收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度营业收入为32.67亿元，同比下降2.18%[6] - 营业总收入从上年同期的33.40亿元下降至32.67亿元，降幅2.2%[33] - 归属于上市公司股东的净利润为1.51亿元，同比增长1.22%[6] - 净利润从上年同期的1.50亿元微增至1.51亿元，增幅1.2%[34] - 归属于母公司所有者的净利润从上年同期的1.49亿元增至1.51亿元，增幅1.2%[34] - 基本每股收益本期为0.1292元，上期为0.1276元[35] - 稀释每股收益本期为0.1292元，上期为0.1276元[35] 成本和费用（同比环比） - 研发费用从上年同期的1962万元增至2417万元，增幅23.2%[33] - 财务费用中的利息收入从上年同期的5493万元下降至5248万元，降幅4.5%[34] - 支付给职工的现金本期5.02亿元，同比下降9.5%（上期5.55亿元）[35] - 支付的各项税费本期1.32亿元，同比下降10.35%（上期1.47亿元）[35] 各条业务线表现 - 购物中心销售额同比增长6.54%至41.65亿元，百货销售额同比下降5.74%至30.42亿元[17] - 超市销售额同比下降4.15%至24.17亿元[17] - 购物中心销售额同比增长0.07%至391,196.97万元，百货销售额同比下降6.31%至301,418.29万元[22] - 购物中心利润总额同比增长19.86%，百货利润总额同比下降20.55%[22] - 超市营业收入同比下降0.87%至209,236.22万元，毛利率上升0.7个百分点至23.52%[23] - 灵智数科营业收入同比增长30.5%[14] 各地区表现 - 华南区营业收入同比下降2.78%至199,745.26万元，利润总额同比下降9.33%[24] - 华东区利润总额同比大幅增长60.95%，营业收入同比下降4.91%至15,911.18万元[24] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额大幅下降99.34%至273.39万元[6] - 销售商品、提供劳务收到的现金本期为43.45亿元，同比下降7.82%（上期47.14亿元）[35] - 经营活动产生的现金流量净额本期为273.39万元，同比骤降99.34%（上期4.15亿元）[35] - 投资活动产生的现金流量净额本期为-14.78亿元，同比扩大515.7%（上期-2.4亿元）[36] - 购建固定资产等长期资产支付现金本期1.79亿元，同比增长21.83%（上期1.47亿元）[35] - 筹资活动产生的现金流量净额本期为-5.38亿元，同比扩大7.92%（上期-4.98亿元）[36] - 期末现金及现金等价物余额为2.49亿元，同比骤降94.91%（上期48.84亿元）[36] 资产和负债 - 总资产为271.16亿元，较上年度末下降4.20%[6] - 货币资金下降85.45%至3.47亿元，主要因定期存款增加[10] - 货币资金期末余额为346,795,865.93元，较期初下降85.45%[30] - 存货期末余额为689,871,736.04元，较期初下降19.38%[30] - 固定资产期末余额为5,380,927,237.76元，较期初小幅下降0.45%[30] - 公司总资产从期初的283.04亿元下降至期末的271.16亿元，降幅4.2%[31][32] - 使用权资产从期初的94.45亿元下降至期末的90.63亿元，降幅4.0%[31] - 应付账款从期初的22.06亿元下降至期末的16.18亿元，降幅26.7%[31] - 合同负债从期初的51.48亿元微增至期末的52.02亿元，增幅1.0%[31] 公司经营规模 - 公司经营购物中心46家、百货59家、超市108家，总面积超过483万平方米[15] - 整体客流同比增长13.8%，销售额达100.6亿元，同比增长1.8%[14] 股东信息 - 普通股股东总数为36,993户，中航科创有限公司持股44.56%为第一大股东[26] - 五龙贸易有限公司减持后持股比例降至10%，持股数量为116,884,953股[28]

股权结构 - 2025年4月15日，中航科创持股520,885,500股，占总股本44.56%[2] - 2025年4月15日，五龙贸易持股116,884,953股，占总股本10.00%[2] - 2025年4月15日，香港中央结算持股49,528,818股，占总股本4.24%[2] - 2025年4月15日，周宇光持股11,101,350股，占总股本0.95%[2] 无限售股情况 - 2025年4月15日，中航科创无限售股占比44.57%[4] - 2025年4月15日，五龙贸易无限售股占比10.00%[4] - 2025年4月15日，香港中央结算无限售股占比4.24%[4] - 2025年4月15日，周宇光无限售股占比0.95%[4] - 2025年4月15日，共青城奥轩无限售股占比0.70%[4] 公司决策 - 2025年4月14日董事会通过回购股份方案，待股东大会审议[2]

