权益分派方案 - 2024年度权益分派方案已获2025年5月26日召开的股东大会审议通过 [2] - 分配方式为每股分配金额不变 以现有总股本889,107,000股为基数 向全体股东每10股派2.500000元人民币现金（含税） [2] - 扣税后通过深股通持有股份的香港市场投资者、QFII、RQFII及持有首发前限售股的个人和证券投资基金每10股派2.250000元 [2] - 2024年度不送红股 不以资本公积转增股本 [2] - 总派发现金股利222,276,750.00元（含税） [2] 股权登记与除权除息 - 股权登记日为2025年6月26日 除权除息日为2025年6月27日 [3] - 分派对象为截至股权登记日收市后登记在册的全体股东 [3] 权益分派实施 - 现金红利将于2025年6月27日通过股东托管券商直接划入资金账户 [3] - 权益分派业务申请期间为2025年6月19日至登记日 [4] 咨询信息 - 咨询地址为深圳市南山区西丽街道松坪山社区朗山路13号清华紫光科技园 [4] - 咨询联系人为李晓东、贺春雨 电话0755-86029885 传真0755-26970904 [4]

业绩总结 - 2024年年度以总股本889,107,000股为基数，每10股派现金股利2.50元（含税），共派222,276,750.00元（含税）[2] 权益分派安排 - 扣税后不同投资者派息不同，如深股通等每10股派2.25元[2] - 股权登记日2025年6月26日，除权除息日2025年6月27日[3] - 分派对象为2025年6月26日收市后在册全体股东[4] - 委托代派A股股东红利2025年6月27日到账，4位股东公司自派[5] - 业务申请期2025年6月19日至2025年6月26日[5] 咨询信息 - 咨询地址为深圳南山区相关地址3层A302室[6] - 咨询电话0755 - 86029885，传真0755 - 26970904[6]

公司业绩 - 2024 年毛利率达 42.62%，同比增加 1.49%，归母扣非净利润 4.29 亿元，同比增长 13.66% [1] - 2025 年一季度毛利率达 40.94%，较上年同期增加 1.64%，但营业收入和净利润较去年同期略有下滑 [1] 产品发布 高端新品 - 2024 年末至 2025 年春节后，发布 TWS 旗舰新品 NeoBuds Pro3、Neobuds Planar、Hi-Fi 级旗舰音箱 S300、监听音箱 Bass Diffuse Wave MR5BT 等 [1] 主销价位段新品 - 3 月下旬开始，上市百元级 TWS 耳机 X1 Evo、TWS Lolli Pro 3i、Lolli ANC 半入耳主动降噪耳机、Lolli Pro 5、混合主动降噪蓝牙耳机 X5 Evo、三金标认证头戴式耳机 W820NB、OWS 开放式耳机 Comfo Clip Q、电竞子品牌 A5 空间音频电竞头戴式耳机、双擎游戏耳机、花再子品牌 Halo Nano 潮酷便携音响、潮酷赛博便携式音箱 NEW PLAY 等 [1][2] 产品特点 - 无线耳机新品蓝牙版本迭代到 6.0，配合 APP 可实现多国语言实时语音转译 [2] - 漫步者摘要提取算法、机器翻译算法完成国家互联网信息办公室关于深度合成服务算法的备案 [2] - 开放式耳机在部分场景与其他耳机互补，公司布局多种形态，已上市十余款 [2] 品牌运营 - 多品牌协同运营，推出 Hi-Fi 音响品牌“AIRPULSE”、“STAX SPIRIT”耳机品牌、专业电竞品牌“HECATE”、专注时尚生活科技的“花再”品牌等 [2] - 挖掘并运用产品差异化特质，在全球范围内赋能消费者群体 [2] 接待情况 - 接待人员与投资者交流沟通，未出现未公开重大信息泄露，已签署调研《承诺书》 [2]

