投资评级 - 报告维持华昌化工"买入"评级 [11] 核心观点 - 华昌化工2024年前三季度实现营业收入62.7亿元，同比增长4.6%，归母净利润5.3亿元，同比增长12.9% [1] - 2024Q3营业收入20.4亿元，同比增长8.6%，环比下降9.6%，归母净利润0.79亿元，同比下降40%，环比下降62% [1] - 公司主要产品肥料、纯碱行业产能过剩，需求端未有明显改善，产品盈利水平承压，下调2024-2025年归母净利润预测至5.8、7.0亿元 [2] - 公司煤化工业务稳健，多元醇新产能建设稳步进行，氢能源业务持续发展 [2] 财务预测 - 2024-2026年营业总收入预测分别为75.38、85.46、92.55亿元 [1] - 2024-2026年归母净利润预测分别为5.81、6.98、7.94亿元 [1] - 2024-2026年EPS预测分别为0.61、0.73、0.83元/股 [1] - 2024-2026年PE分别为12.95、10.78、9.47倍 [1] 业务发展 - 公司以煤气化为产业链源头，主营产品包括肥料、纯碱和多元醇 [12] - 截至2023年底，尿素、复合肥产能分别为40、160万吨，纯碱产能70万吨，丁辛醇及其他、新戊二醇产能分别为35、6万吨 [12] - 公司有20万吨尿素、30万吨多元醇项目在建 [12] - 公司在氢能源领域进行探索，包括自建加氢站、研发氢燃料电池相关产品等 [12] 市场表现 - 2024年12月27日收盘价7.90元 [4] - 一年最低/最高价分别为5.98/9.01元 [4] - 市净率1.31倍 [4] - 流通A股市值74.09亿元，总市值75.24亿元 [4]

舆情管理制度 - 公司制定舆情管理制度保护投资者权益[2] - 舆情分重大和一般两类[3] - 董事长任舆情工作组组长，董秘任副组长[5] 舆情处理 - 采集设在董办，涵盖多种互联网载体[6][7] - 处理原则有快速反应等四项[8] - 一般舆情董秘和办公室处置[9] 其他规定 - 内部人员对舆情信息保密，违规受处分[12] - 制度自董事会审议通过施行，解释权归董事会[14]

会议信息 - 公司第七届董事会第十四次会议通知2024年12月2日发出，12月13日召开[1] - 应出席董事9人，以通讯表决方式出席9人[1] 议案审议 - 会议审议通过《关于制定<舆情管理制度>的议案》[1] - 该议案表决结果：赞成9票，反对0票，弃权0票[1] 制度查询 - 《舆情管理制度》详见巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）[1]

员工持股计划 - 2022年4月12日9904936股股票非交易过户至员工持股计划专户[2] - 员工持股计划存续期36个月[2] 股份解锁 - 2023年4月底第一批解锁4952468股，占总股本0.52%[2] - 2024年4月底第二批解锁4952468股，占总股本0.52%[3] 股份出售 - 2024年12月4 - 13日9904936股股票出售完毕，占总股本1.04%[4]

