葵花药业新品获批 - 公司旗下重庆小葵花儿童制药有限公司研发的布洛芬混悬液正式获批上市 标志着国产儿童退热药进入"品质平权"时代 [1] - 新品直击国内儿童用药市场"选择性少"痛点 填补专用化药不足5%的市场缺口 [3] 儿童退热市场现状 - 我国2400种儿童化学药中专用化药不足5% 口服溶液剂、混悬剂占比不足10% [3] - 强生"美林"长期占据线下药店终端超90%份额 缺货期间黄牛价达3000元/瓶 [3] - 2023年布洛芬混悬液销售额超15亿元 同比增长15.52% 混悬滴剂年销售额保持在2亿元以上 [7] 仿制药行业挑战 - 国内已有28个布洛芬混悬液生产批件 但家长偏好原研药导致仿制药生产规模有限 [3] - 仿制药面临信任危机 存在辅料差异、生产工艺等问题 影响疗效稳定性 [6] 产品技术突破 - 新品在pH值1.2-7.2溶出介质中 溶出曲线与"美林"基本一致 [6][8] - 含量精准度提升10% 药物溶出释放率提升10% 更高杂质降低0.2% [7] - 建立18项企业内原料严控标准 高于药典标准8项 [7] 产品设计创新 - 采用草莓口味和防误服压旋瓶盖设计 提升儿童服用体验 [7] - 混悬滴剂获批 浓度更高且剂量调节精细 适用于低龄儿童 [7] 公司战略布局 - 构建覆盖7大治疗领域的70余款儿童专用药矩阵 OTC市场占比超30% [10] - 2022年成立制剂研究院 2024年与北京大学医学部共建联合实验室 [10] - 小儿柴桂退热颗粒同名市场占有率达73% 小儿肺热咳喘口服液2023年销售额超4亿元(同比+22.4%) [10][11] 市场影响 - 通过"疗效对标+品质升级+剂型革新"策略 打破原研药垄断格局 [7] - 产品矩阵涵盖中西医退热方案 包括混悬液、滴剂、退热颗粒和退热贴 [10]

现金管理决策 - 公司决定用不超20亿元闲置自有资金现金管理，存续期12个月，资金可循环滚动[1] 近期投资情况 - 公司近日用4亿元闲置资金买理财产品，含兴业1亿、浦发2亿、招行1亿[2][3] 产品收益情况 - 兴业产品预期年化收益率1.3%/2.4%，浦发0.85%/2.4%/2.6%，招行1.8%-2.0%[2][3] 过往收益情况 - 前十二个月公司在多家银行现金管理超30亿，赎回产品实现多项收益[6] 未到期金额 - 截至公告日，公司现金管理未到期金额为17.6亿元（含本次）[8]

新产品研发 - 子公司获布洛芬混悬滴剂、聚乙二醇3350散药品注册证书[2] - 布洛芬用于儿童感冒发热及轻至中度疼痛，聚乙二醇用于缓解偶发性便秘[2][7] 未来展望 - 推动两品种尽早量产上市，丰富产品管线[4] - 药品上市推广受多种因素影响，销售业绩不确定[4]

人事变动 - 公司于2025年3月20日聘任杨阳、刘光涛为副总经理[2] - 杨阳曾任葵花药业销售系统总经理等职[4] - 刘光涛2006年入职，现任集团医药公司总经理[4] 合规情况 - 聘任后兼任高管董事不超董事总数二分之一[2] - 无职工代表董事，高管无任职禁止情形[2][5]

会议信息 - 公司第五届董事会第五次会议于2025年3月20日12时通讯召开[2] - 应参加表决董事9人，实际9人参加表决[2] 人事聘任 - 同意聘任杨阳、刘光涛为副总经理，表决全票通过[4][6] - 聘任议案经提名、薪酬与考核委员会审议通过[6] 人员结构 - 本次聘任后兼任高管董事不超总数二分之一[6] - 公司无职工代表担任董事情形[6]

现金管理计划 - 公司决定用不超20亿元闲置自有资金现金管理，存续期12个月，资金可循环滚动[1] 近期理财操作 - 公司近日用2.5亿元闲置资金买理财产品，含民生1亿、中行1亿、招行0.5亿[2][3] 产品收益率 - 民生产品预期年化收益率1.15%/2.1%，中行0.65%/2.0%，招行2.0%-2.2%[2][3] 过往收益情况 - 前十二个月公司在中行、浦发、招行、兴业现金管理超30亿，各银行有对应收益[6] 未到期金额 - 公司现金管理未到期金额为17.1亿元（含本次）[8] 小额产品收益 - 展示多银行小额产品金额及收益情况[7]

