公司基本信息 - 证券代码为 002425，证券简称为凯撒文化 [1] - 公司全称为凯撒（中国）文化股份有限公司 [2] 投资者关系活动信息 - 活动类别为特定对象调研，参与单位有天风证券、银华基金等，参与人员包括文浩、张爽、杜宇等 [2] - 活动时间为 3 月 1 日 14:00 - 16:00，地点在公司会议室（深圳市南山区科兴科学园 B3 - 301） [2] - 上市公司接待人员有 COO 熊波、董秘彭玲、投资者关系管理人员邱明海 [2] 公司业务情况 游戏业务 - 酷牛研发的《传奇世界》年初已上线，天上友嘉 17 年作品《三国志》计划 3 月底到 4 月初发售，其他游戏储备有《龙珠 Z》《轩辕剑》等，总部 IP《从前有座灵剑山》《银之守墓人》《锦绣未央》等游戏今年会上线 [2][3] 动漫业务 - 公司是《少年锦衣卫》联合制作方，有望成为国内 3D 原创动漫前 3，拥有其永久版权，该动漫在技术和美术上会到新高度 [3] - 公司漫画策略是漫画 + 连续剧 + 动画 + 动画衍生，动漫会成为 18 - 19 年增长重要引擎，动漫团队是以编剧为核心的制片性质团队，上市公司体内有编剧和创意团队及分镜制作，如爱奇艺代言动画《无敌小鹿》分镜动画由公司制作 [3] - 公司发展动漫优势在于游戏化、动画化、编剧和影视能力，能吸引漫画公司合作，与泛娱乐不同在于讲产业链且有协同效应，从一开始就会联动 [3] 版权纠纷 - 《圣斗士星矢.重生》版权纠纷诉讼事项原被告已提交调解申请，成都指点世纪（凯撒孙公司）无需承担任何责任 [4]

公司经营沟通基本信息 - 投资者关系活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位包括方正证券、安信证券等多家机构 [2][3] - 活动时间为1月19日14:00 - 16:00，地点在公司会议室（深圳市南山区科兴科学园B3 - 301） [3] - 上市公司接待人员有总经理吴裔敏、董秘彭玲、投资者关系管理人员邱明海 [3] 员工持股与业务规划 - 员工对2017年预期清晰，对公司有信心 [3] - 2017 - 2018年业务规划：获得《玄界之门》IP版权，将落实影视、动画、游戏改编计划；动漫核心团队组建完成，自有原创IP正在开发，与腾讯动漫合作推进，《少年锦衣卫》年后播出且明年有新系列；游戏方面，《传奇世界》手游已在腾讯平台上线，《从前有座灵剑山》按计划研发 [3] 游戏产品情况 - 《传奇世界》在腾讯精品平台上线，数据正常，与《热血传奇》数据相近，短期内腾讯渠道无竞品，后续精力集中在已有精品IP游戏开发 [3][4] - 《从前有座灵剑山》由公司发行，已与腾讯对接且沟通良好 [4] - 《三国志11》春节后测试，预期流水过亿 [4] - 《锦绣未央》在修订，业绩归母公司 [4] - 《葫芦兄弟》两款单机开始测试，正在开发弱联网塔防游戏，2017年推出适合葫芦娃的游戏类型，开发由投资公司进行，发行由凯撒文化负责 [4] - 《轩辕剑》《龙珠Z》《玄界之门》等IP游戏开发在推动 [5] 发行业务推动 - 2017年自发行在渠道合作和流量采买有动作，总部统一采买总部和子公司需求，产品来源包括子公司有IP作品和总部采购纳入发行体系 [5] 版号影响 - 公司手上产品版号申请早，想发的产品版号已申请好，制作到中后期的版号已落实，影响不大 [5] 影视业务推动 - 2017年《说英雄谁是英雄》电视剧开机，《四大名捕》电影启动，幻文已授权十几部电视剧IP，部分2017年变现，腾讯动漫IP和网络大电影推动变现，《天火大道》2017年有安排，2018年是储备集中变现时期 [5][6] IP规划 - 