客户分布和市占率 - 公司轮胎模具业务客户包括全球轮胎企业前10强,以及全球轮胎企业前75强中有60多家[2][4] - 公司轮胎模具市占率超过30%,国内市场的占有率整体高于国外市场[4][5] 业务增长情况 - 2023年公司轮胎模具业务同比增长15%,是近些年来增速最高的一年,当前订单需求也很好[3] - 未来一段时间市场需求形势会继续持续,但长远来看行业会回归到原来的增长水平[3] 海外布局 - 公司持续推进国际产能布局,已在多个国家设立子公司,形成了较为完备的全球生产服务体系[6][7] - 目前海外工厂产能在全部模具产能中占比不到10%[7] 机床业务 - 公司机床业务产品覆盖数控机床、机床功能部件和硫化机等,应用于多个行业[11] - 机床业务需持续研发、开发客户和开拓市场,预计会影响销售费用和研发费用[16] 其他业务 - 公司大型零部件机械产品以风电、燃气轮机等能源类产品零部件为主[12][13] - 公司有硫化机产品的销售,当前以工程胎硫化机为主[14] 财务情况 - 2023年度公司管理费用、销售费用相对稳定,财务费用波动较大主要受汇兑损益影响[16] - 2024年度公司资本开支主要用于机床业务、模具子公司布局和设备更新改造等[17][18] - 公司未来会努力以良好的现金分红水平回报广大投资者[18]

公司基本信息 - 证券代码 002595，证券简称豪迈科技 [1] - 公司名称为山东豪迈机械科技股份有限公司 [2] 投资者关系活动信息 - 活动类别包括特定对象调研（东方红资管、华福证券等参与）和电话会（太平洋保险、汇安基金等参与） [2] - 时间为 2024 年 5 月 21 日、23 日 [2] - 地点在豪迈科技公司接待室 [2] - 上市公司接待人员有董事会秘书李静、证券事务代表赵倩倩 [2] 经营情况 2024 年第一季度 - 实现营业收入 17.7 亿元，同比增长 7.32% [2] - 净利润为 4.0 亿元，同比增长 28.70% [2] 轮胎模具业务 - 是国家制造业单项冠军产品，定位于中高端市场，在研发、技术等方面有综合优势，行业地位稳固，从 2023 年度模具业务收入体量看，市场占有率有提升空间 [2] - 当前订单饱满，生产负荷忙，预计二季度保持一定程度增长 [3] 数控机床业务 - 山东豪迈数控机床有限公司是全资子公司，员工 1400 多名，工程技术人员占比超 35% [3] - 形成直驱转台等产品体系，应用于精密模具等行业 [3] 大型零部件业务 - 持续开发新客户、新产品，开发成功蒸汽轮机零部件，与国内外燃机企业建立合作关系 [3] - 产能通用，可灵活调配，以风电、燃气轮机等能源类产品零部件铸造及精加工为主 [3] 硫化机业务 - 有硫化机产品销售，当前以工程胎硫化机为主 [3] 费用率情况 - 2023 年度管理费用、销售费用相对稳定，财务费用受汇兑损益影响波动较大 [3] - 未来机床业务研发、开发客户和开拓市场预计影响销售费用和研发费用 [3] 2024 年度资本开支 - 主要用于机床业务，还包括模具子公司布局、设备更新改造、大型零部件机械产品部分工序填平补齐等 [3] 分红情况 2023 年度 - 提高分红金额到 5 亿，占净利润比例超 30% [4] - 2024 年 5 月 15 日股东大会审议通过利润分配预案，将在两个月内实施，关注后续权益分派实施公告 [4] 后续考虑 - 尊重中小股东诉求，机床业务投入分阶段，未来努力以良好现金分红水平回报投资者 [4] 其他信息 - 轮胎模具更换部分因达到寿命期限，部分因花纹更新换代，模具寿命与多种因素有关，花纹更新换代频率渐高 [3] - 公司在数控系统及部件方面与国内外众多企业合作 [3]

