公司基本情况 - 公司成立于1997年12月10日，于2015年12月09日在深圳证券交易所上市 [1] - 注册地址和办公地址均位于浙江省，是国内园林机械及发电机领域的企业 [1] - 主营业务为园林机械及便携式数码发电机的研发、设计、制造及销售 [1] - 所属申万行业为机械设备 - 专用设备 - 其他专用设备 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入为6.49亿元，在行业89家公司中排名44位，略高于行业中位数5.96亿元，低于行业平均数12.1亿元 [2] - 2025年三季度净利润为1356.83万元，在行业89家公司中排名59位，低于行业中位数3437.12万元和行业平均数1.11亿元 [2] - 行业第一名科达制造营收126.05亿元，净利润18.32亿元，第二名豪迈科技营收80.76亿元，净利润17.89亿元 [2] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为41.51%，去年同期为33.32%，低于行业平均42.80% [3] - 2025年三季度毛利率为28.05%，去年同期为26.39%，低于行业平均28.52% [3] 股权结构 - 公司控股股东为中坚机电集团有限公司，实际控制人为吴明根、赵爱娱 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为1.85万，较上期减少36.12% [5] - 户均持有流通A股数量为8946.17股，较上期增加56.56% [5] - 十大流通股东中，鹏华碳中和主题混合A持股478.37万股，相比上期减少132.89万股 [5] - 摩根新兴动力混合A类持股199.66万股，相比上期增加24.99万股 [5] - 香港中央结算有限公司持股195.62万股，为新进股东 [5] 管理层 - 董事长兼总经理为吴明根，大专学历，1963年5月出生 [4] - 吴明根薪酬从2023年的45万元增加至2024年的45.02万元，增加了0.02万元 [4]

投资评级 - 报告对中坚科技的投资评级为“买入”，并给出6个月目标价144.2元 [1][6] 核心观点 - 报告认为公司传统业务收入端维持稳定增长，但盈利端因加大具身智能业务投入而短期承压 [1] - 公司具身智能业务在国内外持续突破，有望打开巨大增量空间并打造第二增长曲线 [1][2] - 随着具身智能业务逐步兑现放量，公司盈利端有望逐步改善 [1] 财务表现与预测 - **2025年前三季度业绩**：实现营业收入6.49亿元，同比增长4.45%；归母净利润0.22亿元，同比下滑43.60% [1] - **2025年第三季度业绩**：实现营收1.46亿元，同比增长1.67%；归母净利润-0.29亿元，同比下滑482.99% [1] - **费用率变化**：2025年前三季度销售/管理/研发费用率为4.53%/12.12%/9.96%，同比变化-0.25/+3.04/+4.23个百分点 [1] - **盈利预测**：预计2025-2027年归母净利润分别为0.71/1.33/2.00亿元，对应市盈率（PE）为323/173/115倍 [2][3] - **营收增长预测**：预计2025-2027年营业收入增长率分别为8.92%/47.33%/45.31% [3][7] 具身智能业务进展 - **海外合作**：公司战略入股的海外人形机器人初创企业1X Technologies发布家用人形机器人NEO，售价2万美元，预计2026年开始交付，公司作为其供应链合作伙伴将受益 [2] - **国内布局**：公司联合发起成立“长三角具身智能产业联合体”，旨在构建创新生态，推动跨区域协同创新 [2] - **产品推进**：公司的机器狗品牌灵睿型号P1正加速推向市场 [2] 市场表现与估值 - **股价表现**：近3个月绝对收益53%，近12个月绝对收益277%；相对沪深300指数，近3个月收益40%，近12个月收益256% [5] - **估值指标**：基于2026年盈利预测给予200倍PE估值，目标价144.2元 [2][6] - **当前股价**：截至2025年10月30日收盘价为124.74元，总市值230.52亿元 [6]

