财务数据关键指标变化 - 2024年1月1日至6月30日，归属于上市公司股东的净利润预计亏损700万元 - 1000万元，上年同期亏损2015.90万元[2][7] - 2024年1月1日至6月30日，扣除非经常性损益后的净利润预计亏损850万元 - 1150万元，上年同期亏损2131.34万元[2] - 2024年1月1日至6月30日，基本每股收益预计亏损0.012元/股 - 0.017元/股，上年同期亏损0.034元/股[2] - 报告期内归属于上市公司股东的净利润同比增长约50% - 65%[7]

公司概况 - 凯文教育是一家国企上市公司，拥有丰富的实体学校运营经验和广泛的产业资源及教育资源 [2][3] - 公司主要从事K12教育服务业务和素质教育业务，同时大力拓展职业教育产教融合业务 [5] - 公司培训业务整体处于盈利状态，采取综合素质培训为主、专项培训为辅的多种形式开展 [4] 经营业绩 - 公司近年来经营业绩持续向好，2023年亏损幅度较上年大幅收窄 [3] - 公司亏损主要受折旧摊销和银行利息等因素影响较大，为改善经营业绩正在采取措施如归还部分贷款降低利息等 [4] - 公司控股股东和管理层对未来发展充满信心，将继续深耕教育领域，提高收入水平和改善经营业绩 [7][8] 风险应对 - 公司高度关注新修订的深交所股票上市规则，将持续努力深耕主业、推动新项目落地等措施规避ST及退市风险 [6][7][8] - 公司作为公众企业或国资控股上市公司，始终把保护股东利益放在公司发展的重要位置 [6]

会议信息 - 2023年年度股东大会于2024年5月17日15:30现场召开，网络投票时间为同日9:15 - 15:00[4] - 公告由公司董事会于2024年5月18日发布[24] 投票情况 - 通过现场和网络投票的股东8人，代表股份180,303,994股，占总股份30.1370%[6] - 补选非独立董事等多项议案同意股数占比超99.9884%[7][9][10][11][12][13] - 提案10.00和11.00总表决同意占比99.9884%，均审议通过[19][20]

会议信息 - 公司第六届董事会第八次会议通知于2024年5月9日发出，5月17日召开[1] - 会议应出席董事7人，实际出席7人[1] 议案表决 - 《关于调整董事会专门委员会委员的议案》7票同意，0票反对，0票弃权[1] 人员调整 - 补选姜骞为非独立董事后调整专门委员会委员[1] - 姜骞接任张景明担任战略委员会委员[1] 委员会组成 - 调整后战略、提名等各委员会组成人员及主任委员确定[2]

电话: (86-10) 5809-1000 传真: (86-10) 5809-1100 关于北京凯文德信教育科技股份有限公司 2023年年度股东大会的法律意见书 中国北京市朝阳区建国路 77 号华贸中心 3 号写字楼 34 层邮政编码 100025 致：北京凯文德信教育科技股份有限公司 北京市竞天公诚律师事务所（以下简称"本所"）接受北京凯文德信教育科 技股份有限公司（以下简称"公司"）的委托，指派本所律师列席公司于 2024 年 5 月 17 日 15 点 30 分在北京市海淀区西三环北路甲 2 号院（中关村国防科技 园）5 号楼 15 层公司会议室召开的 2023 年年度股东大会（以下称"本次股东大 会"），并依据《中华人民共和国公司法》等中国法律、法规和相关规范性文件 （以下称"中国法律法规"）及《北京凯文德信教育科技股份有限公司章程》（以 下称"《公司章程》"）的规定，就本次股东大会的召集和召开程序、出席会议 人员资格、召集人资格、会议表决程序和表决结果等事宜（以下称"程序事宜"） 出具本法律意见书。 为出具本法律意见书，本所律师审查了公司提供的有关本次股东大会的文 件，包括但不限于第六届董事会第七次 ...

北京凯文德信教育科技股份有限公司 关于举办 2023 年度业绩说明会的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 北京凯文德信教育科技股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2024 年 4 月 27 日在巨潮资讯网披露了 2023 年年度报告及摘要。为便于广大投资者更加全 面深入地了解公司经营业绩、发展战略等情况，公司定于 2024 年 5 月 20 日（周 一）15:30-16:30 在"价值在线"（www.ir-online.cn）举办公司 2023 年度业绩说 明会，与投资者进行沟通和交流，广泛听取投资者的意见和建议。 一、说明会召开的时间、地点和方式 会议召开时间：2024 年 5 月 20 日（周一）15:30-16:30 证券代码：002659 证券简称：凯文教育 公告编号：2024-021 会议召开方式：网络互动方式 二、参加人员 出席本次业绩说明会的人员有：公司董事长王腾先生、总经理董琪先生、独 立董事黄乐平先生、董事会秘书叶潇先生和财务负责人裴蕾女士。 三、投资者参加方式 投 资 者 可 于 2024 年 5 月 20 日 （ 周 ...