公司优势与差距 - 公司拥有近三十年设备自研的经验积累和沉淀，有自己的应用场景和长期应用验证，机床产品的主要指标性能已达到行业先进水平 [2][3] - 销售渠道有待进一步开拓，品牌影响力还不够强 [3] 机床业务盈利情况 - 机床业务目前处于初期阶段，人员储备较多，研发投入较大，因此毛利率和净利率偏低，但随着规模的不断增长，较好的盈利水平也是水到渠成的事情 [4] 模具业务增长情况 - 2023年公司轮胎模具业务同比增长15%，是近些年来增速最高的一年，目前市场需求形势会继续持续一段时间，但不会长期持续 [5] - 公司会持续不断地提升自身核心竞争力，持续提升市占率水平 [5] 分红政策 - 公司一直很尊重中小股东的诉求，虽然机床业务的发展在一定程度上会增加资本投入，但投入过程是分阶段进行的，每年的支出不会很大，未来公司会努力以良好的现金分红水平回报广大投资者 [6] 市占率情况 - 公司轮胎模具市占率超过30%，相较而言，国内市场的占有率整体高于国外市场的占有率 [7] 大型零部件业务 - 大型零部件业务一直在持续开发新客户、新产品，除燃机和风电零部件外，也开发成功了蒸汽轮机零部件，客户包括GE、三菱、西门子等国内外知名企业 [8] - 目前燃机市场的景气度持续性不错，订单需求也挺好 [8] 海外布局 - 公司持续推进国际产能布局，已陆续在美国、泰国、匈牙利、印度、巴西、越南、墨西哥、柬埔寨等地设立子公司，形成了较为完备的全球生产服务体系 [10][11] - 墨西哥工厂于2023年开工建设，2024年4月份已经开始接单，产能将跟随工厂建设完工进度陆续释放 [11] - 目前公司海外工厂全部是轮胎模具业务，海外的产能在全部模具产能中占比不到10% [12] 模具使用情况 - 轮胎模具的更换，部分是因为使用达到寿命期限，部分是因为花纹的更新换代，模具的寿命与材质、加工技术、使用方法等多种因素有关 [13][14] 其他 - 公司在数控系统及部件方面的合作非常开放，与国内外众多的企业都有合作 [14] - 公司会根据实际情况适时推进第三期员工持股计划 [14]

北京德和衡律师事务所 关于山东豪迈机械科技股份有限公司 2023年年度股东大会的 法律意见书 德和衡证见意见（2024）第82号 北 京 德 和 衡 律 师 事 务 所 B E I J I N G D H H L A W F I R M 北京德和衡律师事务所 关于山东豪迈机械科技股份有限公司 2023年年度股东大会的 中国·北京市朝阳区建国门外大街 2 号银泰中心 C 座 11、12 层 电话： (+86 10) 8540 7666 邮编：100022 www.deheheng.com 法律意见书 德和衡证见意见（2024）第82号 致：山东豪迈机械科技股份有限公司 北京德和衡律师事务所（以下简称"本所"）接受山东豪迈机械科技股份有限公司（以下 简称"公司"或"贵公司"）的委托，指派本所律师出席贵公司 2023 年年度股东大会。本所 律师依据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）《上市公司股东大会规则》 （以下简称"《股东大会规则》"《山东豪迈机械科技股份有限公司章程》（以下简称"《公 司章程》"）及相关法律法规以及规范性文件的规定，就本次股东大会的有关事宜出具本法律 意见书。 本法律意见书仅就本 ...

股东大会参与情况 - 2024年5月15日开现场会，网络投票9:15 - 15:00[2][3] - 现场21人代表357,008,299股，占44.7066%[3] - 网络12人代表31,675,136股，占3.9665%[3][5] - 合计33人代表388,683,435股，占48.6731%[5] - 中小投资者26人代表32,570,936股，占4.0787%[5] 议案表决情况 - 《2023年度董事会工作报告》同意388,057,735股，占99.8390%[6] - 《2023年度利润分配预案》同意388,065,935股，占99.8411%[10] - 《拟续聘2024年度审计机构议案》同意382,605,615股，占98.4363%[13] - 《未来三年股东回报规划（2024 - 2026年）议案》同意388,065,935股，占99.8411%[15] 其他 - 律师认为大会召集、召开及表决合法有效[16] - 公告披露文件含决议和法律意见书[17] - 公告由公司董事会发布，时间为2024年5月15日[18][19]

业绩总结 - 公司2024年一季度实现收入17.66亿元，同比增长7.32%[1] - 预测2026年营业收入为1058.77亿元，较2022年增长59.9%[8] - 预测2026年净利润为223.2亿元，较2022年增长86.6%[8] - 预测2026年EPS为2.79元，较2022年增长86.0%[8] - 预测2026年ROE为16.5%，较2022年增长1.6个百分点[8] - 预测2026年P/S为3.1，较2022年下降38.0%[8] 业务展望 - 轮胎模具业务收入占比55.16%，轮胎模具出口高景气有望延续[1] - 大型零部件业务收入占比38.65%，2024Q1需求有望持续向好[1] 公司评级体系 - 公司评级体系包括收益评级和风险评级，分别对未来6个月的投资收益率和波动进行分类[9] - 收益评级分为买入、增持、中性、减持和卖出五个等级，根据领先或落后沪深300指数的情况进行评定[9] - 风险评级分为A和B两个等级，根据未来6个月的投资收益率波动与沪深300指数波动的关系进行评定[9]

