第一季度经营活动现金流出小计332322181.36元，上年同期为476809433.71元[42] - 2023年第一季度经营活动产生的现金流量净额为50608268.99元，上年同期为5141966.27元[42] - 2023年第一季度投资活动现金流入小计264315286.22元，上年同期为328754240.97元[42] - 2023年第一季度投资活动现金流出小计414806500.77元，上年同期为187683435.25元[42] - 2023年第一季度投资活动产生的现金流量净额为 - 150491214.55元，上年同期为141070805.72元[42] - 2023年第一季度筹资活动现金流入小计166120387.39元，上年同期为30919010.00元[42] - 2023年第一季度筹资活动现金流出小计36421159.07元，上年同期为99873710.10元[42] 资产负债项目关键指标变化 - 应收款项融资本期期末余额5,873,538.78元，较上期年末余额增长73.11%[9] - 在建工程本期期末余额14,471,470.37元，较上期年末余额增长64.68%[9] - 短期借款本期期末余额201,897,424.93元，较上期年末余额增长178.45%[9] - 2023年3月31日公司流动资产合计15.65亿元，较年初的15.54亿元增长0.72%[38] - 2023年3月31日公司非流动资产合计4.42亿元，较年初的2.96亿元增长49.24%[38][39] - 2023年3月31日公司资产总计20.08亿元，较年初的18.51亿元增长8.44%[38][39] - 2023年3月31日公司流动负债合计4.10亿元，较年初的3.08亿元增长32.94%[39] - 2023年3月31日公司非流动负债合计0.34亿元，较年初的0.21亿元增长61.50%[39] - 2023年3月31日公司负债合计4.44亿元，较年初的3.29亿元增长34.75%[39] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数为15,598，IPC Management Limited持股比例30.94%，持股数量45,712,960股[33] 对外投资情况 - 公司于2023年1月30日决定使用自有资金3300万元以现金方式投资瑞迅，参股其30%股权[35][36] - 2023年3月1日瑞迅完成工商变更登记[37]

公司基本情况 - 1月30日晚间发布2022年度业绩预告，同时披露对外投资参股瑞迅30%股权的公告 [2] - 2022年度归属于上市公司股东净利润25,651万元~27,160万元，同比增长70%~80%；扣非净利润24,636万元~26,145万元，同比增长94%~105%；基本每股收益1.74元/股~1.84元/股 [2] - 2022年度业绩增长原因包括加大市场拓展、提升供应链及生产管理效能、推进自主品牌战略、优化产品结构、原材料价格回落及汇率变动等 [2] - 拟以自有资金3300万元投资陕西瑞迅电子信息技术有限公司，完成后持有30%股权，将与瑞迅在多方面深度整合 [3] 市场需求预期 - 2022下半年起通胀、升息影响需求端，2023年上半年市场情况不佳，美国升息预计上半年结束，通胀缓解，下半年市场转好，每季逐步回温 [3] 业绩波动原因 - 2022年Q4与Q3环比下降，原因是12月境内疫情管控放开影响生产排班和供应链物流，以及汇率波动；目前在手订单充足，预期2023Q2或下半年全球经济复苏 [3] 投资相关情况 - 瑞迅过去两年受疫情影响营收获利衰退，且为拓展物联网业务进行大量研发投入，2023年营收将逐步回升 [3] - 鸿通科技有电子后视镜业务相关应用项目在洽谈，车载业务境内正常推进，已获新势力车厂定点并逐步量产，公司预计下半年对其增资 [4] 成本与研发 - 公司全部产品主板占成本约30%，一体机类产品主板成本占比约50%，公司努力提高自控料比例，寻找主板研发设计厂商合作 [5] - 研发大楼建设进入地面以上基建部分，预计今年下半年投入使用 [6] 战略规划 - 商业模式从OEM/ODM向OBM模式延伸，今年调整组织架构，推进自主品牌战略 [6] - 推动全球业务均衡发展，划分四个大区复制业务模式 [6] - 增加海外产能布局 [6] - 持续开展新的投资并购项目，进行供应链整合和行业应用拓展 [6]