回购方案 - 回购资金总额不低于1.5亿元且不超过2亿元[3] - 回购股份价格不高于7.54元/股[3] - 回购实施期限为股东大会审议通过之日起12个月内[11] - 回购股份用于减少注册资本[17] 数据测算 - 按1.5亿元测算，预计回购约19,893,899股，占总股本约1.70%[9] - 按2亿元测算，预计回购约26,525,198股，占总股本约2.27%[9] - 按1.5亿元测算，回购后股份总数预计为1,148,953,851股[13] - 按2亿元测算，回购后股份总数预计为1,142,322,552股[13] - 按2亿元测算，回购资金占货币资金（含定期存款）及经营活动现金流量净额比例分别约为2.31%、10.14%，回购后资产负债率约为86.11%[10] - 按2亿元测算，回购资金占总资产、净资产、流动资产比例分别约为0.71%、4.88%、4.60%[14] 公司现状 - 截至2024年12月31日，货币资金23.83亿元，定期存款62.77亿元，资产负债率85.50%，2024年度经营活动现金流量净额19.73亿元[10] 流程进展 - 2025年4月8日董事长肖章林提议回购股份[17] - 2025年4月14日第六届董事会独立董事专门会议全体三名独立董事一致通过回购方案[18] - 2025年4月14日第六届董事会第三十次会议全体九名董事一致通过回购方案，尚需股东大会审议[18] - 董事会提请股东大会授权董事会及经理层办理回购相关事宜，授权自股东大会通过起至事项办理完毕[20][21] 风险与合规 - 回购股份方案可能存在未获股东大会通过、资金未到位、股价超上限、情况变化等风险[22] - 经自查，相关主体在董事会作回购决议前六个月内未买卖公司股份，无内幕交易及操纵市场行为[15] - 截至公告披露日，未收到相关主体在回购期间增减持计划及持股5%以上股东未来六个月减持计划[15] - 提议人在提议前六个月内未买卖公司股份，无内幕交易及操纵市场行为[17] 其他 - 回购股份将依法注销并减少注册资本，会通知债权人保障其权益[17] - 备查文件为第六届董事会第三十次会议决议和独立董事专门会议决议[24]

股份回购 - 拟回购价格不高于7.54元/股[6] - 资金总额不低于1.5亿且不超2亿[6] - 按1.5亿测算预计回购约19,893,899股，占比1.70%[7] - 按2亿测算预计回购约26,525,198股，占比2.27%[7] - 实施期限为股东大会通过方案之日起12个月内[9] - 资金源于自有或自筹资金[8] - 通过集中竞价交易方式回购[6] - 回购股份为A股，用途是减少注册资本[6] 董事会情况 - 本次董事会应到9名董事，实到9名[2] - 回购议案表决9票同意、0票反对、0票弃权[11]

文章核心观点 天虹股份拟回购A股用于减少注册资本，有资金总额和价格限制，回购期限为股东大会审议通过方案之日起12个月内 [1] 分组1 - 公司拟以自有或自筹资金通过深交所集中竞价交易方式回购已发行A股 [1] - 回购股份将全部用于减少公司注册资本 [1] - 回购资金总额不低于1.5亿元且不超过2亿元 [1] - 回购股份价格不高于7.54元/股 [1] - 回购期限为自股东大会审议通过本次回购股份方案之日起12个月内 [1]

文章核心观点 - 天虹股份拟以1.5亿至2亿元回购股份用于减少注册资本 [1] 分组1 - 公司拟用自有或自筹资金，自股东大会审议通过回购方案起12个月内，通过深交所集中竞价交易方式回购A股 [1] - 回购股份资金总额不低于1.5亿元且不超过2亿元，回购价格不高于7.54元/股 [1] - 回购股份全部用于减少公司注册资本 [1]

商超零售企业联动助力外贸拓内销 - 深圳联动头部电商平台及零售企业，通过"绿色通道+流量扶持+品牌共创+生态赋能+资金扶持"组合拳帮助外贸企业拓宽内销渠道 [1] - 参与企业包括华润万家、天虹数科、京东五星、百佳永辉、苏宁易购、盒马网络等商超龙头，以及微信小店、京东、拼多多、淘天、美团等电商平台 [1] 商超电商巨头的具体扶持计划 - 京东启动"2000亿元出口转内销扶持计划"，通过自营采销、流量倾斜及全渠道营销支持外贸企业 [2] - 阿里巴巴启动"春雷计划2025"，整合淘宝、天猫、1688等业务部门支持外贸产业带转型内销 [2] - 永辉超市开通"15天极速上架"绿色通道并提供市场推广支持 [2] - 盒马开放24小时入驻通道，上线"外贸专区"覆盖家居、美妆、母婴等领域 [2] - 拼多多推出"千亿扶持"计划，未来三年投入超1000亿元人民币支持跨境中小商家 [3] - 苏宁易购提供极速入驻和全流程服务，通过线上线下融合引流促销帮助外贸企业 [3] - 美团开设绿色通道支持外贸商家入驻，打造"内外贸一体化"生态体系 [3] 深圳零售企业的具体举措 - 华润万家推出四大举措，包括开通内销"直通车"覆盖全国2000余家门店，联合开发自有品牌 [4] - 天虹数科依托"105家购物中心+109家超市+线上平台"，采用裸价直采、自有品牌联创模式支持外贸企业 [4] - 深圳与各大平台建立企业对接服务工作机制，政企协作开辟"内销快车道" [4] 行业影响与未来计划 - 商超与外贸企业的合作将加速供给侧与需求端高效匹配，撬动万亿级内需市场 [5] - 深圳将组织系列产销对接会，帮助外贸企业稳信心、稳规模、拓市场 [5]

