文章核心观点 宁波银行发布“宁行优02”优先股持有人持股比例变动达10%的公告，介绍了“宁行优02”发行上市情况及华宝信托持有比例变动情况 [1][2] “宁行优02”的发行上市情况 - 经宁波银监局和中国证监会批准，公司于2018年11月完成向合格投资者非公开发行1亿股优先股，按面值100元发行，11月8日完成验资 [1] - 经深圳证券交易所同意，非公开发行优先股于2018年11月28日起在深圳证券交易所综合协议交易平台挂牌转让，证券简称“宁行优02”，代码140007 [1] “宁行优02”持有人持股比例变动情况 - 公司近日收到华宝信托《关于持有“宁行优02”比例变动的告知函》，2024年11月12日至2025年4月1日期间，华宝信托持有“宁行优02”比例由22.78%下降至12.72%，变动比例为10.06% [2]

文章核心观点 宁波银行发布“宁行优02”优先股持有人持股比例变动达10%的公告，介绍了“宁行优02”发行上市情况及华宝信托持有该优先股比例的变动情况 [1][2] “宁行优02”的发行上市情况 - 经相关批复批准，公司于2018年11月完成向合格投资者非公开发行“宁行优02”优先股，发行数量为1亿股，按面值100元发行，于2018年11月8日完成验资 [1] - 经深圳证券交易所同意，“宁行优02”于2018年11月28日起在深圳证券交易所综合协议交易平台挂牌转让 [1] “宁行优02”持有人持股比例变动情况 - 公司近日收到华宝信托《关于持有“宁行优02”比例变动的告知函》，2024年11月12日至2025年4月1日期间，华宝信托持有“宁行优02”比例由22.78%下降至12.72%，变动比例为10.06% [2]

文章核心观点 浙江创新生态与区域金融体系深度共生，经济增长为银行业资产扩张提供基础，本地银行支撑区域发展；2024年宁波银行最赚钱但零售业务下滑，杭州银行盈利增速快但资本压力大，浙商银行不良处置有成效但利润空间有限 [1] 宁波银行 - 2024年营业收入666.32亿元，同比增长8.20%；归母净利润271.27亿元，同比增长6.23%，连续六年成浙江最赚钱本地银行 [2] - 2024年末不良贷款率0.75%，在三家浙系银行中表现最优 [2] - 2024年三季报手续费及佣金净收入同比下降22.76%；2024年上半年非息收入同比下降5.71%，手续费及佣金净收入同比下滑24.9% [2] - 2024年上半年个人业务营业收入同比下降6.23%，个人贷款不良率从2021年的1.24%升至2024年上半年的1.67%，个人经营贷款不良率达3.04% [3] 杭州银行 - 2024年营业收入383.81亿元，同比增长9.61%；净利润169.83亿元，同比增长18.08%；营业收入增速在38家上市银行中排第二，净利润增速排第三 [4] - 2024年末净息差1.95%，在浙江三家本土银行中排名第一 [4] - 2024年末总资产21125.91亿元，较上年末增长14.73%，首次突破两万亿，低于宁波银行和浙商银行 [5] - 2024年第三季度末核心一级资本充足率8.76%，在A股42家银行里排倒数第四 [6] - 2021 - 2023年现金分红率分别为22.41%、20.31%和21.44%，未达证监会30%的要求 [6] - 2024年全年累计罚没金额超千万元，高于宁波银行 [6] 浙商银行 - 2024年营业收入676.50亿元，同比增长6.19%；净利润151.86亿元，同比增长0.92%，利润空间落后于另两家银行 [7] - 2024年非利息净收入224.93亿元，较上年增加63.17亿元，同比增长39.05%；其他非利息净收入180.06亿元，较上年增加68.70亿元，同比增长61.68% [7] - 2024年末个人客户数达1167万户，全年增幅超20%；零售管理资产（AUM）增幅接近10%，增量创近四年新高 [7] - 2024年末不良贷款率1.38%，较上年末下降0.06个百分点；拨备覆盖率178.67%，较上年末下降3.93个百分点 [8] - 2024年末减值损失281.95亿元，同比增长7.97%，占当期营收的41.68% [8] - 2024年末关注贷款444.88亿元，比上年末增加94.05亿元，关注贷款率2.40%，比上年末上升0.35个百分点；前十大贷款客户中房地产企业近半数 [8]