公司基本情况 - 公司是商用智能交互显示设备整体解决方案提供商，专注定制化商用智能交互显示设备研产销服务 [2][3] - 产品包括智能交互显示器、一体机和零部件，应用于零售、金融等多终端领域 [3] 行业发展趋势 - 产品应用广度和深度不断升级，作为人机交互终端和转型基础设备，有良好需求前景和市场增长空间，应用场景不断延伸深化 [3] - 中大尺寸商用智能交互显示设备市场空间广阔，因大屏化流行和成本下降，零售、金融等领域需求增长稳定，教育、工控等领域有望较快增长 [3] - 自动化、智能化生产制造水平逐步提升，业内领先企业引入先进设备，降低人力成本，提高生产效率 [4] 公司竞争优势 技术研发实力 - 产品集成设计能力强，掌握控制模块设计等多方面核心技术，满足多领域通用及特殊功能需求 [4] - 自主研发自动化检测及生产设备能力强，自动光学检测设备正确识别率高达97%以上，自动化检测系统生产节拍小于25秒，自动化测试用信号转接设备实现EDID一站式烧录，操作系统自动下载烧录系统单机烧录时间低至4分钟 [4][5] 生产制造优势 - 拥有柔性化、精细化生产管理体系，通过完善制度、购置设备、升级系统等打造领先体系，确保生产稳定高效 [5] - 建立完善的品质管控体系，通过ISO9001等体系认证，产品符合CCC等认证标准，满足国内外市场品质要求 [5][6] 产品优势 - 产品多元化，涵盖智能交互显示器、一体机和零部件 [6] - 产品定制化能力领先，可根据客户需求对多部分进行定制化设计开发，重视研发创新，满足各种产品需求 [6] 销售体系优势 - 建立完善销售体系，在厦门总部及多地设立子公司、分公司或办事处，提供销售、技术服务和开展市场开拓工作 [6]

公司基本信息 - 证券代码 003019，证券简称宸展光电，是商用人机交互智能终端解决方案商 [1] - 2022 年 11 月 25 日 15:30 - 16:30，安信证券等四家机构投资者通过腾讯会议对公司进行特定对象调研，接待人员有董事会秘书李滢雪、财务总监徐可欣、投资者关系归秋悦 [1] 前三季度业绩情况 - 2022 年前三季度实现营业收入 146,137.60 万元，同比增长 31.03%；归属上市公司股东净利润 22,208.83 万元，同比增长 97.39%；扣非净利润 2.24 亿，同比增长 128.05% [1] - 2022 年第三季度实现营业收入 47,098.29 万元，同比增长 7.77%；归属上市公司股东净利润 8,499.79 万元，同比增长 78.56%；扣非净利润 8,552 万，同比增长 101.56%，单季利润创新高 [1] 业绩增长驱动因素 - 加大研发投入和市场拓展，客户基数增大，新客户、新项目增加促进业务增长 [1] - 提升供应链和生产管理效能，2022 年前三季度综合毛利率 28.08%，较 2021 年的 23.70% 上升 4.38% [1][2] - 推进 Micro Touch 自主品牌战略，带来新利润增长点，增强盈利能力 [2] - 原材料、物流价格回落，汇率变动等因素促进利润水平提升 [2] 互动交流要点 业务表现原因 - 专注商用人机交互智能终端，商用需求更刚需，95% 以上收入来自海外，美国市场稳定，欧洲市场疲软但公司占比不高影响有限，海外需求受疫情影响消除，复工复产需求旺盛 [2] 行业竞争格局与趋势 - 商用智能交互显示设备行业厂商众多，竞争格局分散，行业集中度低，A股专注商用整机产品仅公司一家，部分业务可比公司有视源股份、鸿合科技，同类竞争对手还有台湾的桦汉、研华等 [2] - 疫情使中小竞争对手受影响严重，有利于公司抢占市场 [2] OEM 向 OBM 转型 - 2020 年收购美国 3M 公司旗下触控系统产品及触摸显示器品牌 Micro Touch，结合该品牌搭建销售渠道，研发标准化产品，加大市场推广，带来新利润增长点 [2] 零售业务情况 - 零售领域客户主要在美国，市场需求稳定，公司拥有优质客户资源，通过提供有竞争力价格、供应链支持、加大研发投入提升大客户渗透率促进业务增长 [3] 扩展客户措施 - 业务模式为 ODM + OBM，ODM 针对 To B 品牌客户，Micro Touch 标准品通过渠道客户推广 [3] 智慧医疗/智能健身领域 - 当前营收占比较小，今年智能健身出货放缓，但有新开拓客户案子在研制，Micro Touch 品牌推广将增加医疗领域业务推广，未来将研发更多产品，加快医疗领域业务推广 [3] 国内市场计划 - 有独立业务团队和产品规划，团队成员为资深人士，有丰富头部客户资源，已形成标杆效应，在深圳建立研发中心，增强研发实力，优化供应链管理 [3] - 竞争策略主打技术差异化，提供高质量产品与服务，提高渠道覆盖率，适时进行行业横向转移，重点拓展工业自动化产线上的人机交互界面 [3] 研发投入与发展方向 - 发挥定制产品解决方案能力优势，加大标准化模块/模组及标准品研发投入 [3] - 去年建立深圳研发办公室，成立前瞻技术研究团队，建造厦门总部研发大楼，考虑并购主板设计研发公司提升研发实力 [3][4] 降本增效举措 - 优化供应链管理，降低成本，提升生产效能，随着营收规模增大降低产品平均成本 [4] - Micro Touch 品牌运营，标准品通过经销商渠道铺开，提升整体毛利水平，自主品牌运营占比增加改善毛利 [4] 存货减值情况 - 存货减损比例最大为原物料部分，多为去年因行业缺料和涨价备货，今年部分客户出货需求推迟产生资产减值 [4] - 客户订单不变，后续出货减值计提会回转，备料多为通用料可用于其他客户产品 [4]