财务数据 - 营业收入为62.74亿元，同比增长4.63%[3] - 归属于上市公司股东的净利润为5.30亿元，同比增长12.90%[3] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4.85亿元，同比增长13.61%[3] - 公司2024年第三季度营业收入为62.74亿元[11] - 公司2024年第三季度净利润为5.21亿元[11] - 公司2024年第三季度归属于母公司股东的净利润为5.30亿元[11] 资产负债情况 - 公司2023年9月30日的货币资金为325,001,072.16元[9] - 公司2023年9月30日的交易性金融资产为196,914,779.44元[9] - 公司2023年9月30日的应收票据为909,379,435.58元[9] - 公司2023年9月30日的应收账款为140,049,291.92元[9] - 公司2023年9月30日的应收款项融资为185,095,031.45元[9] - 公司2023年9月30日的存货为574,147,384.81元[9] - 公司2023年9月30日的其他流动资产为474,520,697.69元[9] - 公司2023年9月30日的固定资产为3,498,227,998.62元[9] - 公司2023年9月30日的在建工程为707,001,959.81元[9] - 公司2023年9月30日的无形资产为161,521,821.22元[9] - 公司2024年第三季度资产总额为78.23亿元，负债总额为20.34亿元[10] - 公司2024年第三季度流动负债合计为20.29亿元[10] - 公司2024年第三季度归属于母公司所有者权益合计为57.34亿元[10] 现金流情况 - 经营活动产生的现金流量净额为3.17亿元，同比下降40.72%[3] - 投资活动产生的现金流量净额为1.21亿元，同比增加205.74%[6] - 公司2024年第三季度销售商品、提供劳务收到的现金为45.57亿元[13] - 公司2024年第三季度收到的税费返还为1.15亿元[13] - 公司2024年第三季度购买商品、接受劳务支付的现金为32.67亿元[13] - 公司2024年第三季度支付给职工及为职工支付的现金为4.29亿元[13] - 公司2024年第三季度支付的各项税费为4.46亿元[13] - 公司2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为3.17亿元[13] - 公司2024年第三季度收回投资收到的现金为3.81亿元[13] - 公司2024年第三季度取得投资收益收到的现金为5,652.35万元[13] - 公司2024年第三季度购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为2.08亿元[13] - 公司2024年第三季度投资支付的现金为1.11亿元[13] 其他财务指标 - 应收款项融资余额为1.85亿元，同比增加74.09%[3] - 在建工程余额为7.07亿元，同比增加58.64%[3] - 短期借款余额为0.75亿元，同比下降73.42%[3] - 一年内到期的非流动负债余额为0.25亿元，同比下降60.53%[3] - 长期借款余额为0元，同比下降100%[3] - 公司2024年第三季度销售费用为1.14亿元，管理费用为1.88亿元，研发费用为6,397万元[11] - 公司2024年第三季度投资收益为5,313万元，其中对联营企业和合营企业的投资收益为2,293万元[11] - 公司2024年第三季度公允价值变动收益为2,867万元[11] - 公司2024年第三季度信用减值损失为42.24万元，资产减值损失为972.07万元[11]

其他关联资金往来 - 2024年期初余额7823.42万元[2] - 半年度累计发生额（不含息）5636.06万元[2] - 半年度利息170.03万元[2] - 半年度偿还额4460.08万元[2] - 半年度末余额9169.43万元[2] 华昌智典新材料（江苏）有限公司往来 - 2024年期初余额7823.42万元[2] - 半年度累计发生额（不含息）3236.06万元[2] - 半年度利息168.03万元[2] - 半年度偿还额2558.08万元[2] - 半年度末余额8669.43万元[2]