股东大会信息 - 股东大会通知于2025年3月29日在巨潮资讯网公告[5] - 现场会议于2025年5月26日14:00召开，网络投票时间为当天9:15 - 15:00[6][7] 股东出席情况 - 出席股东大会股东及代理人共543名，代表股份514,834,369股，占比57.9047%[8] - 现场投票股东及代理人7名，代表股份190,380,075股，占比21.4125%[8] - 网络投票股东536名，代表股份324,454,294股，占比36.4922%[8] 议案审议结果 - 审议7项议案均获通过，如《2024年度董事会工作报告》同意股数514,139,319股，占比99.8650%[12] - 《2024年度利润分配预案》中小投资者同意股数23,447,985股，占比97.0873%[16] - 《2025年度公司董事、监事及高级管理人员薪酬的提案》同意股数514,006,919股，占比99.8393%[18] - 《2025年度公司董事、监事及高级管理人员薪酬的提案》中小投资者同意股数23,323,985股，占比96.5739%[19] - 《关于续聘会计师事务所的提案》中小投资者同意股数23,196,385股，占比96.0456%[21]

股东大会参与情况 - 参加表决股东及代表543人，代表股份514,834,369股，占比57.9047%[5][6] - 现场出席7人，代表股份190,380,075股，占比21.4125%[6] - 网络投票536人，代表股份324,454,294股，占比36.4922%[6] 提案表决情况 - 《2024年度董事会工作报告》提案，514,139,319股同意，占比99.8650%[7] - 《2024年度利润分配预案》提案，中小投资者23,447,985股同意，占比97.0873%[11] - 《2025年度公司董监高薪酬提案》，中小投资者23,323,985股同意，占比96.5739%[13] - 《续聘会计师事务所提案》，中小投资者23,196,385股同意，占比96.0456%[15] 会议基本信息 - 现场会议2025年5月26日14:00起，网络投票09:15 - 15:00[4] - 现场会议在广东东莞松山湖办公大厦5层会议室[4] - 会议现场与网络投票结合，由第六届董事会召集，董事长主持[4]

业绩情况 - 2024 年公司实现营业总收入 29.43 亿元，同比增长 9.27%，毛利率达 40.35%，较上年同期增加 3.02% [1] - 2024 年耳机耳麦系列产品实现营业收入 18.41 亿元，同比增长 2.79%，毛利率 39.61%，较上年同期增加 3.17% [1] - 2024 年音响系列产品实现营业收入 9.97 亿元，同比增长 20.39%，毛利率 41.31%，较上年同期增加 2.85% [1] - 2024 年内销营业收入 23.12 亿元，同比增长 11.57%，毛利率 42.62%，较上年同期增加 1.49% [1] - 2024 年出口营业收入 6.31 亿元，同比增长 1.61% [1] - 2024 年公司实现归母扣非净利润 4.29 亿元，同比增长 13.66% [1] - 2025 年一季度公司毛利率达到 40.94%，较上年同期增加 1.64%，但营业收入和净利润较去年同期略有下滑 [1] 产品发布 - 2024 年末至 2025 年春节后陆续发布高端新品，如 TWS NeoBuds Pro3、Neobuds Planar、Hi - Fi 级旗舰音箱 S300、监听音箱 MR5BT 等 [3] - 3 月下旬开始主销价位段新品集中上市，如百元级 TWS 耳机 X1 Evo、TWS Lolli Pro 3i、Lolli ANC 半入耳主动降噪耳机等 [3] 技术与功能 - 无线耳机新品蓝牙版本迭代到 6.0，配合 APP 可实现多国语言实时语音转译功能 [3] - “漫步者摘要提取算法”“漫步者机器翻译算法”完成国家互联网信息办公室关于深度合成服务算法的备案，持续开发功能更丰富的 