报告公司投资评级 - 豪迈科技的投资评级为“买入”，维持评级[1] 报告的核心观点 - 豪迈科技2024年一季度业绩表现强劲，营收和净利润均实现增长，盈利能力持续提升[1] - 公司加大研发及销售力度，综合费用率略有提升，但盈利能力因业务结构变化、技术改造和汇兑收益增多而持续提升[3][4] - 公司上调盈利预测，维持买入评级，预计未来三年业绩将持续增长[6] 根据相关目录分别进行总结 市场数据和公司业绩 - 豪迈科技2024年一季度实现营收17.66亿元，同比增长7.32%；归母净利润4.00亿元，同比增长28.70%；毛利率35.49%，同比提升4.43个百分点；净利率22.70%，同比提升3.82个百分点[1] - 营业收入保持稳健增长，24Q1同比提升7.32%。轮胎模具业务因国内轮胎厂在海外产能迅速扩张，出口业务贡献增量；风电铸件业务因风电新增发电装机容量增长，订单有所恢复[2] 盈利能力分析 - 24Q1净利率22.70%，同比提升3.82个百分点。盈利能力提升原因包括业务结构变化、技术改造带来的盈利提升具备延续性，以及汇兑收益增多促使财务费用下降[3] 费用率和研发投入 - 24Q1综合费用率9.97%，较23Q1提升0.18个百分点。其中，研发费用率由23Q1的4.59%提升至5.47%，销售费用率由23Q1的1.33%提升至1.48%，管理费用率由23Q1的2.81%提升至3.28%，财务费用率由23Q1的1.05%下降至-0.26%[4] 业务拓展和产品创新 - 机床业务持续拓展标杆客户，公司在中国数控机床展览会上亮相五款高端产品，其中两款机床获得中国机床协会颁发的“春燕奖”[5] 财务预测和评级 - 上调24-25年盈利预测，新增26年盈利预测，预计24-26年业绩分别为19.25、23.05、26.83亿元，公司当前股价对应24-26年PE分别为17X、14X、12X，维持买入评级[6] 财务数据和盈利预测 - 2024年一季度营业总收入1,766百万元，同比增长7.3%；归母净利润400百万元，同比增长28.7%；预计2024年营业总收入8,387百万元，同比增长17.0%；归母净利润1,925百万元，同比增长19.4%[8]

营业收入相关 - 本报告期营业收入17.66亿元，上年同期16.45亿元，同比增长7.32%[4] - 公司2024年第一季度营业总收入为17.66亿元，较上期的16.45亿元增长7.32%[16] 净利润相关 - 归属于上市公司股东的净利润3.999亿元，上年同期3.107亿元，同比增长28.70%[4] - 2024年第一季度净利润为4.01亿元，较上期的3.11亿元增长29.00%[16] 基本每股收益相关 - 基本每股收益0.5044元/股，上年同期0.3907元/股，同比增长29.10%[4] - 2024年第一季度基本每股收益为0.5044元，较上期的0.3907元增长29.10%[17] 总资产相关 - 本报告期末总资产104.98亿元，上年度末99.14亿元，同比增长5.89%[4] - 期末资产总计10,497,709,223.36元，期初为9,913,603,329.40元[14] 非流动性资产处置损益及政府补助相关 - 非流动性资产处置损益26,368.03元，计入当期损益的政府补助17,624,294.15元[5] 衍生金融资产相关 - 衍生金融资产期初16,377.54元，变动比率-100.00%，因未到期外汇远期公允价值变动[6] 应收款项融资相关 - 应收款项融资期末较期初增长38.94%，因报告期末持有的银行承兑票据增多[6] 合同负债相关 - 合同负债期末较期初增长57.58%，因报告期末预收货款增多[6] - 期末合同负债177,033,916.18元，期初为112,346,298.16元[14] 税金及附加相关 - 税金及附加本期较上期增长81.13%，因本报告期城建税及教育费附加增多[7] 投资活动现金流量净额相关 - 投资活动产生的现金流量净额本期19,527,699.78元，上期-246,315,937.26元，变动比率107.93%，因未到期结构性存款减少[9] - 投资活动产生的现金流量净额本期为1952.77万元，上期为 -2.46亿元[19] 股东信息相关 - 报告期末普通股股东总数为11,502名[10] - 张恭运持股241,686,678股，持股比例30.21%[10] - 柳胜军持股107,845,021股，持股比例13.48%[10] - 刘霞持股53,797,500股，持股比例6.72%[10] - 截至2024年3月31日，股东冯民堂通过投资者信用证券账户持有公司股份11,075,169股[11] 流动资产相关 - 期末流动资产合计7,498,455,267.46元，期初为6,903,409,296.11元[13][14] 非流动资产相关 - 期末非流动资产合计2,999,253,955.90元，期初为3,010,194,033.29元[14] 应付账款相关 - 期末应付账款397,619,175.15元，期初为318,675,187.29元[14] 营业总成本相关 - 2024年第一季度营业总成本为13.33亿元，较上期的13.05亿元增长2.14%[16] 流动负债相关 - 2024年第一季度末流动负债合计为12.66亿元，较上期的10.77亿元增长17.52%[15] 非流动负债相关 - 2024年第一季度末非流动负债合计为2.36亿元，较上期的2.18亿元增长8.24%[15] 负债合计相关 - 2024年第一季度末负债合计为15.01亿元，较上期的12.95亿元增长15.95%[15] 所有者权益相关 - 2024年第一季度末所有者权益合计为89.96亿元，较上期的86.19亿元增长4.37%[15] 研发费用相关 - 2024年第一季度研发费用为9656.27万元，较上期的7550.05万元增长27.90%[16] 其他收益相关 - 2024年第一季度其他收益为1762.43万元，较上期的164.84万元增长969.29%[16] 经营活动现金流入相关 - 销售商品、提供劳务收到的现金本期为14.36亿元，上期为13.11亿元[18] - 收到的税费返还本期为18.76万元，上期为2110.91万元[18] - 经营活动现金流入小计本期为14.43亿元，上期为13.37亿元[18] 经营活动现金流出相关 - 经营活动现金流出小计本期为13.15亿元，上期为12.04亿元[19] 经营活动现金流量净额相关 - 经营活动产生的现金流量净额本期为1.28亿元，上期为1.34亿元[19] 投资活动现金流入小计相关 - 投资活动现金流入小计本期为10.69亿元，上期为6142.63万元[19] 投资活动现金流出小计相关 - 投资活动现金流出小计本期为10.49亿元，上期为3.08亿元[19] 筹资活动现金流量净额相关 - 筹资活动产生的现金流量净额本期为2468.24万元[19] 现金及现金等价物净增加额相关 - 现金及现金等价物净增加额本期为1.75亿元，上期为 -1.21亿元[19]