公司业绩 - 公司营收逐年增长，2024年第一季度营收为0.77亿元，同比增长12.93%[1] - 公司盈利能力逐步修复，2024年第一季度归母净利润为-0.04亿元，同比增长66.66%[2] - 公司预计2024-2026年收入和净利润将持续增长，EPS分别为0.02/0.08/0.15元/股，PE分别为210/51/27x[3] - 公司经营性净现金流持续流入，2021-2023年分别为1.21、2.23、0.65亿元，反映公司办学成果良好，办学结余高速增长[28] 业务发展 - 公司主营业务包括K12国际教育、素质教育和职业教育，业务多元化布局，盈利能力逐步修复[8] - 公司在K12教育、素质教育和职业教育领域取得成功，致力成为教育领域的关键参与者[9] - 公司通过积极布局职业教育赛道，成功落地多所高等院校产业学院项目，规模持续增长[9] - 公司在满足学校对优质素质教育课程需求的同时，积极响应国家政策，布局职业教育赛道[10] 合作与发展 - 公司与职业院校共建二级产业学院，提升学生技能并被企业优先录用[58] - 公司与企业合作打造实习实训基地，推动学生实习实训和为企业输送高素质应用技术型人才[59] - 公司与百度、龙芯中科、凤凰数科等签订合作协议，开设新兴热门专业，发展产教融合业务模式[60] 未来展望 - 预计2024-2026年公司收入分别为3.61/4.72/6.01亿元，归母净利润分别为0.11/0.46/0.87亿[67] - 公司预计2024-2026年教育服务业务收入同比增长36%/34%/31%，毛利率分别为35.0%/36.9%/38.5%[63] - 公司预计2024-2026年培训服务业务收入同比增长55%/26%/20%，毛利率分别为23.0%/24.1%/26.0%[64]

1. K12国际教育为主，素质教育和职教为翼 - 凯文教育是一家以提供优质国际教育服务、高品质素质教育服务、现代职教服务三大主营业务为核心的教育集团公司 [8][9] - 公司在满足学校对于优质素质教育课程的需求外，将素质教育业务边界从校内拓展到校外 [10] - 公司响应国家政策积极布局职教赛道，迎合新技术和新行业发展，把职教作为未来发展的重点 [10] 2. 股东国资背景优势，为发展持续注能 - 凯文教育是海淀区国资委下属的教育类上市公司，依托海淀区丰富、优质的教育资源 [12][13] - 公司控股股东海国投集团对凯文教育的发展历程有着较为清晰的了解 [13] 3. 业务多元化布局，盈利能力逐步修复 - 2021年5月民促法实施后，公司不再对学校进行并表，学杂费不能确认为当期收入 [21][22] - 24Q1营收0.77亿元，同增12.93%。2019-23年凯文教育营收分别为7.95、3.21、2.84、1.72以及2.54亿元 [23] - 24Q1归母净利润为-0.04亿元，同增66.66%。2019-23年归母净利润分别为0.38亿元、-1.30亿元、-1.21亿元、-0.97亿元以及-0.50亿元 [24] - 公司毛利率有望进一步增强，带动公司扭亏为盈 [28] 4. 政策支持业务发展，市场潜力有望释放 - 国家支持并规范民办教育发展，强调扩大优质教育资源供给 [30][31] - 素质教育领域持续受到政策鼓励，素质教育培训行业拥有良好的市场空间 [33][34] - 职教密集政策支持，产教融合成为趋势 [36][37] 5. K12业务双轨运营，素质教育职教齐头并进 - 海淀凯文学校教学成绩凸显，学生取得优异升学成绩 [42][43] - 朝阳凯文精品素质高中正式开学，有望推动学校发展 [48] - 凯文素质教育资源丰富，积极开拓培训业务 [50][52] - 公司积极开拓了职教产教融合业务 [60][61] 6. 盈利预测与估值 - 预计24-26年收入分别为3.61/4.72/6.01亿元，归母净利润分别为0.11/0.46/0.87亿元 [65][66] - 首次覆盖给予"买入"评级 [67] 7. 风险提示 - 行业政策变动风险、市场竞争加剧风险、折旧摊销拖累业绩表现风险、公司流通市值较小的风险、测算具有主观性风险 [68][69][70][71]