AI 产品 [3] 市场布局 - 开放式耳机市场处于快速增长阶段，公司自 2024 年起大力投入，全面布局各种形态，已上市型号达十余款，今年将保持较大投放力度 [3] 品牌运营 - 公司多品牌协同运营，推出 Hi - Fi 音响品牌“AIRPULSE”、“STAX SPIRIT”耳机品牌、专业电竞品牌“HECATE”、专注时尚生活科技的“花再”品牌等，挖掘产品差异化特质赋能消费者 [3] 投资者活动 - 2025 年 5 月 21 日、22 日，兴业证券等 18 人参与特定对象调研，地点为证券公司策略会、公司会议室，接待人员为投资者关系总监张北 [1] - 接待过程中与投资者交流沟通，未出现未公开重大信息泄露情况，已按深交所要求签署调研《承诺书》 [3]

委托理财额度与期限 - 公司及其子公司获授权使用不超17亿元自有闲置资金委托理财，期限12个月[1] - 委托理财额度内资金可滚动使用[26] - 委托理财授权期限自股东大会通过之日起12个月内有效[26] 已购买产品情况 - 东莞漫步者购买浦银理财月月鑫产品4000万元，预期年化收益率2.34%[1] - 漫步者电竞购买浦银理财月月鑫产品2000万元，预期年化收益率2.34%[1] - 公司购买浦银理财双月鑫臻享款1号产品2000万元，预期年化收益率2.69%[1] - 公司购买兴银理财稳添利双周盈10号产品4000万元，预期年化收益率2.87%[3] - 公司购买光大理财阳光金增利2号产品4000万元，预期年化收益率2.47%[3] - 公司购买浦银理财季季鑫23号产品3000万元，预期年化收益率2.88%[3] - 公司购买光大理财阳光金创利3号产品2000万元，预期年化收益率3.08%[3] - 漫步者专业音响购买光大理财阳光金创利3号产品1000万元，预期年化收益率3.08%[3] - 漫步者电竞购买浦银理财季季鑫23号产品1000万元，预期年化收益率2.88%[3] - 2024年5月28日，东莞漫步者购买浦银理财浦天同盈1号5000万元，交银理财稳享固收精选日开13号5000万元等[16] - 2024年8月1日，北京爱德发购买浦银理财天添盈增利22号5000万元，公司购买交银理财稳享灵动慧利日开1号3000万元等[18] 到期与未到期产品情况 - 北京爱德发购买民生理财富竹固收稳健4个月封闭13号理财金额为3000万元，2024年10月17日已到期[20] - 公司购买招商银行国债逆回购金额为5000万元，2024年11月7日已到期[20] - 公司购买中银理财 - 稳富（封闭式）2024年356期金额为2000万元，2024年12月27日已到期[22] - 公司购买招商证券国债逆回购多次，如2025年2月22日有多笔已到期，金额分别有5000万元、1500万元等[22] - 漫步者电竞购买兴银理财稳添利日盈21号日开固收类理财产品2000万元，2024年12月27日未到期[22] - 北京爱德发购买信银理财安盈象固收稳健季开13号理财产品3000万元，2024年12月27日未到期[22] - 东莞漫步者购买建信理财嘉鑫（法人版）固收类最低持有14天产品第1期5000万元，2024年12月27日未到期[22] - 公司购买信银理财安盈象固收稳利一个月持有期28号理财产品2500万元，2025年2月22日未到期[22] - 北京爱德发购买外贸信托 - 固兴B系列7号集合资金信托计划2000万元，2025年4月3日未到期[22] - 公司购买农银理财农银安心·灵珑同业存单及存款增强第255期理财产品1000万元，2025年4月3日未到期[24] 原则与监督 - 公司坚持“规范运作、防范风险、谨慎投资、保值增值”原则，用自有闲置资金适度委托理财，不影响主营业务，可提升业绩[15] - 董事会授权董事长决策投资并签合同，财务负责人组织实施，财务部跟踪投向和进展[13] - 审计部门日常监督委托理财资金使用与保管，不定期审计核实[14] - 独立董事在审计部核查基础上，以董事会审计委员会核查为主检查资金使用情况[14] - 监事会监督与检查委托理财资金使用情况[14] - 公司将在定期报告披露委托理财及损益情况[14] 审批情况 - 独立董事全票审议通过使用自有闲置资金进行委托理财议案[25] - 监事会同意公司使用不超过17亿元自有闲置资金进行委托理财[26]