公司拿全IP品类，先分类，子公司提案后决定开发计划，头部IP计划1 - 3年内推出产品，未来推行工作室制度 [6] 棋牌类游戏看法 - 棋牌类游戏利润厚、空间大，但市场集中度低，腾讯难垄断，可作为现金流补充，不适合作为主业 [6] 子公司问题处理 - 产品计划规划到2019年，人事和工作制度等治理结构变动，子公司与母公司一体化，推动工作室制度，做好新老管理层交接 [6] 服装业务情况 - 持续推动服装业务解决处理，2017年业绩影响不大 [6] 市场格局看法 - 流量向头部集中正常，公司专注头部内容开发，不做强求格局改变；海外市场无强垄断性，产品数量不足但流量冗余，受关注 [7]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位包括安信证券、财通基金等多家机构 [2][3] - 活动时间为2017年3月22日10:00 - 12:00 [3] - 活动地点在公司会议室（深圳市南山区科兴科学园B3 - 301） [3] - 上市公司接待人员有总经理吴裔敏、董秘彭玲、投资者关系管理人员邱明海 [3] 游戏业务情况 已上线游戏 - 《传奇世界》年初上线，目前流水基本符合预期，预计今年流水保持稳定 [3] - 《轩辕剑3》已上线 [3] 待上线游戏 - 《三国志》为进口游戏，等版号，预计未来1 - 2个月发售 [3] - 《锦绣未央》由去年未推出游戏重新制作，会最先上线 [4] - 《从前有座灵剑山》制作精美，是公司今年注重产品，预计最快今年三季度上线 [4] - 《银之守墓人》两款分别由投资子公司与酷牛互动制作，预计今年第二、三季度上线 [4] 游戏规划 - 《玄界之门》由全资子公司发行，公司获流水分成 [5] - 今年自有IP游戏4 - 5款，加上周边合作产品，实际影响流水约10款 [5] 影视剧投资情况 - 公司会参投好的影视IP，今年网剧开发相对较多，因成本可控、收视率和点击量透明 [4] 合作情况 - 公司参与爱奇艺动漫《无敌小鹿》制作，未来将继续合作大型项目，负责监制及制作 [4] 投资基金方向 - 公司设立的投资产业基金主要投向手游制作、海外发行、动漫制作、动漫创意等项目，优先选择有大公司背景或合作经历的团队 [4] 公司发展战略 - 影游联动是主要战略，用影视剧引爆市场，配合高质量游戏 [5] - 动漫是主要突破点，动漫行业为蓝海市场，今年动漫剧《少年锦衣卫》1 - 4集合计播放量过亿 [5] - 网文是获取IP主要途径 [5] 页游业务情况 - 国内页游市场稳定，三七互娱一家独大，精品制作团队少，公司投入谨慎，但会考虑部分IP页游化 [5] - 页游行业渠道方强势，分成收入低 [5]

分组1：投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位包括广发证券、中泰证券等多家机构 [2][3] - 活动时间为2018年1月26日10:30 - 12:00，地点在公司会议室 [3] - 上市公司接待人员为副总经理熊波和证券事务代表邱明海 [3] 分组2：游戏业务情况 现有运营游戏表现 - 《新仙剑奇侠传》上线两三年，表现稳定 [4] - 《圣斗士星矢：重生》2016年5月上线，流水稳健 [4] - 《三国志2017》2017年8月底上线，SLG品类衰减缓慢，表现优异 [4] - 酷牛老产品表现稳健，幻文科技IP运营顺利 [4] 未来上线游戏计划 - 2018年Q1 - Q2预计上线《锦绣未央》 [5] - 2018年Q2 - Q3预计上线《银之守墓人》《妖精种植手册》《妖精的尾巴》 [5] - 2018年Q3 - Q4预计上线《从前有座灵剑山》 [5] - 2018年Q4预计推出《代号 - 