每经AI快讯，12月26日，光伏概念表现活跃，协鑫集成（002506）涨停，东方日升（300118）涨超 10%，中来股份（300393）、京山轻机（000821）、天合光能跟涨。 ...

行业与公司 * 涉及的行业为光伏行业，包括上游硅料、中游硅片/电池片/组件、下游电站及储能，并提及逆变器、玻璃、胶膜等辅材环节[1] * 涉及的公司包括硅料环节的通威、协鑫、大全[20][28]，组件环节的隆基、晶澳、晶科[28]，电池片环节的晶科、隆基、爱旭[22][26]，辅材环节的福莱特、信义、福斯特[24]，储能环节的阳光、海博、宁德、亿纬、德业、艾罗[28]，以及钙钛矿等新技术领域的相关公司[28] 核心观点与论据：市场供需与规模 * **2025年市场回顾**：全球光伏新增装机量约600吉瓦，同比增长十几个百分点[4] 国内市场因136号文抢装效应，预计装机量约290吉瓦，1-10月已完成超250吉瓦[2] 但全产业链因产能过剩导致价格战，普遍亏损，仅三季度硅料环节略有盈利[2][5] * **2026年需求预测**：全球光伏新增装机量预计约588吉瓦，同比下降约2%[4] 中国市场装机量预期为200-215吉瓦，同比下降26%[1][2] 各方希望维持在200吉瓦以上[1] 美国与欧洲市场预计保持两位数增长，新兴市场如中东和印度增速预计达30%以上[3][4] * **中长期展望**：未来两三年，中国国内市场预计保持在200-250吉瓦之间[1][3] 2027年全球需求端有望恢复两位数增长[4] 从2027、2028年看，全球市场有望维持10%左右的增速[17] 核心观点与论据：供给侧与行业自律 * **产能严重过剩**：自2023年起行业已显著过剩，产能扩张自2024年底基本停止[5][18] 目前全行业开工率普遍低于50%，部分企业降至三四成[5] 硅料总产能约340万吨，而需求仅140万吨左右[20] * **联合减产与收储**：行业通过自律协议控制产量，主产业链开工率保持在40%-60%之间[19] 硅料环节自2025年7月起联合收储，12月由10家公司联合成立平台公司，计划收购并停掉约60万吨现有产能，总资金需求约400-500亿元[5][20] 收购后，10家企业还将封存部分产能，确保总出货量控制在150万吨以内[20] * **价格修复行动**：硅料报价已从3万元/吨提升至6.5万元/吨左右，下一步目标为7万到8万元/吨[5] 下游组件报价已上涨两三分钱，并计划逐步传导更高价格[6] 预计2026年春节后，随着需求恢复，组件价格可能进一步上涨，并在三四月份实现单月盈利[23] 核心观点与论据：各环节现状与潜力 * **硅料环节**：因价格和盈利率先改善，被认为最具潜力[3][8] 通过联合收储等方式，部分企业已获得出货配额，如通威约30万吨，协鑫约20多万吨[20] * **组件与电池片环节**：通过差异化产品（如BC组件、Topcon升级）和提高新兴市场布局来提升竞争力[1][6] 企业更注重盈利而非出货量，2026年出货规划较2024年有所下降或持平[23] BC组件效率达650-680瓦，有显著报价优势[26] * **逆变器与储能环节**：被视为成长性最强的赛道之一[3][8] 储能对组件公司构成重要增量，组件公司预计2026年储能出货目标均为翻倍以上增长[1][7] 2025年国内储能装机预计达160几瓦时，2026年增速预计为50-60%[25] * **辅材环节**：玻璃行业通过冷修和减产，从2025年三季度开始恢复盈利[24] 胶膜龙头福斯特因成本优势保持了较好的盈利状况[24] 核心观点与论据：技术发展 * **Topcon技术**：正进行升级，晶科是领军者，其Topcon 3.0技术将电池效率提升至670瓦，大部分产能将在2025年底提升至640-670瓦档次[26] * **BC技术**：隆基和爱旭分别采用铜浆和电镀铜路线降本增效，计划2026年一季度进一步上量并实现大规模量产[22][26] * **钙钛矿技术**：2025年已有百兆瓦级别中试线投产，计划扩展到千兆瓦级别，中试线出货量预计达百兆瓦左右[9] 正进入吉瓦级产线密集落地阶段，预计2027年能看到真正的大规模量产应用[27] 叠层效率可达29.5%左右[27] * **贱金属化**：铜浆技术成熟度提高，在银价高企背景下，贱金属替代成为可能，预计2026年将出现结构性亮点[3][10] 其他重要内容：政策与区域市场 * **国内政策影响**：136号文引入竞价机制电价和现货交易模式，影响未来收益率判断，导致2025年下半年尤其是四季度以来市场需求平淡，招标和中标量同比下降约50%[2][14] 政策旨在降低地面电站较高的路条费，以提升项目投资回报率[14] * **海外市场表现**：2025年1-10月中国组件累计出口208吉瓦，同比持平，澳大利亚、德国及欧洲地区表现较好[15] 美国市场因PTC制造补贴调整及东南亚双反税等因素，2025年装机量不容乐观，但电力紧缺可能促使其调整政策[15] 印度在政府支持下，2024-2026年年均装机量需达30吉瓦以上以满足目标[16] 巴西因加息导致2025年需求同比下降，但2026年推出的储能支持政策有望带动需求回升[16]

