报告评级和核心观点 报告评级 - 给予"买入"评级 [20] 核心观点 1. 行业景气整体向上，格局持续优化 [11][12][17] - 2020年以来，伴随金价进入上行周期与黄金珠宝工艺升级，行业内非婚场景的配饰需求场景打开，黄金珠宝景气度整体向上 [11][12] - 2024年以来金价上涨速度较快，对终端消费有一定抑制，但消费者对金价高位预期逐渐习惯，加上七夕/中秋/国庆等旺季临近，珠宝景气度有望企稳回升 [11][12][188] 2. 公司产品调整、渠道下沉，品牌美誉度高 [13][127][129][131][133][142][143][158] - 2021年公司快速调整产品结构，由"以钻石为主力产品，黄金为人气产品"调整为"黄金为主力产品，钻石为核心产品" [127][129] - 公司推行省代模式加快市场布局，形成行业领先的连锁渠道网络 [142][143] - 公司品牌享有较高知名度和美誉度，位居内地珠宝品牌第一、中国轻工业第二 [158] 3. 业绩有望迎来修复 [13][20][21][189] - 公司2024-2026年收入和归母净利润预计将保持稳健增长，3年CAGR分别为16.7%和12.8% [20] - 短期来看，公司业绩修复可期，且上市以来分红稳定 [21][189] - 长期来看，公司市场份额有望持续提升 [22]

股权变动 - 周宗文将周氏投资14.76%、金大元80%股权转让给周飞鸣[9] - 周华珍将周氏投资2.7%股权转让给周飞鸣[9] - 本次权益变动后周飞鸣持股比例增至16.96%[21] - 权益变动前周氏投资持股占比55.57%，金大元占比7.19%[22] - 权益变动后周宗文持股占比41.87%，周华珍占比4.50%，周飞鸣占比16.96%[28] 交易对价 - 周宗文转让周氏投资14.76%股权对价147.6万元[29] - 周华珍转让周氏投资2.7%股权对价27万元[30] - 周宗文转让金大元80%股权对价80万元[31] 股份限制 - 周飞鸣任董监高时每年转让股份不超25%[18] - 周飞鸣不再担任董监高半年内不转让股份[18] - 截至2024年5月2日增持主体6个月内不减持[18] 其他 - 周氏投资、金大元行使提案权等时金大元以周氏投资意见为准[14] - 周氏投资股东决策不一致时周飞鸣以周宗文和周华珍意见为准[15] - 周氏投资114,460,000股被质押，占总股本10.44%[34] - 周飞鸣在2023/11/14 - 2024/2/1增持664,500股，均价15.053元/股[38] - 权益变动时间为2024年7月17日，方式为签署协议[52] - 未来12个月内是否继续增持尚无明确计划[52]

证券代码：002867 证券简称：周大生 周大生珠宝股份有限公司 简式权益变动报告书 上市公司名称：周大生珠宝股份有限公司 上市地点：深圳证券交易所 股票简称：周大生 一、本报告书系依据《中华人民共和国证券法》、《上市公司收购管理办法》、 《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 15 号———权益变动报告书》 等相关法律、法规和规范性文件编写。 二、信息披露义务人签署本报告书已获得必要的授权和批准。 三、依据《中华人民共和国证券法》、《上市公司收购管理办法》的规定，本 报告书已全面披露信息披露义务人在周大生珠宝股份有限公司（以下简称"周大 生"、"公司"、"上市公司"）中拥有权益的股份变动情况。 截至本报告书签署之日，除本报告书披露的持股信息外，上述信息披露义务 人没有通过任何其他方式增加或减少在周大生珠宝股份有限公司拥有权益的股 份。 股票代码：002867 信息披露义务人（1）：周宗文 信息披露义务人（2）：周华珍 住所：广东省深圳市南山区******** 通讯地址：深圳市罗湖区布心路 3033 号水贝壹号 A 座 23 层 股权变动性质：减少，信息披露义务人向其一致行动人股权转让 签署日期：202 ...

股权变动结果 - 周宗文持股比例降至41.87%[2] - 周华珍持股比例降至4.5%[2] - 周飞鸣持股比例增至16.96%[2] - 实际控制人及其一致行动人合计持股比例63.33%未变[2] 股权转让情况 - 周宗文将周氏投资14.76%、金大元80%股权转让给周飞鸣[6] - 周华珍将周氏投资2.7%股权转让给周飞鸣[6] - 转让后周飞鸣持有金大元100%股份[6] 转让前持股情况 - 周氏投资持股609,018,750股，占比55.57%[4] - 金大元持股78,833,142股，占比7.19%[4]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024年上半年净增门店数量124家,保持积极态势 [2] - 受前期金价急涨影响,公司Q2业绩承压但6月较5月有好转,后续有望逐步企稳 [3] - 公司连续13年获得"中国500最具价值品牌",品牌价值从2018年的376.85亿元上升到2023年的867.72亿元,位居内地珠宝品牌第一 [4] 公司竞争优势 - 公司品牌较为年轻化,符合新时代消费者定位 [4] - 公司早年依托三四线城市的渠道先发优势,率先抢占了下沉市场红利 [4] - 公司在2021年快速调整产品策略,发力黄金,并配合深度营销、高效营运,迅速提升黄金产品市场份额 [4] - 公司近两年在融合发展新模式、高效运营、深度营销、配货模型和数字赋能等方面贯彻落实,持续助力品牌发展 [4] 盈利预测与投资建议 - 公司黄金产品仍有提升空间,且省代模式调整成果显现后将有望推动公司持续开店扩张 [5] - 我们预计24/25/26年公司归母净利润14/16/17.7亿,对应10X/9X/8XPE,维持"买入"评级 [5]

