公司业务合作情况 - 中京电子目前未与英伟达建立直接合作关系 [1]

股价表现 - 8月28日盘中上涨8.09%至14.3元/股 成交额10.19亿元 换手率13.11% 总市值87.6亿元 [1] 股东结构 - 截至3月31日股东户数6.92万户 人均流通股8402股 [2] 财务数据 - 2025年第一季度营业收入7.43亿元 同比增长12.19% [2] - 2025年第一季度归属净利润676.06万元 同比增长113.93% [2] 公司业务 - 主营一站式PCB解决方案 产品包括刚性多层电路板/高密度电路板/柔性电路板 [1] - 产品应用于消费电子/汽车电子/医疗健康等领域 [1] - 公司位于广东省惠州市仲恺高新区 [1] 发展战略 - 持续优化产业结构和创新管理 [1] - 致力于成为全球领先PCB电子信息产品与服务供应商 [1] - 推动智能制造与工业信息化进程 [1]

股价表现 - 最新股价报13.47元 较前一交易日上涨0.03元 [1] - 今日开盘报13.35元 最高触及13.76元 最低下探13.28元 [1] - 全天成交512,747手 成交金额达6.94亿元 [1] - 盘中10点14分出现快速反弹 五分钟内涨幅超过2% 股价最高触及13.69元 [1] 资金流向 - 今日主力资金净流出2,738.63万元 [1] - 近五个交易日累计净流出5.56亿元 [1] 公司业务 - 主营业务为印制电路板的研发、生产和销售 [1] - 产品广泛应用于消费电子、网络通信、汽车电子等领域 [1] - 公司总部位于广东省 是国内重要的电子元器件供应商之一 [1]

核心观点 - AI算力基础设施建设推动PCB行业持续增长 尤其高端PCB需求激增 [1][2] - PCB产能扩张带动专用生产设备及材料产业链需求放量 [1][3] - 建议关注PCB制造、设备、材料、自主可控芯片、AI新消费场景、AIDC及端侧ODM等板块的投资机会 [4][5] AI服务器推动PCB需求 - AI服务器硬件升级推动高端PCB需求激增 英伟达AI服务器核心模组需采用高多层板 单机PCB价值量显著高于传统服务器 [2] - 全球AI服务器出货量从2020年50万台增至2024年200万台 年复合增长率达45.2% 直接推升高层板和HDI板需求 [2] - 胜宏科技产能利用率处于较高水平 在手订单饱满 稼动率维持高位 扩产计划稳步实施 [2] - 鹏鼎控股产能利用率较上年提升 中京电子订单饱和度总体在90%以上 珠海新工厂产能利用率在80%-90%区间 [2] PCB产能扩张及产业链影响 - PCB市场呈现"高端紧缺、低端承压"结构性特征 覆铜板、HDI等产品量价齐升 [3] - 胜宏科技持续扩充高阶HDI及高多层板产能 包括惠州HDI设备更新及泰国、越南工厂扩产项目 [3] - 沪电股份2024年下半年投资约43亿人民币新建扩产项目 主要面向AI数据中心领域 [3] - 鹏鼎控股资本开支投向泰国园区、软板扩充及淮安园区高阶HDI项目 泰国一期已建成进入客户认证阶段 [3] - 东山精密公告投资不超过10亿美元建设高端印制电路板项目 [3] - PCB专用生产设备需求量提升 关键生产环节（曝光、压合、钻孔、成型及检测）设备更换需求激增 新建项目设备采购规模效应带动需求放量 [1][3] 投资建议板块 - PCB制造板块关注胜宏科技、沪电股份、景旺电子、生益电子 [4] - PCB设备板块关注芯碁微装、大族数控、东威科技、日联科技 [4] - PCB材料板块关注天承科技、江南新材 [4] - 自主可控芯片板块关注芯原股份、翱捷科技、北方华创 [4] - AI新消费场景板块关注泰凌微、思特威 [4] - AIDC板块关注飞龙股份、潍柴重机 [5] - 端侧ODM板块关注华勤技术、龙旗科技 [5]