板块整体表现 - 发电机概念板块领跌，整体下跌1.68% [1] 主要公司股价表现 - 科泰电源下跌4.92% [1] - 潍柴重机下跌3.53% [1] - 中坚科技下跌3.1% [1] - ST云动和智慧农业跌幅均超过3% [1]

公司战略合作与产品发布 - 公司战略入股的1X Technologies发布新款家用人形机器人NEO，售价20000美元，月度订阅费499美元，具备倒垃圾、整理衣物等家务能力，预计2026年开始交付 [1] - 公司与1X在商务协同和供应链领域双向赋能，并作为其国内供应商有望显著受益 [1] - 公司与华为盘古大模型合作开发人形机器人整机本体，并与英伟达合作通过IsaacLab平台训练四足机器人 [1] - 公司筹划在香港联交所挂牌上市，以优化海外业务布局并增强境外融资能力 [1] 公司财务表现 - 2025年前三季度公司实现营收6.49亿元，同比增长4.45% [2] - 2025年第三季度公司实现营收1.46亿元，同比增长1.67% [2] - 2025年前三季度公司毛利率为28.05%，同比提升1.66个百分点 [2] - 公司前三季度研发费用率为9.96%，同比提升4.23个百分点，因持续加大具身智能业务投入导致净利润短期承压 [2] 业务进展与产品布局 - 公司通过设立子公司重点开发UNICUTH1智能割草机器人和灵睿P1四足机器人，后者已搭载自研大语言模型 [2] - 公司产品目前更侧重ToB和ToG应用，已拓展至公共安全等高附加值场景，未来将有ToC家庭端产品逐步释放 [2] - 公司正从传统工具制造商向智能机器人解决方案提供商进行战略转型 [2]

公司股东结构 - 截至2025年10月28日，共有20个机构投资者持有公司A股股份，合计持股量达7586.37万股，占公司总股本的41.05% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例达40.77%，相较于上一季度上涨了0.31个百分点 [1] - 前十大机构投资者包括中坚机电集团有限公司、招商银行股份有限公司-鹏华碳中和主题混合型证券投资基金等 [1] 公募基金持仓变动 - 本期较上一期持股增加的公募基金共计8个，持股增加占比达0.33%，主要包括摩根新兴动力混合A类、兴全合远两年持有混合A等 [2] - 本期较上一季度持股减少的公募基金共计3个，持股减少占比达0.77%，包括鹏华碳中和主题混合A、摩根动力精选混合A等 [2] - 本期较上一季度新披露的公募基金共计3个，包括建信睿盈灵活配置混合A、山证资管改革精选混合等 [2] - 本期较上一季度未再披露的公募基金共计108个，主要包括摩根远见两年持有期混合、博时汇兴回报一年持有期混合等 [2] 技术指标 - MACD金叉信号形成 [3]

财务表现 - 公司前三季度实现营业收入6.49亿元，同比增长4.45% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为2249.89万元，同比下降43.60% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1918.78万元，同比下降42.68% [1]

公司治理 - 公司于2025年10月28日召开第五届第十六次董事会会议，审议了关于调整董事会专门委员会组成人员的议案[1] 公司财务与业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入95.52%来源于园林机械系列业务，其他行业收入占比4.48%[1] - 截至新闻发稿，公司市值为249亿元[1] 市场环境 - A股市场突破4000点，科技主线被提及为重塑市场的重要因素[1]

财务表现 - 前三季度营业收入为6.49亿元人民币，同比增长4.45% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为2249.89万元人民币，同比下降43.6% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1918.78万元人民币，同比下降42.68% [1]

人员承诺 - 冯嘉伦承诺参加独立董事培训并取得深交所认可资格证书[1] - 公司将公告冯嘉伦上述承诺[1] - 承诺日期为2025年10月28日[2]

审计机构聘请 - 2025年10月27 - 28日相关会议同意聘请安永香港为H股发行上市审计机构[1][5][6][7] - 安永香港符合相关资质，近三年执业质量检查无重大影响事项[1][2][3][4] - 聘请事项需提交股东会审议，通过后生效[8]