公司概况 - 公司名称为周大生珠宝股份有限公司,证券代码为002867 [2] - 本次投资者关系活动为特定对象调研,参与单位包括汇添富基金、华鑫证券等3家机构 [3] - 公司接待人员包括证券事务代表周晓达、荣欢 [3] 投资者关注重点 - 公司商业模式 [3] - 金价波动对公司的影响 [3] - 产品研发情况 [3] - 行业情况 [3] - 股息率 [3] 公司信息披露 - 公司严格按照信息披露相关制度,确保信息披露真实、准确、完整、及时、公平 [4] - 现场调研的投资者已按深交所要求签署承诺函 [4] 其他 - 本次活动未涉及未公开重大信息 [4] - 无附件清单 [5]

公司概况 - 周大生珠宝股份有限公司召开了电话会议,共有17位投资者参与[1] - 参与单位包括兴业证券、鑫巢资本、圆信永丰基金、星泰资本、平安养老保险等[1] - 公司严格按照信息披露相关规定,保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平,没有出现未公开重大信息泄露等情况[2] 投资者关注重点 - 投资者主要就金价波动影响、开店结构、产品研发等内容进行了交流[1] - 公司已在前次活动记录表中对相关问题进行了回答,可参阅[1] 会议安排 - 本次会议采取线上形式,时间为2024年7月4日[4] - 公司接待人员为证券事务代表周晓达[1]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [1] - 参与投资者 1 位，为 Point 72 的洪瑞祥 [1] - 活动时间为 2024 年 7 月 3 日 [1] - 活动地点为公司总部会议室 [1] - 上市公司接待人员为董事会秘书及副总经理何小林 [1] 活动主要内容 - 投资者就金价波动影响、产品研发、行业情况等内容交流，可参阅前次活动记录表问答和已披露公告 [1] - 接待过程公司按规定保证信息披露真实、准确、完整、及时、公平，无未公开重大信息泄露，现场调研投资者已签承诺函 [1]

证券代码：002867 证券简称：周大生 公告编号：2024-041 周大生珠宝股份有限公司 2023 年年度权益分派实施公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第9号——回购股份》等相 关规定，周大生珠宝股份有限公司（以下简称"公司"）通过回购专用证券账户 持有的公司股份10,452,372股不享有利润分配权利，因此本次享有可参与利润分 配权的股份总数为1,085,473,893股（现有总股本1,095,926,265股剔除已回购股份 10,452,372股）。 2、在本次权益分派方案不变的前提下，2023年年度权益分派实施后的除权 除息参考价格如下：公司本次实际现金分红的总金额=实际参与分配的总股本× 分配比例，即705,558,030.45元=1,085,473,893股×0.65元/股，因公司已回购股份 不参与分红，本次权益分派实施后，根据股票市值不变原则，实施权益分派前后 公司总股本保持不变，现金分红总额分摊到每一股的比例将减小，因此，本次权 益分派实施后除权除息价格计算时，每股现 ...

会议主要讨论的核心内容 公司品牌定位和发展策略 - 公司正在进行品牌定位和品牌建设的重新思考,包括品牌价值观、品牌定位、产品策略等 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10] - 公司正在推进品牌线的细分和差异化,包括国家宝藏、国际大师等高端品牌,以及黄土、苏大神等中高端品牌 [14][15][16][17][27][28][29][30][31] - 公司正在加大文创、IP合作等方式来提升品牌内涵和影响力 [19][20][21][22][23][24][25][26] 渠道和营销策略 - 公司正在优化批发和零售渠道,加强对经销商和门店的管理和培训 [21][22][23][24] - 公司正在加强线上线下一体化,提升数字化和智能化水平 [44][45][46][47][48][49] 产品和供应链 - 公司正在加强自主研发和创新,提升产品质量和毛利水平 [35][36][37][38][39][40][41][42][43] - 公司正在优化供应链管理,提升供货效率和响应能力 [35][36][37][38] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问者提问** 对于当前行业环境下,公司如何判断未来发展趋势,并做好相应准备? [51][52] **回答者回答** 公司认为行业环境短期内仍有下行压力,但只要公司坚持品牌建设、渠道优化、产品创新等方面的努力,长期发展前景依然看好。公司正在采取多项措施来应对当前挑战,包括加强组织架构和人才队伍建设、优化营销策略、提升供应链效率等。[53][54][55][56][57][58][59][60] 问题2 **提问者提问** 公司如何看待当前行业竞争格局,未来将如何应对? [51][52] **回答者回答** 公司认为当前行业竞争激烈,但只要公司持续提升自身竞争力,包括品牌影响力、产品创新能力、渠道管理能力等,就有信心在未来的竞争中脱颖而出。公司正在采取多项措施来增强自身实力,如加强品牌建设、优化产品结构、深化渠道整合等。[53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64] 问题3 **提问者提问** 公司在数字化转型方面有哪些举措和规划? [44][45][46][47][48][49] **回答者回答** 公司正在大力推进数字化转型,包括建立线上线下一体化的营销体系、优化供应链管理、提升门店智能化水平等。未来公司将继续加大在这些方面的投入和创新,以提升整体运营效率和客户体验。[44][45][46][47][48][49][50]