公司基本信息 - 公司股票代码为002274，上市于深圳证券交易所[5] 整体财务数据关键指标变化 - 本报告期营业收入42.34亿元，上年同期41.18亿元，同比增长2.82%[10] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润4.51亿元，上年同期3.39亿元，同比增长33.26%[10] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.27亿元，上年同期2.91亿元，同比增长46.80%[10] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额2.69亿元，上年同期1.68亿元，同比增长59.98%[10] - 本报告期基本每股收益0.4737元/股，上年同期0.3555元/股，同比增长33.25%[10] - 本报告期稀释每股收益0.4737元/股，上年同期0.3555元/股，同比增长33.25%[10] - 本报告期加权平均净资产收益率7.97%，上年同期6.61%，同比增长1.36%[10] - 本报告期末总资产79.05亿元，上年度末83.32亿元，同比下降5.12%[10] - 本报告期末归属于上市公司股东的净资产56.55亿元，上年度末54.80亿元，同比增长3.20%[10] - 报告期公司实现营业收入42.34亿元，同比上升2.82%，净利润4.51亿元，同比上升33.26%[22] - 报告期公司毛利8.17亿元，较上年增加1.78亿元，联碱行业产品减少毛利1.41亿元，化学肥料行业产品增加毛利830.23万元，精细化工行业增加毛利2.85亿元，其他业务及子公司增加毛利2485.81万元[22] - 报告期税金及附加2232.49万元，较上年增加347.44万元[22] - 报告期四项费用2.55亿元，较上年增加567.24万元，销售费用减少362.76万元，管理费用减少1070.07万元，财务费用增加260.63万元，研发费用增加1739.44万元[22] - 报告期投资收益3549.97万元，较上年减少371.04万元[22] - 报告期其他收益902.67万元，较上年增加83.15万元[22] - 报告期公允价值变动收益815.88万元，较上年减少2114.59万元[22] - 报告期资产减值损失59.86万元，较上年增加317.40万元[22] - 营业成本34.17亿元，同比下降1.77%；销售费用7335.75万元，同比下降4.71%；管理费用1.30亿元，同比下降7.60%；财务费用414.58万元，同比上升169.28%；所得税费用1.40亿元，同比上升24.30%；研发投入4728.63万元，同比上升58.19%[24] - 经营活动现金流量净额2.69亿元，同比上升59.98%；投资活动现金流量净额1.01亿元，同比增加535.45%；筹资活动现金流量净额 -5.25亿元，同比减少92.10%；现金及现金等价物净增加额 -1.55亿元，同比减少21.71%[24] - 公司本报告期营业收入合计42.34亿元，同比增长2.82%，上年同期为41.18亿元[25] - 公司本报告期营业成本34.17亿元，同比下降1.77%，毛利率为19.30%，同比增加3.77个百分点[26] - 2024年半年度合并营业总收入42.34亿元，2023年同期为41.18亿元，同比增长2.82%[86] - 2024年半年度合并营业总成本36.94亿元，2023年同期为37.46亿元，同比下降1.38%[86] - 2024年半年度合并净利润4.46亿元，2023年同期为3.32亿元，同比增长34.24%[86] - 2024年半年度合并基本每股收益0.4737元，2023年同期为0.3555元，同比增长33.25%[87] - 2024年半年度合并研发费用4728.63万元，2023年同期为2989.19万元，同比增长58.19%[86] - 2024年半年度合并财务费用414.58万元，2023年同期为153.96万元，同比增长169.28%[86] - 2024年半年度合并报表经营活动现金流入小计29.7961964146亿元，2023年同期为26.7430040542亿元，同比增长11.41%[89] - 2024年半年度合并报表经营活动现金流出小计27.1087189456亿元，2023年同期为25.0631017710亿元，同比增长8.16%[89] - 2024年半年度合并报表经营活动产生的现金流量净额2.6874774690亿元，2023年同期为1.6799022832亿元，同比增长60.09%[89] - 2024年半年度合并报表投资活动产生的现金流量净额1.0144215645亿元，2023年同期为 - 0.2329588321亿元，同比增长535.57%[89] - 2024年半年度合并报表筹资活动产生的现金流量净额 - 5.2476797827亿元，2023年同期为 - 2.7317640312亿元，同比下降92.09%[90] - 2024年半年度合并报表现金及现金等价物净增加额 - 1.5510098959亿元，2023年同期为 - 1.2743535413亿元，同比下降21.71%[90] - 2024年期初归属于母公司所有者权益小计为54.7976510933亿元，所有者权益合计为55.4594599483亿元[93] - 本期资本公积增加1005.351003万元，未分配利润增加1.6541293438亿元[93] - 本期归属于母公司所有者权益小计增加1.7546644441亿元，少数股东权益减少569.102705万元，所有者权益合计增加1.6977541736亿元[93] - 综合收益总额为4.5112232818亿元，少数股东权益减少539.102705万元，使所有者权益合计增加4.4573130113亿元[93] - 所有者投入和减少资本使归属于母公司所有者权益增加1005.351003万元，所有者权益合计增加1005.351003万元[93] - 