公司经营与业绩 - 2021 年公司预计营业收入同比增长 20 - 40%，净利润同比增长 10 - 30% [2] - 2020 年度前五大客户销售收入占比为 73.30%，公司将开发新客户和新产品降低客户集中度风险 [2] - 2021 年第一季度居家智能健身部分取得相关订单 2560.96 万美元，将在二、三季度出货 [2] - 截止 2021/03/31 短期借款余额为 RMB8222.97 万元 [3] - 2020 年度 10 股派发 4.3 元，利润分配方案将依照法规经 2021 年 5 月实施公告 [5] 公司发展战略 - 未来业绩成长除内生增长，将通过并购活动进行横向及垂直整合，正寻找洽谈符合战略的并购目标 [1] - 持续关注新领域开拓，如远距会议应用、居家智能健身等，远距会议应用已与龙星签定股权买卖协定 [2] - 增加内销比例以及强化与国内龙头企业合作是主要策略方向 [5] - 根据“十四五”战略规划修订完善公司战略目标，匹配产业发展契机 [5] 产品与销售渠道 - 建立完善销售体系，在多地设立子公司、分公司或办事处开展销售等工作 [2] - 今年积极开发智能健身与远端互动会议白板产品，既有产品增加悬浮触控功能，针对 MicroTouch 品牌开出新产品系列 [4] 股价与市值管理 - 影响股价因素众多，公司相信长期股价决定于公司价值，将提高经营效率、加强与投资者沟通 [1] - 市值管理与公司发展战略执行成果相关，将拓展业务、保持与投资人沟通以取得市值增长 [1] - 如有回购计划将按规定履行审议及披露程序 [5] 市场影响力与关注度 - 积极参加券商策略会，建立与机构投资人及研究机构联系，吸引认同公司发展方向的投资人 [3] 政策与合作 - 目前享有的国家优惠政策有总部经济补贴、企业研发经费补助、出口信用补贴等 [3] - 目前无供货给苹果手机的产品，专注商用智能交互显示设备业务 [4] 经营影响因素 - 今年欧美经济需求回升、新开发运动项目出货、购买 3M MicroTouch 品牌效应发酵是有利因素 [3] 外汇管理 - 已通过资产负债平衡方式降低汇兑影响，未来将加入远汇等工具降低汇率风险 [6]

分组1：公司产业及商业逻辑 - 人机交互终端设备应用场景多元，传统领域有金融、零售等，新兴领域包括智能健身等，目标市场不断扩大，跨细分领域应用差异大，跨领域发展是成长关键 [2] - 与消费电子产品相比，公司一体机外在扩充弹性和工作环境要求高，订单量小，产品定制程度高、少量多样，生命周期长，客户黏着度高 [2][3] - 产品少量多样特性构成商业屏障，定制化研发系统整合使整体毛利高于一般电子代工 [3] - 公司发展历史可回溯到2001年，历经资产重组、收购等，通过内生增长和并购手段跨业及充实产品组合 [3] - 公司营收以北美及欧洲为主，中国未来争取多领域项目机会，利用多地营销布点和经销商网络开展业务 [3] - 未来成长着重内生及并购扩增产品应用场景，Microtouch品牌与经销商组合加强销售模式 [3] 分组2：公司2021年业绩目标 - 公司制订2021年股票期权激励计划，对未来四年业绩目标充满信心，将克服不利因素，拓展业务空间，确保收入、毛利及利润增加以实现预算目标 [3]