公司业绩 - 公司2023年轮胎模具业务收入为37.90亿元，占比53%[2] - 公司机床业务收入同比增长111.76%，预计2024-2026年收入分别为82.87、94.47、105.87亿元[4] - 公司盈利能力有所回升，毛利率水平较高[7] - 公司业绩稳健增长，经营质量良好[6] 公司发展 - 公司成立于1995年，以生产轮胎模具专用机床起家，2002年切入轮胎模具市场，2022年正式对外销售机床[9] - 公司在风电领域是国内产能排名第二的铸件厂商，具备铸造一体化的综合优势，有望受益燃气轮机行业高景气[13] - 公司连续实施员工持股计划，合计覆盖员工4500人次，股数为574.5万股[31] 公司市场 - 公司在全球市占率达到34%[11] - 公司子公司遍布海内外，全球市场布局完善，覆盖美国、匈牙利、泰国等国家[21] - 公司在2023年推出新产品，包括超硬刀具五轴激光加工中心和立式五轴铣车复合加工中心[113] 公司财务 - 公司2023年毛利率为34.56%，净利率为22.49%，同比分别增长6.49个百分点和4.43个百分点[37] - 公司现金流情况良好，经营性现金流为120%[44] - 公司资产结构良好，货币资金占比23.53%，应收帐款占比29.23%，存货占比16.87%，固定资产占比22.99%[44]

业绩总结 - 公司2023年实现营收71.7亿元，同比增长7.9%[1] - 公司归母净利润为16.1亿元，同比增长34.3%[1] - 公司综合毛利率为34.7%，同比增加6.6个百分点[8] - 公司净利率为22.5%，同比增加4.4个百分点[8] - 公司期间费用率为8.4%，同比增加1.4个百分点[10] - 公司2023年综合毛利率和净利率大幅提高[11] 未来展望 - 公司2024-2026年预测收入增速分别为8%、8%、10%、10%、50%、50%、5%、5%[13] - 公司2024-2026年预测毛利率分别为43.00%、42.00%、23.00%、22.00%、25.00%、28.00%、42.00%、40.00%[13] - 公司2024-2026年预测分业务收入分别为4093.26百万元、4420.73百万元、2993.21百万元、3292.53百万元、312.44百万元、328.06百万元、7861.60百万元、8735.35百万元[13] - 公司2024-2025年归母净利润预测为17.6、19.0、21.1亿元，复合增长率为9.3%[13] 市场扩张和并购 - 公司在轮胎模具制造领域具有竞争优势，但行业竞争加剧可能影响业绩[15] 其他新策略 - 公司预计未来6个月内股价涨幅将在10%与20%之间，属于持有建议[19]