优先股信息 - “宁行优02”2018年11月非公开发行1亿股，面值100元[2] - 2018年11月28日起在深交所挂牌转让[2] 持股变动 - 2024年11月12日至2025年4月1日，华宝信托持股比例由22.78%降至12.72%[4] - 变动股数10060000股，占比10.06%[4]

黄金价格走势 - 近日国际金价持续走高，4月1日收盘现货黄金、COMEX黄金期货小幅收跌，盘中均一度续创新高，现货黄金收跌0.15%，报3118.95美元/盎司，COMEX黄金期货6月合约收跌0.06%，报3152.3美元/盎司 [1] 银行积存金业务调整 - 中国银行自2025年4月2日起调整积存金产品购买条件，按金额购买最小购买金额由700元调整为750元，追加购买金额维持200元整数倍不变，按克重购买最小购买克重维持1克不变，追加克重维持1克整数倍不变，已执行定投计划不受影响 [2] - 建设银行自3月31日9:10起个人黄金积存业务定期积存起点金额由700元上调至800元 [6] - 招商银行自3月27日起黄金账户活期买入起点及黄金账户定投起点由700元/克调整为750元/克，这是年内第二次上调，此前2月从650元/克上调为700元/克 [9] - 宁波银行自2025年3月19日起将积存金起购金额由700元调整为800元，按重量起购克数维持1克不变，购买金额不足800元交易申请无法成功提交 [14] - 工商银行自3月3日起将如意金积存业务最低投资额由650元上调至700元，按克数积存起点仍为1克，3月23日起个人客户办理积存金业务需重新进行风险承受能力评估、取得C1 - 保守型及以上评估结果并签订积存金风险揭示书，业务调整分地区推进，预计3月30日全国完成 [18] 机构观点 - 福能期货认为全球贸易摩擦升级和全球股市下跌推升市场避险情绪利好金价，后续美国关税政策反复、中东地缘冲突升级将推升避险情绪，预计金价高位偏强震荡 [19] - 高盛将2025年底黄金价格目标从3100美元/盎司上调至3300美元/盎司，预测区间调整至3250美元/盎司至3520美元/盎司，中期黄金价格风险仍偏上行，尾部风险情景下到2025年底黄金价格可能超每盎司4200美元，大型亚洲央行买家未来3到6年可能继续迅速购买黄金 [19][20] - 招商银行研究院指出黄金估值逼近历史最高，自2022年底上涨超2年，市场出现过热迹象，当前全球环境与石油危机时期不可比，危机倒逼金价上涨条件不充分，黄金继续上涨安全边际下降 [20]

文章核心观点 泰康基金旗下泰康北交所精选两年定期开放混合型发起式证券投资基金自2025年4月2日起增加宁波银行为销售机构并参加其费率优惠活动，投资者可通过宁波银行办理相关业务 [1] 分组1：销售机构及业务办理 - 自2025年4月2日起泰康基金旗下本基金增加宁波银行为销售机构 [1] - 投资者可通过宁波银行办理本基金申购、赎回及转换业务，业务办理程序以销售机构规定为准 [1] - 办理本基金转换业务适用转换范围参看公司相关公告及业务规则 [1] 分组2：优惠方式 - 自2025年4月2日起宁波银行可开展费率优惠活动，投资者通过该行办理本基金申购业务享有申购费率优惠，具体折扣以宁波银行最新公示为准 [2] 分组3：咨询方式 - 宁波银行客服电话95574，网址www.nbcb.com.cn [3] - 泰康基金客服电话400 - 18 - 95522，网站www.tkfunds.com.cn [3] 分组4：特别提示 - 公告解释权归宁波银行所有 [3] - 优惠活动期间业务办理时间、流程以销售机构规定为准，活动变动以销售机构最新公告为准 [3]

债券发行 - 公司发行2025年第一期二级资本债券[1] - 发行规模89亿元[1] - 为10年期固定利率债券[1] 债券条款 - 第5年末附有前提条件的发行人赎回权[1] - 票面利率2.18%[1] 资金用途 - 募集资金用于补充公司二级资本[1]

