板块整体表现 - 厨卫电器板块当日上涨049% 领先公司为火星人涨幅165% [1] - 上证指数上涨165%收于387531点 深证成指上涨336%收于1297989点 [1] - 板块主力资金净流出155698万元 游资资金净流入74215万元 散户资金净流入81483万元 [1] 个股价格表现 - 火星人收盘价1353元 成交量519万手 成交额692099万元 [1] - 日出东方收盘价1001元涨幅142% 成交量2079万手 成交额206亿元 [1] - 华帝股份收盘价651元涨幅124% 成交量1074万手 成交额691671万元 [1] - 万和电气收盘价1188元涨幅042% 成交量362万手 成交额428501万元 [1] - 帅丰电器收盘价1546元涨幅039% 成交量217万手 成交额332899万元 [1] - 亿田智能收盘价5215元涨幅031% 成交量434万手 成交额227亿元 [1] - 奥普科技收盘价1278元涨幅016% 成交量192万手 成交额243647万元 [1] - 浙江美大收盘价687元 成交量322万手 成交额220120万元 [1] - 老板电器收盘价2027元跌幅005% 成交量954万手 成交额193亿元 [1] 资金流向明细 - 火星人主力净流入63828万元占比922% 游资净流出36271万元占比524% 散户净流出27556万元占比398% [2] - 日出东方主力净流入62349万元占比303% 游资净流出50361万元占比245% 散户净流出11988万元占比058% [2] - 华帝股份主力净流入45733万元占比661% 游资净流出47307万元占比684% 散户净流入1574万元占比023% [2] - 老板电器主力净流入4464万元占比023% 游资净流入101303万元占比525% 散户净流出105767万元占比548% [2] - 奥普科技主力净流出2423万元占比099% 游资净流入15266万元占比627% 散户净流出12844万元占比527% [2] - 帅丰电器主力净流出9208万元占比277% 游资净流出11746万元占比353% 散户净流入20954万元占比629% [2] - 浙江美大主力净流出22480万元占比1021% 游资净流出479万元占比022% 散户净流入22959万元占比1043% [2] - 万和电气主力净流出44849万元占比1047% 游资净流入14230万元占比332% 散户净流入30619万元占比715% [2] - 亿田智能主力净流出253112万元占比1115% 游资净流入89581万元占比394% 散户净流入163531万元占比720% [2]

股权登记情况 - 22只A股今日进行股权登记[1] - 甘源食品每10股派息5.80元[1] - 老板电器每10股派息5.00元[1] - 钱江摩托每10股派息5.00元[1] 转增股本情况 - *ST金科实施每10股转增10股方案[1] 数据来源 - 信息基于Wind数据统计[1] - 新闻来源为每日经济新闻[2]

核心观点 - 公司基于"食神"大模型赋能烹饪全链路升级的案例入选浙江省2025年首批人工智能赋能制造业典型案例 标志着其"垂直大模型+场景智能体"的AI应用范式成为全国制造业智能化转型标杆 [1][2] 技术体系创新 - 创新打造"垂直大模型+场景智能体"技术体系 实现人工智能在全业务链深度赋能与落地应用 [1] - 基于46年烹饪数据积累 通过OCR识别 语义切分 知识图谱等技术 引入DeepSeek大模型基座建成中国首个AI烹饪大模型 [2] - 大模型集成自然语言处理 知识图谱和个性化推荐算法 实现膳食规划 菜谱教学 烹饪指导 产品解答等功能 [2] 用户端应用成果 - "食神"大模型累计服务540万用户 活跃用户38.6万 用户满意度达92% [2] - 截至2024年累计带动数字厨电销售额突破30亿元 同比增长57.2% [2] - 实现从"产品销售"到"场景服务"的商业模式转型 [2] 企业端智能化应用 - 开发四大智能体：AI研发助理构建研发标准数据库 AI客服与坐席处理客户问题 AI技师构建故障诊断模型 [2] - 供应链环节采用自调优算法模型实现90天需求预测与库存优化 [2] - 生产环节通过设备传感器实时采集数据 结合机器学习模型预判故障 [2] 行业影响与认可 - 案例为厨电行业提供了可复制的智能化转型路径 [1] - 此前已获得工信部人工智能赋能新型工业化典型案例 首批国家试点项目《厨电行业高质量数据集建设》等荣誉 [1] - 创新实践将成为制造业智能化转型参考样板 加速形成新质生产力 [3]