公司整体业绩与市场情况 - 去年下半年海外市场受疫情影响，公司去年Q3、Q4业绩下滑，今年上半年市场需求逐步恢复，但受原料短缺和物流影响，订单执行周期延长 [1] - 今年市场需求旺盛，订单已排期到明年第二季度 [2] 海运与运费影响 - 运力紧张对业务有影响，公司建议客户提前下单预留交期，优化产品包装和规格以缩小体积，增加单位货柜装载量 [1] - 公司订单多为FOB，运费由客户承担，影响有限，或视情况与客户协议负担部分费用 [1] 原材料相关情况 - 主要原材料液晶面板供应商有友达、群创、京东方、LG、Sharp等 [1] - 产品价格根据成本加利润率议价，成本下降会反映到产品售价，但议价有时间差，通常一年一议，市场变动剧烈时频次提高 [1][2] - 今年供给端缺货对全行业有影响，公司经营压力主要在原材料，但供应链能力保障今年经营目标问题不大，供给端最严峻时期已过，下半年仍有影响但不会造成恐慌 [2] 智能健身产品业务 - 2020下半年开始拓展研发运动健身行业显示应用产品，以15.6寸及21.5寸在线健身器材人机交互设备为主打，2021年上半年出货约500万美元，下半年在手订单约2000万美元 [2] - 《全民健身计划（2021－2025年）》为产品在智能健身设备应用带来新增长机会 [2] 品牌与业务拓展 - 去年收购的MicroTouch品牌，今年上半年为公司带来超500万美金营收，未来加强推广有望在智能健身、智慧医疗等领域带来新利润增长点 [2] - 车载智能座舱是研发和市场拓展重点领域，已组建研发团队，按车载触控显示屏到智能座舱人机交互系统再到全车人机交互系统路径开发，量产需1 - 2年，同步筹备ISO16949认证，通过业务团队直接接触汽车厂商和经销商、服务客户间接开拓业务 [2][3] 成本与现金流情况 - 下半年成本压力有所缓解，人工成本在产品成本中占比小，影响不大 [4] - 上半年现金流量变化主要因AR、预付货款及Inv增加，公司策略性备料使存货增长，营收增加使预付款和应收账款相应增长 [4] 业务特性与未来展望 - 业务无明显季节性波动 [4] - 近两年业务增长主要来自MicroTouch品牌推广、智能健身市场需求、大尺寸产品（会议白板）增量与国内市场份额提升 [5] - 公司有信心达成今年业绩目标 [6]

业绩情况 - 今年上半年美元计价营业收入同比增长8.09%，但受人民币对美元升值影响，人民币计价营收略有下滑，汇兑损失影响净利 [1] - 上半年毛利率下降2.31%，受原材料短缺一定影响，公司会综合考虑分担部分原材料涨价压力 [1] - 2021年半年度一体机业务占比约35%，显示器占比约47%；餐饮零售收入占比超50%，金融+工业约30%，其他合计约15 - 20%；运动健身上半年少量出货，在手订单超2000万美元将下半年出货 [4] 产能与收购 - 公司产能暂时无困难，可增加班次提升，并购龙星项目完成后将进一步提升产能 [1] - 收购龙星科技最终收购价格与业绩达成率挂钩 [2] 基地与市场 - 研发、制造基地分布在厦门和台湾，台湾基地利于解决国外客户关税问题；在美国、德国、日本及国内多地设有销售和售后机构 [2] - 采取传统ODM客户直销和MicroTouch品牌经销双重模式拓展国内市场，有独立业务团队和产品规划，将在深圳建研发中心，主打技术差异化竞争 [2] 业务影响与应对 - 海运船期紧张有影响，建议客户提前下单，优化产品包装规格，订单多为FOB，运费客户承担或协商分担 [2] - 开展外汇套期保值业务，加强汇率风险管理 [1] 产品规划 - 车载智能座舱是研发和拓展重点领域，组建研发团队，按特定路径开发产品，1 - 2年量产，通过业务团队和经销商开拓市场 [2][3] - 车载产品耐高温和安全性要求高，需严格测试认证，正筹备ISO16949认证 [3] 未来成长 - 未来两年成长来自Micro Touch品牌推广、智能健身市场需求、大尺寸产品增量、国内市场份额提升 [4]