文章核心观点 - 葵花药业2024年陷入经营困境，净利润下滑、现金流暴跌，产品销售、研发、质量、高管及家族内斗等问题拖累基本面，投资者信心下滑，若不做出变革未来或被边缘化，股价可能持续下跌 [2][11] 净利润下滑 - 2024年度业绩预告显示，预计全年归母净利润4.4亿 - 6.6亿元，同比下降41.03% - 60.68%；扣非净利润预计同比下降45.19% - 68.11%，为上市以来首次年度净利润大幅下滑 [3] - 2023年Q4至2024年Q3，营收同比变动幅度为 - 21.44%、 - 14.01%、 - 20.42%、 - 63.43%，连续四个季度大幅下降 [3] - 2023年Q4至2024年Q3，归母净利润分别为2.68亿元、2.55亿元、2.31亿元、1亿元，同比变动幅度为 - 25.18%、 - 37.17%、 - 0.38%、 - 52.82% [3] - 2024年前三季度经营现金流大降203.01%至 - 3.99亿元，盈利能力和回款能力恶化，资金链压力大 [4] 研发投入不足 - 2019 - 2022年销售费用分别为12.77亿元（29.22%）、8.73亿元（25.22%）、11.75亿元（26.34%）、12.74亿元（25%），广告及宣传费用占比高，侵蚀利润 [4] - 2020 - 2022年研发费用分别为1.14亿元、1.32亿元、9461万元，占营收比例仅1.04%、2.96%、1.86%，远低于行业平均水平 [4] - 2022年研发费用同比下降近30%，研发人员从2018年的657人减至2022年的448人，研发占比萎缩 [4] 产品质量问题 - 2024年12月，消费者在“小葵花”钙片中发现纸片异物，引发对产品质控体系质疑 [6] - 过去几年，国家药监局数据库显示公司旗下16批次药品不合格，涉及多个核心品种 [6] - 2023年11月，子公司因劣药问题被行政处罚，召回5333盒不合格药品 [6] 高管与家族问题 - 创始人关彦斌2019年因“杀妻案”被捕，2020年被判11年有期徒刑，狱中多次减持套现超5亿元 [7] - 公司内部家族权力争斗不断，部分高管离职，管理层稳定性下降 [7] 行业环境问题 - 2024年医保政策调整，OTC药品首次纳入集采，压缩药企盈利空间 [9] - 2024年前三季度，SW中药行业72家企业中，46家净利润同比下滑，49家营收下滑 [9] 资本市场表现 - 2024年下半年以来，公司股价累计跌幅超40%，市值蒸发超70亿元 [10] - 截至3月17日，股价仅19.77元/股，总市值115.5亿元，较历史高点大幅缩水 [10]

现金管理决策 - 公司决定用不超20亿元闲置自有资金现金管理，存续期12个月，资金可循环滚动[1] 近期投资情况 - 公司近日用3亿元闲置资金买理财产品，浦发2亿、中行1亿[2][3] 过往投资业绩 - 前十二个月在多家银行现金管理，涉及超37亿元，部分已赎回并收益[7] - 2023.05.23 - 2024.03.27，中行产品投入6亿，收益1593.72万元[7] - 2024.06.03 - 2024.06.28，浦发产品投入10亿，收益166.67万元（含税）[7] 风险与管理 - 投资可能因市场波动致本金亏损或收益未达预期，选低风险品种[4] - 董事会委托董事长决策，财务经办，审计监督，独董和监事会可检查[4] 财务影响 - 现金管理按准则处理，可能影响资产负债表和利润表部分科目[5][6] 未到期金额 - 公司现金管理未到期金额为166,000万元（含本次）[9] 近期产品收益 - 浦发、兴业、招行、中行等多产品有收益情况[8]

审计机构与人员 - 公司2024年续聘立信为审计机构[1] - 原2024签字注册会计师为单大信和郭洁[1] - 李星接替郭洁，变更后签字为李星和单大信[2] 新注册会计师信息 - 李星执业始于2016年，2015年开始上市公司审计[4] - 2020年在立信执业，2024年为公司提供服务[4] - 近三年签署或复核思特奇相关业务[4] 变更影响 - 本次变更不影响2024财务及内控报告审计[5]

现金管理决策 - 公司决定用不超20亿元闲置自有资金现金管理，存续期12个月，资金可循环滚动[1] 近期理财购买 - 公司近日用10亿元闲置自有资金买理财产品，中行2亿、浦发6亿、招行1亿、民生1亿[2][3] 产品收益情况 - 中行产品预期年化收益率2.0%-2.3%，起息2025.01.27，到期2025.05.07[2] - 浦发产品预期年化收益率0.85%/2.15%/2.35%，起息2025.01.24，到期2025.04.24[3] - 招行产品预期年化收益率2.0%-2.2%，起息2025.01.24[3] - 民生理财产品预期年化收益率1.2%/2.4%，起息2025.01.24，到期2025.04.25[3] 过往收益情况 - 前十二个月中行6亿产品收益1593.72万元[7] - 前十二个月浦发10亿产品收益166.67万元（含税）[7] - 前十二个月兴业2亿产品收益174万元[7] 其他收益示例 - 上海浦东发展银行多期产品不同金额有对应收益[8] - 中国银行多期产品不同金额有对应收益[8] - 兴业银行、招商银行产品不同金额有对应收益[8] 财务影响与未到期金额 - 现金管理可能影响资产负债表和利润表相关科目[6] - 公司现金管理未到期金额为146,000万元（含本次）[8]