消费贷利率趋势 - 消费贷利率持续下调 多家银行利率低于3% 个别银行下探至2.5%左右 [4] - 股份制银行闪电贷利率从1月初2.8%降至3月中旬2.58% 国有行中银E贷利率从3.4%降至2.72% [3] - 城商行针对特定客户提供低至2.49%-2.58%的优惠利率 较此前3%明显下降 [3][6] 产品条款优化 - 最高授信额度达100万元 线上审批额度20万元 线下面签额度可达100万元 [3][7] - 还款期限最长延至84个月（7年） 显著长于传统1-3年期限 [3][7] - 产品设计针对汽车置换、家居装修、医疗教育等长期大额消费需求 [7] 政策驱动因素 - 2024年中央经济工作会议明确将提振消费作为2025年重点任务 [3] - 金融监管总局提出优化消费金融四大举措 包括丰富产品、便利服务、营造消费环境 [10][11][12][13][14] - 央行表态存款准备金率（平均6.6%）和结构性工具利率仍有下行空间 [9] 市场影响分析 - 中长期消费贷款扩容有望带动汽车、家装产业链复苏 [8] - 延长贷款期限可降低月还款压力 匹配车辆使用寿命 刺激20万元以上车型消费 [7] - 政策与以旧换新补贴形成"金融+财政"组合拳 提升政策落地效果 [7] 银行机构挑战 - 需平衡高额度长期限授信与风险管理能力 [14] - 需精准选择消费场景并把控场景方资质 [14] - 需从价格竞争转向价值深耕 通过客群分层和科技赋能提升差异化竞争力 [14][15] 利率下行支撑 - 2025年2月全国性银行线上消费贷平均最低利率2.91% 环比降7BP 同比降28BP [9] - LPR下行压降定价基准 部分银行负债端成本压力缓解 [9] - 国有行和股份行最低利率分别降至3.04%和2.8% 同比降幅达26BP和31BP [9]

银行消费贷款业务竞争加剧 - 银行积极拓展消费贷款业务 响应政府促进消费政策 央行和财政部等多部委要求金融机构为全社会消费提供资金支持 [3] - 银行在消费贷业务上加大比拼力度 推出多样化产品和优惠措施 [3] 消费贷款利率持续下降 - 头部银行消费贷最低利率在2023年底已普遍降至4%以下 部分银行利率低至3%左右 [4] - 2024年利率进一步下降至3%以下 国有大行、股份制银行和地方城商行利率存在差异 [5] - 国有大行利率相对克制 中国银行"中银e贷"年化利率3.4% "随心智贷"2.9%-4.1% 农业银行"网捷贷"约3.3% [6] - 股份制银行利率更灵活 江苏银行新客利率2.58%起 宁波银行"宁来花"新客利率低至2.88% [7][8] - 地方农商行推出2.4%的消费贷利率 针对"白名单"机构客户 普通民企人员利率最低3.5% [9] 贷款产品多样化发展 - 金融监管总局要求加大消费金融支持 贷款场景多元化 涵盖电子消费、家电等传统场景以及数字、绿色、智能等新型消费场景 [10] - 招商银行推出闪电贷、e招贷、理财质押贷款等多场景贷款产品 [10] - 宁波银行按人群分类推出白领通、路路通、宁来花等差异化贷款产品 支持等额本息和先息后本等多种还款方式 [13] - 光大银行推出个人综合消费贷款 覆盖汽车、车位、家电、教育、医疗、旅游等日常消费场景 支持一次授信循环使用 [15] 贷款条件与风险管控 - 银行授信额度和贷款利率实施差异化策略 根据客户还款能力和风险情况灵活调整 [16] - 消费贷期限普遍较短 部分产品仅限1年期 银行考虑延长贷款期限作为竞争点 [16] - 2024年上半年浦发银行、平安银行等多家银行消费贷不良率有所提升 [17] - 贷款制度主要面向资质良好客户 银行需要研究优质客户的贷款需求偏好 [17]