利润分配使归属于母公司所有者权益减少2.857093938亿元，少数股东权益减少30万元，所有者权益合计减少2.860093938亿元[93] - 2024年半年度期末归属于母公司所有者权益小计为56.5523155374亿元，所有者权益合计为57.1572141219亿元[94] - 2023年半年度归属于母公司所有者权益小计为49.9348041323亿元，少数股东权益为9785.982055万元，所有者权益合计为50.9134023378亿元[95] - 2024年上半年归属于母公司所有者权益小计变动额为7292.451507万元，少数股东权益变动额为 - 1047.071723万元，所有者权益合计变动额为6245.379784万元[95] - 2024年上半年综合收益总额为3.3852688881亿元，少数股东综合收益为 - 649.571723万元，综合收益总额合计为3.3203117158亿元[95] - 2024年上半年所有者投入资本为2010.702006万元[95] - 2024年上半年利润分配金额为 - 2.857093938亿元，少数股东利润分配为 - 397.5万元，利润分配合计为 - 2.896843938亿元[95] - 2024年半年度期末归属于母公司所有者权益小计为50.664049283亿元，少数股东权益为8738.910332万元，所有者权益合计为51.5379403162亿元[96] - 2023年母公司所有者权益合计为48.6018256577亿元[99] - 2024年上半年母公司所有者权益变动额为 - 1.3272035419亿元[99] - 2024年上半年母公司综合收益总额为1.4293552958亿元，所有者投入资本为1005.351003万元，利润分配为 - 2.857093938亿元[99] - 公司2024年半年度其他本期使用金额为-9,155,428.96元[100] - 公司2024年半年度期末所有者权益合计为4,727,462,211.58元[100] - 公司2023年半年度期末所有者权益合计为4,717,136,855.79元[101] - 公司2024年半年度资本公积较期初增加20,107,020.06元[101] - 公司2024年半年度未分配利润较期初减少47,254,633.37元[101] - 公司2024年半年度综合收益总额为238,454,760.43元[101] - 公司2024年半年度利润分配金额为-285,709,393.80元[101] 非经常性损益相关数据 - 非流动性资产处置损益为-8950809.88元[13] - 计入当期损益的政府补助为8547680.00元[13] - 非金融企业持有金融资产和金融负债产生的相关损益为15804648.99元[13] - 委托他人投资或管理资产的损益为14819076.60元[13] - 除上述各项之外的其他营业外收入和支出为924478.09元[13] - 其他符合非经常性损益定义的损益项目为478972.39元[13] - 所得税影响额为7944994.40元[13] - 少数股东权益影响额（税后）为-50595.26元[13] - 非经常性损益合计为23729647.05元[13] 各业务线数据关键指标变化 - 分行业来看，精细化工行业营业收入增长23.05%至17.34亿元，联碱行业下降20.24%至7.82亿元[25] - 分产品来看，多元醇营业收入增长25.26%至16.90亿元，纯碱下降18.29%至6.55亿元[25] - 分地区来看，外销营业收入增长38.75%至3.57亿元，内销增长0.42%至38.77亿元[25] 资产相关数据变化 - 本报告期末货币资金3.60亿元，占总资产比例4.56%，较上年末下降2.34个百分点[28] - 在建工程本报告期末为6.19亿元，占总资产比例7.83%，较上年末增加2.48个百分点[28] - 短期借款本报告期末为8894万元，占总资产比例1.13%，较上年末下降2.27个百分点[28] - 以公允价值计量的金融资产期末数为6.07亿元，其中交易性金融资产期末为2.30亿元[29] - 报告期末资产权利受限合计账面价值933,057,439.56元，期初为1,152,870,708.27元[30] - 2024年6月30日货币资金期末余额360,130,825.26元，期初余额575,122,060.79元[82] - 2024年6月30日交易性金融资产期末余额229,585,331.24元，期初余额232,714,795.16元[82] - 2024年6月30日应收票据期末余额971,934,903.48元，期初余额1,019,166,599.86元[82] - 2024年6月30日期末资产总计7,905,400,823.35元，期初资产总计8,332,241,141.19元[82] - 2024年6月30日短期借款期末余额88,943,283.46元，期初余额282,983,427.95元[82] - 公司流动负债合计从期初的27.62亿元降至期末的21.84亿元，降幅约20.91%[83] - 公司非流动负债合计从期初的2467.95万元降至期末的613.85万元，降幅约75.13%[83] - 公司负债合计从期初的27.86亿元降至期末的21.90亿元，降幅约21.39%[83] - 公司所有者权益合计从期初的55.46亿元增至期末的57.16亿元，增幅约3.07%[83] - 母公司流动资产合计从期初的28.24亿元降至期末的26.20亿元，降幅约7.22%[84] - 母公司非流动资产合计从期初的41.14亿元降至期末的41.13亿元，降幅约0.01%[84] - 母公司资产总计从期初的69.37亿元降至期末的67.33亿元，降幅约2.94%[84] - 母公司流动负债合计从期初的20.53亿元降至期末的19.99亿元，降幅约2.59%[85] - 母公司非流动负债合计从期初的2467.95万元降至期末的613.85万元，降幅约75.13%[85] - 母公司负债合计从期初的20.77亿元降至期末的20.05亿元，降幅约3.47%[85] 项目投资相关数据 - 报告期