板块整体表现 - 厨卫电器板块当日下跌0.65% 跑输上证指数(上涨0.13%)和深证成指(上涨0.38%) [1] - 板块主力资金净流出2118.02万元 游资资金净流出322.59万元 散户资金净流入2440.61万元 [2] 个股涨跌情况 - 亿田智能领跌板块 跌幅达1.92% 收盘价66.15元 成交额1.62亿元 [1] - 奥普科技跌幅1.85% 收盘价12.76元 成交额3660.37万元 [1] - 火星人下跌0.60% 收盘价13.31元 成交额5272.55万元 [1] - 万和电气下跌0.42% 收盘价11.83元 成交额3032.76万元 [1] - 老板电器下跌0.39% 收盘价20.28元 成交额1.16亿元 [1] - 浙江美大逆势上涨0.59% 收盘价6.87元 成交额2452.75万元 [1] - 帅丰电器平盘报收 收盘价15.40元 成交额3554.94万元 [1] 成交活跃度 - 日出东方成交额最高达1.75亿元 成交量17.67万手 跌幅0.30% [1] - 亿田智能成交额1.62亿元 成交量3.06万手 [1] - 老板电器成交额1.16亿元 成交量5.72万手 [1]

投资评级 - 维持"买入"评级 当前股价20[6]31元 对应2025-2027年PE分别为12[6]0倍、11[6]5倍、10[6]9倍 [15][16] 核心观点 - 2025Q2营收同比+1[12]57%至25[12]31亿元 增速较2025Q1转正 经营符合预期 [4][12][15] - 归母净利润同比+2[12]96%至3[12]72亿元 盈利能力稳中有升 [12][13][15] - 中期分红总额4[12]72亿元 分红率达66[12]39% 重视股东回报 [4][12][14] - 合同负债持续修复至9[14]35亿元 存货周转天数压缩至100天以内 资产负债表扎实 [14] 财务表现 - 2025H1营收46[12]08亿元（同比-2[12]58%） 归母净利润7[12]12亿元（同比-6[12]28%） [12] - 2025Q2毛利率48[19]56%（同比+1[13][19]26pct） 主因工程渠道占比下降及降本增效 [13] - 主力产品毛利率提升：油烟机53[20]41%（+2[20]62pct） 燃气灶55[20]06%（+2[20]06pct） [20] - 经营净现金流2025Q2同比大幅增长 盈利质量较好 [13] 业务分析 - 分渠道：零售渠道在国补带动下增长 电商渠道大促推动增速转正 工程渠道受地产影响仍有波动 [13] - 分产品：油烟机（22[20]05亿元/-2[20]36%）和燃气灶（11[20]56亿元/-1[20]11%）小幅下滑 洗碗机、一体机等第二增长曲线增长 橱柜新品类放量显著 [13] - 分地区：华东地区营收21[20]48亿元（-9[20]17%）但毛利率+3[20]41pct 华南/华北地区营收正增长 [20] 未来展望 - 预计2025-2027年归母净利润16[15]0/16[15]7/17[15]6亿元 对应增速1[16]17%/4[16]82%/4[16]93% [15][16] - 增长驱动：主业深耕、新品类放量、新渠道及新市场开拓 [4][15] - 有望保持较高股息率 高品质经营支撑高分红政策 [4][14]

投资评级与目标价格 - 报告对老板电器给予"增持"投资评级 [1][5] - 目标价格为27.15元 [1][5] 核心观点总结 - 新品类与新渠道策略有望贡献增量 [2] - 半年度分红比例较高 [2] - 橱柜业务打开新增长空间 [2] 财务表现与预测 - 2025年上半年营业收入46.08亿元，同比下降2.58% [11] - 2025年上半年归母净利润7.12亿元，同比下降6.28% [11] - 预计2025-2027年EPS分别为1.81元/1.94元/2.08元，增速8%/7%/7% [11] - 2025年上半年家电厨卫业务毛利率50.53%，同比提升2.25个百分点 [11] - 2025年上半年营业成本同比下降5.54% [11] 渠道表现分析 - 零售渠道受益于"以旧换新"政策，2025年上半年同比增长8.9% [11] - 电商渠道第二季度企稳回升，同比增长0.2% [11] - 工程渠道受地产行业影响持续承压 [11] 产品品类表现 - 传统品类：吸油烟机收入22.05亿元（同比-2.36%），燃气灶收入11.56亿元（同比-1.11%） [11] - 新兴品类：洗碗机收入同比增长6.03%，一体机收入同比增长6.27% [11] - 集成灶业务收入同比下降45.24% [11] - 橱柜业务贡献收入1.02亿元 [11] - 海外收入0.4亿元，同比增长52% [11] 分红与估值 - 拟每股派息0.5元，共计4.72亿元，分红比例66% [11] - 当前股息率2.5%（对应年化股息率5%） [11] - 给予15倍PE估值 [11] - 当前市盈率10.93倍（2025年预测） [4] 费用与运营 - 2025年上半年销售费用率27.12%，同比提升约2个百分点 [11] - 公司通过推出"老板新厨"子系列及强化名气品牌布局应对线上竞争 [11]