报告行业投资评级 - 推荐（维持）[1] 报告的核心观点 - 提振消费为当务之急，需求端回暖将稳住资产质量及贷款收益率 政策传导到经济数据验证仍需时间，但系列政策密集出台有利于稳定银行资产质量改善预期、同时也释放后续信贷稳定增长和信号 若本轮政策能有效促动地产和消费回暖，看好顺周期策略空间和机会，考虑中期分红已实质性落地，当期板块红利策略逻辑未变[4] 根据相关目录分别进行总结 重要行业新闻 - 银行业：今年前两个月，人民币贷款增加6.14万亿元；社会融资规模增量累计为9.29万亿元，比上年同期多1.32万亿元 2月末，M2同比增长7%，M1同比增长0.1%，社会融资规模存量同比增长8.2% 2月份企业新发放贷款加权平均利率约3.3%，个人住房新发放贷款加权平均利率约3.1%，保持在历史低位水平[12] - 国内宏观资讯：央行党委召开扩大会议强调，要实施好适度宽松的货币政策，择机降准降息 研究创设新的结构性货币政策工具，重点支持科技创新领域的投融资、促进消费和稳定外贸 探索拓展宏观审慎和金融稳定功能，维护金融市场稳定 支持资本市场稳定发展 完善房地产金融宏观审慎管理，健全房地产金融制度[12] - 国外宏观资讯：美国当地时间3月12日，美国总统特朗普对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%关税；日本最大工会劳动组合总联合会表示，2025财年平均工资涨幅为5.46%；英国1月三个月GDP环比升0.2%，1月GDP同比升1.0%，1月制造业产出环比降1.1%，工业产出环比降0.9%；德国2月CPI终值同比升2.3%，环比升0.4%[11][15] 上市银行重要公告 - 平安银行2024年实现营业收入1,466.95亿元，同比减少10.93%；利润总额547.38亿元，同比减少5.16%；归属于本行股东的净利润445.08亿元，同比增幅 -4.19% 不良贷款率1.06%，与上年末持平；拨备覆盖率250.71%，较上年末下降26.92个百分点[14] - 中信银行副行长吕天贵因工作调整，于2025年3月10日辞去其所担任的本行副行长职务[14] - 浙商银行首席信息官王超明因分工调整，辞去本公司首席信息官职务，辞任后仍将继续担任本公司行长助理职务[14] 重点公司逻辑分析 - 宁波银行营收在净利息收入支撑下增速小幅向上，业绩总体保持稳定增长，整体资产质量保持平稳 预计2024E/2025E/2026E净利润增速为5.9%/9.8%/10.7%，当前股价对应24E/25E PB 0.88X/0.78X，给予2025年目标PB 0.90X，对应目标价29.96元，维持“推荐”评级[17] - 江苏银行所处区域经济发达、客群优质，各项经营指标稳健向好，拨备有释放利润空间 预计2024 - 2026营收增速为6.3%/4.0%/9.6%，净利润增速为10.2%/7.3%/7.9%，当前股价对应2025E PB在0.64X，给予公司2025年目标PB 0.72X，对应25年目标价10.22元，维持“推荐”评级[17] - 常熟银行业绩保持较高增速，息差降幅收窄，资产质量边际改善，风险抵补能力仍较强 预计2024 - 2026营收增速为11.4%/12.4%/13.7%，净利润增速为17.2%/19.9%/19.4%，当前股价对应2025E PB在0.67X，给予公司2025年目标PB 0.75X，对应25年目标价8.00元，维持“推荐”评级[17] - 瑞丰银行三季度营收、利润延续稳定高增长，信贷需求回暖，息差保持稳定，资产质量改善，全年业绩有望持续保持10%以上增长 预计2024 - 2026年营收增速为6.7%/6.4%/10.8%，2024 - 2026年净利润增速为10.8%/9.4%/10.0%，当前估值仅0.51x25PB，给予25年目标PB为0.67X，对应目标价为6.73元，维持“推荐”评级[17] 数据追踪 - 国债和地方债发行：2025/3/10 - 2025/3/16新发国债3,378.1亿元，环比上周 - 604.3亿，净融资 - 820.7亿；新发地方政府债867.1亿元，环比上周 - 1,308.13亿，净融资501.55亿[4] - 同业存单：2025/3/10 - 2025/3/16银行净融资额3,946.4亿，单周同业存单发行量11,530.2亿 其中国有行/股份行/城商行/农商行分别占发行32%/26%/36%/4%[4] - 票据利率：半年国股行直贴周平均利率1.30%，转贴利率1.22%，分别较上周 - 2bp/ - 2.2bp[4] - 市场利率：10年期国债收益率1.83%，环比上周 + 3.15bps，余额宝7D收益率平均1.28%，环比上周 - 7.52bp[4] - 银行板块表现：2025/3/10 - 2025/3/16申万银行指数周涨1.41% 其中A股涨幅靠前的是华夏银行（+5.99%）、宁波银行（+4.67%）等；A股跌幅靠前的是齐鲁银行（-4.13%）、中国银行（-0.92%）等；H股涨幅靠前的是郑州银行（+6.85%）、中信银行（+5.25%）等；H股跌幅靠前的是渣打集团（-5.15%）、东莞农商银行（-3.54%）等[4]