公司业务布局 - 公司产品覆盖高效电池、大尺寸光伏组件、储能系统等[1] - 公司为客户提供智慧光储一体化集成方案[1] - 公司服务内容包括绿色能源工程相关的产品设计、定制、生产、安装、销售等一揽子服务[1] 业务澄清说明 - 公司目前暂未在商业航天领域进行布局[1]

公司业务布局 - 公司产品覆盖高效电池、大尺寸光伏组件、储能系统等 [1] - 公司为客户提供智慧光储一体化集成方案 [1] - 公司服务内容包括绿色能源工程相关的产品设计、定制、生产、安装、销售等一揽子服务 [1] 公司业务澄清 - 公司目前暂未在商业航天领域进行布局 [1]

公司动态 - 协鑫集成控股子公司合肥协鑫集成新能源科技有限公司与关联方江苏苏能光伏科技发展有限公司共同投资设立的合资销售平台公司芜湖协鑫睿恒新能源有限公司将被注销 [1] - 该合资公司由合肥集成持有51%股份并纳入协鑫集成合并报表范围 [1] - 注销原因为合资公司自设立至今发展情况未达预期 [1] 关联关系 - 合资方江苏苏能光伏科技发展有限公司为协鑫集成的关联方 [1] - 协鑫集成实际控制人朱共山间接控制协鑫科技控股有限公司15.89%股权 [1] - 协鑫科技控股有限公司间接100%控制苏能光伏 [1] 历史决策 - 关于设立该合资公司的关联交易议案于2023年1月6日经公司第五届董事会第三十三次会议审议通过 [1]

公司公告核心内容 - 协鑫集成控股子公司合肥协鑫集成新能源科技有限公司与关联方江苏苏能光伏科技发展有限公司共同投资设立的合资销售平台公司芜湖协鑫睿恒新能源有限公司将被注销 [1] - 注销原因为合资公司自设立以来发展情况未达预期 [1] 公司投资与股权结构 - 该合资公司由合肥集成与苏能光伏共同投资成立，其中合肥集成持有51%股份，合资公司纳入协鑫集成合并报表范围 [1] - 公司实际控制人朱共山间接控制协鑫科技控股有限公司15.89%股权，而协鑫科技控股有限公司间接100%控制苏能光伏，因此苏能光伏为公司关联方，此次共同投资构成关联交易 [1] 公司治理与决策过程 - 关于设立该合资公司的议案已于2023年1月6日经公司第五届董事会第三十三次会议审议通过 [1] - 注销合资公司的决定是经投资双方协商一致后作出 [1]

公司近期动态 - 公司于2025年12月12日召开第六届第二十次董事会会议，审议了关于修订《董事及高级管理人员薪酬管理制度》的议案 [1] - 截至新闻发稿时，公司股票收盘价为2.75元，总市值为161亿元 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司的营业收入全部来源于太阳能行业，占比为100.0% [1]