利润分配 - 2023年度以952,364,646总股本为基数分配利润[2] - 每10股派现金红利3元，总额285,709,393.80元[2] 派息细节 - 深股通投资者等每10股派2.7元[3] - 不同持股时长补缴税款不同[3] 时间安排 - 股权登记日2024年5月30日[5] - 除权除息日2024年5月31日[5] 分派对象与方式 - 2024年5月30日收市后在册股东为分派对象[6] - 委托代派红利2024年5月31日到账[7] - 3家A股股东红利公司自行派发[7] 公告信息 - 公告2024年5月23日发布[10]

会议信息 - 现场会议于2024年5月16日13:00 - 16:00召开，网络投票于同日9:15 - 15:00进行[4] 股东投票 - 通过现场和网络投票的股东15人，代表股份413,238,200股，占总股份43.3908％[5] - 通过现场投票的股东2人，代表股份389,268,717股，占总股份40.8739％[5] - 通过网络投票的股东13人，代表股份23,969,483股，占总股份2.5168％[5] 提案表决 - 《2023年度董事会工作报告》等5项提案同意股数占出席会议所有股东所持股份的99.9700％[7][9][11][14][16] - 《关于董事及高级管理人员2023年度薪酬及2024年度薪酬考评计划方案的议案》总表决同意股数占94.6952％，中小股东同意股数占8.5446％[18][19] - 《关于2023年度监事薪酬及2024年度监事薪酬考评计划方案的议案》总表决同意股数占94.7013％，中小股东同意股数占8.6497％[20][22] - 《关于拟续聘会计师事务所的议案》总表决同意股数占99.9251％，中小股东同意股数占98.7084％[23][24] - 《关于为子公司等银行综合授信等提供担保的议案》总表决同意股数占99.9672％，中小股东同意股数占99.4347％[25][26] - 提案10.00总表决：同意413,114,300股，占比99.9700％；反对123,900股，占比0.0300％[27] - 提案10.00中小股东表决：同意23,845,583股，占比99.4831％；反对123,900股，占比0.5169％[28] - 提案11.00总表决：同意390,717,617股，占比94.5502％；反对22,277,083股，占比5.3909％；弃权243,500股，占比0.0589％[29][30] - 提案11.00中小股东表决：同意1,448,900股，占比6.0448％；反对22,277,083股，占比92.9394％；弃权243,500股，占比1.0159％[31] - 提案12.00总表决：同意390,888,017股，占比94.5915％；反对22,350,183股，占比5.4085％[32] - 提案12.00中小股东表决：同意1,619,300股，占比6.7557％；反对22,350,183股，占比93.2443％[33] - 提案13.00总表决：同意413,113,000股，占比99.9697％；反对125,200股，占比0.0303％[34] - 提案13.00中小股东表决：同意23,844,283股，占比99.4777％；反对125,200股，占比0.5223％[35] - 提案15.00总表决：同意413,113,000股，占比99.9697％；反对123,900股，占比0.0300％；弃权1,300股，占比0.0003％[38] 结果情况 - 本次股东大会无否决议案情形，未涉及变更前次股东大会决议[3] - 以上议案表决结果均为通过，议案13为特别决议，已获出席股东大会股东有效表决权2/3以上通过[40]

会议安排 - 2024年4月24日董事会审议召开2023年年度股东大会通知议案[6] - 2024年4月26日刊载召开2023年年度股东大会通知[6] - 2024年5月16日13:00至16:00召开2023年年度股东大会[6] 参会情况 - 现场2名股东及代理人，代表389,268,717股，占40.8739%[8] - 网络13名股东，代表23,969,483股，占2.5168%[8] 会议审议 - 审议15项议案，含《2023年度董事会工作报告》[10][11] - 议案13需2/3以上有效表决权通过[11] - 所有议案均获有效表决通过[12]