公司业绩表现 - 2024年公司实现营业总收入29.43亿元，同比增长9.27%，毛利率40.35%，同比增加3.02% [2] - 耳机耳麦系列收入18.41亿元，同比增长2.79%，毛利率39.61%，同比增加3.17%；音响系列收入9.97亿元，同比增长20.39%，毛利率41.31%，同比增加2.85% [2] - 内销收入23.12亿元，同比增长11.57%，毛利率39.73%，同比增加3.53%；出口收入6.31亿元，同比增长1.61%，毛利率42.62%，同比增加1.49% [2] - 2024年归母扣非净利润4.29亿元，同比增长13.66% [3] - 2025年一季度主营收入6.58亿元，同比下降3.04%，归母净利润1.02亿元，同比下降6.53%，毛利率40.94%，同比增加1.64% [5] 产品与技术进展 - 推出空间音频电竞头戴式耳机，支持360°头部追踪和"零"延时技术 [3] - 花再子品牌发布Halo Nano音响，搭载"深渊氛围灯"设计 [3] - 无线耳机新品蓝牙版本迭代至6.0，配合自主APP实现多国语言实时转译功能 [3] - "漫步者摘要提取算法"和"漫步者机器翻译算法"完成国家网信办备案 [3] 市场战略与品牌布局 - 开放式耳机(OWS)为2024年重点投入方向，已推出十余款产品覆盖耳挂式、后挂式、耳夹式等形态 [4] - 多品牌矩阵包括Hi-Fi音响品牌"IRPULSE"、电竞品牌"HECTE"、时尚科技品牌"花再"等 [4] - 计划持续加大开放式耳机在各价格段、子品牌的投放力度 [4] 机构预测与市场数据 - 90天内4家机构给出评级，其中买入2家、增持2家，目标均价17.48元 [6] - 机构预测2025年净利润区间5.18亿-7.02亿元，2026年6.12亿-8.51亿元 [7] - 近3个月融资净流出304.29万元，融券净流出114.46万元 [7]

一、投资者关系活动信息 - 活动类别为特定对象调研 [1] - 参与单位及人员共 14 人，包括招商证券、银华基金等 [1] - 时间为 2025 年 5 月 7 日、2025 年 5 月 8 日 [1] - 地点在证券公司策略会 [1] - 上市公司接待人员为投资者关系总监张北 [1] 二、2024 年度及 2025 年一季度业绩情况 2024 年整体业绩 - 营业总收入 29.43 亿元，同比增长 9.27% [1] - 毛利率 40.35%，较上年同期增加 3.02% [1] - 归母扣非净利润 4.29 亿元，同比增长 13.66% [1] 2024 年产品业绩 - 耳机耳麦系列产品营业收入 18.41 亿元，同比增长 2.79%，毛利率 39.61%，较上年同期增加 3.17% [1] - 音响系列产品营业收入 9.97 亿元，同比增长 20.39%，毛利率 41.31%，较上年同期增加 2.85% [1] 2024 年地区业绩 - 内销营业收入 23.12 亿元，同比增长 11.57%，毛利率 39.73%，较上年同期增加 3.53% [1] - 出口营业收入 6.31 亿元，同比增长 1.61%，毛利率 42.62%，较上年同期增加 1.49% [1] 2025 年一季度业绩 - 毛利率 40.94%，较上年同期增加 1.64% [1] - 营业收入和净利润较去年同期略有下滑 [1] 三、公司近况及发展展望 新品发布 - 2024 年末至 2025 年春节后发布 TWS 旗舰新品 