零售概念股表现 - 零售概念股盘中走势活跃 天虹股份 南宁百货 茂业商业 国光连锁 广百股份 三江购物 国芳集团等涨停 [1] - 南宁百货近5个交易日累计大涨近50% [1] 政策与行业动态 - 商务部组织商协会 大型商超和流通企业座谈 研究帮助外贸企业扩宽内销渠道 [1] - "内外贸一体化"政策助力外贸企业开拓国内市场 [1] - 京东宣布未来一年内大规模采购不低于2000亿元出口转内销商品 [1] - 盒马 永辉超市 华润万家等面向外贸企业开放绿色通道 加急处理产品入驻 [1] - 联华超市通过"专项入驻优惠"和"营销资源倾斜"支持外贸企业 [1] 机构观点 - 外需受关税等政策影响存在不确定性 提振内需消费 国货品牌崛起为必然趋势 [1] - 建议关注聚焦内需市场的优质零售渠道和差异化消费品牌 [1] - 华西证券指出 促内需背景下 顺周期板块有望低位复苏 释放业绩弹性 [2] - 相关受益标的包括蜜雪集团 祥源文旅 众信旅游等 [2] - 消费出海前景广阔 政策加大对国货品牌出海的支持力度 [2] - 建议关注出海服务商及产品力较强的消费出海企业 [2]

A股大消费板块表现 - 大消费方向持续活跃，零售和露营经济板块涨幅居前 [1] - 岭南控股、南极电商、三江购物、广百股份、天虹股份、南宁百货、国芳集团等多只个股涨停 [1]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [8][12] 报告的核心观点 - 天虹股份2024年营收和利润下滑，业态转型升级对盈利能力有阶段性扰动，但有助于长期经营效率提升和整体竞争力增强，中长期随着新业态逐步成熟，有望释放利润弹性 [12] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年全年营收117.9亿元，同比下滑2.5%，归母净利润7672万元，同比下滑66.2%，扣非归母净利润1393万元，同比下滑89.1%；单四季度营收27.4亿元，同比下滑3.4%，归母净亏损4163万元，去年同期盈利204万元 [2][6] 各业态情况 - **门店数量**：2024年末购物中心45家、百货59家、超市110家，分别净变动+4、0、-6家 [12] - **销售额**：2024年公司销售额358亿元，同比下滑1.8%，购物中心、百货、超市自营店分别实现销售额150、114、85亿元，分别同比变动+5.5%、-9.9%、-3.3% [12] - **收入**：2024年购物中心、百货、超市自营店分别实现收入22、20、74亿元，分别同比变动+7%、-10%、-3%，合计收入同比下滑2.4%；同店收入分别同比变动+3%、-8%、-1%，超市业态客单量增2%，客单价降4% [12] - **利润总额**：2024年购物中心、百货、超市同店利润总额分别同比变动+109%、-12%、-24%，购物中心利润总额占比提至20%，超市占比回落至25% [12] 盈利能力与费用率 - 全年综合毛利率36.9%，同比下滑1.4pct；销售/管理/研发/财务费用率分别为31.2%、3.5%、0.8%、0.4%，分别同比变动-0.9%、+0.4%、+0.1%、-0.7%，合计费用率同比减少1.1pct [12] 业态转型升级举措 - 购物中心引入217个高端品牌并优化门店空间；百货稳步向社区生活中心转型；超市围绕供应链升级开发50个大单品，大单品销售额同比增长48%，自有品牌销售额同比增长11% [12] 投资建议与盈利预测 - 预计2025 - 2027年EPS分别为0.10、0.13、0.18元，维持“买入”评级 [12] 财务报表及预测指标 - 包含利润表、资产负债表、现金流量表等多方面指标预测，如2025 - 2027年营业总收入预计分别为120.22亿、122.02亿、123.85亿元等 [16]