三国志2》，天上友嘉部分新项目可能在Q3或Q4推出，部分未确定产品可能在2018年底推出 [5] 分组3：国际合作情况 - 去日本目的为市场开拓、回访合作伙伴、沟通总结和展望，拜访了《三国志》版权方光荣、《幽游白书》授权方Pierrot株式会社等 [5] - 将与Filosophia在《幽游白书》项目合作基础上进行更长远资源整合与合作，目标是立足中国，促进在日本IP文娱产业发展 [5][6] 分组4：财务与子公司情况 - 2017年各方面符合预期，三家子公司对赌符合预期，全年利润信息以公告为准 [6] - 总部与子公司沟通，子公司CEO未来继续贡献力量，2018年有符合预期目标 [6] - 公司通过现金 + 股票并购促使员工贡献，划定业绩目标给予超额激励，完成工作室化改制 [6] 分组5：业务发展方向 - 游戏类型从休闲、中重度往更重度的SLG、MMO转化，加大女性向游戏投入和二次元产品布局，探索游戏其他维度 [7] - 关注小程序游戏，看重收益和规模兼并效应及类型 [7] - 产品严格遵守国家政策，保证元素丰富性和合规性 [7] 分组6：合作与布局情况 - 优质产品倾向与腾讯合作，由腾讯发行，预期和内部反应良好 [8] - 积极投资优质影视，对授权IP合作项目争取追加影视投资权，塑造影视品牌 [8]

游戏产品定位 - 公司定位为全类型游戏公司，涵盖卡牌类、休闲类、MMOG类、二次元类等 [3] - 游戏覆盖全年龄段用户群，拥有70 - 80年代明星IP如三国志、幽游白书，10年代IP如玄界之门、从前有座灵剑山，还有网络文学小说题材IP及动漫IP [3] - 以优质研发带动发行，以IP作为纽带，未来寻求与更多全球知名度大的IP合作 [3] 游戏流水情况 - 《三国志2017》上线首月流水过亿，目前运营良好，预计明年流水趋近行业正常水平 [3] - 《三国志2017》在台湾地区上线，最新排名top10以内，流水良好，首日流水在台湾地区SLG类型游戏里占据前列 [4] IP合作情况 - 与阅文集团合作紧密，共同投资成立武汉泛娱，部分合作IP由阅文集团连载小说改编为漫画，与阅文签约作者唐家三少、耳根等有密切合作 [4] - 未来将继续与腾讯动漫及其他大型平台深度合作 [4] 公司核心定位 - 以IP战略为核心，以泛娱乐为框架，现阶段看重IP的商业化能力，其中最看重游戏研发能力 [4] 员工持股计划 - 员工长期激励及关怀是公司管理层和董事会讨论焦点，认为长期稳定激励能让员工和团队更紧密 [4] 实体衍生品计划 - 动漫方面，《少年锦衣卫》设有手办；手游方面，目前主要以游戏为主 [5] 业绩亮点及前景 - 过去业绩亮点源于并购企业优异、总部协调管理优化形成协同效应、上市公司规范化经营和专业化管理 [5] - 转型一两年后进入全面泛娱乐时代，研发产品预计2018年及未来陆续上线，对未来有信心 [5]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位包括广发证券、国机财务、泰达宏利基金、兴全基金等 [2] - 活动时间为2018年11月14日10:30 - 11:40 [2] - 活动地点在公司会议室（深圳市南山区科兴科学园A2单元9楼会议室） [2] - 上市公司接待人员有总经理吴裔敏、董秘彭玲、证券事务代表邱明海、投资者关系唐彬 [2] 公司经营相关问题解答 商誉减值问题 - 根据酷牛、幻文、天上友嘉前三季业绩及上年业绩承诺，今年商誉减值可能性不大，公司每年会按准则委托专业机构对商誉进行减值测试 [3] 游戏产品问题 - 《银之守墓人》两款卡牌游戏玩法不同 [3] - 明年是头部IP产品集中上线年，有3款日漫大IP产品和2款国漫IP产品，因版号问题会考虑直接出海 [3] 未来机会问题 - 未来2 - 3年游戏行业壁垒会提高，存量市场中高利润游戏类型已较明确，公司大IP游戏产品会找大平台合作，特殊类型游戏产品自己做 [3] 海外市场相关问题解答 出海信心及经验 - 公司拥有多个自带国际属性的IP，如《妖精的尾巴》《火影忍者》《幽游白书》等 [4] - 研发产品有出海经验，老产品《圣斗士星矢：重生》等已在海外发行，沉淀了本地化经验，能针对不同市场需求进行精细化调整，且与多家海外发行商合作 [4] 出海游戏类型 - 出海游戏多为MMO、SLG等手游，2018年上半年全球手游收入排行TOP10中，SLG类型占比20%，MMO类型占比40% [4] 公司在研游戏产品 - 具有全球研发版权的在研游戏产品包括火影忍者、妖精的尾巴、幽游白书等 [5]

会议基本信息 - 会议编号为2018 - 005，时间为2018年12月11日15:00 - 16:00，地点在公司会议室（深圳市南山区科兴科学园A2单元9楼会议室） [2] - 参与单位及人员包括兴全基金陈聪、安信基金叶芊等多家机构人员 [2] - 上市公司接待人员为总经理吴裔敏和投资者关系唐彬 [2] 游戏延期原因 - 公司产品以MMO重度游戏为主，投入大、开发周期长，大IP基本从2016年下半年开始制作，目前基本准备就绪，延期主要因版号冻结 [3] 产品规划与发行 - 大IP产品生命周期1 - 2年，能实现相对稳定和偏高收入，手游成爆款几率比端游大，公司会针对收入预期做产品规划，去日本拿IP是为精品化 [3] - 几款MMORPG产品虽类型相同，但题材有差异，如《从前有座灵剑山》是国漫题材，《妖精的尾巴》类似日式MMO，发行会错开档期 [3] - 国内发行渠道竞争惨烈，腾讯是第一选择；海外会根据不同地区选发行商，优选本地最大发行商 [3][4] IP独家情况 - 部分IP在品类上是独家的，如火影 [4]

公司经营与战略 - 公司坚持以精品 IP 为核心的泛娱乐一体化运营方针，进行多元化 IP 矩阵布局，拥有丰富优质 IP [3] - 2016 年获腾讯动漫旗下 10 个重量级明星 IP 授权，如《从前有座灵剑山》漫画版人气达 60 亿，《银之守墓人》点击量突破 140 亿、用户评分 9.5 分 [3][4] - 拥有多个日本动漫大 IP，如《妖精的尾巴》《火影忍者》《幽游白书》等，还有国内知名文学作品《玄界之门》，其漫画人气截至 10 月已突破 10 亿 [4] 游戏业务表现与规划 - 头部游戏《三国志 2017》2018 年月均流水保持在 1 亿左右，海外发行尤其是日本地区成绩较好 [4] - 明年预计发行 5 个左右头部游戏，包括 3 个日本动漫大 IP 产品（《妖精的尾巴》《火影忍者》《幽游白书》，均为 3DMMO 手游）和 2 个国漫游戏产品（《从前有座灵剑山》3D MMORPG 手游、《银之守墓人》3D 卡牌手游） [4] - 因版号政策收紧，公司调整发行策略，明年海外市场必做 [4] 问答环节要点 游戏版号相关 - 游戏行业不会因政策冷清，监管旨在压缩未成年人游戏时间，成年人游戏需求不可取代，版号回归正常是必然，公司做好两手准备，版号不发会考虑将部分大 IP 游戏先发海外 [5] 海外游戏发行 - 海内外游戏市场有差别，国内行业高度集中、竞争惨烈，厂商两极分化；海外市场利润率高、成本低，中国游戏产品出海运转效率高，海外市场对中国游戏产品和 IP 接受度会提高 [5] 游戏团队与设置 - 一个游戏产品团队人数约 70 人，不同大 IP 游戏特点不同，如《妖精的尾巴》以故事主线为核心、有群攻等元素，《火影忍者》IP 还原度高、是开放世界玩法，《从前有座灵剑山》核心体验为动画剧情，游戏技术要求和版本设置也有差异 [5][6] 大 IP 