NeoBuds Pro3、Neobuds Planar 及 Hi - Fi 级旗舰音箱 S300 [2] - 3 月下旬开始，百元级耳机 TWS X1 Evo、TWS Lolli Pro 3i、Lolli ANC、OWS Comfo Clip Q、电竞子品牌 A5、花再子品牌 Halo Nano 等新品集中上市 [2] 产品特性 - 无线耳机新品蓝牙版本迭代到 6.0，配合 APP 可实现多国语言实时语音转译功能 [2] - “漫步者摘要提取算法”“漫步者机器翻译算法”完成国家互联网信息办公室关于深度合成服务算法的备案 [2] 市场布局 - 开放式耳机市场快速增长，公司自 2024 年起大力投入，已布局多种形态，上市型号达十余款，今年将继续加大投放力度 [2] 品牌运营 - 多品牌协同运营，有 Hi - Fi 音响品牌“AIRPULSE”、“STAX SPIRIT”耳机品牌、专业电竞品牌“HECATE”、“花再”品牌等，将挖掘产品差异化特质赋能消费者 [2]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [6][10] 报告的核心观点 - 漫步者2025年一季报业绩符合市场预期，虽略有下滑但后续耳机新品有望带动二三季度收入放量 [1][2] - 公司毛利率持续提升，得益于品牌力提升和产品结构优化；费用管控能力增强 [3] - 持续加码OWS+AI耳机，已全面布局多种产品形态且多款型号上市，相关算法完成备案，同声传译功能上线 [4] - 通过产品、品牌、渠道构建核心竞争力，品牌战略强化建设，产品矩阵丰富，渠道拓展国内外并进 [5][9] - 维持2025 - 2027年盈利预测，预计营收和归母净利润均有增长 [10] 各部分总结 业绩情况 - 25Q1实现营业收入6.58亿元，同比-3.04%，环比-17.45%；归母净利润1.02亿元，同比-6.53%，环比-7.93%；扣非归母净利润0.97亿元，同比-9.67%，环比-6.59% [1] 毛利率与费用率 - 25Q1毛利率为40.94%，同比+0.87pct，环比+0.12pct [3] - 25Q1期间费用率为20.36%，同比+1.73pct，环比-3.87pct；销售、管理、研发、财务费用率分别为11.35%、3.13%、6.73%、-0.84%，同比-0.24、+0.32、+0.82、+0.83pct [3] 产品布局 - 已全面布局耳挂式、后挂式、耳夹式OWS耳机产品形态，上市型号达11款 [4] - 多品牌协同运营，推出Hi-Fi音响品牌“AIRPULSE”、“STAX SPIRIT”耳机品牌、专业电竞品牌“HECATE”、专注时尚生活科技的“花再”品牌等 [9] 品牌战略 - 通过社交媒体营销、IP联名合作和明星代言等策略强化品牌建设 [5] 渠道拓展 - 国内大力发展传统线上渠道，在京东、天猫等平台销售额领先，加大抖音和小红书等内容型社交电商渠道投入 [9] - 海外开拓线上直营渠道，覆盖亚马逊、乐天、LAZADA和SHOPEE等国际电商平台，运营品牌独立站和海外社交媒体官方账号 [9] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年营业收入分别为33.69、38.83、45.64亿元，同比+14.47%、+15.25%、+17.53% [10] - 2025 - 2027年归母净利润为5.18、6.12、7.25亿元，同比+15.32%、+18.13%、+18.41% [10] - 预计2025 - 2027年EPS分别为0.58、0.69、0.81元 [10] 财务报表及比率 - 利润表、现金流量表、资产负债表展示了2024A - 2027E的相关财务数据，包括营业总收入、净利润、各项费用等 [14] - 主要财务指标涵盖成长能力、盈利能力、偿债能力、经营效率、每股指标、估值分析等方面数据 [14]