公司概况 - 凯文教育是A股较为稀缺的国资背景，集K12教育和职业教育为一体的多元化教育集团 [9] - 公司实控人为北京市海淀区国资委,主要业务包括K12学校运营、产教融合和培训服务 [9][10][11] - 公司前身为中泰桥梁,于2018年完成更名,聚焦教育业务,近年来开始布局职业教育方向的产教融合业务 [10][11] K12学校运营业务 - 公司运营两所具有特色的中英双语教学国际化K12学校,学校毕业生以海外深造为主 [30][31] - 公司与两所学校签订一揽子服务协议,包括房屋租赁、教育服务和餐饮服务,构成公司K12学校运营的主要收入来源 [19][20][21][22] - 两所学校在校生人数基数较低,但占当地K12总人数比重极低,未来招生不会受到人口规模限制 [25][26][27] 产教融合业务 - 产教融合业务是公司职业教育方向的布局,属于轻资产项目,公司主要扮演中介角色 [35] - 公司子公司海科智教已与多家行业领先企业合作,在校生人数持续快速增长 [37][38] - 从行业空间来看,产教融合业务有较大发展空间 [38] 培训服务业务 - 培训服务业务包括面向两所K12学校的素质教育培训,以及北京西山滑雪场的运营 [46][47][48] - 非学科类培训受到政策支持和鼓励,是公司未来发展的重点方向之一 [49][50][51][52] 盈利预测 - 公司过往财报数据参考价值较低,未来业绩有望持续改善 [60][61][62] - 预计2024-2026年公司营收和净利润将保持较快增长 [63][64][65][66][67][68][76] - 与可比公司相比,公司24-26年估值较高,主要由于K12国际学校和产教融合业务的特殊性 [77] 风险提示 - 政策风险:教育行业发展对政策较为敏感 [82] - 产教融合业务增速不及预期风险 [83] - 研报信息滞后或更新不及时风险 [84]

投资评级 - 报告对凯文教育的投资评级为"买入-A"，维持评级，6个月目标价为5.34元 [4] 核心观点 - 凯文教育2023年实现营业收入25389万元，同比增长47.78%，2024年一季度实现营业收入7705万元，同比增长12.93% [2] - 2023年归母净利润为-4972万元，同比增长48.48%，2024年一季度归母净利润为-354万元，同比增长66.66% [2] - 公司积极布局国内教育赛道，朝阳凯文推出精品素质高中，学费15万元/年，住宿费和餐费合计5万元/年，招生效果良好 [3] - 2021-2023年北京初中毕业生分别为87856人、103514人和110365人，高中招生人数分别为62263人、74681人和79716人，朝阳凯文抓住中高考机遇，积极布局 [3] - 海淀凯文2024-2025学年小学部推出"景润数学特长班"，双轨制将助力学校在校生快速增长 [3] - 公司毛利率从2021年的-0.58%提升至2024年一季度的26.72%，净利率从2021年的-42.32%提升至2024年一季度的-4.60%，盈利能力大幅改善 [6] - 2021-2023年公司经营性净现金流分别为12149万元、22302万元和6514万元，现金流持续流入 [6] - 截至2023年末，公司总资产31.10亿元，主要由货币资金（3.08亿元）和投资性房地产（18.76亿元）构成，资产质量较高 [6] - 2024年9月，海淀凯文学年租金将从8800万元提高到9240万元，朝阳凯文学年租金将从6000万元提高到8000万元 [17] - 公司大力发展素质教育和职业教育，朝阳凯文开设国际艺术班（KAP）和国际音乐班（KMP），并与百度、腾讯等大厂建立战略合作关系 [18][21] - 预计2024-2026年公司营业收入分别为3.99亿元、5.84亿元和8.18亿元，归母净利润分别为0.13亿元、0.51亿元和1.16亿元 [22] 财务数据 - 2023年公司主营收入253.9百万元，净利润-49.7百万元，每股收益-0.08元 [9] - 预计2024年主营收入399.3百万元，净利润12.8百万元，每股收益0.02元 [9] - 2023年公司市盈率为-44.8倍，市净率为1.0倍，净利润率为-19.6% [9] - 预计2024年公司市盈率为174.3倍，市净率为1.0倍，净利润率为3.2% [9] - 2023年公司净资产收益率为-2.3%，预计2024年将提升至0.6% [9] - 2023年公司ROIC为-0.5%，预计2024年将提升至12.8% [9] 行业与市场 - 北京初中毕业生人数持续增长，2021-2023年分别为87856人、103514人和110365人，高中招生人数分别为62263人、74681人和79716人 [3] - 公司在素质教育方面以体育、艺术和科技教育为核心，形成差异化竞争优势 [18] - 公司在职业教育方面与百度、腾讯等大厂建立战略合作关系，2023年秋季总在校人数超过4000人 [21]