游戏成功保障 - 大 IP 产品全年流水约 8 - 10 亿，IP 及产品开发成本约四五千万，成功游戏可支撑多年业绩，公司通过大 IP 吸引好的制作团队保障成功率 [6] 版号发放与产品上线 - 预计政府分批发放版号，不会一次性全开放 [6] 投资计划 - 三期基金围绕泛娱乐投资，项目涉及动漫、游戏、IP 等公司 [7] 发行平台相关 - 公司大 IP 产品与发行平台有议价能力，上线节点密集可能需找不同发行平台，国内大发行平台有腾讯、网易、阿里、今日头条等，一款游戏正与腾讯商业洽谈 [7] 游戏上线时间同步 - 《从前有座灵剑山》游戏预计明年 3 季度上线，可赶上与第三季动画同时上线，第三季动画明年 3 季度上线确定性较强 [7]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位包括普尔投资、长盛基金、恒生前海基金等 [2] - 活动时间为2019年1月7日15:00 - 16:00 [2] - 活动地点在公司会议室（深圳市南山区科兴科学园A2单元9楼会议室） [2] - 上市公司接待人员有总经理吴裔敏、董秘彭玲等 [2] 公司产品上线计划 - Q1以海外发行为主，《妖精的尾巴》《火影忍者》《守望家园》优先考虑韩国和日本市场，再全球推广，部分地区考虑当地本土发行商 [3] - 国内市场《银之守墓人对决》在腾讯极光已过第一轮测试，酷牛做的《银之守墓人集结》近期会做轮测试 [3] 新产品与老产品流水贡献 - 2019年预计新产品贡献流水多于老产品，新产品数量多于2018年，筹备时间长，业绩呈上升态势 [3] 特定游戏情况 - 《幽游白书》和《全职猎人》由同一团队制作，玩法结构类似，《全职猎人》偏PVE，《幽游白书》偏PVP，可理解为3D版本的横版格斗，《全职猎人》去年签腾讯独代，《幽游白书》希望今年发行 [3][4] 子公司业绩奖励情况 - 酷牛互动、幻文科技和天上友嘉完成三年业绩对赌后放弃超额业绩奖励，将管理团队纳入上市公司未来长效激励体系 [4] - 三家子公司放弃超额业绩奖励将增加年度公司业绩 [4]

会议基本信息 - 会议时间为2019年3月18日9:00 - 9:30 [4] - 会议形式为电话会议 [4] - 参与单位包括招商证券、博时基金、鼎萨投资等众多机构 [2][3] - 上市公司接待人员为总经理吴裔敏和投资者关系唐彬 [4] 公司业务转型与业绩情况 - 过去几年公司转型互联网文化业务，收购几家公司并投资团队 [4] - 2018年4月起因版号原因，很多公司业务拓展到海外，公司海外游戏业务收入不错，得益于渠道铺设合理和智能手机普及 [4] - 2018年四季度《三国志2017》海外收入大幅增长，今年一季度稳中有增，一季度收入部分来自老产品流水分成和海外版权金 [4] 商誉与游戏上线计划 - 凯撒并购的3家公司运营良好，天上友嘉研发团队从300人发展到600人左右，幻文科技IP储备和授权需求高，酷牛互动开展小游戏研发和联合发行业务，公司不担心商誉减值问题 [5] - 一季度《龙珠觉醒》2月底全渠道上线，二季度落实重点产品海外发行，三、四季度在预计二季度重点产品拿到版号情况下做好国内发行准备和上线，下半年上线游戏数量丰富，2019年公司收入将在三、四季度体现 [5] 游戏出海相关问题 - 游戏出海研发难点是产品本地化，发行难点是对当地渠道了解不足，公司会选择国内海外发行做得好的公司合作 [6] - 《妖精的尾巴》《火影忍者》海外分成是业内一般比例，公司未来围绕精品IP发展，有充足IP和团队储备，力争拿出大IP、做好IP和影视动漫联动 [6] 公司与腾讯合作情况 - 公司在研游戏《从前有座灵剑山》是腾讯的IP，与腾讯合作在洽谈中 [6]