公司分红方案 - 公司宣布2025年中期权益分派方案为向全体股东每10股派发5元人民币现金（含税）[2] - 股权登记日确定为2025年9月11日[2] - 除权除息日确定为2025年9月12日[2]

权益分派方案 - 以总股本944,938,916股为基数 向全体股东每10股派发现金红利5.00元人民币（含税） 预计派发现金红利总额为472,469,458.00元 [1] - 若分配方案实施前公司总股本发生变化 将按照分配比例不变原则调整分配总额 [1] - 香港市场投资者、QFII、RQFII及持有首发前限售股的个人和证券投资基金每10股实际派发4.50元 [1] 实施时间安排 - 股权登记日为2025年9月11日 除权除息日为2025年9月12日 [2] - 分派对象为截至2025年9月11日深交所收市后登记在册的全体股东 [2] - 现金红利将于2025年9月12日通过股东托管机构直接划入资金账户 [2] 特殊事项说明 - 持有首发后限售股、股权激励限售股及无限售流通股的个人股息红利税实行差别化税率征收 公司暂不扣缴个人所得税 [1] - 个人投资者转让股票时根据持股期限计算应纳税额 采用先进先出原则计算持股期限 [1][2] - 证券投资基金所涉红利税对香港投资者按10%征收 内地投资者实行差别化税率征收 [1] 文件与咨询 - 方案经第六届董事会第十七次会议和第六届监事会第十六次会议审议通过 [1] - 咨询联系人陈孝丰、陶一荻 咨询电话0571-86187810 传真0571-86187769 [2] - 备查文件已归档 [2]

业绩总结 - 2025年中期权益分派以944,938,916股为基数，每10股派5元，红利总额472,469,458元[2] 数据相关 - 深股通等每10股派4.5元，个人股息红利税差别化征收[3] 时间安排 - 股权登记日2025年9月11日，除权除息日9月12日[4] - 委托代派A股红利9月12日划入账户[6] 其他信息 - 咨询地址杭州市临平区临平大道592号，电话0571 - 86187810 [8] - 公告发布于2025年9月6日[10]

公司合作与考察活动 - 京东集团高层管理团队于9月1日参观老板电器并体验全球烹饪艺术中心 深化双方合作并探索厨电行业创新与服务升级 [1] 老板电器品牌战略与核心竞争力 - 公司拥有46年烹饪赛道专业积淀 坚持"科技+人文"发展路线 深度挖掘用户价值推动商业生态进化 [3] - 全球烹饪艺术中心采用"工业+文旅"模式 年接待超10万人次 覆盖北美、欧洲、东南亚等地区游客 [3] - 中心收藏300多件馆藏器物 完整呈现从新石器时代陶灶到现代智能厨电的发展变迁 [3] 技术创新与AI应用 - 公司推出行业首个AI烹饪大模型"食神" 结合2TB公域与私域知识库及46年烹饪垂直领域数据 并接入DeepSeek [4] - "食神"具备多功能：推荐菜谱、烹饪指导、面部识别健康分析、体检报告解读、AI舌诊、热量管理、节气菜谱推荐及全流程设备联动 [4] 市场表现与产品成就 - 双方12年合作推出多款畅销新品 包括光影M2油烟机、小黑翼D2、天空之境洗碗机 具备超薄美学、AI智能感应、高效净菌等技术 [5] - 小黑翼系列在京东平台累计销量突破20万台 稳居高端顶侧双吸品类榜首（截至2025年8月） [5] - 光影M2油烟机获2024年"京东闪电新品年度金奖"并共创吉尼斯世界纪录 燃气灶57B2D获同年京东金榜"年度灶具金奖" [6] 战略合作与行业展望 - 双方就厨电行业趋势、技术创新、供应链协同、全域合作等关键议题深入探讨 明确以技术创新驱动服务升级、供应链协同赋能消费需求的核心方向 [8] - 未来将通过紧密合作推动高品质智能化厨电产品开发 共同促进行业创新发展 [8]