财务表现 - 上半年实现营业收入约16.18亿元，同比增长21.29% [1] - 归属于上市公司股东的净利润约1828.57万元，实现扭亏为盈 [1] - 基本每股收益0.0299元，去年同期为-0.12元 [1] 业绩驱动因素 - 人工智能、汽车电子化及高端消费电子市场需求修复推动业绩增长 [1] - 珠海新工厂高端产能逐步释放，产品结构向高阶HDI板、高多层板（HLC）等高端PCB产品升级 [1] - 运营效率持续优化 [1] 业务拓展 - 积极拓展AI服务器、AI眼镜等新兴领域客户 [1] - 加速由ODM模式向终端直供转化，带动境外销售收入同比增长45.75% [1] 研发投入 - 上半年累计研发投入8488.29万元，同比增长14.77% [1] - 重点开发800G光模块、6G高频高速等24项技术，为产品升级奠定基础 [1]

财务表现 - 公司2025年中报营业总收入16.18亿元，同比增加2.84亿元，涨幅21.29%，实现连续2年上涨 [1] - 归母净利润1828.57万元，同比增加9129.57万元，扭亏为盈且连续2年增长 [1] - 经营活动现金净流入1.31亿元，现金流状况改善 [1] 盈利能力 - 最新毛利率15.78%，环比提升0.99个百分点，连续5个季度上涨；同比提升5.72个百分点，连续2年增长 [2] - ROE为0.76%，同比提升3.78个百分点 [2] - 摊薄每股收益0.03元，同比增加0.15元，连续2年增长 [2] 运营效率 - 总资产周转率0.25次，同比增加0.04次（+20.75%），连续2年提升 [2] - 存货周转率2.20次，同比增加0.22次（+11.03%），连续3年增长 [2] 资本结构 - 资产负债率59.67%，反映公司杠杆水平 [3] 股权结构 - 股东总户数15.07万户，前十大股东持股2.45亿股，占总股本40.01% [2] - 第一大股东惠州市京港投资持股19%，香港中扬电子科技（6.66%）和杨林（6.27%）分列二三位 [2]

公司治理结构变更 - 公司拟取消监事会及监事岗位，原监事会职权将由董事会审计委员会行使，相关制度将同步废止 [6][40][43] - 董事会将新增1名职工董事，由职工代表大会选举产生 [6][41] - 公司章程修订涉及法定代表人条款完善、股东会/董事会职权调整、独立董事专节新增等内容 [44][45][46] 2025年半年度经营情况 - 2025年半年度报告已获董事会及监事会全票审议通过，未涉及会计数据追溯调整 [3][5][10] - 报告期内控股股东及实际控制人未发生变更，无优先股股东及存续债券 [4] - 公司计划不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本 [2] 子公司担保情况 - 2025年4月股东大会批准57亿元子公司担保额度，截至6月30日实际担保余额26.64亿元 [51][52] - 担保方式包括连带责任保证及不动产抵押/质押，全部针对全资子公司且无逾期 [51][52] 临时股东大会安排 - 2025年第一次临时股东大会定于9月5日召开，审议公司章程修订等特别决议案 [16][22] - 采用现场+网络投票方式，中小投资者表决将单独计票 [19][22] - 股权登记日为8月29日，议案需获出席股东三分之二以上表决通过 [20][22] 内控制度修订 - 股东大会议事规则更名为股东会议事规则，同步修订其他配套制度 [48] - 修订内容涉及控股股东义务规范、董事会专门委员会职权细化等 [44][45]

财务表现 - 2025年半年度公司实现营业收入1,618,081,132.51元，同比增长21.29% [2] - 实现归属于上市公司股东的净利润18,285,697.58元 [2]

担保情况 - 截至2025年6月30日公司及子公司担保合同总额为37.6345亿元 [1] - 公司及子公司实际担保余额为26.6362亿元 [1] - 全部担保均为对全资子公司的担保无其他对外担保 [1] 风险状况 - 无逾期担保情况 [1] - 无涉及诉讼的担保及因担保被判败诉承担损失的情况 [1]

财务表现 - 公司营收达16.18亿元 同比增长21.29% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为1828.57万元 实现扭亏为盈 [1] 业务驱动因素 - 人工智能算力与通信需求增长推动行业复苏 [1] - 汽车电动化智能化趋势深化带动需求 [1] - 高端消费电子市场需求修复促进业绩改善 [1] 经营策略 - 通过拓展市场实现业绩提升 [1] - 优化客户与产品结构增强竞争力 [1] - 加大研发投入推动技术升级 [1] - 深化精细化管理提高运营效率 [1]