公司概况与业绩 - 2021年上半年公司实现营业收入67,827.25万元，同比下降0.64%，环比上涨32.72%和72.69%；归属于上市公司股东的净利润6,491.13万元，同比下降11.80% [1] - 公司是商用智能交互显示设备整体解决方案提供商，产品包括触控显示屏与触控显示一体机，应用于多个终端领域 [1] - 定制化业务具有小批量、多批次、非标化生产特点，对企业柔性化、精细化要求高 [1] - 公司发展历史可回溯到2001年，历经资产重组、收购等，发展采用内生增长与并购手段结合 [2] - 公司营收以北美及欧洲为主，中国未来争取多领域项目机会，利用多地营销布点和经销商网络开展业务 [2] - 预计2021 - 2024年净利润较2020年分别增长9.57% - 20.00%、30.37% - 50.00%、52.84% - 85.00%、75.09% - 125.00% [2] 行业市场情况 - 行业集中度低，公司拥有头部企业客户，有竞争优势；缺乏权威市场统计数据，可参考上游面板出货量及下游终端应用市场规模评估市场空间 [2] - 全球商用触控面板出货量从2015年的0.98亿片增长至2019年的1.30亿片，预计2024年将达1.42亿片，商用智能交互显示设备出货量有望相近增长 [2] - 未来商用智能交互显示设备市场规模增长来自成熟领域应用深化、应用领域拓展和新型应用方式涌现 [2] 业务拓展情况 运动健身市场 - 受疫情影响，居家智能健身市场崛起，公司从2020下半年拓展健身行业显示应用产品，2021年上半年小量出货，下半年在手订单约2000万美元 [3] - 《全民健身计划（2021 - 2025年）》提出到2025年全国体育产业总规模达5万亿元，为公司产品带来新增长机会 [3] 车载智能座舱领域 - 是公司产品研发和市场拓展重点领域，已建立研发团队，按特定路径开发产品，筹备ISO16949认证 [3] - 通过业务团队直接接触汽车厂商和经销商、服务客户间接开拓业务 [3] 国内市场策略 - 国内市场对商用智能交互显示设备需求增长，公司加强内地业务开拓，提升内销比重 [4] - 在多地设销售办公室，拓展代理商和经销商，采用ODM客户直销和MicroTouch品牌经销双重模式打开市场 [4] - 有独立业务团队和产品规划，团队成员资深，将在深圳建快速样品研发中心 [4] - 竞争策略主打技术差异化，提高渠道覆盖率，把握新兴应用领域机会 [4]

公司基本情况 - 商用智能交互显示设备整体解决方案提供商，业务涵盖产品研发、设计、生产到销售 [1] - 收购3M旗下触控业务品牌MT，推进台湾龙星科技并购项目 [1] - 研发、制造基地分布在厦门和台湾，在美国、德国、日本和国内多地设有销售和售后机构 [1] - 产品包括触控显示器和智能交互一体机，行业解决方案覆盖多领域 [1] - 商用人机交互终端特点为少量多样、定制化高、使用年限3 - 5年、毛利率20 - 30% [2] 核心竞争力 - 研发设计：自主创新和深度整合能力强，多元化产品解决方案，能快速响应需求 [2] - 生产：柔性化、信息化、精细化管理，满足“小量、多样”需求和品质管控 [2] - 市场：主要客户为知名品牌商，搭建全球化营销和服务渠道 [2] 业务发展举措 - 2021年9月决议收购鸿通科技10%股权，未来两年内有权增持至49% [2] 未来业绩增长点 - Micro Touch品牌运营带来新利润增长点 [2] - 新增运动健身项目业务，切入全球在线健身器材市场 [2] - 收购台湾龙星科技，补足大尺寸产品线，促进营收增长 [2] - 加大国内市场开拓力度，提升国内市场营收占比 [2] - 开拓车载智能座舱显示业务 [2] 主要交流问题回复 股权收购 - 增持鸿通科技股权至49%依据其经营情况和合作效果 [2][3] 车载业务 - 跟进国内造车新势力车厂，兄弟公司TPK提供支持 [3] 预付款增长 - 2021年第三季度因电子料件紧缺和涨价，策略性备料 [3] 四季度订单 - 每月有波动，整体平稳，受季节性影响不大 [3] 龙星科技产品 - 会议白板与软件商兼容并获认证，整合多种功能，提升毛利 [3] 终端应用行业占比 - 零售占比约57%，工控占比19%，金融占比约17%，运动健身为新兴领域 [3] 未来成长驱动因素 - 客户：客户基数增大，粘性强，单个客户体量上升 [4] - 产品：应用向多行业发展，新兴行业需求增长 [4] - 外延并购：发挥A股平台优势，整合优质资产 [4] 大客户收入占比下降 - 公司转型拓展客户，Elo自身供应商管理策略改变 [4] 产能使用情况 - 厦门和台南基地产能排满约3.5亿美金/年，厦门基地将扩大，台南基地产能为厦门的十分之一 [4] 订单交期 - 客制化产品有预估4周内出货，无预估8周内出货，今年受疫情影响12 - 18周 [4] 行业市场情况 - 行业集中度低，公司有头部企业客户优势，市场空间可参考上下游评估 [4][5] 公司管理方式 - 重视人才，将合适的人放在适合位置，注重人才培养和团队稳定 [5]