薪酬标准 - 独立董事每年领津贴24万元（税前），按月发放[11] - 绩效年薪占比不低于50%[11] 审议与考核 - 股东会审议董事薪酬议案，董事会审议高管薪酬议案[7] - 薪酬与考核委员会统筹薪酬考核工作[9] 薪酬发放 - 基本年薪按月发，绩效年薪结合考核发[13] - 公司代扣代缴个税等款项[13] 薪酬调整 - 薪酬每年原则上可调整一次[16] - 董事薪酬方案调整需经董事会审议和股东会通过[17]

授信与担保额度 - 2025年度公司及子公司拟申请综合授信额度不超112亿元[1] - 公司为子公司担保额度不超88.7亿元，子公司为子公司担保额度不超2.3亿元，控股子公司为公司担保额度不超2亿元[1] - 控股子公司合肥协鑫与芜湖协鑫互保额度分别不超2亿和4亿元[2] - 公司对合并报表范围内控股子公司担保及控股子公司互保总额度为990,000万元[14] 担保债务详情 - 公司为合肥协鑫在九江银行、中国银行，为芜湖协鑫在交通银行担保具体额度[4] - 九江银行、中国银行、交通银行担保相关期限[10][13] 子公司业绩 - 合肥协鑫2025年1 - 6月及2024年1 - 12月资产、负债、营收等数据[7] - 芜湖协鑫2025年1 - 6月及2024年1 - 12月资产、负债、营收等数据[7] 股权情况 - 公司控制合肥协鑫80.71%股权，间接持有芜湖协鑫80.71%股权[7] 担保总体情况 - 本次担保后公司及控股子公司对外担保总余额为345,315万元，占比144.90%[14] - 公司为合肥协鑫、芜湖协鑫担保余额及占比[14] - 公司及子公司未对合并报表外单位提供担保[14] - 公司及控制的下属公司无逾期等不良担保情形[14]

关联交易金额 - 2026年度日常关联交易预计不超267,200万元人民币[1] - 2025年度日常关联交易截至11月30日实际发生39,995万元（不含税）[4] - 2025年度日常关联交易预计总金额316,050万元，实际与预计差异比例87.35%[6] 具体关联交易 - 2026年向协鑫科技采购预计100,000万元，2025年实际8,321万元[3] - 2026年向协鑫能源销售预计80,000万元，2025年实际21,461万元[3] - 2026年向徐州高新卓曜采购预计50,000万元，2025年实际8,537万元[3] 公司财务状况 - 协鑫科技2024年营收1,509,756.00万元，净利润 - 564,795.20万元[7] - 协鑫科技2025年1 - 6月营收573,466.00万元，净利润 - 205,668.00万元[7] - 协鑫能源2024年营收979,641.04万元，净利润58,214.45万元[9] - 协鑫能源2025年1 - 9月营收793,493.61万元，净利润89,275.44万元[9] - 徐州高新卓曜2024年营收51,539.65万元，净利润 - 54,354.69万元[10] - 徐州高新卓曜2025年1 - 9月营收8,055.43万元，净利润 - 23,780.67万元[11] - 协鑫集团2024年营收4,213,025.56万元，净利润138,524.31万元[13] - 协鑫集团2025年1 - 6月营收2,032,418.01万元，净利润68,754.74万元[13] 公司资产情况 - 协鑫科技截至2024年末总资产7,487,415.70万元，净资产4,229,293.80万元[7] - 协鑫科技截至2025年6月末总资产7,149,431.00万元，净资产4,147,967.20万元[7] - 协鑫能源截至2024年末总资产4,045,890.95万元，净资产1,346,379.34万元[9] - 协鑫能源截至2025年9月末总资产4,096,206.14万元，净资产1,418,316.35万元[9] - 徐州高新卓曜截至2024年末总资产227,819.54万元，净资产86,843.55万元[10] - 徐州高新卓曜截至2025年9月末总资产194,992.34万元，净资产82,714.03万元[11] - 协鑫集团截至2024年末总资产11,170,342.85万元，净资产3,372,591.29万元[13] - 协鑫集团截至2025年6月末总资产11,169,462.29万元，净资产3,490,172.56万元[13] 公司注册资本 - 协鑫能源注册资本162,332.4614万元[8] - 徐州高新卓曜注册资本156,117.6471万元[10] - 协鑫集团注册资本964,000万元[13]